Tiêu điểm thị trường

Dưới đây là những dự báo của giới chuyên gia về báo cáo lạm phát tháng 3 dự kiến được công bố vào ngày mai:

• CPI toàn phần: +0.9% m/m (kỳ trước: +0.3%)

• CPI toàn phần: +3.3% y/y (kỳ trước: +2.4%)

• CPI lõi: +0.3% m/m (kỳ trước: +0.2%)

• CPI lõi: +2.7% y/y (kỳ trước: +2.5%)

Mặc dù lạm phát toàn phần gia tăng chủ yếu nhờ bệ phóng là giá năng lượng, giá cả cơ bản (core prices) cũng được dự kiến sẽ chịu tác động lan tỏa. Vấn đề cốt lõi là cuộc xung đột Mỹ - Iran càng kéo dài, nó sẽ càng để lại những hệ lụy sâu sắc và dai dẳng đối với hành vi của người tiêu dùng cũng như chính sách định giá của doanh nghiệp nói chung.

Cũng có một số giả định cho rằng đà tăng tốc của giá cả sẽ còn rõ nét hơn nữa vào tháng 4. Tuy nhiên, hãy để câu chuyện đó cho một bài phân tích riêng biệt.

Hướng tới dữ liệu lạm phát ngày mai, dưới đây là những lưu ý đáng chú ý từ các tổ chức phân tích hàng đầu:

🏦 Bank of America (BofA)

• "Lạm phát CPI có khả năng đã tăng vọt do giá năng lượng trong tháng 3. Báo cáo CPI tháng 3 sẽ phản ánh những tác động ban đầu của cuộc chiến tranh Iran. Chúng tôi dự báo CPI toàn phần tăng 0.9% m/m (con số chưa làm tròn là 0.91%) do giá năng lượng bật tăng 10.6% m/m. Trong khi đó, CPI lõi dự kiến sẽ hạ nhiệt ở mức 0.3% m/m (chưa làm tròn là 0.26%). Chỉ số toàn phần chưa điều chỉnh theo mùa (NSA index) dự kiến đạt 330.762. Sự chú ý của thị trường và của chúng tôi sẽ tập trung vào các hệ lụy đối với lạm phát PCE sau khi các số liệu PCE lõi tỏ ra rất mạnh trong những tháng gần đây."

• "Chi tiết về CPI lõi: Mặc dù dự báo của chúng tôi cho lạm phát lõi thấp hơn lạm phát toàn phần, nó vẫn ám chỉ mức tăng trưởng chuẩn hóa theo năm là 3.1%, cao hơn các mức thường tương ứng với mục tiêu PCE lõi 2%. Đi sâu vào chi tiết, chúng tôi dự báo giá xe cũ tăng 1% m/m, đóng góp 0.23% vào mức tăng của nhóm hàng hóa lõi. Dịch vụ lõi nhiều khả năng tăng 0.28% m/m. Chi phí lưu trú (shelter) dự kiến sẽ duy trì khá lạc quan nhờ lạm phát giá thuê nhà hạ nhiệt. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ phi nhà ở (non-housing services) có thể đã nhích nhẹ trong tháng."

🏦 Goldman Sachs

• "Chúng tôi kỳ vọng đà tăng mạnh của giá năng lượng sẽ đóng góp vào mức tăng 0.87% của CPI toàn phần trong tháng 3. Dự báo của chúng tôi ám chỉ một bước nhảy vọt của lạm phát CPI toàn phần so với cùng kỳ năm trước, từ 2.43% lên 3.28%. Giá năng lượng nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng mạnh trở lại trong tháng 4, qua đó đẩy lạm phát CPI toàn phần lên sát mốc 4%."

• "Chúng tôi dự báo CPI lõi tăng 0.28%, qua đó nâng mức lạm phát so với cùng kỳ năm trước lên 2.69%. Chúng tôi dự đoán tác động từ việc giá dầu tăng cao sẽ được thể hiện qua mức tăng 4% của giá vé máy bay, và chúng tôi ước tính các tác động từ thuế quan sẽ đóng góp khoảng 0.03 điểm phần trăm trong tháng này."

🏦 Morgan Stanley

• "Chúng tôi kỳ vọng CPI lõi sẽ tăng 0.19% m/m (2.6% y/y), thấp hơn đôi chút so với tháng 2. Chúng tôi dự báo nhóm hàng hóa lõi nằm trong vùng dương, nhưng nhiều khả năng chỉ sát mốc 0%. Chúng tôi cho rằng tác động chuyển giá từ thuế quan (tariff pass-through) vẫn tiếp diễn trong tháng 3, nhưng chúng tôi cũng dự báo lạm phát giá ô tô sẽ yếu đi và nhóm hàng may mặc sẽ giảm tốc sau con số mạnh mẽ của tháng 2. Dịch vụ lõi giảm tốc do sự điều chỉnh mang tính mùa vụ, bất chấp đà tăng của giá thuê nhà và lạm phát dương từ giá vé máy bay."

• "Chỉ số toàn phần đạt 0.84% m/m (3.3% y/y, Chỉ số NSA: 330.337) khi giá dầu mỏ leo thang thúc đẩy giá xăng bán lẻ — đây sẽ là mức đọc cao nhất kể từ đợt gián đoạn trên các thị trường dầu mỏ liên quan đến cuộc xung đột Nga - Ukraine hồi năm 2022."

Bức tranh cơ bản

Giá bạc đã tăng vọt vào ngày hôm qua sau thông báo về lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần, khi các điều kiện tài chính nới lỏng hỗ trợ tâm lý ưa thích rủi ro (risk-on) trên diện rộng. Tuy nhiên, đà tăng đó sau đó đã bị xóa sạch khi Israel tiến hành một cuộc tấn công vào Lebanon, châm ngòi cho làn sóng phản ứng gay gắt, trong đó Iran kiên quyết cho rằng Lebanon nằm trong phạm vi của thỏa thuận ngừng bắn.

Ở thời điểm hiện tại, lệnh ngừng bắn vẫn đang được duy trì, ít nhất là cho đến ngày mai, thời điểm các cuộc đàm phán Mỹ - Iran dự kiến diễn ra tại Islamabad. Các cuộc đàm phán cũng có thể được kéo dài nếu cả hai bên đồng thuận.

Vẫn luôn chực chờ rủi ro xung đột có thể bùng phát trở lại bất cứ lúc nào, bởi Mỹ và Iran vẫn chưa chính thức chấm dứt các hành động thù địch. Mặc dù vậy, thiên hướng ngắn hạn của giá bạc đã chuyển sang xu hướng tăng giá (bullish) rõ nét hơn, khi các nhà giao dịch định giá lại (reprice) những kỳ vọng hawkish. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ và chiến tranh tiếp diễn, chúng ta có thể dự kiến giá bạc sẽ giảm trở lại về các mức đáy của tháng.

Phân tích kỹ thuật Bạc

Khung thời gian Ngày (Daily):

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy giá bạc đã nảy lên từ đường xu hướng chính và thoái lui về vùng đáy đảo chiều (swing low) quanh mốc 78.00. Đó là nơi phe bán đã nhập cuộc với mức rủi ro được xác định ở ngay phía trên ngưỡng này nhằm thiết lập vị thế đón đầu một nhịp giảm xuống đường xu hướng chính tiếp theo quanh mốc 53.00. Phe mua sẽ muốn chứng kiến giá bứt phá cao hơn để gia tăng các lệnh cược giá lên nhắm tới mốc 96.35 tiếp theo.

Khung thời gian 4 Giờ (H4):

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có một đường xu hướng tăng đang định hình động lượng giá lên. Nếu nhịp thoái lui tiếp tục kéo dài, chúng ta có thể kỳ vọng phe mua sẽ sử dụng đường xu hướng này làm điểm tựa với mức rủi ro được ấn định ở phía dưới nó nhằm tiếp tục đẩy giá vươn lên các mức đỉnh mới. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ tìm kiếm một cú phá vỡ để gia tăng các vị thế bán khống nhắm tới vùng đáy của tháng.

Khung thời gian 1 Giờ (H1):

Trên biểu đồ 1 giờ, chúng ta có một vùng hỗ trợ nhỏ quanh mốc 73.00. Phe mua đang nhập cuộc quanh các mức này với mức rủi ro được xác định ngay dưới ngưỡng hỗ trợ để tiếp tục nhắm mục tiêu tới những mức đỉnh mới. Ngược lại, phe bán sẽ chờ đợi một cú xuyên thủng để gia tăng các lệnh cược giá xuống nhắm tới đường xu hướng. (Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Điểm nóng sắp tới

• Hôm nay (tối nay theo giờ Việt Nam): Thị trường sẽ đón nhận chỉ số giá PCE của Mỹ và số liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất.
• Ngày mai (tối mai theo giờ Việt Nam): Chúng ta sẽ khép lại tuần giao dịch với báo cáo lạm phát CPI của Mỹ và cuộc khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan.

Cần nhắc lại rằng, chúng ta cũng có các cuộc đàm phán Mỹ - Iran tại Islamabad vào ngày mai. Sự kiện này dự kiến sẽ có sức nặng và tầm quan trọng lấn át hoàn toàn các dữ liệu kinh tế.

Các dòng tiền tìm đến tài sản rủi ro đang có dấu hiệu thoái lui, nhưng thực sự không có gì quá nổi bật sau đà bứt phá ngày hôm qua. Các chỉ số chính ở Châu Âu hầu hết đều giảm nhẹ, trong đó chỉ có DAX (Đức) giảm hơn 1% đôi chút. Và ngay cả như vậy, mức giảm này cũng không đáng kể nếu xét đến việc chỉ số tham chiếu của Đức đã ghi nhận mức tăng tới 5% vào hôm qua.

Trên thị trường các đồng tiền chính, đồng USD đang giữ được sự ổn định hơn so với hôm qua. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là giới đầu tư đang hoàn toàn quay lưng lại với sự lạc quan đầy hy vọng. Ở thời điểm hiện tại, các nhà giao dịch dường như vẫn duy trì niềm tin nhưng cũng đang rất cảnh giác để không đẩy động lượng rủi ro tích cực đi quá xa.

Cặp EUR/USD tăng nhẹ 0.1% nhưng con số này không nói lên được nhiều điều, bởi biểu đồ vẫn cho thấy phe bán đang giữ vững trận địa tại các đường trung bình động ngày quan trọng:

Vùng hợp lưu của đường trung bình động 100 ngày (đường màu đỏ) và 200 ngày (đường màu xanh) tại 1.1672 - 1.1685 vẫn là "lằn ranh đỏ" then chốt đối với cặp tiền này. Nếu giá tiếp tục duy trì dưới ngưỡng đó, phe bán vẫn còn cơ hội để nỗ lực đẩy lùi nhịp nảy mới nhất trong tuần này. Nhưng nếu phá vỡ thành công lên phía trên, phe mua sẽ có được "không gian thở" vô cùng cần thiết để vươn lên và một lần nữa hướng ánh nhìn về khu vực 1.1800 đến 1.2000.

Ở những diễn biến khác, chúng ta đang thấy đồng bạc xanh duy trì đà tăng nhẹ so với đồng Yên, với cặp USD/JPY tăng 0.2% và đang hướng tới mốc 159.00.

Đây là một nhịp nảy khá vững chắc sau khi cặp tiền này chạm mức đáy 158.00 trong phiên giao dịch qua đêm. Tuy nhiên, động lượng trong ngắn hạn lúc này vẫn đang nghiêng về phe bán, như có thể thấy trên biểu đồ 1 giờ ở trên. Phe mua sẽ cần phải có những hành động đủ sức thuyết phục trong nỗ lực bứt phá lên trên các đường trung bình động hàng giờ quan trọng, để ít nhất có thể bảo đảm được thiên hướng ngắn hạn trước mắt.

Bên cạnh đó, biến động của các cặp tỷ giá khác gắn với đồng USD khá mờ nhạt. GBP/USD tăng 0.1% lên 1.3407, trong khi AUD/USD giảm 0.2% xuống 0.7030 trong ngày. Đó là một bức tranh có phần phân hóa, nhưng nó nói lên sự căng thẳng và thiếu vắng niềm tin vững chắc, khi các nhà giao dịch đang ngóng chờ những diễn biến tiếp theo xung quanh cuộc đàm phán Mỹ - Iran trước khi muốn đưa ra bất kỳ quyết định đẩy giá đi xa hơn nào.

Bức tranh cơ bản

Chỉ số Nasdaq đã bứt phá lên các mức đỉnh mới vào hôm qua sau thông báo về lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần. Tuy nhiên, thị trường không thể nối dài đà tăng khi một số tin tức tiêu cực phần nào đè nặng lên tâm lý rủi ro.

"Thủ phạm" chính là việc Israel tiến hành một làn sóng không kích quy mô lớn vào Lebanon, châm ngòi cho sự phản ứng gay gắt, khi Iran kiên quyết cho rằng Lebanon nằm trong phạm vi của thỏa thuận ngừng bắn.

Hiện tại, lệnh ngừng bắn vẫn đang được duy trì, ít nhất là cho đến ngày mai, thời điểm các cuộc đàm phán Mỹ - Iran dự kiến sẽ diễn ra tại Islamabad. Các cuộc đàm phán cũng có thể được kéo dài nếu cả hai bên đồng thuận. Điều này đang giúp kiềm chế tâm lý các thị trường.

Vẫn luôn chực chờ rủi ro xung đột có thể bùng phát trở lại bất cứ lúc nào, bởi Mỹ và Iran vẫn chưa chính thức chấm dứt các hành động thù địch. Mặc dù vậy, thiên hướng ngắn hạn đã chuyển sang xu hướng tăng giá (bullish) rõ nét hơn, khi các nhà giao dịch đang định giá lại (reprice) những kỳ vọng tăng trưởng tiêu cực. Nói là vậy, nhưng tâm lý thị trường hoàn toàn có thể đảo chiều nhanh chóng nếu đàm phán đổ vỡ và chiến tranh tiếp diễn. Do đó, mọi ánh nhìn sẽ đổ dồn về Islamabad vào ngày mai.

Phân tích kỹ thuật Nasdaq

Khung thời gian Ngày (Daily):

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy Nasdaq đã bứt tốc lên mốc 25,200 sau thông báo ngừng bắn trước khi thoái lui đôi chút. Phe bán đã nhập cuộc quanh vùng 25,200 với mức rủi ro được xác định ở ngay phía trên ngưỡng này nhằm thiết lập vị thế đón đầu một nhịp giảm xuống các mức đáy mới. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một cú bứt phá lên mức cao hơn để gia tăng các lệnh cược giá lên, nhắm tới những mức đỉnh thời đại mới (all-time highs).

Khung thời gian 4 Giờ (H4):

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có một vùng hỗ trợ nhỏ quanh mốc 24,700, nơi cũng xuất hiện đường xu hướng giảm đã bị phá vỡ. Nếu giá chạm đến vùng này, có thể kỳ vọng phe mua sẽ nhảy vào với mức rủi ro được ấn định dưới ngưỡng hỗ trợ để tiếp tục đẩy giá vươn lên các mức đỉnh mới. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ chờ đợi một cú xuyên thủng để nối dài nhịp thoái lui về phía đường xu hướng tăng.

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có một vùng hỗ trợ nhỏ quanh mốc 24,700, nơi cũng xuất hiện đường xu hướng giảm đã bị phá vỡ. Nếu giá chạm đến vùng này, có thể kỳ vọng phe mua sẽ nhảy vào với mức rủi ro được ấn định dưới ngưỡng hỗ trợ để tiếp tục đẩy giá vươn lên các mức đỉnh mới. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ chờ đợi một cú xuyên thủng để nối dài nhịp thoái lui về phía đường xu hướng tăng.

Khung thời gian 1 Giờ (H1):

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều tín hiệu để bổ sung ở đây, bởi từ góc độ quản trị rủi ro, phe mua sẽ có một thiết lập rủi ro/phần thưởng (risk-to-reward) tối ưu hơn ở quanh ngưỡng hỗ trợ hoặc đường xu hướng tăng. Trong khi đó, phe bán sẽ tìm kiếm những cú phá vỡ xuống phía dưới để gia tăng các vị thế bán khống nhắm tới các mức đáy mới. (Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Điểm nóng sắp tới (Upcoming Catalysts)

• Hôm nay (tối nay theo giờ Việt Nam): Thị trường sẽ đón nhận chỉ số giá PCE của Mỹ và số liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất.
• Ngày mai (tối mai theo giờ Việt Nam): Chúng ta sẽ khép lại tuần giao dịch với báo cáo lạm phát CPI của Mỹ và cuộc khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan.

Cần nhắc lại rằng, chúng ta cũng có các cuộc đàm phán Mỹ - Iran tại Islamabad vào ngày mai. Sự kiện này dự kiến sẽ có sức nặng và tầm quan trọng lấn át hoàn toàn các dữ liệu kinh tế.

Sau những diễn biến lạc quan hơn vào ngày hôm qua, các thị trường cho đến nay vẫn chưa thể tiếp nối đà hưng phấn đó. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang tỏ ra vô cùng cảnh giác khi lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran có vẻ như có thể sụp đổ bất cứ lúc nào. Bỏ lại đằng sau mức tăng của ngày hôm qua, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 hiện đã giảm 0.4%, trong khi các chỉ số chính tại Châu Âu cũng đồng loạt giảm nhẹ.

Hãy cùng điểm lại những gì chúng ta đã nghe trong hơn một ngày qua:

• Tổng thống Mỹ Trump ca ngợi sự lạc quan về các cuộc đàm phán với Iran.
• Ông tuyên bố rằng "sẽ không có chuyện làm giàu uranium và nhiều nội dung trong số 15 điểm đã được hai bên thống nhất".
• Ông nói thêm rằng các quốc gia cung cấp viện trợ quân sự cho Iran sẽ bị áp thuế 50% ngay lập tức... Liệu đó có phải là Trung Quốc, Nga?
• Iran tái khẳng định chỉ có 10 điểm trong đề xuất hòa bình, đồng thời để ngỏ khả năng mở cửa lại Eo biển Hormuz có điều kiện.
• Ông Trump gay gắt chỉ trích "tin giả" về các cuộc đàm phán, cho biết vấn đề này sẽ được thảo luận "sau những cánh cửa đóng kín".
• Iran thông báo rằng ba điều khoản trong thỏa thuận ngừng bắn đã bị vi phạm.
• Cụ thể là các cuộc tấn công vào Lebanon, máy bay không người lái xâm nhập không phận Iran, và sự từ chối quyền làm giàu uranium.
• Do đó, Iran rút lại mọi cam kết mở cửa đáng kể đối với Eo biển Hormuz.
• Ông Trump cảnh báo rằng toàn bộ sự hiện diện quân sự của Mỹ trong khu vực sẽ được duy trì cho đến khi đạt được thỏa thuận, đồng thời đe dọa sẽ tiến hành thêm các cuộc không kích vào Iran trừ khi "không có vũ khí hạt nhân và Eo biển Hormuz được mở cửa an toàn".

Thật dễ dàng để đưa ra một tuyên bố ngừng bắn và rêu rao rằng một thỏa thuận đã sẵn sàng. Tuy nhiên, việc đi sâu vào giải quyết các chi tiết mới có vẻ là vấn đề cốt lõi. Nghe có vẻ quen thuộc chứ? Vâng, đây chính xác là những gì chúng ta đã từng chứng kiến trong các chiến thuật đàm phán của ông Trump. Hãy nhớ lại cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Luôn có hai mặt của một câu chuyện.

Trong bối cảnh đó, ông Trump thường xuyên khoe khoang về "chiến thắng" và những gì ông đã vắt kiệt được từ Trung Quốc. Nhưng khi đem so sánh các thông điệp từ Washington và Bắc Kinh, chúng thường có xu hướng khác biệt về những cam kết thực sự đã được thống nhất, cũng như những điều khoản nào đã được đưa ra và đồng ý trong quá trình đàm phán.

Suy cho cùng, Trung Quốc rất vui lòng để Mỹ nhận lấy "chiến thắng" và bằng lòng với bất kỳ thỏa thuận thương mại nào. Nhưng ngoài một vài cử chỉ thiện chí sau đó, Bắc Kinh chưa bao giờ thực sự bám sát để hoàn thành phần nghĩa vụ của họ trong những thỏa thuận này.

Tuy nhiên lần này, mọi thứ rạch ròi trắng đen. Nếu Iran từ chối mở cửa lại Eo biển Hormuz, dữ liệu theo dõi hành trình tàu biển vẫn rành rành ở đó cho tất cả cùng thấy và các thị trường không thể nào làm ngơ. Bởi lẽ nếu không có các tàu chở dầu và khí đốt lưu thông, thực tế về tác động kinh tế sẽ hiển hiện ở nhiều quốc gia gần như ngay lập tức.

Đợt bứt phá giải tỏa  ngày hôm qua được nhen nhóm bởi những hy vọng về một nền hòa bình lâu dài hơn tại khu vực Trung Đông. Tuy nhiên, có thể nói đó chỉ là động thái "câu giờ" để chờ đợi những tin tức tích cực hơn trong (những) tuần tới. Nhưng với mỗi ngày trôi qua, hiện trạng bế tắc đang bao trùm sẽ tiếp tục bào mòn đi sự lạc quan đầy hy vọng đó.

Và trừ khi ông Trump có một cách khác để "rao bán" câu chuyện "chiến thắng toàn diện" của mình, việc Iran không chịu hợp tác tại Eo biển Hormuz rốt cuộc sẽ là yếu tố quan trọng nhất đối với các thị trường.

Như tôi đã đề cập rất nhiều lần trước đây, sẽ không có gì thay đổi đối với các thị trường cho đến khi có sự thay đổi thực sự tại Eo biển Hormuz.

Cho đến nay, chính điểm nghẽn đó đang khiến tâm lý thị trường trên diện rộng luôn trong trạng thái căng thẳng tột độ. Bởi vì ngay cả khi có tuyên bố ngừng bắn, vẫn không có bất kỳ một tàu chở dầu và khí đốt nào di chuyển qua eo biển. Tất cả mọi người vẫn đang mắc kẹt và chờ đợi thêm thông tin về cách giải quyết tình hình.

Và ngay cả khi chúng ta chứng kiến một sự mở cửa có điều kiện, nó cũng sẽ bị giới hạn rất khắt khe. Hãy tưởng tượng nó giống như một dòng nước rỉ rả nhỏ giọt thay vì một trận lũ ào ạt. Bởi lẽ, rất nhiều tàu thương mại cũng sẽ vẫn cần thời gian để giải quyết các chính sách bảo hiểm và đánh giá lại các quy trình an toàn khi di chuyển qua eo biển.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết điều kiện tài chính trong nước vẫn duy trì trạng thái nới lỏng, bất chấp những thay đổi trong môi trường chính sách toàn cầu. Theo ông, lãi suất thực ở cả ngắn hạn và trung hạn vẫn ở mức âm rõ rệt, qua đó giữ chi phí vay ở mức thấp và tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh tế cũng như đầu tư của khu vực tư nhân.

Tuy nhiên, ông Ueda cảnh báo việc gia tăng chi tiêu tài khóa có thể tạo ra hiệu ứng “lấn át”, khi nhu cầu vay vốn của chính phủ đẩy lãi suất thị trường lên cao, làm tăng chi phí tài chính đối với doanh nghiệp. Dù vậy, môi trường lãi suất thực âm hiện tại vẫn đang góp phần duy trì xu hướng tăng vừa phải của đầu tư vốn tư nhân.

Trên thị trường, kỳ vọng về việc BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách đang gia tăng, với khả năng có hai lần nâng lãi suất từ nay đến cuối năm, bao gồm cả kịch bản tăng ngay trong tháng này. Một số ý kiến cho rằng BoJ có thể hành động sớm để không bị tụt lại phía sau trong bối cảnh áp lực lạm phát. Tuy nhiên, kịch bản thận trọng hơn là ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, đồng thời theo dõi thêm diễn biến kinh tế và địa chính trị trước khi cân nhắc các bước đi tiếp theo, có thể sớm nhất vào tháng 6.

• Giá vàng giảm nhẹ trong phiên thứ Năm, duy trì xu hướng tiêu cực nhưng chưa xuất hiện áp lực bán mạnh tiếp theo.
• Sự mong manh của lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đang hỗ trợ đồng USD, qua đó tạo lực cản đối với kim loại quý.
• Tuy nhiên, triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lại hạn chế đà tăng của USD, đồng thời giúp vàng – tài sản không sinh lãi – giữ được mức hỗ trợ nhất định.

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường thiếu vắng các dữ liệu kinh tế quan trọng, khiến diễn biến giá chủ yếu dao động trong biên độ hẹp trước khi bước vào phiên Mỹ. Tâm điểm của nhà đầu tư tiếp tục hướng về lệnh ngừng bắn mong manh, trong bối cảnh cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran dự kiến diễn ra tại Islamabad vào ngày mai.

Dù xuất hiện một số thông tin gây nhiễu trong ngày trước đó, làm suy yếu nhẹ tâm lý rủi ro, nhưng nhìn chung thỏa thuận ngừng bắn vẫn được duy trì. Cả hai bên dường như đang chủ động tránh leo thang căng thẳng, ít nhất cho đến khi các cuộc đàm phán chính thức bắt đầu.

Bước sang phiên Mỹ, thị trường sẽ đón nhận loạt dữ liệu gồm GDP quý IV, chỉ số giá PCE và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại đã bước sang quý II, dữ liệu GDP quý IV được xem là kém tính thời sự và khó tạo ra tác động đáng kể.

Chỉ số PCE toàn phần theo năm được dự báo giữ nguyên ở mức 2.8%, trong khi PCE lõi có thể giảm nhẹ xuống 3.0% từ mức 3.1% trước đó. Dù vậy, do đây là dữ liệu của tháng 2, phản ứng của thị trường nhiều khả năng sẽ không quá mạnh.

Ở chiều ngược lại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được dự báo tăng lên 210,000 từ mức 202,000, trong khi số đơn tiếp tục có thể giảm nhẹ xuống 1.828 triệu. Đây được xem là chỉ báo đáng chú ý nhất trong ngày, nhưng chỉ có thể tác động rõ rệt nếu dữ liệu xấu hơn đáng kể và làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng. Ngay cả trong kịch bản đó, phản ứng thị trường cũng có thể bị hạn chế khi kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình Mỹ–Iran vẫn đang đóng vai trò nâng đỡ tâm lý.

Sản xuất công nghiệp Đức trong tháng 2 giảm 0.3% so với tháng trước, diễn biến tốt hơn so với kỳ vọng thị trường ở mức +0.7%. Dữ liệu tháng 1 cũng được điều chỉnh tích cực hơn, từ mức giảm 0.5% lên 0.0%.

Diễn biến này cho thấy sản lượng công nghiệp nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, so sánh ba tháng từ tháng 12/2025 đến tháng 2/2026 cho thấy sản lượng vẫn giảm nhẹ 0.4%, phản ánh xu hướng phục hồi chưa rõ ràng.

Theo cơ cấu ngành, mức giảm trong tháng 2 chủ yếu đến từ xây dựng (-1.2%), sản xuất máy tính, điện tử và thiết bị quang học (-3.9%), cùng với dược phẩm (-4.4%). Ngược lại, ngành ô tô tăng 1.7%, đóng vai trò hỗ trợ đáng kể cho kết quả chung.

Xét theo nhóm hàng hóa, sản xuất hàng tiêu dùng giảm 1.5%, trong khi hàng trung gian tăng 0.4% và hàng tư liệu sản xuất tăng 0.1%. Sản xuất năng lượng cũng ghi nhận mức tăng nhẹ 0.3% trong tháng.

Tâm lý người tiêu dùng Nhật Bản đã suy giảm mạnh trong tháng 3 khi tác động từ xung đột Mỹ–Iran ngày càng rõ nét, kéo theo áp lực chi phí sinh hoạt gia tăng.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm sâu từ 39.7 xuống còn 33.3, mức thấp nhất kể từ giữa năm ngoái, phản ánh sự bi quan lan rộng trong xã hội.

Giá năng lượng leo thang không chỉ làm xói mòn thu nhập thực tế mà còn đẩy lạm phát tăng theo hướng chi phí đẩy – một kịch bản không mong muốn đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn kỳ vọng áp lực giá đến từ tăng trưởng tiền lương bền vững. Các cấu phần của khảo sát đều đồng loạt đi xuống, từ điều kiện sống, thu nhập, việc làm cho tới nhu cầu mua sắm hàng hóa lâu bền, cho thấy người dân đang thắt chặt chi tiêu.

Đáng chú ý, kỳ vọng lạm phát cũng bật tăng mạnh khi hơn 93% hộ gia đình tin rằng giá cả sẽ tiếp tục đi lên, làm dấy lên lo ngại về một vòng xoáy tiêu cực đối với triển vọng phục hồi kinh tế.

Giá vàng đi ngang quanh vùng 4,720 USD/oz trong hầu hết phiên Á ngày hôm nay sau khi Iran cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm các điều khoản thỏa thuận ngừng bắn.

Các mức đáo hạn quyền chọn ngoại hối trong ngày 9/4 đang thu hút sự chú ý của thị trường, đặc biệt với EUR/USD quanh vùng 1.1600–1.1635.

Dù các mức này hiện cách khá xa giá giao ngay, chúng vẫn có thể đóng vai trò “nam châm” kéo giá quay lại nếu điều kiện thị trường phù hợp.

Tuy nhiên, bối cảnh địa chính trị vẫn là yếu tố chi phối chính, khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được đánh giá là mong manh và tình hình tại eo biển Hormuz chưa có cải thiện rõ rệt. Đồng USD đã phần nào phục hồi, trong khi EUR/USD tiếp tục bị kìm dưới vùng kháng cự quan trọng 1.1672–1.1686, qua đó mở ra khả năng giảm trở lại vùng 1.1600 nếu xu hướng này được duy trì.

Dù vậy, bất kỳ diễn biến bất ngờ nào từ tin tức cũng có thể nhanh chóng đảo chiều thị trường, làm lu mờ tác động của các mức đáo hạn. Với AUD/USD, dù có mức đáo hạn tại 0.7050 gần với giá hiện tại, ảnh hưởng được đánh giá là hạn chế, khi động lực chính vẫn đến từ biến động của USD và tâm lý rủi ro toàn cầu, khiến tỷ giá này khó duy trì trạng thái đi ngang trong phiên châu Âu sắp tới.

Nhật Bản được cho là đang cân nhắc tiếp tục giải phóng thêm khoảng 20 ngày dự trữ dầu ngay trong tháng 5, trong bối cảnh rủi ro nguồn cung từ Trung Đông vẫn chưa hạ nhiệt.

Động thái này nối tiếp hai đợt xả kho trước đó với quy mô lần lượt khoảng 45 ngày và 30 ngày tiêu thụ, cho thấy Tokyo đang chủ động sử dụng “lá chắn năng lượng” nhằm ổn định thị trường trong nước và giảm áp lực giá. Trước khi xung đột Mỹ–Iran leo thang, Nhật Bản sở hữu mức dự trữ lên tới 254 ngày, tạo dư địa đáng kể để ứng phó với các cú sốc địa chính trị.

Tuy nhiên, việc tiếp tục rút thêm dầu cũng phản ánh những lo ngại kéo dài về gián đoạn nguồn cung, và nhiều khả năng sẽ cần sự phối hợp với các đối tác quốc tế, dù Nhật Bản có thể được xem xét linh hoạt hơn do là một trong những nền kinh tế chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ khu vực Trung Đông.

Phát biểu mới nhất của Donald Trump cho thấy lập trường cứng rắn của Washington đối với lệnh ngừng bắn mong manh với Iran, khi ông nhấn mạnh rằng thỏa thuận hiện tại chỉ mang tính điều kiện và có thể nhanh chóng sụp đổ nếu các cam kết không được tuân thủ.

Tổng thống Mỹ khẳng định lực lượng quân sự sẽ tiếp tục duy trì hiện diện đầy đủ trong khu vực, sẵn sàng triển khai phản ứng mạnh mẽ hơn trong trường hợp thỏa thuận bị vi phạm. Đồng thời, ông tái khẳng định hai điều kiện cốt lõi gồm việc ngăn chặn Iran phát triển vũ khí hạt nhân và đảm bảo tuyến vận tải chiến lược eo biển Hormuz luôn thông suốt.

Những phát biểu này diễn ra trong bối cảnh các tín hiệu trái chiều trên thực địa vẫn tiếp diễn, làm gia tăng nghi ngờ về tính bền vững của lệnh ngừng bắn và nhấn mạnh rằng rủi ro leo thang địa chính trị vẫn ở mức cao, qua đó tiếp tục phủ bóng lên triển vọng thị trường tài chính và nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Sự mong manh của lệnh ngừng bắn tại Trung Đông đang phủ bóng lên tâm lý thị trường toàn cầu, khi hàng loạt dấu hiệu vi phạm và căng thẳng leo thang tiếp tục xuất hiện. Xung đột giữa Israel và Hezbollah vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi Iran công khai cáo buộc Mỹ và Israel phá vỡ các điều khoản đã thỏa thuận, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng duy trì một thỏa thuận hòa bình bền vững.

Trọng tâm lo ngại hiện dồn về Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng huyết mạch của thế giới – khi khu vực này gần như bị tê liệt, với rất ít tàu qua lại và hoàn toàn không có tàu chở dầu hay khí đốt. Dù lực lượng IRGC đã đưa ra các tuyến hàng hải thay thế nhằm giảm thiểu rủi ro từ thủy lôi, hoạt động vận tải vẫn bị đình trệ, làm gia tăng áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, giá dầu nhích tăng phản ánh lo ngại thiếu hụt, đồng USD phục hồi nhẹ nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi thị trường chứng khoán và tiền tệ duy trì trạng thái thận trọng, cho thấy nhà đầu tư đang chờ đợi những diễn biến rõ ràng hơn từ tình hình địa chính trị đầy bất ổn này.

Ngày giao dịch sau khi Tổng thống Trump cảnh báo về khả năng “hủy diệt” nhưng sau đó lùi bước và đưa ra đề xuất ngừng bắn 2 tuần đã chứng kiến làn sóng “relief rally” mạnh mẽ trên thị trường. Tâm lý rủi ro cải thiện nhanh chóng, với chứng khoán tăng vọt, giá dầu giảm sâu, lợi suất đi xuống và USD suy yếu khi nhà đầu tư giảm kỳ vọng về một đợt leo thang địa chính trị ngay lập tức.

Tuy nhiên, con đường hướng tới một lệnh ngừng bắn bền vững vẫn rất phức tạp. Mỹ đưa ra khung 15 điểm, Iran theo kế hoạch 10 điểm riêng, trong khi Israel vẫn theo đuổi chiến lược cứng rắn hơn nhiều, bao gồm các cuộc tấn công vào Hezbollah tại Lebanon—những hành động nằm ngoài phạm vi mà các bên khác có thể chấp nhận trong một thỏa thuận hòa bình. Khi mỗi bên “chơi theo một luật riêng”, việc phối hợp và thực thi trở thành thách thức lớn, khiến bất định vẫn ở mức cao.

Những gì ban đầu được xem là tiến triển đáng kể—đặc biệt là việc mở lại Eo biển Hormuz—đã nhanh chóng đảo chiều. Một số tàu được phép đi qua trong thời gian ngắn, nhưng cửa sổ này nhanh chóng đóng lại khi căng thẳng tái bùng phát. Các cuộc tấn công của Israel tại Lebanon và phản ứng tên lửa nhằm vào Israel đã phá vỡ trạng thái “tạm yên”, dẫn đến việc tuyến vận tải quan trọng này lại bị gián đoạn. Điều này cho thấy mức độ nhạy cảm cực cao của thị trường với tin tức và diễn biến quân sự.

Điểm khác biệt hiện tại là dù căng thẳng vẫn cao và biến động, nguy cơ leo thang quy mô lớn ngay lập tức đã giảm bớt. Sự thay đổi này giúp ổn định tâm lý thị trường và thúc đẩy đà tăng, dù các rủi ro nền tảng vẫn chưa được giải quyết và có thể quay trở lại bất cứ lúc nào. Đồng thời, kỳ vọng vẫn được duy trì khi Phó Tổng thống Mỹ JD Vance dẫn đầu phái đoàn tới Pakistan để thúc đẩy đàm phán cho một giải pháp dài hạn.

Kết phiên, tác động lên thị trường là rất rõ ràng. Tại Mỹ, chứng khoán tăng mạnh với Dow tăng 2.85%, S&P 500 tăng 2.51% và Nasdaq tăng 2.80%. Thị trường châu Âu còn tích cực hơn, với DAX của Đức tăng 5.06% và CAC của Pháp tăng 4.49%—mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022, trong khi nhiều chỉ số khác ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 4/2025. FTSE 100 của Anh tăng 2.51%, Ibex của Tây Ban Nha tăng 3.94% và FTSE MIB của Ý tăng 3.70%.

Trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất giảm, với lợi suất 10 năm có lúc giảm tới 10 điểm cơ bản và hiện giảm 4.2 điểm cơ bản xuống 4.301%, trong khi lợi suất 2 năm giảm 4.3 điểm cơ bản xuống 3.786%. Trong khi đó, giá dầu lao dốc khi lo ngại nguồn cung hạ nhiệt, với hợp đồng dầu tháng 5 giảm 14.69% xuống $96.30 và hợp đồng tháng 6 giảm 10.29% xuống $89.16.

Tóm lại, thị trường đang “price in” một sự tạm dừng—không phải một giải pháp dứt điểm. Đà hồi phục là có thật, nhưng nền tảng vẫn mong manh.

USD suy yếu trên diện rộng khi thị trường phản ứng với tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng sau đề xuất ngừng bắn, với dòng tiền rời khỏi tài sản trú ẩn sang các tài sản rủi ro. Chỉ số USD giảm -0.82%. Đồng USD giảm -0.58% xuống 1.1661 so với EUR và -0.79% so với GBP. Các đồng tiền gắn với hàng hóa cũng hưởng lợi so với USD, với NZD tăng 1.61% và AUD tăng 0.97%, được hỗ trợ bởi giá dầu giảm mạnh và tâm lý rủi ro cải thiện. USDCAD cũng giảm 0.32%. USD giảm so với các tài sản trú ẩn truyền thống, với USDJPY -0.65% xuống 158.58 và USDCHF -0.83% xuống 0.7911, phản ánh dòng tiền rời khỏi trạng thái phòng thủ.

• Chỉ số DXY -0.82%

• EUR/USD +0.79%

• GBP/USD +0.58%

• USD/JPY -0.65%

• AUD/USD +0.97%

• NZD/USD +1.61%

• USD/CAD -0.32%

• USD/CHF: -0.83%

Một ngày đầy hy vọng, nhưng với Iran dường như chưa sẵn sàng nhượng bộ, Israel rõ ràng chưa hài lòng, và Mỹ vẫn bị cuốn vào xung đột, kịch bản tốt nhất hiện tại có lẽ vẫn chỉ là hạ nhiệt căng thẳng. Nếu Eo biển Hormuz tiếp tục bị đóng, thị trường có thể nhanh chóng quay lại điểm xuất phát ban đầu.

• Theo các nguồn tin mới, Kuwait cho biết các cuộc tấn công đã gây thiệt hại vật chất nghiêm trọng cho cơ sở hạ tầng, máy phát điện và bể chứa nhiên liệu của nước này. Trong khi đó, thiệt hại đối với đường ống dẫn dầu của Ả Rập Xê Út không đáng kể.
• Theo hãng tin Fars của Iran, các tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz đã bị chặn lại sau khi Israel "vi phạm thỏa thuận ngừng bắn".

Lebanon đang nhanh chóng trở thành vấn đề lớn nhất trong các cuộc đàm phán ngừng bắn.

Các quan chức cấp cao của Israel hôm nay tuyên bố rằng lệnh ngừng bắn không áp dụng cho Lebanon và đã củng cố tuyên bố này bằng một loạt cuộc không kích quy mô lớn, bao gồm cả việc nhắm mục tiêu vào 100 địa điểm tại Beirut.

Cả Pháp và Pakistan đều cho biết Lebanon là một phần của thỏa thuận ngừng bắn, nhưng phía Mỹ vẫn chưa đưa ra bình luận chính thức.

Báo cáo từ Tasnim trích dẫn các nguồn tin giấu tên cho biết Iran sẽ rút khỏi thỏa thuận nếu các cuộc tấn công vào Lebanon tiếp tục. Một báo cáo riêng biệt từ Press TV cho biết Iran sẽ trừng phạt Israel vì các cuộc tấn công chống lại Hezbollah, coi đó là "hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn".

Với những tiêu đề mới nhất này,  đà tăng của cổ phiếu có dấu hiệu chững lại. Chỉ số S&P 500 hiện tăng 149 điểm, tương đương 2.26%, lên mức 6767. Giá vàng đang giảm đáng kể so với mức tăng vọt sau thỏa thuận đạt được trước đó.

Hy vọng rằng sự chú ý sẽ chuyển trở lại nền kinh tế thực, bắt đầu với báo cáo PCE vào ngày mai và CPI vào thứ Sáu. Trong khoảng thời gian chiến tranh thống trị các tiêu đề tin tức, tin tức về nền kinh tế Mỹ phần lớn là tích cực, nhấn mạnh rằng nền kinh tế đã cải thiện trong tháng 2 trước khi bom đạn bắt đầu rơi.

Tin lớn ngày hôm nay là giá dầu thô WTI giảm 19 USD, tương đương 17.5%. Đây là một đợt thoái lui lớn về lạm phát và là sự trợ giúp to lớn cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn hiện đang ở vị thế tốt hơn nhiều để "bỏ qua" đợt tăng giá năng lượng vì nó hiện đã được giới hạn thời gian.

Nhìn vào lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, chúng ta có thể thấy nó đã chạm mức thấp nhất kể từ ngày 18 tháng 3 hôm nay, nhưng vẫn còn một chặng đường dài để quay trở lại vùng 3.4% trước chiến tranh. Điều đó là do sự tăng vọt và lượng dầu bị mất sẽ khiến giá dầu khó quay trở lại mức 60 USD.

Nhìn vào hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang (Fed funds futures), cuộc họp ngày 29 tháng 4 không có khả năng có thay đổi và tương tự với cuộc họp ngày 17 tháng 6. Đó là hai cuộc họp cuối cùng với Jerome Powell trên cương vị Chủ tịch.

Nhìn xa hơn, thị trường hiện đang định giá mức nới lỏng 10.5 điểm cơ bản trong năm nay, hay xác suất 42% cho một đợt cắt giảm. Con số này đã tăng từ mức gần như bằng không vào tuần trước.

Chuyển sang châu Âu, tỷ lệ cược cho một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 30 tháng 4 đã giảm xuống chỉ còn 31.5%, nhưng tăng lên 71.9% cho tháng 6 và 91% cho tháng 9. Trước đó, thị trường đã định giá hai đợt tăng lãi suất.

USDCHF đang tiếp tục đà giảm, với hành động giá phá vỡ một loạt các mức kỹ thuật quan trọng vốn trước đó từng đóng vai trò hỗ trợ. Cặp tiền hiện đã di chuyển xuống dưới đường trung bình động (MA) 200 ngày tại 0.79428, mức thấp nhất của tuần trước tại 0.7903, và đường MA 100 ngày tại 0.7888; đồng thời đang thăm dò bên dưới mức Fibonacci thoái lui 38.2% của biên độ giao dịch năm 2026 tại 0.7873. Điều này phản ánh việc phe bán đang ngày càng giành quyền kiểm soát.

Tuy nhiên, sự tiếp nối là yếu tố then chốt. Một động thái duy trì dưới mức thoái lui 38.2% và đường MA 100 ngày sẽ củng cố thêm cho xu hướng giảm giá, mang lại sự tự tin cho phe bán để tiếp tục gây sức ép. Nếu điều đó xảy ra, mục tiêu quan trọng tiếp theo nằm gần khu vực 0.7830–0.7840, được hỗ trợ bởi các mức đảo chiều trước đó trên cả biểu đồ giờ và biểu đồ ngày. 

Ở chiều ngược lại, phe bán vẫn cần cảnh giác với một cú phá vỡ giả (failed breakdown). Một động thái quay trở lại trên đường MA 100 ngày (0.7888) và đặc biệt là mức đáy swing tại 0.7903 sẽ bắt đầu làm suy yếu đà giảm, có thể gây thất vọng cho những người bán đang dựa vào các mức đó làm ngưỡng xác định rủi ro (kháng cự).

Về mặt cơ bản, SNB (Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ) đã làm rõ rằng họ không thoải mái với việc đồng CHF mạnh quá mức, đây là bối cảnh quan trọng đối với cặp tiền này. Động thái giảm giá hiện tại của USDCHF mang tính kỹ thuật nhiều hơn là một đợt tìm đến nơi trú ẩn an toàn vào đồng franc, và sự khác biệt này rất quan trọng. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng CHF cho thấy đà giảm có thể có giới hạn nếu các lo ngại về chính sách bắt đầu gây áp lực nặng nề hơn.

Tóm lại, các nhà giao dịch nên tập trung vào các mức giá. Nếu giá bắt đầu đảo chiều và lấy lại các mức hỗ trợ đã phá vỡ trước đó, nó sẽ báo hiệu rằng phe bán đang mất động lượng và có thể mang lại sự tự tin mới cho phe mua. Các mức giá bị phá vỡ đó trở thành "thước đo": giữ bên dưới thì phe bán vẫn kiểm soát, nhưng di chuyển trở lại bên trên sẽ bắt đầu thay đổi xu hướng.

Tâm lý trên thị trường đang rất tích cực, với các thị trường mới nổi ghi nhận ngày tăng điểm tốt nhất kể từ năm 2022. Một lệnh ngừng bắn là sự giải tỏa đặc biệt lớn đối với các quốc gia nhập khẩu dầu thô nhỏ, đặc biệt là những quốc gia phụ thuộc vào các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông.

Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 2.6% và giá dầu thô WTI giảm 20 USD xuống còn 92.93 USD, đánh dấu một trong những ngày giảm giá lớn nhất từ trước đến nay.

Nỗi sợ hãi hiện tại là lệnh ngừng bắn sẽ không được duy trì. Financial Times vừa đưa tin về một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út nối ra Biển Đỏ, điều này đã đẩy giá dầu tăng trở lại 2 USD. Ngoài ra còn có Lebanon, nơi Pakistan và Pháp cho biết đã nằm trong thỏa thuận ngừng bắn, nhưng các video cho thấy Beirut đang bị dội bom với hàng chục quả bom hôm nay.

Mỹ đã tuyên bố ngày hôm qua rằng sẽ mất một thời gian để tin tức về lệnh ngừng bắn đến được với tất cả các chỉ huy của Iran, nhưng chắc chắn là phải có giới hạn cho việc đó.

Thị trường đang có sự lạc quan nhất định, nhưng nó rất mong manh. Điều quan trọng nhất là ông Trump dường như đã chán ngấy cuộc chiến, tuy nhiên không dễ để đảm bảo hòa bình, và thói quen gây sức ép (brinksmanship) của ông sẽ khiến các cuộc đàm phán trở nên gai góc. Tệ hơn nữa là không rõ các bên đã đồng ý với những điều khoản nào, vì kế hoạch của Iran bao gồm cả quyền kiểm soát Eo biển Hormuz và các khoản bồi thường.

Hiện tại, đây là một đợt phục hồi nhờ sự giải tỏa (relief rally) và đó là phản ứng hợp lý, nhưng nó sẽ không ngay lập tức chấm dứt sự tập trung cao độ vào các tiêu đề tin tức từ Trung Đông. Chỉ cần một cú xoay chuyển tâm lý từ ông Trump, tất cả có thể sụp đổ và để lại thị trường trong tình trạng tồi tệ hơn, với khả năng xảy ra các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng và một cuộc phong tỏa không hồi kết.

Điều này gợi nhớ đến sự kiện "TACO" (thỏa thuận nhượng bộ) đầu tiên vào Ngày Giải phóng, khi chưa rõ thuế quan sẽ áp dụng ra sao và chưa rõ liệu EU có hoàn toàn chịu nhượng bộ hay không. Cuối cùng, tin tốt đã được xác nhận và thị trường đã tăng mạnh.

Trong lĩnh vực AI, có vẻ như Anthropic đã có một mô hình bom tấn mới và chắc chắn những công ty khác sẽ theo sau. Điều đó sẽ đặt các giao dịch AI trên nền tảng cơ bản vững chắc hơn và duy trì đà tăng trưởng.

Tuyên bố mới đây của Donald Trump về việc Mỹ sẽ hợp tác chặt chẽ với Iran sau một “sự thay đổi chế độ rất hiệu quả” đang tạo ra làn sóng lạc quan trên thị trường, nhưng đồng thời cũng vấp phải không ít hoài nghi.

Theo đó, ông Trump khẳng định Iran sẽ chấm dứt làm giàu uranium và cùng Mỹ xử lý các vấn đề liên quan đến chương trình hạt nhân, đồng thời mở ra khả năng nới lỏng trừng phạt và đạt được một thỏa thuận hòa bình. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng những tuyên bố này còn thiếu cơ sở vững chắc, đặc biệt khi Iran vẫn nắm giữ lợi thế chiến lược quan trọng tại eo biển Hormuz và chưa có sự thống nhất rõ ràng về nội dung thỏa thuận giữa hai bên.

Diễn biến này khiến nhiều người liên tưởng đến các thỏa thuận thương mại trước đây giữa Mỹ và Trung Quốc, nơi mỗi bên thường có cách diễn giải khác nhau. Dù vậy, thị trường tài chính vẫn phản ứng tích cực trong ngắn hạn khi chứng khoán tăng mạnh, USD suy yếu và giá dầu lao dốc, phản ánh kỳ vọng rằng căng thẳng địa chính trị có thể hạ nhiệt – dù rủi ro đảo chiều vẫn còn hiện hữu nếu thực tế không diễn ra như kỳ vọng.

Phó Tổng thống Mỹ Vance cho biết Iran đã đồng ý mở lại eo biển Hormuz, trong bối cảnh Washington và các đồng minh cũng cam kết ngừng các cuộc tấn công, tạo nền tảng cho một thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa hai bên.

Dù Mỹ đang phát đi thông điệp tích cực và nhấn mạnh yếu tố “chiến thắng”, thực tế cho thấy tiến trình này có thể không diễn ra nhanh chóng như kỳ vọng, khi Iran nhiều khả năng chỉ cho phép lưu thông tàu thuyền tăng dần thay vì mở cửa hoàn toàn ngay lập tức.

Diễn biến này phản ánh việc cả hai phía vẫn đang trong giai đoạn thăm dò và đàm phán, với vòng đàm phán đầu tiên dự kiến diễn ra vào ngày 10/4 tại Islamabad. Trong khi tâm lý thị trường phần nào được cải thiện nhờ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng, giới đầu tư vẫn giữ sự thận trọng, bởi yếu tố quyết định cuối cùng không nằm ở các tuyên bố chính trị mà ở dữ liệu thực tế về lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz.

Nếu hoạt động vận tải không phục hồi rõ rệt, nguồn cung dầu toàn cầu sẽ tiếp tục chịu áp lực, qua đó hạn chế khả năng tăng sản lượng trở lại của các quốc gia vùng Vịnh.

Doanh số bán lẻ tại khu vực đồng euro trong tháng 2 ghi nhận mức giảm nhẹ 0.2% so với tháng trước, phản ánh sự chững lại trong chi tiêu của người tiêu dùng sau khi số liệu tháng trước được điều chỉnh lên mức đi ngang.

Dù vẫn tăng 1.7% so với cùng kỳ năm ngoái, cấu trúc chi tiêu cho thấy những dấu hiệu suy yếu khi doanh số nhóm hàng thiết yếu như thực phẩm, đồ uống và thuốc lá giảm, trong khi các mặt hàng phi thực phẩm gần như không tăng trưởng.

Đáng chú ý, mức tăng ở nhóm nhiên liệu chủ yếu phản ánh áp lực giá hơn là nhu cầu thực. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, đặc biệt là xung đột Mỹ - Iran có nguy cơ đẩy giá năng lượng leo thang, triển vọng tiêu dùng tại khu vực được dự báo sẽ chịu thêm sức ép.

Cùng với đó, môi trường kinh tế bất định và khả năng thắt chặt chính sách từ Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể khiến các hộ gia đình trở nên thận trọng hơn, qua đó làm gia tăng rủi ro suy yếu của cầu tiêu dùng trong những tháng tới.

Giá vàng tiếp tục giảm trong phiên Âu xuống quanh 4,780 USD/oz.

Hoạt động xây dựng tại Anh tiếp tục suy giảm trong tháng 3 khi chỉ số PMI đạt 45.6, dù cao hơn kỳ vọng nhưng vẫn nằm dưới ngưỡng 50, phản ánh sự co hẹp của toàn ngành.

Đáng chú ý, lĩnh vực nhà ở tiếp tục là điểm yếu lớn nhất trong bối cảnh nhu cầu suy giảm do niềm tin tiêu dùng mong manh và chi phí vay cao.

Theo S&P Global, số lượng đơn hàng mới giảm với tốc độ nhanh nhất trong khoảng sáu năm, cho thấy triển vọng ngắn hạn vẫn đầy thách thức khi doanh nghiệp và người dân trì hoãn các quyết định đầu tư trong môi trường bất ổn bởi xung đột Trung Đông.

Cùng lúc, áp lực chi phí gia tăng mạnh khi giá nhiên liệu, vận tải và nguyên vật liệu leo thang, khiến lạm phát đầu vào tăng vọt lên mức cao nhất hơn ba năm, qua đó bóp nghẹt biên lợi nhuận doanh nghiệp. Sự kết hợp giữa cầu yếu và chi phí tăng cao đang làm xấu đi tâm lý kinh doanh, buộc các công ty phải hạ kỳ vọng tăng trưởng trong thời gian tới.

Hapag-Lloyd cho biết mạng lưới vận tải biển toàn cầu sẽ chưa thể trở lại trạng thái bình thường trong ít nhất 6–8 tuần tới, do tình hình Trung Đông vẫn đang gây gián đoạn nghiêm trọng đến hoạt động vận chuyển và chuỗi cung ứng. Công ty bày tỏ hy vọng Eo biển Hormuz sẽ sớm được mở lại, tuy nhiên hiện vẫn còn khoảng 1.000 tàu bị mắc kẹt trong khu vực, trong đó có 6 tàu của hãng và chưa có tàu nào của họ đi qua eo biển này.

Chi phí phát sinh do khủng hoảng ước tính vào khoảng 50–60 triệu USD mỗi tuần, và doanh nghiệp buộc phải chuyển một phần chi phí này sang khách hàng. Dù tin tức về lệnh ngừng bắn là tích cực, Hapag-Lloyd nhấn mạnh rằng tình hình vẫn rất biến động và việc khôi phục hoạt động bình thường sẽ cần thời gian. Hãng kỳ vọng có thể sớm mở lại việc nhận đặt chỗ vận chuyển tới khu vực Vịnh Ba Tư trên (Upper Gulf).

Thực tế, dù thị trường phản ứng tích cực với thông tin ngừng bắn, điều kiện vận hành trên thực địa vẫn tiềm ẩn nhiều bất định. Các tàu thương mại hiện vẫn rất thận trọng khi cân nhắc đi qua Eo biển Hormuz. Ngay cả khi tuyến đường này được mở lại, lưu lượng cũng chỉ phục hồi chậm, có thể tăng từ khoảng 6–7 tàu/ngày lên 10–20 tàu/ngày – vẫn thấp hơn rất nhiều so với mức bình thường khoảng 120–130 tàu/ngày trước khi xung đột xảy ra.

Hiện tại, lệnh ngừng bắn được xem là yếu tố giúp “câu giờ” cho thị trường, tạo thêm dư địa chờ đợi các diễn biến tích cực hơn. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu khi Eo biển Hormuz về thực chất vẫn đang trong trạng thái đóng cửa một phần.

PMI xây dựng Đức tháng 3 cải thiện lên 48.0, nhưng áp lực chi phí và nhu cầu suy yếu phủ bóng triển vọng

Chỉ số PMI ngành xây dựng Đức tăng lên 48,0 trong tháng 3, so với mức 43.7 của tháng trước, cho thấy hoạt động trong ngành có dấu hiệu cải thiện. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể vẫn kém tích cực khi áp lực chi phí gia tăng mạnh và kỳ vọng kinh doanh suy yếu.

Động lực phục hồi chủ yếu đến từ lĩnh vực nhà ở, khi tốc độ suy giảm được thu hẹp và ghi nhận mức giảm nhẹ nhất kể từ đầu năm. Ngược lại, xây dựng thương mại tiếp tục là phân khúc yếu nhất trong tháng.

Dù hoạt động có cải thiện, khảo sát cho thấy triển vọng của các doanh nghiệp xây dựng đã xấu đi đáng kể. Kỳ vọng về hoạt động trong 12 tháng tới giảm mạnh, đảo chiều sau khi chạm mức cao nhất trong sáu năm vào tháng 2. Các doanh nghiệp cho biết nhu cầu suy yếu và chi phí tăng cao đang tạo ra áp lực lớn, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn từ xung đột Trung Đông.

Đáng chú ý, chi phí đầu vào trong ngành xây dựng Đức đã tăng vọt trong tháng 3, ghi nhận mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ khi có dữ liệu. Điều này đẩy chỉ số giá đầu vào lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2022 và vượt xa mức trung bình dài hạn.

Theo HCOB, dù một số chỉ báo hoạt động cho thấy tín hiệu tích cực – như sự cải thiện trong xây dựng nhà ở và tăng trưởng ở mảng kỹ thuật dân dụng – nhưng nhiều chỉ số khác lại phát đi cảnh báo. Đơn hàng mới tiếp tục giảm với tốc độ nhanh hơn, phản ánh nhu cầu yếu đi trong bối cảnh bất ổn kinh tế và mặt bằng giá cao, đồng thời chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị.

Việc chi phí tăng mạnh cùng với nhu cầu suy yếu đã làm xói mòn niềm tin của doanh nghiệp, qua đó làm lu mờ những tín hiệu phục hồi ban đầu của ngành xây dựng Đức trong năm nay.

Trong tháng 2/2026, cán cân thương mại của Pháp ghi nhận sự suy giảm mạnh 3.8 tỷ euro, khiến mức thâm hụt tăng lên 5.8 tỷ euro. Diễn biến này chủ yếu đến từ nhập khẩu tăng 2.6 tỷ euro, trong khi xuất khẩu chỉ giảm nhẹ 1.2 tỷ euro.

Xét theo cơ cấu, nhập khẩu tăng chủ yếu do giá trị nhập khẩu cao hơn ở nhóm nhiên liệu hydrocarbon tự nhiên (tăng 0.8 tỷ euro), thiết bị vận tải (tăng 0.7 tỷ euro) và dược phẩm (tăng 0.5 tỷ euro), trong đó đáng chú ý là nguồn cung từ Trung Quốc.

Ở chiều ngược lại, xuất khẩu giảm chủ yếu do sụt giảm trong xuất khẩu điện (-0.4 tỷ euro) và các sản phẩm ngành hàng không vũ trụ (-0.3 tỷ euro).

Tổng thể, nhập khẩu năng lượng tăng 0.6 tỷ euro trong tháng. Tuy nhiên, xu hướng này được dự báo có thể tăng mạnh hơn trong tháng 3 do ảnh hưởng từ xung đột Trung Đông, qua đó có khả năng tái lập mô hình thâm hụt thương mại tương tự giai đoạn xung đột Nga–Ukraine. Do đó, cần theo dõi sát diễn biến trong những tháng tới.

Phiên châu Âu hôm nay không có nhiều dữ liệu đáng chú ý, với chỉ một số công bố cấp thấp như tỷ lệ thất nghiệp của Thụy Sĩ và doanh số bán lẻ khu vực Eurozone. Các số liệu này được đánh giá khó có khả năng tạo ra thay đổi trong định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương, do đó phản ứng của thị trường dự kiến sẽ khá hạn chế.

Tâm lý thị trường hiện nghiêng về “ưa rủi ro” sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, theo đó hai bên tạm dừng xung đột trong hai tuần để tiến hành đàm phán nhằm hướng tới một giải pháp hòa bình lâu dài. Các cuộc thảo luận dự kiến bắt đầu vào ngày 10/4 tại Islamabad và có thể được gia hạn nếu cần thiết.

Trong phiên Mỹ, tâm điểm là biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Đây thường là công bố có khả năng gây biến động thị trường, tuy nhiên tác động thực tế thường bị hạn chế do tính chất “trễ” của dữ liệu. Trong bối cảnh hiện tại, với thông tin về thỏa thuận ngừng bắn Mỹ–Iran, phản ứng thị trường đối với biên bản có thể càng trở nên mờ nhạt hơn.

Giá nhà tại Anh do Halifax theo dõi giảm 0.5% trong tháng 3 so với tháng trước, trái ngược với kỳ vọng tăng 0.1%. Trước đó, chỉ số ghi nhận mức tăng 0.3%.

Giá nhà trung bình hiện được ghi nhận ở mức 299,677 bảng Anh, trong khi tốc độ tăng giá theo năm cũng chậm lại còn 0.8%, giảm từ 1.2% trong tháng 2. Diễn biến này cho thấy đà phục hồi của thị trường nhà ở đầu năm đã suy yếu, trong bối cảnh tâm lý thị trường chịu tác động từ bất ổn kinh tế và các yếu tố địa chính trị gần đây.

Halifax cho biết, lo ngại về giá năng lượng tăng đã đẩy kỳ vọng lạm phát đi lên, kéo theo lãi suất thế chấp tăng, qua đó làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay và làm suy yếu động lực thị trường giai đoạn đầu năm.

Bên cạnh đó, Halifax nhận định tác động lên giá nhà sẽ phụ thuộc vào mức độ kéo dài của các áp lực hiện tại cũng như ảnh hưởng rộng hơn tới nền kinh tế và thị trường việc làm. Lãi suất thế chấp tiếp tục là yếu tố then chốt với người mua nhà, đặc biệt là người mua lần đầu, khi họ phải cân đối giữa chi phí vay và khả năng tích lũy tiền đặt cọc.

Tuy vậy, mức tăng gần đây của lãi suất thế chấp tại Anh vẫn được đánh giá là khiêm tốn so với cú sốc “mini-budget” năm 2022. Đồng thời, phần lớn hộ gia đình đã cố định lãi suất vay, giúp hạn chế tác động trực tiếp từ biến động hiện tại.

Theo Halifax, thị trường nhà ở có thể vẫn duy trì được độ bền tương đối, dù hoạt động giao dịch có khả năng tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.

Đơn hàng công nghiệp của Đức trong tháng 2 tăng 0.9% so với tháng trước, vượt mức kỳ vọng +2.0% m/m, sau khi ghi nhận mức giảm sâu -11.1% trong tháng 1.

Số liệu cho thấy sự phục hồi nhẹ sau giai đoạn biến động mạnh, khi tháng 1 bị kéo giảm đáng kể bởi cú sụt sâu trong đơn hàng sản xuất sản phẩm kim loại (-39.4%), trong khi tháng 12 trước đó lại tăng vọt +29.7 loại trừ các đơn hàng quy mô lớn, đơn hàng nhà máy trong tháng 2 thực tế tăng 3.5% so với tháng trước. Tuy vậy, xét theo trung bình ba tháng – thước đo ít biến động hơn – tổng đơn hàng mới trong giai đoạn ba tháng đến tháng 2 vẫn giảm 0.8% so với ba tháng liền trước.

Theo cơ cấu ngành, lĩnh vực ô tô ghi nhận mức tăng 3.8%, góp phần hỗ trợ đà phục hồi chung, cùng với mức tăng mạnh trong ngành dệt may (+45.2%). Ngược lại, lĩnh vực sản xuất phương tiện khác như máy bay, tàu thủy, tàu hỏa và thiết bị quân sự giảm 25.9%, phần nào kìm hãm đà tăng.

Về nguồn cầu, đơn hàng từ nước ngoài tăng 4.7% trong tháng và là động lực chính của mức tăng tổng thể, trong khi đơn hàng nội địa giảm 4.4% so với tháng trước.

Có lẽ chỉ có một hợp đồng thực sự đáng chú ý trong ngày hôm nay, được bôi đậm dưới đây

Đó là hợp đồng của cặp EUR/USD tại vùng giá 1.1700. Tuy nhiên, các mức đáo hạn này không gắn liền với bất kỳ ngưỡng kỹ thuật quan trọng nào. Do đó, tôi có thể đánh cược rằng tác động tương đối của chúng sẽ rất mờ nhạt, hoặc gần như bằng không trong một ngày giao dịch biến động như thế này.

Tâm điểm thị trường: Khẩu vị rủi ro lấn át quyền chọn

Ở thời điểm hiện tại, phản ứng của thị trường trên diện rộng trước những dòng tít mới nhất về Mỹ và Iran mới là tâm điểm duy nhất chi phối "cuộc chơi". Một lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần dường như đang thuyết phục các thị trường rằng thế giới đã bình yên trở lại, khiến giá dầu lao dốc không phanh và các dòng tiền tìm đến tài sản rủi ro (risk trades) tăng vọt.

Động thái này đang chứng kiến đồng USD trượt giá trên diện rộng, tạo đà đẩy cặp EUR/USD vọt lên mức đỉnh trong 5 tuần qua.

Phân tích kỹ thuật: Rào cản phía trước của EUR/USD

Hiện tại, cặp tiền này đang phải đối mặt với vùng hợp lưu của các ngưỡng kháng cự then chốt từ đường trung bình động 100 ngày và 200 ngày, dao động quanh vùng 1.1672 - 1.1685. Đối với tôi, đây mới là rào cản lớn nhất trong việc kìm hãm đà bứt phá của hành động giá ở thời điểm hiện tại.

• Kịch bản giảm: Nếu giá tiếp tục duy trì dưới ngưỡng kháng cự này, phe bán vẫn còn cơ hội để nắm quyền kiểm soát.
• Kịch bản tăng: Tuy nhiên, nếu phá vỡ thành công lớp phòng cự kỹ thuật quan trọng trên, phe mua hoàn toàn có thể bắt đầu tính đến kịch bản quay trở lại thăm dò vùng 1.1800 đến 1.2000 một lần nữa.

Đó là toàn bộ bức tranh tóm tắt về tâm lý giao dịch trong một hoặc hai ngày tới. Tất cả đều phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro, cách các thị trường trên diện rộng đón nhận tin tức ngừng bắn và liệu đợt bùng nổ lạc quan này có thể trụ vững hay không.

Vì vậy, tác động từ bất kỳ đợt đáo hạn quyền chọn lớn nào cũng sẽ bị lu mờ, trừ khi biến động thị trường dần lắng dịu và ổn định hơn trong những ngày sắp tới.

Lại một lần nữa. Thêm một lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần, nhưng lần này, có vẻ như thị trường đang cảm nhận rõ ràng hơn về việc cuộc chiến đang dần đi đến hồi kết. Và có lẽ quan trọng hơn, lần này Iran cũng đã đồng thuận và sẵn sàng ngồi vào bàn đàm phán.

Tổng thống Mỹ Trump đã tung ra thông tin này trong đêm, lập tức tạo ra một làn sóng "ưa thích rủi ro" (risk-on) khổng lồ trên toàn thị trường. Giá dầu đã lao dốc không phanh trong khi các thị trường chứng khoán bứt phá mạnh mẽ theo sau các dòng tít lớn, cùng với đó là sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu và đồng USD.

Điểm lại nhanh những diễn biến chính kể từ đêm qua:

• Tổng thống Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn "song phương" trong hai tuần.
• Điều kiện đi kèm là Eo biển Hormuz phải được "mở cửa trở lại".
• Iran xác nhận lệnh ngừng bắn, với đề xuất 10 điểm của họ đóng vai trò là cơ sở để bắt đầu đàm phán.
• Pakistan là trung tâm trung gian đàm phán chính, nhiều khả năng có sự hỗ trợ từ các kênh ngầm của Trung Quốc.
• Vòng đàm phán đầu tiên sẽ diễn ra tại Islamabad vào ngày 10/4.
• Trong thời gian này, Iran được cho là sẽ cho phép tàu thuyền lưu thông qua Eo biển Hormuz thuận lợi hơn.

Giá dầu thô WTI hiện đã bốc hơi hơn 14% trong ngày, lùi sâu về mốc 96.55 USD/thùng. Đây là đợt sụt giảm mạnh nhất kể từ đại dịch Covid-19, nhưng nếu tính theo giá trị tuyệt đối (USD), mức bốc hơi này thậm chí còn khủng khiếp hơn – ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại.

Đổi lại, các thị trường trên diện rộng đang bứt phá nhờ sự lạc quan mới được nhen nhóm rằng mọi thứ sẽ sớm trở lại "bình thường". Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là trạng thái "bình thường mới" này chính xác là gì?

Hiện tại, có một dấu hỏi thậm chí còn lớn hơn: Iran sẽ cho phép bao nhiêu con tàu đi qua Hormuz, và quan trọng hơn, họ đang cho phép những ai đi qua?

Dữ liệu thực tế: Sự gia tăng hoạt động nhỏ giọt và quyền kiểm soát của Iran

Trong tuần qua, hoạt động giao thông tại khu vực này đã có sự gia tăng đáng chú ý. Đây nhiều khả năng là một cử chỉ thiện chí trước thềm đàm phán, một vài "món quà" mà Iran dành tặng ông Trump để xoa dịu tình hình. Đáng chú ý, dữ liệu từ Kpler cho thấy có ít nhất 45 tàu thương mại đã đi qua eo biển kể từ thứ Sáu.

Con số này tính trung bình vẫn chỉ ở mức một chữ số mỗi ngày, nhưng rõ ràng đã khả quan hơn so với con số giả định 1-3 tàu lác đác qua lại vào một thời điểm hồi tháng trước.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin tốt. Iran vẫn duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối đối với eo biển này và có quyền định đoạt ai sẽ được đi qua. Ở thời điểm hiện tại, sự gia tăng hoạt động dường như chủ yếu tập trung vào các tàu thuyền có điểm đến như Ấn Độ (và Trung Quốc).

Ngoài ra, các báo cáo ngày hôm qua cho biết hai tàu chở LNG của Qatar là Al Daayen và Rasheeda đã phải quay đầu vào ngày 6/4 sau những nỗ lực vượt eo biển ban đầu. Hai tàu này lẽ ra nằm trong số những tàu được Iran cho phép qua lại theo thỏa thuận đạt được vào tuần trước, ngay trước thỏa thuận mới nhất này.

Theo dữ liệu của Kpler được xác minh bởi Bloomberg và LSEG, không có bất kỳ một tàu chở LNG đầy tải nào đi qua Eo biển Hormuz kể từ ngày 28/2.

Hành động có ý nghĩa hơn lời nói

Mặc dù các thị trường có thể đang hưng phấn tột độ với những tin tức và dòng tít lớn, xin hãy nhớ rằng vào cuối ngày, tất cả những điều này cần phải được chứng minh bằng dữ liệu theo dõi hành trình tàu thuyền. Điều này áp dụng cho cả các chuyến hàng LNG và dầu thô.

Nếu không, nó sẽ lại đi vào vết xe đổ như những gì chúng ta đã biết về bất kỳ "thỏa thuận" nào với chính quyền Mỹ hiện tại. Còn nhớ thời điểm Trung Quốc được cho là sẽ thu mua thêm khối lượng khổng lồ đậu nành của Mỹ chứ? Còn nhớ toàn bộ sự thất bại ê chề của thỏa thuận thương mại Giai đoạn Một? Vâng, "thỏa thuận" đó đã chết yểu ngay từ khi mới thai nghén.

Thị trường khi đó đã nhanh chóng bỏ qua và có thể quét sạch mọi thứ xuống dưới tấm thảm. Tôi chỉ e rằng với mức độ ảnh hưởng sâu rộng của lĩnh vực dầu khí đến kinh tế toàn cầu, các thị trường sẽ phải trả giá đắt nếu dám đánh giá thấp thực tế của tình hình cụ thể này.

Nếu Iran thực sự cho phép lưu thông qua eo biển thuận lợi hơn, chắc chắn chúng ta có không gian để lạc quan. Ngược lại, những gì được nói ngày hôm nay sẽ hoàn toàn vô nghĩa trong bức tranh toàn cảnh.

Hành động có ý nghĩa hơn lời nói. Hãy theo dõi chặt chẽ dữ liệu hành trình tàu và xem Iran đang cho phép ai đi qua eo biển. Đó mới chính là yếu tố cốt lõi quyết định xem nhịp tăng vọt nhờ lệnh ngừng bắn này có thực sự hợp lý hay không.