Tiêu điểm thị trường

Quan chức Hội đồng Thống đốc ECB, ông Martins Kazaks, cho biết rủi ro lạm phát tại Eurozone vẫn nghiêng về phía tăng bất chấp bối cảnh địa chính trị cải thiện sau thỏa thuận Mỹ - Iran gần đây. Phát biểu được đưa ra chỉ vài ngày sau khi ECB nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi chủ chốt lên 2.25% nhằm đối phó với áp lực lạm phát liên quan tới xung đột Trung Đông và chi phí năng lượng tăng cao. Tuy nhiên, biên bản ghi nhớ (MOU) giữa Mỹ và Iran - dự kiến ký vào thứ Sáu - đã cải thiện đáng kể triển vọng lạm phát ngắn hạn, làm giảm lo ngại về việc eo biển bị đóng cửa kéo dài và mở ra kỳ vọng giá năng lượng hạ nhiệt. Theo Kazaks, vấn đề mấu chốt hiện không chỉ là giá năng lượng mà là liệu cú sốc năng lượng đã lan rộng ra nền kinh tế thông qua kỳ vọng lạm phát hay chưa - quan ngại tương tự cảnh báo của Chủ tịch Lagarde về hiệu ứng vòng hai trong lĩnh vực dịch vụ. Ông nhấn mạnh ECB sẵn sàng hành động trở lại nếu cần, song cũng cho biết "ECB có thể di chuyển từ tốn", tức thoải mái tạm dừng để theo dõi diễn biến giá năng lượng và dữ liệu kinh tế trong mùa hè. Thị trường hiện đồng pha với quan điểm của ECB khi chỉ còn kỳ vọng thêm một lần tăng lãi suất từ nay đến cuối năm, so với hai lần trước đó.

PHIÊN ÂU

Trong phiên Âu, lịch kinh tế khá thưa thớt, chỉ có vài dữ liệu kém quan trọng như niềm tin tiêu dùng Thụy Sĩ hay cán cân thương mại Eurozone. Không số liệu nào đủ sức thay đổi lập trường của các ngân hàng trung ương, bởi việc chiến sự Mỹ-Iran kết thúc và triển vọng eo biển Hormuz mở cửa trở lại mang ý nghĩa vĩ mô lớn hơn nhiều.

Trên thực tế, thị trường đã định vị cho kịch bản giá dầu thấp hơn, lạm phát hạ nhiệt và triển vọng tăng trưởng cải thiện. Điều này khiến giới giao dịch giảm bớt kỳ vọng lãi suất theo hướng diều hâu và đổ tiền vào các tài sản rủi ro. Tâm lý ưa rủi ro tích cực có thể duy trì trong vài tuần, trừ khi Fed phá hỏng bữa tiệc vào thứ Tư.

Nhìn về phía trước, cú sốc cung tiêu cực có thể chuyển thành cú sốc cầu tích cực giữa bối cảnh hoạt động kinh tế mạnh hơn, niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp gia tăng cùng điều kiện tài chính nới lỏng. Điều này có thể duy trì áp lực lên lạm phát và buộc Fed phải tăng lãi suất dù sao đi nữa. Vì vậy, ngưỡng để tăng lãi suất đã cao hơn nhưng chưa biến mất.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, chúng ta chỉ có một vài dữ liệu kém quan trọng như sản lượng công nghiệp Mỹ, chỉ số NAHB và số liệu khởi công nhà ở Canada. Các dữ liệu này sẽ không thay đổi điều gì đối với các ngân hàng trung ương, nên phản ứng của thị trường có thể khá mờ nhạt. Thỏa thuận Mỹ-Iran và mọi thứ liên quan đang dẫn dắt diễn biến giá, nên dữ liệu sẽ không quan trọng.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde tỏ ra lạc quan thận trọng khi hoan nghênh việc căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt, xem thỏa thuận giữa Mỹ và Iran là một diễn biến giúp giảm lạm phát quan trọng. Trước đó, lo ngại về việc đóng cửa eo biển Hormuz đã đẩy giá năng lượng tăng mạnh, làm dấy lên nguy cơ lạm phát chi phí lan rộng khắp Eurozone — yếu tố chính khiến ECB nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2.25%. Dù giá năng lượng giảm sau thỏa thuận có thể giảm áp lực lên lạm phát tổng thể, Lagarde nhấn mạnh ECB chưa thể tuyên bố chiến thắng, cảnh báo rằng họ "đã bắt đầu thấy các hiệu ứng vòng hai" — khi cú sốc lạm phát ban đầu thẩm thấu vào tiền lương, dịch vụ và hành vi định giá của doanh nghiệp. Lạm phát dịch vụ vẫn là thành phần dai dẳng nhất tại Eurozone do chịu ảnh hưởng nặng từ tiền lương. Nếu giá năng lượng tiếp tục giảm và lạm phát dịch vụ hạ nhiệt, ECB có thể chuyển sang lập trường trung lập hơn trong các cuộc họp tới; ngược lại, nếu tăng trưởng tiền lương và lạm phát lõi tăng tốc, mức lãi suất 2.25% có thể chưa đủ. Sau thỏa thuận, thị trường đã giảm đặt cược nâng lãi suất ECB, hiện định giá 31 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm so với 52 điểm trước thông báo.

Mức giảm theo tháng có một lưu ý nhỏ khi nó phản ánh việc giảm thuế suất năng lượng đối với các sản phẩm dầu mỏ (-7.3%).

Tuy nhiên, khi so với cùng kỳ năm ngoái, giá bán buôn vẫn cao hơn đáng kể. Điều này phần lớn liên quan đến việc tăng giá các sản phẩm dầu mỏ, vốn cao hơn trung bình 30.5% so với tháng 5/2025 (bất chấp mức giảm theo tháng).

Bên cạnh đó, giá trong hoạt động bán buôn quặng kim loại màu, kim loại và các sản phẩm kim loại bán thành phẩm cũng giảm 0.4% theo tháng. Nhưng so với cùng kỳ năm ngoái, chúng vẫn cao hơn nhiều, tới 36.1%.

Như vậy, ước tính theo năm vẫn phản ánh mức tăng đáng kể của giá bán buôn so với một năm trước. Và điều này chủ yếu do các cuộc xung đột ở Trung Đông, vốn đã đẩy giá các sản phẩm năng lượng và nguyên liệu thô tăng trong những tháng gần đây.

Dữ liệu theo dõi tàu biển cho thấy một tàu chở LNG được Petronet của Ấn Độ thuê đã vượt qua eo biển Hormuz trong hôm nay. Con tàu được cho là đang hướng về phía đông để ra khỏi eo biển sau khi đã mắc kẹt ở phía tây hơn ba tháng.

Dữ liệu từ Kpler và LSEG cho thấy con tàu đã nhận hàng tại cảng Ras Laffan của Qatar vào đầu tháng 3 trước khi bị "mắc kẹt" sau đó khi tuyến đường thủy này gần như đóng cửa trên thực tế. Nhưng với thỏa thuận Mỹ-Iran lúc này, con tàu đang cho thấy động thái rời khỏi khu vực và đó là một tín hiệu tích cực.

Mặc dù dữ liệu không nêu rõ điểm đến của tàu, một nguồn tin của Reuters cho biết lô hàng sẽ được giao đến cảng Dahej ở Ấn Độ.

Xét trên các chi tiết, đây là một diễn biến tích cực nhưng chúng ta sẽ phải chờ xem liệu có thêm những động thái tương tự tiếp theo hay không. Hay cụ thể hơn là sẽ có thêm bao nhiêu.

Tôi cũng sẽ phấn khích hơn nếu tàu chở LNG này hướng đến một điểm đến khác, chẳng hạn như đến châu Á hoặc một đồng minh khác của Mỹ. Để có thêm bối cảnh, đã có những đội tàu "bóng tối" di chuyển ra vào eo biển Hormuz hướng đến Trung Quốc và Ấn Độ ngay cả trong thời gian xung đột. Nhưng dù vậy, đối với một con tàu không có động thái gì trong suốt ba tháng, đây vẫn là một dấu hiệu tốt ban đầu.

Mỹ và Iran dường như đều muốn chấm dứt cuộc xung đột kéo dài ba tháng rưỡi — một tín hiệu tích cực cho thị trường. Tâm lý mở đầu tuần mới càng được hỗ trợ khi SpaceX có màn chào sàn ấn tượng hôm thứ Sáu: mở cửa ở 150 USD, lên cao nhất 176 USD và đóng cửa tại 161 USD, cao hơn nhiều so với giá IPO 135 USD. Theo thỏa thuận, Iran sẽ được dỡ bỏ lệnh trừng phạt dầu mỏ và giải phóng 12 tỷ USD tài sản bị đóng băng trước vòng đàm phán tiếp theo, trong khi các cuộc thương lượng về hạt nhân vẫn tiếp diễn trong 60 ngày tới. Đổi lại là lệnh ngừng bắn trên toàn khu vực, bao gồm cả Lebanon, Mỹ dỡ phong tỏa hải quân, và eo biển Hormuz được "mở lại" trong vòng 30 ngày nhưng vẫn do Iran kiểm soát. Tuy nhiên, giới phân tích tỏ ra hoài nghi: việc mở lại eo biển không thể diễn ra chỉ sau một tuyên bố, mà cần tàu thương mại và các hãng bảo hiểm hàng hải chấp nhận gánh rủi ro. Israel đã đe dọa phá vỡ thỏa thuận, còn Iran nhiều khả năng tiếp tục trì hoãn để né tránh các cam kết hạt nhân cứng rắn, giống như lập trường với JCPOA năm 2015. Dữ liệu vận tải biển sẽ là thước đo rõ nhất cho thấy thỏa thuận này là thực chất hay chỉ mang tính trình diễn.

Truyền thông Israel hiện đưa tin rằng Thủ tướng Netanyahu đã thông báo cho ông Trump rằng Israel không bị ràng buộc bởi điều khoản ngừng bắn tại Lebanon được nêu trong bản ghi nhớ (MOU) giữa Mỹ và Iran. Ông bổ sung rằng quân đội Israel sẽ tiếp tục triển khai tại các địa điểm trải khắp Lebanon và sẽ đáp trả bất kỳ cuộc tấn công nào từ Hezbollah.

Như đã đề cập trước đó, đây là một trong những điểm mấu chốt có thể thực sự dẫn đến đổ vỡ đàm phán trong vòng 60 ngày tới.

Mỹ buộc phải kiềm chế Israel trong vấn đề này. Tuy nhiên, gần như chắc chắn Israel sẽ muốn duy trì các hành động thù địch ở Lebanon, bởi cuộc xung đột trong vài tháng qua đã cho họ lý do chính đáng để can dự.

Có thể hình dung Iran sẽ bỏ qua một vài cuộc tấn công và không kích trước khi MOU được ký vào cuối tuần này. Và ngay cả khi đàm phán bắt đầu, nhiều khả năng Iran vẫn sẽ nhân nhượng phần nào trong vấn đề này.

Nhưng nếu đàm phán có vẻ bế tắc trong 60 ngày tới, đây là một trong những lối thoát dễ dàng để Iran rút khỏi bàn đàm phán. Còn nếu không, ít nhất Iran cũng dùng nó để trì hoãn thêm các cuộc đàm phán — vốn sẽ là kịch bản chính. Nếu điều đó xảy ra, Mỹ cũng không thể làm gì nhiều bởi các điều khoản của MOU đã khá rõ ràng.

Bản ghi nhớ (MOU) Mỹ - Iran do Pakistan làm trung gian, dự kiến ký chính thức tại Thụy Sĩ vào thứ Sáu, chứa các điều khoản phức tạp hơn nhiều so với những tuyên bố ngừng bắn ban đầu. Về eo biển Hormuz, việc mở lại sẽ diễn ra dần dần khi lực lượng Iran rà phá mìn trong 30 ngày đầu, và không thu phí với tàu thuyền trong suốt giai đoạn 60 ngày. Phần hạt nhân mang trọng lượng lớn nhất về dài hạn: Iran tái khẳng định cam kết không sở hữu hay phát triển vũ khí hạt nhân và sẽ bước vào đàm phán về việc xử lý kho uranium đã làm giàu sau khi MOU được ký. Kho này vượt 9.000 kg, phần lớn ở mức làm giàu thấp, nhưng có 440 kg ở mức gần đạt cấp độ vũ khí; cam kết tối thiểu là pha loãng toàn bộ tại chỗ dưới sự giám sát của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA). Việc nới trừng phạt và giải phóng tài sản bị đóng băng sẽ theo từng giai đoạn, gắn với tiến triển trong đàm phán hạt nhân. Nhượng bộ kinh tế tức thời duy nhất là miễn trừ cho phép Iran bán dầu trong 60 ngày ngừng bắn. Về Lebanon, ông Trump tuyên bố Israel không nên tiến hành thêm bất kỳ cuộc tấn công nào.

Các thành phố Trung Quốc đang tăng cường hỗ trợ thị trường bất động sản thông qua làn sóng chính sách địa phương, với hơn 470 biện pháp tối ưu hóa được ban hành trên cả nước từ đầu năm đến nay, theo số liệu của China Index Academy được Securities Daily trích dẫn. Công cụ chính sách chủ đạo là quỹ nhà ở (housing provident fund), với hơn 250 biện pháp nhắm trực tiếp vào cơ chế của quỹ này. Các điều chỉnh tập trung vào việc nâng trần khoản vay cho người mua, mở rộng điều kiện rút quỹ và mở rộng đối tượng đủ điều kiện sang cả lao động phi truyền thống như lao động tự do và cư dân ngoại tỉnh. Ông Yan Yuejin, Phó chủ tịch Viện Nghiên cứu Bất động sản E-House Thượng Hải, cho biết niềm tin về xu hướng giá đã được củng cố đáng kể, đưa hoạt động giao dịch tổng thể lên một mặt bằng mới. China Index Academy nhận định đà chính sách ở cấp địa phương nhiều khả năng sẽ tiếp diễn, khi thêm nhiều thành phố dự kiến đẩy nhanh các điều chỉnh quỹ nhà ở để hỗ trợ ổn định thị trường.

Theo cựu kinh tế trưởng BOJ Seisaku Kameda, hiện là kinh tế trưởng tại Sompo Institute Plus, thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran khó làm thay đổi lộ trình nâng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. BOJ được dự báo sẽ nâng lãi suất chính sách lên 1% trong cuộc họp thứ Ba - mức cao nhất trong 31 năm. Động thái này vốn đã được kỳ vọng từ tháng 4 trước khi xung đột Trung Đông khiến BOJ trì hoãn. Việc eo biển Hormuz mở lại suôn sẻ có thể giảm áp lực thắt chặt nhanh hơn dự kiến, nhưng không thay đổi nhịp độ nâng lãi suất khoảng hai lần mỗi năm. Sau tháng 6, đợt nâng tiếp theo dự kiến vào tháng 10 hoặc tháng 12, và khảo sát của Reuters cho thấy lãi suất có thể đạt 1.25% trong quý 4. Phó Thống đốc Shinichi Uchida sẽ chủ trì họp báo vào thứ Hai do Thống đốc Kazuo Ueda đang nằm viện điều trị nang gan bị nhiễm trùng, và được kỳ vọng phát tín hiệu sẵn sàng hành động linh hoạt mà không đưa ra định hướng rõ ràng về thời điểm.

Tâm điểm phiên giao dịch là bản ghi nhớ (MOU) giữa Mỹ và Iran, được Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif công bố và sau đó được cả Washington lẫn Tehran xác nhận, với lễ ký chính thức dự kiến diễn ra tại Thụy Sĩ vào thứ Sáu ngày 19/6. Ông Trump tuyên bố mở lại eo biển Hormuz và ra lệnh dỡ bỏ ngay phong tỏa hải quân của Mỹ. Hãng Mehr News của Iran công bố bản MOU gồm 14 điều khoản, được đánh giá là rất có lợi cho Tehran: đình chỉ trừng phạt dầu mỏ, giải ngân một nửa trong số 24 tỷ USD tài sản bị đóng băng trước khi đàm phán, loại chương trình tên lửa và các lực lượng ủy nhiệm khỏi bàn nghị sự, đồng thời yêu cầu Mỹ và đồng minh lập quỹ tái thiết hơn 300 tỷ USD. Thủ tướng Israel Netanyahu nói nước này không bị ràng buộc bởi các điều khoản về Lebanon và sẽ tiếp tục chiến dịch chống Hezbollah, đặt ra rủi ro sớm cho thỏa thuận. Trên thị trường, giá dầu giảm khoảng 4%, chỉ số Nikkei lập đỉnh kỷ lục, đồng USD suy yếu và vàng vượt mốc 4.300 USD.

Singapore vừa công bố loạt biện pháp nhằm đưa quốc đảo này trở thành trung tâm giao dịch vàng hàng đầu châu Á. Phát biểu tại Hội nghị Kim loại quý châu Á - Thái Bình Dương hôm thứ Hai, Phó Thủ tướng Gan Kim Yong cho biết Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) sẽ gỡ bỏ trần 5% đối với đầu tư kim loại quý vật chất trong các quỹ và văn phòng gia đình được hưởng ưu đãi thuế — động thái mở đường cho dòng vốn lớn hơn nhiều chảy vào vàng vật chất từ một trong những kho tài sản quản lý lớn nhất khu vực. Sàn SGX sẽ lập hệ thống thanh toán bù trừ OTC cho “Loco Singapore” (vàng lưu trữ tại Singapore) trước cuối năm, với sáu thành viên sáng lập gồm DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC và UOB. MAS cũng sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký vàng cho ngân hàng trung ương và tổ chức chủ quyền nước ngoài từ tháng 10, đồng thời nghiên cứu hợp đồng tương lai vàng giao nhận vật chất nhằm hỗ trợ định giá. Hong Kong đang theo đuổi hướng đi tương tự, khiến cuộc đua giành vị thế trung tâm vàng châu Á ngày càng nóng.

Hôm nay, thứ Hai ngày 15/6, là ngày roll (chuyển kỳ hạn) chính thức của hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ theo quy định của CME — ngày thứ Hai trước ngày thứ Sáu thứ ba của tháng đáo hạn. Từ hôm nay, khối lượng và open interest dịch chuyển từ hợp đồng tháng 6 sang hợp đồng tháng 9 trên các sản phẩm chính gồm E-mini S&P 500 (ES), Nasdaq 100 (NQ), Dow Jones (YM) và Russell 2000 (RTY). Các hợp đồng tháng 6 sẽ đáo hạn vào lúc 9h30 sáng giờ miền Đông ngày thứ Sáu 19/6. Kể từ hôm nay, hợp đồng tháng 9 (mã U, ví dụ ESU26 đối với S&P 500) trở thành hợp đồng dẫn dắt mới. Nhà giao dịch còn nắm giữ vị thế tháng 6 sẽ đối mặt với spread giãn rộng và chất lượng khớp lệnh suy giảm dần. Bản thân việc roll trên lý thuyết là trung tính về giá, nhưng chênh lệch giữa hai kỳ hạn phản ánh chi phí nắm giữ, cổ tức và lãi suất tài trợ. Các nền tảng biểu đồ không tự động roll cần được cập nhật thủ công sang kỳ hạn tháng 9 để tránh đọc sai các mức hỗ trợ và kháng cự. Tuần roll thường đi kèm biến động khó lường hơn và spread rộng quanh các mức kỹ thuật quan trọng.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh mức tỷ giá tham chiếu này.

PBOC điều tiết tỷ giá bằng cách nào? Xem thêm chi tiết tại nguồn.

Tái bút: theo báo cáo từ Bloomberg.

Ông Trump phát biểu với tờ New York Times trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại.

Trợ lý Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) Karen Silk sẽ phát biểu tại một buổi gặp gỡ doanh nghiệp ở Tauranga hôm nay, trình bày nội dung từ Tuyên bố Chính sách Tiền tệ (MPS) tháng 5 mà ngân hàng trung ương xác nhận không chứa định hướng mới. Tuy nhiên, thời điểm phát biểu lại mang nhiều hàm ý hơn cả nội dung. MPS tháng 5 đánh dấu quyết định chính sách chia rẽ nhất trong lịch sử RBNZ: tỷ lệ 3-3 về việc có nên tăng lãi suất điều hành (OCR) ngay lập tức hay không, và chỉ được quyết định bằng lá phiếu mang tính quyết định của Thống đốc Anna Breman nghiêng về giữ nguyên ở mức 2.25%. Bà Silk thuộc nhóm có quan điểm ôn hòa (dovish), phát biểu trong bối cảnh thị trường lao động yếu nhất trong mười năm khiến lập luận giữ nguyên lãi suất ngày càng vững chắc.

Cổ phiếu được mua mạnh trước thông tin về đề xuất hòa bình Mỹ-Iran. Biên bản ghi nhớ (MoU) dự kiến được ký vào thứ Sáu. Hy vọng là vậy.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày ở mức khoảng 6.7544 theo ước tính của Reuters, công bố vào khoảng 0115 GMT. Đây là một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, trong đó đồng nhân dân tệ được phép giao dịch trong biên độ ±2% quanh tỷ giá trung tâm do PBOC ấn định mỗi ngày. Tỷ giá trung tâm được xác định dựa trên giá đóng cửa phiên trước, biến động của các đồng tiền chủ chốt và cung – cầu ngoại tệ. Đây là công cụ quan trọng giúp Bắc Kinh định hướng kỳ vọng và kiểm soát tốc độ biến động của đồng nội tệ.

15/06/2026. Thị trường bước vào tuần mới với tâm lý lạc quan thận trọng sau khi Mỹ và Iran tiến gần tới một thỏa thuận ngừng bắn, giúp hạ nhiệt giá dầu và giá vàng trong những phiên cuối tuần qua. Tuy nhiên, mọi sự chú ý hiện dồn về cuộc họp chính sách đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh diễn ra giữa tuần này.

Tuần trước: Căng thẳng Iran hạ nhiệt, tài sản rủi ro phục hồi

Diễn biến chi phối thị trường tuần qua là tiến triển trong đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột. Hai bên xác nhận đã đạt được một bản ghi nhớ (MOU) với thời hạn 30 ngày liên quan đến Eo biển Hormuz, dù Iran cảnh báo vẫn "giữ tay trên cò súng" và Tehran sẽ phối hợp với Oman để kiểm soát lưu thông hàng hải qua eo biển.

Tổng thống Trump cho biết Eo biển Hormuz sẽ chỉ được mở lại vào thứ Sáu, sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết. Nhóm Anh, Pháp, Đức và Ý hoan nghênh thỏa thuận nhưng yêu cầu quyền tiếp cận Hormuz vô điều kiện, cho thấy vẫn còn những điểm chưa được thống nhất.

Tâm lý lạc quan về một thỏa thuận hòa bình giúp tài sản rủi ro phục hồi: chứng khoán Mỹ bật tăng mạnh trong các phiên cuối tuần, trong khi giá dầu và giá vàng lùi bước khi nhu cầu trú ẩn an toàn giảm bớt.

Biến động tài sản (đến cuối tuần)

• Vàng (XAU/USD): lùi xuống dưới 4,200 USD/oz khi kỳ vọng hòa bình làm giảm nhu cầu trú ẩn.
• Dầu Brent: giảm khoảng 3.4%, về quanh 87.3 USD/thùng theo kỳ vọng tái mở Eo biển Hormuz.
• DXY: suy yếu khi giá dầu hạ nhiệt làm dịu lo ngại lạm phát và dòng tiền quay lại tài sản rủi ro.
• Chứng khoán Mỹ: phục hồi tích cực cuối tuần, nhóm công nghệ dẫn dắt.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: hạ nhiệt khi áp lực lạm phát từ giá năng lượng giảm bớt.

Tâm điểm tuần 15–19/06

• Thứ Ba – Thứ Tư (16–17/06): Cuộc họp FOMC – cuộc họp chính sách đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Thị trường gần như chắc chắn Fed giữ nguyên lãi suất trong vùng 3.50%–3.75%; trọng tâm là biểu đồ dot plot, giọng điệu họp báo và liệu Fed có chuyển sang lập trường trung lập hay không.
• Thứ Sáu (19/06): Thời hạn dự kiến mở lại Eo biển Hormuz sau khi ký kết thỏa thuận ngừng bắn – yếu tố then chốt với giá dầu.
• Xuyên suốt tuần: Theo dõi tiến trình ký kết thỏa thuận Mỹ - Iran cùng các phát biểu từ giới chức Fed và diễn biến trên thị trường năng lượng.

Chúc các bạn một tuần giao dịch mới hiệu quả.

Theo Yonhap. Đồng won trước đó đã nhận được một số lực mua nhờ Biên bản ghi nhớ (MoU) hòa bình Mỹ-Iran, nhưng sự hỗ trợ bằng lời nói này cũng đang giúp ích thêm.

Ngoại trưởng Iran Seyed Abbas Araghchi trước đó viết:

Bản Ghi nhớ Islamabad chưa bao giờ gần kề đến thế. Trong khi chờ hoàn tất, giới truyền thông nên tránh suy đoán về nội dung của nó. Theo cách tiếp cận có trách nhiệm và minh bạch của chúng tôi, mọi chi tiết sẽ được công bố tới công chúng vào thời điểm thích hợp.

Trump trước đó tỏ ra khó chịu về việc rò rỉ các điều khoản của thỏa thuận mà ông cho là giả mạo. Ông có vẻ hài lòng khi Araghchi rút lại phát ngôn đó.

Axios cũng đưa tin Trump nói rằng Iran đã bí mật xin lỗi về việc lan truyền tin giả liên quan đến thỏa thuận, và ông vẫn cho rằng một thỏa thuận có thể được ký vào cuối tuần này hoặc thứ Hai.

Ngoài ra, Thủ tướng Pakistan cho biết văn bản cuối cùng của thỏa thuận hòa bình đã được chuẩn bị. Hàm ý ở đây là 'cuối cùng' nghĩa là đã được thống nhất nhưng chưa ký.

USDCAD đã tăng mạnh kể từ đầu tháng 5, bứt phá từ 1.3549 lên đỉnh cao mới của năm 2026 tại 1.4023 trong phiên hôm qua. Dù xuất hiện vài nhịp điều chỉnh, xu hướng tăng tổng thể vẫn được giữ vững nhờ giá phần lớn duy trì trên đường trung bình động (MA) 200 giờ — vốn đóng vai trò điểm tựa xu hướng đáng tin cậy. Sau khi chạm 1.4023, cặp tiền điều chỉnh xuống và kiểm định vùng hỗ trợ hợp lưu: người mua nhập cuộc gần MA 100 giờ (hiện ở 1.3955) cùng vùng swing quan trọng từ tháng 3–4 nằm giữa 1.3948 và 1.3966. Chừng nào giá còn giữ trên vùng này, phe mua vẫn nắm lợi thế kỹ thuật. Nếu phe bán phá vỡ cụm hỗ trợ đó, mục tiêu giảm tiếp theo là MA 200 giờ quanh 1.3923. Tuy nhiên, với mức giá hiện quanh 1.3973, phe mua vẫn đang kiểm soát và phe bán còn nhiều việc phải làm để đảo chiều xu hướng. Một rủi ro cần lưu ý là thỏa thuận thương mại mới với Mỹ (USMCA); quan điểm cứng rắn của Trump với Canada có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng CAD, tức hỗ trợ USDCAD đi lên.

Tờ The Independent (Anh) đưa tin Thủ tướng Anh Starmer đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng về vai trò lãnh đạo trước thềm cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield vào tuần tới.

Một số nhân vật nội bộ Công đảng so sánh tình hình hiện tại với những tuần cuối cùng của cựu Thủ tướng Boris Johnson, khi hàng loạt bộ trưởng từ chức cuối cùng đã buộc ông phải rời nhiệm sở.

Dù Starmer công khai tuyên bố sẽ đối đầu với bất kỳ thách thức nào về quyền lãnh đạo, mối lo ngại là việc các thành viên nội các tiếp tục ra đi có thể làm suy yếu quyền lực của ông và khiến vị thế của ông ngày càng khó bảo vệ.

Burnham vẫn là một trong những gương mặt chính trị nổi bật nhất của Công đảng bên ngoài Westminster. Thành tích của ông trên cương vị Thị trưởng Vùng đại đô thị Manchester cùng hình ảnh của ông trong thời kỳ COVID từ lâu đã làm dấy lên đồn đoán rằng một ngày nào đó ông có thể tranh cử vị trí lãnh đạo đảng. Cuộc bầu cử tại Makerfield có thể tạo cơ hội để những đồn đoán đó trở thành hiện thực.

Cặp GBP/USD đang giao dịch ổn định, dao động quanh đường trung bình động (MA) 200 giờ ở mức 1.3398 phía dưới và đường MA 200 ngày ở mức 1.34168 phía trên. Giá hiện tại đang giao dịch ở mức 1.3409.

Giá mở cửa của SpaceX ở mức 150 USD. Mức này giảm so với các mức giá dự kiến trước đó trong khoảng 170 đến 175 USD nhưng vẫn cao hơn giá IPO là 135 USD.

Hãy nhớ rằng IPO của Cerebras đã mở cửa cao hơn nhiều so với giá IPO và tăng lên mức cao 386.34 USD trong ngày giao dịch đầu tiên. Cổ phiếu hiện ở mức 211.24 USD sau khi chạm đáy 196.73 USD. Giá IPO là 185 USD. Vì vậy thị trường có thể thận trọng hơn một chút, đặc biệt khi xét đến lượng cổ phiếu lưu hành tự do (float) lên tới 75 tỷ USD của SpaceX.

Giá đang giao dịch cao hơn ở mức 159 USD khi những nhà giao dịch chưa kịp tham gia có cơ hội ghi dấu lịch sử - dù thắng hay thua.

Lưu ý rằng SpaceX sẽ được thêm vào các chỉ số lớn bao gồm Nasdaq 100 trong vài tuần tới. Điều này có tác động đến các chỉ số cũng như các quỹ ETF theo dõi thị trường.

Elon Musk trở thành tỷ phú nghìn tỷ (trillionaire) đầu tiên của nhân loại.

Phó Tổng thống Vance phát biểu:

• Đang xuất hiện nhiều thông tin sai lệch về một thỏa thuận tiềm năng nhằm mở lại Eo biển và chấm dứt chương trình vũ khí hạt nhân của Iran.

HMMMM... Tôi tưởng đó là hai trong số những mục tiêu chính của tiến trình này.

Vance nói thêm:

• Phía Iran không nhận được bất kỳ khoản tiền mặt nào.
• Không có khoản tiền nào được giải ngân chỉ vì ký một thỏa thuận hay tham dự cuộc họp.

Tại sao họ lại phải công bố điều đó vào lúc này, ngoài việc để xoa dịu cái tôi của ngài Tổng thống. Cứ để mọi việc diễn ra và im lặng một lần đi. Đừng chỉ nghĩ cho bản thân. Hãy chấm dứt nó đi.

Ngoại trưởng Iran cho biết rằng:

• Bản ghi nhớ (MOU) chưa bao giờ gần kề đến vậy
• Việc ký kết đang chờ được hoàn tất
• Ông cho rằng giới truyền thông nên tránh suy đoán về nội dung của thỏa thuận
• Các chi tiết của thỏa thuận sẽ được công bố sau

Một nguồn tin ngoại giao cũng cho biết Mỹ và Iran đã thông báo với các bên trung gian về việc sẵn sàng ký kết. Giá dầu thô đang giao dịch ở mức 84.79 USD, giảm khoảng một USD trong ngày.

Chứng khoán Mỹ đang tăng điểm, với chỉ số S&P hiện lập đỉnh mới, tăng 47 điểm tương đương 0.63% lên 7440.36. Chỉ số NASDAQ tăng 106 điểm tương đương 0.41% lên 25916.07. Chỉ số S&P đang vượt lên trên đường trung bình động 200 giờ tại 7433.24. Chỉ số NASDAQ cũng đang hướng tới các đỉnh mới, nhưng vẫn còn cách khá xa đường trung bình động 200 giờ tại 26194.49.

Thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện một bức tranh phức tạp trong phiên hôm nay, với cổ phiếu công nghệ chủ yếu dẫn dắt đà tăng. Nhóm bán dẫn ghi nhận động lực đáng kể nhờ một số màn trình diễn ấn tượng. NVDA tăng 0.54% và AMD bứt phá 5.39%, góp phần tạo nên tâm lý lạc quan cho nhóm ngành này. Đáng chú ý, mức tăng ấn tượng 1.14% của TXN càng củng cố thêm xu hướng đi lên này.

Trong khi đó, nhóm tiêu dùng không thiết yếu (consumer cyclical) chịu áp lực, nổi bật là mức giảm 2.04% của AMZN. Ở nhóm chăm sóc sức khỏe, JNJ giảm nhẹ 0.16% và LLY giảm 0.96%.

Tâm lý nhà đầu tư có vẻ trái chiều, phản ánh môi trường thị trường nhiều biến động. Đà tăng của nhóm công nghệ, dẫn đầu bởi cổ phiếu bán dẫn, mang lại một tầm nhìn tích cực giữa những bất ổn. Tuy nhiên, kết quả trái chiều ở các nhóm như tiêu dùng không thiết yếu và chăm sóc sức khỏe phản ánh những căng thẳng tiềm ẩn của thị trường. GOOGL tăng mạnh 1.42%, thể hiện sự tự tin vào nhóm dịch vụ truyền thông bất chấp những bất ổn ở các lĩnh vực khác.

Nhà đầu tư có thể cân nhắc ưu tiên các nhóm ngành cho thấy sức bền và tiềm năng tăng trưởng. Diễn biến tích cực của nhóm công nghệ có thể là tín hiệu cho những cơ hội tiếp diễn. Việc theo dõi các cổ phiếu như AMD và NVDA có thể mang lại lợi ích khi các đổi mới công nghệ dần hé lộ.

Nhóm tài chính cho thấy sức mạnh với JPM tăng 1.67%, cho thấy tiềm năng ổn định trong nhóm ngành này. Đa dạng hóa danh mục với sự cân bằng giữa các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng mạnh và nhóm tài chính ổn định có thể là một bước đi chiến lược trong giai đoạn nhiều biến động này.

Như thường lệ, hãy luôn cập nhật diễn biến thị trường để định hướng hiệu quả giữa bối cảnh nhiều biến động. 📈

Đang có chút nhầm lẫn. Dòng tiêu đề nói rằng SpaceX mở cửa ở mức 172 USD/cổ phiếu, nhưng một tiêu đề sau đó lại ghi SpaceX được dự kiến ở mức 170 USD. Tôi không thấy diễn biến giá nào và CNBC thì đang loay hoay với cuộc phỏng vấn bà Gwynne Shotwell, Chủ tịch kiêm COO của SpaceX. Tôi không nghĩ giao dịch đầu tiên lại diễn ra như vậy... Cứ tạm gọi đó là tin giả.

Dòng tiêu đề đó đã bị gỡ xuống... Ai đó đã quá vội vàng rồi.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ trên diện rộng đã tăng mạnh trong ngày hôm qua nhờ tâm lý lạc quan xoay quanh thông tin về một thỏa thuận ngừng bắn tại Trung Đông. Tuy nhiên, hôm nay thị trường đã trả lại một phần những mức tăng đó sau khi Iran dường như phản đối một số điều khoản của thỏa thuận, làm dấy lên sự bất ổn trở lại.

Bất chấp sự suy yếu đầu phiên, chứng khoán đã bật lên từ vùng đáy sau khi báo cáo chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan mạnh hơn dự kiến, giúp ổn định khẩu vị rủi ro khi bước vào phiên giao dịch Bắc Mỹ. Thị trường cũng đang chờ đợi đợt IPO của SpaceX, với mức giá giao dịch đầu tiên hiện được dự báo trong khoảng 170 đến 175 USD so với giá IPO là 135 USD.

Xét về mặt kỹ thuật, câu hỏi then chốt là liệu phe mua có thể tận dụng đà phục hồi để giành lại quyền kiểm soát hay không. Mặc dù đợt phục hồi gần đây là tín hiệu đáng khích lệ cho phe bò, vẫn còn nhiều việc phải làm trước khi đồ thị phát đi tín hiệu về một xu hướng tăng thuyết phục hơn.

Trong video, tác giả phân tích các mức kỹ thuật quan trọng đối với cả S&P 500 và Nasdaq, nêu bật các vùng hỗ trợ và kháng cự đang định hình cuộc đối đầu hiện tại giữa phe mua và phe bán. Phe mua đang ra đòn, nhưng liệu họ có thể đi đến cùng? Hãy xem video để biết những mức giá nào là quan trọng nhất.

Số liệu trước đó: 48.2
Điều kiện hiện tại: 48.4 so với 46.2 dự kiến (trước đó là 45.8)
Kỳ vọng: 49.3 so với 44.3 dự kiến (trước đó là 44.1)
Lạm phát kỳ vọng 1 năm: 4.6% so với 4.8% kỳ trước
Lạm phát kỳ vọng 5 năm: 3.4% so với 3.9% kỳ trước

Tôi không hiểu vì sao đến giờ vẫn còn người quan tâm đến báo cáo này. Nó đã ảm đạm suốt một thời gian dài và chưa từng dự báo được bất kỳ sự suy giảm nào trong chi tiêu tiêu dùng. Báo cáo bị chia rẽ mạnh theo lằn ranh chính trị, và từng khiến Fed lúng túng vài năm trước với một cú nhảy vọt ảo về kỳ vọng lạm phát mà sau đó nhanh chóng bị điều chỉnh lại.

Đừng giao dịch dựa trên chỉ báo này.

Giao dịch kỳ vọng hòa bình Iran đang hạ nhiệt trong hôm nay sau khi Trump viết:

Các điều khoản mà Iran rò rỉ cho giới truyền thông giả mạo (Fake News) KHÔNG hề liên quan gì đến các điều khoản đã được thống nhất bằng văn bản. Những gì họ nói, bao gồm cả tuyên bố yếu ớt và đáng thương về việc đã có một thỏa thuận, hoàn toàn không đúng với sự thật. Đây là những kẻ rất đáng khinh khi giao thiệp. Với họ, không hề tồn tại khái niệm đàm phán một cách thiện chí. THẬT KINH NGẠC! Ngoài ra, vụ tấn công bằng drone đêm qua nhằm vào các tàu Ấn Độ rời khỏi eo biển Hormuz - dù đã bị đẩy lùi hoàn toàn - là HOÀN TOÀN KHÔNG THỂ CHẤP NHẬN. Họ nên chấn chỉnh lại, và NHANH lên! Tổng thống DONALD J. TRUMP

Ông ấy có thể làm sáng tỏ tất cả chỉ bằng cách công bố nội dung văn bản của thỏa thuận.

Đáng tiếc, thị trường đã từng chứng kiến kịch bản này trước đây khi Trump tuyên bố có thỏa thuận rồi mọi thứ sụp đổ chỉ trong vài giờ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng 3 điểm cơ bản trong hôm nay và đồng USD cũng đi lên.

Tin tốt là Trump vẫn chưa phá hỏng mọi thứ. Tôi đã viết trước đó về các điều khoản và mức độ thiên lệch của chúng, về cơ bản đáp ứng toàn bộ yêu sách của Iran. Nếu có gì đáng nói, thì việc các điều khoản đó hóa ra không phải là nội dung thực sự lại là điều đáng mừng, bởi sẽ rất khó để Mỹ và các chính quyền tương lai tuân thủ một thỏa thuận như vậy.

Việc Trump gọi Iran là "đáng khinh" nghe khá mỉa mai, xét đến việc chính ông đã ném bom và tiêu diệt giới lãnh đạo Iran trong quá trình đàm phán chỉ vài tháng trước.

Mức này tương đương vốn hóa thị trường khoảng 2.2 nghìn tỷ USD, một con số hoàn toàn vô lý đối với một công ty đang thua lỗ và chưa có lộ trình rõ ràng để có lãi. Sức hút thần kỳ của Musk quả là điều đáng kinh ngạc.

Có lẽ phải vài giờ nữa cổ phiếu mới chính thức mở cửa giao dịch.

USDCHF đã trong xu hướng tăng kể từ ngày 1/6, với phe mua đẩy cặp tiền lên trên cả đường trung bình động (MA) 100 giờ và 200 giờ. Hôm qua, giá chạm vùng swing quan trọng từ cuối tháng 3 - đầu tháng 4 và kiểm tra vùng kháng cự tự nhiên quanh mốc 0.8000. Tuy nhiên, thông tin về thỏa thuận ngừng bắn đã kích hoạt một đợt giảm mạnh, đẩy giá xuống dưới đường MA 100 giờ và khiến xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía giảm. Dù vậy, phe bán không đủ động lực để phá vỡ đường MA 200 giờ hiện ở quanh 0.7940; phe mua đã nhập cuộc trước mốc này giúp cặp tiền hồi phục, nhưng đà tăng lại chững lại dưới đường MA 100 giờ ở 0.7977. Kết quả là cặp tiền bị kẹt giữa hai mốc kỹ thuật quan trọng và xu hướng hiện tại đang trung lập. Để phe bán giành ưu thế, giá cần phá xuống và duy trì dưới MA 200 giờ; ngược lại, việc lấy lại MA 100 giờ sẽ đưa tâm điểm trở lại vùng đỉnh gần đây và kháng cự 0.8000.

Thị trường hôm nay bị chi phối bởi hai sự kiện lớn. Đầu tiên là dư âm từ tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ với Iran. Tuy nhiên, kế hoạch 14 điểm này chưa hẳn là một chiến thắng và sẽ mở ra 60 ngày đàm phán hạt nhân căng thẳng. Eo biển Hormuz có thể chưa được mở lại trong vòng 30 ngày, điều này có nguy cơ siết chặt thêm thị trường dầu khi Iran có thể cố tình trì hoãn để giữ lợi thế đàm phán. Bản thân các cuộc đàm phán khó tạo ra biến động lớn; câu hỏi chính lúc này là Hormuz sẽ mở nhanh đến đâu và khi nào thỏa thuận được ký, với đồn đoán lễ ký có thể diễn ra tại Geneva vào Chủ nhật. Về thị trường, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 31 điểm và đồng USD mạnh lên vừa phải, phản ánh tâm lý hoài nghi hoặc động thái chốt lời kiểu 'bán theo tin'. Vàng tăng mạnh ban đầu nhưng quay đầu giảm 15 USD. Sự kiện lớn còn lại là thương vụ IPO của SpaceX, với mức giá chào bán cố định 135 USD và được kỳ vọng bứt phá mạnh nhờ lực cầu lớn từ nhà đầu tư cá nhân.

USD nhích nhẹ khi bước vào phiên Bắc Mỹ, tăng dưới 0.10% so với EUR và GBP và 0.20% so với JPY sau dữ liệu PPI mạnh hơn dự kiến cùng thông tin Tổng thống Trump công bố thỏa thuận với Iran. Tuy vậy, diễn biến trong ngày giằng co lên xuống, đưa giá trở lại vùng trung tính về mặt kỹ thuật khi thiếu động lực bứt phá rõ ràng và quay về cụm ngưỡng kỹ thuật đã định hình xu hướng suốt hơn một tháng qua. Trump tuyên bố đã đạt một "thỏa thuận lớn" nhằm chấm dứt cuộc chiến ba tháng với Iran và kỳ vọng ký kết chính thức trong vài ngày tới; khuôn khổ đang thảo luận là một Bản ghi nhớ (MOU) làm nền cho đàm phán dài hạn, chứ chưa phải hiệp ước hòa bình đầy đủ. Dù vậy, ngay khi thỏa thuận được công bố, lực lượng Mỹ được cho là đã bắn hạ hai UAV của Iran gần eo biển Hormuz, cho thấy tình hình vẫn dễ biến động. Thị trường đang chờ thông báo ký kết chính thức — một MOU được xác nhận nhiều khả năng kéo giá dầu giảm mạnh và kích hoạt làn sóng risk-on trên thị trường cổ phiếu. Ngoài ra, SpaceX chuẩn bị thực hiện thương vụ IPO lớn nhất lịch sử với giá chào bán khoảng 135 USD/cổ phiếu, huy động gần 75 tỷ USD và định giá quanh 1.77 nghìn tỷ USD, giao dịch trên Nasdaq với mã SPCX.

Diễn biến chính trong phiên là việc Iran hé lộ những chi tiết quan trọng trong thỏa thuận với Mỹ. Các điều khoản cho thấy Mỹ nhượng bộ khá nhiều, gần như đưa mọi thứ quay lại trạng thái ngày 27/2 trước chiến tranh — và sau đó vẫn còn 60 ngày đàm phán nữa. Thị trường đón nhận tích cực nhưng chưa đi quá xa. Giá dầu giảm, WTI mất 3.5% xuống 84.60 USD (đáy phiên chạm 83.20 USD) sau khi Iran tuyên bố vẫn là bên kiểm soát eo biển Hormuz cho tới khi đạt thỏa thuận cuối cùng. Đồng USD giữ ổn định hơn: EUR/USD đi ngang quanh 1.1575, USD/JPY tăng 0.1% lên 160.15, còn AUD/USD giảm 0.1% xuống 0.7040. Chứng khoán châu Âu tăng mạnh khi khép lại tuần với DAX +1.5% và CAC 40 +1.7%; hợp đồng tương lai Mỹ cũng khởi sắc khi S&P 500 và Nasdaq cùng tăng 0.5%, tâm điểm dồn vào phiên chào sàn của SpaceX trong ngày. Vàng tăng vọt sau tin Mỹ-Iran rồi hạ nhiệt, đỉnh chạm 4,245 USD trước khi lùi về 4,200 USD, giảm 0.3% trong ngày.

Kỳ vọng tăng lãi suất tính đến cuối năm

Bạn có thể xem lại mức định giá của thị trường trong tuần trước tại đây

Thị trường đã chứng kiến đợt định giá lại theo hướng bồ câu gần như trên diện rộng sau khi Tổng thống Trump công bố đạt được thỏa thuận sơ bộ về Bản ghi nhớ (MoU), trong đó bao gồm việc mở lại eo biển Hormuz. MoU dự kiến sẽ được ký trong vài ngày tới, có thể là vào Chủ nhật tại Geneva.

Giới giao dịch gạt mọi yếu tố khác sang một bên và chỉ tập trung vào các tác động vĩ mô tức thời: giá dầu thấp hơn, lạm phát thấp hơn và khả năng tăng lãi suất thấp hơn.

Nhìn về phía trước, cú sốc cung tiêu cực có thể chuyển thành một cú sốc cầu tích cực mạnh, khi hoạt động kinh tế được thúc đẩy nhờ điều kiện tài chính nới lỏng và chi tiêu gia tăng. Điều đó rốt cuộc vẫn có thể buộc phải tăng lãi suất, đặc biệt là ở Mỹ, nhưng sẽ cần được dữ liệu trong những tháng tới xác nhận. Còn ở thời điểm hiện tại, thị trường đang ăn mừng.

Theo hãng thông tấn nhà nước Iran IRNA, Tehran không đưa ra cam kết khôi phục eo biển Hormuz về trạng thái trước chiến tranh, cũng như không cam kết chuyển giao quyền quản lý eo biển trong khuôn khổ bản ghi nhớ (MoU) với Mỹ. Điều này làm phức tạp kịch bản lạc quan trước đó của thị trường — vốn cho rằng Mỹ sẽ dỡ phong toả hải quân, nới lỏng trừng phạt và Iran mở lại Hormuz cho lưu thông thương mại bình thường trong khoảng 30 ngày. Thay vào đó, Iran muốn duy trì một cơ chế quản lý mới phối hợp với Oman, qua đó nắm nhiều quyền kiểm soát hơn đối với hàng hải, bao gồm cả khả năng áp phí trung chuyển tuỳ theo loại tàu và hàng hoá. Một sự "mở lại có kiểm soát" như vậy khác với việc bình thường hoá hoàn toàn: chi phí vận tải và phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh có thể vẫn ở mức cao, dù vẫn tốt hơn nhiều so với việc đóng hoàn toàn. Iran dường như muốn giữ lại đòn bẩy chiến lược tại điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới. Hồ sơ hạt nhân không nằm trong biên bản hiện tại; đàm phán hạt nhân sẽ diễn ra trong vòng 60 ngày sau khi ký. Rủi ro trước mắt là đàm phán có thể đổ vỡ trở lại trong cuối tuần, khiến tâm lý risk-on bị kìm hãm.

Thị trường chứng khoán Mỹ chuẩn bị khép lại tuần với tâm lý lạc quan khi giá dầu giảm và cổ phiếu đi lên trước các thông tin về thỏa thuận Mỹ - Iran. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.6% còn Nasdaq tăng 0.5%. Tuy nhiên, tâm điểm phiên hôm nay là màn chào sàn Nasdaq của SpaceX với giá IPO 135 USD/cổ phiếu. Đây là thương vụ IPO lớn nhất từ trước đến nay, huy động kỷ lục 75 tỷ USD qua việc bán 555.56 triệu cổ phiếu, đưa định giá SpaceX lên tới 1.77 nghìn tỷ USD - xếp thứ 7 trong số các công ty niêm yết tại Mỹ. Điểm đáng chú ý là SpaceX dành tới 30% lượng cổ phiếu cho nhà đầu tư cá nhân, cao hơn nhiều so với mức thông thường 5-10%. Để hạn chế tình trạng "lướt sóng", các sàn môi giới lớn áp dụng quy định chặt chẽ hơn: Fidelity yêu cầu nắm giữ tối thiểu 15 ngày, vi phạm lần đầu bị cấm tham gia IPO trong 6 tháng và lần hai bị treo 1 năm; SoFi cùng Robinhood cũng có biện pháp tương tự. Giới phân tích cho rằng diễn biến giá trong những tuần tới mới là thước đo quan trọng, chứ không phải sức cầu mạnh trong ngày đầu tiên.

Theo Bloomberg, bản ghi nhớ (MoU) giữa Mỹ và Iran có thể được ký sớm nhất vào Chủ nhật này tại Geneva. Trước đó, Tổng thống Trump bất ngờ hủy kế hoạch không kích Iran và tuyên bố Washington đã đạt được khung thỏa thuận với Tehran. Theo đề xuất, Mỹ cam kết dỡ bỏ phong tỏa hải quân quanh Iran trong khoảng thời gian gắn với các mốc triển khai; đổi lại, Iran sẽ mở lại eo biển Hormuz và khôi phục điều kiện vận tải biển về mức trước xung đột trong vòng 30 ngày, gỡ bỏ một trong những mối đe dọa nguồn cung lớn nhất với thị trường năng lượng. Việc mở lại Hormuz là hệ quả vĩ mô tức thời nhất, ảnh hưởng tới kỳ vọng lạm phát, định giá khả năng tăng lãi suất và triển vọng tăng trưởng. Khi dòng chảy vận tải dần bình thường hóa, thị trường nhiều khả năng tiếp tục loại bỏ kỳ vọng tăng lãi suất mạnh tay, đặc biệt với Fed. Trong ngắn hạn, đây là tín hiệu rất tích cực cho kinh tế toàn cầu: giá dầu và lo ngại lạm phát hạ nhiệt, triển vọng tăng trưởng cải thiện và tài sản rủi ro hưởng lợi. Rủi ro có thể đến về sau, khi cú sốc cung tiêu cực chuyển thành cú sốc cầu tích cực, có thể buộc phải tăng lãi suất trở lại - song điều này còn chờ dữ liệu các tháng tới xác nhận.