Tiêu điểm thị trường

• Số đơn xin trợ cấp ban đầu: 208,000, +8,000 so với tuần trước (tuần trước được điều chỉnh tăng lên 200,000)

• Điều chỉnh hàng tuần: Tuần trước được điều chỉnh +1,000 (199,000 → 200,000)

• Trung bình động 4 tuần: 211,800, -7,300 so với tuần trước

• Đáng chú ý: Mức trung bình 4 tuần thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 4 năm 2024, củng cố sự vững chắc của thị trường lao động cơ bản.

Số đơn tiếp tục xin trợ cấp
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục (tuần kết thúc ngày 27 tháng 12)

• Số đơn xin trợ cấp liên tục: 1.914 triệu, +56,000 so với tuần trước (tuần trước được điều chỉnh giảm xuống 1.858 triệu)

• Điều chỉnh hàng tuần: Tuần trước được điều chỉnh -8,000 (1.866 triệu → 1.858 triệu)

• Tỷ lệ thất nghiệp có bảo hiểm: 1.2%, không đổi so với tuần trước

• Trung bình động 4 tuần: 1.893 triệu, +21,000 so với tuần trước

• Xu hướng: Sự gia tăng dần dần của số đơn xin trợ cấp liên tục, nhưng không có dấu hiệu suy thoái mạnh của thị trường lao động.

Kết luận
Số đơn xin trợ cấp ban đầu vẫn ở mức thấp và ổn định, với mức trung bình 4 tuần giảm xuống mức thấp nhất trong chu kỳ, báo hiệu số lượng sa thải mới bị hạn chế.

Số đơn xin tiếp tục xin trợ cấp đang tăng nhẹ, cho thấy thời gian thất nghiệp kéo dài hơn một chút, nhưng các mức vẫn được kiềm chế trong lịch sử — phù hợp với một thị trường lao động đang hạ nhiệt, chứ không phải sụp đổ.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu theo dõi số lượng người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần và là một trong những chỉ số kịp thời nhất về sức khỏe thị trường lao động và động lực kinh tế chung của Hoa Kỳ. Số đơn xin trợ cấp tăng có thể báo hiệu tình trạng mất việc làm gia tăng và nền kinh tế chậm lại, trong khi số đơn xin trợ cấp giảm cho thấy việc tuyển dụng đang vượt qua sa thải, chỉ ra sức mạnh kinh tế cơ bản. Được Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố vào thứ Năm hàng tuần, báo cáo này được các nhà kinh tế và thị trường theo dõi chặt chẽ, đặc biệt chú trọng đến trung bình động bốn tuần, giúp làm dịu đi sự biến động hàng tuần và cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn về các xu hướng thị trường lao động cơ bản.

EUR/USD vẫn giao dịch trong một phạm vi hẹp dưới ngưỡng 1.170. Sự sụt giảm bất ngờ của tỷ lệ thất nghiệp của Eurozone và một chuỗi các chỉ số tâm lý kinh tế có phần tươi sáng hơn đã có tác động nhỏ đến đồng Euro.

Vào thứ Tư, một loạt dữ liệu hỗn hợp của Mỹ đã không cung cấp bất kỳ gợi ý cụ thể nào về lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dữ liệu liên quan đến việc làm đã xác nhận rằng thị trường lao động vẫn còn đình trệ, nhưng một báo cáo ngành dịch vụ lạc quan đã chỉ ra một sự phục hồi kinh tế đáng kể trong quý cuối cùng của năm 2025.

Vào cuối ngày thứ Năm, số liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và Năng suất Phi nông nghiệp của Mỹ có thể cung cấp một số định hướng cơ bản cho Đô la Mỹ, mặc dù các nhà đầu tư có khả năng sẽ vẫn đứng ngoài quan sát, chờ đợi việc công bố báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp tháng 12 vào thứ Sáu.

Sau một giai đoạn đầy biến động, báo cáo NFP của Mỹ đang quay trở lại lịch công bố định kỳ vào ngày Thứ Sáu đầu tiên của tháng. Tuy nhiên, dư âm từ báo cáo tháng 11 — vốn bị ảnh hưởng nặng nề bởi đợt đóng cửa chính phủ (government shutdown) dài nhất lịch sử — vẫn đang khiến giới đầu tư thận trọng.

Dưới đây là những yếu tố then chốt cần quan sát trong báo cáo NFP tháng 12 công bố vào ngày mai (09/01/2026):

1. Tỷ lệ phản hồi khảo sát hộ gia đình (Household Survey Response Rate)

Đây là một chỉ số đáng lo ngại. Tỷ lệ phản hồi vốn đã trong xu hướng giảm suốt hai thập kỷ qua, nhưng báo cáo tháng 11 đã ghi nhận mức thấp kỷ lục chỉ 64% (giảm mạnh từ mức 68.9% của tháng 9).

• Tại sao quan trọng? Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) từng cảnh báo rằng sai số tiêu chuẩn cho tỷ lệ thất nghiệp quốc gia sẽ lớn hơn bình thường khoảng 1.06 lần do vấn đề này.

• Kỳ vọng: Dù mọi thứ đã "trở lại bình thường", chúng ta cần thấy sự cải thiện rõ rệt trong tỷ lệ phản hồi này để tin tưởng vào độ chính xác của con số thất nghiệp.

2. Sự đảo ngược của các nhân viên liên bang bị sa thải tạm thời

Theo JP Morgan, dù chính phủ đã hoạt động trở lại một phần trong tuần khảo sát, nhiều nhân viên liên bang vẫn tự phân loại mình vào nhóm "sa thải tạm thời" (temporary layoff) trong tháng 11.

• Tác động: Việc điều chỉnh lại nhóm này trong tháng 12 có thể giúp giảm tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4 điểm cơ bản (bps).

• Dự báo: Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng sẽ cải thiện nhẹ về mức 4.5% (so với 4.56% trong tháng 11). Tuy nhiên, nếu con số thực tế tiến gần mức 4.7%, đây sẽ là một tín hiệu đỏ cho thấy thị trường lao động đang suy yếu nhanh hơn dự kiến, gây áp lực buộc Fed phải thay đổi lộ trình lãi suất.

3. Yếu tố thời tiết - Nhân tố mới của tháng 12

Khác với tháng 11, báo cáo tháng 12 có thể chịu ảnh hưởng từ thời tiết. Nhiệt độ thấp hơn bình thường trong giai đoạn tham chiếu của bảng lương có thể tác động tiêu cực đến con số việc làm, dù yếu tố này thường rõ rệt hơn vào tháng 1 và tháng 2.

4. Rủi ro đối với triển vọng của Fed

Thị trường đang theo dõi sát sao liệu xu hướng thất nghiệp gia tăng có tiếp diễn hay không. Với việc thị trường lao động đang có dấu hiệu "mềm" đi, rủi ro đang nghiêng về phía con số thất nghiệp cao hơn dự báo.

Vàng giao dịch quanh mức 4,435 USD/oz trước tình hình địa chính trị bất ổn

CÁC ĐIỂM CHÍNH:

• Đồng USD duy trì đà tăng bất chấp dữ liệu kinh tế Mỹ đan xen.

• Thị trường tập trung vào báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ để tìm kiếm định hướng tiếp theo.

• Chỉ số CPI của Thụy Sĩ khớp với dự báo, Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài.

• Tỷ giá USD/CHF tăng tiến về vùng kháng cự quan trọng gần ngưỡng 0.80.

TỔNG QUAN CƠ BẢN

Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ đã dao động liên tục trong vài ngày qua khi giới đầu tư nín thở chờ đợi báo cáo NFP. Các dữ liệu trong tuần này của Mỹ không đồng nhất: Chỉ số PMI sản xuất ISM yếu vào thứ Hai nhưng PMI dịch vụ hôm qua lại rất mạnh. Báo cáo việc làm ADP khả quan dù thấp hơn dự báo một chút, trong khi dữ liệu Cơ hội việc làm lại cho thấy sự suy yếu.

Về mặt vĩ mô, cục diện vẫn chưa thay đổi. Thị trường đang định giá mức nới lỏng 62 điểm cơ bản (bps) vào cuối năm, với 57% xác suất Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 3. Cần những dữ liệu NFP và CPI cực kỳ yếu để buộc Fed phải hành động ngay trong cuộc họp tới; nếu không, các nhà giao dịch sẽ chỉ điều chỉnh thời điểm cắt giảm trong năm 2026. Đáng chú ý, ngày mai Tòa án Tối cao Mỹ có thể đưa ra phán quyết về các chính sách thuế quan của ông Trump.

Đồng CHF: Về phía đồng Franc Thụy Sĩ, không có thay đổi đáng kể. SNB đã giữ nguyên chính sách trong cuộc họp gần nhất và đưa ra cái nhìn tích cực hơn về triển vọng tương lai nhờ mức thuế quan của Mỹ thấp hơn dự kiến. Các thành viên SNB tiếp tục khẳng định rào cản đối với việc áp dụng lãi suất âm vẫn còn rất cao, khiến đồng Franc chủ yếu giao dịch dựa trên tâm lý rủi ro (risk sentiment).

Dữ liệu CPI Thụy Sĩ công bố hôm nay khớp với kỳ vọng, với lạm phát lõi duy trì ổn định quanh mức 0.5%. Trừ khi có một cú sốc kinh tế tiêu cực mạnh hoặc xảy ra giảm phát thực sự, SNB khó có thể đưa ra bất kỳ hành động mới nào trong thời gian tới.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Khung thời gian Ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, USD/CHF đã bật tăng từ đáy của phạm vi giao dịch quanh mức 0.7970 và hiện đang tiến sát ngưỡng tâm lý 0.80. Do khung thời gian này không cung cấp quá nhiều chi tiết, chúng ta cần quan sát ở các khung thời gian thấp hơn.

Khung thời gian 4 giờ (4-Hour)

Biểu đồ 4 giờ cho thấy một vùng quan trọng quanh mức 0.7980, nơi giá đã bị từ chối nhiều lần trong vài tháng qua.

• Phe bán (Sellers): Có khả năng sẽ nhập cuộc tại đây với mức rủi ro xác định phía trên vùng kháng cự này để kỳ vọng giá quay lại đáy biên độ.

• Phe mua (Buyers): Muốn thấy giá phá vỡ lên trên để gia tăng vị thế tăng giá hướng tới đỉnh của phạm vi giao dịch quanh mức 0.81.

Khung thời gian 1 giờ (1-Hour)

Chỉ báo RSI đang xuất hiện sự phân kỳ (divergence) với nhịp đẩy giá gần nhất vào vùng kháng cự, cho thấy động lực tăng đang suy yếu. Đây có thể là tín hiệu cho một đợt thoái lui (pullback) lớn hơn về phía đường xu hướng quanh mức 0.7930.

• Phe mua: Sẽ tiếp tục dựa vào cạnh dưới của kênh giá để đẩy giá lên các mức cao mới.

• Phe bán: Chờ đợi một cú phá vỡ xuống dưới để gia tăng các vị thế bán nhắm tới đường xu hướng chính. Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định biên độ dao động trung bình hàng ngày cho hôm nay.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

• Hôm nay: Dữ liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.

• Thứ Sáu (Ngày mai): Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ và phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao về thuế quan của ông Trump. Đây sẽ là những yếu tố then chốt quyết định liệu USD/CHF có thể vượt qua ngưỡng 0.80 hay không.

Dữ liệu mới nhất cho thấy Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Eurozone trong tháng 11 đã tăng mạnh hơn dự kiến, chủ yếu do sự biến động của giá năng lượng, mặc dù xu hướng dài hạn vẫn cho thấy áp lực giảm phát so với cùng kỳ năm ngoái.

Các số liệu chính trong tháng 11

• PPI (M/M): +0.5% (Dự báo: +0.2%; Tháng 10: +0.1%).

• PPI (Y/Y): -1.7% (Dự báo: -1.9%; Tháng 10: -0.5%).

• PPI loại trừ năng lượng: Chỉ tăng 0.1% trong tháng 11/2025.

Phân tích chi tiết theo danh mục

Báo cáo cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm hàng hóa:

• Năng lượng: Tăng mạnh nhất với mức +1.8%.

• Hàng hóa trung gian: Tăng +0.3%.

• Hàng tiêu dùng bền vững: Tăng +0.3%.

• Hàng vốn (Capital goods): Tăng +0.1%.

• Hàng tiêu dùng không bền vững: Giảm -0.2%.

Nhìn lại một năm qua

Mặc dù PPI tổng thể giảm 1.7% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng phần lớn đà giảm này là do sự sụt giảm sâu của giá năng lượng (-7.4%). Nếu loại bỏ yếu tố năng lượng, giá sản xuất thực tế đã tăng 1.0% so với cùng tháng năm trước, cho thấy áp lực chi phí trong các ngành công nghiệp khác vẫn đang hiện hữu.

​​​​​​​

Báo cáo mới nhất từ Challenger cho thấy một sự hạ nhiệt bất ngờ trong làn sóng sa thải tại Mỹ vào tháng cuối cùng của năm 2025. Cụ thể, số lượng cắt giảm việc làm trong tháng 12/2025 chỉ dừng lại ở con số 35,553, giảm mạnh 50% so với mức 71,321 vụ sa thải được công bố trong tháng 11. So với cùng kỳ tháng 12 năm 2024 (38,792), con số này cũng thấp hơn 8%.

Điểm nhấn từ báo cáo tháng 12

• Mức thấp kỷ lục: Đây là tổng số cắt giảm hàng tháng thấp nhất kể từ tháng 7/2024 (25,885) và là mức thấp nhất cho riêng tháng 12 kể từ năm 2023.

• Tín hiệu tích cực hiếm hoi: Năm 2025 chỉ có 4 lần ghi nhận số vụ sa thải thấp hơn so với cùng kỳ năm trước đó.

Nhìn lại bức tranh toàn cảnh năm 2025

Mặc dù tháng 12 có sự sụt giảm, nhưng tính chung cả năm 2025 lại là một năm đầy biến động đối với thị trường lao động Mỹ:

• Tổng số cả năm: Lên tới 1,206,374 vụ cắt giảm. Đây là mức cao nhất kể từ năm đại dịch Covid-19 (2020) và là mức cao thứ 7 trong lịch sử kể từ năm 1989 (chỉ đứng sau các năm 2001, 2002, 2003, 2008, 2009 và 2020).

Những lĩnh vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất

1. Khu vực công (Chính phủ): Dẫn đầu danh sách với 308,167 vụ sa thải, chủ yếu tập trung ở cấp liên bang. Con số này tăng vọt 703% so với năm 2024. Đáng chú ý, phần lớn việc cắt giảm diễn ra trong Quý 1 với 279,445 vụ, gắn liền với sáng kiến DOGE của Elon Musk nhằm tinh gọn bộ máy chính phủ. Trong 9 tháng còn lại của năm, khu vực này chỉ ghi nhận thêm 28,722 vụ sa thải.

2. Ngành Công nghệ: Dẫn đầu khu vực tư nhân với 154,445 vụ sa thải, tăng 15% so với mức 133,988 của năm 2024.

Phân tích từ Challenger: "Ngành công nghệ đang chuyển hướng sang phát triển và ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) nhanh hơn bất kỳ lĩnh vực nào khác. Điều này, cộng với tình trạng tuyển dụng quá mức trong thập kỷ qua, đã tạo ra một làn sóng mất việc làm lớn trong ngành."

Nhận định chuyên gia

Sự sụt giảm mạnh trong tháng 12 có thể được xem là một khoảng lặng cần thiết sau giai đoạn tái cấu trúc khốc liệt ở đầu năm. Tuy nhiên, việc tổng số sa thải năm 2025 nằm trong nhóm cao kỷ lục cho thấy các doanh nghiệp Mỹ đang cực kỳ thận trọng và quyết liệt trong việc tối ưu hóa chi phí và chuyển đổi mô hình kinh doanh sang hướng tích hợp AI.

CÁC ĐIỂM CHÍNH:

• Đồng USD tiếp tục biến động khi các nhà giao dịch chờ đợi báo cáo NFP của Mỹ.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ đan xen, triển vọng vĩ mô nhìn chung không thay đổi.
• Định hướng của đồng NZD vẫn ở mức trung lập do thiếu các báo cáo kinh tế quan trọng.
• Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) được dự báo có thể tăng lãi suất vào cuối năm.

TỔNG QUAN CƠ BẢN

Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ đã dao động liên tục trong vài ngày qua khi thị trường nín thở chờ đợi báo cáo NFP. Các dữ liệu của Mỹ trong tuần này khá hỗn hợp: Chỉ số PMI sản xuất ISM yếu vào thứ Hai, nhưng PMI dịch vụ hôm qua lại rất mạnh. Báo cáo việc làm ADP khả quan dù thấp hơn dự báo một chút, nhưng dữ liệu Cơ hội việc làm (Job Openings) lại cho thấy sự suy yếu.

• Về mặt vĩ mô, chưa có thay đổi lớn. Thị trường đang định giá mức nới lỏng 62 bps vào cuối năm, với 57% xác suất Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 3. Cần những dữ liệu NFP và CPI cực kỳ yếu để buộc Fed phải cắt giảm ngay trong cuộc họp tới; nếu không, các nhà giao dịch sẽ chỉ điều chỉnh thời điểm cắt giảm trong năm 2026. Đáng chú ý, ngày mai Tòa án Tối cao Mỹ có thể sẽ đưa ra phán quyết về các chính sách thuế quan của ông Trump.

Đồng NZD: Về phía New Zealand, RBNZ đã cắt giảm lãi suất (OCR) xuống mức 2.25% tại cuộc họp gần nhất và phát đi tín hiệu kết thúc chu kỳ nới lỏng. Ngân hàng trung ương cho biết OCR sẽ duy trì ở mức này trong suốt năm 2026. Điều này đã hỗ trợ đồng Kiwi khi thị trường loại bỏ kỳ vọng nới lỏng tiếp theo và bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất là bước đi kế tiếp. Hiện tại, do thiếu các báo cáo kinh tế mới từ New Zealand, triển vọng của NZD vẫn đang ở mức trung lập.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Khung thời gian Ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, NZD/USD đã có một đợt phục hồi ấn tượng sau quyết định của RBNZ vào tháng 11. Tuy nhiên, vùng kháng cự quan trọng quanh 0.5850 đã chặn đứng đà tăng, đẩy giá vào trạng thái tích lũy.

• Hỗ trợ mạnh: Quanh mức 0.5740. Đây là nơi phe mua có khả năng tham gia với rủi ro xác định dưới vùng hỗ trợ để nhắm tới một cú bứt phá khỏi kháng cự.
• Phe bán: Sẽ muốn thấy giá phá vỡ mức hỗ trợ này để mở đường cho các mức thấp mới, với mục tiêu tiếp theo là vùng 0.5500.

Khung thời gian 4 giờ (4-Hour)

Biểu đồ 4 giờ cho thấy rõ hơn hành động giá gần đây với vùng hỗ trợ 0.5740 đang giới hạn đà giảm. Một cú phá vỡ dứt khoát tại đây sẽ mở đường cho giá tìm về mốc 0.5700. Phe mua vẫn đang cố gắng giữ chân tại hỗ trợ, trong khi phe bán kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu thủng nền.

Khung thời gian 1 giờ (1-Hour)

Một đường xu hướng giảm nhỏ đang định hình đợt điều chỉnh hiện tại về vùng hỗ trợ.

• Nếu giá bật tăng và chạm đường xu hướng này, phe bán có thể sẽ gây áp lực để đẩy giá phá vỡ hỗ trợ.
• Ngược lại, phe mua cần một cú breakout lên trên đường xu hướng để tăng cường các vị thế đặt cược tăng giá nhắm tới mục tiêu kháng cự 0.5850.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

• Hôm nay: Dữ liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.
• Thứ Sáu (Ngày mai): Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ và phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao về thuế quan của ông Trump. Đây sẽ là những nhân tố định hình xu hướng cho cặp tiền này trong tuần tới.

Giá khí đốt tại châu Âu tăng mạnh khi thời tiết lạnh bất thường và dự báo nhiệt độ thấp kéo dài làm gia tăng nhu cầu và đẩy nhanh tốc độ rút khí từ kho dự trữ, theo các chuyên gia của ING, Ewa Manthey và Warren Patterson. Hợp đồng TTF chốt phiên tăng hơn 2.5%, trong bối cảnh kho dự trữ khí chỉ còn 58% công suất, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 72%.

Cùng lúc, các quỹ đầu tư tiếp tục giảm vị thế bán ròng TTF trong tuần thứ ba liên tiếp, mua thêm 6.2 TWh, đưa vị thế bán ròng còn 72.4 TWh. Sự kết hợp giữa thời tiết khắc nghiệt và dòng vốn mua vào đã giảm bớt áp lực giảm giá, củng cố thị trường khí đốt châu Âu trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh rủi ro tài khóa gia tăng tại các nền kinh tế lớn và câu chuyện phi đô la hóa ngày càng được nhắc đến, khu vực châu Á ngoài Nhật Bản đang nổi lên như một điểm đến hấp dẫn của dòng vốn toàn cầu. Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều đối mặt với những thách thức riêng, thúc đẩy nhà đầu tư cân nhắc phân bổ vốn sang các thị trường châu Á.

Xu hướng này đã hình thành trong năm 2025, bất chấp những lo ngại xoay quanh các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump trong nửa đầu năm. Bước sang năm 2026, tâm lý tích cực đối với khu vực tiếp tục được củng cố.

Khảo sát định vị tiền tệ châu Á mới nhất của Reuters cho thấy các đồng tiền trong khu vực có thể hưởng lợi nhiều hơn so với các thị trường khác, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị toàn cầu thường khiến nhà đầu tư né tránh tài sản rủi ro. Điều này phản ánh sự thay đổi trong cách nhìn nhận của thị trường đối với châu Á.

Khảo sát, tập trung vào quan điểm của các nhà quản lý quỹ đối với chín đồng tiền châu Á, ghi nhận một số xu hướng nổi bật. Vị thế mua ròng đối với đồng nhân dân tệ Trung Quốc tiếp tục gia tăng và đã lên mức cao nhất trong 15 năm. Các nhà giao dịch cũng giảm dần các cược bi quan đối với đồng won Hàn Quốc sau nhiều tháng chịu áp lực bán.

Bên cạnh đó, các vị thế mua đối với đồng đô la Singapore tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, trong khi các cược tăng giá vào đồng baht Thái Lan đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái. Đồng ringgit Malaysia – đồng tiền tăng mạnh nhất châu Á trong năm 2025 – tiếp tục duy trì được sự ủng hộ của nhà đầu tư.

Những tín hiệu này cho thấy dòng tiền toàn cầu đang dần nghiêng về các đồng tiền châu Á, với nhân dân tệ Trung Quốc nổi lên như một lựa chọn được ưa chuộng hơn khi bước vào năm mới.

Thị trường châu Âu bước vào phiên giao dịch với một số dữ liệu kinh tế đáng chú ý, song phần lớn được đánh giá là khó tạo ra tác động lớn tới diễn biến thị trường do ảnh hưởng hạn chế đến chính sách tiền tệ.

Tại Thụy Sĩ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) so với cùng kỳ được dự báo tăng nhẹ lên 0.1%, từ mức 0.0% trước đó. Lạm phát trong thời gian gần đây liên tục thấp hơn dự báo của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB), nhưng cơ quan này vẫn giữ quan điểm tránh áp dụng lãi suất âm và duy trì đánh giá tích cực về triển vọng kinh tế. Trừ khi xuất hiện những bất ngờ giảm sâu, dữ liệu CPI nhiều khả năng sẽ không làm thay đổi lập trường hiện tại của SNB.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp của Khu vực đồng euro được kỳ vọng giữ ổn định ở mức 6.4%. Dù đã tăng nhẹ trong năm 2025, con số này vẫn ở gần mức thấp kỷ lục. Nếu xu hướng tăng tiếp diễn, thị trường có thể bắt đầu tính đến khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt trong bối cảnh áp lực lạm phát đang dần hạ nhiệt.

Tâm điểm của phiên Mỹ là báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Số đơn xin trợ cấp lần đầu được dự báo tăng lên 210.000, so với mức 199.000 của tuần trước, trong khi số đơn tiếp tục nhận trợ cấp được kỳ vọng đạt 1,900,000, tăng từ 1,866,000.

Dữ liệu này tiếp tục phản ánh trạng thái “sa thải thấp, tuyển dụng thấp” của thị trường lao động Mỹ. Đơn xin trợ cấp lần đầu vẫn dao động trong biên độ hình thành từ năm 2022, trong khi số đơn tiếp tục nhận trợ cấp có xu hướng tăng dần, đặc biệt sau “Ngày Giải phóng”, khi bất ổn kinh tế gia tăng.

Mặc dù số đơn tiếp tục nhận trợ cấp gần đây ghi nhận mức giảm đáng kể, yếu tố mùa vụ và kỳ nghỉ lễ có thể đã làm sai lệch số liệu. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) công bố vào ngày mai được kỳ vọng sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về tình trạng hiện tại của thị trường lao động Mỹ.

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ trong tháng 12 tăng 0.1% so với cùng kỳ năm trước, đúng với dự báo của thị trường. Trước đó, CPI ghi nhận mức tăng 0.0%.
• Lạm phát lõi (core CPI) tăng 0.5% so với cùng kỳ, nhích lên so với mức 0.4% của kỳ trước.

Lạm phát tại Thụy Sĩ tiếp tục duy trì trạng thái gần như đi ngang, khi chỉ số giá không ghi nhận tăng trưởng theo tháng. Điều này tiếp tục cho thấy áp lực giá cả trong nền kinh tế vẫn thiếu động lực rõ ràng.

Trong một thời gian, “kịch bản” đối với Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) đã đảo chiều, khi thách thức hiện tại không còn là lạm phát mà là nguy cơ giảm phát quay trở lại. Tuy nhiên, việc lạm phát lõi hàng năm vẫn duy trì quanh mức 0.5% tạm thời giúp SNB có thêm dư địa chính sách, tránh phải sử dụng các công cụ tiền tệ đặc biệt để ứng phó với tình hình.

Cụ thể, ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đang cố gắng tránh việc quay lại áp dụng lãi suất âm trong thời gian dài nhất có thể. Dữ liệu lạm phát mới nhất phần nào hỗ trợ SNB tiếp tục giữ nguyên lập trường chính sách hiện tại trong ngắn hạn.

Dù vậy, vẫn tồn tại một rủi ro đáng lưu ý cho thời gian tới: khả năng Trung Quốc xuất khẩu giảm phát ra toàn cầu trong năm tới. Nếu kịch bản này xảy ra, Thụy Sĩ khó có thể đứng ngoài tác động. Khi đó, SNB có thể một lần nữa rơi vào thế khó, với những thách thức phần nào nằm ngoài tầm kiểm soát của họ. Đây là một điểm cần suy ngẫm khi bước vào năm mới.

Theo các nguồn tin, Nvidia đang yêu cầu các khách hàng Trung Quốc muốn mua chip trí tuệ nhân tạo H200 phải thanh toán toàn bộ giá trị đơn hàng ngay từ đầu. Đây là điều khoản được xem là khá bất thường và nghiêm ngặt so với thông lệ của ngành, cho thấy Nvidia đang tìm cách phòng ngừa rủi ro trước những bất định liên quan đến việc Bắc Kinh có phê duyệt các lô hàng này hay không.

Ngoài yêu cầu thanh toán trước 100%, Nvidia còn áp đặt các điều kiện không cho phép khách hàng hủy đơn, yêu cầu hoàn tiền hoặc thay đổi cấu hình sau khi đã đặt hàng. Trong một số trường hợp đặc biệt, Nvidia có thể chấp nhận các hình thức thay thế tiền mặt như bảo hiểm thương mại hoặc tài sản thế chấp.

Theo thông tin được biết, các công ty công nghệ Trung Quốc đã đặt hơn 2 triệu chip H200, vượt xa lượng tồn kho hiện có của Nvidia, ước tính khoảng 700,000 chip. Mặc dù Bắc Kinh đang thúc đẩy các doanh nghiệp trong nước phụ thuộc nhiều hơn vào công nghệ nội địa, thực tế cho thấy các bộ xử lý AI do Trung Quốc phát triển vẫn tụt hậu đáng kể so với Nvidia, đặc biệt trong việc huấn luyện các mô hình AI tiên tiến quy mô lớn.

Bổ sung cho các thông tin trên, Bắc Kinh được cho là đã yêu cầu một số công ty công nghệ Trung Quốc tạm thời hoãn các đơn đặt hàng chip H200, trong khi các cơ quan quản lý đang xem xét quy định về số lượng chip sản xuất trong nước mà mỗi doanh nghiệp phải mua kèm theo với mỗi đơn hàng H200. Nói cách khác, Trung Quốc đang tìm cách “cân bằng” nhằm buộc các doanh nghiệp tiếp tục sử dụng hoặc thích ứng với chip do Trung Quốc sản xuất.

Đối với Nvidia, quyết định này mang cả mặt tích cực lẫn rủi ro. Một mặt, công ty đang tận dụng lợi thế thị trường để áp đặt các điều khoản khắt khe, đồng thời chuyển phần lớn rủi ro tài chính sang phía khách hàng Trung Quốc, qua đó tránh lặp lại những vấn đề từng phát sinh với dòng chip H20 trước đây.

Tuy nhiên, đây cũng là một bài toán cân bằng khó khăn. Trong bối cảnh các doanh nghiệp Trung Quốc đã chịu sức ép từ chính phủ phải tìm kiếm giải pháp thay thế trong nước, các điều kiện tài chính nghiêm ngặt của Nvidia có thể vô tình đẩy nhanh quá trình chuyển dịch sang các công nghệ nội địa, làm suy giảm thị phần của hãng tại thị trường này trong dài hạn.

Vàng và bạc đang trải qua một đợt điều chỉnh đáng chú ý khi bước vào những phiên giao dịch đầu tiên của năm 2026, trong bối cảnh thị trường chuẩn bị đón nhận loạt sự kiện quan trọng từ Mỹ, bao gồm báo cáo việc làm và phán quyết của Tòa án Tối cao liên quan đến chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump.

Sau đợt tăng mạnh trong tháng 12, hai kim loại quý này đã khởi đầu tuần mới với đà tăng tích cực, nhưng nhanh chóng quay đầu giảm. Giá vàng hiện đã lùi gần 2% so với mức đỉnh gần nhất, trong khi bạc giảm hơn 8% so với đỉnh trong tuần, phản ánh mức độ biến động gia tăng khi nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại các vị thế đồng thuận trên thị trường hàng hóa.

Tâm điểm trong tuần này là báo cáo thị trường lao động Mỹ dự kiến công bố vào ngày mai, yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Bên cạnh đó, thị trường cũng theo dõi sát phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ liên quan đến các biện pháp thuế quan của ông Trump, vốn có thể tác động tới triển vọng thương mại và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Trước khi các sự kiện này diễn ra, diễn biến giá hiện tại đã cho thấy những tín hiệu kiểm định quan trọng về mặt kỹ thuật. Trên biểu đồ ngắn hạn, giá vàng đang lùi về vùng hỗ trợ hội tụ của đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ, quanh khu vực 4.422–4.428 USD/ounce. Việc giữ vững vùng hỗ trợ này có thể giúp phe mua duy trì ưu thế trong ngắn hạn, trong khi một cú phá vỡ xuống dưới sẽ làm gia tăng rủi ro điều chỉnh sâu hơn.

Diễn biến tương tự cũng xuất hiện trên thị trường bạc. Giá bạc giảm gần 3% trong phiên gần nhất, lùi về kiểm định đường trung bình động 200 giờ tại quanh mức 75.59 USD/ounce. Nếu mốc này bị xuyên thủng, xu hướng ngắn hạn nhiều khả năng sẽ chuyển sang tiêu cực hơn.

Các nhà phân tích lưu ý rằng rủi ro lớn nhất của những giao dịch mang tính đồng thuận cao chính là tốc độ và biên độ của các nhịp điều chỉnh. Dù xu hướng dài hạn của vàng và bạc vẫn được nhiều nhà đầu tư ủng hộ, các tín hiệu kỹ thuật hiện tại cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn nhạy cảm, nơi những cú thoái lui mạnh có thể xảy ra trước khi xu hướng chính được xác nhận trở lại.

Trong bối cảnh đó, đợt điều chỉnh hiện nay có thể chỉ là một phép thử ban đầu, nhưng là phép thử quan trọng đối với niềm tin của thị trường trước các sự kiện kinh tế và chính sách then chốt sắp tới.

Tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm mạnh trong tháng 11, đánh dấu mức sụt giảm lớn nhất kể từ tháng 1 và cho thấy sức mua của hộ gia đình tiếp tục bị bào mòn khi lạm phát vẫn vượt xa tốc độ tăng thu nhập.

Theo dữ liệu từ Bộ Lao động Nhật Bản, tiền lương thực tế sau khi điều chỉnh theo lạm phát đã giảm 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, sâu hơn mức giảm 0.8% (đã điều chỉnh) của tháng 10 và là tháng giảm thứ 11 liên tiếp. Kết quả này tương đương mức sụt giảm hồi tháng 1 và là mức yếu nhất kể từ cuối năm 2023, cho thấy người tiêu dùng vẫn gặp khó khăn dù lương cơ bản đã tăng dần trong thời gian qua.

Yếu tố chính khiến tiền lương thực tế giảm mạnh là do sự lao dốc của các khoản chi trả đặc biệt, chủ yếu là tiền thưởng một lần, giảm tới 17% so với cùng kỳ năm trước. Các khoản thưởng này thường biến động mạnh ngoài mùa cao điểm, và các quan chức cho biết số liệu tháng 11 có thể bị đánh giá thấp trong giai đoạn đầu vì nhiều khoản thưởng mùa đông vẫn chưa được ghi nhận đầy đủ.

Về danh nghĩa, mức lương trung bình chỉ tăng 0.5% so với cùng kỳ, lên 310,202 yên – tốc độ tăng chậm nhất kể từ tháng 12/2021. Dù con số tổng thể cho thấy sự yếu kém, xu hướng lương cơ bản vẫn ổn định hơn: tiền lương cố định (base salary) tăng 2.0%, giảm nhẹ so với tháng 10 nhưng vẫn tương đối ổn định. Tiền làm thêm giờ tăng 1.2%, cho thấy khu vực tư nhân vẫn duy trì hoạt động, dù ở mức khiêm tốn.

Trong khi đó, lạm phát vẫn ở mức cao, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3.3% trong tháng 11 – cao hơn tốc độ tăng lương, tiếp tục làm xói mòn thu nhập thực tế. Chỉ số lạm phát được sử dụng trong dữ liệu tiền lương bao gồm giá thực phẩm tươi sống nhưng không bao gồm tiền thuê nhà, cho thấy áp lực lên thu nhập thực tế vẫn lớn ngay cả khi một số chi phí khác dần ổn định.

Dữ liệu này đang đặt ra bài toán khó cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), vốn vừa nâng lãi suất chính sách lên 0.75% – mức cao nhất trong 30 năm – và cho biết sẽ tiếp tục thắt chặt nếu đà tăng lương được củng cố. Giới hoạch định chính sách hiện hướng sự chú ý tới các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân, khi liên đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản đặt mục tiêu tăng lương ít nhất 5% trong năm nay – yếu tố then chốt để xác định liệu lạm phát có thể duy trì cùng với tăng trưởng thu nhập thực tế hay không.

Mỹ gia tăng lo ngại về hoạt động gián điệp mạng của Trung Quốc sau khi xuất hiện báo cáo cho thấy hệ thống email của các nhân viên Quốc hội Mỹ — bao gồm một số ủy ban quyền lực nhất tại Hạ viện — đã bị xâm nhập trong khuôn khổ một chiến dịch tấn công mạng quy mô lớn có tên “Salt Typhoon”.

Theo tờ Financial Times, những người am hiểu vụ việc cho biết Trung Quốc đã truy cập vào hệ thống email của các nhân viên làm việc cho Ủy ban về Trung Quốc của Hạ viện, cũng như các trợ lý liên quan đến các ủy ban đối ngoại, tình báo và quân vụ. Dù Reuters cho biết chưa thể xác minh độc lập thông tin này, cáo buộc trên đã khiến Washington thêm khẩn trương trong việc đối phó với các rủi ro an ninh mạng giữa bối cảnh cạnh tranh chiến lược Mỹ–Trung ngày càng leo thang.

“Salt Typhoon” hiện được xem là một mối đe dọa trung tâm đối với giới chức an ninh mạng và an ninh quốc gia Mỹ — không chỉ bởi quy mô, mà còn vì mục tiêu bị nghi ngờ của chiến dịch. Giới chức Mỹ cáo buộc chiến dịch này vượt ra ngoài phạm vi thu thập tình báo thông thường, mà có thể bao gồm việc “cài cắm sẵn” quyền truy cập vào các hệ thống nhạy cảm, nhằm phục vụ cho khả năng gây rối hoặc tê liệt hạ tầng trọng yếu của Mỹ nếu xảy ra xung đột với Trung Quốc. Đánh giá này cho thấy sự chuyển hướng từ gián điệp thuần túy sang chuẩn bị cho chiến trường không gian mạng trong tương lai.

Phía Bắc Kinh nhiều lần phủ nhận có liên quan đến các vụ tấn công nói trên, tương tự cách họ phản ứng trước các cáo buộc tài trợ tin tặc của Mỹ trong quá khứ. Nhà Trắng hiện chưa đưa ra bình luận chính thức, dù trước đó các cơ quan Mỹ đã nhiều lần cảnh báo rằng mối đe dọa từ các cuộc tấn công mạng hiện là một trụ cột chính trong cuộc cạnh tranh chiến lược giữa hai nước.

Việc tin tặc nhắm mục tiêu vào các nhân viên Quốc hội thay vì các nghị sĩ đắc cử cho thấy giới tình báo ngày càng nhận thức rõ rằng quá trình xây dựng chính sách, hoạch định chiến lược lập pháp và trao đổi nội bộ thường tập trung chủ yếu ở cấp nhân viên. Quyền truy cập vào các hệ thống này có thể giúp kẻ tấn công thu thập thông tin nhạy cảm về các ưu tiên lập pháp của Mỹ, kế hoạch quốc phòng, chiến lược trừng phạt cũng như định hướng ngoại giao.

Sự việc này nhiều khả năng sẽ củng cố thêm sự đồng thuận lưỡng đảng tại Washington về việc tăng cường phòng thủ mạng, mở rộng giám sát cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và đẩy mạnh phối hợp với các đồng minh đang đối mặt với những mối đe dọa tương tự. Đồng thời, vụ việc cũng có thể khiến quan hệ Mỹ–Trung vốn đã căng thẳng thêm phức tạp, trở thành một điểm nóng mới bên cạnh các vấn đề về thương mại, kiểm soát công nghệ, Đài Loan và hiện diện quân sự tại khu vực Ấn Độ Dương – Thái Bình Dương.

Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio xác nhận sẽ gặp các quan chức Đan Mạch vào tuần tới trong bối cảnh căng thẳng leo thang quanh tương lai của Greenland, vùng lãnh thổ tự trị thuộc Đan Mạch đang trở thành tâm điểm trong quan hệ giữa Mỹ và châu Âu. Đây là phản ứng trực tiếp sau khi chính quyền của Tổng thống Donald Trump tái khẳng định ý định lâu nay đầy tranh cãi muốn kiểm soát hòn đảo Bắc Cực này, khiến Đan Mạch, Greenland và các đồng minh NATO lo ngại. 

Trump quan tâm tới Greenland vì lý do chiến lược quân sự và cạnh tranh với ảnh hưởng ngày càng tăng của Nga và Trung Quốc ở khu vực Bắc Cực — một khu vực được xem là then chốt đối với an ninh và quyền lực toàn cầu. Việc quân sự hoá gần đây tại Venezuela, bao gồm chiến dịch bắt giữ Nicolas Maduro, đã làm dấy lên mối lo ở châu Âu rằng Washington có thể sử dụng lực lượng tương tự ở những nơi khác. 

Thủ tướng Đan Mạch Mette Frederiksen cảnh báo bất kỳ nỗ lực chiếm đóng Greenland của Mỹ đều là mối đe doạ tồn vong đối với NATO, cho rằng việc sáp nhập lãnh thổ của một đồng minh sẽ phá vỡ liên minh. Lãnh đạo các nước như Pháp, Đức, Ý, Ba Lan, Tây Ban Nha và Anh cũng ủng hộ lập trường này, nhấn mạnh rằng Greenland “thuộc về người dân của nó” và phải tiếp tục dưới quyền của Đan Mạch và Greenland.

Rubio cho biết ông sẽ thảo luận trực tiếp với phía Đan Mạch — và có khả năng cả đại diện Greenland — trong các cuộc đối thoại sắp tới để tìm giải pháp ngoại giao, dù nhà Trắng không loại trừ quyền sử dụng các biện pháp quân sự nếu an ninh quốc gia bị đe doạ. 

Cuộc tranh cãi này làm nổi bật rạn nứt địa chính trị sâu sắc hơn về an ninh Bắc Cực, nghĩa vụ liên minh và tôn trọng chủ quyền, và cuộc gặp sắp tới có thể quyết định liệu kênh ngoại giao có thể làm hạ nhiệt khủng hoảng với tác động rộng hơn tới tương lai của NATO hay không.

Đồng USD giữ ổn định so với các đồng tiền chủ chốt, trong đó có yên và euro, vào thứ Tư khi thị trường đánh giá loạt dữ liệu thị trường lao động Mỹ sẽ được công bố trong tuần này. Số liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số vị trí việc làm mới giảm nhiều hơn dự kiến trong tháng 11 trong khi tuyển dụng cũng giảm, gợi ý nhu cầu lao động tiếp tục yếu đi. Dữ liệu của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy hoạt động ngành dịch vụ Mỹ bất ngờ tăng trong tháng 12, trong khi báo cáo việc làm tư nhân của ADP cho thấy bảng lương tư nhân hồi phục không mạnh như dự báo. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp toàn diện hơn và được theo dõi sát sao hơn sẽ được công bố vào thứ Sáu. Trong khi đó, Đồng AUD đạt mức cao nhất kể từ tháng 10/2024 tại số liệu lạm phát mới nhất làm dấy lên kỳ  vọng tăng lãi suất trong ngắn hạn.

• Chỉ số DXY +0.17%

• EUR/USD -0.09%

• GBP/USD -0.33%

• USD/JPY +0.01%

• AUD/USD -0.27%

• NZD/USD -0.24%

• USD/CAD +0.30%

• USD/CHF: +0.28%

Phiên giao dịch thứ Tư trên Phố Wall diễn ra phân hóa khi dòng tiền quay lại tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, trong khi các mã vốn từng dẫn dắt thị trường như tiện ích, nguyên vật liệu, công nghiệp và ngân hàng suy yếu khiến chỉ số Dow Jones hạ nhiệt rõ rệt khỏi mức đỉnh gần đây. Kết thúc phiên, cả S&P 500 và Dow Jones đều đóng cửa trong sắc đỏ, chấm dứt chuỗi tăng kéo dài ba phiên liên tiếp, còn Nasdaq nhờ sức mạnh của các cổ phiếu công nghệ lớn vẫn giữ được mức đi ngang tương đối. Các dữ liệu kinh tế vừa công bố cũng gây ra diễn biến trái chiều: số liệu về các vị trí tuyển dụng (JOLTS) và báo cáo việc làm tư nhân của ADP cho thấy thị trường lao động không quá mạnh nhưng cũng chưa hẳn suy yếu, trong khi chỉ số PMI dịch vụ ISM tăng trưởng tốt phần nào bù đắp cho bức tranh không đồng đều đó, còn đơn đặt hàng từ ngành chế tạo giảm mạnh hơn dự báo gây thêm áp lực

• Dow Jones -0.94%

• S&P 500 -0.34%

• Nasdaq Composite +0.16%

Trong khi đó, giá dầu Brent và WTI lần lượt giảm 0.56% và 1.27% xuống mức 60.3 USD/thùng và 56.3 US/thùng khi nhà đầu tư băn khoăn về kế hoạch tinh chế và bán dầu thô Venezuela mà Tổng thống Donald Trump đưa ra, khiến tác động lâu dài của các hành động của Mỹ vẫn khó diễn giải rõ ràng. Tình hình phức tạp hơn khi Trump gia tăng ngôn từ xoay quanh việc tiếp cận Greenland, làm dấy lên lo ngại về leo thang căng thẳng thương mại toàn cầu và làm thị trường thêm biến động. Ngoài ra, Mỹ cũng công bố đã chiếm giữ một tàu chở dầu mang cờ Nga liên quan tới Venezuela, trong bối cảnh Trump theo đuổi chính sách kiểm soát dòng chảy dầu ở châu Mỹ và thúc đẩy Caracas trở thành đồng minh — thông tin càng làm thị trường chú ý hơn tới diễn biến địa chính trị

Giá vàng giảm 0.95% xuống khoảng 4,450 USD/ounce vào thứ Tư, khi nhà đầu tư chốt lời sau đà tăng mạnh gần đây và chuyển sự chú ý từ rủi ro địa chính trị sang dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động ở mức 4.15%, gần mức cao nhất trong bốn tháng, khi các dấu hiệu trái chiều từ loạt dữ liệu kinh tế làm giới đầu tư gặp khó khăn trong việc dự đoán quy mô cắt giảm lãi suất được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến trong năm nay.

Khảo sát ngành dịch vụ Mỹ tháng 12 từ ISM

• Chỉ số chính: 54.5 (Kỳ vọng: 52.3, Tháng trước: 52.0)

• Chỉ số cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

• Chỉ số hoạt động kinh doanh: 54.4 (Tháng trước: 52.6)

• Việc làm: 52.0 (Tháng trước: 48.9)

• Đơn đặt hàng mới: 57.9 (Tháng trước: 52.9)

• Giá phải trả: 64.3 (Tháng trước: 65.4)

• Giao hàng của nhà cung cấp: 51.8 (Tháng trước: 54.1)

• Hàng tồn kho: 54.1 (Tháng trước: 54.8)

• Đơn hàng tồn đọng: 42.6 (Tháng trước: 49.1)

• Đơn đặt hàng xuất khẩu mới: 54.2 (Tháng trước: 48.7)

• Nhập khẩu: 50.3 (Tháng trước: 48.9)

• Tâm lý về hàng tồn kho: 54.1 (Tháng trước: 54.8)

Thị trường ngoại hối đang dao động trong phạm vi hẹp:

• EURUSD: 30 pip
• GBPUSD: 35 pip
• USDJPY: 50 pip
• USDCHF: 24 pip
• USDCAD: 26 pip
• AUDUSD: 50 pip
• NZDUSD: 22 pip

Tại Mỹ, HĐTL chứng khoán Mỹ đang cho thấy tín hiệu trái chiều

• Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 97 điểm

• Chỉ số S&P tăng 2.68 điểm

• Chỉ số NASDAQ giảm 36 điểm

Trên thị trường hàng hóa:

• Dầu thô đang giao dịch giảm 0.40 USD xuống còn 56.89 USD.
  Theo CNBC, trích dẫn một nguồn tin từ Nhà Trắng, việc bán dầu từ Venezuela sẽ tiếp tục vô thời hạn như một phần của một thỏa thuận với chính quyền Mỹ bao gồm cả việc giảm các lệnh trừng phạt. Theo thỏa thuận, một lô hàng ban đầu 50 triệu thùng sẽ được bán cho Hoa Kỳ, với dầu trước đây sẽ đến Trung Quốc và các người mua khác được chuyển hướng sang Mỹ thay vào đó. Tiền thu được từ các giao dịch bán này dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho cả Hoa Kỳ và Venezuela, mặc dù không có chi tiết nào được cung cấp về giá dầu. Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Wright nói rằng chính phủ Mỹ muốn bán dầu của Venezuela và gửi tiền vào các tài khoản do Mỹ kiểm soát, nhưng nói thêm rằng tiền từ việc bán dầu sẽ chảy trở lại để mang lại lợi ích cho người dân Venezuela.

• Vàng giảm 48.60 USD hay -1.10% xuống còn 4445 USD.

• Bạc đang lao dốc 3.80 USD hay -4.7% xuống còn 77.34 USD.

• Giá bitcoin đang giao dịch giảm 1600 USD xuống còn 92,109 USD.

Trên thị trường TPCP Mỹ, lợi suất đang di chuyển thấp hơn với đường cong lợi suất phẳng hơn:

• Lợi suất 2 năm 3.448%, -2.4 điểm cơ bản

• Lợi suất 5 năm 3.678%, -4.2 điểm cơ bản

• Lợi suất 10 năm 4.127%, -5.1 điểm cơ bản

• Lợi suất 30 năm 4.811%, -5.5 điểm cơ bản

Báo cáo việc làm ADP: Tuyển dụng tháng 12 phục hồi nhưng vẫn khiêm tốn

Tuyển dụng khu vực tư nhân cho thấy một sự phục hồi khiêm tốn trong tháng 12, với ADP báo cáo +41,000 việc làm, đảo ngược một phần sự yếu kém của tháng 11 (-29 nghìn được điều chỉnh từ -32 nghìn) nhưng nhấn mạnh một thị trường lao động vẫn còn thận trọng. Dịch vụ giáo dục và y tế (+39 nghìn) và giải trí và khách sạn (+24 nghìn) dẫn đầu mức tăng, chỉ ra sức mạnh trong các dịch vụ tập trung vào con người, trong khi dịch vụ chuyên nghiệp và kinh doanh (-29 nghìn) và thông tin (-12 nghìn) là những lực cản đáng chú ý.

Theo quy mô, các công ty cỡ trung (50–249 nhân viên, +29 nghìn) thúc đẩy phần lớn sự cải thiện, và các doanh nghiệp nhỏ đã trở lại tăng trưởng sau những tổn thất của tháng 11 (cộng 4 nghìn), ngay cả khi các nhà tuyển dụng lớn (+2 nghìn) vẫn còn hạn chế. Nhìn chung, báo cáo ADP tháng 12 cho thấy sự tuyển dụng có chọn lọc, với các ngành dịch vụ gánh vác gánh nặng và động lực rộng lớn hơn vẫn còn yếu khi kết thúc năm.

Số liệu việc làm hàng tháng của ADP tháng 12 năm 2025

• Thực tế: +41,000 (Dự báo: +47,000. Tháng trước: -32,000)

• Ngành sản xuất hàng hóa: -3,000 (so với -19,000 tháng trước)

• Ngành dịch vụ: +44,000 (so với -13,000 tháng trước)

• Doanh nghiệp nhỏ: +9,000 (so với -120,000 tháng trước) (6/7 tháng gần nhất là số âm)

• Doanh nghiệp vừa: +34,000 (so với +51,000 tháng trước)

• Doanh nghiệp lớn: +2,000 (so với +39,000 tháng trước)

• Lương của người giữ việc: +4.4% (so với +4.5% tháng trước)

• Lương của người chuyển việc: +6.6% (so với +6.3% tháng trước)

Phản ứng ban đầu của thị trường đối với báo cáo này là im lặng, nhưng chúng ta đã thấy một số lực mua nhỏ đối với trái phiếu.

"Các cơ sở kinh doanh nhỏ đã phục hồi sau khi mất việc làm vào tháng 11 với việc tuyển dụng tích cực vào cuối năm, ngay cả khi các nhà tuyển dụng lớn rút lui," Tiến sĩ Nela Richardson, chuyên gia kinh tế trưởng của ADP, cho biết.

Thay đổi theo ngành:

• Giáo dục và y tế: +39,000 (so với +30,000 trước đó)

• Giải trí & khách sạn: +24,000 (so với +13,000 trước đó)

• Thương mại, vận tải và tiện ích: +11,000 (so với +1,000 trước đó)

• Hoạt động tài chính: +6,000 (so với -9,000 trước đó)

• Dịch vụ kinh doanh chuyên nghiệp: -29,000 (so với -26,000 trước đó)

Năm 2025, sự kiện quan trọng nhất là "Ngày Giải phóng" của ông Trump vào tháng Tư, nơi ông công bố các mức thuế quan đối ứng cho gần như tất cả các quốc gia trên thế giới. Các mức thuế được đặt ra cao đến mức gây bất ngờ cho mọi người và dẫn đến sự e ngại rủi ro trên thị trường.

Với sự bán tháo mạnh mẽ của đô la Mỹ trong nửa đầu năm 2025, câu chuyện phi đô la hóa đã trở nên phổ biến và mọi người bắt đầu đổ lỗi cho phi đô la hóa mỗi khi đồng bạc xanh suy yếu so với các loại tiền tệ chính.

Vấn đề là ngay cả khi có một xu hướng đa dạng hóa chậm chạp khỏi đô la Mỹ, nó không thể được thay thế trong một sớm một chiều. Động lực chính của đồng đô la vẫn là triển vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Trên thực tế, nếu  nhìn vào biểu đồ DXY hàng tháng bên dưới, sự bán tháo vào ngày Giải Phóng đã đánh dấu đáy của xu hướng giảm và từ đó chỉ số DXY tiếp tục đi ngang. Hiện tại, DXY đang giao dịch quanh các mức của tháng 4 năm 2025.

Năm nay, thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm ít nhất hai lần. Điều này đã được định giá, vì vậy nó sẽ không dẫn đến sự tăng giá hay giảm giá có ý nghĩa. Động thái lớn tiếp theo sẽ đến từ việc thanh lý các vị thế bán đô la do sự định giá lại diều hâu hoặc sự gia tăng các đặt cược cắt giảm lãi suất nếu thị trường lao động hoặc lạm phát của Mỹ tiếp tục gây bất ngờ theo hướng giảm.

Do đó, hãy theo dõi dữ liệu của Mỹ trong năm nay nhưng cũng hãy để mắt đến các quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về thuế quan và Quan chức Fed Cook vì chúng có thể có tác động đến kỳ vọng lãi suất. Về mặt địa chính trị, điều quan trọng nhất cần theo dõi là Đài Loan vì ảnh hưởng quan trọng của nó đối với ngành công nghệ toàn cầu.

Viễn cảnh Mỹ tìm cách “đòi” Greenland dưới thời Trump, dù mang tính chưa từng có tiền lệ, vẫn đủ để khiến thị trường tài chính toàn cầu phải dè chừng, đặc biệt là với USD. Trong ngắn hạn, một cú sốc địa chính trị như vậy nhiều khả năng sẽ kích hoạt tâm lý né rủi ro, qua đó mang lại lực đỡ tạm thời cho đồng bạc xanh nhờ dòng tiền trú ẩn. Tuy nhiên, hiệu ứng này được cho là khó bền vững, khi thị trường nhanh chóng chuyển trọng tâm sang các hệ lụy vĩ mô dài hạn. Một động thái đơn phương như vậy có nguy cơ làm rạn nứt nghiêm trọng các liên minh toàn cầu, bào mòn niềm tin vào vai trò lãnh đạo của Mỹ và xa hơn là đe dọa vị thế đồng tiền dự trữ của USD. Trong bối cảnh đó, xu hướng phi USD hóa có thể được đẩy nhanh, khi các quốc gia tìm cách đa dạng hóa dự trữ sang những lựa chọn khác như euro, nhân dân tệ Trung Quốc, hoặc nổi bật hơn cả là vàng – tài sản trú ẩn an toàn hưởng lợi đồng thời từ căng thẳng địa chính trị gia tăng, rủi ro tài khóa Mỹ cao hơn và sự suy yếu dần của niềm tin vào USD.

Lạm phát Eurozone trong tháng 12 cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt khi CPI toàn phần giảm về đúng mốc mục tiêu 2.0%, lạm phát cơ bản cũng lùi xuống 2.3%, song mức cải thiện này vẫn chưa đủ để ECB có thể yên tâm.

Áp lực lớn nhất tiếp tục đến từ lạm phát dịch vụ, duy trì ở mức cao 3.4%, phản ánh chi phí tiền lương và giá cả trong khu vực dịch vụ vẫn còn dai dẳng, dù đã giảm nhẹ so với tháng trước.

Trong bối cảnh đó, ECB nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiên nhẫn và không chịu áp lực phải sớm điều chỉnh chính sách, ngay cả khi kinh tế Đức – nền kinh tế lớn nhất khu vực – vẫn đang suy yếu và chờ đợi các biện pháp hỗ trợ tài khóa.

Phản ứng thị trường tương đối trầm lắng, khi EUR/USD gần như đi ngang quanh 1.1686, còn USD giao dịch ổn định khi giới đầu tư chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ được công bố trong ngày.

.Giá bạc đang đứng trước thời điểm then chốt khi thị trường bước vào phiên thứ Sáu với hàng loạt yếu tố có khả năng định hình xu hướng ngắn hạn.

Kim loại quý này vẫn được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị, dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu và kỳ vọng Fed duy trì lập trường dovish, qua đó giữ cho xu hướng tăng dài hạn không bị phá vỡ.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, rủi ro điều chỉnh đang gia tăng khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sắp được công bố có thể buộc thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng về thời điểm Fed cắt giảm lãi suất, trong khi Tòa án Tối cao Mỹ dự kiến đưa ra phán quyết liên quan đến các mức thuế của ông Trump, yếu tố có thể ảnh hưởng đến rủi ro lạm phát đình trệ.

Trên phương diện kỹ thuật, giá bạc đã quay trở lại vùng đỉnh lịch sử sau khi xóa sạch mức giảm của tuần trước, làm dấy lên lo ngại về khả năng hình thành mô hình hai đỉnh nếu không thể bứt phá rõ ràng lên trên, trong khi việc phá đỉnh thành công sẽ mở ra dư địa lập các mức cao kỷ lục mới. Diễn biến này cho thấy bạc đang ở trạng thái giằng co, với xu hướng dài hạn vẫn tích cực nhưng biến động ngắn hạn phụ thuộc lớn vào các thông tin vĩ mô quan trọng trong ngày thứ Sáu.

Hoạt động xây dựng tại Đức ghi nhận bước ngoặt tích cực khi chỉ số PMI xây dựng tháng 12 tăng vọt lên 50.3 điểm, so với 45.2 điểm của tháng trước, đánh dấu lần đầu tiên lĩnh vực này quay lại vùng tăng trưởng kể từ tháng 3/2022. Động lực chính đến từ mảng xây dựng hạ tầng, nơi hoạt động tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 3/2011, phản ánh sự tăng tốc triển khai các dự án đầu tư công.

Bên cạnh đó, áp lực suy giảm từ lĩnh vực nhà ở đã dịu bớt đáng kể. Hoạt động xây dựng dân dụng tiếp tục giảm nhưng với tốc độ chậm nhất trong gần ba năm, cho thấy dấu hiệu ổn định ban đầu sau giai đoạn suy thoái kéo dài. Điều kiện việc làm trong ngành cũng cải thiện tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy nhu cầu nhân lực đang dần phục hồi.

Tuy vậy, triển vọng trung hạn vẫn còn nhiều thách thức. Kỳ vọng của doanh nghiệp về hoạt động trong năm tới vẫn ở mức thấp, hạn chế mức độ lạc quan của thị trường. HCOB cho rằng sự phục hồi hiện tại có thể được củng cố nhờ số lượng giấy phép xây dựng tăng mạnh gần đây, song chi phí xây dựng leo thang cùng mặt bằng lãi suất dài hạn cao và triển vọng nới lỏng tiền tệ hạn chế từ ECB tiếp tục là những rào cản đáng kể, đặc biệt đối với phân khúc nhà ở.

Trung Quốc tiếp tục gia tăng dự trữ vàng trong tháng 12, đánh dấu tháng tăng thứ 14 liên tiếp, cho thấy xu hướng tích trữ kim loại quý của Bắc Kinh vẫn chưa có dấu hiệu chững lại. Theo số liệu công bố, lượng vàng dự trữ của Trung Quốc đã tăng lên 74.15 triệu ounce troy vào cuối tháng 12, nhích nhẹ so với 74.12 triệu ounce ghi nhận trong tháng 11. Giá trị dự trữ vàng theo đó cũng tăng mạnh, đạt 319.45 tỷ USD, so với 310.65 tỷ USD của tháng trước.

Chu kỳ mua vào này bắt đầu từ tháng 11.2024 và đã trở thành một trong những động lực quan trọng nâng đỡ giá vàng trong suốt năm qua. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, trong đó Trung Quốc được xem là nhân tố nổi bật, đã góp phần tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng của kim loại quý. Trên thị trường cũng tồn tại quan điểm cho rằng khối lượng vàng thực tế mà Bắc Kinh mua vào có thể cao hơn con số được công bố chính thức.

Bước sang năm mới, những lo ngại về tình trạng tài khóa tại các nền kinh tế lớn cùng xu hướng đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy các ngân hàng trung ương duy trì chiến lược mua vàng. Do đó, lực cầu mang tính cấu trúc đối với vàng nhiều khả năng sẽ còn kéo dài.

Sau giai đoạn khởi đầu năm đầy hứng khởi, giá vàng đang tạm thời chững lại. Trong phiên gần nhất, kim loại quý này giảm khoảng 0.7% xuống 4,465 USD/ounce, với mức thấp trong ngày chạm 4,441 USD/ounce, khi áp lực chốt lời ngắn hạn xuất hiện.

Giới phân tích lưu ý rằng vị thế mua vàng hiện là một trong những giao dịch có mức đồng thuận cao nhất trên thị trường. Trong bối cảnh tâm lý nghiêng mạnh về một phía, nhà đầu tư cần thận trọng trước khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Pháp tăng nhẹ trong tháng 12, cho thấy tâm lý các hộ gia đình có dấu hiệu ổn định trở lại sau giai đoạn nhiều biến động. Tuy nhiên, mức độ lạc quan nhìn chung vẫn khá hạn chế khi chỉ số này tiếp tục nằm sâu dưới mốc trung bình dài hạn 100 – ngưỡng mà Pháp chưa đạt lại kể từ tháng 10.2021.

Các chi tiết cho thấy bức tranh chưa thực sự đồng đều. Đánh giá về mức sống trong quá khứ của các hộ gia đình được cải thiện, trong khi kỳ vọng về mức sống trong tương lai lại suy yếu nhẹ so với tháng trước. Cả hai chỉ báo này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức bình quân lịch sử, phản ánh tâm lý thận trọng kéo dài của người tiêu dùng.

Ở chiều tích cực, nỗi lo thất nghiệp tiếp tục giảm, với chỉ số liên quan đi xuống sau khi đạt đỉnh vào tháng 6, cho thấy thị trường lao động phần nào giúp trấn an tâm lý hộ gia đình. Ngược lại, lo ngại về lạm phát gia tăng, khi tỷ lệ người dân cho rằng giá cả đã tăng mạnh trong 12 tháng qua lên mức cao nhất kể từ tháng 2.2025.

Tổng thể, dữ liệu cho thấy niềm tin tiêu dùng Pháp trong năm qua vẫn khá mong manh, song mức cải thiện trong tháng 12 có thể xem là tín hiệu tích cực đầu tiên sau giai đoạn suy yếu rõ rệt trong nửa đầu năm.

Trong phiên giao dịch châu Âu, sự chú ý của thị trường dồn vào báo cáo lạm phát sơ bộ (Flash CPI) của Khu vực đồng euro. Lạm phát toàn phần dự kiến giảm nhẹ xuống 2.0% so với cùng kỳ, từ mức 2.1% trước đó, trong khi lạm phát lõi được kỳ vọng giữ nguyên ở 2.4%. Các số liệu công bố trước đó từ Pháp và đặc biệt là Đức cho thấy áp lực giá đang dịu lại, khiến thị trường nghiêng về khả năng báo cáo lần này có thể thấp hơn dự báo.

Tuy nhiên, về mặt chính sách tiền tệ, dữ liệu lạm phát nhiều khả năng không làm thay đổi lập trường của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Giới chức ECB liên tục khẳng định sẽ không phản ứng trước những biến động nhỏ hoặc mang tính tạm thời quanh mục tiêu lạm phát 2%. Thị trường hiện cũng đồng thuận cao rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt cả năm, khi bước đi chính sách tiếp theo vẫn để ngỏ theo cả hai hướng.

Bước sang phiên Mỹ, nhà đầu tư sẽ theo dõi sát loạt chỉ báo kinh tế quan trọng. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP được dự báo cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 47,000 việc làm, đảo chiều so với mức giảm 32,000 của kỳ trước. Dù vậy, xu hướng chung của ADP vẫn khá yếu kể từ giữa năm ngoái, với số tháng tăng trưởng âm nhiều nhất kể từ năm 2020. Thị trường hiện nghiêng về kịch bản thị trường lao động “tuyển dụng thấp, sa thải thấp”, phù hợp với diễn biến ổn định của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, nhưng rủi ro tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh vẫn là điều Fed không thể xem nhẹ.

Chỉ số ISM dịch vụ của Mỹ dự kiến giảm nhẹ xuống 52.3, từ mức 52.6 trước đó. Trong khi hoạt động dịch vụ vẫn nằm trong vùng mở rộng, khảo sát gần đây của S&P Global cho thấy đà tăng trưởng đã chậm lại trong tháng 12. Đáng chú ý, chi phí đầu vào và giá bán tăng mạnh, cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Điều này đặt Fed vào thế cân bằng khó khăn giữa một thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt và lạm phát chưa quay về mục tiêu.

Bên cạnh đó, báo cáo JOLTS về số lượng vị trí tuyển dụng được dự báo ở mức 7.6 triệu, giảm nhẹ so với 7.67 triệu trước đó. Dù số liệu kỳ trước vượt kỳ vọng, tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020 – tín hiệu cho thấy người lao động kém tự tin hơn vào khả năng tìm kiếm công việc mới. Đây được xem là dấu hiệu cho thấy những điểm yếu tiềm ẩn của thị trường lao động Mỹ, dù bề mặt vẫn tỏ ra ổn định.

Chỉ vài ngày sau khi bước sang năm 2026, bức tranh địa chính trị toàn cầu đã trở nên sôi động. Rạng sáng 3/1, Mỹ tiến hành một chiến dịch quân sự chớp nhoáng tại Venezuela nhằm bắt giữ và đưa Tổng thống Nicolás Maduro cùng phu nhân ra khỏi nước này, sau khi Washington cáo buộc họ liên quan đến hoạt động buôn bán ma túy.

Tuy nhiên, mục tiêu của chiến dịch dường như không chỉ dừng lại ở cá nhân ông Maduro. Những tuyên bố gần đây của Tổng thống Mỹ Donald Trump và Ngoại trưởng Marco Rubio cho thấy đây có thể là bước đi mở đầu trong nỗ lực rộng hơn của Washington nhằm tái khẳng định ảnh hưởng tại khu vực Tây Bán cầu.

Bất chấp mức độ nghiêm trọng của sự kiện, thị trường tài chính lại phản ứng khá bình thản. Chỉ số Dow Jones lập đỉnh lịch sử trong phiên đầu tuần, trong khi S&P 500 tiếp tục đi lên. Giới đầu tư dường như tin rằng chiến dịch sẽ không leo thang thành một cuộc xung đột kéo dài, và Mỹ đã đạt được các mục tiêu then chốt.

Một yếu tố khác góp phần trấn an thị trường là kỳ vọng về nguồn cung năng lượng. Venezuela sở hữu trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới, làm dấy lên hy vọng rằng giá dầu có thể hạ nhiệt, qua đó giảm áp lực lạm phát năng lượng và tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, triển vọng này không hề rõ ràng. Dầu mỏ Venezuela khó có thể nhanh chóng quay trở lại thị trường toàn cầu, ngoại trừ một lượng hạn chế đã được chất sẵn trên các tàu chở dầu. Quốc gia Nam Mỹ này chủ yếu sản xuất dầu nặng – loại dầu đòi hỏi công nghệ cao, chi phí lớn và hạ tầng phức tạp để khai thác. Sau nhiều năm chịu trừng phạt và thiếu đầu tư, ngành dầu khí Venezuela đang trong tình trạng suy kiệt và việc khôi phục sản lượng về mức trước đây có thể mất nhiều năm.

Trong bối cảnh đó, nhóm hưởng lợi sớm nhất không hẳn là các “ông lớn” dầu khí, mà là các công ty dịch vụ năng lượng tham gia tái thiết hạ tầng, khoan khai thác và lọc dầu. Thực tế, cổ phiếu Halliburton và SLB Limited đã tăng mạnh nhất, phản ánh kỳ vọng vào nhu cầu dịch vụ kỹ thuật. Ngược lại, Chevron – tập đoàn dầu khí lớn duy nhất của Mỹ còn hoạt động tại Venezuela – chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn, trong khi ConocoPhillips và ExxonMobil kém tích cực.

Tổng thể, dù thị trường đang thể hiện sự lạc quan, lợi ích kinh tế ngắn hạn từ chiến dịch của Mỹ tại Venezuela vẫn còn nhiều dấu hỏi. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào việc chính quyền mới tại Caracas có đáp ứng các yêu cầu của Washington hay không, cũng như khả năng “Madurismo” và “Chavismo” tiếp tục tồn tại dưới những hình thức mới.