Tiêu điểm thị trường

Theo báo cáo FX Special của chiến lược gia Mallika Sachdeva (Deutsche Bank), vấn đề của USD không phải là bị thế giới ruồng bỏ, mà là cách thế giới nắm giữ nó đang thay đổi. Thứ nhất, cơ cấu tài trợ thâm hụt của Mỹ đang đảo chiều: nhu cầu chính thức với trái phiếu chính phủ Mỹ suy giảm, trong khi dòng vốn cổ phiếu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ (làn sóng 'seohakaemi' Hàn Quốc, tài khoản NISA Nhật) đổ vào kỷ lục. Điều này khiến USD 'rủi ro hơn và gắn chặt hơn với AI', và cú risk-off tới có thể không còn kèm đợt tăng giá USD theo phản xạ như trước. Thứ hai, hai cuộc cách mạng thanh toán diễn ra song song: token hóa tài sản kéo vốn về Mỹ (DTCC bắt đầu token hóa khoảng 115 nghìn tỷ USD tài sản), còn quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ đẩy vốn ra khỏi Trung Quốc. Thứ ba, châu Á là lục địa của những đồng tiền định giá rẻ, với JPY (gần đáy 40 năm) là ẩn số lớn nhất do chính sách nhắm tới tăng trưởng danh nghĩa cao của Thủ tướng Takaichi. DB kết luận USD đang được định giá lại từ 'nơi trú ẩn an toàn' thành 'tài sản tăng trưởng' và nên được giao dịch theo cách đó.

• Lợi suất cao nhất (high yield) 4.179%
• Mức WI (when-issued) tại thời điểm đấu giá 4.185%
• Tail 0.1 điểm cơ bản so với mức trung bình -0.6 bps
• Tỷ lệ bid-to-cover 2.60 lần so với trung bình 2.61 lần
• Nhà đầu tư trực tiếp (directs) 24.8% so với trung bình 22.5%
• Nhà đầu tư gián tiếp (indirects) 67.5% so với trung bình 62.5%
• Các đại lý (dealers) 7.74% so với trung bình 15.0%

Điểm gần như duy nhất có phần đáng thất vọng là tỷ lệ bid-to-cover chỉ ngang bằng mức trung bình của 6 phiên đấu giá gần nhất.

Ngoài chi tiết đó, tail ở mức -0.6 bps, nhu cầu trong nước (trực tiếp) và quốc tế (gián tiếp) đều cao hơn mức trung bình, chỉ để lại 7.74% cho các đại lý phân phối.

USD/CAD khởi đầu năm ở mức 1.37 và đã tăng lên 1.42. Tôi cho rằng cặp tiền này sẽ quay trở lại điểm xuất phát. Các cuộc đàm phán USMCA đang là tâm điểm chú ý lúc này, nhưng những yêu cầu từ phía Mỹ là có thể xử lý được và tôi thấy nhiều dấu hiệu tự tin từ phía Canada. Sẽ có một vài nhượng bộ mang tính hình thức, nhưng – sau những màn đấu trí căng thẳng – mọi thứ sẽ trở nên rõ ràng hơn và có thể xuất hiện một đợt phục hồi nhẹ nhõm. Nếu có gì đáng nói, thì rủi ro đều nghiêng về hướng tăng giá của CAD, bởi khả năng cao là thuế quan đối với thép, nhôm và có lẽ cả gỗ xẻ sẽ được hạ xuống.

Hôm thứ Hai, chúng ta nhận được khảo sát triển vọng kinh doanh quý 2 từ Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Trong quý 1, khảo sát cho thấy tâm lý doanh nghiệp vững vàng bất chấp những trở ngại về thương mại và cuộc chiến Iran. Quan trọng nhất, triển vọng chi tiêu đầu tư đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2024 và là mức tốt thứ hai kể từ năm 2022.

Tôi đã trao đổi với BNN về triển vọng của đồng loonie (CAD), đồng thời cũng đề cập đến một số xu hướng lớn hơn trên thế giới, bao gồm làn sóng chống nhập cư và lực cản tiềm ẩn mà AI sẽ tạo ra đối với đồng đôla Mỹ.

EURUSD đã trượt trở lại xuống dưới đường trung bình động 100 giờ khi phiên chiều của Mỹ bắt đầu, làm thay đổi bức tranh kỹ thuật trong ngắn hạn. Đường MA 100 giờ hiện ở mức 1.14238. Đầu ngày hôm nay, phe mua đã bảo vệ mức này và đẩy cặp tiền lên cao hơn, nhưng nhịp hồi phục đã chững lại tại 1.14414, thấp hơn nhiều so với đỉnh phiên Á tại 1.14470.

Việc phá vỡ trở lại xuống dưới đường trung bình động 100 giờ đã vô hiệu hóa xu hướng tăng ngắn hạn. Tuy nhiên, để củng cố cho phe bán, họ sẽ cần đẩy giá xuống dưới đường trung bình động 200 giờ đang dốc lên tại 1.14090. Cặp tiền vẫn duy trì trên đường trung bình quan trọng này kể từ thứ Năm, khi nó giữ vững vai trò hỗ trợ thành công trước báo cáo việc làm của Mỹ, rồi bật tăng lên đỉnh mới 1.14720 — mức cao nhất kể từ ngày 22/6.

Tuy nhiên, kể từ khi lập đỉnh vào thứ Năm, cặp tiền đã dần suy yếu. Vào thứ Sáu, mức thoái lui 38.2% của nhịp giảm từ đỉnh ngày 29/5, tại 1.14618, đã chặn nhịp hồi phục và trao tín hiệu kỹ thuật cho phe bán giành lại quyền kiểm soát.

Trọng tâm hiện chuyển sang việc liệu phe bán có tận dụng được cú phá vỡ dưới đường MA 100 giờ hôm nay để ép giá về đường MA 200 giờ hay không, hoặc liệu phe mua có một lần nữa lấy lại mức này. Diễn biến giá hôm qua cho thấy đường trung bình động này đã trở nên quan trọng như thế nào, khi cặp tiền giao dịch cả trên lẫn dưới nó trước khi phe mua cuối cùng giành quyền kiểm soát và đẩy lên đỉnh phiên mới vào lúc đóng cửa.

Đài Press TV của Iran đưa tin các quan chức nước này cho biết:

• Giao thông tại eo biển Hormuz được tiến hành theo sự sắp đặt của Iran.
• Bất kỳ hành động khiêu khích nào từ phía Mỹ sẽ vấp phải phản ứng ngay lập tức và dứt khoát.

Trong khi đó, báo cáo của UKMTO (Cơ quan Điều hành Thương mại Hàng hải Vương quốc Anh) đã nâng mức độ đe dọa tại eo biển Hormuz lên mức nghiêm trọng.

Các cuộc tấn công của Iran đã nâng mức đe dọa lên NGHIÊM TRỌNG, với khả năng xảy ra hành động thù địch có chủ đích trong điều kiện hiện tại. Tình trạng gây nhiễu định vị hàng hải vẫn tiếp diễn, và cảnh báo nguy cơ thủy lôi vẫn còn hiệu lực trong và lân cận khu vực TSS (Sơ đồ Phân luồng Giao thông). Các sự cố được xác nhận gần đây cho thấy môi trường đe dọa vẫn ở mức cao và cần hết sức cảnh giác. Lực lượng IRGC tiếp tục gây áp lực về liên lạc và định tuyến, đặc biệt đối với các tàu đang bật hệ thống AIS (Hệ thống Nhận dạng Tự động).

Giá dầu thô đang giao dịch gần mức cao nhất trong ngày tại 70.56 USD, tăng 1.96 USD tương đương 2.85%.

RBNZ sẽ công bố quyết định lãi suất trong phiên giao dịch New Zealand (2:00 chiều NZT thứ Tư). Thị trường gần như chia đôi giữa khả năng giữ nguyên Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) ở mức 2.25% và một đợt tăng 25 điểm cơ bản mang tính "bảo hiểm" lên 2.50%. Cuộc họp tháng 5 từng kết thúc với tỷ lệ 3-3, và Thống đốc Breman bỏ lá phiếu quyết định giữ nguyên lãi suất. Lý do để tăng thêm đã suy yếu khi giá dầu giảm từ vùng giả định 95-105 USD/thùng xuống quanh 65 USD sau thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, xoa dịu một trong những mối lo lạm phát chính. Giới kinh tế vẫn chia rẽ: ING và BNY nghiêng về tăng lãi suất, trong khi Westpac cùng phần lớn ngân hàng New Zealand dự báo chu kỳ thắt chặt sẽ nối lại vào tháng 9. Thị trường swap chỉ phản ánh khoảng 18 điểm cơ bản cho cuộc họp này, nên một quyết định giữ nguyên có thể kích hoạt làn sóng định giá lại theo hướng ôn hòa với đồng NZD. Về mặt kỹ thuật, NZD/USD đã bật hồi lên 0.5726 rồi quay đầu giảm; vùng kháng cự quan trọng nằm tại 0.5716-0.5726, kế đến là 0.5744 và 0.5772. Ở chiều giảm, cặp tiền đã rơi xuống dưới đường MA 100 giờ (0.5692) nhưng vẫn giữ trên MA 200 giờ (0.5672); nếu thủng cả hai, rủi ro kiểm định lại đáy ngày 26/6 tại 0.56253 sẽ tăng lên.

Dầu thô đang phát tín hiệu kỹ thuật tích cực. Giá đã giảm liên tục kể từ đỉnh điều chỉnh 110.93 USD hôm 30/4, chạm đáy 67.04 USD tuần trước — mức giảm 43.89 USD, tương đương khoảng 39.6% từ đỉnh. Đáy tuần trước có lúc xuyên thủng mốc đóng cửa ngày 27/2 (67.28 USD, một ngày trước khi xung đột Iran nổ ra) nhưng phe bán không giữ được đà giảm, tạo cơ hội cho phe mua nhập cuộc. Hôm nay, giá đã vượt lên trên cả đường MA 100 giờ và MA 200 giờ (hiện quanh 69.38 USD) — một sự dịch chuyển quan trọng trong xu hướng ngắn hạn và là chiến thắng của phe mua. Vấn đề then chốt là liệu phe mua có giữ được trên các đường MA này hay không: nếu giữ vững, đà phục hồi còn dư địa mở rộng; nếu tuột xuống dưới, tín hiệu bứt phá thất bại và lợi thế quay lại phe bán. Các mục tiêu tăng tiếp theo nằm ở đỉnh 30/6 quanh 71.56 USD và đỉnh 25/6 tại 72.50 USD; xa hơn là đường MA 200 ngày tại 73.98 USD — rào cản kỹ thuật quan trọng, nếu vượt qua sẽ củng cố kịch bản phục hồi rộng hơn và phản ánh kỳ vọng vào tiến trình hòa bình Iran–Mỹ/Israel.

Chiến sự Iran đã kết thúc nhưng thị trường dầu vẫn còn nhiều ẩn số. Vụ tấn công mới nhằm vào hai tàu thương mại tại tuyến hàng hải Oman cho thấy Iran vẫn quyết tâm thu "phí" qua eo biển. Một đoàn tàu lớn cuối cùng đã rời Hormuz hướng về Nhật Bản, nhưng dòng tàu quay trở lại eo biển được dự báo rất chậm, qua đó có thể khiến nguồn cung dầu thắt chặt hơn. Dù vậy, giá dầu hiện vẫn thấp một cách khó hiểu: các nhà máy lọc dầu đang "đình công mua vào", đẩy crack spread nới rộng và giữ giá xăng ở mức cao. Người mua vẫn khan hiếm — Saudi Arabia chào bán dầu Arab Light giao khu vực Viễn Đông với mức chiết khấu 1.5 USD/thùng, điều chỉ từng xảy ra hai lần trong 25 năm qua (2015 và 2020), cho thấy thị trường vật chất không săn tìm nguồn cung. Điểm tích cực: BofA ghi nhận dòng vốn rút khỏi cổ phiếu dầu khí lớn nhất hai năm, phản ánh tâm lý cực kỳ bi quan. Tác giả tin rằng Trung Quốc, các nhà máy lọc dầu và giới đầu cơ sẽ quay lại, tồn kho phục hồi — yếu tố hỗ trợ giá, nhưng câu hỏi là khi nào. Về mặt kỹ thuật, việc giá vượt 70 USD là tín hiệu tích cực, song cần chạm 80 USD để duy trì đà tăng; phe mua có lẽ sẽ hài lòng với vùng 70-80 USD.

Những điểm chính từ khảo sát mới nhất của Fed New York:

• Kỳ vọng lạm phát 3 năm ở mức 3.3% so với 3.1% trước đó — cao nhất kể từ tháng 6/2022
• Kỳ vọng lạm phát 5 năm giữ nguyên ở mức 3%
• Kỳ vọng giá xăng hạ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/2022
• Các hộ gia đình lạc quan hơn về tài chính cá nhân hiện tại và tương lai
• Kỳ vọng về thị trường lao động được cải thiện

Rõ ràng đây là tín hiệu thắt chặt (hawkish). Dữ liệu liên tục được công bố và mọi thứ (bao gồm cả thị trường chứng khoán) đều đang nhích lên. Điều đáng lo ngại đối với Fed là kỳ vọng lạm phát tăng ngay cả khi giá xăng giảm.

Tôi cho rằng Kevin Warsh lo ngại về lạm phát nhiều hơn những gì ông thể hiện, và đang cố tỏ ra cứng rắn để không phải nâng lãi suất. Ngày càng rõ ràng rằng sẽ có những tác động lạm phát từ làn sóng chi tiêu vốn (capex) điên cuồng vào AI và cách nó lan tỏa vào chi phí. Sự bùng nổ của thị trường cổ phiếu cũng sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa và đang dần thể hiện rõ ở người tiêu dùng, ít nhất là ở nhóm thu nhập trung bình đến cao.

Nói cách khác, Warsh đang phủ nhận việc ông sẽ phải nâng lãi suất. Ông có thể trì hoãn thêm một thời gian và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mới nhất cũng phần nào hỗ trợ, nhưng các dữ liệu về sức mạnh của người tiêu dùng và lạm phát đang ngày càng chồng chất.

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay diễn biến phân hoá rõ rệt, đặc biệt trong nhóm công nghệ. Nhóm cổ phiếu bán dẫn chịu áp lực bán mạnh khi Intel (INTC) lao dốc 9.87% và Micron (MU) giảm 7.79%. Ngược lại, Microsoft (MSFT) tăng 1.90%, trở thành điểm sáng ở mảng phần mềm và hạ tầng. Ở nhóm tiêu dùng, Amazon (AMZN) nhích nhẹ 0.32% cho thấy sức chống chịu, trong khi Tesla (TSLA) giảm 2.38%. Nhóm tài chính phân hoá với JPMorgan (JPM) và Bank of America (BAC) tăng nhẹ. Google (GOOGL) duy trì sắc xanh, còn nhóm năng lượng khởi sắc khi ExxonMobil (XOM) tăng 3.31%. Tâm lý thị trường nhìn chung thận trọng; áp lực lên nhóm bán dẫn có thể phản ánh lo ngại vĩ mô hoặc thách thức riêng của ngành. Giới đầu tư được khuyến nghị thận trọng với cổ phiếu bán dẫn cho đến khi xu hướng rõ ràng hơn, đồng thời cân nhắc đa dạng hoá danh mục sang các lĩnh vực phòng thủ như năng lượng và tiêu dùng thiết yếu.

Thị trường ngày càng cho rằng giá chip máy tính đã đạt đỉnh và đang định giá lại cổ phiếu các nhà sản xuất theo hướng đó. Nhóm chip nhớ (memory) chịu áp lực mạnh nhất: Micron hiện chỉ giao dịch quanh mức 7x lợi nhuận dự phóng nhưng đã giảm 27% so với đỉnh sau báo cáo lợi nhuận tháng trước, khi thị trường lo ngại giá memory sẽ quay về mức biên lợi nhuận thấp như thường lệ. Trong phiên hôm nay, Micron giảm 8.2%, WDC giảm 9.6%, SNDK giảm 12.4%; các tên tuổi chip khác cũng bị bán tháo như INTC -10.5%, AMD -8.1%, GLW -7.7%, MCHP -6.1%, TXN -5.3% và NVDA -2.0%. Dù vậy, đợt bán tháo khá cô lập: S&P 500 chỉ giảm 0.6% với 326 mã tăng so với 151 mã giảm. Morgan Stanley nhận định memory vẫn là ngành mang tính chu kỳ và đang tiến gần "đỉnh tốc độ thay đổi" về giá, tồn kho và biên độ điều chỉnh lợi nhuận, song đây chưa phải hồi kết của chu kỳ. Ngân hàng này vẫn lạc quan trong dài hạn nhờ kỳ vọng lợi nhuận tăng hơn 35-40% vào năm 2027, nhưng dự báo giá cổ phiếu có thể yếu đi trong ngắn hạn trước mùa báo cáo. Trọng tâm hiện dồn vào lợi nhuận của các hyperscaler.

Trong một video hôm qua, tôi đã nói về vùng kháng cự của chỉ số Nasdaq gần đường MA 200 giờ, đồng thời bình luận về việc ETF QQQ đang kiểm định vùng hội tụ của các đường MA 100/200 giờ. Bạn có thể xem lại bài viết đó (và xem video) bằng cách nhấp vào bên dưới:

Đối với hai chỉ số này, cả hai đều không thể vượt lên trên các mục tiêu kháng cự quan trọng, và lực bán hôm nay đã đẩy cả hai xuống thấp hơn. Khi một thị trường kiểm định kháng cự, không phá vỡ được, rồi đảo chiều đi xuống, đó là một tín hiệu kỹ thuật giảm giá cho thấy phe mua đang mất động lượng trong khi phe bán ngày càng kiểm soát nhiều hơn. Điều đó khiến đà giảm hôm nay bớt bất ngờ, nhưng cũng là lời cảnh báo cho các nhà giao dịch về rủi ro giảm giá.

Trong video bên dưới, tôi phân tích bức tranh kỹ thuật của cả hai chỉ số, giải thích tại sao các mức kháng cự đó vẫn quan trọng đến vậy, và vạch ra các mức giá quan trọng sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.

USDCAD là một trong những cặp tiền có xu hướng mạnh nhất kể từ ngày 1/5, tăng từ đáy 1.35492 lên đỉnh 1.42473 — mức đã ba lần chặn đà tăng trong các ngày 24/6, 25/6 và 30/6. Sau khi mô hình ba đỉnh hình thành, cặp tiền chuyển từ trạng thái xu hướng sang đi ngang. Hai tuần qua, USDCAD dao động trong biên độ hẹp khoảng 100 pip, giữa 1.41488 và 1.42473. Đường trung bình động (MA) 100 giờ và 200 giờ hội tụ quanh 1.4203, cả hai đều đi ngang và chồng lên nhau — dấu hiệu điển hình cho thấy thị trường đã mất động lực định hướng. Trong phiên hôm nay, giá có lúc giảm xuống 1.4200 rồi nhanh chóng được phe mua kéo lại lên trên hai đường MA, với biên độ chỉ 26 pip và hiện giao dịch quanh 1.4208. Về mặt kỹ thuật, chừng nào giá còn giữ trên các đường MA, thiên hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về phe mua, với mục tiêu tiếp theo là đỉnh ba lần tại 1.4247. Ngược lại, nếu giá thủng vùng hỗ trợ quan trọng 1.4129–1.41488, thiên hướng giảm giá sẽ gia tăng và mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn.

USDCHF tăng trong phiên hôm nay, đưa cặp tiền trở lại vùng nằm giữa hai đường trung bình động quan trọng là MA 100 giờ (0.80539) và MA 200 giờ (0.80726). Cặp tiền đã bứt lên trên MA 100 giờ, lùi về 0.80533 rồi bật tăng trở lại, đạt đỉnh phiên 0.80720 và hiện giao dịch quanh 0.80633. Tuần trước, phe bán từng đẩy giá xuống kiểm định vùng hỗ trợ 0.80097–0.80178, trùng với mức thoái lui Fibonacci 38.2% của nhịp tăng từ đáy ngày 29/5 (0.80074); đà giảm chững lại tại 0.80092 và phe mua đã phản công. Hiện tại thị trường bị kẹt giữa hai đường MA. Cú hích tiếp theo nhiều khả năng đến từ một cú phá vỡ dứt khoát: vượt lên trên MA 200 giờ sẽ củng cố kịch bản tăng giá, còn thủng xuống dưới MA 100 giờ sẽ trao lợi thế ngắn hạn về tay phe bán.

Trump đã tranh cử với cam kết chấm dứt chiến tranh Ukraine trong vòng 24 giờ. Chúng ta vẫn đang chờ đợi, nhưng một thỏa thuận thực sự sẽ là một yếu tố nữa gây áp lực giảm lên giá dầu.

• Chính sách tiền tệ đang ở vị thế phù hợp
• Diễn biến chính sách tiền tệ tiếp theo phụ thuộc vào dữ liệu và các rủi ro
• Chúng ta có thể đang ở gần đỉnh tác động của thuế quan
• Lạm phát vẫn còn khá cao
• Rủi ro đối với thị trường lao động khá cân bằng
• Giá năng lượng hạ nhiệt là tin tốt, dự kiến sẽ tiếp tục giảm và làm dịu lạm phát
• Thị trường việc làm đang cho thấy sự ổn định

Không có nhiều định hướng rõ ràng ở đây, nhưng thị trường đang định giá khoảng 30 điểm cơ bản tăng lãi suất từ nay đến cuối năm, cho thấy quan điểm 'lạm phát nóng' nhiều khả năng sẽ thắng thế, bất chấp việc giá dầu đã hạ nhiệt.

• Tháng trước +2.72 tỷ (điều chỉnh thành +3.41 tỷ)
• Xuất khẩu 77.10 tỷ so với 75.16 tỷ (điều chỉnh thành 76.4 tỷ)
• Nhập khẩu 72.86 tỷ so với 72.44 tỷ (điều chỉnh thành 73.0 tỷ)
• Thặng dư thương mại của Canada với Mỹ tăng từ 10.3 tỷ trong tháng 4 lên 11.6 tỷ trong tháng 5
• Thâm hụt thương mại của Canada với các nước ngoài Mỹ tăng từ 6.9 tỷ trong tháng 4 lên 7.4 tỷ trong tháng 5

Đây là một động lực tích cực cho tăng trưởng quý 2. Con số xuất khẩu 77 tỷ là mức kỷ lục, dù nhiều khả năng chỉ tồn tại ngắn hạn khi giá dầu đã giảm mạnh. Nếu không tính năng lượng, xuất khẩu tăng 2.0%. Ngoài ra còn có sự bùng nổ xuất khẩu lưu huỳnh do chiến tranh thúc đẩy và doanh số vàng vẫn ở mức cao.

Giá trị xuất khẩu năng lượng đang trên đà quay về mức trung bình, điều này sẽ làm đảo ngược các khoản thặng dư từ tháng 6 trở đi.

Về phía nhập khẩu, sau khi đạt mức cao kỷ lục trong tháng 4, tổng nhập khẩu giảm nhẹ 0.2% trong tháng 5. Mức giảm này diễn ra bất chấp sự gia tăng ở 9 trong số 11 nhóm sản phẩm, khi nhập khẩu kim loại và sản phẩm khoáng phi kim loại giảm nhiều hơn mức tăng đó.

Cán cân thương mại của Mỹ trong tháng 5/2026:

• Tháng trước -55.9 tỷ USD được điều chỉnh thành -54.6 tỷ USD
• Cán cân thương mại -77.6 tỷ USD so với ước tính -78.5 tỷ USD
• Cán cân thương mại hàng hóa -105.89 tỷ USD so với -105.8 tỷ USD sơ bộ và -83.01 tỷ USD của tháng trước
• Xuất khẩu đạt 317.7 tỷ USD, thấp hơn 10.5 tỷ USD so với xuất khẩu tháng 4
• Nhập khẩu đạt 395.3 tỷ USD, cao hơn 12.5 tỷ USD so với nhập khẩu tháng 4

Đồng USD phần lớn tăng giá trong phiên, chỉ giảm nhẹ so với JPY (-0.08%), trong khi tăng 0.23% so với NZD (mức tăng mạnh nhất), 0.12% so với EUR và 0.04% so với GBP. Trên góc độ phân tích kỹ thuật, chuyên gia đánh giá ba cặp tiền chính EURUSD, USDJPY và GBPUSD, chỉ ra các mức giá quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi. Về bối cảnh vĩ mô, căng thẳng tại Trung Đông vẫn ở mức cao khi Iran bác bỏ sức ép mới từ Mỹ; một tàu chở dầu bị tấn công ngoài khơi Oman gây hỏa hoạn nhưng không có thương vong, còn Hamas tuyên bố sẽ trao quyền quản lý Gaza cho một ủy ban kỹ trị. Tổng thống Trump đã tới Thổ Nhĩ Kỳ dự hội nghị thượng đỉnh NATO. Thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận lợi suất tăng, với đầu ngắn tăng mạnh hơn; Kho bạc Mỹ sẽ đấu giá trái phiếu kỳ hạn 3 năm lúc 1 giờ chiều (giờ ET). Về lịch kinh tế, cán cân thương mại Mỹ tháng 5 dự kiến -78.5 tỷ USD (trước đó -55.9 tỷ USD), cán cân thương mại Canada dự kiến thặng dư 2.85 tỷ CAD và chỉ số Ivey PMI Canada tháng 6 dự kiến 61.3.

Phiên giao dịch diễn ra ảm đạm, không có tin tức lớn hay dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố.

Ngoại trưởng Iran cho biết các cuộc đàm phán về một thỏa thuận cuối cùng với Mỹ sẽ không bắt đầu chừng nào các mối đe dọa quân sự còn tồn tại, cho thấy tình trạng mong manh của tiến trình đàm phán bất chấp những tiến triển gần đây.

Sản lượng công nghiệp của Đức bất ngờ tăng vượt dự báo trong tháng 5, tăng 0.9% so với tháng trước so với kỳ vọng tăng 0.2%. Con số cao hơn dự kiến này mang lại chút hỗ trợ cho niềm tin vào lĩnh vực sản xuất của Eurozone, dù triển vọng chung vẫn bị phủ bóng bởi các rủi ro bên ngoài và đà tăng trưởng không đồng đều.

Giá nhà theo Halifax của Anh tăng 0.2% trong tháng 6, vượt kỳ vọng tăng 0.1%. Dữ liệu cho thấy thị trường nhà ở tiếp tục vững vàng bất chấp chi phí vay cao hơn, cho thấy nhu cầu vẫn tương đối ổn định ngay cả khi áp lực về khả năng chi trả còn dai dẳng.

Quan chức ECB Panetta nhắc lại rằng triển vọng Eurozone vẫn hết sức bất định, cảnh báo rằng rủi ro lạm phát tăng vẫn song hành với rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế. Ông nhấn mạnh cú sốc năng lượng gần đây không nên bị xem là tạm thời và khẳng định chính sách tiền tệ phải duy trì sự linh hoạt và vững chắc khi môi trường kinh tế thay đổi.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc kéo dài chuỗi mua vàng sang tháng thứ 20 liên tiếp, tiếp tục gia tăng dự trữ chính thức.

Một tàu chở dầu thô khác bị hư hại gần Oman, sát Eo biển Hormuz, làm dấy lại lo ngại về an ninh hàng hải. Dù sự cố không gây ra cú tăng vọt lớn nào cho giá dầu, nó là lời nhắc nhở rằng rủi ro tại khu vực này vẫn hiện hữu và có thể nhanh chóng tác động đến thị trường năng lượng nếu căng thẳng leo thang.

Giá dầu thô đã có lúc rơi xuống dưới mức trước xung đột trong tuần trước nhưng cuối cùng vẫn trụ vững trên vùng hỗ trợ then chốt 68.00 USD. Đợt điều chỉnh mạnh nhiều khả năng đã kết thúc và thị trường có thể bước vào giai đoạn tích luỹ kéo dài quanh vùng giá này; tình hình eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng nhưng tổng thể chưa có dấu hiệu đổ vỡ. Chất xúc tác giảm giá tiếp theo có thể đến từ Fed nếu dữ liệu Mỹ làm tăng rủi ro thắt chặt — báo cáo CPI Mỹ tuần tới được xem là tâm điểm. Nếu áp lực lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng về Fed sẽ ôn hoà hơn và giúp hạn chế đà giảm của dầu; ngược lại, số liệu cao hơn dự báo có thể kích hoạt định giá lại theo hướng diều hâu và gây thêm áp lực lên giá. Về kỹ thuật, trên khung ngày phe mua đang bảo vệ vùng 68.00 để hướng tới kháng cự 78.00, trong khi phe bán chờ break xuống để nhắm mốc 55.00.

Giá dầu thô đã chuyển biến đáng kể so với phiên trước: kịch bản giảm giá chỉ còn hiệu lực khi giá nằm dưới vùng quyết định 68.60-68.70, nhưng khi dầu lấy lại vùng này và tiến lên vùng kháng cự kế tiếp, thị trường đã đảo sang trạng thái phục hồi tăng. Xu hướng hiện tại là phục hồi tăng nhẹ khi giá giữ trên 69.40-69.60, song chưa phải một cú đột phá tăng hoàn chỉnh. Nếu giá được chấp nhận trên 69.60, các mục tiêu tiếp theo là 69.85-70.00, rồi 70.45-70.55, với vùng kháng cự lớn hơn nằm tại 70.95-71.25. Ngược lại, dưới 69.40 đà phục hồi bắt đầu suy yếu, và dưới 68.95 kịch bản giảm giá quay lại nghiêm trọng hơn. Trên khung thời gian lớn, bức tranh vẫn thận trọng khi dầu giao dịch dưới các đường trung bình động chính, với hỗ trợ quanh 66.80. Bối cảnh vĩ mô cũng căng thẳng khi thị trường chờ dữ liệu CPI Mỹ và lo ngại địa chính trị gia tăng sau vụ một tàu chở dầu bị hư hại gần eo biển Hormuz.

Theo tiêu đề, tàu chở dầu thô này treo cờ Saudi và vụ việc bổ sung thêm vào vụ tấn công trước đó nhằm vào một tàu chở LNG bị đánh trúng ở cùng khu vực. Nếu bạn bỏ lỡ: Thêm thông tin về các báo cáo lực lượng Iran tấn công tàu chở LNG và các tàu thương mại ở Eo biển Hormuz.

Việc được cho là mở cửa trở lại Eo biển Hormuz đang diễn ra không suôn sẻ, nói một cách nhẹ nhàng. Tất cả những điều này chỉ càng làm phức tạp thêm tình hình vốn đã không cho thấy sự cải thiện đáng kể nào về hoạt động tổng thể trong vài tuần qua. Như đã đề cập hôm qua: Một tuần trôi qua và tình hình Eo biển Hormuz vẫn không thay đổi nhiều.

Khó có thể không cảm thấy rằng những vụ tấn công lẻ tẻ này là có chủ đích từ phía Iran. Chừng nào còn có các báo cáo về những vụ tấn công như vậy, các công ty bảo hiểm hàng hải sẽ tiếp tục áp mức phí cao ngất ngưởng đối với những tàu cố gắng đi qua tuyến đường này. Và khi làm vậy, điều đó thực chất bóp nghẹt việc các tàu thương mại cố gắng đi qua.

Chừng nào tình trạng đó còn tiếp diễn, Iran vẫn sẽ duy trì được một phần lợi thế trong các cuộc đàm phán với Mỹ. Đặc biệt là khi phương thức hành động của họ là liên tục trì hoãn, kéo dài vấn đề.

Vì vậy, kịch bản dự kiến về Eo biển Hormuz rõ ràng vẫn đang diễn ra đúng như dự đoán. Chúng ta hiện đang ở Giai đoạn 4 và 5:

Chỉ số S&P 500 vẫn dao động trong biên độ hẹp kể từ cuộc họp FOMC gần nhất, nhưng nghiêng về xu hướng tăng. Chất xúc tác đáng chú ý duy nhất kể từ đó là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) — số liệu không quá tệ nhưng đủ để kích hoạt định giá lại theo hướng ôn hòa (dovish) đối với kỳ vọng lãi suất. Hiện khả năng Fed hành động trong tháng 7 chỉ còn 25%, còn xác suất cho động thái trong tháng 9 giảm xuống 57%. Với việc Fed tập trung vào lạm phát, báo cáo CPI của Mỹ nhiều khả năng sẽ quan trọng hơn, và thị trường có thể tiếp tục đi ngang cho đến sự kiện chính này. Nếu CPI cao hơn dự báo, S&P 500 có thể bị bán tháo về vùng 7.200 điểm; ngược lại, số liệu phù hợp hoặc thấp hơn kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường nhờ giảm bớt rủi ro Fed thắt chặt. Trong tuần này lịch dữ liệu khá thưa thớt, với biên bản họp FOMC công bố ngày mai là điểm đáng chú ý duy nhất. Về mặt kỹ thuật, trên khung ngày chỉ số đang tiến dần tới vùng đỉnh lịch sử quanh 7.650 điểm — nơi phe bán có thể nhập cuộc để hướng tới hỗ trợ 7.200, trong khi phe mua chờ cú bứt phá lên các mức cao kỷ lục mới. Trên khung 4 giờ, đường xu hướng tăng vẫn đang định hình động lực đi lên của thị trường.

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đã hạ nhiệt đôi chút kể từ đầu năm, nhưng Trung Quốc dường như không nằm trong nhóm giảm tốc. Một lần nữa, họ lại tăng dự trữ vàng và theo số liệu chính thức, con số này hiện đã vượt 75 triệu ounce vàng nguyên chất (fine troy ounce).

Một điểm đáng chú ý trong các số liệu là giá trị dự trữ đã giảm đáng kể so với tháng 5. Cần nhắc lại rằng tháng 6 là tháng thứ tư liên tiếp giá vàng giảm trong năm nay. Lần gần nhất chúng ta chứng kiến chuỗi giảm như vậy là giai đoạn tháng 7 đến tháng 10 năm 2022. Khi đó, giá vàng vẫn chỉ dao động quanh mức 1,700 đến 1,900 USD. Thời gian trôi nhanh thật.

Quay trở lại với Trung Quốc và dự trữ vàng của nước này, tốt nhất là luôn ghi nhớ điều sau:

Các con số nêu trên là những gì được báo cáo "chính thức". Từ lâu đã có nhiều đồn đoán rằng Bắc Kinh mua vàng nhiều hơn đáng kể so với con số công bố... các ước tính độc lập, chẳng hạn từ Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), cho rằng lượng vàng thực tế mà Trung Quốc nắm giữ có thể gấp đôi con số họ báo cáo.

Cặp USD/JPY tiếp tục giằng co quanh mốc 162 khi bước vào tuần mới. Theo Credit Agricole, trạng thái giằng co này nhiều khả năng còn kéo dài khi giới chức Tokyo sẵn sàng can thiệp để giữ tỷ giá trong tầm kiểm soát. Rủi ro can thiệp làm giảm nhu cầu nắm giữ vị thế mua USD/JPY theo chiến lược carry trade, và Bộ Tài chính Nhật (MOF) vẫn còn đủ dự trữ ngoại hối để thực hiện thêm hơn 15 đợt can thiệp với quy mô tương đương hồi tháng 4 và tháng 5. Tuy nhiên, khi USD/JPY vượt mốc 162, vùng chiến sự chính giờ mở rộng lên khu vực 162-164. Credit Agricole cho rằng giới chức Nhật sẽ tiếp tục duy trì đồng yên yếu nhưng tránh để USD/JPY vượt 164 trong dài hạn, bởi đồng yên yếu đang hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, xuất khẩu và quan trọng là thúc đẩy đầu tư trong nước lên mức mà Thủ tướng Takaichi mong muốn. Goldman Sachs cũng đồng quan điểm rằng xu hướng tăng của USD/JPY sẽ tiếp diễn ngay cả khi Nhật quyết định can thiệp, bởi can thiệp chỉ làm chậm đà tăng chứ khó đảo ngược nếu không có cú sốc suy giảm tăng trưởng của Mỹ hay việc BOJ chuyển hướng thắt chặt mạnh tay. Goldman dự báo USD/JPY sẽ đạt 162, 163 và 165 lần lượt trong 3, 6 và 12 tháng tới.

Ông Panetta của ECB cho biết triển vọng kinh tế Eurozone vẫn còn mong manh, cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách phải điều hướng trong một môi trường khó khăn, nơi rủi ro lạm phát tồn tại song song với rủi ro tăng trưởng, làm nổi bật những đánh đổi khó khăn mà ECB phải đối mặt.

Ông nhấn mạnh rằng cú sốc giá năng lượng mới nhất không nên bị xem nhẹ như chỉ mang tính tạm thời. Tuy nhiên, Panetta nhấn mạnh rằng tình hình hiện tại khác biệt đáng kể so với cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, cho thấy các nhà hoạch định chính sách nên tránh giả định rằng các động lực kinh tế tương tự sẽ diễn ra.

Theo Panetta, bản chất thay đổi của nền kinh tế đòi hỏi chính sách tiền tệ phải linh hoạt. Thay vì dựa vào các mô hình trong quá khứ, ECB phải liên tục đánh giá dữ liệu mới và điều chỉnh lập trường chính sách để phản ánh các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

Nói về quyết định lãi suất gần đây nhất của ECB, Panetta cho biết việc tăng lãi suất đã chứng tỏ vững vàng trong nhiều kịch bản kinh tế khác nhau.

Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy triển vọng tăng trưởng cải thiện và áp lực lạm phát hạ nhiệt. Điều này đủ để ECB giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 và thu thập thêm dữ liệu trong mùa hè nhằm đưa ra quyết định tốt hơn từ tháng 9 trở đi.

Thị trường đang định giá 28% khả năng tăng lãi suất trong tháng 7, tăng lên 62% cho động thái vào tháng 9. Nhìn chung, các nhà giao dịch kỳ vọng ECB chỉ thực hiện thêm một lần tăng lãi suất trong năm 2026 và sau đó giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2027.

USD chịu áp lực nhẹ vào cuối tuần trước sau báo cáo NFP của Mỹ, khiến kỳ vọng lãi suất dịch chuyển theo hướng ôn hòa hơn: xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 hiện chỉ còn 25%, còn xác suất cho tháng 9 giảm xuống 57%. Trong tuần này, tâm điểm là biên bản cuộc họp FOMC công bố vào ngày mai, dù đây hiếm khi là chất xúc tác lớn. Về phía JPY, đồng yên đã tăng mạnh hôm thứ Năm tuần trước — được cho là do giới đầu cơ đóng vị thế vì lo ngại can thiệp — nhưng sau đó xóa sạch đà tăng và quay lại quanh mốc 162.00. Xu hướng chính của USD/JPY vẫn nghiêng về phía tăng trong bối cảnh BoJ thắt chặt chậm và lạm phát yếu. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền bật lên từ vùng hỗ trợ 160.50 và tăng tốc sau khi vượt kháng cự 161.50, hướng tới các đỉnh chu kỳ mới. Trọng tâm hiện chuyển sang báo cáo CPI của Mỹ.

PHIÊN CHÂU ÂU

Trong phiên châu Âu, lịch kinh tế khá thưa thớt, chỉ có dữ liệu cán cân thương mại của Pháp — vốn không đủ sức thay đổi quan điểm của ECB, nên phản ứng của thị trường sẽ khá mờ nhạt.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, chúng ta chỉ có dữ liệu việc làm ADP hàng tuần và kỳ vọng lạm phát từ Fed New York. Cả hai đều không có tác động lớn tới thị trường và cũng không làm thay đổi quan điểm của Fed.

Thị trường phần lớn đang giao dịch trong biên độ hẹp khi chờ đợi báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Ba tuần sau. Nếu không xuất hiện chất xúc tác đáng kể nào trước thời điểm đó, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục đi ngang.

PHÁT BIỂU CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 07:30 GMT/03:30 ET - Panetta của ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 10:15 GMT/06:15 ET - Kocher của ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu)

Giá nhà tại Anh tăng lần đầu tiên trong bốn tháng vào tháng 6, với một bất động sản điển hình hiện có giá trung bình 299,330 bảng Anh. Đáng chú ý, mức tăng trưởng theo năm cũng nhích lên một chút lên 0.6%, nhưng thay đổi theo quý phản ánh mức giảm 0.4% của giá nhà trong quý 2 năm 2026.

Nhìn chung, điều này vẫn cho thấy sự vững vàng nhất định của thị trường nhà ở Anh bất chấp những thử thách và khó khăn gần đây.

Halifax/Lloyds lưu ý rằng:

"Các xu hướng giá gần đây tiếp tục phản ánh sự bất ổn kinh tế trên diện rộng, bao gồm tác động của các sự kiện toàn cầu đến kỳ vọng về lạm phát và lãi suất. Mặc dù khả năng chi trả vẫn còn căng thẳng đối với nhiều người mua, lãi suất thế chấp đã hạ nhiệt từ mức đỉnh gần đây, mang lại chút khích lệ cho những người đang cân nhắc chuyển nhà.

Mặc dù dữ liệu ngành mới nhất cho thấy số lượng phê duyệt thế chấp mới giảm trong tháng 5, điều này không nằm ngoài dự đoán do lãi suất tăng vọt hồi đầu năm, và chúng tôi kỳ vọng hoạt động sẽ phục hồi nếu chi phí vay tiếp tục giảm.

Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng thị trường nhà ở sẽ tiếp tục dịch chuyển với nhịp độ vừa phải. Chi phí vay thấp hơn sẽ hỗ trợ phần nào cho nhu cầu, dù các ràng buộc về khả năng chi trả vẫn là yếu tố quan trọng. Triển vọng giá nhà sẽ phụ thuộc chủ yếu vào việc lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và niềm tin của các hộ gia đình dần cải thiện."

Sản xuất công nghiệp +0.9% so với dự báo +0.2% so với tháng trước (m/m)

Kỳ trước +0.4%; điều chỉnh lại thành +0.2%

Sẽ cập nhật thêm...

Vòng đàm phán tiếp theo đã bị hoãn lại một tuần, khi cả hai bên đều cho rằng nguyên nhân là do các đoàn tang lễ. Tuy nhiên, ông Araghchi đưa ra một lời nhắc nhở về mức độ mong manh của sự đồng thuận hiện tại. Ông nói rằng:

"Điều 13 của Bản ghi nhớ (MoU) đã nêu rõ: Các cuộc đàm phán về Thỏa thuận cuối cùng sẽ không bắt đầu nếu các mối đe dọa vẫn tiếp diễn. Hãy tôn trọng chữ ký của các vị."

Có thể thấy mục tiêu của Iran ở giai đoạn này khá rõ ràng. Đó là tiếp tục trì hoãn vấn đề càng lâu càng tốt. Đây cũng chính là cách họ đã làm hồi năm 2015, và lần này dường như cũng sẽ lặp lại như vậy.

Đã ba tuần trôi qua kể từ khi bản ghi nhớ được nhất trí. Vậy mà chúng ta vẫn chưa thấy bất kỳ tiến triển nào trong các cuộc đàm phán, cũng như trong diễn biến tại Eo biển Hormuz.

Nhìn chung, giới giao dịch và nhà đầu tư vẫn khá bình tĩnh, nhưng tôi vẫn muốn khuyến nghị thận trọng, đặc biệt là với những gì đang diễn ra tại eo biển này và thị trường dầu mỏ. Như đã đề cập hôm qua:

"Sự bình lặng hiện tại phụ thuộc rất nhiều vào việc rút cạn lượng tồn kho để duy trì cục diện. Hãy hình dung nó giống như việc bạn tiêu dần tiền tiết kiệm chỉ để giữ vẻ ngoài rằng mình đang sống một cuộc sống giàu sang, xa hoa."

Điều đó rõ ràng là không thể bền vững về lâu dài.

Tâm lý thị trường đảo chiều tiêu cực trong phiên hôm nay khi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ quay trở lại, dù chứng khoán Mỹ vừa có phiên tăng điểm trên diện rộng trước đó. Dẫn đầu đà giảm là chứng khoán châu Á, với chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lao dốc gần 8%, còn Nikkei của Nhật Bản mất khoảng 2%. Đà bán tháo lan sang hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ: hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.3% và Nasdaq giảm 1.1%, trong khi Dow gần như đi ngang. Nhóm cổ phiếu bán dẫn tiếp tục chịu áp lực mạnh với Micron (-6.2%), Sandisk (-6.3%) và Intel (-3.9%) đều giảm sâu; cổ phiếu SpaceX cũng mất gần 3% sau khi đảo chiều giảm cuối phiên trước. Giới đầu tư giờ đây đòi hỏi các doanh nghiệp AI phải chứng minh hiệu quả cho khoản chi vốn khổng lồ, đồng thời phải đối mặt với rủi ro Fed có thể cứng rắn hơn, khiến dữ liệu lạm phát Mỹ trở thành tâm điểm quyết định triển vọng. Đáng chú ý, Nvidia đang tiến sát đường trung bình động 200 ngày ở mức 191.13 — nếu thủng ngưỡng này, rủi ro có thể lan rộng ra toàn thị trường.

Bạo lực tái diễn tại eo biển Hormuz đã phủ bóng lên phiên giao dịch, sau khi quân đội Iran bắn ít nhất hai tên lửa vào các tàu thương mại đi qua vùng biển này vào tối thứ Hai, theo các quan chức Mỹ. Vụ tấn công diễn ra ngay sau khi thỏa thuận ngừng bắn kéo dài một tuần giữa Washington và Tehran hết hiệu lực, làm dấy lên nguy cơ bản ghi nhớ rộng hơn được ký chưa đầy ba tuần trước có thể đổ vỡ hoàn toàn. Một tàu chở LNG được cho là đã bị bắn trúng và bốc cháy ở phía đông Musandam, dù thông tin này chưa được xác nhận. Thị trường đang chuẩn bị cho khả năng Mỹ đáp trả.

Trên bối cảnh đó, giá dầu nhích nhẹ, trong khi vàng lùi khỏi đỉnh hai tuần khi nhà đầu tư hướng sự chú ý về biên bản họp tháng 6 của Fed để tìm manh mối về định hướng chính sách của tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Trên thị trường cổ phiếu, KOSPI dẫn đầu đà giảm khu vực khi cổ phiếu Samsung lao dốc 8.2% bất chấp lợi nhuận hoạt động quý II sơ bộ vượt dự báo. Các cổ phiếu bộ nhớ Micron và Sandisk cũng giảm sau giờ. Shanghai Composite và Hang Seng cũng suy yếu nhưng ở mức nhẹ hơn. USD/JPY lùi xuống dưới 162.00, các cặp tiền chính khác đi ngang. Ngoài ra, Tổng thống Trump cho biết Walmart đồng ý giảm giá nhiều sản phẩm — một tín hiệu giảm phát nhẹ có thể tiếp tục hạ kỳ vọng Fed tăng lãi suất.

Samsung Electronics công bố lợi nhuận hoạt động quý 2 đạt mức kỷ lục, vượt xa dự báo với mức tăng hơn 1.800% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn cả tổng lợi nhuận của ba năm liền trước, chủ yếu nhờ giá chip nhớ tăng mạnh. Tuy nhiên, cổ phiếu Samsung lại lao dốc tới 8% ngay đầu phiên, kéo chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm khoảng 6%, trong khi SK Hynix cũng sụt giảm mạnh. Giới phân tích đưa ra nhiều lý giải cho nghịch lý này: kết quả kinh doanh phần lớn đã được phản ánh vào giá sau giai đoạn kỳ vọng cao, và đà tăng lợi nhuận chủ yếu đến từ việc giá DRAM và NAND tăng trên toàn ngành chứ không phải năng lực riêng của Samsung — bằng chứng là SK Hynix và Micron cũng giảm theo, cho thấy thị trường đang định giá lại cả chu kỳ bộ nhớ. Ngoài ra, doanh thu Samsung hụt nhẹ so với dự báo, công ty vẫn kém SK Hynix ở mảng bộ nhớ băng thông cao (HBM) dùng cho máy chủ AI, và kết quả còn được hỗ trợ bởi một khoản trích thưởng nhân viên một lần. Diễn biến bán tháo trên diện rộng cho thấy nhà đầu tư đang lo ngại chu kỳ chip nhớ có thể đã đạt đỉnh và đặt câu hỏi về tính bền vững của chi tiêu cho hạ tầng AI.

Nasdaq một lần nữa thất bại trong việc giữ vững vùng tâm lý quan trọng 30.000. Sau khi giao dịch trên mốc tròn này, chỉ số đã quay đầu đi xuống, đánh mất vùng 29.840 và hướng về ngưỡng hỗ trợ gần nhất tại 29.715-29.700. Điều này mang lại lợi thế ngắn hạn cho phe bán, với xu hướng vẫn nghiêng về giảm (bearish) chừng nào giá còn nằm dưới vùng 29.840-29.950. Tuy nhiên, việc bán khống quá muộn tiềm ẩn rủi ro khi giá đã áp sát vùng hỗ trợ; cơ hội chất lượng hơn có thể đến từ một nhịp hồi phục thất bại thay vì đuổi theo đợt giảm đầu tiên. Ở chiều ngược lại, Nasdaq cần lấy lại vùng 29.910-29.950 để làm suy yếu cấu trúc giảm, và việc vượt qua 29.950 sẽ mở đường kiểm định lại mốc 30.000. Điểm số dự báo hiện ở mức -5/+10, phản ánh thiên hướng tiêu cực trong phiên giao dịch châu Á khi nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực.

Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương đồng loạt giảm trong phiên thứ Ba, đi ngược với Phố Wall khi chỉ số Dow lập đỉnh mới trong đêm, do đà lao dốc của cổ phiếu Samsung Electronics kéo theo nhóm cổ phiếu bán dẫn trên toàn khu vực. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm khoảng 1.3%, chịu áp lực từ các cổ phiếu chip vốn hoá lớn, dù Samsung dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 tăng gấp khoảng 19 lần so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu Samsung vẫn giảm hơn 5%, trong khi chỉ số KOSPI của Hàn Quốc sụt hơn 5% ngay đầu phiên. Ngược lại, chỉ số Topix chỉ giảm nhẹ sau khi chạm mức cao kỷ lục mới, khi nhà đầu tư dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu tài chính và các cổ phiếu giá trị. Cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản cùng Toyota Motor tăng giá. Giới giao dịch nhận định đây là hoạt động chốt lời ở nhóm cổ phiếu chip mang tính cục bộ theo ngành, chứ không phản ánh tâm lý e ngại rủi ro trên diện rộng.

Theo Capital Economics, việc tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản chậm lại trong tháng 5 khó có thể ngăn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục tăng lãi suất. Thu nhập tiền mặt sơ bộ chỉ tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 3.6% của tháng 4, nhưng các chỉ báo lương cơ bản vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình năm 2025 và ở mức cao lịch sử. Capital Economics giữ nguyên dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất lên 2% vào cuối năm 2027. Tuy nhiên, OCBC cảnh báo đồng yên suy yếu kéo dài cùng lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) kỳ hạn dài tăng có thể trở thành nguồn gây biến động cho thị trường toàn cầu. Rủi ro lớn nhất không nằm ở đồng yên mà ở việc lợi suất JGB tăng đang đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ, Anh và Đức lên cao, đồng thời gây áp lực lên các đồng tiền châu Á như won Hàn Quốc và baht Thái.

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Pan Gongsheng thông báo nâng hạn ngạch Southbound Bond Connect từ 500 tỷ lên 800 tỷ nhân dân tệ, mở rộng kênh để nhà đầu tư đại lục tiếp cận thị trường trái phiếu Hồng Kông và hỗ trợ nhu cầu đối với trái phiếu định danh bằng đô la Hồng Kông cũng như nhân dân tệ hải ngoại. Ông Pan cũng cho biết dự trữ ngoại hối sẽ tăng phân bổ vào các thị trường Hồng Kông, bổ sung thêm một lớp hỗ trợ chính thức cho thị trường tài sản của thành phố và củng cố vai trò trung tâm nhân dân tệ hải ngoại. Song song, Hồng Kông ra mắt hệ thống thanh toán bù trừ vàng và kết nối giao nhận với Sàn Vàng Thượng Hải. Các động thái này cho thấy một nỗ lực phối hợp nhằm làm sâu sắc hội nhập tài chính giữa đại lục và Hồng Kông trên cả ba lĩnh vực: trái phiếu, tiền tệ và kim loại quý.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

Bơm 10 tỷ nhân dân tệ qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày trong nghiệp vụ thị trường mở hôm nay. Giữ nguyên lãi suất ở mức 1.4%.