Tiêu điểm thị trường

USD/JPY giảm nhanh sau khi chạm mức cao trong phiên.

Cặp tiền này từng giao dịch trên 161.90 nhưng nhanh chóng lao xuống 161.20. Tuy nhiên, nhịp giảm đã được mua vào, đưa cặp tiền trở lại mức 161.65.

Giới chức Nhật Bản đã nhiều lần cảnh báo rằng họ đang theo dõi sát thị trường. Hôm thứ Sáu, USD/JPY ghi nhận mức đóng cửa tuần cao nhất trong 40 năm, và việc cuộc chiến Iran kết thúc dường như cũng không giúp ích gì.

Với nhịp tăng trước đó trong ngày, đỉnh tháng 6 tại 161.80 đã bị phá vỡ, nhưng đỉnh trong phiên hồi tháng 7/2024 tại 161.99 vẫn còn nguyên, dù chỉ trong gang tấc. Đây sẽ là giai đoạn đầy cam go đối với giao dịch đồng yên khi Bộ Tài chính Nhật bị thử thách.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng sơ bộ tháng 6 của khu vực đồng euro đạt -17.7, thấp hơn một chút so với mức dự báo -17.5, song vẫn cải thiện đáng kể so với mức -19.0 của tháng trước. Đây là thước đo tâm lý hộ gia đình trên toàn khu vực eurozone, do Tổng cục Kinh tế và Tài chính của Ủy ban châu Âu (DG ECFIN) tổng hợp hàng tháng trong khuôn khổ chương trình khảo sát doanh nghiệp và người tiêu dùng chung của EU. Chỉ số được tính dưới dạng số dư giữa tỷ lệ phản hồi lạc quan và bi quan, dựa trên bốn câu hỏi về kỳ vọng tài chính cá nhân, tình hình kinh tế chung của quốc gia, triển vọng thất nghiệp và ý định mua sắm lớn trong 12 tháng tới. Do được trình bày so với mức trung bình dài hạn nên chỉ số thường mang giá trị âm, với các giá trị càng gần 0 thể hiện niềm tin càng mạnh và các con số âm sâu phản ánh tâm lý yếu hơn. Bản công bố sơ bộ này nắm bắt phần lớn phản hồi khảo sát, còn số liệu cuối cùng sẽ được công bố vào cuối tháng cùng với Chỉ số Tâm lý Kinh tế (ESI) rộng hơn.

Đà bán tháo dầu thô vẫn tiếp diễn bất chấp việc Iran rút khỏi đàm phán và giao tranh tại Lebanon. Cuối tuần qua, ông J.D. Vance gạt bỏ các vi phạm lệnh ngừng bắn, trong khi phía Iran đồng ý các bước tiến tới một thỏa thuận lâu dài. Sau khi tăng lên tận 78.96 USD, giá dầu thô nhanh chóng đảo chiều và hiện giao dịch quanh 74.81 USD; mốc cần chú ý là đáy trong phiên hôm thứ Sáu tại 73.58 USD, nếu thủng sẽ là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3. Về cơ bản, toàn bộ nhịp tăng do chiến tranh đã bị xóa sạch — một kết quả đáng kinh ngạc xét đến lượng dầu khổng lồ bị loại khỏi thị trường suốt hơn 100 ngày. Các yếu tố chi phối gồm: giải phóng dự trữ từ Mỹ, Nhật và các nước; Trung Quốc giảm nhập khẩu 4 triệu thùng/ngày và dùng nguồn dự trữ nội địa; cùng việc bán bớt tồn kho thương mại. Rủi ro là các yếu tố này có thể đảo ngược khi chiến sự kết thúc, buộc phải tái lập dự trữ và giữ thị trường thắt chặt. Tác giả kỳ vọng vùng sàn quanh 70–75 USD, song nếu thủng đáy thứ Sáu thì gần như không còn hỗ trợ kỹ thuật trước mốc 70 USD, thậm chí vùng tiền chiến tranh quanh 67 USD.

USDCHF đã tìm thấy vùng hỗ trợ vững chắc trong tuần trước tại đường trung bình động 100 kỳ trên khung 4 giờ, đồng thời trùng với mức thoái lui 50% của nhịp giảm từ đỉnh tháng 6/2025, cả hai hội tụ quanh 0.7908. Từ nền giá này, phe mua giành lại quyền kiểm soát và đẩy cặp tiền tăng cao hơn, được hỗ trợ bởi quyết định lãi suất "diều hâu" hơn của Fed. Về mặt kỹ thuật, giá đã vượt qua vùng swing quan trọng 0.8009–0.80176, sau đó phá qua kháng cự đỉnh đôi gần 0.80407 (hình thành ngày 16/1 và 1/4), mở đường tiến tới vùng mục tiêu 0.8084–0.81014 — nơi giá tạo đỉnh hôm thứ Sáu trước khi điều chỉnh nhẹ. Hiện cặp tiền giao dịch trong vùng kháng cự này nhưng chưa cho thấy nhịp thoái lui đáng kể nào, củng cố động lượng tăng mạnh mẽ. Phe mua vẫn nắm quyền chủ động; chỉ khi giá quay lại dưới 0.80407 thì phe bán mới có cơ sở kỳ vọng một đỉnh ngắn hạn đang hình thành. Ngược lại, nếu vượt 0.81014, mục tiêu tiếp theo là vùng 0.8123–0.8131, xa hơn là 0.81705 và 0.82148.

Bộ trưởng Năng lượng Qatar cho biết 18 công nhân đã thiệt mạng tại tổ hợp LNG khổng lồ Ras Laffan khi nhà máy đang khởi động lại sau chiến tranh. Một phần của cơ sở này đã bị Iran ném bom trong chiến tranh và sẽ mất nhiều năm để sửa chữa, khiến công suất bị giới hạn ở mức 80% trong thời gian dài.

Tuy nhiên, đây là một tai nạn, Bộ trưởng Năng lượng cho biết, chứ không phải do hành động tấn công hay phá hoại. Về thiệt hại và hoạt động, ông nói rằng vẫn chưa có câu trả lời nhưng sẽ cần thời gian để đánh giá.

Vụ nổ và thiệt hại có khả năng tiếp tục thắt chặt thị trường LNG toàn cầu vào thời điểm nhạy cảm. Giá khí TTF đã nhích lên nhưng không đáng kể và vẫn thấp hơn nhiều so với các đỉnh trong thời kỳ chiến tranh.

Trong một diễn biến khác, Mỹ đã cấp quy chế miễn trừ cho hoạt động bán dầu của Iran.

Cặp USDCAD trượt giảm từ khoảng 7:15 sáng giờ ET, lùi từ 1.4171 xuống 1.4152 trước thềm báo cáo CPI nóng hơn dự kiến của Canada. Dữ liệu lạm phát kích hoạt thêm một nhịp giảm, đẩy cặp tiền xuống 1.4144. Trước đó trong phiên, cặp này từng leo lên 1.4193 trong phiên Âu — mức cao nhất kể từ tháng 4/2025 — trước khi số liệu lạm phát mạnh hơn khiến giới giao dịch thu hẹp đà tăng. Trên đồ thị ngày, nhịp giảm mới nhất đang tiến gần vùng hỗ trợ quan trọng tại mức thoái lui 50% của đợt giảm từ đỉnh 2025 xuống đáy 2026, quanh 1.41384, trùng với các đỉnh swing đầu tháng 11 gần 1.4130. Trên khung 5 phút, đợt bán tháo đã đẩy giá xuống dưới các đường trung bình động 100 và 200 kỳ; giá phá xuống, retest các đường MA như kháng cự rồi tiếp tục giảm — một diễn biến tiêu cực trong ngắn hạn. Nhịp giảm hiện tìm được hỗ trợ tại mức thoái lui 50% của đợt tăng từ đáy 18/6 quanh 1.41427. Nếu phá xuống dưới mức này cùng vùng hỗ trợ 1.4130, cánh cửa cho một nhịp điều chỉnh sâu hơn sẽ mở ra.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần của Canada tháng 5 tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3.0% và tăng từ 2.8% của tháng trước. So với tháng liền trước, CPI tăng 1.0%, vượt dự báo 0.8% và cao hơn nhiều mức 0.4% trước đó. Các thước đo lạm phát lõi của Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) ở mức 2.2% so với 2.1% trước đó; CPI median đạt 2.1%, CPI trim 2.0%, còn CPI common tăng lên 2.7% từ 2.5%. Giá xăng là động lực chính đẩy lạm phát lên cao, nhưng ngay cả khi loại trừ xăng, giá cả vẫn tăng 2.2% so với cùng kỳ, so với 2.0% của tháng 4. Năng lượng là yếu tố đóng góp lớn nhất: giá xăng tăng vọt 28.6% so với cùng kỳ, còn giá năng lượng nói chung cao hơn 19.2% so với một năm trước — tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022. Số liệu cao hơn dự kiến có thể làm giảm kỳ vọng nới lỏng chính sách của BOC trong thời gian tới.

Ethereum đang cho thấy tín hiệu phục hồi tăng giá ngắn hạn trên khung 4 giờ (ETHUSD), trong khi khung tuần vẫn nằm trong cấu trúc kênh giá lớn hình thành từ giữa năm 2022. Theo phân tích, phe mua vẫn ổn định chừng nào ETH giữ trên vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh 1,747. Mức quan trọng hơn với swing trader là vùng anchored VWAP (neo từ đáy ngày 6/6) quanh 1,686 — được xem là vùng "giá trị hợp lý" kể từ đáy đó. Giá đã tìm thấy hỗ trợ tại VWAP rồi bắt đầu chấp nhận mức cao hơn và vượt độ lệch chuẩn đầu tiên, cho thấy thị trường có thể đang định giá lại đi lên. Vùng mục tiêu phía trên gần 1,845 (đỉnh cũ ngày 15/6), với điểm vào lý tưởng quanh 1,757 cho tỷ lệ risk-reward khoảng 3:1. Kịch bản tăng giá sẽ suy yếu nếu ETH mất mốc 1,747 và đặc biệt nếu thủng vùng VWAP 1,686; ngưỡng vô hiệu hóa kỹ thuật rõ ràng là dưới 1,669.20. Đây là kịch bản kỹ thuật dựa trên biểu đồ, không phải khuyến nghị đầu tư.

USD diễn biến trái chiều khi tăng so với EUR và JPY nhưng giảm so với GBP trong phiên đầu tuần. GBP là đồng tiền duy nhất đi ngược xu hướng tăng của đồng bạc xanh, bất chấp việc Thủ tướng Anh Keir Starmer chính thức tuyên bố từ chức sau áp lực gia tăng từ nội bộ Đảng Lao động và sự sụt giảm mạnh về tín nhiệm chính trị. Starmer cho biết ông "đã lắng nghe thông điệp" từ các đồng nghiệp và sẽ giữ vai trò thủ tướng tạm quyền cho đến khi chọn được lãnh đạo mới, với Andy Burnham được xem là ứng viên sáng giá kế nhiệm. Chỉ số FTSE 100 tăng 0.50% trước giờ giao dịch, lợi suất trái phiếu 10 năm của Anh giảm 3.4 điểm cơ bản. Về địa chính trị, vòng đàm phán cấp cao Mỹ–Iran tại Bürgenstock (Thụy Sĩ) kết thúc với lộ trình 60 ngày: Iran về nguyên tắc đồng ý cho thanh sát viên hạt nhân LHQ trở lại, hai bên thiết lập đường dây liên lạc tại eo biển Hormuz và lập "tế bào giảm xung đột" cho Lebanon. Thị trường phản ứng thận trọng tích cực, giá dầu hạ nhiệt. Chứng khoán Mỹ nhích nhẹ (Dow +189 điểm), dầu thô giảm 0.78%, lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ tăng lên 4.494%.

Tâm điểm phiên giao dịch châu Âu đến từ London khi Thủ tướng Anh Starmer tuyên bố sẽ từ chức. Ông sẽ tại vị cho đến khi người kế nhiệm được bầu chọn, nhiều khả năng là Andy Burnham sau khi Wes Streeting rút khỏi cuộc đua. Việc chấm dứt bất ổn giúp đồng bảng Anh hồi phục nhẹ, GBP/USD tăng từ 1.3190 lên 1.3230 trong ngày, trong khi đồng USD vẫn giữ vững hơn dù đà tăng đầu phiên hạ nhiệt phần nào. Tâm lý thị trường chung tiếp tục bị chi phối bởi diễn biến Mỹ-Iran, khi phía Mỹ liên tục ca ngợi thỏa thuận vừa đạt được; thị trường giữ thái độ lạc quan thận trọng. Hoạt động tại eo biển Hormuz là yếu tố then chốt, hiện Iran đã tăng cường xuất khẩu dầu sau khi các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ. Giá dầu giảm nhẹ, WTI mất 0.8% xuống $75.15. Đồng USD ổn định hơn với USD/JPY tăng lên 161.70, áp sát đỉnh 2024; EUR/USD giảm 0.1% xuống 1.1453 và AUD/USD giảm 0.1% xuống 0.7002. Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số châu Âu gần như đi ngang, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1% khi chờ Phố Wall trở lại sau kỳ nghỉ lễ dài. Vàng tăng 1.1% lên $4,206 sau ba tuần giảm liên tiếp.

Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đưa ra một loạt bình luận về tiến triển trong đàm phán với Iran:

• Eo biển vẫn được giữ mở
• Chúng tôi đã thiết lập một cơ chế để giữ cho eo biển Hormuz luôn mở
• Chúng tôi muốn đảm bảo có sự phối hợp hợp lý
• Các cuộc đàm phán kỹ thuật sẽ tiếp tục trong những tuần tới
• Chúng tôi đã đặt một nền móng rất tốt cho một thỏa thuận cuối cùng thành công
• Chúng tôi mong muốn một lệnh ngừng bắn trong khu vực
• Iran đã đồng ý mời các thanh sát viên IAEA quay trở lại
• Hoạt động thanh sát có thể bắt đầu ngay trong tuần này, sớm nhất là ngay hôm nay
• Chúng tôi đã thiết lập một cơ chế nhằm ngăn leo thang và xung đột tại Lebanon
• Chúng tôi mong muốn một lệnh ngừng bắn trong khu vực, và đây sẽ là cuộc đối thoại còn tiếp diễn

Khảo sát Nhà quản lý quỹ toàn cầu (FMS) tháng 6 của Bank of America cho thấy giới đầu tư đã giảm bớt mức độ chấp nhận rủi ro nhưng ngày càng lạc quan về triển vọng kinh tế toàn cầu. Chỉ 1% nhà quản lý quỹ dự báo tăng trưởng yếu hơn trong 12 tháng tới, cải thiện mạnh so với 14% hồi tháng 5 và 36% hồi tháng 4; lo ngại lạm phát cũng hạ nhiệt. Ba rủi ro lớn nhất được nêu ra là làn sóng lạm phát thứ hai (34%), bong bóng AI (28%) và lợi suất trái phiếu tăng mất kiểm soát (19%); kỳ vọng lãi suất hiện ở mức cao nhất kể từ tháng 9/2022. Giao dịch đông đúc nhất vẫn là long cổ phiếu bán dẫn toàn cầu với 80% — mức kỷ lục trong lịch sử khảo sát, theo sau là long nhóm Magnificent Seven (12%) và long dầu (4%). Về AI, đa số nhà đầu tư cho rằng lĩnh vực này vẫn đang ở giai đoạn "Bùng nổ" (56%), trong khi 21% nhìn nhận là "Hưng phấn". Về USD, nhà đầu tư FMS ở mức thiếu hụt (underweight) thấp nhất kể từ tháng 3/2025 (3%), cho thấy trạng thái cực kỳ bi quan đã chuyển sang trung lập; vàng lần đầu được xem là định giá hợp lý kể từ tháng 2/2024. BofA kết luận khảo sát không báo hiệu một đỉnh thị trường lớn, mà cho thấy nhà đầu tư đang chốt lời và thận trọng hơn trong mùa hè nhưng vẫn lạc quan với tăng trưởng và tài sản rủi ro.

Với việc Streeting rút lui, Andrew Burnham gần như trở thành ứng viên sáng giá nhất kế nhiệm vị trí Thủ tướng Anh sau khi Starmer tuyên bố từ chức. Dù GBP/USD hồi phục đôi chút trong phiên khi bất ổn chính trị không kéo dài, Credit Agricole cảnh báo rằng kịch bản Burnham lên nắm quyền có thể là kết cục gây tổn hại nhất đối với đồng bảng, do các tác động kinh tế và tài khoá từ chương trình nghị sự chính sách của ông. Burnham đã giành chiến thắng tại cuộc bầu cử Makerfield và có thể quay lại Hạ viện để khởi động chiến dịch tranh cử lãnh đạo. Một phần yếu tố tiêu cực được cho là đã phản ánh vào giá khi tỷ lệ đặt cược nghiêng hẳn về phần thắng của Burnham, đồng thời spread CDS của Anh vừa chạm đáy ba tháng. Tuy nhiên, ngân hàng lo ngại nhà đầu tư FX đang chủ quan về mức độ quyết liệt mà Burnham theo đuổi các mục tiêu chính sách, trong đó có thuế tài sản, nâng thuế lãi vốn và thuế cổ tức ngang mức thuế thu nhập, cùng nhiều khoản thuế phí khác. Việc xử lý tình hình tài chính công sẽ là thách thức lớn nhất với Burnham, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông gia tăng.

Wes Streeting có lẽ là đối thủ số một của Andy Burnham trong cuộc đua giành ghế lãnh đạo Đảng Lao động, nhưng giờ đây ngay cả ông cũng đã lùi bước. Điều đó khiến Burnham vươn lên dẫn đầu với khoảng cách rất lớn ở thời điểm hiện tại, khi quá trình đề cử chính thức mở vào ngày 9 tháng 7.

Tuyên bố của Streeting:

Mặc dù cuộc đua giành ghế lãnh đạo dự kiến kéo dài suốt mùa hè, vẫn có khả năng Burnham ngồi vào ghế sớm hơn nhiều. Nếu không có ứng cử viên nào khác, có khả năng Burnham sẽ bước thẳng vào ghế thủ tướng ngay sau khi quá trình đề cử kết thúc vào ngày 16 tháng 7. (h/t @Steven Swinford)

Với toàn bộ động lực đang nghiêng về phía Burnham vào lúc này, tôi khó hình dung các nghị sĩ khác sẽ sẵn sàng đứng ra thách thức. Xin nhắc lại, bất kỳ ứng cử viên nào cũng cần 81 đề cử từ các nghị sĩ để buộc một cuộc đua diễn ra trong suốt mùa hè cho đến tháng 9.

Nếu không, Burnham gần như sẽ ung dung bước vào số 10 phố Downing mà không gặp đối thủ nào.

Điều đó cho thấy nhận định trên thị trường có thể thay đổi nhanh đến mức nào. Chỉ mới sáu tuần trước, BofA đã thay đổi quan điểm từ dự báo cắt giảm lãi suất sang kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm. Khi đó, họ lập luận rằng:

"Dữ liệu đơn giản là không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Lạm phát lõi đang quá cao và còn đang tăng lên. Báo cáo việc làm tháng 4 vững chắc là giọt nước tràn ly, đặc biệt trong bối cảnh các phát biểu mang tính diều hâu từ Fed."

Và giờ đây, với sự thay đổi mới nhất trong kỳ vọng từ Chủ tịch Fed Warsh cũng như các diễn biến Mỹ - Iran, công ty này dự báo sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong phần còn lại của năm.

Họ hiện dự báo Fed sẽ tăng 25 điểm cơ bản trong mỗi tháng 9, tháng 10 và tháng 12. Đây là một quan điểm rất diều hâu, trong khi thị trường hiện chỉ đang định giá khoảng 41 điểm cơ bản tăng lãi suất.

Đồng thời, BofA tiếp tục lạc quan về đồng đô la khi họ vẫn duy trì lập luận rằng EUR/USD sẽ giảm khi bước vào mùa hè:

"Chúng tôi kỳ vọng dữ liệu tương đối sẽ tiếp tục gây áp lực lên EUR/USD trong mùa hè và thấy dư địa để kỳ vọng về Fed được định giá lại cao hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, EUR chưa hưởng lợi đáng kể từ câu chuyện ECB tăng lãi suất, mặc dù tác động cuối cùng lên tỷ giá sẽ phụ thuộc vào mức độ dai dẳng của lạm phát và lập trường của Fed. Chênh lệch lợi suất thực ở phân khúc kỳ hạn trung bình vẫn đặc biệt đáng chú ý. Ngoài ra, dù tâm lý và vị thế đối với EUR/USD đã hạ nhiệt đáng kể, cả hai đều chưa đạt đến mức cực đoan như đã thấy trong năm 2022 và 2024."

Vàng duy trì xu hướng giảm sau khi biểu đồ dot plot "diều hâu" của Fed tuần trước cho thấy lập trường thắt chặt, đẩy lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh lên. Fed gây bất ngờ khi dự báo một đợt tăng lãi suất trong năm nay, trong khi đồng thuận trước đó là không tăng cũng không giảm. Thị trường hiện định giá 41 bps thắt chặt vào cuối năm, với 36% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 74% xác suất hành động vào tháng 9. Đáng chú ý, ông Trump không phản đối quyết định của Fed, thậm chí nói rằng "việc tăng lãi suất có thể xảy ra". Tín hiệu cho thấy Fed quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% và sẽ tăng lãi suất nếu dữ liệu yêu cầu — yếu tố tiếp tục gây áp lực lên vàng. Về kỹ thuật, vàng đã rơi xuống dưới đường xu hướng tăng trên khung ngày, chuyển bias sang giảm với mục tiêu vùng 3,885; kháng cự mạnh nằm quanh 4,250 trên khung H4. Tuần này, thị trường chờ đợi PMI sơ bộ của Mỹ, dữ liệu Jobless Claims và PCE vào thứ Năm, cùng khảo sát niềm tin tiêu dùng ĐH Michigan công bố thứ Sáu.

Thủ tướng Anh Keir Starmer tuyên bố ông sẽ từ chức.

• Sẽ tiếp tục tại nhiệm cho đến khi cuộc đua giành ghế lãnh đạo Đảng Lao động hoàn tất vào đầu tháng 9
• Sẽ làm mọi cách để đảm bảo quá trình chuyển giao diễn ra trật tự
• Việc đề cử sẽ mở từ ngày 9 tháng 7

Còn tiếp...

Điểm mấu chốt hiện tại là Mỹ và Iran đã đồng ý về một "lộ trình" kéo dài 60 ngày nhằm tiến tới một thỏa thuận cuối cùng về hạt nhân và dỡ bỏ lệnh trừng phạt. Bạn có thể gọi nó là gì cũng được, dù là "biên bản ghi nhớ" hay "thỏa thuận khung". Tuy nhiên, điều quan trọng là hai bên đã đạt được đồng thuận về việc đưa đàm phán tiến sang giai đoạn tiếp theo trong hai tháng tới.

Dù vậy, cả hai bên cần đảm bảo hiểu rõ những "lằn ranh đỏ" then chốt không được vượt qua trong giai đoạn này. Và đây chính là lúc các cuộc đàm phán kỹ thuật phát huy vai trò, nhằm tạo ra một kênh trao đổi nhất định.

Truyền thông Iran cho biết Thứ trưởng Ngoại giao Kazem Gharibabadi sẽ dẫn đầu một phái đoàn tham gia các cuộc đàm phán kỹ thuật tiếp theo trong hôm nay, đồng thời cho biết các cuộc đàm phán này sẽ xoay quanh "cơ chế triển khai biên bản ghi nhớ và thành lập các nhóm kỹ thuật liên quan".

Các cuộc đàm phán dự kiến kéo dài suốt tuần, nhưng về cơ bản, chúng ta sẽ phải theo dõi sát những lằn ranh đỏ then chốt đã được thảo luận.

Vậy nên, hãy gọi thỏa thuận này bằng bất cứ tên gì bạn muốn. Nhưng thực tế là chưa có gì thực sự thay đổi kể từ cuối tuần.

Và Iran cũng nhanh chóng khẳng định rằng không có nội dung hay vấn đề hạt nhân nào được bàn đến trong các cuộc đàm phán kỹ thuật suốt hai ngày qua. Vậy nên, mọi thứ vẫn như cũ.

Thỏa thuận khung giữa Mỹ và Iran vẫn rất mong manh và có thể đổ vỡ bất cứ lúc nào, như đã thấy trong cuối tuần qua. Dù đàm phán tại Thụy Sĩ ghi nhận một số tiến triển, eo biển Hormuz vẫn nằm trong trạng thái đóng/mở được kiểm soát. Áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng trên toàn cầu — không chỉ giá năng lượng mà cả gián đoạn chuỗi cung ứng — khiến thị trường dịch chuyển sang kỳ vọng một Fed diều hâu hơn, tạo lực đẩy cho đồng USD. Hợp đồng tương lai lãi suất Fed hiện định giá khoảng 41 điểm cơ bản tăng lãi suất vào cuối năm, với đợt tăng 25 điểm cơ bản đầu tiên gần như được định giá đầy đủ vào tháng 9. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tuần trước là chất xúc tác chính, dù quan điểm của ông phụ thuộc nhiều vào diễn biến tại Trung Đông. Hiện tại, EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1445, GBP/USD giảm 0.3% xuống 1.3190 (chịu thêm áp lực từ bất ổn chính trị Anh khi Starmer chuẩn bị từ chức), USD/JPY tăng 0.3% lên 161.75 và AUD/USD đang đứng trước nguy cơ thủng mốc 0.7000.

Đồng USD tăng mạnh trên diện rộng sau khi biểu đồ dot plot của Fed diều hâu hơn dự kiến: dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, một số thành viên thậm chí dự báo nhiều lần tăng, đưa Fed sang thiên hướng thắt chặt trong ngắn hạn. Thị trường lập tức nâng kỳ vọng, định giá khoảng 41 bps thắt chặt đến cuối năm, với 36% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 74% trong tháng 9. Ông Trump không phản đối quyết định, cho rằng việc tăng lãi suất có thể xảy ra. Về phía Rupee, đồng tiền này đã phục hồi mạnh trong hai tuần qua khi giá dầu lao dốc nhờ kỳ vọng Eo biển Hormuz mở lại, nhưng đà tăng suy yếu vào cuối tuần trước sau quyết định diều hâu của Fed và căng thẳng tại Trung Đông. Eo biển Hormuz bị đóng trở lại để trả đũa, song đàm phán Mỹ–Iran tại Thụy Sĩ dường như đã hạ nhiệt tình hình. Xét bức tranh lớn, Rupee vẫn trong xu hướng giảm cấu trúc so với USD; phe mua đáy nhiều khả năng chờ các vùng kỹ thuật mạnh để tiếp tục đẩy USD/INR lên đỉnh mới, hướng tới mốc 96.00 với kháng cự gần quanh 95.10.

Tuần giao dịch 22–26/06 mở đầu không có sự kiện lớn trong phiên châu Âu, nhưng dày đặc dữ liệu lạm phát và hoạt động kinh tế ở nhiều khu vực. Canada công bố CPI tháng (dự báo 0.7% so với 0.4% trước đó; CPI lõi trung vị 2.1% so cùng kỳ), trong đó RBC dự báo lạm phát toàn phần tăng lên 3.0% chủ yếu do giá năng lượng. Thứ Ba có CPI lõi của BoJ cùng loạt PMI sơ bộ của Úc, eurozone, Anh và Mỹ. Úc sẽ công bố CPI (dự báo 4.3% so cùng kỳ, lạm phát lõi nhích lên 3.6%) và dữ liệu việc làm (thay đổi việc làm +30.3K sau khi giảm 18.6K, tỷ lệ thất nghiệp giảm về 4.4%). Tâm điểm tại Mỹ là chỉ số giá PCE lõi (dự báo 0.3% theo tháng), thu nhập cá nhân 0.4% và chi tiêu cá nhân 0.6%; lạm phát PCE toàn phần có thể vượt 4% do áp lực năng lượng. Cuối tuần, Nhật Bản công bố CPI lõi Tokyo (dự báo 1.6% so với 1.3% trước đó). Ngoài ra, nhiều quan chức Fed dự kiến phát biểu trong tuần.

Iran hiện đã đẩy mạnh xuất khẩu dầu thô mà nước này công khai giao dịch qua Eo biển Hormuz lên mức cao nhất kể từ trước khi chiến tranh nổ ra. Theo dữ liệu theo dõi tàu biển, có khoảng 6 triệu thùng dầu thô của Iran đang nằm trên ba siêu tàu chở dầu bị Mỹ trừng phạt và di chuyển qua tuyến đường thủy này trong ngày hôm nay.

Dấu hiệu cho thấy các tàu này sẽ hướng đến Singapore, nơi số dầu thường được trung chuyển sang các tàu khác để giao đến những nhà máy lọc dầu của Trung Quốc. Vậy rốt cuộc ai mới thực sự là người chiến thắng?

Mặc dù thỏa thuận khung Mỹ-Iran vẫn còn mong manh và có thể đổ vỡ bất cứ lúc nào, có thể chắc chắn rằng Iran sẽ tận dụng tối đa lợi thế cùng những nhượng bộ mà họ có được. Và đây là một phần trong số đó.

Điểm đáng chú ý là Eo biển Hormuz về cơ bản vẫn đóng cửa đối với tất cả những bên còn lại. Iran vẫn đang "tìm cách" quản lý tuyến đường thủy này, nên hiện tại họ chưa cho phép lưu lượng giao thông gia tăng đáng kể.

Đúng là chắc chắn sẽ có một số cải thiện về lưu lượng giao thông trong thời gian tới. Nhưng như đã đề cập trước đó, đó sẽ chỉ là sự nhỏ giọt chậm chạp và như đã thấy vào cuối tuần qua, tuyến đường có thể bị đóng lại bất cứ lúc nào khi có một yếu tố kích hoạt đột ngột. Vì vậy, đừng kỳ vọng các tàu thương mại và những công ty bảo hiểm hàng hải sẽ cảm thấy an toàn để cho rằng mọi thứ sẽ trở lại bình thường.

Chúng ta hiện đang bước vào Giai đoạn 4:

Ông Escriva của ECB cho biết ngân hàng trung ương cần theo dõi sát sao việc liệu giá cả tăng cao có bắt đầu lan sang tiền lương hay không. Công cụ theo dõi tiền lương mới nhất của ECB cho thấy tăng trưởng tiền lương thương lượng tương đối ổn định và đang hạ nhiệt, cho thấy áp lực vòng hai này chưa xuất hiện.

Theo bản cập nhật công cụ theo dõi tiền lương tháng 6 của ECB, tiền lương thương lượng dự kiến tăng khoảng 2.6% trong năm 2026, không đổi so với các ước tính trước đó và thấp hơn mức 3.0% của năm 2025. Các thước đo chi phí lao động trên diện rộng cũng đã hạ nhiệt, cho thấy diễn biến tiền lương vẫn nhất quán với quá trình giảm lạm phát từ từ thay vì lạm phát tăng tốc trở lại.

Điều này quan trọng vì tăng trưởng tiền lương đã trở thành một trong những chỉ báo được ECB theo dõi sát sao nhất sau đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây. Ngân hàng trung ương đã thừa nhận lạm phát do năng lượng đang lan sang lĩnh vực dịch vụ và vận tải, nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn còn chia rẽ về việc liệu điều này có đủ dai dẳng để biện minh cho việc thắt chặt thêm hay không.

Với lạm phát khu vực đồng euro được dự báo ở mức 3.0% trong năm 2026, ECB đặc biệt chú ý đến các dấu hiệu cho thấy lạm phát đang ăn sâu vào hành vi định giá trong nước.

Hiện tại, phát biểu của ông Escriva cho thấy ECB xem rủi ro tiền lương là mối đe dọa cần theo dõi hơn là vấn đề trước mắt. Tăng trưởng tiền lương thương lượng ổn định mang lại sự yên tâm rằng cú sốc lạm phát hiện nay chưa kích hoạt hiệu ứng vòng hai trên diện rộng, nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn cảnh giác, bởi bất kỳ sự tăng tốc nào trong các thỏa thuận lương cũng có thể củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất thêm vào cuối năm nay.

Thị trường đang định giá 35 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm với 66% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.

PHIÊN ÂU

Trong phiên Âu, không có sự kiện nào trên lịch nên giá nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang, hoặc các nhịp điều chỉnh giảm bắt đầu từ phiên Á sẽ kéo dài sang phiên Mỹ. Chúng ta cũng có thể nghe phát biểu từ một vài quan chức ECB, nhưng đồng thuận hiện tại là giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 và tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 9 nếu cần.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, chúng ta có báo cáo CPI của Canada. Chỉ số quan trọng nhất là CPI lõi Trimmed-Mean so với cùng kỳ (Y/Y), dự kiến giữ nguyên ở mức 2.0%. BoC đã giữ nguyên lãi suất đúng như kỳ vọng trong cuộc họp gần nhất và cho biết họ thấy ít bằng chứng cho thấy giá năng lượng cao hơn đang thúc đẩy lạm phát trên diện rộng.

BoC cho biết sẽ tiếp tục bỏ qua tác động ngắn hạn của cú sốc giá năng lượng lên lạm phát tổng thể, nhưng sẽ không để giá năng lượng cao hơn trở thành lạm phát dai dẳng. Do đó, nếu giá năng lượng cao hơn dẫn đến lạm phát lan rộng, họ có thể cân nhắc "tăng lãi suất liên tiếp". Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 21 điểm cơ bản thắt chặt trong năm nay, tương đương 66% khả năng tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 12.

PHÁT BIỂU CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG:

• 09:00 GMT/05:00 ET – Kocher của ECB (trung lập – có quyền bỏ phiếu)
• 13:00 GMT/09:00 ET – Chủ tịch ECB Lagarde (trung lập – có quyền bỏ phiếu)
• 13:00 GMT/09:00 ET – Waller của Fed (trung lập – có quyền bỏ phiếu)
• 17:15 GMT/13:15 ET – Chủ tịch ECB Lagarde (trung lập – có quyền bỏ phiếu)

USD/JPY tiếp tục leo dốc và đồng yên Nhật đang ở thế tiến thoái lưỡng nan giữa bối cảnh thị trường nhiều biến động. Dù Mỹ và Iran phát tín hiệu "tiến triển" về Trung Đông, giải pháp hòa bình vẫn bị thách thức và eo biển Hormuz chưa thực sự mở lại, nên áp lực lên đồng yên chưa hạ nhiệt. Rủi ro lạm phát gia tăng đẩy kỳ vọng Fed trở nên "diều hâu" hơn BOJ, cộng với những khó khăn kinh tế và tài khóa kéo dài của Nhật, khiến cán cân rủi ro nghiêng hẳn về phía đồng USD. Bộ Tài chính Nhật từng can thiệp vào cuối tháng 4 nhưng không mang lại kết quả, một phần do thời điểm kém và thanh khoản thấp khiến tín hiệu can thiệp bị "loãng". Hiện thị trường dồn sự chú ý vào đỉnh năm 2024 quanh mốc 161.95. Theo tác giả, bất kỳ động thái can thiệp nào lúc này cũng chỉ là giải pháp câu giờ khi nền tảng cơ bản đang chống lại Tokyo.

Phiên giao dịch đầu tuần bị chi phối bởi diễn biến giằng co quanh hồi kết của đàm phán Mỹ - Iran, với eo biển Hormuz một lần nữa trở thành tâm điểm. Tuần mới mở cửa tiêu cực khi lưu lượng tàu qua Hormuz lao dốc còn 5 tàu vào Chủ nhật, sau khi Iran tuyên bố đóng eo biển và rút phái đoàn khỏi đàm phán tại Lucerne nhằm phản đối lời đe doạ nối lại không kích của ông Trump. Giá dầu vọt tăng, USD chao đảo. Tuy nhiên, tuyên bố chung từ các nhà trung gian Qatar và Pakistan đủ sức đảo ngược xu hướng: 18 giờ đàm phán, lộ trình 60 ngày, một Uỷ ban Cấp cao cùng đường dây liên lạc riêng về Hormuz để ngăn các sự cố tương tự. Ngoại trưởng Iran Araghchi tuyên bố dỡ bỏ phong toả, giải toả tài sản đóng băng và khởi động kế hoạch tái thiết, khiến giá dầu quay đầu giảm. Việc Israel vắng mặt trong tuyên bố chung vẫn là điểm gợn lớn nhất. Ở diễn biến khác, vụ nổ tại Ras Laffan khiến 18 người mất tích và 54 người bị thương; Trung Quốc siết xuất khẩu đất hiếm nhắm vào MP Materials và USA Rare Earth, đồng thời giữ nguyên lãi suất cho vay tháng thứ 13 liên tiếp.

Một vụ nổ và hỏa hoạn đã xảy ra tại cơ sở cung cấp khí đốt Barzan thuộc khu công nghiệp Ras Laffan của Qatar vào tối Chủ nhật, khiến 54 người bị thương và 18 người mất tích. Các đội tìm kiếm cứu nạn làm việc xuyên đêm để định vị những người còn mất tích. Vụ nổ xảy ra trong quá trình khởi động vận hành tại cơ sở Barzan — nơi cung cấp khí đốt cho thị trường nội địa của Qatar chứ không phục vụ các nhà ga xuất khẩu LNG. QatarEnergy xác nhận sự cố, cho biết các đội ứng phó khẩn cấp đã được triển khai và đám cháy đã được khống chế, nhưng không đề cập liệu vụ nổ có gây hư hại cấu trúc cho nhà máy hay không.

Bộ Nội vụ Qatar quy nguyên nhân là một sự cố kỹ thuật và khẳng định không phát hiện rò rỉ khí gây nguy hiểm cho an toàn công cộng. Một nhân chứng ở thủ đô Doha, phía nam Ras Laffan, cho biết đã nghe thấy tiếng nổ lớn. Dù Barzan phục vụ mạng lưới khí nội địa, một sự cố quy mô như vậy ngay trong khu phức hợp năng lượng trọng yếu của Qatar sẽ thu hút sự chú ý đến quy trình an toàn và vận hành trên toàn khu vực, đặc biệt khi QatarEnergy chưa công bố đánh giá thiệt hại.

Trung Quốc đã áp lệnh cấm hoàn toàn xuất khẩu các mặt hàng lưỡng dụng sang 10 thực thể Mỹ mà Bắc Kinh cho là có liên hệ với quân đội Mỹ, trong đó có hai nhà sản xuất đất hiếm hàng đầu là MP Materials và USA Rare Earth, cùng nhà sản xuất động cơ Aveox. MP Materials được Lầu Năm Góc hậu thuẫn và vận hành mỏ đất hiếm duy nhất đang hoạt động tại Mỹ; cả hai công ty đều nằm trong chuỗi cung ứng "từ mỏ đến nam châm" dùng cho hệ thống quốc phòng, xe điện và điện tử cao cấp. Động thái này nâng cấp từ cơ chế chỉ yêu cầu giấy phép trước đây lên lệnh cấm hoàn toàn, đồng thời cấm mọi tổ chức trên thế giới chuyển giao vật liệu lưỡng dụng có nguồn gốc Trung Quốc cho các thực thể bị liệt kê. Bộ Thương mại Trung Quốc nói các biện pháp nhằm bảo vệ an ninh quốc gia và thực hiện nghĩa vụ chống phổ biến vũ khí.

Song song, Bộ Tài chính Trung Quốc cấm bên mua trong nước mua sản phẩm từ 46 công ty Mỹ, song miễn trừ cho các doanh nghiệp do Mỹ tài trợ hoạt động tại Trung Quốc. Đây là phản ứng trước việc hai tuần trước Washington bổ sung Alibaba, Baidu, BYD và NIO vào danh sách các công ty bị cho là hỗ trợ quân đội Trung Quốc. Cách tiếp cận song song cho thấy Bắc Kinh sẵn sàng dùng vị thế thống trị đất hiếm như một đòn bẩy trong cuộc đối đầu song phương.

Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua khoảng 59 tấn vàng trong tháng 4, trong đó riêng Trung Quốc đóng góp khoảng 24 tấn. Theo mô hình nowcast của ngân hàng này, nhịp độ mua đã hạ về quanh mức 50 tấn/tháng (tính trên cả trung bình trượt 3 tháng đã điều chỉnh mùa vụ lẫn 12 tháng), chậm lại so với các đỉnh trước đó. Dù vậy, Goldman cho rằng xu hướng dịch chuyển sang vàng trong dự trữ chính thức mang tính cấu trúc chứ không phải chu kỳ, và dự báo các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tích lũy 50 tấn/tháng trong năm 2026 trước khi giảm về 40 tấn/tháng năm 2027. Một khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới với 76 ngân hàng trung ương cho thấy mức kỷ lục 45% dự định tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, khoảng 90% kỳ vọng tổng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng và không có ai dự báo sụt giảm. Goldman nhận định nhu cầu từ khối ngân hàng trung ương sẽ là một trong những trụ đỡ cấu trúc ổn định nhất cho giá vàng trong hai năm tới, ngay cả khi nhịp mua hàng tháng tiếp tục hạ nhiệt.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Ryozo Himino giữ lập trường “hawkish” khi điều trần trước Quốc hội, cảnh báo rằng việc trì hoãn điều chỉnh chính sách tiền tệ có thể khiến lạm phát vượt xa mục tiêu. Ông khẳng định điều kiện tiền tệ vẫn đang nới lỏng mạnh dù BoJ mới nâng lãi suất, đồng thời lưu ý chi phí năng lượng và đầu vào toàn cầu đang lan truyền nhanh vào giá hàng tiêu dùng trong nước. Himino cũng cho rằng việc căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt chưa làm thay đổi triển vọng kinh tế cơ bản của BoJ. Đáp lại, Thủ tướng Sanae Takaichi kêu gọi thận trọng trong chính sách, nhấn mạnh kỳ vọng BoJ phối hợp chặt chẽ với mục tiêu của chính phủ. Giới phân tích xem phát biểu của bà Takaichi là tín hiệu cho thấy giới lãnh đạo chính trị muốn ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 6.8150, so với mức dự báo 6.7733. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

PBOC bơm 476.5 tỷ nhân dân tệ qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày trong hoạt động thị trường mở hôm nay, với lãi suất giữ nguyên ở mức 1.4%.

Trước đó, lãi suất cho vay cơ bản (LPR) của Trung Quốc được ấn định: kỳ hạn 1 năm ở mức 3% (bằng dự báo và kỳ trước); kỳ hạn 5 năm ở mức 3.5% (bằng dự báo và kỳ trước).

Tuyên bố chung từ các nước trung gian Qatar và Pakistan xác nhận vòng đàm phán cấp cao đầu tiên giữa Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ đã kết thúc trong bầu không khí tích cực, mở ra lộ trình 60 ngày nhằm đạt thỏa thuận hòa bình cuối cùng. Theo tuyên bố do Bộ Ngoại giao Qatar công bố thay mặt các bên trung gian, đàm phán diễn ra trong khuôn khổ Bản ghi nhớ Islamabad và đã thiết lập một ủy ban cấp cao giám sát chính trị tiến trình hòa giải, với các trưởng đoàn đàm phán của hai bên phải báo cáo định kỳ cho ủy ban này. Các bên cũng nhất trí lập một tổ chuyên trách giảm xung đột có sự tham gia của Lebanon để giám sát chặt chẽ việc chấm dứt các hoạt động quân sự. Các nhóm kỹ thuật sẽ tiếp tục đàm phán chuyên sâu tại khu nghỉ dưỡng Bürgenstock đến hết tuần. Thị trường năng lượng dự kiến phản ứng tích cực khi lộ trình rõ ràng làm giảm nguy cơ gián đoạn nguồn cung, qua đó củng cố xu hướng điều chỉnh giảm gần đây của giá dầu.

Bộ Ngoại giao Iran xác nhận đã đạt được một cơ chế đột phá nhằm đảm bảo tàu thuyền đi lại an toàn qua eo biển Hormuz, sau 18 giờ đàm phán căng thẳng do Qatar và Pakistan làm trung gian tại Thụy Sĩ. Theo hãng tin Tasnim, khuôn khổ này được hình thành thông qua đối thoại ngoại giao cấp cao giữa Tehran, Washington và các bên trung gian khu vực, đánh dấu bước đột phá cụ thể đầu tiên trong các nỗ lực hòa bình đa hướng.

Qatar và Pakistan dự kiến sớm công bố một văn bản chung nêu rõ các thông số của thỏa thuận, làm cơ sở cho những cuộc đàm phán tiếp theo. Trong khi các phái đoàn chính trị đã kết thúc phần việc về khuôn khổ hàng hải, các nhóm kỹ thuật chuyên môn sẽ ở lại để hoàn thiện chi tiết hậu cần, tạo nền tảng cho đàm phán toàn diện hướng tới một thỏa thuận hòa bình lâu dài nhằm hạ nhiệt căng thẳng khu vực.

Việc khơi thông eo biển Hormuz — tuyến đường vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu mỏ toàn cầu — dự kiến tạo áp lực giảm lên các hợp đồng dầu thô khi phần bù rủi ro địa chính trị hạ nhiệt. Giới giao dịch hàng hóa và các hãng vận tải tàu chở dầu sẽ theo dõi sát kết quả từ các nhóm kỹ thuật, đặc biệt là tốc độ điều chỉnh xếp hạng rủi ro bảo hiểm theo các quy trình an toàn mới.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Ryozo Himino cảnh báo việc trì hoãn các điều chỉnh chính sách cần thiết có thể kích hoạt một đợt lạm phát vượt mục tiêu đáng kể, cho thấy lập trường "diều hâu" ngày càng rõ trong nội bộ ngân hàng sau khi vừa nâng lãi suất chuẩn lên 1%. Phát biểu trước Quốc hội, Himino nhấn mạnh việc giá dầu cao truyền dẫn xuống các mặt hàng tiêu dùng đã diễn ra khá nhanh, duy trì áp lực tăng giá dai dẳng trên cả thị trường bán buôn lẫn bán lẻ. Dù căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt gần đây phù hợp với triển vọng kinh tế tháng 4 của BOJ, ngân hàng vẫn rất cảnh giác với rủi ro lạm phát. Ông lưu ý rằng điều kiện tài chính nới lỏng dự kiến còn duy trì một thời gian, nhưng nguy cơ "đi sau đường cong" đã gia tăng; nếu không điều chỉnh kịp thời, lạm phát có thể vượt mốc 2%, buộc BOJ phải tăng lãi suất mạnh và gây xáo trộn hơn về sau.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày vào khoảng 01:15 GMT (21:15 giờ miền Đông Mỹ), với mức được dự báo quanh 6.7733 theo ước tính của Reuters. Đây là một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, theo đó đồng nhân dân tệ được phép giao dịch trong biên độ cộng trừ 2% quanh mức tỷ giá trung tâm do PBOC công bố mỗi phiên. Mức trung tâm được xác định dựa trên nhiều yếu tố như giá đóng cửa phiên trước, diễn biến các đồng tiền chủ chốt (đặc biệt là USD), điều kiện ngoại hối quốc tế và các cân nhắc kinh tế trong nước. Việc ấn định không hoàn toàn mang tính cơ học, cho phép nhà điều hành định hướng kỳ vọng thị trường. Một mức tỷ giá trung tâm mạnh hơn dự kiến thường được hiểu là PBOC đang chống lại áp lực giảm giá của CNY, trong khi mức yếu hơn cho thấy sự chấp nhận đồng tiền suy yếu trước sức mạnh của USD hay các khó khăn kinh tế nội địa. Vì vậy, mức ấn định hàng ngày thường được xem là một tín hiệu chính sách hơn là một tham chiếu kỹ thuật đơn thuần.

22/06/2026. Thị trường bước vào tuần mới trong tâm thế dè chừng khi rủi ro địa chính trị tại Trung Đông leo thang cuối tuần: lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz lao dốc từ 26 chiếc xuống chỉ còn 5 chiếc trong ngày Chủ nhật sau khi Iran tái khẳng định tuyên bố đóng eo biển. Dầu thô bật tăng, chứng khoán mở cửa trong sắc đỏ, nhưng tia hy vọng vẫn còn khi Mỹ và Iran được cho là đã đạt một số tiến triển về quyền tiếp cận Hormuz trước thềm các cuộc đàm phán kỹ thuật.

Cuối tuần và mở cửa đầu tuần: Hormuz trở thành tâm điểm

Dữ liệu hàng hải cho thấy hoạt động qua eo biển Hormuz gần như tê liệt trở lại — một tín hiệu rõ ràng hơn nhiều so với lời tuyên bố đơn thuần từ Tehran. Lưu lượng tàu giảm còn 5 chiếc trong ngày Chủ nhật từ mức 26 chiếc một ngày trước đó, sau khi quân đội Iran tuyên bố đóng eo biển với toàn bộ hoạt động hàng hải, viện dẫn cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm thỏa thuận ngừng bắn. Goldman Sachs cảnh báo giá dầu Brent có thể vượt 130 USD/thùng nếu eo biển không bao giờ được mở lại hoàn toàn.

Ở chiều ngược lại, một quan chức Mỹ cho biết hai bên đã có các cuộc thảo luận sâu rộng và đang nỗ lực đảm bảo Hormuz luôn thông suốt; theo AXIOS, Mỹ và Iran đã đạt được tiến triển về quyền tiếp cận eo biển trước các cuộc đàm phán cấp kỹ thuật. Kết quả thương lượng tại Thụy Sĩ sẽ là yếu tố quyết định liệu phần bù rủi ro địa chính trị có được định giá lại hay hạ nhiệt.

Khi thị trường mở cửa tuần mới trên sàn Globex, dầu thô tăng khoảng 2%, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm nhẹ — ES giảm 0.3% và NQ giảm 0.4%. Tâm lý e ngại rủi ro chi phối phiên đầu tuần khi giới đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Trung Đông.

Nhìn lại tuần qua

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish với dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Thị trường trái phiếu lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9, trong khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI.

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, đóng cửa tuần ở mức cao nhất trong gần 40 năm; giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức. Chứng khoán châu Âu có một tuần khởi sắc nhờ kỳ vọng hạ nhiệt địa chính trị đầu tuần: DAX tăng 1.6%, CAC tăng 1.0%, FTSE 100 tăng 0.5%, còn IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Vàng trải qua một tuần chia hai nửa, đóng cửa quanh 4,160 USD sau khi đảo chiều từ đỉnh do thông điệp hawkish của Fed; Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD. Dữ liệu Anh tích cực nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là sẽ xác nhận thời điểm từ chức vào mùa thu, đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm và USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11.

Biến động tài sản (đến cuối phiên thứ Sáu, cập nhật mở cửa đầu tuần)

• Dầu thô (WTI): đóng cửa thứ Sáu tăng 0.94 USD lên 77.54 USD/thùng, cả tuần vẫn giảm gần 8 USD; mở cửa tuần mới bật thêm khoảng 2% theo căng thẳng Hormuz.
• DXY: hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật giữa tuần nhờ Fed hawkish, quanh vùng 97.70.
• USD/JPY: quanh vùng 161, đóng cửa tuần ở mức cao nhất kể từ năm 1986.
• Vàng (XAU/USD): giảm 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng vẫn nghiêng về phía giảm.
• USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
• Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai mở cửa tuần mới giảm nhẹ (ES giảm 0.3%, NQ giảm 0.4%).

Tâm điểm tuần tới (22 - 26/06)

• Eo biển Hormuz: diễn biến lưu lượng hàng hải và liệu Iran có thực thi việc đóng eo biển bằng biện pháp quân sự hay không — yếu tố then chốt với giá dầu.
• Đàm phán Mỹ - Iran tại Thụy Sĩ: kết quả các cuộc thảo luận cấp kỹ thuật (Witkoff, Kushner, và khả năng Phó Tổng thống Vance tham gia) sẽ quyết định độ bền của thỏa thuận và phần bù rủi ro địa chính trị.
• Chính trường Anh: việc Thủ tướng Starmer xác nhận thời điểm từ chức có thể tạo biến động cho GBP.
• Thương mại Mỹ - EU: theo FT, Trump đang thúc đẩy mức thuế tối thiểu 15 - 20% với toàn bộ hàng hóa EU, gây áp lực giảm lên EUR/USD.
• USD/JPY quanh vùng can thiệp: rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và các phát ngôn từ giới chức Nhật, trong đó Phó Thống đốc BoJ Himono dự kiến phát biểu đầu tuần.
• Dữ liệu kinh tế: cuối tuần có chỉ số PCE — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — cùng các chỉ số PMI sơ bộ, là dữ liệu quan trọng để kiểm chứng câu chuyện lạm phát mà Fed vừa nhấn mạnh.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Himono dự kiến phát biểu tại Quốc hội Nhật Bản từ 0h00 GMT (20h00 giờ miền Đông Hoa Kỳ).

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Katayama tiếp tục đưa ra những phát biểu can thiệp bằng lời quen thuộc nhằm ngăn đà giảm của đồng yên:

• sẵn sàng phản ứng khi cần thiết, v.v.

Lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz đã sụt giảm mạnh trong ngày Chủ nhật, chỉ còn 5 tàu di chuyển qua so với 26 tàu của ngày hôm trước, theo dữ liệu từ hãng phân tích Kpler được Reuters trích dẫn. Trong số các tàu đi qua hôm Chủ nhật có ba tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC), mỗi tàu chở 2 triệu thùng dầu thô và dầu nhiên liệu của Saudi Arabia, trong đó một tàu hướng đến Nhật Bản. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đã tuyên bố đóng cửa eo biển trở lại vào thứ Bảy, viện dẫn các cuộc không kích của Israel tại Lebanon, dù trước đó đã dỡ bỏ lệnh phong toả theo thoả thuận gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày với Mỹ. Quân đội Mỹ khẳng định các tàu thương mại vẫn đang hoạt động qua tuyến đường này. Đáng chú ý, hai nhà sản xuất vùng Vịnh là ADNOC và Kuwait Petroleum đã phát hành các gói thầu cho phép nhận hàng dầu thô từ bên ngoài eo biển — dấu hiệu cho thấy giới sản xuất đang phòng ngừa rủi ro gián đoạn kéo dài. Thị trường dầu nhiều khả năng sẽ định giá lại rủi ro nguồn cung và biến động duy trì ở mức cao cho đến khi rõ ràng liệu lệnh đóng cửa này có được duy trì hay không.

Theo Guardian dẫn nguồn từ các bộ trưởng nội các và quan chức chính phủ, Thủ tướng Anh Keir Starmer dự kiến sẽ công bố lộ trình từ chức vào sáng thứ Hai, với thời điểm ra đi nhiều khả năng rơi vào mùa thu. Động thái này được cho là sẽ mở đường cho Andy Burnham tiếp quản mà không cần một cuộc đua lãnh đạo toàn diện. Áp lực trong nội các đang gia tăng khi hơn nửa tá bộ trưởng được cho là đã riêng tư nói với Starmer rằng thời của ông đã hết, trước thềm cuộc họp nội các căng thẳng dự kiến diễn ra thứ Ba. Một cuộc chuyển giao vào mùa thu sẽ giúp Burnham có thời gian xây dựng ê-kíp trước kỳ đại hội của Công đảng vào cuối tháng Chín. Wes Streeting khẳng định vẫn có ý định ra tranh cử, dù ngày càng nhiều người cho rằng ông có thể rút lui. Bên cạnh đó, Donald Trump đã đăng bài trên mạng xã hội như thể xác nhận trước thông tin này, chỉ trích thành tích của Starmer về nhập cư và năng lượng. Đối với đồng bảng Anh, điểm mấu chốt là một thời điểm từ chức rõ ràng sẽ giảm bớt bất ổn trong ngắn hạn, dù những tác động dài hạn về tài khóa và chính sách của một chính phủ do Burnham dẫn dắt vẫn là ẩn số lớn hơn với thị trường.

Một quan chức Mỹ nói với Al Jazeera rằng các nhà đàm phán đã tiến hành những cuộc thảo luận sâu rộng, bao trùm mọi yếu tố của thỏa thuận hạt nhân, bao gồm các cơ chế nhằm ngăn chặn leo thang và giữ cho eo biển Hormuz được thông suốt hoàn toàn.

Các nguồn truyền thông Trung Đông cho biết một tuyên bố chung từ phía Iran, Mỹ và các bên trung gian dự kiến sẽ sớm được đưa ra, đồng thời phái đoàn Iran vẫn đang lưu lại khu nghỉ dưỡng Bürgenstock, với người đứng đầu phái đoàn đang cùng các bên trung gian rà soát bản dự thảo tuyên bố.