Tiêu điểm thị trường

• Dự báo trước đó được đưa ra hồi tháng 1
• Tăng trưởng GDP có thể chậm lại còn 1.3% nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng tiếp diễn
• Tăng trưởng các nền kinh tế mới nổi dự kiến đạt 3.6% so với 4.4% của năm ngoái, giảm từ mức 4.0% trong dự báo hồi tháng 1
• GDP Trung Quốc dự kiến đạt 4.2% so với 4.4% hồi tháng 1
• Tăng trưởng khu vực Eurozone dự kiến đạt 0.8% so với 0.9% hồi tháng 1
• GDP Mỹ dự kiến đạt 2.2%, không đổi so với mức 2.2% hồi tháng 1
• Hạ dự báo tăng trưởng khu vực Trung Đông xuống 1.6% từ mức 4.3%

Dù sao đi nữa, điều này cho thấy tăng trưởng có thể kiên cường đến mức nào bất chấp cú sốc năng lượng. Thị trường đã mất một khoảng thời gian để nhận ra điều đó, nhưng giờ đây nó chắc chắn đã được phản ánh vào thị trường chứng khoán.

• Một số chỉ báo về lạm phát cơ bản đã bị đẩy lên cao bởi cú sốc năng lượng
• Các doanh nghiệp đang chuẩn bị chuyển phần chi phí đầu vào tăng cao sang người tiêu dùng
• Các hộ gia đình đang ở vị thế tài chính vững chắc
• Tiêu dùng là một động lực của tăng trưởng
• Xung đột đang đè nặng lên hoạt động kinh tế
• Nhu cầu trong nước yếu hơn so với dự báo hồi tháng 3
• Hầu hết các thước đo kỳ vọng lạm phát đang ở quanh mức 2%
• Lực cản đối với tăng trưởng sẽ trầm trọng hơn nếu hoạt động vận tải biển vẫn bị đình trệ
• Rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng

Rủi ro tăng trưởng nghiêng về phía giảm cùng với rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng không phải là một sự kết hợp tốt.

Trump viết trên Truth Social:

Hoa Kỳ sẽ tấn công Iran (lực lượng Hải quân, Không quân, Radar, Phòng không và mọi hình thức phòng thủ khác, cùng với phần lớn năng lực tấn công của họ, đều đã BỊ XÓA SỔ!) RẤT MẠNH TỐI NAY. Vào một thời điểm trong tương lai không xa, chúng tôi sẽ chiếm đảo Kharg và các điểm hạ tầng dầu mỏ khác, đồng thời nắm toàn quyền kiểm soát thị trường Dầu khí của họ, giống như chúng tôi đã làm với Venezuela, điều đang diễn ra hết sức tốt đẹp cho cả Venezuela lẫn Hoa Kỳ. Cảm ơn các bạn đã quan tâm đến vấn đề này! Tổng thống DONALD J. TRUMP

Rõ ràng, Iran có vẻ không lùi bước bất chấp những lời đe dọa liên tục từ Trump. Khó có thể hình dung lời đe dọa tịch thu dầu khí của Iran sẽ được đón nhận một cách dễ chịu. Iran đã tuyên bố sẽ tấn công hạ tầng năng lượng trong khu vực nếu bị tấn công.

Với Trump, bạn không bao giờ biết đâu là lời nói suông và đâu là thật, nhưng đây lại là một khởi đầu tệ hại cho phiên giao dịch, một lần nữa.

Trump cũng vừa trả lời Fox News và nói rằng:

• Chúng tôi đang đàm phán với họ
• Lựa chọn ưu tiên của tôi là chiếm đảo Kharg
• Không chắc Mỹ có đủ quyết tâm để làm điều đó

Giá dầu đã tăng gần 2.50 USD sau bình luận về đảo Kharg, và giờ chỉ 20 phút sau, Trump đang rút lại chính lời đe dọa của mình với câu nói rằng ông "không chắc Mỹ có đủ quyết tâm" để chiếm hòn đảo này.

Theo phân tích kỹ thuật của Itai Levitan trên investingLive, hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones đang kiểm định một vùng kỹ thuật quan trọng, khoảng 80 phút trước giờ mở cửa phiên tiền mặt tại Mỹ. Biểu đồ cho thấy một kênh hồi quy đang dần hành xử như một mô hình cờ giảm (bear flag): giá đã phá xuống dưới kênh, qua đó kích hoạt thiết lập giảm giá về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, thị trường hiện đang quay lại retest (kiểm định lại) vùng vừa bị phá vỡ — đây chính là 'vùng quyết định', chứ không đơn thuần là một đường kẻ trên biểu đồ. Nếu nhịp retest thất bại, Dow Jones có thể phát tín hiệu cho một nhịp giảm tiếp theo; ngược lại, nếu giá quay trở lại bên trong kênh và trụ vững, thiết lập giảm có thể bị vô hiệu và những người bán khống có thể buộc phải đóng vị thế. Về bối cảnh chung, ECB vừa nâng lãi suất trong khi đồng USD gần như đi ngang, khi thị trường chờ đợi động thái tiếp theo.

• Số liệu trước đó là +6.0% (điều chỉnh xuống +5.7%)
• PPI +1.1% so với tháng trước, cao hơn dự báo +0.7%
• Số liệu tháng trước (theo tháng) là +1.4%
• Loại trừ thực phẩm và năng lượng: +4.9% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo +5.4%
• Loại trừ thực phẩm và năng lượng: +0.4% so với tháng trước, thấp hơn dự báo +0.5%
• Số liệu tháng trước loại trừ thực phẩm và năng lượng (theo tháng): +1.0% (điều chỉnh xuống +0.7%)
• Loại trừ thực phẩm, năng lượng và thương mại: +5.1% so với +4.4% trước đó
• Loại trừ thực phẩm, năng lượng và thương mại: +0.8% so với +0.5% trước đó

Số liệu tiêu đề cho thấy vấn đề ở đầu nguồn đối với lạm phát của Mỹ khi cuộc chiến với Iran tiếp diễn, và nó sẽ tác động đến lạm phát PCE vào tuần tới. Thị trường sẽ phần nào yên tâm trước các điều chỉnh giảm và các số liệu lõi. Chúng đưa ra bức tranh tương tự như CPI, vốn cho thấy mức giá cao hơn chủ yếu tập trung ở lĩnh vực năng lượng. Tuy nhiên, khi loại trừ thêm cả thương mại, có một sự tăng tốc đáng kể, cho thấy việc miễn trừ thuế quan từ Tòa án Tối cao hoặc những thay đổi khác — vốn sẽ không kéo dài — đang tạm thời kéo giảm các số liệu.

Về bối cảnh, báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ được Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố vào mỗi sáng thứ Năm và là một trong những chỉ báo nhanh nhất về tình hình thị trường lao động Mỹ. Báo cáo gồm hai thước đo chính: Số đơn lần đầu (Initial Claims) và Số đơn tiếp tục (Continuing Claims). Số đơn lần đầu theo dõi số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần trước đó. Nói đơn giản, nó đo lường có bao nhiêu lao động vừa bị sa thải và nộp đơn xin hỗ trợ. Khi số đơn lần đầu duy trì ở mức thấp, điều này thường cho thấy các doanh nghiệp đang giữ chân người lao động và thị trường việc làm vẫn khỏe mạnh. Số đơn tăng có thể là dấu hiệu cảnh báo sớm rằng tình trạng sa thải đang gia tăng và tăng trưởng kinh tế có thể đang chậm lại.

Số đơn tiếp tục đo lường số người vẫn đang nhận trợ cấp thất nghiệp sau lần nộp đơn đầu tiên. Chỉ số này giúp cho thấy người lao động thất nghiệp có nhanh chóng tìm được việc làm mới hay đang chật vật để được tuyển dụng lại. Nếu số đơn tiếp tục tăng, điều này thường cho thấy điều kiện tuyển dụng đang trở nên khó khăn hơn và người lao động phải ở trong tình trạng thất nghiệp lâu hơn. Nếu giảm, nó thường cho thấy cơ hội việc làm đang cải thiện và nhu cầu lao động mạnh hơn. Cùng nhau, hai báo cáo này cung cấp cho nhà đầu tư, nhà kinh tế, doanh nghiệp và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) một cái nhìn thời gian thực quan trọng về sức mạnh của thị trường lao động và nền kinh tế Mỹ nói chung.

Chỉ số NASDAQ tăng 200 điểm trước thời điểm dữ liệu được công bố. Chỉ số S&P 500 tăng 31 điểm.

Trong tháng 4, tổng giá trị giấy phép xây dựng được cấp tại Canada giảm 1.0 tỷ CAD (-7.6%) xuống còn 12.5 tỷ CAD. Cả khu vực phi nhà ở (-10.5%) và khu vực nhà ở (-5.5%) đều góp phần vào sự sụt giảm trong ý định xây dựng.

Trên cơ sở giá cố định (2023=100), tổng giá trị giấy phép xây dựng được cấp trong tháng 4 giảm 7.7% so với tháng trước và tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước.

Về bối cảnh dữ liệu, chuỗi số liệu giấy phép xây dựng của Cơ quan Thống kê Canada (Statistics Canada) là một chỉ báo dẫn dắt quan trọng về hoạt động xây dựng, ghi nhận giá trị giấy phép được cấp cho các công trình mới, cải tạo và sửa chữa tại khoảng 2,400 đô thị, đại diện cho 95% dân số toàn quốc. Vì giấy phép được cấp trước khi hoạt động xây dựng thực tế diễn ra, dữ liệu này mang lại cái nhìn sớm về xu hướng đầu tư ở cả khu vực nhà ở và phi nhà ở.

Đồng USD gần như không đổi so với các đồng tiền chính khi thị trường vẫn tìm kiếm chất xúc tác để định hình xu hướng rõ ràng hơn. Quyết định nâng lãi suất 25 điểm cơ bản của ECB, đúng như dự kiến, hầu như không tác động đến tỷ giá. Giá dầu sau khi tăng đầu phiên đã đảo chiều giảm khoảng 1.17 USD xuống 88.86 USD (đỉnh 93.64 USD, đáy 88.63 USD), khi nhà đầu tư theo dõi liệu xung đột tại Trung Đông có được kiểm soát hay lan rộng thành đối đầu khu vực. Chứng khoán Mỹ phục hồi một phần sau phiên giảm mạnh hôm qua, khi Dow mất 953 điểm (-1.87%), S&P 500 giảm 119 điểm (-1.62%) và Nasdaq lao dốc 509 điểm (-1.98%). Tâm điểm hôm nay là dữ liệu PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, một ngày sau khi CPI lõi đúng như dự kiến. Kỳ vọng PPI vẫn ở mức cao: dù mức tăng theo tháng được dự báo chậm lại, các chỉ số theo năm vẫn cao đáng lo ngại, khiến báo cáo này quan trọng trong việc cho thấy áp lực lạm phát đầu vào đang hạ nhiệt hay còn dai dẳng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, cho thấy thị trường lao động còn vững.

ECB đã quyết định nâng cả ba mức lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản: lãi suất tiền gửi lên 2.25% từ 2.00%, lãi suất tái cấp vốn chuẩn lên 2.40% từ 2.15%, và lãi suất cho vay cận biên lên 2.65% từ 2.40%. ECB cho biết cuộc chiến tại Trung Đông đang tạo ra áp lực lạm phát, và quyết định tăng lãi suất là vững chắc trên nhiều kịch bản khác nhau về cách cú sốc có thể diễn biến và ảnh hưởng đến triển vọng trung hạn của khu vực Eurozone. Theo dự báo của các chuyên gia Eurosystem, lạm phát toàn phần dự kiến trung bình 3.0% năm 2026, 2.3% năm 2027 và 2.0% năm 2028; lạm phát lõi (loại trừ năng lượng và thực phẩm) trung bình 2.5% năm 2026 và 2.2% năm 2028. So với tháng 3, các chuyên gia đã nâng dự báo lạm phát năm 2026 và 2027 do giá năng lượng cao hơn. Triển vọng vẫn còn nhiều bất định, với rủi ro tăng đối với lạm phát và rủi ro giảm đối với tăng trưởng. ECB khẳng định sẽ duy trì cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu, quyết định theo từng cuộc họp và không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể. Quyết định này đã được thị trường định giá trước, song đồng euro vẫn giảm nhẹ xuống mức thấp nhất trong ngày.

Phiên giao dịch châu Âu diễn ra khá yên ắng nhưng vẫn còn nhiều bất ổn, khi tâm lý thị trường nhìn chung giữ được trạng thái bình tĩnh hơn. Căng thẳng Mỹ-Iran vẫn bao trùm, song ít nhất ở thời điểm hiện tại, ông Trump đang tạm hoãn các đợt tấn công mới nhằm vào Iran. Phía Mỹ cho biết các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn, trong khi Iran khẳng định eo biển Hormuz đã bị đóng hoàn toàn cho đến khi có thông báo mới. Giá dầu giảm nhẹ, với WTI mất 0.7% xuống $89.36. Chứng khoán châu Âu duy trì mức tăng khiêm tốn, còn hợp đồng tương lai Mỹ phục hồi sau phiên giảm mạnh hôm qua — S&P 500 futures tăng 0.7% và Nasdaq futures tăng 1.1%, với sự chú ý đổ dồn vào thương vụ IPO của SpaceX, được kỳ vọng là thương vụ lớn nhất từ trước đến nay. Trên thị trường tiền tệ, đồng USD giữ ổn định với ít động lực; EUR/USD đi ngang ở 1.1537 khi giới đầu tư hướng về quyết định chính sách của ECB. Vàng tăng 0.2% lên $4,083 trong khi Bitcoin tăng 2.2% lên $63,129.

Trước thềm quyết định chính sách của ECB hôm nay, Bank of America (BofA) đưa ra quan điểm về xu hướng của EUR/USD trong những tháng tới. Ngân hàng cho rằng cặp tiền vẫn còn dư địa giảm khi thị trường đang đánh giá thấp sự phân kỳ giữa đồng euro và đồng đô la. BofA nhận định EUR/USD có thể xuyên thủng mức dự báo quý 2 là 1.14 - cũng là vùng ngay dưới đáy 12 tháng - do chênh lệch tăng trưởng giữa Mỹ và khu vực đồng euro đang bị định giá thấp. Hy vọng về một thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông tạm thời kìm hãm các xu hướng lớn, song rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm của đồng euro. BofA ưu tiên bán ra ở các nhịp hồi phục, đồng thời cảnh báo việc ECB nâng lãi suất có thể phản tác dụng, đẩy nền kinh tế tới nguy cơ suy thoái và khiến đồng euro chịu thiệt.

Đồng USD đi ngang so với hầu hết các đồng tiền chính kể từ thứ Hai. Báo cáo CPI Mỹ công bố hôm qua phần lớn khớp với dự báo, giúp xoa dịu một số lo ngại hawkish, nhưng thị trường vẫn định giá khoảng 24 bps thắt chặt từ nay đến cuối năm. Fed nhiều khả năng sẽ bỏ định hướng nới lỏng tại cuộc họp tới, với trọng tâm dồn vào dot plot và định hướng chính sách; nếu Fed xác nhận kỳ vọng thị trường, đồng bạc xanh có thể bật tăng thêm. Về phía châu Âu, ECB được kỳ vọng rộng rãi sẽ nâng lãi suất 25 bps lên mức 2.25% hôm nay, đồng thời duy trì cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu và họp theo từng cuộc. Đợt tăng được định hình như một động thái "bảo hiểm" trước rủi ro vòng hai của lạm phát. Thị trường định giá tới 70 bps thắt chặt đến cuối năm, tức kỳ vọng thêm hai đợt tăng nữa, song giọng điệu của ECB có thể dovish hơn kỳ vọng và gây áp lực lên đồng euro. Về kỹ thuật, EUR/USD đã giảm về vùng 1.15 sau báo cáo NFP nóng, với mục tiêu kế tiếp là đáy tháng Ba quanh 1.14; phe bán có thể canh kháng cự 1.1650 và đường xu hướng giảm, trong khi phe mua cần phá vỡ đường xu hướng để mở đường lên vùng 1.18.

USD: Đồng USD đi ngang so với hầu hết các đồng tiền chính kể từ đầu tuần. Báo cáo CPI Mỹ hôm qua phần lớn sát với kỳ vọng, giúp xoa dịu một số lo ngại diều hâu nhất; tuy nhiên thị trường vẫn định giá khoảng 24 bps thắt chặt từ nay đến cuối năm. Fed nhiều khả năng sẽ bỏ định hướng nới lỏng tại cuộc họp sắp tới, song tâm điểm sẽ là dot plot và định hướng chính sách. Nếu Fed xác nhận kỳ vọng của thị trường, đồng bạc xanh có thể tăng tiếp.

AUD: Về phía AUD, RBA đã mềm giọng sau khi nâng lãi suất lên 4.35% và đang nghiêng về phương án tạm dừng. Tỷ lệ thất nghiệp của Úc bất ngờ tăng lên 4.5%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2021, cùng với chỉ số PMI suy yếu tháng thứ ba liên tiếp, khiến thị trường chỉ định giá 50% khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất.

Kỹ thuật: Trên khung ngày, AUD/USD đã phá vỡ vùng hỗ trợ quanh mốc 0.71 và rơi xuống các đáy mới, mục tiêu tiếp theo của phe bán là đường xu hướng tăng quanh vùng 0.69. Phe bán hiện vẫn nắm quyền kiểm soát; phe mua cần giá phá lên trên đường xu hướng giảm để mở ra kỳ vọng hồi phục về vùng 0.7070.

Từ tin trước đó hôm nay: Iran đóng cửa eo biển Hormuz với mọi tàu thuyền, tuyên bố các tàu sẽ bị nhắm bắn.

Và giờ họ nhắc lại rằng tuyến đường thủy này sẽ vẫn đóng cửa "cho đến khi có thông báo mới".

Trước hôm nay, vẫn có một số tàu thuyền đi qua eo biển. Theo dữ liệu theo dõi tàu chính thức, con số này vẫn dưới 10 tàu mỗi ngày. Nhưng nếu tính cả các đội tàu ngầm (shadow fleet), con số có thể vào khoảng 10 đến 30 tàu mỗi ngày đi qua.

Tuy nhiên, con số thực tế rất khó xác định và những số liệu này không thực sự bao gồm các tàu thương mại lớn hơn. Ở thời điểm này, phần lớn các tàu đủ liều lĩnh phải tự gánh toàn bộ chi phí/rủi ro khi đi qua với bộ phát tín hiệu AIS tắt, vì bảo hiểm hàng hải sẽ không chi trả cho bất kỳ tổn thất nào.

Và ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại, cũng không có gì đảm bảo bảo hiểm hàng hải sẽ ngay lập tức được khôi phục để bảo vệ các tàu muốn đi qua. Do đó, sẽ có sự chậm trễ trong việc lưu thông phục hồi khi eo biển mở lại. Nhưng hiện tại, đó vẫn chỉ là phỏng đoán.

Thực tế vẫn là eo biển Hormuz sẽ không được mở cửa một cách đáng kể. Chừng nào Mỹ và Iran còn chưa tìm được cách đạt thỏa thuận, thì quyền kiểm soát tuyến đường thủy này vẫn là đòn bẩy lớn nhất của Iran trong các cuộc đàm phán.

ECB được dự báo rộng rãi sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.25%, đồng thời duy trì cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu và quyết định theo từng cuộc họp. Ngân hàng trung ương cũng sẽ công bố các dự báo kinh tế mới, trong đó lạm phát dự kiến được nâng lên cho năm 2026 nhưng giữ nguyên cho năm 2027 và 2028.

Đợt tăng lãi suất sẽ được định hình như một hành động "bảo hiểm" nhằm phòng ngừa rủi ro hiệu ứng vòng hai và duy trì uy tín, đặc biệt trong bối cảnh dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng. ECB sẽ nhấn mạnh rằng bối cảnh hiện tại rất khác so với năm 2022 và ngân hàng trung ương đang ở vị thế tốt để ứng phó với các cú sốc địa chính trị và lạm phát.

Trọng tâm hôm nay sẽ không nằm ở việc tăng lãi suất vì điều đó đã được phản ánh vào giá, mà ở hàm phản ứng của ECB cùng các tín hiệu/gợi ý về những bước đi chính sách tiếp theo. Thị trường đang định giá 70 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm, đồng nghĩa giới giao dịch kỳ vọng có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa. Dù ECB nhiều khả năng vẫn để ngỏ khả năng hành động thêm nếu cần, tôi cho rằng giọng điệu tổng thể có thể nghe dovish hơn so với kỳ vọng thị trường, và điều đó có thể gây áp lực lên đồng euro.

Tôi kỳ vọng ECB sẽ tạm dừng ít nhất cho đến tháng 9 để xem dữ liệu và căng thẳng Mỹ-Iran diễn biến ra sao trong mùa hè.

Sau phiên giảm mạnh hôm qua, chứng khoán Mỹ đang tìm được chút phục hồi trong hôm nay. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.8% và Nasdaq tăng 1.3%, giúp tâm lý giao dịch phiên sáng tại châu Âu bớt căng thẳng, dù về cơ bản thị trường vẫn còn khá thận trọng. Tâm điểm khép lại tuần dồn về sự kiện chính: thương vụ IPO của SpaceX.

Đây sẽ là thương vụ IPO lớn nhất từ trước đến nay, phá vỡ kỷ lục trước đó của Saudi Aramco. SpaceX chào bán 555.6 triệu cổ phiếu với giá cố định 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD — so với hơn 29 tỷ USD mà Aramco thu về năm 2019. Ngay trong ngày ra mắt vào mai, SpaceX có thể trở thành công ty niêm yết lớn thứ sáu tại Mỹ, với nhu cầu nhà đầu tư được cho là vượt 250 tỷ USD, tức gần gấp 4 lần lượng chào bán.

Tuy nhiên, ở mức 135 USD/cổ phiếu, nhà đầu tư sẽ phải trả mức định giá rất cao: định giá tư nhân của SpaceX khoảng 800 tỷ USD nhưng mục tiêu niêm yết công khai lên tới 1.77 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn "đòi hỏi lợi nhuận thực" của xu hướng AI, kỳ vọng Fed diều hâu hơn và xung đột Trung Đông kéo dài, thời điểm IPO được đánh giá là khá nhạy cảm.

Các nỗ lực ngoại giao giữa Washington và Tehran vẫn được duy trì bất chấp những đợt đụng độ quân sự tại vùng Vịnh, khi CNN đưa tin rằng đàm phán Mỹ - Iran vẫn đang đi đúng hướng. Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục kết hợp sức ép quân sự với ngoại giao nhằm buộc đối phương đi đến một thỏa thuận rộng hơn, sau nhiều tháng đàm phán bế tắc và xung đột gián đoạn.

Những cuộc đụng độ gần đây chứng kiến cả hai bên tiến hành các đòn tấn công và đáp trả có giới hạn, tiếp nối xu hướng đã hình thành trong những tuần qua. Tuy nhiên, không bên nào tỏ ra sẵn sàng vượt qua ranh giới để bước vào một cuộc chiến toàn diện, khi các hành động quân sự vẫn được kiểm soát và giới hạn ở mức tương đối.

Tuy nhiên, đối với thị trường tài chính, bản thân các cuộc đụng độ quân sự có thể ít quan trọng hơn so với thế bế tắc trong đàm phán. Vấn đề cốt lõi vẫn là sự gián đoạn đang diễn ra quanh eo biển Hormuz. Điều này nhiều khả năng sẽ giữ giá năng lượng ở mức cao, ngay cả khi cả Washington lẫn Tehran đều không muốn leo thang lớn.

Phản ứng của giá dầu gần đây tương đối kiềm chế, và tôi cho rằng điều này liên quan đến rủi ro Fed thắt chặt chính sách giữa lúc xảy ra cú sốc nguồn cung tiêu cực, điều mà cuối cùng sẽ làm suy giảm nhu cầu và kéo giá dầu xuống.

Thị trường hiện đang nhìn nhận câu chuyện Mỹ - Iran qua lăng kính lạm phát và chính sách tiền tệ, thay vì leo thang quân sự. Rủi ro trước mắt không hẳn là một cuộc chiến lan rộng, mà là tình trạng bế tắc kéo dài khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao và buộc các ngân hàng trung ương phải nâng lãi suất.

Đồng USD đi ngang so với hầu hết các đồng tiền chính kể từ đầu tuần. Báo cáo CPI Mỹ công bố hôm qua cơ bản khớp kỳ vọng, giúp xoa dịu phần nào lo ngại hawkish, dù thị trường vẫn định giá khoảng 24 điểm cơ bản thắt chặt từ nay đến cuối năm. Fed được dự báo sẽ bỏ định hướng nới lỏng tại cuộc họp sắp tới, với trọng tâm dồn vào dot plot và định hướng chính sách; nếu Fed xác nhận kỳ vọng thị trường, đồng bạc xanh có thể tăng tiếp. Căng thẳng Mỹ–Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao và gây thêm áp lực buộc Fed hành động. Về phía JPY, một đợt tăng lãi suất vào tuần tới gần như chắc chắn sau nhiều thông tin rò rỉ; thị trường định giá xác suất 88% với tổng cộng 45 điểm cơ bản đến cuối năm. Tuy nhiên, BoJ có thể tăng theo hướng dovish và tạm dừng kế hoạch giảm mua trái phiếu, khiến yen tiếp tục chịu áp lực. Về kỹ thuật, USD/JPY duy trì đà tăng và đã xóa gần hết nhịp giảm từ tháng 4, hướng tới đỉnh chu kỳ quanh mốc 162.00, với vùng hỗ trợ gần nhất tại 158.00.

ECB gần như chắc chắn sẽ nâng lãi suất trong cuộc họp hôm nay, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.25%. Tuy nhiên, câu hỏi thực sự là họ cần thắt chặt thêm tới đâu trong cuộc chiến chống lạm phát. Vấn đề là cú sốc lạm phát hiện tại bắt nguồn từ phía cung — điều mà chính sách tiền tệ vốn không phù hợp để xử lý. Việc nâng lãi suất không thể giải quyết xung đột Trung Đông hay khơi thông eo biển Hormuz và chuỗi cung ứng toàn cầu. Vì vậy, đợt nâng lãi suất lần này chỉ mang tính "bảo hiểm" và hình thức, nhằm câu giờ và giữ sự linh hoạt để ứng phó với các hiệu ứng vòng hai của lạm phát nếu xảy ra. Mức 2.25% vẫn nằm trong vùng trung lập (ước tính 1.75%–2.25% theo nhóm ôn hòa, hoặc 2.00%–2.50% theo nhóm diều hâu); ngay cả khi nâng lên 2.50% cũng chỉ hơi thắt chặt. Rủi ro là nếu lạm phát thực sự vượt tầm kiểm soát, ECB có thể buộc phải thắt chặt mạnh hơn nhiều trong bối cảnh kinh tế đang xấu đi.

Phiên giao dịch hôm nay tập trung vào hai sự kiện chính. Tại phiên châu Âu, tâm điểm là quyết định chính sách của ECB, với kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.25%. Đây được xem như đợt tăng lãi suất "bảo hiểm" nhằm phòng ngừa rủi ro hiệu ứng vòng hai và duy trì uy tín, trong bối cảnh dự báo lạm phát nhiều khả năng tiếp tục được điều chỉnh tăng. Thị trường đang định giá khoảng 70 điểm cơ bản thắt chặt từ nay đến cuối năm, đồng nghĩa với kỳ vọng có thêm hai đợt tăng lãi suất, song giọng điệu của ECB có thể sẽ ôn hòa hơn so với kỳ vọng thị trường. Tại phiên Mỹ, giới đầu tư chờ đợi số liệu PPI và đơn xin trợ cấp thất nghiệp. PPI toàn phần so với cùng kỳ dự kiến ở mức 6.4% (trước đó 6.0%), PPI lõi ở mức 5.4% (trước đó 5.2%). Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự báo 220K so với 225K trước đó, và đơn tiếp tục ở mức 1785K so với 1777K. Dù vậy, trọng tâm hiện đã chuyển sang cuộc họp FOMC tuần tới.

Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 (NQ) đang cố gắng hồi phục sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Sáu tuần trước, ngay trước thềm sự kiện IPO của SpaceX dự kiến diễn ra ngày mai — một trong những tâm điểm lớn nhất của thị trường hiện nay. Nhịp bật ngắn hạn là có thật khi phe mua phản ứng từ vùng đáy, nhưng cấu trúc thị trường lớn vẫn còn tổn thương và chưa xác nhận đảo chiều tăng. Điểm số xu hướng tại investingLive hiện chỉ quanh mức 0 đến +1 trên thang -10 đến +10, cho thấy đây mới chỉ là nỗ lực phục hồi nhẹ. Mức kháng cự quan trọng nhất cần theo dõi là vùng 28,850–28,900: nếu NQ vượt và giữ vững trên vùng này, đà hồi phục có thể mở rộng lên 29,038–29,140; ngược lại, nếu bị từ chối và đánh mất mốc 28,650, nhịp bật có nguy cơ trở thành một cú phục hồi thất bại, để ngỏ khả năng kiểm định lại vùng đáy 28,265–28,227. Tác giả lưu ý không nên mặc nhiên xem IPO của SpaceX là tin tốt cho thị trường, và đây là giai đoạn cần kiên nhẫn thay vì mua đuổi.

Vàng hồi phục nhẹ lên vùng $4,080 sau khi chạm đáy $4,024 trong phiên hôm nay, song xu hướng vẫn nghiêng về giảm sau cú phá vỡ kỹ thuật kể từ thứ Sáu tuần trước. Giá lần đầu tiên rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (đường xanh) kể từ tháng 10/2003, đồng thời phá vỡ đáy tháng 3 ở $4,099. Để đảo ngược tín hiệu tiêu cực, phe mua bắt đáy cần đưa giá trở lại trên mốc $4,099. Tuy nhiên, bối cảnh vẫn khó khăn khi xung đột Mỹ–Iran tiếp diễn và kỳ vọng Fed 'diều hâu' hơn dần được phản ánh vào giá, trong khi eo biển Hormuz vẫn bị đóng. Tâm lý risk cải thiện đôi chút với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4%, nhưng chỉ số vẫn hướng tới hai tuần giảm liên tiếp lần đầu kể từ tháng 3. Với vàng, xu hướng vẫn thiên về giảm cho tới khi nền tảng cơ bản thay đổi rõ rệt; mốc $4,000 là mục tiêu kế tiếp nếu thủng đáy tháng 3, sau đó giá có thể lùi nhanh về vùng $3,300–$3,500 trước khi lực bắt đáy thực sự quay lại.

Dầu thô chi phối phiên giao dịch khi Mỹ tiến hành không kích Iran đêm thứ hai liên tiếp, với việc Tehran đáp trả bằng cách tấn công các căn cứ Mỹ trong khu vực và tàu thuyền gần eo biển Hormuz, đồng thời tuyên bố đóng cửa eo biển — động thái mà CENTCOM bác bỏ một phần khi lưu ý rằng các tàu thương mại vẫn đang qua lại. Căng thẳng mới đã đẩy giá dầu WTI có lúc vượt 93 USD/thùng trước khi đà tăng hạ nhiệt, khi giới giao dịch phần lớn đã định giá trước khả năng xảy ra các cuộc không kích sau những lời cảnh báo trước đó của ông Trump, bao gồm cả lời đe doạ leo thang thêm nếu không đạt được thoả thuận trước ngày 11/6.

Một mức độ bất định xuất hiện vào cuối phiên sau khi ông Trump tuyên bố đã ra lệnh tạm dừng ném bom sau khi liên lạc trực tiếp với các quan chức Iran — tuyên bố bị truyền thông nhà nước Iran phủ nhận. Ông Trump nói rằng 24 giờ tới sẽ mang tính quyết định đối với bất kỳ thoả thuận nào, trong khi ông Vance cho biết Washington vẫn đang tiếp xúc với cả phe ôn hoà lẫn phe cứng rắn ở Tehran.

Ngoài dầu, chứng khoán khu vực tiếp tục giảm khi tâm lý ngại rủi ro tiếp tục xấu đi, trong khi các cặp tiền tệ chính giữ trạng thái trầm lắng, phản ánh tâm thế chờ đợi và quan sát trên diện rộng giữa các loại tài sản. Về mảng công nghệ, WSJ đưa tin OpenAI đang cân nhắc giảm giá đáng kể các dịch vụ AI để cạnh tranh với Anthropic, khi cả hai công ty đều đang chuẩn bị IPO — diễn biến có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận toàn ngành bất kể bối cảnh địa chính trị.

Ngân hàng Quốc gia Georgia vừa mua thêm 100 triệu USD vàng thỏi đạt chuẩn LBMA cho dự trữ quốc tế, nâng tỷ trọng vàng tiền tệ trong dự trữ lên 15.5% và đưa tổng dự trữ lên mức kỷ lục 7.0 tỷ USD, tương đương 114.8% ngưỡng đủ dự trữ theo tiêu chí của IMF. Động thái này phản ánh một xu hướng toàn cầu lớn hơn: các ngân hàng trung ương trên thế giới đã mua hơn 970 tấn vàng chỉ trong quý 1/2026, chiếm khoảng 80% tổng lượng mua của cả năm 2025 (1.235 tấn). Lượng mua ròng hàng năm đã vượt 1.000 tấn trong bốn năm liên tiếp từ 2022 đến 2025. Đặc điểm nổi bật của nhu cầu này là độ nhạy thấp với giá — các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy vàng bất kể giá ở mức nào, qua đó củng cố và ổn định ngưỡng sàn cho kim loại quý. Bối cảnh địa chính trị căng thẳng gồm xung đột tại Ukraine, leo thang ở Trung Đông, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và xung đột Mỹ-Iran bùng phát từ tháng 2/2026 đã cùng nhau gia cố mức phí rủi ro mang tính cấu trúc trong định giá vàng, củng cố vai trò trú ẩn an toàn của kim loại này.

Iran đã phát động một làn sóng tấn công tên lửa mới nhằm vào Jordan, Kuwait và Bahrain, đánh dấu bước leo thang đáng kể khi xung đột lan rộng ra ngoài các cuộc đối đầu trực tiếp giữa Mỹ và Iran. Theo các báo cáo, Iran đã bắn tên lửa đạn đạo vào căn cứ không quân Muwaffaq Salti của Jordan — nơi đồn trú lực lượng Mỹ và từng bị nhắm mục tiêu trong loạt tấn công đêm trước nhưng đã bị đánh chặn hoàn toàn. Bộ Tổng tham mưu Quân đội Kuwait cho biết hệ thống phòng không nước này đang đánh chặn các mục tiêu trên không thù địch từ Iran, gồm cả máy bay không người lái và tên lửa đạn đạo. Tại Bahrain, còi báo động vang lên trở lại, giới chức kêu gọi người dân giữ bình tĩnh và di chuyển đến nơi an toàn. Việc nhiều quốc gia vùng Vịnh có lực lượng Mỹ đồn trú bị cuốn vào xung đột khiến thị trường nhìn nhận đây là dấu hiệu căng thẳng đang lan rộng thay vì hạ nhiệt, hỗ trợ giá dầu và các tài sản trú ẩn an toàn tiếp tục mạnh lên, với biến động dự kiến duy trì ở mức cao.

Theo Wall Street Journal, OpenAI đang cân nhắc giảm giá mạnh cho các dịch vụ AI nhằm giành lại khách hàng từ đối thủ Anthropic, đồng thời dự đoán Anthropic cũng sẽ có động thái tương tự. Cả hai công ty đều đang chuẩn bị cho kế hoạch IPO. CEO Sam Altman cho biết tại một sự kiện gần đây rằng chi phí AI cao đã trở thành vấn đề lớn đối với giới lãnh đạo doanh nghiệp, và công ty kỳ vọng sẽ tìm cách giúp khách hàng nhận được nhiều giá trị hơn với mức chi tiêu thấp hơn. Tuần này, OpenAI đã nộp hồ sơ IPO bảo mật, theo sau Anthropic, và Altman nói với nhân viên rằng công ty dự kiến niêm yết trong vòng một năm tới. Tuy nhiên, việc giảm giá có thể bào mòn biên lợi nhuận của cả hai bên, vốn đang thua lỗ lớn do chi phí điện toán khổng lồ để vận hành các hệ thống AI. Một cuộc chiến giá sẽ thử thách mô hình kinh doanh của cả hai khi nhiều doanh nghiệp bắt đầu siết lại ngân sách chi cho AI.

Iran đã bác bỏ tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng giới chức Iran chủ động liên hệ để đề nghị ngừng các cuộc không kích của Mỹ; một nguồn tin Iran khẳng định thông tin này "hoàn toàn sai sự thật", không có bất kỳ liên lạc nào và Iran sẽ đáp trả mọi hành động xâm lược bằng biện pháp quân sự. Lời phủ nhận được đưa ra sau một đêm đầy thông tin trái chiều quanh Eo biển Hormuz, nơi trước đó Bộ Tư lệnh quân đội Iran tuyên bố đóng tuyến đường biển này với mọi tàu thuyền, kể cả tàu chở dầu và tàu thương mại. Tuy nhiên, quân đội Mỹ phủ nhận có tàu chiến nào bị tấn công và xác nhận tàu thương mại vẫn lưu thông qua eo biển, phần nào trấn an thị trường trước kịch bản phong tỏa cực đoan và kìm hãm đà tăng của giá dầu. Dù vậy, những thông tin chưa được kiểm chứng về một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Iran nhằm vào căn cứ Hạm đội 5 của Mỹ tại Bahrain — nếu được xác nhận — sẽ là bước leo thang đáng kể hướng tới đối đầu quân sự trực tiếp Mỹ–Iran, có thể kích hoạt làn sóng bán tháo tài sản rủi ro. Việc thiếu các nguồn tin xác nhận từ chính Bahrain khiến thị trường thận trọng trước khi phản ánh đầy đủ kịch bản này.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

11/06/2026. Tâm lý risk-off bao trùm phiên thứ Tư khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang mạnh: chứng khoán Mỹ trượt về đáy phiên, dầu thô bật tăng trong khi vàng và bạc đồng loạt bị bán tháo xuống dưới các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.

Phiên thứ Tư: Rủi ro địa chính trị chi phối thị trường

Chứng khoán Mỹ đảo chiều giảm sau khi mở cửa trong sắc xanh, lao dốc kể từ lúc Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tấn công Iran "rất mạnh". Bộ trưởng Quốc phòng Israel Katz nói cuộc chiến với Iran "còn lâu mới kết thúc", trong khi CENTCOM xác nhận đã hoàn tất ba đợt không kích nhắm vào hệ thống phòng thủ quanh eo biển Hormuz. Chỉ số S&P 500 có lúc giảm tới 1.3% trước khi thu hẹp về khoảng 1.0% về cuối phiên.

Áp lực bán lan sang nhóm công nghệ khi giới đầu tư được cho là chốt lời một số cổ phiếu để huy động vốn cho thương vụ IPO của SpaceX. Cổ phiếu Tesla giảm 3.0%, xuống mức thấp nhất kể từ ngày 1/5. Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết Mỹ đã phá vỡ các mạng lưới hậu thuẫn cho Iran, củng cố thêm lập trường cứng rắn của Washington.

Trên thị trường trái phiếu, Mỹ đấu giá thành công 39 tỷ USD trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm với lợi suất trúng thầu 4.538%, kết quả được đánh giá ở mức khá tốt nhờ nhu cầu vững từ nhà đầu tư quốc tế. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) giữ nguyên lãi suất; Thống đốc Macklem nhấn mạnh "không có nhiều thay đổi" so với quyết định trước và không có bất ngờ lớn nào.

Biến động tài sản chính

• Dầu thô WTI: tăng 1.83 USD (+2.07%) lên 90.03 USD, có thời điểm vọt lên 91.84 USD nhờ tin tức địa chính trị Trung Đông và dữ liệu tồn kho dầu Mỹ giảm mạnh 7.4 triệu thùng.
• Vàng (XAU/USD): giảm hơn 3%, xuyên thủng đường MA200 ngày (4,415.51 USD) lần đầu kể từ tháng 11/2023, hướng tới kiểm định đáy tháng 3 tại 4,098.74 USD.
• Bạc (XAG/USD): đóng cửa dưới MA200 ngày (67.26 USD) lần đầu kể từ tháng 4/2025; có lúc rơi xuống 63.38 USD trước khi hồi về quanh 64.76 USD.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: phiên đấu giá kỳ hạn 10 năm có lợi suất trúng thầu 4.538%.
• Chứng khoán Mỹ: S&P 500 giảm khoảng 1.0%, cổ phiếu Tesla -3.0%.

Tâm điểm phiên hôm nay

Số liệu CPI tháng của Mỹ là tâm điểm lớn nhất trong ngày. Thị trường lo ngại cú sốc giá dầu từ căng thẳng Trung Đông có thể đẩy lạm phát lên cao, khiến một số nhà giao dịch bắt đầu đặt cược vào khả năng Fed nâng lãi suất — kịch bản trái ngược với kỳ vọng nới lỏng trước đó. Bên cạnh đó, thương vụ IPO của SpaceX, dự kiến là thương vụ lớn nhất từ trước đến nay, sẽ thu hút sự chú ý của giới đầu tư, cùng với diễn biến tiếp theo của xung đột Mỹ-Iran quanh eo biển Hormuz.

Chúc các bạn một ngày giao dịch hiệu quả.

Bài phân tích lập luận rằng việc tồn kho dầu thô sụt giảm với tốc độ kỷ lục đang bị hiểu nhầm là bằng chứng cho thấy không có vấn đề về nguồn cung. Trên thực tế, khoảng 11 triệu thùng/ngày sản lượng đang bị đóng cửa được bù đắp bằng việc nâng công suất lọc dầu, giải phóng kho dự trữ chiến lược (SPR) và rút hàng tồn kho — tất cả đều không bền vững. Nếu tồn kho trên bờ toàn cầu (bao gồm cả SPR) thực sự chỉ còn cách mức tối thiểu vận hành khoảng sáu tuần, điều này cho thấy thị trường đang định giá quá thấp rủi ro đuôi về một cú tăng giá do nguồn cung, đặc biệt nếu tình hình Eo biển Hormuz chậm được giải quyết.

Bài viết gốc được đánh giá là rất đáng đọc và chi tiết hơn nhiều so với bản tóm lược dưới đây, dù có thể bị giới hạn quyền truy cập.

Tác giả cảnh báo thị trường dầu đang phớt lờ khoản thiếu hụt 11 triệu thùng/ngày, vốn đang bị che giấu bởi các đợt rút tồn kho — hiện chỉ còn cách mức tối thiểu vận hành khoảng sáu tuần.

Một bình luận mới cho rằng thị trường dầu đang hiểu sai các đợt rút tồn kho nhanh kỷ lục như bằng chứng không có vấn đề nguồn cung, bất chấp khoảng 11 triệu thùng/ngày sản lượng vẫn đang bị đóng cửa. Theo đó, sự dịch chuyển bề ngoài từ thiếu hụt dầu thô sang thiếu hụt sản phẩm tinh chế thực chất phản ánh công suất lọc dầu tăng cao, lệnh cấm xuất khẩu của Trung Quốc, việc giải phóng SPR và rút hàng tồn kho — chứ không phải do nhu cầu sụt giảm. Những lập luận cho rằng Eo biển Hormuz vẫn thông suốt nhờ đội tàu "bóng tối" hay các hoạt động sang mạn tàu bị bác bỏ, khi các ví dụ được dẫn ra thực chất liên quan đến những điểm trung chuyển như Fujairah. Bài viết cảnh báo tồn kho trên bờ toàn cầu, bao gồm cả dự trữ chiến lược, hiện chỉ còn cách mức tối thiểu vận hành khoảng sáu tuần, nghĩa là trạng thái bình lặng hiện tại có thể nhanh chóng chuyển thành tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng một khi các vùng đệm này cạn kiệt.

Giá dầu thô tăng trong phiên giao dịch hôm nay, cộng 1.83 USD tương đương 2.07% lên 90.03 USD, có thời điểm vọt lên 91.84 USD nhờ tin tức địa chính trị từ Trung Đông khi Mỹ tuyên bố tiếp tục các đợt không kích nhằm vào Iran. Dữ liệu tồn kho dầu thô giảm 7.4 triệu thùng cũng hỗ trợ đà tăng. Đợt tăng đẩy giá vượt lên trên đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ (lần lượt ở 91.07 USD và 91.64 USD), nhưng phe mua không duy trì được động lực và giá đã quay đầu giảm trở lại, cho thấy phe bán vẫn đang kiểm soát. Để xu hướng nghiêng về phe mua, giá cần vượt và giữ vững trên các đường trung bình này; ngược lại, mục tiêu giảm tiếp theo nằm ở vùng 85.45–86.35 USD, sâu hơn là đáy tháng 4 tại 78.97 USD. Dù căng thẳng địa chính trị leo thang, đà tăng vẫn khá kiềm chế, phản ánh kỳ vọng của thị trường về khả năng hạ nhiệt xung đột.

SpaceX dự kiến IPO vào thứ Sáu, huy động 75 tỷ USD và được định giá 1.75 nghìn tỷ USD — đợt huy động vốn lớn nhất và là công ty lớn nhất từng IPO, dù chỉ 4.2% cổ phần được chào bán. Công ty sẽ sớm được thêm vào các chỉ số, tạo thêm lực mua quanh thời điểm này. Giá IPO 135 USD/cổ phiếu được cho là đã đăng ký mua gấp 4 lần. Tuy nhiên, rủi ro thực sự không nằm ở ngày đầu mà ở giai đoạn sau, khi ngày càng nhiều cổ phiếu được tung ra thị trường. Đợt IPO biến khoảng 4.000 nhân viên thành triệu phú và họ sẽ muốn bán bớt. Sau quý kết thúc vào tháng 6 — kết quả đầu tiên với tư cách công ty đại chúng — nội bộ có thể bán tới 20% cổ phiếu bị khóa đủ điều kiện, và thêm 10% nếu giá tăng ít nhất 30% so với giá IPO. Kết quả quý dự kiến công bố quanh ngày 28/7–14/8, đây là thời điểm quan trọng. Các đợt mở khóa tiếp theo rơi vào ngày 70/90/105/120/135, thêm 28% sau báo cáo quý 3 và toàn bộ được tự do vào ngày 180. Riêng Musk nắm 42% công ty nhưng không được bán trong 1 năm. Tóm lại, lượng cổ phiếu lưu hành sẽ tăng dần và tốc độ bán ra phụ thuộc vào diễn biến giá và kết quả kinh doanh.

Xếp hạng phiên đấu giá: B+

• Lợi suất trúng thầu (high yield): 4.538%.
• Mức WI tại thời điểm đấu giá: 4.539%.
• Tail: -0.1 điểm cơ bản so với mức trung bình 0.6 điểm cơ bản của sáu phiên gần nhất.
• Tỷ lệ đăng ký (bid-to-cover): 2.57 lần so với 2.44 lần.
• Nhà đầu tư trực tiếp (Directs): 12.3% so với mức trung bình 21.1%.
• Nhà đầu tư gián tiếp (Indirects): 78.21% so với mức trung bình 67.6%.
• Nhà giao dịch sơ cấp (Dealers): 9.5% so với mức trung bình 11.4%.

Điểm tiêu cực duy nhất là lực mua nội địa thấp hơn nhiều so với mức trung bình. Nhà đầu tư quốc tế đã bù đắp phần thiếu hụt và các nhà giao dịch sơ cấp ôm lượng ít hơn trung bình — dấu hiệu cho thấy nhu cầu vẫn vững chắc.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent:

• Mỹ đã phá vỡ các mạng lưới mua sắm hỗ trợ Iran.
• Đóng băng tài sản của chính quyền Iran.
• Gây tổn hại nghiêm trọng cho nền kinh tế Iran.
• Phá hủy cỗ máy chiến tranh của Iran.

Bessent nói thêm rằng Bộ Tài chính Mỹ sẽ không dung thứ cho bất kỳ sự hỗ trợ nào dành cho quân đội Iran.

Trước đó, Tổng thống Trump tuyên bố Mỹ sẽ tấn công Iran mạnh tay và rằng họ có quyền nối lại các cuộc tấn công vào Iran ngay cả khi một trực thăng Apache bị bắn hạ bằng drone. Ông cho biết sẽ không tiết lộ liệu có đánh sập các cây cầu và nhà máy điện hay không.

Phe bắt đáy đang bị vùi dập trong phiên hôm nay.

Thị trường có lúc nhích lên vùng dương ngay sau giờ mở cửa, nhưng đã lao dốc kể từ khi ông Trump bắt đầu nói về việc tấn công Iran "rất mạnh". Hiện Bộ trưởng Quốc phòng Israel Katz tuyên bố cuộc chiến với Iran "còn lâu mới kết thúc" và IDF sẵn sàng tấn công với lực lượng mạnh hơn nhiều.

Dầu thô WTI đang ở mức cao nhất trong ngày, tăng 3.45 USD lên 91.65 USD.

Chỉ số S&P 500 có lúc giảm tới 1.3% nhưng trong vài phút gần đây đã thu hẹp mức giảm còn 1.0%.

Mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào đợt IPO của SpaceX ngày mai, dự kiến là thương vụ lớn nhất từ trước đến nay. Có cảm giác rằng một số nhà đầu tư đang bán bớt vài cổ phiếu công nghệ để huy động vốn tham gia. Cổ phiếu Tesla giảm 3.0% và xuống mức thấp nhất kể từ ngày 1/5.

Ông Trump cũng đăng một thông điệp trên Truth Social về việc đưa dầu thoát khỏi eo biển Hormuz:

Điều này có thể được thực hiện qua tuyến đường được đồn đoán bám sát bờ biển Oman. Nói gì thì nói, 100 triệu thùng nghe có vẻ nhiều nhưng vẫn chưa bằng một ngày nhu cầu toàn cầu. Chắc chắn nó đã phần nào giảm bớt căng thẳng nguồn cung, nhưng cũng chỉ là kéo dài thời gian khi mỗi ngày có 10-12 triệu thùng bị cắt đứt và những con tàu đã rời đi thì không quay lại lấy thêm.

Kho bạc Mỹ sẽ đấu giá 39 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào đầu giờ tới. Lợi suất trái phiếu 10 năm hiện ở mức 4.534%. Tại phiên đấu giá gần nhất, lợi suất được ấn định ở mức 4.468%.

Kể từ khi cuộc chiến bắt đầu vào ngày 28/2, mức lợi suất thấp nhất là 3.926% vào ngày 2/3, còn đỉnh đạt 4.687% vào ngày 19/5. Mức điều chỉnh thấp nhất kể từ đỉnh đã giảm về 4.422% trong tuần trước.

Lợi suất 10 năm ảnh hưởng đến thị trường nhà ở, đầu tư doanh nghiệp, tài chính chính phủ, định giá cổ phiếu và kỳ vọng về Fed, khiến nó trở thành một trong những chỉ báo quan trọng nhất trên thị trường tài chính.

Các thành phần quan trọng khác cần theo dõi từ kết quả đấu giá (tính trung bình 6 phiên đấu giá):

Tỷ lệ bid-to-cover cao hơn và Tail âm (chênh lệch giữa mức WI tại thời điểm đấu giá và mức lợi suất cao nhất tại phiên đấu giá) cho thấy nhu cầu mạnh.

Nếu các Dealer phải ôm lượng thấp hơn mức trung bình, điều đó hàm ý người mua trong nước hoặc quốc tế (hoặc cả hai) đang mạnh.

Các chỉ số chứng khoán châu Âu đóng cửa đa phần giảm điểm, trong đó DAX của Đức giảm mạnh nhất 0.83% còn FTSE 100 của Anh là điểm sáng duy nhất khi tăng 0.27%. Chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực với Dow Jones giảm 1.18%, S&P 500 mất 0.90% và Nasdaq lùi 1.23%. Giá dầu thô bật tăng 3.07% lên 90.99 USD khi tồn kho dầu Mỹ giảm 7.227 triệu thùng, trong khi vàng lao dốc 3.13% xuống 4126.16 USD và Bitcoin giao dịch quanh 62,148 USD. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) giữ nguyên lãi suất ở mức 2.25% nhưng phát đi tín hiệu hơi 'diều hâu', khẳng định sẽ không để giá năng lượng cao trở thành lạm phát dai dẳng. Báo cáo CPI của Mỹ cho thấy bức tranh trái chiều: CPI toàn phần tăng 0.5% so với tháng trước, đẩy lạm phát năm lên 4.25% — mức cao nhất kể từ tháng 4/2023, chủ yếu do giá năng lượng và xăng tăng vọt; tuy nhiên CPI lõi chỉ nhích 0.2%, thấp hơn dự báo, giúp xoa dịu phần nào lo ngại.

Bạc vừa đóng cửa dưới đường trung bình động (MA) 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 4/2025, qua đó chuyển thiên hướng sang phe bán và biến mốc này (hiện ở 67.26 USD) thành ngưỡng định hướng rủi ro quan trọng: chừng nào giá còn nằm dưới đó, phe bán vẫn giữ lợi thế kỹ thuật. Trong phiên hôm nay, bạc có lúc rơi xuống 63.38 USD, xuyên thủng ngắn mức thoái lui Fibonacci 61.8% (63.98 USD) của nhịp tăng tính từ đáy tháng 4/2025, trước khi bật lại quanh 64.76 USD. Thị trường hiện mắc kẹt giữa hỗ trợ 61.8% và kháng cự từ MA 200 ngày. Nếu giá phá xuống dưới mốc 61.8% kèm động lượng, tâm điểm sẽ dồn về đáy tháng 3 và đáy năm 2026 tại 61.02 USD; thủng tiếp mốc này, hỗ trợ trở nên thưa thớt, mở đường cho nhịp giảm sâu hơn về vùng 54.46 USD. Trước đó, bạc từng tăng mạnh từ 71.60 USD lên đỉnh 121.64 USD ngày 29/1 trước khi đảo chiều dữ dội và lao về 64.10 USD ngày 6/2.

Trump đề cập đến chiếc trực thăng bị bắn rơi.

Đây rõ ràng là một bước leo thang, điều duy nhất khiến tôi đôi chút ngần ngại là việc ông ấy nói "hôm nay" thay vì ám chỉ đây là một chiến dịch kéo dài. Ông ấy cũng nhắc lại về thỏa thuận.

Đồng thời, có vẻ như ông ấy nghĩ rằng có thể dùng bom buộc Iran chấp nhận các điều khoản thỏa thuận của mình. Nếu có tác động gì, điều này có thể đẩy họ ra xa hơn.

Chứng khoán Mỹ đang ở mức thấp nhất trong ngày với chỉ số S&P 500 giảm 1.1%. Dầu WTI nhanh chóng lên 91.30 USD, tăng khoảng 1.30 USD sau các thông tin này.

Tôi cũng tự hỏi liệu việc công bố trước một cuộc tấn công có vô tình tạo cho Iran một lối thoát hay không. Rõ ràng sẽ khó tiêu diệt được bất kỳ chỉ huy cấp cao nào nếu cho họ cơ hội ẩn náu nhờ được cảnh báo trước.

Trước đó, Trump đã nói về việc Mỹ sẽ đáp trả và tôi cho rằng điều đó có khả năng xảy ra, nhưng phần nào giảm bớt sau phát biểu này. Đây là người mỗi ngày đều phát ngôn cứng rắn trong giai đoạn đầu của cuộc chiến, vậy mà giờ lại đưa ra một bình luận như thế này? Điều đó cho thấy đây là một người đang tìm lối thoát khỏi tình huống này.

Có vẻ như Iran đang cố gắng thiết lập thế áp đảo về leo thang căng thẳng với Mỹ, hoặc ít nhất là thế cân bằng về leo thang.

Hiện tại, thị trường chứng khoán đang bị bán tháo do nhóm công nghệ đảo chiều, nhưng giá dầu đã giảm và đó chính là "giao dịch Iran". Chỉ số Russell 2000 cũng chỉ giảm 0.4%.

Với bối cảnh đó, lúc này thật khó để nghiêng về kịch bản "một đợt leo thang lớn đang đến", nhưng với Trump thì không bao giờ nói trước được điều gì.