Tiêu điểm thị trường

Mức chiết khấu đối với dầu Nga xuất khẩu sang Trung Quốc đã nới rộng lên mức kỷ lục mới trong tuần này, khi các nhà bán giảm giá mạnh để thu hút nhu cầu từ quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, theo các nhà giao dịch. Động thái này diễn ra sau những tín hiệu cho thấy Ấn Độ có thể sẽ cắt giảm mạnh việc mua dầu của Nga.

Các đợt giảm giá được đưa ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố một thỏa thuận thương mại với Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi, trong đó bao gồm việc chấm dứt nhập khẩu dầu thô Nga của Ấn Độ. Dù chi tiết về thời điểm và cơ chế thực thi vẫn chưa rõ ràng, thông báo này đã làm dấy lên lo ngại rằng Nga có thể mất đi một trong những khách hàng chủ chốt.

Nếu Ấn Độ thực sự rút hoàn toàn, Trung Quốc sẽ trở thành thị trường lớn duy nhất tiêu thụ lượng dầu Nga được bán với giá chiết khấu. Nga — nước xuất khẩu dầu thô lớn thứ hai thế giới — hiện đã phải đối mặt với nhu cầu yếu hơn từ Ấn Độ do ảnh hưởng của các lệnh trừng phạt phương Tây, khiến lượng dầu Nga lưu trữ nổi trên biển tăng lên.

Theo các chuyên gia phân tích tại JPMorgan, kịch bản cơ sở là Ấn Độ sẽ tiếp tục nhập khẩu từ 800,000 đến 1 triệu thùng dầu thô Nga mỗi ngày — giảm mạnh so với mức đỉnh khoảng 2 triệu thùng/ngày hồi tháng 6 năm ngoái — tương đương khoảng 17–21% tổng lượng nhập khẩu của nước này. Dù vậy, phần dầu bị “hất ra” đang ngày càng được chuyển hướng sang Trung Quốc.

Mức chiết khấu đối với dầu ESPO Blend của Nga giao cho Trung Quốc đã mở rộng lên gần 9 USD/thùng so với giá dầu Brent trên sàn ICE, tăng so với mức 7–8 USD trong các tháng gần đây. Chiết khấu đối với dầu Urals, thường được vận chuyển từ vùng Baltic sang Ấn Độ, hiện ở khoảng 12 USD/thùng và có thể còn tăng thêm.

Theo giới phân tích, các nhà máy lọc dầu tư nhân Trung Quốc, đặc biệt là tại tỉnh Sơn Đông, là những bên hưởng lợi chính, nhờ cải thiện biên lợi nhuận, tăng sản lượng và tích lũy dự trữ chiến lược. Tuy nhiên, khả năng Trung Quốc hấp thụ thêm dầu Nga có thể đang chạm giới hạn nếu không có sự quay lại mua hàng của các doanh nghiệp nhà nước, vốn phần lớn đã tạm dừng nhập dầu Nga bằng đường biển kể từ khi Mỹ áp đặt trừng phạt lên Rosneft và Lukoil.

Mức chiết khấu sâu hơn của dầu Nga nhiều khả năng sẽ tạo ra một “trần mềm” cho giá dầu toàn cầu, ngay cả khi giá Brent và WTI vẫn được hỗ trợ bởi yếu tố địa chính trị hoặc kỷ luật nguồn cung từ OPEC+. Các thùng dầu Nga giá rẻ làm tăng cạnh tranh tại châu Á, gây áp lực lên giá dầu Trung Đông và làm giảm tác động của các rủi ro nguồn cung ở nơi khác.

Nếu Ấn Độ tiếp tục rút lui và Trung Quốc trở thành người mua cận biên, Nga có thể buộc phải tiếp tục giảm giá để giải phóng lượng cung dư thừa, qua đó gián tiếp “xuất khẩu” yếu tố giảm phát vào thị trường dầu vật chất. Diễn biến này có thể khiến giá dầu gắn với châu Á và biên lợi nhuận lọc dầu ngoài Trung Quốc chịu áp lực, đồng thời hạn chế đà tăng của giá toàn cầu trừ khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung trở nên rõ ràng hơn.

Ở cấp độ vĩ mô, tình trạng chiết khấu kéo dài làm gia tăng nguy cơ tích trữ hàng tồn kho, lưu trữ nổi và suy yếu khả năng truyền dẫn giá, khiến thị trường dầu duy trì biến động mạnh nhưng dao động trong biên độ hẹp thay vì rơi vào trạng thái thắt chặt mang tính cấu trúc

Đồng USD tăng lên mức cao nhất trong hai tuần vào thứ Năm khi biến động mới bao trùm thị trường chứng khoán và đồng bảng Anh lao dốc sau khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) bỏ phiếu với cách biệt sít sao để giữ nguyên lãi suất. Đồng bạc xanh vững giá hơn trong tuần này khi tâm lý e ngại rủi ro gia tăng và giới đầu tư đánh giá kết quả mùa báo cáo lợi nhuận tại Mỹ, hiện đã hoàn thành khoảng một nửa. Mặc dù các dữ liệu lao động Mỹ phát đi tín hiệu yếu hơn — bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vượt dự báo và lượng việc làm trống trong tháng 12 giảm mạnh — nhưng đồng USD vẫn duy trì giao dịch trong biên độ hẹp. Đồng bảng Anh (GBP/USD) giảm sau khi BoE quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc bỏ phiếu 5–4 giữa chín thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Đồng bảng rơi xuống mức thấp nhất hai tuần, chịu áp lực mạnh do lo ngại về sự ổn định của chính phủ Anh và khả năng Thủ tướng Keir Starmer trụ vững sau quyết định bổ nhiệm Peter Mandelson làm đại sứ tại Mỹ, dù biết ông này có liên hệ với Jeffrey Epstein. Cùng ngày, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách.

• Chỉ số DXY +0.32%

• EUR/USD -0.25%

• GBP/USD -0.85%

• USD/JPY +0.13%

• AUD/USD -0.86%

• NZD/USD -0.78%

• USD/CAD +0.25%

• USD/CHF: -0.85%

Tại Mỹ, sau một phiên giao dịch biến động, các chỉ số chứng khoán lớn đồng loạt lao dốc vào thứ Năm. Nasdaq dẫn đầu đà giảm, rơi xuống mức đóng cửa thấp nhất trong hơn hai tháng. Cổ phiếu công nghệ tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh lo ngại về định giá và tác động của trí tuệ nhân tạo (AI). Trong đó, Qualcomm giảm mạnh 8.5% sau khi công bố lợi nhuận quý I vượt dự báo nhưng đưa ra hướng dẫn yếu cho quý hiện tại. Cổ phiếu Alphabet (GOOGL), công ty mẹ của Google, dù phục hồi nhẹ so với mức thấp trong ngày nhưng vẫn giảm 0.5% do kế hoạch tăng mạnh chi tiêu vốn trong năm 2026.

• Dow Jones -1.20%

• S&P 500 -1.23%

• Nasdaq Composite -1.59%

Giá vàng tiếp tục giảm hơn 3% xuống dưới 4,820 USD/ounce vào thứ Năm, kéo dài đà điều chỉnh khi các tín hiệu tăng trưởng và thị trường lao động Mỹ yếu kém khiến giới đầu tư giảm rủi ro trên diện rộng thay vì tìm đến tài sản trú ẩn. Các doanh nghiệp Mỹ đã công bố 108,400 đợt cắt giảm việc làm trong tháng 1 — mức cao nhất cho tháng này kể từ năm 2009 — trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 231,000, cao hơn dự báo, và dữ liệu ADP cho thấy tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Chuỗi dữ liệu yếu này củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, với đợt đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6 và đợt tiếp theo vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 8 điểm cơ bản xuống mức 4.19% khi các báo cáo kinh tế phát tín hiệu thị trường lao động yếu hơn trước thềm báo cáo việc làm tháng 1 sắp công bố.

Tổng quan các nhóm ngành Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận một bức tranh phân hóa sắc nét với những mảng xanh đỏ đan xen, phản ánh hiệu suất trái ngược giữa các lĩnh vực. Đáng chú ý, nhóm Công nghệ đang trải qua những biến động dữ dội. Các "ông lớn" như Google (GOOG) đã phải chịu đòn giáng mạnh với mức giảm đáng kể 7.24%. Tương tự, Amazon (AMZN) và Microsoft (MSFT) cũng lần lượt sụt giảm 4.39% và 2.20%, cho thấy một làn sóng tâm lý tiêu cực đang bao trùm không gian công nghệ.

Ngược lại, lĩnh vực Tài chính lại cho thấy sự ổn định rõ rệt hơn. Các công ty như Visa (V) ghi nhận mức tăng 2.07%, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào dịch vụ tài chính trong bối cảnh nhóm công nghệ suy yếu. Nhóm Y tế cũng đóng góp những tín hiệu tích cực với việc Johnson & Johnson (JNJ) nhích tăng 0.65%.

Tâm lý và xu hướng thị trường Tâm lý chung của thị trường hôm nay nghiêng về phía thận trọng, bị chi phối bởi làn sóng bán tháo trên diện rộng ở nhóm công nghệ. Sự sụt giảm này có thể bắt nguồn từ việc các báo cáo thu nhập gần đây không đạt kỳ vọng, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại vị thế của mình.

Trên bình diện chung, các lĩnh vực như Điện tử tiêu dùng cho thấy một cục diện sắc thái hơn. Apple (AAPL) đã xoay xở để đạt mức tăng nhẹ 0.38%, thể hiện khả năng phục hồi mà một số đối thủ cùng ngành không có được.

Khuyến nghị chiến lược Các nhà đầu tư được khuyên nên thận trọng với lĩnh vực công nghệ trước những áp lực tiêu cực hiện nay. Tuy nhiên, các cơ hội đa dạng hóa đang xuất hiện, đặc biệt là trong nhóm Tài chính và Y tế, nơi sự ổn định tỏ ra đáng tin cậy hơn. Việc duy trì một danh mục đầu tư cân bằng bao gồm các lĩnh vực này có thể cung cấp một "hầm trú ẩn" trước biến động của nhóm công nghệ.

Hơn nữa, việc theo dõi sát sao các báo cáo thu nhập sắp tới và tin tức công nghệ sẽ là yếu tố then chốt để xác định các điểm vào lệnh tiềm năng hoặc quyết định tạm dừng tham gia sâu hơn vào lĩnh vực này. Hãy truy cập InvestingLive.com để cập nhật liên tục các dữ liệu thị trường và thông tin chiến lược để điều hướng hiệu quả trong giai đoạn đầy biến động này.

Vàng tiếp tục đà giảm, giao dịch tại mức 4,812 USD/oz

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde vừa đưa ra những nhận định chi tiết về triển vọng kinh tế khu vực, đồng thời nhấn mạnh sức mạnh của đồng nội tệ đang tạo ra những áp lực mới:

• Đồng Euro mạnh là một thách thức: Bà Lagarde lưu ý rằng việc đồng Euro tăng giá đang làm gia tăng các thách thức bên ngoài đối với nền kinh tế khu vực. Đáng chú ý, đồng Euro đã nới rộng đà tăng ngay trong lúc bà phát biểu, chủ yếu do đồng USD suy yếu sau khi dữ liệu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ tăng vọt, cùng với báo cáo cắt giảm việc làm từ Challenger và dữ liệu việc làm dịch vụ (ADP/ISM) đều gây thất vọng.
• Động lực tăng trưởng phân hóa: Tăng trưởng kinh tế hiện được dẫn dắt bởi lĩnh vực dịch vụ, đặc biệt là Công nghệ thông tin và Truyền thông. Trong khi đó, ngành sản xuất vẫn duy trì được sự kiên cường và lĩnh vực xây dựng đang bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng.
• Bức tranh lạm phát: Lạm phát thực phẩm có sự gia tăng. Tuy nhiên, các chỉ số về lạm phát cốt lõi ít thay đổi trong những tháng gần đây và vẫn phù hợp với mặt bằng chi phí. Hầu hết các thước đo lạm phát dài hạn vẫn duy trì quanh mức 2%.
• Triển vọng chi phí lao động: Các chỉ số dự báo và khảo sát cho thấy chi phí lao động sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong thời gian tới.
• Rủi ro và bất định: Chi tiêu chính phủ được kỳ vọng sẽ giúp củng cố nhu cầu, nhưng những bất ổn hiện tại có thể gây áp lực lên sức mua. Bà cũng cảnh báo lạm phát có thể tăng cao hơn nếu giá năng lượng có sự chuyển dịch đi lên bền vững.
• Đánh giá rủi ro: Trong phần hỏi đáp, bà Lagarde cho biết ECB hiện đang ở trạng thái đánh giá rủi ro khá cân bằng.

Bất chấp tình trạng đóng cửa một phần của Chính phủ làm gián đoạn nhiều số liệu vĩ mô, báo cáo trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn được công bố đúng hạn, cho thấy một sự gia tăng bất ngờ so với kỳ vọng.

Các con số chính:

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 231,000 (Dự báo: 212,000; Kỳ trước: 209,000).
• Số đơn duy trì: 1,844,000 (Dự báo: 1,847,000).
• Đường trung bình động 4 tuần: Tăng lên mức 212,000 (Kỳ trước: 206,200).

Mặc dù báo cáo JOLTS (Cơ hội việc làm) bị trì hoãn do Chính phủ đóng cửa (hiện đã được dời lịch công bố vào lúc 10 giờ tối nay theo giờ Việt Nam) và báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) bị đẩy lùi sang thứ Tư tuần tới (11/02), nhưng dữ liệu trợ cấp thất nghiệp vẫn là một "phát súng" cảnh báo sớm. Con số 231,000 này có thể chỉ là sự biến động nhất thời, nhưng cũng không loại trừ khả năng chịu tác động gián tiếp từ việc Chính phủ đóng cửa hoặc các yếu tố kinh tế khác.

Bối cảnh thị trường: Nhìn lại các báo cáo gần đây trong tháng 1/2026, thị trường lao động Mỹ dường như đã duy trì trạng thái "ít sa thải, ít tuyển mới". Trong tuần kết thúc vào ngày 10/01, số đơn chỉ ở mức 198,000 — một trong những mức thấp nhất trong hai năm. Tuy nhiên, sự gia tăng lên ngưỡng 231,000 trong tuần này cho thấy sự ổn định trước đó có thể đang bị lung lay.

Thông tin thêm về báo cáo: Báo cáo Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần do Bộ Lao động Mỹ công bố vào mỗi thứ Năm là một trong những chỉ báo sớm nhất về sức khỏe thị trường lao động. Nó phản ánh trực tiếp hoạt động sa thải và các xu hướng thất nghiệp mới nổi. Trong khi số đơn lần đầu đo lường lượng người mất việc mới, thì số đơn duy trì phản ánh số lượng người vẫn đang cần đến sự hỗ trợ của bảo hiểm thất nghiệp.

Toàn cảnh thị trường:

• Kim loại quý: Tâm điểm đổ dồn vào làn sóng bán tháo bắt nguồn từ phiên Á. Vàng giảm hơn 2% xuống mức 4,856 USD; Bạc bốc hơi hơn 13% về còn 76.33 USD.
• Tiền điện tử: Bitcoin nới rộng đà giảm hơn 4%, rơi xuống dưới ngưỡng 70,000 USD.
• Ngoại hối: Đồng USD duy trì sự ổn định trên diện rộng. Tỷ giá USD/JPY nhích nhẹ trên mốc 157.00 bất chấp rủi ro can thiệp.
• Đồng Bảng Anh: Suy yếu sau bước chuyển hướng mang thiên hướng dovish của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).
• Chứng khoán: Các chỉ số tương lai của Mỹ chịu áp lực khi nhóm công nghệ tiếp tục gặp khó; chứng khoán Châu Âu giảm nhẹ do tâm lý thị trường chung suy yếu.
• Dầu thô: Dầu WTI giảm 1.3% xuống mức 63.65 USD do những biến động thất thường từ tin tức địa chính trị.

Diễn biến chi tiết

1. Kim loại quý: Phe "bắt đáy" tháo chạy Đây là một phiên giao dịch đầy biến động, bắt đầu từ cú rơi tự do của kim loại quý tại thị trường Châu Á, đặc biệt là bạc. Chỉ trong vòng chưa đầy hai giờ, giá bạc đã đổ đèo từ 89 USD xuống 74 USD, khiến những nhà đầu tư bắt đáy phải nhanh chóng từ bỏ vị thế. Áp lực bán tháo tiếp tục duy trì trong suốt phiên sáng tại Châu Âu, khiến bạc hiện vẫn giảm hơn 13% trong ngày.

Đà giảm của vàng có phần nhẹ hơn nhưng vẫn là một đòn giáng mạnh vào kỳ vọng phục hồi. Sau khi thất bại trong việc chốt phiên trên ngưỡng 5,000 USD vào hôm qua, giá vàng hiện đã giảm hơn 2% xuống còn 4,856 USD.

2. Tiền điện tử và Công nghệ: Sắc đỏ bao trùm Tâm lý thị trường chung càng trở nên tiêu cực trước làn sóng bán tháo tiếp diễn ở nhóm tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ. Bitcoin giảm hơn 4% và đang đối mặt với thử thách lớn khi rơi xuống dưới mốc 70,000 USD – mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024.

Tại Mỹ, các chỉ số tương lai bắt đầu trượt dốc sau khi giữ được sự ổn định vào đầu phiên sáng tại Châu Âu. Chỉ số S&P 500 tương lai giảm 0.6%, trong khi Nasdaq tương lai giảm 0.9%. Tâm lý né tránh rủi ro cũng khiến các chỉ số Châu Âu chao đảo, với chỉ số DAX của Đức hiện giảm hơn 1%.

3. Ngoại hối: Đồng Bảng Anh là tâm điểm Trong khi đồng USD giữ nhịp ổn định giữa bối cảnh hỗn loạn, tỷ giá USD/JPY đã âm thầm nhích lên trên 157.00 để thử thách sự kiên nhẫn của giới chức Nhật Bản. Cho đến nay, vẫn chưa có động thái can thiệp thực tế nào được đưa ra.

Tuy nhiên, đồng Bảng Anh mới là cái tên biến động mạnh nhất sau quyết định của BOE. Cặp tỷ giá GBP/USD đã rơi từ 1.3610 xuống vùng 1.3560–1.3570 sau khi tỷ lệ bỏ phiếu chia rẽ hẹp hơn dự kiến (5-4 so với dự báo 7-2). Đi kèm với đó là sự điều chỉnh mang tính dovish trong ngôn từ của tuyên bố chính sách và các dự báo kinh tế, cho thấy các nhà hoạch định đang hướng tới một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng 4 tới.

Ngay sau quyết định giữ nguyên lãi suất nhưng với tỷ lệ bỏ phiếu chia rẽ, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) Andrew Bailey đã đưa ra những thông điệp đầy lạc quan về triển vọng kinh tế:

• Thông điệp tích cực: Ông Bailey nhấn mạnh rằng thông tin chính của ngày hôm nay là một tin tốt lành đối với nền kinh tế Anh.
• Lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến: Tiến trình kiềm chế lạm phát (disinflation) đang đi đúng hướng, thậm chí còn diễn ra nhanh hơn so với những dự báo được đưa ra vào tháng 11 năm ngoái.
• Không có cú sốc mới: Hiện tại, chính sách tiền tệ không phải đối mặt với bất kỳ cú sốc lớn hay bất ngờ nào mới từ thị trường.
• Rủi ro lạm phát dai dẳng thuyên giảm: Mối lo ngại về việc lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài đã bớt căng thẳng hơn trước.
• Áp lực tăng giá suy yếu: Các rủi ro tiềm ẩn có thể đẩy lạm phát tăng cao trở lại đang tiếp tục giảm dần.

Với những nhận định này, Thống đốc Bailey cho rằng nền kinh tế Anh hiện có đủ dư địa để thực hiện các bước nới lỏng chính sách tiền tệ sâu hơn trong thời gian tới.

Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) vừa công bố giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 2, đúng như mức hiện tại là 3.75%. Tuy nhiên, đằng sau con số này là một thông điệp mang thiên hướng dovish rõ rệt cùng sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ Hội đồng chính sách.

Các thông tin chính:

• Quyết định: Giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75%.
• Tỷ lệ bỏ phiếu: 5 phiếu giữ nguyên - 4 phiếu giảm (so với dự báo trước đó là 7-2).
• Phe ủng hộ cắt giảm: Các thành viên Breeden, Dhingra, Ramsden và Taylor đã bỏ phiếu ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản.

Sự thay đổi quan trọng trong thông điệp chính sách: BOE đã có sự điều chỉnh tinh tế nhưng đầy sức nặng trong tuyên bố lần này. Nếu như tháng 12, họ nhận định lãi suất sẽ tiếp tục theo "lộ trình giảm dần", thì lần này họ khẳng định: "Dựa trên các bằng chứng hiện tại, lãi suất ngân hàng có khả năng sẽ được giảm thêm."

Sự điều chỉnh này, kết hợp với tỷ lệ bỏ phiếu 5-4, phản ánh một tâm lý dovish đang chiếm ưu thế. Ngay cả Thống đốc Bailey và thành viên Mann (những người bỏ phiếu giữ nguyên) cũng thừa nhận họ đang dần tự tin hơn vào việc cắt giảm lãi suất, dù hiện tại vẫn cần thêm bằng chứng để thực hiện bước đi này.

Thống đốc Bailey – người thường đóng vai trò quyết định cán cân – dường như đang rất cởi mở với ý tưởng nới lỏng trong tương lai gần khi tuyên bố: "Tôi sẽ bước vào các cuộc họp sắp tới với câu hỏi liệu một đợt cắt giảm có thực sự thỏa đáng hay không".

Dự báo lạm phát giảm mạnh: Lộ trình cắt giảm lãi suất càng được củng cố khi BOE hạ dự báo lạm phát trên diện rộng:

• Trong 1 năm tới: Giảm xuống 1.7% (trước đó là 2.5%).
• Trong 2 năm tới: Giảm xuống 1.8% (trước đó là 2.0%).
• Trong 3 năm tới: Giảm xuống 2.0% (trước đó là 2.1%).

Phản ứng của thị trường: Trước khi có quyết định, các nhà giao dịch định giá mức giảm khoảng 36 điểm cơ bản cho cả năm với đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 7. Ngay sau thông báo, thị trường tiền tệ đã lập tức định giá lại mức giảm lên tới 50 điểm cơ bản cho năm nay, đồng thời đẩy kỳ hạn cắt giảm tiếp theo lên sớm hơn vào tháng 4.

Đồng Bảng Anh chịu áp lực bán tháo ngay lập tức. Cặp tỷ giá GBP/USD đã giảm 0.6% trong ngày, lùi từ mức 1.3610 xuống còn 1.3565 ngay sau khi quyết định được công bố.

Tổng quan cơ bản

Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ tiếp tục đà hồi phục sau đợt bán tháo mạnh vào hai tuần cuối tháng 1. Đồng bạc xanh duy trì sức mạnh nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện và các chỉ số sản xuất tích cực, báo hiệu hoạt động kinh tế sẽ còn sôi động hơn. Nếu dữ liệu tiếp tục khả quan, các nhà giao dịch sẽ buộc phải rút lại các đặt cược vào khả năng Fed nới lỏng chính sách (dovish), điều này sẽ đẩy đồng USD tăng cao hơn nữa.

Tuần tới sẽ là một tuần quan trọng với báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Tư và chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Sáu. Xu hướng của đồng USD đang ngày càng rõ nét theo hướng tăng giá, nhưng thị trường vẫn cần xác nhận từ dữ liệu thực tế để củng cố niềm tin.

Đồng Yên: Về phía đồng Yên, cục diện vẫn chưa có gì thay đổi. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp gần nhất và nâng nhẹ dự báo tăng trưởng cũng như lạm phát.

Thống đốc Ueda không đưa ra định hướng chính sách mới khi lặp lại rằng cơ quan này sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế được hiện thực hóa. Ông cũng cho biết diễn biến giá cả trong tháng 4 sẽ là yếu tố then chốt để xem xét việc tăng lãi suất. Điều này ngụ ý rằng tháng 4 là thời điểm Nhật Bản có thể tung ra một đợt tăng lãi suất khác nếu dữ liệu ủng hộ.

Đà tăng ngắn hạn của đồng Yên trước đó chỉ dựa vào những đồn đoán về "kiểm tra tỷ giá" và rủi ro can thiệp. Giờ đây, những yếu tố đó đã bị bỏ lại phía sau; các nhà giao dịch đang quay trở lại vị thế bán khống đồng Yên khi đồng USD mạnh lên và kỳ vọng vào chiến thắng của bà Takaichi trong cuộc bầu cử vào cuối tuần này.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Khung đồ thị Ngày: Trên đồ thị ngày, USD/JPY đang tiếp tục tiến về ngưỡng 159.00 – nơi từng ghi nhận những can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ và các cuộc thảo luận về "kiểm tra tỷ giá", vốn đã kích hoạt một đợt bán tháo cực nhanh trước đó. Nếu giá chạm ngưỡng này, phe bán dự kiến sẽ gia nhập để kỳ vọng một đợt giảm về đường xu hướng chính. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một sự bứt phá hoàn toàn để đẩy tỷ giá lên những đỉnh cao mới.

Khung đồ thị 4 Giờ: Giá đã vượt qua khoảng trống giá của tuần trước và tiếp tục đi lên khi phe mua gia tăng vị thế hướng tới mốc 159.00. Không có quá nhiều chi tiết bổ sung ở khung thời gian này, vì vậy cần quan sát ở khung thấp hơn để thấy rõ hơn các biến động nhỏ.

Khung đồ thị 1 Giờ: Một đường xu hướng tăng nhỏ đang định hình đà phục hồi của cặp tiền. Phe mua có khả năng sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng này để đẩy giá lên các mức cao mới, trong khi phe bán sẽ chờ đợi một cú phá vỡ xuống dưới để thực hiện đợt điều chỉnh về vùng hỗ trợ 155.50.

Các yếu tố tác động sắp tới

Hôm nay (05/02): Công bố dữ liệu Trợ cấp thất nghiệp và Cơ hội việc làm của Mỹ. Thứ Sáu (06/02): Kết thúc tuần với dữ liệu Niềm tin tiêu dùng. Cuối tuần: Cuộc bầu cử tại Nhật Bản, nơi Đảng Dân chủ Tự do được dự đoán rộng rãi sẽ giành chiến thắng.

Hoạt động bán lẻ tại khu vực đồng Euro đã khép lại năm 2025 với kết quả thấp hơn kỳ vọng, phản ánh sự chững lại trong chi tiêu của người tiêu dùng vào giai đoạn cuối năm.

Các con số chính:

• Theo tháng (m/m): -0.5% (Dự báo: -0.2%; Tháng trước: +0.2%, được điều chỉnh xuống +0.1%).
• Theo năm (y/y): +1.3% (Dự báo: +1.6%; Tháng trước: +2.3%, được điều chỉnh lên +2.4%).

Mặc dù tháng 12 ghi nhận sự sụt giảm đáng thất vọng, nhưng nhìn chung cả năm 2025, khối lượng bán lẻ trung bình hàng năm vẫn tăng 2.3% so với năm 2024. Điều này cho thấy sự bền bỉ của hoạt động bán lẻ tại Eurozone trong suốt cả năm qua. Chi tiêu hộ gia đình vẫn giữ vững được đà tăng trưởng bất chấp những lo ngại về lạm phát, đặc biệt là tại các quốc gia như Đức và Tây Ban Nha.

Tác động đến chính sách của ECB: Trong mọi trường hợp, dữ liệu này khó có thể tác động mạnh đến định hướng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Ở thời điểm hiện tại, trọng tâm duy nhất của ECB vẫn là cuộc chiến chống lạm phát. Mặc dù giá cả cốt lõi đang dần tiến về mức mục tiêu 2%, nhưng diễn biến này có lẽ vẫn chưa đủ để thúc đẩy một sự thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương ngay trong hôm nay hay trong nửa đầu năm nay.

Thị trường kim loại quý tiếp tục chuỗi ngày "tàu lượn siêu tốc" khi làn sóng bán tháo đầy biến động vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc. Sau vài phiên nỗ lực phục hồi khiêm tốn, nhóm kim loại quý đã phải chịu một bước lùi đáng kể trong phiên Mỹ hôm qua. Vàng đã thất bại trong việc duy trì đà bứt phá trên ngưỡng 5,000 USD, trong khi bạc cũng rơi xuống dưới mốc 90 USD khi kết thúc phiên.

Áp lực giảm giá tiếp tục kéo dài sang ngày hôm nay với một đợt bán tháo mạnh mẽ tại thị trường Châu Á. Giá bạc đã đổ đèo từ 89 USD xuống còn 74 USD chỉ trong vòng chưa đầy hai giờ đồng hồ.

Những điểm nhấn kỹ thuật đáng lưu ý:

• Phe mua bắt đáy chưa thể giành lại quyền kiểm soát: Đợt bán tháo này tái khẳng định một thực tế kỹ thuật: Phe mua vẫn chưa đủ lực để đảo ngược tình thế. Điều này cho thấy những cú rung lắc và biến động mạnh sẽ còn tiếp diễn. Các nhà đầu tư cần hết sức cẩn trọng khi lựa chọn thời điểm tham gia thị trường.
• Bạc – Bức tranh kỹ thuật tiêu cực: Biểu đồ ngắn hạn của bạc cho thấy giá đã không thể trụ vững trên mức hồi quy Fib 38.2% tại 90.55 USD. Quan trọng hơn, chúng ta đang chứng kiến sự từ chối rõ rệt tại đường trung bình động 100 giờ (MA 100 - đường màu đỏ). Điều này củng cố xu hướng bearish trong ngắn hạn đối với bạc.
• Vàng – Sự điều chỉnh nhẹ nhàng hơn: Đà giảm của vàng không quá khốc liệt như bạc, chỉ giảm khoảng 1.5% trong ngày. Đúng như dự báo trước đó, bất kỳ đợt điều chỉnh sâu nào của thị trường kim loại quý cũng sẽ gây tổn thương cho bạc nặng nề hơn so với vàng.

Triển vọng thị trường: Đợt điều chỉnh này sẽ chỉ kết thúc khi các yếu tố kỹ thuật và tâm lý ổn định trở lại. Trong thời gian tới, dự kiến biến động sẽ còn tiếp tục diễn ra khi vàng và bạc có khả năng hình thành một vùng tích lũy rộng hơn. Để phe mua lấy lại sự tự tin và đà tăng trưởng, thị trường cần một "ngòi nổ" thực sự mạnh mẽ. Tuy nhiên, điều này sẽ rất khó khăn ở thời điểm hiện tại khi hoạt động chốt lời thường xuyên xuất hiện ngay khi thị trường có dấu hiệu bất ổn.

Vàng điều chỉnh giảm, giao dịch tại mức 4,865 USD/oz

Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức trong tháng 12 ghi nhận mức tăng mạnh 7.8% so với tháng trước, vượt xa dự báo và nối tiếp đà tăng ấn tượng của tháng 11, cho thấy tín hiệu phục hồi đáng chú ý của lĩnh vực sản xuất.

Tuy nhiên, mức tăng này phần lớn đến từ sự bùng nổ của các đơn hàng quy mô lớn, bởi nếu loại trừ yếu tố này, đơn hàng mới chỉ tăng 0.9%. Xét theo xu hướng ổn định hơn, tổng đơn hàng trong quý IV cao hơn 9.5% so với quý III, phản ánh sự cải thiện rõ rệt, dù mức tăng chỉ còn 2.5% khi không tính các đơn hàng lớn.

Về cơ cấu ngành, động lực chính đến từ sản xuất sản phẩm kim loại và ngành cơ khí, bên cạnh mức tăng ở thiết bị điện và các sản phẩm điện tử, công nghệ. Dẫu vậy, bức tranh dài hạn vẫn còn thận trọng khi doanh số công nghiệp cả năm 2025 giảm 1.3% so với năm trước, cho thấy ngành sản xuất Đức đang phục hồi nhưng chưa thực sự vững chắc.

Thị trường tài chính toàn cầu hôm nay tập trung vào loạt sự kiện chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế quan trọng.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm là quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), với kỳ vọng cả hai sẽ giữ nguyên lãi suất, qua đó khiến sự chú ý dồn vào thông điệp định hướng, các dự báo kinh tế và giọng điệu của giới hoạch định chính sách, đặc biệt là phát biểu của bà Lagarde trong bối cảnh đồng euro đang mạnh lên.

Sang phiên Mỹ, thị trường theo dõi sát các số liệu lao động, bao gồm đơn xin trợ cấp thất nghiệp và số lượng vị trí việc làm, nhằm đánh giá mức độ phục hồi và “nhiệt độ” của thị trường lao động trước thềm báo cáo việc làm NFP tuần tới.

Bên cạnh đó, các bài phát biểu của quan chức Fed, BoC và RBA cũng được kỳ vọng sẽ mang lại những tín hiệu bổ sung, có thể tạo ra biến động ngắn hạn trên thị trường tiền tệ và tài chính toàn cầu.

Sau khi giảm mạnh xuống dưới 4,800 USD/oz trong đầu phiên Á, giá vàng đang lấy lại mốc 4,900 USD/oz.

Bitcoin đang đứng trước áp lực giảm giá ngày càng lớn khi đà bán tháo trên thị trường tiền mã hóa tiếp tục gia tăng, đẩy giá tiến sát mốc tâm lý 70,000 USD.

Trên phương diện kỹ thuật, Bitcoin đã lần đầu tiên kể từ năm 2023 rơi xuống dưới đường trung bình động 100 tuần, đồng thời phá vỡ các vùng hỗ trợ quan trọng hình thành từ đáy tháng 3 và tháng 4/2025, qua đó mở đường cho rủi ro suy giảm sâu hơn.

Nếu mốc 70,000 USD bị xuyên thủng một cách rõ ràng, thị trường có thể chứng kiến giá trượt nhanh về khu vực 60,000 USD, trong khi hỗ trợ dài hạn đáng kể tiếp theo – đường trung bình động 200 tuần – hiện chỉ nằm quanh 58,085 USD. Đáng chú ý, đồ thị giá còn phát đi tín hiệu tiêu cực với khả năng hình thành mô hình vai–đầu–vai, cho thấy nguy cơ điều chỉnh mạnh vẫn hiện hữu.

Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu, cổ phiếu công nghệ bị bán mạnh và những lo ngại xoay quanh chủ đề AI gia tăng, các tài sản rủi ro như tiền mã hóa đang đối mặt với một môi trường đặc biệt bất lợi, có thể kích hoạt vòng xoáy giảm giá lan rộng trên thị trường tài chính.

Westpac cảnh báo Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) có thể đối mặt với áp lực phải tăng lãi suất hai kỳ họp liên tiếp, sớm nhất ngay trong tháng 3, nếu các dữ liệu kinh tế và lạm phát sắp tới tiếp tục vượt kỳ vọng.

Theo bà Luci Ellis của Westpac, tháng 5 hiện vẫn được xem là thời điểm có khả năng cao nhất để RBA tăng lãi suất lần tiếp theo, tuy nhiên mốc thời gian này có thể bị đẩy sớm hơn nếu các số liệu kinh tế công bố trong thời gian tới cho thấy lạm phát và tăng trưởng đang nóng lên nhanh hơn dự kiến.

Trước cuộc họp tháng 3, RBA sẽ đánh giá loạt dữ liệu quan trọng như lạm phát và thị trường lao động tháng 1, cùng với số liệu tiền lương và GDP quý IV; nếu các chỉ báo này xác nhận áp lực giá vẫn dai dẳng, khả năng RBA hành động sớm sẽ gia tăng, dù hiện tại tháng 5 vẫn được xem là phương án cơ sở.

Đà bán tháo mạnh trên thị trường kim loại quý được cho là chủ yếu phản ánh sự gia tăng biến động trong bối cảnh thanh khoản mỏng và tâm lý lo ngại bao trùm thị trường, hơn là xuất phát từ một yếu tố tin tức đơn lẻ.

Tuy nhiên, các số liệu mới công bố từ Trung Quốc cũng phần nào gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư, khi tiêu thụ vàng của nước này trong năm 2025 giảm 3.57%, xuống còn 950,096 tấn, trong khi sản lượng vàng khai thác từ nguồn nguyên liệu trong nước lại tăng 1.09% so với cùng kỳ, đạt 381,339 tấn.

Sự kết hợp giữa nhu cầu suy yếu và nguồn cung nhích lên tại một trong những thị trường vàng lớn nhất thế giới đã góp phần củng cố xu hướng điều chỉnh của nhóm kim loại quý, nhất là trong môi trường giao dịch nhạy cảm với tin tức.

Giá vàng giảm xuống khoảng 4,847 USD/ounce trong phiên thứ Năm, chấm dứt chuỗi tăng hai ngày, chịu áp lực từ đà mạnh lên của đồng USD sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát tín hiệu thận trọng về việc cắt giảm lãi suất.

Thống đốc Fed Lisa Cook cho biết bà sẽ không ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm, nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng đang nghiêng về phía tăng hơn là tín hiệu suy yếu của thị trường lao động.

Cùng với việc Tổng thống Donald Trump đề cử Kevin Warsh — người được xem là có quan điểm “diều hâu” hơn các ứng viên khác — làm Chủ tịch Fed tiếp theo, thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng, cho rằng tốc độ cắt giảm lãi suất sắp tới sẽ chậm hơn.

Đồng bảng Anh tăng giá lên mức cao nhất trong năm tháng so với đồng euro trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vào thứ Năm, khi giới đầu tư ngày càng tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất và duy trì lập trường thận trọng về thời điểm nới lỏng tiếp theo.

BoE được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3.75%, tiếp tục “quan sát và chờ đợi” sau đợt cắt giảm hẹp hồi cuối năm ngoái. Mặc dù các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy tăng trưởng của Anh đang phục hồi nhẹ, các nhà hoạch định chính sách vẫn tỏ ra thận trọng khi tuyên bố chiến thắng trước lạm phát — vốn vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu và chịu ảnh hưởng mạnh từ tăng trưởng tiền lương.

Theo Lee Hardman của MUFG, chuỗi dữ liệu hoạt động tích cực gần đây đã khiến thị trường lùi lại kỳ vọng về lần cắt giảm tiếp theo. Ông cho rằng nếu không có chất xúc tác rõ ràng để nới lỏng hơn nữa, BoE nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ thái độ thận trọng trong giai đoạn đầu năm. Diễn biến này đã giúp đồng bảng củng cố sức mạnh, kéo tỷ giá EUR/GBP giảm xuống.

Đối với giới giao dịch, trọng tâm của cuộc họp lần này không nằm ở quyết định chính sách, mà ở cách thảo luận nội bộ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Sau cuộc bỏ phiếu sít sao hồi tháng 12, nhà đầu tư sẽ chú ý đến tỷ lệ ủng hộ và phản đối để xác định liệu BoE đang nghiêng về hướng kiên nhẫn hay chuẩn bị cho một đợt cắt giảm mới. Khảo sát của Reuters cho thấy kịch bản “giữ nguyên” vẫn là cơ sở, dù các nhà kinh tế chia rẽ về thời điểm có thể cắt giảm tiếp theo.

Hướng dẫn chính sách cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Nếu BoE tiếp tục nhấn mạnh lập trường “thắt chặt khi cần thiết,” thị trường sẽ củng cố quan điểm trì hoãn cắt giảm. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu thừa nhận rõ ràng nào về sự hạ nhiệt của áp lực lạm phát có thể khiến kỳ vọng nới lỏng quay trở lại sớm hơn. Trong bối cảnh đó, biến động thị trường toàn cầu và đồng USD yếu hơn chỉ là yếu tố phụ, trong khi BoE vẫn tập trung vào vấn đề chính: lạm phát dai dẳng và tín hiệu từ thị trường lao động trong nước.

Giá vàng biến động trong phiên châu Á, có thời điểm tăng vượt mốc 5,000 USD/oz vào sáng nay nhờ lực mua bắt đáy, trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn chưa hạ nhiệt; nhưng sau đó đã điều chỉnh xuống mức 4,940 USD/oz. Dù hai bên đã đạt được thỏa thuận tổ chức đàm phán hạt nhân tại Oman vào thứ Sáu, Mỹ vẫn chưa loại trừ khả năng tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào Iran do nước này bị cáo buộc đàn áp người biểu tình và tiếp tục hoạt động hạt nhân. 

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Lisa Cook đã nhấn mạnh lập trường thận trọng trong chính sách tiền tệ, khẳng định ưu tiên hàng đầu hiện nay vẫn là kiểm soát lạm phát, ngay cả khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ.

Trong bài phát biểu chuẩn bị sẵn và phần hỏi đáp sau đó vào thứ Tư, bà Cook cho biết tiến trình kiềm chế lạm phát đang “chững lại” ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, đồng thời cảnh báo rủi ro hiện nay nghiêng nhiều hơn về phía lạm phát tăng trở lại thay vì tăng trưởng suy yếu. Theo bà, điều này đồng nghĩa Fed chưa có cơ sở rõ ràng để tiếp tục cắt giảm lãi suất, ít nhất cho đến khi có bằng chứng thuyết phục rằng áp lực giá cả đang giảm bền vững.

Bà Cook thừa nhận các đợt cắt giảm lãi suất trong năm ngoái vẫn đang hỗ trợ thị trường lao động, vốn được bà mô tả là đã “ổn định và cân bằng tương đối.” Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, trong khi tâm lý tiêu dùng yếu không phản ánh sự suy giảm đủ sâu để biện minh cho việc nới lỏng chính sách.

Về lạm phát, bà Cook nhận định lạm phát lõi vẫn quanh mức 3% vào cuối năm ngoái, cho thấy đà giảm đã chững lại. Bà kỳ vọng các tác động từ thuế quan có thể phai dần theo thời gian, nhưng cũng nhấn mạnh vẫn tồn tại nhiều bất định — từ chính sách thương mại tương lai cho tới nguy cơ kỳ vọng lạm phát bị “neo” ở mức cao.

Ngoài ra, bà cảnh báo về rủi ro cấu trúc liên quan đến đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), khi chi phí tăng mạnh có thể xuất hiện trước khi năng suất được cải thiện rõ rệt. Dù kinh tế Mỹ vẫn ở trạng thái vững chắc, bà lưu ý tình hình tài chính của nhóm hộ gia đình thu nhập thấp và trung bình đang có dấu hiệu xấu đi và cần được theo dõi sát.

Trong phần hỏi đáp, bà Cook tiếp tục khẳng định rằng chính sách hiện nay của Fed đang “hơi mang tính thắt chặt” và cho rằng đây là thời điểm thích hợp để quan sát độ trễ của chính sách thay vì hành động vội vàng. Bà cũng hạ thấp tầm quan trọng của ước tính lãi suất trung lập (r-star), cho rằng Fed đang tập trung nhiều hơn vào dữ liệu thực tế.

Bà Cook là một trong số các quan chức Fed đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất, qua đó củng cố thông điệp rằng Fed sẽ kiên định với mục tiêu đưa lạm phát quay lại mức mục tiêu 2% và duy trì uy tín chính sách tiền tệ.

Chỉ số DXY tăng trong phiên thứ Tư sau khi Tổng thống Donald Trump ký thông qua thỏa thuận tài trợ, chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa một phần vào tối thứ Ba. Bên cạnh đó, đà suy yếu của thị trường chứng khoán trong ngày đã làm gia tăng nhu cầu thanh khoản, qua đó hỗ trợ đồng đô la. Đồng yên cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần, góp phần thúc đẩy đà tăng của USD. Đồng thời, dữ liệu chỉ số dịch vụ ISM tháng 1 mạnh hơn kỳ vọng tiếp tục củng cố tâm lý tích cực đối với đồng bạc xanh. Tuy nhiên, đà tăng của USD bị hạn chế sau khi báo cáo việc làm ADP tháng 1 cho thấy số lượng việc làm mới thấp hơn dự kiến — yếu tố mang tính “bồ câu,” có thể khiến Fed thận trọng hơn với chính sách tiền tệ.

• Chỉ số DXY +0.23%

• EUR/USD -0.12%

• GBP/USD -0.34%

• USD/JPY +0.74%

• AUD/USD -0.34%

• NZD/USD -0.71%

• USD/CAD +0.21%

• USD/CHF: +0.27%

Chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch thứ Tư trong trạng thái trái chiều. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0.53% lên 49,501.30 điểm, trong khi S&P 500 giảm 0.51% xuống 6,882.77 điểm và Nasdaq Composite giảm 1.51% xuống 22,904.58 điểm. Dow Jones tăng hơn 260 điểm, xóa sạch mức giảm của phiên trước đó khi nhà đầu tư dịch chuyển khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ lớn. Cổ phiếu hãng sản xuất chip AMD thu hút sự chú ý sau khi công bố kết quả kinh doanh quý IV vượt kỳ vọng, nhưng lại giảm mạnh khoảng 17% do dự báo lợi nhuận quý I thấp hơn ước tính của giới phân tích trong bối cảnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) tăng mạnh.

• Dow Jones +0.53%

• S&P 500 -0.51%

• Nasdaq Composite -1.51%

Giá vàng chốt phiên tăng nhẹ hôm thứ Tư nhưng vẫn ở dưới mốc 5,000 USD/ounce. Trong phiên, vàng có thời điểm vượt ngưỡng này, trong khi bạc tăng tới 10% trước khi cả hai mặt hàng đều thu hẹp đà tăng về cuối phiên. Đây là phiên tăng thứ hai liên tiếp của kim loại quý, song đà phục hồi vẫn còn hạn chế sau cú sụt giảm lịch sử tuần trước. Vàng đã bật tăng khoảng 15% so với mức đáy gần 4,400 USD/ounce sau đợt bán tháo mạnh đầu tuần. “Đó là một sự phục hồi ấn tượng trên bề mặt,” ông nhận định, “nhưng cũng cần nhớ rằng cú bật này diễn ra ngay sau một đợt giảm sâu chưa từng có.” Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đi ngang trong ngày thứ Tư khi giới đầu tư tiếp tục chờ đợi dữ liệu kinh tế bị trì hoãn và đánh giá tác động chính sách tiềm ẩn từ Chủ tịch Fed mới — ông Kevin Warsh.

Dữ liệu lĩnh vực dịch vụ tháng 1 từ Viện Quản lý Cung ứng (ISM)

• Chỉ số chính: 53.8 (Kỳ vọng: 53.5)

• Chỉ số hoạt động kinh doanh: 57.4 (Tháng trước: 54.4)

• Việc làm: 50.3 (Tháng trước: 52.0)

• Đơn đặt hàng mới: 53.1 (Tháng trước: 57.9)

• Giá phải trả: 66.6 (Tháng trước: 64.3)

• Giao hàng của nhà cung cấp: 54.2 (Tháng trước: 51.8)

• Hàng tồn kho: 45.1 (Tháng trước: 54.1)

• Đơn hàng tồn đọng: 44.0 (Tháng trước: 42.6)

• Đơn đặt hàng xuất khẩu mới: 45.0 (Tháng trước: 54.2)

• Nhập khẩu: 48.2 (Tháng trước: 50.3)

• Tâm lý về hàng tồn kho: 54.3 (Tháng trước: 54.1)

Chỉ số tháng 12 là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024 và đây là một mức giảm nhẹ.

Trước đó, chỉ số dịch vụ cuối cùng của S&P Global Mỹ cho tháng 1 đạt 52.7 so với mức sơ bộ 52.5. Vào thứ Hai, chỉ số sản xuất ISM đã có bước nhảy vọt lớn nhất kể từ năm 2020 và thị trường đã phản ứng tích cực với việc các cổ phiếu 'nền kinh tế cũ' tăng giá cả tuần. Đây là chủ đề tôi đã viết nhiều lần và tôi nghĩ đáng để suy ngẫm khi dòng tiền luân chuyển khỏi các lĩnh vực như phần mềm và chuyển sang các lĩnh vực có định giá thấp hơn.

Bình luận trong báo cáo:

• “Sự không chắc chắn về các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ tiếp tục ảnh hưởng đến việc mua hàng của chúng tôi. Sự phổ biến của AI đang ảnh hưởng đến cách chúng tôi mua dịch vụ, đặc biệt là việc nhận được nhiều giá trị hơn từ các hợp đồng dịch vụ và xem xét kỹ lưỡng hơn về rủi ro.” [Dịch vụ Lưu trú & Ăn uống]

• “Sắp có sự gia tăng đột biến trong các khoản đầu tư vốn mới của khách hàng chúng tôi, cụ thể là trong các trung tâm dữ liệu, điện chu trình hỗn hợp và các lĩnh vực thị trường hạt nhân. Mong đợi sự tăng trưởng kinh doanh đáng kể vào năm 2026, cả trong nước Mỹ và toàn cầu.” [Xây dựng]

• “Hoạt động kinh doanh của chúng tôi vẫn khá ổn định trong vài tháng qua.” [Tài chính & Bảo hiểm]

• “Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ gây ra những hạn chế trong thị trường CNTT và khả năng sẵn có. Chúng tôi chưa thấy sự chậm trễ về thiết bị CNTT nhưng dự kiến chúng sẽ xảy ra trong những tháng tới.” [Chăm sóc sức khỏe & Hỗ trợ xã hội]

• “Vẫn chậm nhưng lạc quan hơn.” [Quản lý Công ty & Dịch vụ Hỗ trợ]

• “Nhìn chung hoạt động kinh doanh chậm lại sau khi kết thúc năm và kỳ nghỉ lễ.” [Dịch vụ khác]

• “Chuỗi cung ứng ổn định. Giá cả đang chững lại.” [Hành chính công]

• “Hiệu suất kỳ nghỉ lễ vững chắc trên hầu hết các đơn vị. Tháng 1 thậm chí còn tốt hơn. Người tiêu dùng vẫn đang mua hàng hóa không thiết yếu.” [Bán lẻ]

• “Khởi đầu chậm chạp điển hình. Rất nhiều hoạt động bận rộn về báo giá, báo cáo và những thứ tương tự.” [Vận tải & Kho bãi]

• “Các trung tâm dữ liệu đang gây ra sự gia tăng lớn về các yêu cầu. Các nhà cung cấp đang bị thách thức bởi năng lực và thuế quan. Do đó, đây vừa là thời điểm thú vị vừa là thời điểm đầy thách thức trong ngành.” [Tiện ích]

Dữ liệu việc làm tháng 1 năm 2026 từ ADP

• Thực tế: +22,000 (Kỳ vọng: +48,000)

• Tháng trước: +41,000 (đã điều chỉnh thành +37,000)

• Sản xuất hàng hóa: +1,000 (so với -3,000 tháng trước)

• Dịch vụ: +21,000 (so với +44,000 tháng trước)

Theo quy mô doanh nghiệp:

• Doanh nghiệp nhỏ: 0 (so với +9,000 trước đó)

• Doanh nghiệp vừa: +41,000 (so với +34,000 tháng trước)

• Doanh nghiệp lớn: -18,000 (so với +2,000 tháng trước)

Tiền lương:

• Lương của người giữ việc: 4.5% (so với 4.4% tháng trước)

• Lương của người chuyển việc: 6.4% (so với 6.6% tháng trước)

Thay đổi theo ngành:

• Giáo dục và y tế: +74,000 (so với +39,000 trước đó)

• Giải trí và khách sạn: +4,000 (so với +24,000 trước đó)

• Xây dựng: +9,000

• Hoạt động tài chính: +14,000 (so với +6,000 trước đó)

• Dịch vụ kinh doanh chuyên nghiệp: -57,000 (so với -29,000 trước đó)

Đây là một bảng phân tích ảm đạm với đủ loại mất mát việc làm của khối văn phòng (white collar) và tất cả việc làm ròng đều chảy vào các lĩnh vực liên quan đến chính phủ.

"Việc tạo việc làm đã lùi một bước trong năm 2025, với các nhà tuyển dụng tư nhân chỉ tạo thêm 398,000 việc làm, giảm so với mức 771,000 trong năm 2024," Nela Richardson, chuyên gia kinh tế trưởng của ADP cho biết. "Mặc dù chúng ta đã thấy sự chậm lại liên tục và đáng kể trong việc tạo việc làm trong ba năm qua, tăng trưởng tiền lương vẫn ổn định."

Đáng chú ý, ADP đã loại bỏ 212,000 việc làm khỏi danh sách năm 2025 trong một đợt điều chỉnh chuẩn.

Cổ phiếu các công ty xây dựng nhà ở của Mỹ đã tăng vọt hơn 5% trong thời gian ngắn vào ngày hôm qua sau một báo cáo về "nhà Trump" ("Trump homes"), trước khi trả lại phần lớn mức tăng đó khi Nhà Trắng tuyên bố kế hoạch này không được xem xét.

Toàn bộ câu chuyện này có chút kỳ lạ, và ngay cả lời phủ nhận cũng không được tin tưởng hoàn toàn vì thị trường cảm nhận rằng chính quyền đang chịu áp lực phải làm gì đó về khả năng chi trả nhà ở, đặc biệt là khi lãi suất dài hạn đi ngang và khó có khả năng được hỗ trợ bởi các đợt cắt giảm lãi suất của Fed. Với việc ông Warsh làm chủ tịch Fed, khả năng nới lỏng định lượng (QE) cũng rất xa vời.

Báo cáo trích dẫn những người thạo tin đến từ các nhà xây dựng nhà ở và được mô tả như sau: Theo kế hoạch, các nhà đầu tư sẽ cho người thuê thuê nhà, và các khoản thanh toán hàng tháng của họ, sau ba năm, sẽ được tính vào khoản trả trước nếu họ muốn mua ngôi nhà đó.

Đó là một ý tưởng sáng tạo nhưng cùng một báo cáo đó nói rằng Nhà Trắng không xem xét nó. Một ý tưởng khác đã được đưa ra trước đó là cho phép người Mỹ sử dụng các kế hoạch hưu trí 401K để trả trước tiền nhà.

Tôi nghĩ đây là một lĩnh vực đáng theo dõi chặt chẽ vì nó nằm ở điểm giao thoa của tâm lý người tiêu dùng, nhân khẩu học và chi tiêu.

Phương pháp ở đây dường như là liên tục đưa ra các ý tưởng cho Nhà Trắng cho đến khi có một ý tưởng được chấp nhận. Bạn phải hình dung rằng điều đó sẽ hoạt động vào một thời điểm nào đó và dẫn đến sự bùng nổ trong hoạt động xây dựng nhà ở.

Hãy xếp điều đó vào mục: Rủi ro tăng trưởng đối với nền kinh tế.

Hiện tại, có sự phân hóa lớn giữa các nhà xây dựng nhà ở, phản ánh chủ đề nền kinh tế hình chữ K. Những người phục vụ người mua có thu nhập cao đang làm ăn tốt trong khi những người phục vụ tầng lớp trung lưu và thấp hơn đang chật vật tìm kiếm thị trường. Tôi cũng nên lưu ý rằng có những dấu hiệu khác của sự sống trong thị trường nhà ở với lượng hàng tồn kho nhà ở để bán tại Florida hiện thấp hơn 0.5% so với một năm trước.

USD:

Đô la Mỹ tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo mạnh mẽ trong vài tuần cuối tháng 1. Đồng bạc xanh vẫn được hỗ trợ bởi dữ liệu Mỹ đang cải thiện, với chỉ số PMI Sản xuất từ ISM gần đây cho thấy hoạt động kinh tế có khả năng mạnh hơn trong tương lai. Nếu dữ liệu tiếp tục khả quan, các nhà giao dịch sẽ phải giảm bớt các đặt cược vào việc Fed nới lỏng, và điều đó sẽ thúc đẩy đồng Đô la Mỹ.

Hôm nay, chúng ta có dữ liệu ADP và PMI Dịch vụ ISM của Mỹ trong chương trình nghị sự. Dữ liệu mạnh bất ngờ có khả năng sẽ kích hoạt sự định giá lại theo hướng diều hâu đối với kỳ vọng lãi suất và hỗ trợ đồng bạc xanh. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh trong ngắn hạn nhưng khó có thể thay đổi nhiều về định giá thị trường.

Sự kiện chính sẽ là báo cáo NFP của Mỹ, vốn đã bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa một phần. Chúng ta có thể nhận được dữ liệu này vào tuần tới, cũng là lúc chúng ta nhận được báo cáo CPI của Mỹ. Xu hướng của đồng đô la đang có vẻ ngày càng tăng giá, nhưng các nhà giao dịch vẫn sẽ tìm kiếm sự xác nhận từ dữ liệu để có thêm niềm tin.

GBP:

Về phía GBP, các chỉ số PMI Sơ bộ mới nhất của Anh đã vượt kỳ vọng với biên độ lớn và kích hoạt một sự định giá lại hơi diều hâu, giúp đồng bảng Anh tăng giá. Mặt khác, các báo cáo việc làm và lạm phát về cơ bản khớp với kỳ vọng.

BoE dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng vào ngày mai với tỷ lệ bỏ phiếu 6-3 ủng hộ việc không thay đổi. Sẽ không có những thay đổi đáng kể đối với định hướng tương lai khi ngân hàng trung ương duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Trọng tâm sẽ chủ yếu dồn vào báo cáo chính sách tiền tệ cập nhật, trong đó việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát hoặc lãi suất trung lập có thể được coi là những tín hiệu ôn hòa.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT GBPUSD – KHUNG THỜI GIAN NGÀY

Trên biểu đồ ngày,  GBPUSD đã thăm dò lên trên mức đỉnh chu kỳ quanh mốc 1.3790 nhưng cuối cùng lại giảm xuống dưới mức đó. Phe bán đã tham gia mạnh mẽ sau cú phá vỡ giả và hiện đang nhắm mục tiêu đến đường xu hướng chính quanh mốc 1.3500.