Triển vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ và Canada - Tác động đối với USD, CAD và thị trường Bắc Mỹ

Tổng quan thị trường

Tuần này, một số dữ liệu đã làm giảm triển vọng kinh tế của Mỹ và Canada. Dù bốn tháng qua không có nhiều dấu hiệu tích cực, và các nhà đầu tư bắt đầu tin rằng thuế quan sẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, dường như thị trường đã quá lạc quan về Bắc Mỹ. Tháng 8 đã đưa ra cảnh báo đầu tiên, với báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu đầu tiên trên thị trường lao động, được xác nhận bởi báo cáo vào thứ Sáu tuần trước.

Canada cũng gặp khó khăn khi GDP giảm trong quý hai, chịu ảnh hưởng từ số liệu việc làm yếu (giảm 60.000 việc làm trong tháng 8) và áp lực từ thuế quan đối với các mặt hàng xuất khẩu chủ chốt như kim loại (nhôm, thép) và gỗ.

Triển vọng kinh tế suy giảm và sự chậm lại trong tuyển dụng đang tăng khả năng các đợt cắt giảm lãi suất, với 90% khả năng Ngân hàng Canada sẽ giảm lãi suất từ 2.75% xuống 2.50% tại cuộc họp sắp tới cùng ngày với FOMC, 17 tháng 9.

Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), một đợt cắt giảm lãi suất được mong đợi cũng dự kiến diễn ra (lãi suất hiện tại 4.50%), và câu hỏi sẽ được giải đáp vào ngày mai là: liệu giá tiêu dùng có tăng mạnh, cản trở việc cắt giảm 50 bps không?

Bất kỳ công bố nào dưới mức dự kiến 0.30% sẽ khiến đồng USD giảm giá, và thị trường sẽ nghiêng mạnh về khả năng cắt giảm 50 bps (hiện định giá 10%). Nếu vượt kỳ vọng, mức cắt giảm 25 bps sẽ được giữ, nhưng giảm khả năng cắt giảm trong các cuộc họp tiếp theo (tháng 10 và tháng 12).

Hãy cùng xem qua một số biểu đồ để có cái nhìn tổng quan về thị trường Bắc Mỹ, từ hiệu suất chứng khoán Mỹ và Canada, hiệu suất USD và CAD đến các biểu đồ USD/CAD và DXY.

Hiệu suất chỉ số Bắc Mỹ

Hiệu suất của các Chỉ số Hàng đầu Bắc Mỹ kể từ thứ Hai tuần trước – ngày 10 tháng 9 năm 2025 – Nguồn: TradingView

TSX vẫn bỏ qua các dữ liệu kinh tế tiêu cực. Chứng khoán luôn nhìn về tương lai và kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong nền kinh tế chưa rơi vào khủng hoảng, đồng thời dự kiến tăng trưởng dài hạn, thu hút lực mua.

Thị trường Mỹ vẫn vững trước chuỗi dữ liệu việc làm tiêu cực, được hỗ trợ bởi hy vọng về các đợt cắt giảm lãi suất. Tất cả các chỉ số đạt đỉnh cao kỷ lục mới hôm nay nhưng có dòng chảy chốt lời trước báo cáo lạm phát ngày mai.

Biểu đồ 8H DXY

Biểu đồ 8H DXY, 10 tháng 9 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Đồng USD giữ trong phạm vi khi các báo cáo NFP và PPI không thay đổi triển vọng các đợt cắt giảm lãi suất. Tâm điểm hiện tại là báo cáo CPI ngày mai, dự kiến quan trọng nhất trong nhiều năm.

Hiệu suất giữa tuần của USD so với các đồng tiền chính

USD so với các đồng tiền chính, 10 tháng 9 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Đồng USD vẫn nằm trong phạm vi giao dịch. Các điều chỉnh giảm gần đây từ dữ liệu lao động Mỹ kể từ tháng 3 đã ảnh hưởng USD, nhưng trong đợt phục hồi mới nhất, người mua duy trì giá ở các mức cực hạn của phạm vi. Các tiêu đề về chiến tranh toàn cầu vẫn hỗ trợ một phần nhu cầu USD, dù giảm nhẹ sau báo cáo PPI sáng nay. Biến động lớn dự kiến vào ngày mai khi thị trường xác nhận kết quả cuộc họp FOMC.

Hiệu suất giữa tuần của CAD so với các đồng tiền chính

CAD so với các đồng tiền chính, 10 tháng 9 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Đồng Loonie không giữ được sức mạnh tuần trước với số liệu việc làm thấp công bố vào thứ Sáu tuần trước. Tuần này thực sự tồi tệ đối với CAD. Các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ ảnh hưởng, và sẽ rất thú vị theo dõi phát biểu của Ngân hàng Canada tại cuộc họp sắp tới.

Phân tích kỹ thuật khung ngày USD/CAD

Biểu đồ 4H USDCAD, 10 tháng 9 năm 2025 – Nguồn: TradingView

USDCAD vừa đạt các mức cao tương tự đỉnh ngày 26 tháng 8, hiện củng cố tại đỉnh hàng ngày. Sẽ rất thú vị quan sát phản ứng của USD và khả năng hỗ trợ CAD trong xu hướng giảm liên tục.

Các mức cần chú ý trên biểu đồ USDCAD:

Mức kháng cự:

• 1.3925 – đỉnh ngày 22 tháng 8
• 1.3850–1.3860 – kháng cự chính (đỉnh hàng ngày 1.3867)
• 1.40185 – đỉnh tháng 5

Mức hỗ trợ:

• Điểm Pivot gần nhất 1.38 ±150 pips
• Vùng Pivot dài hạn 1.3750
• Vùng hỗ trợ chính 1.3675–1.3686

Lịch kinh tế Mỹ và Canada đến hết tuần này

Dữ liệu Mỹ và Canada từ giờ đến cuối tuần – Lịch kinh tế MarketPulse

Với thị trường ổn định từ NFP và PPI, mọi thứ phụ thuộc vào CPI Mỹ ngày mai (8:30 A.M. ET). Với dự kiến 0.3% cho cả chỉ số chính và lõi, các phản ứng cần theo dõi sát vì biến động mạnh có thể xảy ra.

Để đối phó biến động, theo dõi DXY, công cụ FEDWatch (kỳ vọng lãi suất) và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Các dữ liệu ít quan trọng hơn như trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, năng xuất lao động Canada vào thứ Sáu (8:30) và tâm lý người tiêu dùng Michigan (10:00 A.M.) cũng có thể gây biến động.