Triển vọng chính sách Fed phân hóa khi áp lực lạm phát gia tăng và kỳ vọng nới lỏng thu hẹp
Huyền Trần
Junior Analyst
Fed ghi nhận sự phân hóa trong quan điểm chính sách khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị thu hẹp và rủi ro lạm phát gia tăng. Diễn biến giá năng lượng và xung đột liên quan Iran đang làm phức tạp triển vọng điều hành chính sách tiền tệ.
Sau hơn hai năm rưỡi duy trì sự đồng thuận rằng bước đi tiếp theo về lãi suất sẽ là nới lỏng, một nhà hoạch định chính sách của Fed vào thứ Tư đã đưa ra dự báo trái chiều khi cho rằng lãi suất có thể sẽ tăng vào năm tới.
Dự báo này vẫn là thiểu số. Phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed tiếp tục cho rằng bước đi tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất trong năm nay, tương tự như kỳ vọng được đưa ra hồi tháng 12.
Tuy nhiên, trong bối cảnh xung đột liên quan Iran kéo dài sang tuần thứ ba và đẩy giá dầu tăng mạnh, dự báo đơn lẻ về việc nâng chi phí vay ngắn hạn vào năm tới cho thấy khả năng xuất hiện tranh luận trong nội bộ Fed về việc liệu cuộc chiến kéo dài nhiều năm nhằm kiểm soát lạm phát vượt mục tiêu có thể kết thúc mà không cần đảo chiều chính sách hay không.
Một dấu hiệu khác cho thấy xu hướng “hawkish” đang gia tăng là ngay cả các nhà hoạch định chính sách ôn hòa nhất cũng đã điều chỉnh giảm kỳ vọng nới lỏng. Mức cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm nay hiện chỉ còn 1 điểm phần trăm, so với 1.5 điểm phần trăm được dự báo vào tháng 12.
Thống đốc Fed Stephen Miran – người đã phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.5%–3.75% vào thứ Tư – cho biết ông được xem là một trong những nhà hoạch định chính sách dovish nhất tại Fed.
Trong năm nay, có 7/19 nhà hoạch định chính sách cho rằng lãi suất sẽ không thay đổi vào cuối năm. 7 người khác nhận định cần cắt giảm 0.25 điểm phần trăm, trong khi 5 người cho rằng cần ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất.
Các dự báo công bố vào thứ Tư cho thấy Fed, với tư cách một tập thể, đã trở nên thận trọng hơn về triển vọng lạm phát trong những tháng gần đây.
Lạm phát theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – trước đó được dự báo sẽ giảm xuống 2.4% vào cuối năm – nay được điều chỉnh lên mức 2.7%, theo dự báo trung vị. Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%.
Lạm phát PCE lõi, loại trừ các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm, cũng được điều chỉnh tăng lên 2.7% từ mức 2.5% trước đó.
Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp vẫn được dự báo ở mức 4.4% vào cuối năm, không thay đổi so với dự báo tháng 12 và cũng phù hợp với số liệu thực tế ghi nhận trong tháng 2.
Tăng trưởng GDP năm nay được dự báo đạt 2.4%, nhỉnh hơn so với mức 2.3% đưa ra trước đó.
Reuters
