Trung Quốc tăng cường bơm tiền ngắn hạn khi áp lực bán trái phiếu kéo dài

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã bơm ròng 465.7 tỷ nhân dân tệ (65 tỷ USD) tiền ngắn hạn thông qua các thỏa thuận reverse repo, đánh dấu mức bơm ròng hàng ngày lớn nhất kể từ ngày 25 tháng 7 và cũng là lần bơm lớn thứ ba trong năm nay. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm đã ổn định sau khi chạm mức cao nhất kể từ tháng 4.

Trái phiếu đã chịu áp lực mạnh trong các phiên giao dịch gần đây khi tâm lý lạc quan về các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung và các biện pháp của Bắc Kinh nhằm kiềm chế giảm phát thúc đẩy một đợt tăng giá trên thị trường cổ phiếu nội địa. Những dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương sẽ kiềm chế việc nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ và việc áp thuế đối với thu nhập lãi từ trái phiếu mới cũng đang làm giảm nhu cầu đối với nợ.

Đợt bơm tiền mới nhất cho thấy mong muốn của PBoC trong việc duy trì điều kiện thanh khoản dồi dào cho các khoản thanh toán thuế hàng tháng và tránh bất kỳ sự tăng đột biến nào về lợi suất nhằm hỗ trợ nền kinh tế yếu kém. Một đợt bán tháo trái phiếu tiếp theo cũng có nguy cơ kích hoạt các lệnh hoàn trả trên Bloomberg Terminal và gây nguy hiểm cho các kế hoạch vay vốn của chính phủ.

PBoC có động lực để duy trì lãi suất thị trường tiền tệ ở mức thấp bằng cách tiếp tục bơm tiền và tạo điều kiện cho nguồn cung trái phiếu sắp tới, theo Stephen Chiu, chiến lược gia trưởng về ngoại hối và lãi suất châu Á tại Bloomberg Intelligence. “Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ có khả năng sẽ tiếp tục dốc hơn do kết quả này.”

Điều kiện thanh khoản trong hệ thống ngân hàng Trung Quốc đã được cải thiện sau đợt bơm tiền lớn của PBoC, theo các nhà giao dịch. Tuy nhiên, chi phí vốn vẫn ở mức cao, với lãi suất repo qua đêm dành cho các tổ chức phi ngân hàng vẫn ở mức khoảng 1.57%, theo các nhà giao dịch giấu tên vì họ không được phép phát biểu công khai.