Bao lâu nữa dầu Brent mới có thể giảm về 70 USD?

Đồng USD đang tiếp tục củng cố vị thế trên thị trường ngoại hối nhờ niềm tin vào triển vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Bank of America cho rằng Fed sẽ nâng lãi suất ba lần trong năm 2026 nhờ nền kinh tế Mỹ duy trì sức chống chịu tốt và cách tiếp cận quyết liệt hơn trong cuộc chiến chống lạm phát dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh.

Trong khi đó, đà giảm của giá dầu đang làm suy yếu lập luận chính cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ tại các ngân hàng trung ương lớn khác, dẫn đầu là ECB.

Trong giai đoạn xung đột tại Trung Đông, quan điểm phổ biến trên thị trường là giá dầu Brent khó có thể quay trở lại mức trước chiến tranh cho tới gần cuối năm. Tuy nhiên, ngay sau khi eo biển Hormuz được mở lại, lưu lượng vận chuyển dầu đã tăng mạnh, kéo giá dầu Brent giảm xuống dưới 78 USD/thùng.

Theo Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ (CENTCOM), riêng trong cuối tuần qua, lưu lượng vận chuyển dầu đã đạt 17 triệu thùng/ngày. Bloomberg dẫn số liệu cho thấy tổng lưu lượng trong ba ngày gần nhất đạt khoảng 20 triệu thùng/ngày, cho thấy hoạt động vận chuyển đã gần như được khôi phục hoàn toàn.

Goldman Sachs cho rằng về dài hạn, lượng dầu vận chuyển qua eo biển Hormuz sẽ giảm xuống còn khoảng 70% so với mức ghi nhận vào cuối tháng 2, khi nhiều quốc gia tiếp tục tận dụng các tuyến vận tải thay thế được thiết lập trong thời gian Mỹ và Iran đối đầu. Cùng với sự suy giảm nhu cầu từ Trung Quốc, yếu tố này có thể tiếp tục gây áp lực giảm đối với giá dầu Brent.

Ngày càng có nhiều ý kiến trên thị trường cho rằng lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc sẽ khó quay trở lại các mức trước đây. Trong tháng 2, nhập khẩu dầu của nước này đạt 12.6 triệu thùng/ngày, nhưng sang quý II đã giảm 3.3 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm 2025.

Xu hướng chuyển dịch từ dầu diesel và xăng sang các nguồn năng lượng thay thế đang làm suy giảm nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu hóa thạch, qua đó góp phần kéo giá dầu Brent đi xuống.

Trong ngắn hạn, đỉnh giá dầu Biển Bắc xuất hiện sau khi Mỹ cấp cho Iran giấy phép kéo dài 60 ngày cho phép nước này bán dầu và thu thanh toán bằng USD. Động thái này giúp hỗ trợ nền kinh tế đang gặp nhiều khó khăn của Iran, đồng thời tạo thêm hy vọng về tiến triển trong các cuộc đàm phán liên quan đến chương trình hạt nhân.

Việc Iran gia tăng sản lượng và xuất khẩu dầu được xem là một yếu tố mang tính "bearish" đối với giá dầu Brent.

Tuy nhiên, thị trường vẫn lo ngại về tốc độ khôi phục sản lượng của các quốc gia vùng Vịnh.

Sau thỏa thuận giữa Washington và Tehran, lời kêu gọi của Iraq yêu cầu các công ty năng lượng nhanh chóng nâng sản lượng lên trên 3 triệu thùng/ngày đang trở thành một chất xúc tác mới thúc đẩy áp lực bán trên thị trường dầu mỏ.