Chứng khoán lao dốc khi làn sóng bán tháo cổ phiếu AI kéo dài, trái phiếu tăng giá

Tại châu Á, cổ phiếu SK Hynix có lúc giảm tới 11%, trong khi Samsung Electronics mất tới 9.5%, kéo chỉ số Kospi của Hàn Quốc – thước đo quan trọng đối với nhóm cổ phiếu AI – lao dốc 8%. Hai doanh nghiệp này cũng là những mã giảm mạnh nhất trong chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương, khiến chỉ số này mất 3%. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản và thị trường chứng khoán Đài Loan đều giảm khoảng 4%.

Đà giảm tại châu Á nối tiếp làn sóng bán tháo cổ phiếu chip trên Phố Wall, khiến chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm phiên thứ ba liên tiếp trong ngày thứ Hai. Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của SK Hynix đã giảm xuống dưới mức giá chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Tại Nhật Bản, các cổ phiếu bán dẫn như Tokyo Electron và Disco đều lao dốc hơn 9% khi nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về hiệu quả của làn sóng chi tiêu mạnh tay cho AI sau giai đoạn tăng nóng của nhóm cổ phiếu này từ đầu năm.

Ông Vey-Sern Ling, Giám đốc điều hành tại Union Bancaire Privée, nhận định tâm lý tham lam đã nhanh chóng chuyển thành lo ngại đối với nhóm cổ phiếu bán dẫn liên quan đến AI. Theo ông, nhà đầu tư hiện có xu hướng phản ứng tiêu cực với mọi thông tin và coi đó là lý do để bán ra, thay vì đánh giá tác động thực sự đến nền tảng doanh nghiệp.

Ở diễn biến khác, giá dầu Brent tiếp tục nối dài đà giảm mạnh nhất trong hơn ba tháng của phiên trước, giảm thêm 1% xuống khoảng 87.60 USD/thùng sau khi Mỹ tiếp tục hoãn các cuộc không kích nhằm vào Iran và Tổng thống Donald Trump cho biết có "khả năng cao" hai bên sẽ đạt được một thỏa thuận. Trong khi đó, trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng phiên thứ hai liên tiếp khi lo ngại về lạm phát dịu bớt. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2 bps xuống còn 4.63%.

Bên cạnh những diễn biến địa chính trị, nhà đầu tư cũng đang chuẩn bị cho một tuần dày đặc sự kiện quan trọng, bao gồm các quyết định chính sách tiền tệ của Fed, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), cùng với báo cáo kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ vốn hóa lớn.

Đợt bán tháo cổ phiếu chip gần đây cũng khiến giới đầu tư theo dõi sát sao hơn những doanh nghiệp chi tiêu mạnh nhất cho AI, nhằm đánh giá liệu các khoản đầu tư trị giá hàng trăm tỷ USD có mang lại lợi nhuận tương xứng hay không.

Ông Chris Larkin, chuyên gia tại E*Trade thuộc Morgan Stanley, cho rằng thị trường đang bước vào một tuần có nhiều yếu tố bất ngờ theo cả hai chiều. Theo ông, địa chính trị và giá dầu vẫn là những biến số khó lường nhất, trong khi ngay cả khi nhóm "Magnificent Seven" công bố kết quả kinh doanh tích cực, điều đó cũng chưa chắc đủ để thúc đẩy thị trường nếu chi tiêu cho AI tiếp tục làm dấy lên nhiều nghi ngờ.

Trong phiên giao dịch tại Mỹ, nhóm cổ phiếu chip tiếp tục chịu áp lực khi Philadelphia Semiconductor Index giảm thêm 2.2%.

Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ đối với trái phiếu của Nvidia tăng mạnh trong bối cảnh hàng loạt thương vụ đầu tư liên quan đến AI với tổng giá trị hơn 750 tỷ USD được công bố. Trong khi đó, cổ phiếu ASML Holding giảm sâu sau thông tin một doanh nghiệp được nhà nước Trung Quốc hậu thuẫn đã sản xuất được một số thiết bị chế tạo chip có thể cạnh tranh với sản phẩm của hãng.

Bà Hebe Chen, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Vantage Global Prime, cho rằng nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng gạt bỏ những lo ngại về lĩnh vực AI. Theo bà, đợt bán tháo mới nhất cho thấy các nghi ngờ về mức chi tiêu, hiệu quả đầu tư và định giá của ngành vẫn đang gia tăng thay vì suy giảm.

Điều này khiến sự chú ý dồn vào mùa công bố kết quả kinh doanh trong tuần này, khi hơn 170 doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 sẽ công bố báo cáo tài chính. Chi tiêu cho AI trở thành tâm điểm sau khi cổ phiếu Alphabet lao dốc trong tuần trước.

Công ty mẹ của Google đã nâng dự báo chi tiêu vốn trong năm nay lên tới 205 tỷ USD, làm dấy lên lo ngại rằng cuộc đua giành vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực AI đang khiến các doanh nghiệp thiếu kỷ luật tài chính.

Microsoft, Meta Platforms, Apple và Amazon đều sẽ công bố kết quả kinh doanh trong tuần này. Tại châu Á, SK Hynix và Samsung cũng sẽ công bố báo cáo tài chính.

Ông Kyle Rodda, chuyên gia phân tích cấp cao tại Capital.com, nhận định các doanh nghiệp trên đang đại diện cho vấn đề lớn nhất ảnh hưởng đến tâm lý thị trường hiện nay, đó là nguy cơ chi tiêu vốn quá mức của các công ty AI có thể làm suy giảm lợi nhuận trong tương lai.

Bên cạnh đó, quyết định chính sách của Fed vào ngày thứ Tư cũng thu hút sự quan tâm đặc biệt. Thị trường hiện vẫn định giá khoảng một phần ba khả năng Fed sẽ nâng lãi suất.

Citadel Securities dự báo Fed sẽ bất ngờ tăng lãi suất trong tuần này, cho rằng động thái đó sẽ củng cố uy tín của Chủ tịch Kevin Warsh trong cuộc chiến chống lạm phát. Theo ông Frank Flight, Giám đốc chiến lược vĩ mô của công ty, nếu Fed tăng lãi suất thêm 25 bps trong cuộc họp ngày thứ Tư, điều đó sẽ tái khẳng định cam kết kiểm soát lạm phát của ông Warsh, đồng thời cho thấy Fed không còn phụ thuộc vào việc phát tín hiệu chính sách từ rất sớm như trước.

Ông Flight nhận định thị trường có thể đang đánh giá thấp mức độ hawkish của Fed. Theo ông, nếu Fed nâng lãi suất ngay trong tuần này, đó sẽ là dấu chấm hết cho kỷ nguyên định hướng chính sách trước (forward guidance), đồng thời nhấn mạnh tính độc lập trong quá trình hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương.