Nhà đầu tư nghi ngờ tín hiệu lãi suất từ BoJ

Điều này trái ngược với nhận định của đa số các chuyên gia kinh tế, những người kỳ vọng BoJ sẽ có động thái liên quan đến lãi suất vào tháng 12 tới. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách của BoJ cũng đã ngầm ám chỉ việc tăng lãi suất nếu triển vọng lạm phát đáp ứng kỳ vọng.

Ông Naka Matsuzawa, chiến lược gia trưởng tại Nomura Securities ở Tokyo cho biết: "Qua trao đổi với các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư, tôi nhận thấy mặc dù họ vẫn thấy khả năng tăng lãi suất trong năm nay, nhưng mức độ tin tưởng đã giảm sau biến động thị trường đầu tháng 8."

"Điều này được phản ánh qua lãi suất hoán đổi qua đêm," ông nói thêm. Ông cũng là người dự đoán về lần tăng lãi suất vừa rồi của BoJ, và hiện tại, ông kỳ vọng NHTW sẽ chờ đợi đến tháng 4 trước khi đưa ra bất kỳ động thái tiếp theo nào.

Dữ liệu thị trường hợp đồng hoán đổi hiện dự báo khả năng tăng lãi suất ở mức thấp tại cuộc họp tuần này, chỉ khoảng 6% cho quyết định vào ngày 31/10 và 38% cho quyết định cuối cùng của năm vào ngày 19/12.

Dữ liệu thị trường hợp đồng hoán đổi cho thấy xác suất hơn 30% cho một tăng lãi suất trước tháng 12

Quyết định tăng lãi suất của BoJ vào tháng 7 vừa qua đã gây bất ngờ lớn cho giới chuyên môn. Chỉ khoảng 30% chuyên gia dự báo NHTW đưa ra động thái này trong kịch bản cơ sở của họ. Đáng chú ý, công bố về kế hoạch cắt giảm nhu cầu trái phiếu cho thấy sự mạnh mẽ hơn nhiều so với dự đoán của thị trường trong giai đoạn 2 năm tới.

Tác động từ quyết định này nhanh chóng gây ra một đợt biến động tài chính toàn cầu. Trước khi dội ngược trở lại Nhật Bản, làn sóng này, cùng sự thay đổi trong triển vọng lãi suất tại Mỹ, đã nhấn chìm thị trường chứng khoán toàn cầu trong sắc đỏ. Đỉnh điểm là ngày 5/8, khi chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản bất ngờ sụt giảm mạnh tới 12%. Ông Tatsuki Nagano, Chủ tịch All Nippon Asset Management Co., mô tả sự kiện ngày hôm đó "giống như đang ở trong thang máy và dây cáp bị đứt đột ngột".

Chính tâm lý này khiến các nhà đầu tư hiện vẫn thận trọng, bất chấp các thành viên BoJ liên tục đưa ra tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới nếu dự báo kinh tế và lạm phát diễn ra như kỳ vọng.

"Thị trường OIS đã đúng," Tadachi Matsukawa, trưởng phòng chứng khoán cố định tại PineBridge Investments Japan Co. nhận định "Các nhà kinh tế có xu hướng theo dõi các dữ liệu, nên khó tránh khỏi đưa ra các quyết định thiếu tính cập nhật"

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng cho thấy mức độ hoài nghi tương tự về khả năng BoJ tăng lãi suất trong năm nay, với chênh lệch giữa lợi suất kỳ hạn 2 năm và 5 năm thu hẹp đáng kể.

Chênh lệch lợi suất JGB kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 5 năm

Trong bối cảnh JPY gần đây tăng giá, gây áp lực lên cổ phiếu Nhật Bản, các nhà lập pháp của đảng cầm quyền - những người trước đây ủng hộ BoJ bình thường hóa chính sách khi JPY yếu - giờ đây sẽ thận trọng hơn với các chính sách tiền tệ có thể đẩy giá cổ phiếu xuống thấp.

"Trong tình hình bất ổn cao độ hiện nay, BOJ không cần phải vội vàng", ông Nagano nhận định.