Tiêu điểm thị trường

Cổ phiếu Alphabet (Google) giảm 2,9% sau khi công ty thông báo huy động 80 tỷ USD vốn cổ phần, pha loãng cổ phần hiện hữu 1,7%. Đây là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy cuộc đua vũ trang AI đang leo thang: các hyperscaler đã tiêu hết dòng tiền tự do, phát hành nợ (Google huy động 85 tỷ USD nợ trong năm qua, bao gồm trái phiếu kỳ hạn 100 năm), và nay chuyển sang huy động vốn cổ phần — một bước đi chưa từng có trong lịch sử doanh nghiệp.

Thị trường lo ngại các công ty AI lớn khác sẽ làm điều tương tự, trong bối cảnh làn sóng IPO sắp tới từ SpaceX, Anthropic và OpenAI sẽ cạnh tranh với thị trường vốn cổ phần. Vấn đề cốt lõi là liệu các khoản đầu tư AI khổng lồ này có mang lại lợi nhuận hay không — như Sam Altman đã cảnh báo, nhiều công ty đang chi tiêu lớn vào các dự án AI chưa thấy rõ lợi nhuận, đây là đặc điểm điển hình của một bong bóng đầu cơ.

Thống đốc Fed Cleveland Beth Hammack cho biết Fed có thể cần hành động sớm nếu xu hướng lạm phát không hạ nhiệt, đồng thời bày tỏ lo ngại ngày càng tăng về chi tiêu vốn AI khổng lồ đang thẩm thấu vào giá vật liệu xây dựng và năng lượng. Kết hợp với thuế quan, giá dầu cao, chi tiêu tiêu dùng Mỹ mạnh, thâm hụt ngân sách lớn và xu hướng nhân khẩu học, bà nhận định Fed đang "đi sau thực tế" và cảnh báo thị trường trái phiếu sẽ chịu "đau thực sự" khi điều này trở thành nhận thức chung.

Bà Hammack là thành viên diều hâu trong FOMC và đã bỏ phiếu phản đối hướng dẫn chính sách ngụ ý thiên về nới lỏng tại kỳ họp mới nhất, lập luận rằng lạm phát kéo dài trên mục tiêu 2% của Fed và sự không chắc chắn gia tăng đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách phải sẵn sàng giữ lãi suất ổn định — hoặc thậm chí thắt chặt thêm nếu cần thiết.

USD đi ngang tại đầu phiên giao dịch Bắc Mỹ ngày 2/6. EURUSD tăng khoảng 0.16%, giao dịch trên cả đường MA 200 giờ (1.1630) và MA 100 giờ (1.1638) sau dữ liệu CPI lõi khả quan và kỳ vọng ECB tăng lãi suất tháng 6. Ngưỡng kháng cự tiếp theo trong vùng 1.1655–1.1667, nếu phá vỡ sẽ hướng tới MA 200 ngày tại 1.16806. GBPUSD cũng tăng 0.16%, tìm thấy hỗ trợ tại ngưỡng retracement 50% (1.3408) và hiện đang kiểm tra MA 100 ngày tại 1.34753 — vượt qua vùng này sẽ mở đường lên 1.3518–1.3522.

USDJPY tiếp tục tăng, tiến vào vùng kháng cự quan trọng 159.71–159.96 (gần 160.00) — mức đã từng kích hoạt lo ngại can thiệp vào tháng 3 và tháng 4. Cặp tỷ giá vẫn trong xu hướng tăng nếu duy trì trên MA 100 giờ (159.455); mục tiêu kế tiếp là 160.44 và 160.717 nếu vượt 160.00. Trong khi đó, dầu thô giảm 1.34 USD xuống 90.89 USD/thùng, vàng tăng 43 USD lên 4,527 USD/oz. Cổ phiếu Mỹ mở cửa thấp hơn và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ.

Phiên giao dịch châu Âu ngày 2/6/2026 khá bình lặng, với tiêu điểm là dữ liệu CPI sơ bộ tháng 5 của Eurozone: lạm phát tiêu đề tăng lên 3.2% so với cùng kỳ (đúng kỳ vọng, từ 3.0% tháng 4), trong khi lạm phát cơ bản leo lên 2.5% từ 2.2% do giá năng lượng tăng.

Dữ liệu củng cố kỳ vọng ECB tăng lãi suất tháng 6. Quan chức ECB Rehn xác nhận đây là bước đi "bảo hiểm" và không báo hiệu tăng tiếp vào tháng 7.

Về phía Mỹ-Iran, Iran được cho là vẫn đang thảo luận và yêu cầu bổ sung bảo đảm trước khi ký kết, làm giảm kỳ vọng đạt thỏa thuận sớm. Thị trường vẫn duy trì tâm lý lạc quan. Trong phiên Mỹ, tiêu điểm là dữ liệu Việc làm trống tháng 4, ước tính 6.88 triệu (giảm đáng kể so với mức 8.87 triệu trước đó).

Hợp đồng tương lai dầu thô phục hồi mạnh từ vùng $86.35-87.00 nhưng thất bại trong việc duy trì tại kháng cự $94.20-94.78, khiến phân tích hiện tại nghiêng về giảm nhẹ với điểm -3/+10. Giá đang kiểm tra vùng hỗ trợ thấp hơn $91.37-91.78.

Để đảo chiều, phe bò cần chiếm lại vùng $92.10-92.47 và sau đó bứt phá bền vững trên $94.20. Ngược lại, nếu giá chấp nhận dưới $91.37, kịch bản giảm sẽ được củng cố.

Hợp đồng tương lai S&P 500 (ES JUN26) không giữ được vùng sửa chữa trên 7,620-7,632, phe bán giành lại quyền kiểm soát ngắn hạn và kéo giá trở về vùng 7,584-7,578. Điểm phân tích hiện tại ở mức -4/+10 (xu hướng giảm kiểm soát) khi ES giao dịch dưới vùng 7,589.75-7,594.00.

Ngưỡng cần theo dõi: phe gấu có thể đẩy sâu hơn nếu giá chấp nhận dưới 7,578.50-7,576.00; ngược lại, phe bò cần chiếm lại 7,594-7,596.60 để bắt đầu sửa chữa xu hướng tăng.

Thống đốc ECB Olli Rehn cho biết quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 của ECB nên được coi là biện pháp "bảo hiểm" nhằm phòng ngừa rủi ro lạm phát trong tương lai, ngay cả khi kỳ vọng lạm phát hiện tại vẫn được neo giữ tốt.

Việc định danh động thái tháng 6 là một "đợt tăng bảo hiểm" cho thấy các nhà hoạch định chính sách khó có thể tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 7 như một số nhà phân tích đề xuất, trừ khi có tín hiệu mạnh từ dữ liệu.

ECB nhiều khả năng sẽ định vị động thái này là biện pháp bảo hiểm rồi chờ đợi ít nhất đến tháng 9 để theo dõi diễn biến dữ liệu và tình hình Mỹ-Iran trong suốt mùa hè.

CEO Jensen Huang của Nvidia ngày 2/6 tại hội nghị Computex Taipei xác nhận công ty đã đảm bảo nguồn cung đủ cho tăng trưởng mạnh về GPU và CPU, dù thừa nhận vẫn còn hạn chế về cung. Nvidia ra mắt chip RTX Spark (AI PC, phát hành mùa thu, cạnh tranh trực tiếp AMD/Intel/Apple) và đặt cược lớn vào CPU trung tâm dữ liệu Vera — mà Huang dự báo sẽ vượt GPU về tầm quan trọng tăng trưởng do vai trò xử lý dữ liệu AI.

Huang xác nhận kế hoạch đầu tư khoảng 150 tỷ USD/năm tại Đài Loan, mô tả đây là trung tâm của cuộc cách mạng AI toàn cầu và nơi Nvidia hiện là công ty mua lớn nhất trong hệ sinh thái công nghệ. Với vốn hóa ~5.000 tỷ USD, mọi phát biểu của Huang về cung và tăng trưởng đều có sức ảnh hưởng thị trường đáng kể.

Chiến lược gia Makoto Noji của SMBC Nikko Securities cảnh báo Nhật Bản có thể đứng trước ngưỡng sụp đổ lịch sử của đồng yen, do áp lực giá dầu kéo dài (từ đóng cửa eo Hormuz) và nới lỏng tài khóa. Noji cho rằng cần triển khai đồng thời cả ba biện pháp: can thiệp mua yen, Ngân hàng BoJ tăng lãi suất và dừng mở rộng tài khóa — không biện pháp đơn lẻ nào đủ hiệu quả.

Thách thức cốt lõi là Nhật Bản không kiểm soát được cú sốc dầu từ Hormuz, buộc chính sách nội địa phải gánh toàn bộ trọng lượng điều chỉnh. Bộ trưởng Tài chính Katayama ngày 2/6 cam kết sẽ hành động thích hợp nếu cần, nhưng giới phân tích nhận định chỉ can thiệp ngoại hối đơn thuần không thể thay thế điều chỉnh cơ cấu.

Nhà Trắng thông báo điều chỉnh thuế quan đối với nhôm, thép và đồng nhập khẩu, đồng thời cắt giảm thuế với thiết bị nông nghiệp như máy gặt đập và máy thu hoạch từ 25% xuống 15%.

Thiết bị công nghiệp di động bao gồm máy ủi và xe nâng hàng cũng sẽ được hưởng thuế suất 15% khi nhập khẩu từ các quốc gia có hiệp định thương mại với Mỹ.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama ngày 2/6 từ chối bình luận về hoạt động can thiệp ngoại hối, đồng thời xác nhận Tokyo và Washington đang phối hợp chặt chẽ và cùng theo dõi diễn biến thị trường. Bà dẫn biến động dai dẳng của giá dầu — liên quan đóng cửa eo Hormuz — là lý do Nhật Bản cần duy trì trạng thái sẵn sàng hành động, mở rộng cơ sở can thiệp sang lĩnh vực ổn định kinh tế vĩ mô.

Đây là tín hiệu quan trọng với thị trường: nếu Nhật can thiệp với sự phối hợp của Mỹ, tác động sẽ lớn hơn nhiều so với hành động đơn phương. Katayama cũng khẳng định ngôn ngữ cảnh báo ngoại hối tiêu chuẩn được duy trì có chủ ý — bất kỳ thay đổi nào cũng sẽ tự trở thành tín hiệu thị trường.

Tại Computex Taipei, CEO Nvidia Jensen Huang bất ngờ xuất hiện và tuyên bố "thưa quý vị, đây là công ty nghìn tỷ đô tiếp theo" khi giới thiệu Marvell Technology, thu hút sự chú ý của toàn bộ hội trường. Cổ phiếu Marvell Technology ($MRVL) tăng hơn 20% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngay sau tuyên bố này.

Marvell là nhà cung cấp chip AI tùy chỉnh, giải pháp mạng quang và công nghệ kết nối tốc độ cao cho các cụm AI quy mô lớn — nhấn mạnh mối quan hệ chiến lược ngày càng sâu rộng với Nvidia. Cổ phiếu MRVL đã tăng hơn 200% từ đầu năm kể từ khi hai công ty công bố quan hệ đối tác chiến lược trị giá 2 tỷ USD vào cuối tháng 3.

• Tháng trước: +3.0%
• CPI lõi +2.5% so với kỳ vọng +2.4% (theo năm)
• Tháng trước: +2.2%

Vàng đã chuyển từ giai đoạn chịu áp lực giảm sang pha phục hồi tăng có kiểm soát sau khi bảo vệ thành công vùng 4,479-4,480. Thị trường hiện duy trì xu hướng tăng nhẹ trên ngưỡng 4,540 USD – khu vực tập hợp nhiều mốc tham chiếu quan trọng. Tuy nhiên, sau đà tăng mạnh 5 nến liên tiếp vào vùng kháng cự 4,564-4,571 (đỉnh vùng giá trị hiện tại), cơ hội mua tốt hơn có thể đến từ pullback về 4,531-4,543 thay vì đuổi giá vào kháng cự.

Nếu vàng giữ vững trên 4,540, các mục tiêu tăng kế tiếp là: 4,559-4,564 (kháng cự đầu tiên), 4,570-4,571 (đỉnh biên độ) và 4,590-4,596 nếu giá xác nhận breakout rõ ràng. Ngược lại, phá vỡ 4,531 là cảnh báo đợt phục hồi thất bại; giảm dưới 4,517.6 sẽ đưa 4,497 và vùng 4,480 trở lại tầm ngắm của người bán.

Ủy ban Nghị viện châu Âu vừa bỏ phiếu ủng hộ luật bãi bỏ thuế quan đối với nhiều hàng hóa và nhập khẩu từ Mỹ, về cơ bản tránh được một cuộc đối đầu thương mại mới với Mỹ — tương tự như vụ xảy ra năm ngoái.

Nhắc lại rằng, Tổng thống Mỹ Trump đã đặt thời hạn chót là ngày 4/7 để EU giải quyết vấn đề này, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ bùng nổ căng thẳng về thương mại/thuế quan một lần nữa.

Với việc thông qua cuộc bỏ phiếu này, ít nhất chúng ta đang chứng kiến EU tránh được một cuộc xung đột thương mại khác với Mỹ. Đây là tin tốt, đặc biệt trong bối cảnh tác động từ cuộc xung đột Trung Đông đang chuẩn bị kéo nền kinh tế đi xuống đáng kể trong những tháng tới.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng luật trên vẫn cần được toàn thể Nghị viện EU thông qua. Dự kiến việc này sẽ diễn ra vào khoảng giữa tháng 6, nhưng đây có lẽ chỉ là thủ tục đơn giản.

Yên Nhật tiếp tục mất giá khi kỳ vọng BoJ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 ngày càng tỏ ra lạc quan thái quá. Thị trường hiện định giá 68% khả năng tăng lãi suất, nhưng lạm phát lõi Tokyo tháng 5 tiếp tục giảm xuống dưới mục tiêu 2%, và Thống đốc Ueda có giọng điệu ít diều hâu hơn tại cuộc họp gần nhất — BoJ giữ nguyên lãi suất 0.75%. Trên biểu đồ, USDJPY đang tăng dần và tiến gần vùng đỉnh chu kỳ 162.00: nếu chạm vùng này, người bán có thể xuất hiện với ngưỡng cắt lỗ trên đỉnh cũ để giao dịch điều chỉnh, trong khi phe mua sẽ chờ breakout để đẩy giá lên cao hơn.

Về phía USD, tâm lý thị trường bị chi phối bởi căng thẳng Mỹ-Iran và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa. Nếu chưa đạt thỏa thuận và dầu duy trì ở mức cao, Fed có thể buộc phải từ bỏ định hướng nới lỏng — thậm chí tăng lãi suất trở lại — tiếp tục hỗ trợ USD. Tuần này nhà đầu tư theo dõi: JOLTS (hôm nay), ADP và ISM Services PMI (thứ Tư), Jobless Claims (thứ Năm), NFP và lương Nhật (thứ Sáu).

Giá vàng đã tăng trở lại trên mốc 4,500 USD/ounce vào hôm thứ Ba, phục hồi từ mức giảm điểm của phiên trước đó khi sự điều chỉnh giảm của giá dầu giúp xoa dịu phần nào những lo ngại về lạm phát, ngay cả khi các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran vẫn đang rơi vào ngõ cụt.

Hợp đồng tương lai Palladium (PA SEP26) đang phục hồi từ vùng thấp 1353-1372 cuối tháng 5 và hiện giữ trên ngưỡng 1397 — mức quan trọng gần VWAP ngày và vùng giá trị cao từ hai phiên trước. Điểm dự báo ở +2/+10, thiên tăng nhẹ nhưng chưa phải đột phá rõ ràng. Nếu duy trì trên 1397, các mục tiêu tăng tiếp theo là 1416-1422, rồi 1427.5-1429 và 1436-1452.

Tuy nhiên, kịch bản giảm sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu PA thủng 1376 (hoặc 1370 để chắc chắn hơn), với các mục tiêu hỗ trợ ở 1360, 1353 và 1344-1337. Vùng nhiễu 1376-1400 được cố ý bỏ qua trong bản đồ giao dịch nhằm ưu tiên các tín hiệu rõ ràng hơn cho swing trader.

Bang Florida (Mỹ) vừa đệ đơn kiện OpenAI và CEO Sam Altman vào ngày 1/6/2026 — đây là vụ kiện đầu tiên do một bang dẫn đầu — cáo buộc ChatGPT gây ra hoặc góp phần vào các tổn hại liên quan đến trẻ vị thành niên, tự làm hại bản thân, bạo lực và nghiện ngập, đồng thời che giấu các cảnh báo an toàn nội bộ. Bang này đang yêu cầu bồi thường thiệt hại có thể lên tới hàng tỷ USD cùng lệnh yêu cầu OpenAI thay đổi cách ChatGPT tương tác với người dùng trẻ tuổi.

Dù OpenAI không niêm yết trực tiếp, rủi ro đầu tư lan tới Microsoft, các nhà cung cấp cloud, nhà sản xuất chip và cổ phiếu AI rộng hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi liệu vụ kiện này có kéo theo làn sóng kiện tụng đa tiểu bang, các quy định mới về giới hạn độ tuổi, tăng chi phí tuân thủ hay làm chậm tốc độ triển khai AI cho người tiêu dùng hay không.