Tiêu điểm thị trường

BoJ giữ nguyên lãi suất ở -0.1% đúng như dự kiến:

• Duy trì mục tiêu lợi suất TPCP Nhật Bản 10 năm ở khoảng 0%
• Duy trì biên độ dao động xung quanh mục tiêu lợi suất TPCP Nhật Bản 10 năm ở mức 0.5%
• Duy trì đề nghị mua suất TPCP Nhật Bản 10 năm với lãi suất 1.0% hàng ngày thông qua hoạt động thị trường lãi suất cố định
• Không thay đổi hướng dẫn chuyển tiếp
• Kinh tế Nhật Bản phục hồi vừa phải
• Kinh tế Nhật Bản có thể tiếp tục phục hồi
• Kỳ vọng lạm phát có dấu hiệu tăng tốc trở lại
• Phải theo dõi những chuyển động của thị trường tài chính và ngoại hối cũng như tác động đến hoạt động kinh tế, giá cả của Nhật Bản

Bộ trưởng tài chính Nhật Bản Suzuki:

• Không có bình luận nào về biến động FX gần đây

• Sự can thiệp FX năm ngoái đã có tác dụng

• Theo dõi chặt chẽ các biến động của thị trường tiền tệ

• Sẽ không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào để ứng phó với biến động FX quá mức

• Liên hệ chặt chẽ với cơ quan quản lý ngoại hối

USDJPY hiện ở 147.68:

• Giá đóng cửa trước đó: 7.3066
• PBOC bơm 202 tỷ NDT thông qua reverse repo kỳ hạn 14 ngày với lãi suất ở mức 1.95%
• 105 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
• Một khoản bơm ròng 97 tỷ NDT sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

ING bình luận về dữ liệu lạm phát tháng 8:

• Lạm phát tháng 8 toàn Nhật Bản cao hơn một chút so với lạm phát tháng 8 khu vực Tokyo
• Dịch vụ tư nhân đang chịu nhiều áp lực tăng giá hơn.
• BoJ sẽ điều chỉnh quan điểm chính sách của mình trước khi quá muộn để lạm phát cao không ảnh hưởng đến tăng trưởng.

Về quyết định chính sách của BOJ hôm nay, ING cho biết:

• Thị trường mong đợi BOJ không thay đổi các thiết lập chính sách hiện tại nhưng sẽ tập trung vào cách Thống đốc Ueda giải thích về những thay đổi gần đây trong động lực lạm phát và tác động tiêu cực của tiền tệ đến nền kinh tế, điều này có thể định hình chính sách của BoJ.
• Chi phí nhập khẩu cao hơn có nghĩa là người tiêu dùng sẽ chịu áp lực giá cao hơn trừ khi tăng trưởng tiền lương có thể bắt kịp.
• Chúng tôi cho rằng BoJ có thể bổ sung một số hướng dẫn chuyển tiếp vào tuyên bố của mình để có thể mở đường cho việc "bình thường hóa" chính sách tiền tệ dần dần vào nửa đầu năm 2024. Chúng tôi cho rằng BoJ có thể sẽ thực hiện một sự thay đổi chính sách vào tháng 10, vì vậy điều quan trọng là BoJ phải truyền đạt một lộ trình rõ ràng trước sự thay đổi dự kiến này.

Nội dung bài phát biểu tại New York của Thủ tướng Nhật Bản Kishida:

• Thủ tướng Nhật Bản Fumio Kishida đặt mục tiêu thúc đẩy cạnh tranh trong ngành quản lý tài sản trị giá 5 nghìn tỷ USD của đất nước bằng cách thúc đẩy biến tiền tiết kiệm hộ gia đình không dùng đến thành các khoản đầu tư.
• Chính phủ Nhật Bản đang khôi phục cam kết chính sách hàng thập kỷ của mình nhằm chuyển 2,000 nghìn tỷ yên (13.48 nghìn tỷ USD) tài sản tài chính hộ gia đình sang đầu tư, vì một nửa số tài sản đó nằm dưới dạng tiền mặt hoặc tiền gửi ngân hàng.
• Kishida cho biết trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York: “Chúng tôi sẽ nỗ lực hết sức để khuyến khích quản lý tài sản và thu hút những người mới tham gia”.

• PMI tổng hợp: 51.8
• Trước đó: 52.6
• PMI sản xuất giảm tháng thứ 4 liên tiếp xuống 48.6 từ 49.6 trước đó.
• Tỷ lệ lạm phát giá đầu vào đạt mức cao nhất trong 4 tháng
• PMI dịch vụ chạm mức đáy trong 8 tháng ở 53.3
• Trước đó: 54.3

• PMI tổng hợp: 50.2 so với 48 trước đó
• PMI dịch vụ: 50.5 so với 47.8 trước đó
• PMI sản xuất: 48.2 so với 49.6 trước đó

• Lạm phát toàn phần tháng 8: 3.2% y/y so với 3.3% y/y trước đó
• Lạm phát không bao gồm giá thực phẩm tươi sống: 3.1% y/y so với 3.0% y/y dự kiến và 3.1% y/y trước đó
• Lạm phát không bao gồm giá nhiên liệu và thực phẩm tươi sống ở mức 4.3% y/y đúng như dự kiến. 

Nhà kinh tế trưởng ECB Lane phát biểu:

• Giá cả và tiền lương được thiết lập lại một cách đáng kinh ngạc.
• Diễn biến tiền lương và lợi nhuận trong những quý tới vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ.
• Chính sách tiền tệ vẫn đang được truyền tải tốt tới các điều kiện tài chính và nền kinh tế thực

Nội dung phần phỏng vấn sau đó:

• Các ngân hàng trung ương nỗ lực kiềm chế lạm phát trong trung hạn
• Lạm phát trên 2% gây thiệt hại cho nền kinh tế
• Sẽ không suy đoán về các động thái chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tương lai
• Cách hiệu quả nhất để thắt chặt chính sách tiền tệ là thông qua lãi suất

​​​​​​​

• Cán cân thương mại New Zealand tháng 8: thâm hụt 15.54 tỷ NZD
• Trước đó: thâm hụt 15.88 tỷ NZD
• Xuất khẩu: 4.99 tỷ NZD so với 5.38 tỷ NZD trước đó
• Nhập khẩu: 7.27 tỷ NZD so với 6.55 tỷ NZD trước đó

• Niềm tin của người tiêu dùng New Zealand trong quý 3 năm 2023: 80.2
• Trước đó: 83.1 

Goldman Sachs kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào quý 4 năm 2024 thay vì quý 2 năm 2024 như dự đoán trước đó:

• Thị trường dường như không quá ủng hộ quan điểm rằng việc thắt chặt có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng với độ trễ dài trong năm tới, điều này làm suy yếu lập luận ủng hộ việc cắt giảm sớm.
• Chúng tôi nghĩ điều này có nghĩa là lạm phát sẽ phải giảm nhiều hơn mức chúng tôi giả định trước đây để Fed giảm lãi suất

BoE đã giữ nguyên lãi suất ở 5.25%. JP Morgan cho rằng rằng mặc dù BoE vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm nếu cần, nhưng nhiều khả năng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc. JP Morgan dự đoán lãi suất sẽ tiếp tục được giữ nguyên trong cuộc họp tiếp theo của BoE vào tháng 11 và đến hết năm 2024. Tuy nhiên, JPM cho biết thêm:

• Chúng tôi nhận thấy hai rủi ro chính đối với quan điểm này. Xét về bức tranh trong nước, lạm phát dịch vụ giảm gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố mùa vụ liên quan đến giá vé máy bay và giá khách sạn.
• Mặc dù BoE hiện đang hy vọng rằng sự hạ nhiệt này sẽ mở rộng sang các bộ phận khác của nền kinh tế, nhưng áp lực tiền lương mạnh mẽ xuất phát từ thị trường lao động có cơ cấu chặt chẽ khiến điều này còn lâu mới được đảm bảo.
• Giá dầu tăng 25% kể từ giữa năm là một yếu tố cần theo dõi khác

Thống đốc Bailey bình luận về quyết định giữ nguyên lãi suất của BoE:

• Tin tốt là lạm phát ở Anh đang giảm
• Ngân hàng Anh phải tiếp tục cuộc chiến chống lạm phát.
• Một số người trong Ủy ban Chính sách tiền tệ cho rằng cần tăng lãi suất nhiều hơn để kiềm chế giá cả
• Tôi kỳ vọng lạm phát sẽ giảm đáng kể trong tháng 10

• Niềm tin người tiêu dùng châu Âu tháng 9 -17.8 điểm

• Doanh số bán nhà tháng 8 của Mỹ ở mức 4.04 triệu USD

Quan chức ECB, Wunsch cho biết:

• Liệu chúng ta có cần phải làm nhiều hơn nữa hay không là một câu hỏi rất khó.
• Tiền lương có thể đã đạt đỉnh, nhưng chưa chắc chắn
• Chưa thể kết luận rằng liệu ECB đã đạt mức lãi suất cuối cùng
• Tôi ổn với việc đạt được mục tiêu lạm phát vào năm 2025
• Không thể loại trừ khả năng về một cuộc suy thoái
• Không có lý do nào để tiếp tục tái đầu tư PEPP cho đến cuối năm 2024
• Sẽ thận trọng trong việc tăng yêu cầu dự trữ bắt buộc.

• Vẫn chưa hoàn tất mọi công việc cần làm
• Không dự đoán được động thái lãi suất tiếp theo sẽ như thế nào
• MPC chưa có thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất 

Quan chức ECB, Knot cho biết:

• Không kỳ vọng lãi suất sẽ tăng trong cuộc họp chính sách tiếp theo
• Hài lòng với mức lãi suất hiện tại
• ECB sẽ cảnh giác với các tín hiệu cho thấy lạm phát vẫn ở mức quá cao

• Chỉ số sản xuất Fed Philadelphia tháng 9 -13.5 điểm
• Chi tiêu vốn sáu tháng tới ở mức 7.5 điểm
• Việc làm -5.7 điểm
• Giá đã trả đạt 25.7 điểm
• Đơn hàng mới -10.2 điểm

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ ở mức 201 nghìn, thấp hơn so với mức ước tính
• Số đơn xin tiếp tục trở cấp ghi nhận mức 1.695 triệu.

Thống đốc BOE, Bailey cho biết

• Những đợt tăng lãi suất trước đây đang có hiệu quả nhưng lạm phát vẫn chưa đạt mức mục tiêu
• Tuyệt đối không có chỗ cho sự tự mãn
• Sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu có cần tăng lãi suất nữa không
• Sẽ cần phải giữ lãi suất đủ cao và đủ lâu để hoàn thành công việc
• Sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để đưa lạm phát trở lại mức bình thường

Hợp đồng tương lai của Mỹ thậm chí đang tiếp tục thua lỗ trong ngày hôm nay. Một số chỉ số đáng chú ý:

• Eurostoxx -1.4%
• DAX của Đức -1.1%
• Pháp CAC 40 -1.4%
• FTSE của Anh -0.2%
• Hợp đồng tương lai S&P 500 -0.7%
• Hợp đồng tương lai Nasdaq -1.0%
• Chỉ số tương lai -0.5%

Và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn tiếp tục cao hơn 3 điểm cơ bản vào hôm nay lên mức 4.441% vào thời điểm hiện tại. Khi lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng cao hơn sẽ tiếp tục tạo ra nhiều điều đáng lo hơn cho cổ phiếu. 

 

BOE hiện chính thức cùng với tất cả các ngân hàng trung ương lớn khác tạm dừng chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của họ. 

Trong tình hình hiện tại, thực tế là nền kinh tế Anh đang xấu đi với tốc độ nhanh hơn nhiều so với dự đoán vào tháng 5 hoặc tháng 6. BOE cũng đã thừa nhận điều đó và cho biết rằng hiện họ thấy mức tăng trưởng GDP quý 3 chỉ là 0.1% (trước đây là 0.4%).

Đồng bảng Anh đã giảm theo phản ứng ban đầu khi GBP/USD giảm từ 1.2295 xuống 1.2240 nhưng hiện đã phục hồi phần nào lên mức 1.2265. Các nhà giao dịch coi đây là một quyết định 50-50 và chúng ta chỉ thấy một sự thay đổi nhỏ trong tỷ lệ định giá.

Điều đó không gây tổn hại cho đồng bảng Anh nhưng nó vẫn cho thấy dấu hiệu của sự sụt giảm hơn nữa đối với đồng tiền, đặc biệt nếu điều kiện kinh tế không có dấu hiệu tốt hơn, các nhà giao dịch sẽ phải tiếp tục định giá từ từ để tránh khả năng tăng lãi suất khác.

 

• Trước 5.25%
• Dự kiến bỏ phiếu tỷ giá ngân hàng 4-5 so với 8-1
• Tăng trưởng cơ bản trong nửa năm cuối 2023 có khả năng sẽ yếu hơn dự kiến
• Lạm phát CPI dự kiến sẽ giảm đáng kể trong thời gian tới
• Sẽ cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa nếu lạm phát còn tiếp tục kéo dài

 

GBP/USD giảm 0.4% xuống 1.2300 trong ngày trong khi EUR/GBP hiện tăng 0.3% lên 0.8665. 

Xu hướng giảm giá trong tuần này tiếp tục xảy ra sau khi dữ liệu lạm phát ở Anh giảm nhẹ ngày hôm qua. 

Tỷ lệ tăng lãi suất 25 bps ở mức ~50% vào đầu phiên nhưng hiện được thấy ở mức ~57%.

Vẫn có sự kỳ vọng rằng BOE sẽ tăng lãi suất ngân hàng một lần nữa vào ngày hôm nay. Xem xét tình trạng của nền kinh tế và mức độ lạm phát, họ nên tăng lãi suất. 

Nên bán đồng bảng Anh khi tăng giá, đặc biệt là so với đồng Đô la sau cuộc họp của Fed ngày hôm qua.