Tiêu điểm thị trường

Phiên Mỹ mở cửa với tâm lý phòng thủ bao trùm các thị trường. Đồng USD tăng, chứng khoán giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên và giá dầu thô tăng mạnh, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước các rủi ro địa chính trị tại Trung Đông. Dù các thị trường đã rời khỏi các mức cực đoan ghi nhận trong phiên giao dịch qua đêm, tâm lý ban đầu vẫn cho thấy sự lo ngại khi giới giao dịch đánh giá tác động tiềm tàng từ các gián đoạn liên quan đến eo biển Hormuz và căng thẳng khu vực rộng hơn.

Sự chú ý nhanh chóng chuyển sang các cuộc thảo luận chính sách giữa các bộ trưởng tài chính G7, những người đã họp để thảo luận về đà tăng mạnh của giá dầu và khả năng sử dụng các kho dự trữ chiến lược nhằm giảm bớt lo ngại về nguồn cung. Dù cuộc họp chưa đưa ra quyết định ngay lập tức về việc xả dầu từ kho dự trữ chiến lược, các quan chức cho biết bộ trưởng năng lượng sẽ họp vào ngày mai, và kỳ vọng ngày càng tăng rằng một đợt xả dầu phối hợp từ Kho Dự trữ Dầu Chiến lược (SPR) có thể được phê duyệt vào thời điểm đó. Triển vọng nguồn cung bổ sung đã giúp hạ nhiệt phần nào sự hoảng loạn trước đó trên thị trường năng lượng, khiến giá dầu bắt đầu rời khỏi các mức đỉnh.

Sau đó trong phiên, thị trường nhận thêm một yếu tố thúc đẩy khi Tổng thống Donald Trump phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với CBS News, với giọng điệu lạc quan hơn về tình hình địa chính trị. Ông cho rằng cuộc xung đột có thể kết thúc sớm hơn so với lo ngại ban đầu, đồng thời nói rằng năng lực quân sự của Iran đã bị suy yếu nghiêm trọng. Trump cho biết Iran hiện không còn hải quân hoạt động hiệu quả, năng lực liên lạc bị hạn chế và gần như không có lực lượng không quân đáng kể, đồng thời ám chỉ rằng Mỹ đang tiến nhanh hơn so với khung thời gian bốn đến năm tuần từng được đề cập trước đó để giải quyết cuộc xung đột.

Tổng thống Trump cũng thừa nhận Mỹ có thể kiểm soát eo biển Hormuz nếu cần thiết để đảm bảo dòng chảy năng lượng toàn cầu. Ngoài ra, ông còn ám chỉ rằng đã có một người kế nhiệm tiềm năng cho vị trí Lãnh tụ tối cao của Iran, cho thấy khả năng thay đổi chính trị trong khu vực. Về mặt năng lượng, Trump cho biết chính quyền Mỹ cũng đang cân nhắc nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Nga nhằm đối phó với đợt tăng mạnh gần đây của giá dầu toàn cầu.

Những phát biểu này đã giúp thay đổi tâm lý trên thị trường tài chính. Chứng khoán đảo chiều từ mức giảm trước đó và chuyển sang tăng, với nhóm công nghệ dẫn dắt đà phục hồi. Kết phiên, chỉ số NASDAQ tăng 1.38%, S&P 500 tăng 0.83% và Dow Jones tăng 0.50%.

• Dow Jones +0.5%

• S&P 500 +0.83%

• Nasdaq Composite +1.38%

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD kết phiên với diễn biến trái chiều so với các đồng tiền chủ chốt, phản ánh sự chuyển dịch từ tâm lý né rủi ro đầu phiên sang trạng thái cân bằng hơn vào cuối ngày.

Biến động của các cặp tiền chính:

• Chỉ số DXY: -0.81%

• EUR/USD +0.72%

• USD/JPY không đổi

• GBP/USD +0.75%

• USD/CHF -0.26%

• USD/CAD -0.18%

• AUD/USD +1.30%

• NZD/USD +1.14%

Biến động đáng chú ý nhất diễn ra trên thị trường năng lượng, nơi giá dầu đảo chiều mạnh. Sau khi tăng vọt đầu phiên do lo ngại nguồn cung, giá dầu hiện giảm khoảng $6, tương đương -6.5%, xuống còn $85.36 khi giới giao dịch đánh giá lại khả năng gián đoạn nguồn cung và tập trung vào triển vọng nguồn dầu bổ sung từ kho dự trữ chiến lược.

Kim loại quý ghi nhận diễn biến trái chiều. Giá vàng giảm $34 xuống còn $5,137, trả lại một phần mức tăng trú ẩn an toàn gần đây khi tâm lý rủi ro được cải thiện. Trong khi đó, bạc tăng $2.07, tương đương 2.44%, lên $86.55, tiếp tục được hỗ trợ bởi kỳ vọng nhu cầu công nghiệp và sức mạnh chung của thị trường hàng hóa. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kho bạc Mỹ cũng đảo chiều sau khi tăng trước đó do lo ngại địa chính trị. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.107%, giảm 2.5 điểm cơ bản trong ngày sau khi có lúc lên tới 4.20% trong phiên. 

Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một phiên giao dịch đầy biến động trong ngày hôm nay, được đánh dấu bởi những sự thay đổi đáng kể giữa các ngành và sự không chắc chắn của các nhà đầu tư. Giao dịch trong ngày đã làm nổi bật sự hỗn loạn trong lĩnh vực công nghệ và tài chính, trong khi các cổ phiếu năng lượng lại ghi nhận những mức tăng bất ngờ.

• 📉 Ngành Công nghệ:

  • Ngành công nghệ đang chịu áp lực trong ngày hôm nay, với những gã khổng lồ như Microsoft (MSFT) giảm 0.93% và Oracle (ORCL) lao dốc 3.27%.

  • Phân khúc phần mềm, đặc biệt là CRM, Intuit (INTU), và nhiều công ty khác, cho thấy sự sụt giảm đáng kể, phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn trong không gian công nghệ.

• 📉 Ngành Tài chính:

  • Các cổ phiếu tài chính nằm trong số những cổ phiếu giảm mạnh nhất, với sự sụt giảm đáng chú ý từ JPMorgan (JPM) giảm 2.61% và Wells Fargo (WFC) giảm 4.05%.

  • Những sự sụt giảm này báo hiệu một tâm lý bi quan, có thể do những bất ổn kinh tế đang diễn ra và những lo lắng về lãi suất.

• 🚀 Ngành Năng lượng:

  • Đi ngược lại xu hướng tiêu cực chung, lĩnh vực năng lượng cho thấy sự kiên cường, với Exxon Mobil (XOM) leo lên 1.06% và Chevron (CVX) tăng 0.45%.

  • Hiệu suất tích cực này được thúc đẩy bởi giá dầu tăng và các điều kiện thị trường thuận lợi cho các nhà cung cấp năng lượng.

 Xu hướng thị trường

Tâm lý của các nhà đầu tư hôm nay khá thận trọng, với sự pha trộn giữa hoạt động chốt lời và tâm lý e ngại rủi ro. Việc bán tháo cổ phiếu công nghệ cho thấy động thái chốt lời và định giá lại các công ty công nghệ dựa trên các chỉ số kinh tế hiện tại. Hiệu suất của nhóm năng lượng đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn giữa sự hỗn loạn rộng lớn hơn của thị trường, có khả năng chỉ ra sự thay đổi trong sở thích của nhà đầu tư hướng tới các tài sản hữu hình hơn.

Có báo cáo cho rằng Nhà Trắng đang cân nhắc việc xả dầu từ kho dự trữ dầu mỏ chiến lược (SPR), nhưng chưa có quyết định chính thức nào được đưa ra.

Theo tờ Politico, có sự phản đối gay gắt đối với việc động đến SPR. Những người phản đối việc sử dụng kho dự trữ này cho rằng một đợt xả kho sẽ giải quyết được điều mà họ coi là vấn đề cốt lõi (chiến tranh?).

Chính quyền Trump đã từng chỉ trích chính quyền tiền nhiệm vì đã rút ruột SPR sau khi Nga tiến hành chiến dịch quân sự tại Ukraine. Mức dự trữ SPR ở mức 394,000 nghìn thùng vào đầu nhiệm kỳ của ông Trump. Giá dầu đã giảm xuống mức 55 USD trong một số đợt giảm giá kể từ thời điểm đó.

Giá dầu thô đang giao dịch dao động trên và dưới mức 100 USD trong ngày hôm nay. Giá đã đạt mức cao nhất là 119.48 USD qua đêm. Kho dự trữ SPR của Mỹ hiện tại đang ở mức 415,000 nghìn thùng - tăng so với thời điểm bắt đầu nhiệm kỳ thứ 2 của ông Trump, nhưng không nhiều (+5.2%).

Mức dự trữ SPR từng ở khoảng 700,000 nghìn thùng trước cuộc xung đột của Nga, và đã chạm mức thấp nhất khoảng 346,000 nghìn thùng (vào cuối tháng 7 năm 2023) trước khi được bồi đắp lại ở mức khiêm tốn.

Giá trung bình của một gallon xăng ở mức 3.48 USD cho loại tiêu chuẩn, tăng khoảng 17% kể từ khi bắt đầu chiến tranh.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản cho biết bà đã có cuộc họp trực tuyến với các bộ trưởng tài chính G7, và thảo luận về việc tình hình Trung Đông sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế và thương mại. Các bộ trưởng tài chính G7 sẽ thúc đẩy việc xả kho dự trữ dầu khẩn cấp.

Ngoài ra, Ủy viên kinh tế EU Dombrovskis cũng tái khẳng định rằng một trong những lựa chọn hiện nay là xả kho dự trữ dầu.

Địa chính trị và chênh lệch lãi suất hỗ trợ đồng Đô la

• "Hành động giá sẽ vẫn bị chi phối bởi những căng thẳng đang diễn ra với Iran. USD không còn là một nơi trú ẩn dễ dàng, nhưng bản chất của cú sốc hiện tại cho phép nó hoạt động như một nơi trú ẩn một lần nữa. Mỹ vẫn là một nền kinh tế tương đối khép kín, độc lập về năng lượng và cách ly về mặt địa lý."

• "Mỹ có thể ưu tiên cú sốc lạm phát, giữ cho Fed tạm dừng, trong khi các đối tác phải đối mặt với các cú sốc tăng trưởng và lạm phát đồng thời, đẩy chênh lệch lãi suất hơn nữa có lợi cho USD."

• "Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi tình hình ở Iran, đặc biệt tập trung vào các thị trường năng lượng."

• "Ban đầu, thị trường đã tăng mạnh do báo cáo (NFP) yếu hơn, tuy nhiên động thái này đã bị xóa bỏ hoàn toàn khi các nhà đầu tư chuyển sự lo ngại của họ trở lại lạm phát do giá dầu tăng đột biến đến từ Trung Đông. Fed có khả năng sẽ bỏ qua một báo cáo lao động yếu kém, đặc biệt là khi khía cạnh lạm phát trong nhiệm vụ của họ đang gặp rủi ro."

S&P 500 đã tỏ ra kiên cường một cách đáng ngạc nhiên vào tuần trước bất chấp giá dầu tăng vọt và tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu. Sự kiên cường đó dường như cuối cùng đã suy yếu sau khi giá dầu vọt lên mốc ba con số và triển vọng về một kết thúc nhanh chóng cho cuộc chiến trở nên mờ mịt.

S&P 500 đã phá vỡ xuống dưới mức đáy của tháng 12 vào hôm nay và mở ra cánh cửa cho việc kiểm tra lại các mức đáy của tháng 11 quanh mốc 6,530. Cuộc chiến này càng kéo dài, hậu quả sẽ càng tồi tệ hơn đối với nền kinh tế và thị trường khi kỳ vọng tăng trưởng sẽ chuyển sang tiêu cực và Fed sẽ không thể hành động nhanh chóng trong bối cảnh áp lực lạm phát từ giá năng lượng cao hơn.

Các nhà giao dịch tiếp tục tập trung cao độ vào việc giảm leo thang vì điều đó sẽ kích hoạt một đợt phục hồi giải tỏa lớn trên thị trường. Hôm nay, ông Trump cho biết trên Truth Social rằng giá dầu sẽ giảm nhanh chóng khi sự phá hủy mối đe dọa hạt nhân của Iran kết thúc. Đọc giữa các dòng chữ, có vẻ như chúng ta đang tiến đến ngưỡng chịu đựng của ông Trump trước tình trạng giá dầu ở mức ba con số và thị trường chứng khoán đang suy yếu.

Tuy nhiên, việc giảm leo thang có thể diễn ra như thế nào? Có thể là ông Trump tuyên bố rằng mối đe dọa hạt nhân đã kết thúc hoặc họ đã đạt được tất cả các mục tiêu trong chiến dịch quân sự của mình. Điều đó sẽ đánh dấu sự khởi đầu của quá trình giảm leo thang, và thị trường sẽ phản ứng lại một cách nhanh chóng. Xu hướng hiện tại vẫn từ trung lập đến giảm giá.

Trên biểu đồ ngày, S&P 500 cuối cùng đã phá vỡ các mức đáy tháng 12 và gần như chạm đến các mức đáy tháng 11 trong phiên giao dịch châu Á. Nếu giá lùi về đó, nhà đầu tư có thể kỳ vọng phe mua sẽ tham gia quanh hỗ trợ 6,540.

Các dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần bao gồm báo cáo CPI Mỹ vào thứ Tư, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ năm và các dữ liệu  PCE của Mỹ, khảo sát Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan và dữ liệu Việc làm từ JOLTS thứ Sáu. Xin nhắc lại, trọng tâm của thị trường hiện tại chỉ dành riêng cho cuộc chiến Mỹ - Iran, vì vậy các dữ liệu này có thể sẽ không mang nhiều ý nghĩa.

Giá dầu tăng mạnh do xung đột Mỹ–Iran đang khiến thị trường nhanh chóng từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng đồng thời việc định giá khả năng tăng lãi suất lại bị xem là quá mức trong bối cảnh rủi ro lạm phát đình trệ gia tăng.

Sự gián đoạn nguồn cung dầu khiến chi phí năng lượng leo thang, kéo theo chi phí sản xuất và vận chuyển tăng trên toàn bộ nền kinh tế, qua đó làm suy yếu chi tiêu của người tiêu dùng và hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, trong khi áp lực lạm phát vẫn tiếp tục gia tăng.

Điều này đặt các ngân hàng trung ương lớn như Fed hay ECB vào thế tiến thoái lưỡng nan: nếu cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, nguy cơ kích hoạt một vòng xoáy lạm phát mới sẽ rất lớn sau nhiều năm lạm phát vượt mục tiêu; ngược lại, nếu tăng lãi suất để kiềm chế giá cả, các điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể khiến thị trường chứng khoán giảm mạnh, hoạt động kinh tế suy yếu và làm gia tăng nguy cơ suy thoái.

Trong bối cảnh đó, nhiều nhà phân tích cho rằng kịch bản khả dĩ nhất hiện nay là các ngân hàng trung ương buộc phải tạm thời đứng ngoài quan sát và chờ cú sốc năng lượng lắng dịu, dù đây không phải là một chiến lược lý tưởng cho nền kinh tế toàn cầu.

Giá vàng tiếp tục giảm sau khi chạm mức 5,140 USD/oz trong phiên Âu.

Đồng rupee của Ấn Độ tiếp tục rơi xuống mức thấp kỷ lục mới so với USD bất chấp sự can thiệp của RBI, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang sau khi Israel ném bom 30 kho nhiên liệu của Iran, đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng.

Diễn biến này khiến nhu cầu đối với đồng bạc xanh gia tăng mạnh nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn, trong khi thị trường cũng điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất theo hướng “diều hâu” khi các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất.

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp yếu của Mỹ công bố hôm thứ Sáu gần như bị thị trường bỏ qua do sự chú ý tập trung vào xung đột Mỹ–Iran, đồng thời dữ liệu này cũng đi ngược lại với nhiều chỉ báo việc làm khác gần đây.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư đang dõi theo khả năng hạ nhiệt căng thẳng, bởi một tín hiệu giảm leo thang có thể kích hoạt đợt phục hồi mạnh của các tài sản rủi ro và gây áp lực lên USD.

Trên mạng xã hội Truth Social, Donald Trump cho rằng giá dầu sẽ giảm nhanh khi “mối đe dọa hạt nhân Iran bị loại bỏ”, hàm ý rằng khi các mục tiêu quân sự đạt được, quá trình giảm căng thẳng có thể bắt đầu.

Tuy nhiên, trong bức tranh dài hạn, đồng rupee vẫn chịu áp lực giảm mang tính cấu trúc so với USD, và dù RBI đã can thiệp để hỗ trợ đồng tiền này, đà bán tháo vẫn tiếp diễn khi tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu gia tăng mạnh. Các nhà phân tích cho rằng nếu căng thẳng hạ nhiệt, rupee có thể phục hồi trong ngắn hạn, nhưng xu hướng tăng của cặp USD/INR nhiều khả năng vẫn được duy trì.

Giá vàng hạ nhiệt sau khi tăng lên trên 5,130 USD/oz trong phiên.

Giá dầu thế giới tăng vọt lên trên 100 USD/thùng sau khi Israel tiến hành không kích 30 kho nhiên liệu của Iran vào cuối tuần, làm dấy lên lo ngại xung đột có thể lan rộng tại Trung Đông. Đà tăng đã bắt đầu từ trước đó khi Bộ trưởng Năng lượng Qatar cảnh báo giá dầu có thể leo lên 150 USD/thùng nếu chiến sự kéo dài, đặc biệt trong bối cảnh tuyến vận chuyển dầu quan trọng Strait of Hormuz gần như bị phong tỏa.

Trước áp lực giá năng lượng tăng cao và thị trường tài chính biến động, các nước G7 đang cân nhắc phối hợp với International Energy Agency để giải phóng dự trữ dầu khẩn cấp nhằm ổn định thị trường.

Tuy nhiên, giới giao dịch vẫn cho rằng yếu tố quyết định đối với giá dầu hiện nay là triển vọng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, bởi bất kỳ tín hiệu giảm leo thang nào cũng có thể kích hoạt một đợt bán tháo mạnh trên thị trường năng lượng.

Donald Trump cũng cho rằng giá dầu sẽ giảm nhanh khi mối đe dọa hạt nhân từ Iran được loại bỏ, cho thấy thị trường đang đặc biệt nhạy cảm với các tuyên bố chính trị liên quan đến diễn biến xung đột. Trong ngắn hạn, các nhà đầu tư vẫn nghiêng về kịch bản giá dầu duy trì xu hướng tăng, trừ khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc giảm căng thẳng trong khu vực.

Niềm tin của nhà đầu tư tại Eurozone đã suy giảm rõ rệt trong tháng 3 khi chỉ số khảo sát của Sentix giảm xuống -3.1, phản ánh tác động ban đầu từ xung đột Mỹ–Iran đối với triển vọng kinh tế khu vực.

Cuộc khảo sát được thực hiện trong giai đoạn 5–7/3, ngay sau khi chiến sự bùng phát, và được Sentix xem là “dấu hiệu đầu tiên” cho thấy tình hình kinh tế đang chịu ảnh hưởng từ cuộc chiến.

Tổ chức này cảnh báo rằng cú sốc giá năng lượng cùng các rủi ro địa chính trị đang làm dấy lên nghi ngờ đối với đà phục hồi gần đây của Liên minh châu Âu.

Chỉ số kỳ vọng cũng lao dốc mạnh từ 15.8 trong tháng 2 xuống 3.5 trong tháng 3, trong khi chỉ số đánh giá tình hình hiện tại giảm từ -6.8 xuống -9.5.

Áp lực đối với khu vực càng gia tăng khi giá khí đốt TTF gas tăng lên khoảng €60/MWh, mức cao nhất kể từ tháng 1/2023.

Dù vậy, mức giá này vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh €346/MWh từng ghi nhận trong cuộc khủng hoảng năng lượng thời kỳ chiến tranh Nga–Ukraine ba năm trước.

Thị trường chứng khoán châu Âu tiếp tục chìm trong sắc đỏ khi căng thẳng tại Trung Đông khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, kéo theo làn sóng bán tháo lan rộng trên các sàn giao dịch. Chỉ trong thời gian ngắn, nhiều chỉ số lớn tại khu vực này đã xóa sạch toàn bộ thành quả tăng trưởng từ đầu năm, sau khi vừa thiết lập các mức đỉnh lịch sử không lâu trước đó.

Trong phiên giao dịch mới nhất, các chỉ số chủ chốt của châu Âu đồng loạt giảm mạnh:

• DAX (Đức) giảm 2.4%, nâng tổng mức giảm lên 9.1% kể từ ngày 27/02

• CAC 40 (Pháp) giảm 2.4%, cũng mất 9.1% trong cùng giai đoạn

• IBEX (Tây Ban Nha) giảm 2.5%, nâng tổng mức sụt giảm lên 9.5%

• FTSE MIB (Ý) giảm 2.5%, mất 8.8% kể từ ngày 27/02

Đà điều chỉnh mạnh trong vài phiên gần đây cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường trước các rủi ro địa chính trị. Chỉ số CAC 40 của Pháp là một ví dụ điển hình khi đồ thị giá cho thấy giai đoạn tăng trưởng kéo dài trước đó nhanh chóng bị đảo ngược. Nếu như thị trường từng “đi thang cuốn” trong nhịp tăng, thì cú điều chỉnh hiện tại lại giống như “đi thang máy đi xuống”.

Sau đợt bán tháo kể từ cuối tháng 2, CAC 40 hiện đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Điều đáng chú ý là trước khi xung đột leo thang, thị trường Pháp từng thể hiện khả năng chống chịu khá tốt trước các lo ngại về bất ổn chính trị và rủi ro tài khóa trong khu vực. 

Ở các thị trường khác, áp lực giảm vẫn hiện hữu nhưng chưa xuất hiện tín hiệu kỹ thuật quá tiêu cực. Tuy nhiên, chỉ số DAX của Đức đang trở thành tâm điểm theo dõi của giới đầu tư khi đồ thị kỹ thuật cho thấy nguy cơ phá vỡ một vùng hỗ trợ quan trọng.

Ngưỡng 23,000 điểm hiện được xem là “ranh giới” quan trọng đối với DAX. Nếu mốc này bị xuyên thủng một cách rõ ràng, thị trường Đức có thể đối mặt với áp lực bán mạnh hơn, đồng thời kéo theo sự suy yếu lan rộng trên các thị trường cổ phiếu khác tại châu Âu. 

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, đà tăng mạnh của giá dầu và khí đố t cũng đang tạo thêm sức ép lên nền kinh tế và thị trường tài chính khu vực. Chi phí năng lượng leo thang gây tác động tiêu cực tới nhiều ngành kinh tế, từ hàng không, ô tô, đến tài chính, hóa chất và sản xuất công nghiệp, làm gia tăng lo ngại rằng cú sốc năng lượng có thể sớm phản ánh vào triển vọng tăng trưởng của châu Âu trong thời gian tới

Sản lượng công nghiệp của Đức trong tháng 1 giảm 0.5% so với tháng trước, trái ngược với dự báo tăng 1.0% của thị trường, cho thấy đà phục hồi của lĩnh vực sản xuất vẫn còn nhiều thách thức.

Dữ liệu tháng 12 trước đó được điều chỉnh tích cực hơn, từ mức giảm 1.9% lên còn -1.0%, phần nào làm giảm bớt tác động tiêu cực của kết quả tháng 1.

Nguyên nhân chính kéo sản lượng công nghiệp đi xuống là sự sụt giảm mạnh trong lĩnh vực sản xuất các sản phẩm kim loại, với mức giảm 12.4% trong tháng.

Xét theo nhóm ngành, sản xuất hàng tiêu dùng giảm 4.2%, hàng trung gian giảm 2.6%, trong khi sản xuất hàng tư liệu – nhóm phản ánh đầu tư của doanh nghiệp – giảm 1.6% so với tháng trước.

Tính theo so sánh cùng kỳ năm trước, sau khi điều chỉnh yếu tố lịch, tổng sản lượng công nghiệp của Đức giảm 2.6%, cho thấy khu vực sản xuất của nền kinh tế lớn nhất châu Âu vẫn đang đối mặt với áp lực suy yếu.

Dữ liệu công bố ngày 9/3 của Cơ quan Thống kê Liên bang Đức (Destatis) cho thấy đơn đặt hàng công nghiệp của Đức trong tháng 1 giảm 11.1% so với tháng trước, mức giảm sâu hơn nhiều so với dự báo giảm 4.5% của thị trường. Trong khi đó, số liệu tháng trước được điều chỉnh từ mức tăng 7.8% xuống còn 6.4%.

Theo Destatis, sự sụt giảm mạnh của chỉ số tổng chủ yếu xuất phát từ biến động của các đơn hàng quy mô lớn. Nếu loại trừ các đơn hàng này, tổng số đơn đặt hàng của các nhà máy tại Đức chỉ giảm 0.4% so với tháng 12.

Cơ quan thống kê cũng cho biết các đơn hàng lớn đã tăng vọt trong tháng 12, đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2022, khiến số liệu tháng 1 trở nên biến động mạnh hơn. Khi xét theo so sánh ba tháng, một thước đo ổn định hơn, đơn đặt hàng mới thực tế tăng 1.5% sau khi loại trừ các đơn hàng lớn.

Xét theo từng ngành, đơn đặt hàng trong lĩnh vực sản xuất sản phẩm kim loại giảm mạnh 39.4% trong tháng 1, sau khi đã tăng 29.7% trong tháng trước, trở thành yếu tố chính kéo chỉ số chung đi xuống.

Bên cạnh đó, ngành chế tạo máy móc ghi nhận đơn hàng giảm 13.5%, trong khi sản xuất và gia công kim loại giảm 15.1%. Hai lĩnh vực này cũng chịu ảnh hưởng từ sự sụt giảm của các đơn hàng quy mô lớn trong tháng.

Ở chiều ngược lại, một số ngành vẫn ghi nhận tín hiệu tích cực. Ngành công nghiệp ô tô chứng kiến lượng đơn đặt hàng tăng 10.4%, trong khi nhóm phương tiện vận tải khác – bao gồm máy bay, tàu biển, tàu hỏa và phương tiện quân sự – tăng 9.2% trong tháng 1.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch công bố dữ liệu khá thưa thớt, chỉ có một số chỉ báo ít quan trọng như sản lượng công nghiệp của Đức và chỉ số niềm tin tiêu dùng của Thụy Sĩ. Những dữ liệu này được cho là khó tạo ra tác động đáng kể đến định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương.

Thay vào đó, tâm điểm của thị trường hiện tập trung gần như hoàn toàn vào xung đột Mỹ – Iran và đà tăng mạnh của giá dầu. Các nhà đầu tư cho rằng những yếu tố này mới là nhân tố có khả năng ảnh hưởng lớn đến triển vọng kinh tế và dữ liệu vĩ mô trong thời gian tới. Vì vậy, nhiều số liệu kinh tế công bố hiện nay phần nào bị xem là phản ánh bức tranh của quá khứ.

Trong phiên giao dịch Mỹ, dữ liệu đáng chú ý duy nhất là khảo sát kỳ vọng lạm phát của Fed New York. Tuy nhiên, báo cáo này thường không tạo ra biến động lớn trên thị trường.

Diễn biến của cuộc xung đột tại Trung Đông tiếp tục là yếu tố then chốt. Trong bài đăng mới nhất, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cập nhiều đến giá dầu, điều mà một số nhà quan sát cho rằng có thể phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về chi phí kinh tế từ cuộc xung đột.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ đã mở rộng đà giảm và rơi xuống các mức thấp mới, sau khi vẫn duy trì được sự ổn định tương đối trong tuần trước. Điều này cho thấy áp lực từ giá năng lượng tăng cao và căng thẳng địa chính trị đang ngày càng lớn.

Hiện các nhà giao dịch đang theo dõi sát bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng nào từ Mỹ hoặc Israel. Nếu xuất hiện dấu hiệu giảm leo thang, thị trường có thể chứng kiến một đợt phục hồi mạnh của chứng khoán đồng thời giá dầu giảm sâu khi tâm lý rủi ro được cải thiện.

Cặp tiền AUD/USD đang chịu áp lực quanh mốc 0.7000, dù đã tránh được việc đóng cửa ngày dưới ngưỡng này trong tuần trước. Áp lực gia tăng khi giá dầu tăng mạnh vào đầu tuần, khiến biến động trên thị trường ngoại hối trở nên đáng chú ý hơn.

Các hợp đồng quyền chọn đáo hạn tại khu vực 0.7000 hiện không gắn với tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Tuy vậy, chúng có thể góp phần giữ giá dao động quanh vùng này trong ngắn hạn trước khi xu hướng mới hình thành vào cuối ngày giao dịch.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng các yếu tố lớn hơn đang chi phối thị trường hiện nay, khiến ảnh hưởng của các hợp đồng quyền chọn đáo hạn có thể khá hạn chế. Nhà đầu tư hiện tập trung nhiều hơn vào những biến động vĩ mô, đặc biệt là diễn biến của giá dầu.

Hiện tại, đồng USD và tâm lý thị trường phần lớn đang bị tác động bởi giá dầu, trong khi thị trường năng lượng lại chịu ảnh hưởng từ các tin tức liên quan đến căng thẳng Mỹ – Iran.

Thông tin mới nhất cho thấy nhóm G7 và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đang xem xét phối hợp giải phóng dự trữ dầu khẩn cấp. Diễn biến này đã giúp giá dầu hạ nhiệt, với dầu WTI giảm từ khoảng 116 USD xuống còn 105 USD.

Sự điều chỉnh của giá dầu cũng khiến đà tăng của USD dịu lại. Cặp EUR/USD hiện giảm khoảng 0.5% xuống 1.1560, sau khi chạm mức thấp 1.1507 trước đó. Mặc dù có lượng lớn quyền chọn đáo hạn quanh 1.1600 và các mức cao hơn, nhưng những mức này khó có thể phát huy tác động nếu không xuất hiện thêm các thông tin khiến đồng USD suy yếu.

Trong khi đó, AUD/USD cũng đang phục hồi nhẹ, nhích trở lại trên 0,7000 sau khi từng giảm xuống 0.6955 vào đầu ngày. Điều này khiến các hợp đồng quyền chọn đáo hạn quanh khu vực 0.7000 tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường.

Nhật Bản được cho là đã yêu cầu các cơ sở lưu trữ dầu mỏ trên toàn quốc chuẩn bị sẵn sàng cho khả năng giải phóng dầu từ kho dự trữ chiến lược, theo một báo cáo mới.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh các nhà chức trách lo ngại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển dầu quan trọng của thế giới – có thể bị đóng cửa trên thực tế trong một thời gian kéo dài.

Hiện Nhật Bản có 10 kho dự trữ dầu quốc gia, do Tổ chức An ninh Năng lượng và Kim loại Nhật Bản (JOGMEC) quản lý hoặc được vận hành bởi các doanh nghiệp tư nhân. Chính phủ đã chỉ đạo các cơ sở này chuẩn bị các bước cần thiết để có thể xuất dầu từ kho khi cần.

Động thái chuẩn bị của Tokyo được cho là phù hợp với các báo cáo trước đó về khả năng các quốc gia phối hợp với Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) trong một đợt giải phóng dự trữ dầu nhằm ổn định thị trường năng lượng.

Dưới đây là bản tin phân tích về động thái can thiệp thị trường năng lượng của khối G7 và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA):

1. "Phao cứu sinh" từ kho dự trữ chiến lược
Dù đã giảm khoảng 12 USD sau tin tức này, giá dầu thô hiện vẫn cao hơn khoảng 14% so với đầu ngày. Điều này nhấn mạnh rằng cú giảm vừa qua chỉ là một "vết xước" nhỏ trên đà tăng phi mã. Việc IEA xả kho dự trữ trong những tình huống đặc biệt thường chỉ đóng vai trò như một vùng đệm giảm giá khoảng 10,000 - 20,000 USD/thùng (tương đương 10-20 USD), tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2022 khi xung đột Nga-Ukraine bùng nổ.

Các báo cáo cho biết giới chức Mỹ đang xem xét một đợt "phối hợp xả kho trong khoảng từ 300 triệu đến 400 triệu thùng" — chiếm khoảng 25% đến 30% trong tổng số 1.2 tỷ thùng dự trữ. Con số này được đánh giá là "phù hợp" nhưng thực tế ai sẽ là bên cung ứng chính vẫn còn là một dấu hỏi.

Để so sánh, đợt phối hợp của IEA trước đây chỉ giải phóng 240 triệu thùng theo từng giai đoạn, trong đó Mỹ đóng góp phần lớn. Các thành viên khác của IEA thường chỉ tham gia với một con số khiêm tốn hơn nhiều.

2. Trò chơi tâm lý và thực tế tại các trạm xăng
Động thái này chủ yếu mang tính chất kìm hãm giá dầu trên bảng điện tử. Cụ thể hơn, đây là giá thị trường (market prices). Ngay cả khi chúng ta thấy giá trên biểu đồ hạ nhiệt, giá xăng tại các trụ bơm (prices at the pump) nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao.

Vấn đề cốt lõi của việc xả kho dự trữ khẩn cấp nằm ở chỗ: Nó cung cấp thêm nguồn dầu thô, nhưng không thể bù đắp cho năng lực lọc dầu đang thiếu hụt. Về bản chất, bước đi của G7 và IEA phần lớn là một đòn tâm lý với hy vọng các nhà đầu cơ sẽ "cắn câu" và đặt cược vào xu hướng giảm giá trước con số xả kho đầy ấn tượng này.

3. Nhận định thị trường: Ngưỡng kháng cự cuối cùng
Nếu xem xét kỹ, đây có thể là ngưỡng kháng cự lớn duy nhất ngăn cản giá dầu tiến lên các mức cao hơn. Nếu cuộc chiến tại Trung Đông kéo dài hơn khung thời gian 4 đến 5 tuần, giá dầu sẽ lại tiếp tục bứt phá giống như cách nó đã "thử thách" ngưỡng 80 USD vào tuần trước. Tuy nhiên, lần này cuộc thảo luận tương tự sẽ diễn ra quanh cột mốc 120 USD.

Sự giải tỏa thực sự cho thị trường sẽ chỉ đến khi ông Trump quyết định "thế là đủ". Điều này hoàn toàn có thể xảy ra sớm hơn dự kiến khi các ngưỡng chịu đựng của ông đang bị gây áp lực nặng nề.

Vàng tiếp tục đà tăng, giao dịch quanh mức 5,131 USD/oz

Dầu Brent điều chỉnh giảm nhẹ xuống mức 108.01 trong phiên

Thật là một khởi đầu tuần mới đầy chấn động. Giá dầu đã tăng vọt hơn 20%, hướng tới ngày tăng trưởng kỷ lục trong lịch sử. Chúng ta đang nói về mức giá áp sát ngưỡng 120 USD, sau khi từng chần chừ không vượt nổi mốc 80 USD vào tuần trước.

Như tôi đã đề cập tuần trước, mốc 80 USD chính là "phép thử" cho nhiệt độ của thị trường:

"Vượt trên mức đó đồng nghĩa với việc các nhà giao dịch đang ngày càng lo sợ về xung đột Trung Đông. Nếu giá neo trên 80 USD, tôi e rằng chúng ta sẽ thấy một cuộc tháo chạy lên các mức cao hơn, thậm chí chạm ngưỡng ba chữ số rất nhanh chóng."

Dù vậy, tốc độ của đợt tăng này vẫn nằm ngoài sức tưởng tượng. Có vẻ như phản ứng ban đầu của thị trường đã phần nào chủ quan, dẫn đến cú bứt phá theo đường parabol hiện tại.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Mọi thứ phụ thuộc vào diễn biến chiến sự. Chỉ dấu lớn nhất có lẽ đến từ chính Tổng thống Trump khi ông tuyên bố giá dầu sẽ hạ nhiệt "khi việc hủy diệt mối đe dọa hạt nhân từ Iran kết thúc". Từ "hủy diệt" ở đây có thể hiểu theo nhiều nghĩa, nhưng thông điệp cốt lõi rất rõ ràng: Ông đang cảm nhận sức ép từ giá dầu cao và muốn giải quyết nó càng sớm càng tốt.

Tôi sẽ theo dõi sát sao "khẩu vị" của Trump đối với việc kéo dài cuộc chiến này. Vấn đề là ngay cả khi Mỹ rút lui, liệu Iran và Israel có dừng lại? Sẽ rất khó để Mỹ chấm dứt hoàn toàn các đợt trả đũa trong khu vực ngay lập tức, nhưng ít nhất đó cũng là một sự khởi đầu.

Tại sao áp lực lên ông Trump lại lớn đến vậy? Đơn giản vì mọi thứ ông không muốn thấy đều đang xảy ra cùng lúc:

• Giá dầu tăng vọt ✔

• Thị trường chứng khoán lao dốc ✔

• Fed lung lay ý định cắt giảm lãi suất do nỗi lo lạm phát ✔

• Lợi suất trái phiếu và lãi suất tăng cao ✔

• Đồng USD mạnh hơn khi chiến tranh thương mại leo thang ✔

Đến một lúc nào đó, ngay cả một người cứng rắn như ông Trump cũng sẽ chạm đến ngưỡng chịu đựng của mình. Câu hỏi đặt ra là lằn ranh đó nằm ở đâu trước khi chúng ta thấy kịch bản ngừng bắn thực sự diễn ra?

Toàn cảnh thị trường:

• Dầu thô WTI: Tăng phi mã 22.15 USD lên mốc 113.10 USD/thùng.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm: Tăng 6.8 điểm cơ bản lên 4.20%.
• Vàng: Lao dốc 73 USD xuống còn 5,097 USD.
• Ngoại hối: USD dẫn đầu, EUR yếu nhất.
• Chứng khoán: Nikkei giảm 7.0%, Kospi tạm ngừng giao dịch sau khi mất 8%, ASX 200 chứng kiến ngày tồi tệ nhất kể từ đại dịch Covid với mức giảm 4.3%.

Những tin tức chiến sự cuối tuần qua thực sự tồi tệ. Các cuộc không kích vào 30 kho dự trữ dầu của Iran, kéo theo đòn trả đũa của nước này vào các cơ sở dầu mỏ và nhà máy khử mặn nước biển, đang buộc thế giới phải thừa nhận rằng cuộc chiến này đã vượt tầm kiểm soát. Thêm vào đó, những tuyên bố cứng rắn từ ông Netanyahu, ông Trump và ông Hegseth về các đợt tấn công khốc liệt hơn đang cận kề càng làm gia tăng sự hoảng loạn.

Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ: 20 triệu thùng dầu trong tổng số 105 triệu thùng tiêu thụ hàng ngày trên thế giới đi qua Eo biển Hormuz — nơi hiện đang bị đóng cửa hoàn toàn. Không có cách nào để thay thế sản lượng khổng lồ này, và tình hình đang tồi tệ hơn khi Iraq, Kuwait và các nước khác phải đóng cửa các nguồn cung chính vì không có tàu nào dám vào tiếp nhận. Nếu việc đóng cửa hoàn toàn kéo dài, quá trình tái khởi động sẽ mất rất nhiều thời gian, và thị trường dầu mỏ đang cảm nhận rõ rủi ro đó.

Hôm nay đã chứng kiến một làn sóng tháo chạy để gom dầu hoặc thực hiện các biện pháp phòng vệ giá (hedge). Dầu đã phá vỡ kỷ lục tăng trưởng 24% trong một ngày từ thời đại dịch Covid, có lúc tăng tới 30% và hiện đang duy trì ở mức 25%. Ông Trump vừa đăng trên Truth Social rằng giá dầu sẽ nhanh chóng hạ nhiệt sau khi Iran từ bỏ vũ khí hạt nhân.

Thông điệp này của ông Trump rất đáng chú ý vì "từ bỏ vũ khí hạt nhân" là một "lối thoát" cho Iran — điều mà họ từng đề cập trong các cuộc đàm phán trước đây. Nếu ông Trump coi đây là mục tiêu hàng đầu — thay vì yêu cầu "đầu hàng không điều kiện" như hôm thứ Sáu — thì có lẽ một thỏa thuận ngừng bắn đang dần lộ diện.

"Giá dầu tăng trong ngắn hạn, thứ sẽ giảm nhanh chóng khi mối đe dọa hạt nhân từ Iran bị xóa sổ, là cái giá rất nhỏ để đổi lấy sự An toàn và Hòa bình cho Hoa Kỳ cũng như Thế giới. CHỈ CÓ NHỮNG KẺ NGỐC MỚI NGHĨ KHÁC ĐI!" — Tổng thống DJT.

Tuy nhiên, hiện tại tất cả chỉ là dự đoán và rõ ràng không ai dám đặt cửa ngược lại với đà tăng của dầu. Mọi thị trường khác giờ đây chỉ là hệ quả từ dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và những tác động vĩ mô khi mất đi nguồn cung khổng lồ này. Các quốc gia nhập khẩu dầu lớn như Nhật Bản và Hàn Quốc đang chứng kiến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán — vốn là những "đứa con cưng" của giới đầu tư toàn cầu trong năm qua.

Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào kịch bản ngừng bắn (TACO trade), điều mà nhiều người cảm thấy có thể đến sớm hơn mốc thời gian 4-5 tuần chiến tranh mà ông Trump đã thiết lập ban đầu.

"Trời tối nhất là ngay trước lúc bình minh."

Chúng ta có lẽ chỉ cách một thỏa thuận ngừng bắn (TACO) một khoảng rất gần để chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ trong tâm lý thị trường. Câu hỏi đặt ra là: Liệu Iran (và Israel) có đồng ý ngừng ném bom nếu ông Trump yêu cầu?

Đó sẽ là một bước lùi lớn đối với vị Tổng thống này, nhưng chắc chắn ông sẽ không hề thích thú với những dòng tít về việc giá dầu vừa có ngày tăng mạnh nhất trong lịch sử. Sẽ rất khó để đổ lỗi cho ai khác về điều này, nhất là khi người dân Mỹ ngay từ đầu đã phản đối cuộc chiến.

Điểm sáng từ đồng AUD: Cặp AUD/USD đang ghi nhận nhịp hồi phục đáng chú ý từ vùng đáy xác lập hồi đầu ngày. Hiện tỷ giá đang ở mức tốt nhất trong phiên, dù vẫn giảm 33 pip so với tham chiếu, giao dịch quanh mốc 0.6995. Nếu có thể lấp đầy khoảng trống giá (gap) lúc mở cửa, chúng ta có thể kỳ vọng khẩu vị rủi ro sẽ quay trở lại trên diện rộng.

Tầm nhìn sau xung đột: Mọi nhà giao dịch hiện nay đều đang cố gắng nhìn xa hơn cuộc xung đột này với hy vọng rằng trong vài tháng tới, đây sẽ chỉ còn là quá khứ và kinh tế toàn cầu vẫn duy trì được trạng thái ổn định. Tuy nhiên, nếu giá dầu vẫn neo ở mức 115 USD, kịch bản đó sẽ không thể xảy ra. Áp lực đàm phán đang tăng lên nhanh chóng và tôi nghi ngờ việc ông Trump có thể duy trì tình trạng này thêm 3 tuần nữa.

Tín hiệu ngược dòng (Contra signal): Chỉ mới tuần trước, nhiều nhận định cho rằng thị trường dầu đang phát đi tín hiệu chiến tranh sẽ không lan rộng — một yếu tố tích cực cho chứng khoán. Nhưng hiện tại, mọi thứ đang diễn ra hoàn toàn ngược lại.

Đây chưa phải lúc để vội vàng "chạy trước" các dòng tiêu đề, nhưng là thời điểm cần mở sẵn ứng dụng giao dịch và theo dõi sát sao tin tức. Một "thiên nga đen" thực sự lúc này sẽ là việc Mỹ dồn toàn lực để hạ giá dầu, bao gồm cả việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với Iran hoặc Nga. Nghe có vẻ bất khả thi vào lúc này, nhưng bản năng tự vệ trong chính trị là rất lớn; với mức giá dầu 115 USD, Đảng Cộng hòa sẽ phải đối mặt với một kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ cực kỳ khốc liệt.

Vàng tăng lên mức 5,161 USD/oz, được hỗ trợ sau tin tức kém khả quan từ Mỹ

Dưới đây là bản tin tổng hợp diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ trong một ngày giao dịch đầy biến động, khi sắc đỏ bao trùm nhóm công nghệ nhưng dòng tiền lại tìm thấy điểm tựa ở nhóm năng lượng.

📉 Nhóm Công nghệ và Bán dẫn đối mặt với áp lực lớn

• Ngành Bán dẫn: Lĩnh vực này đang chịu sức ép đáng kể. Các tên tuổi lớn như Nvidia (NVDA) và Micron Technology (MU) lần lượt giảm 1.47% và 4.13%. Đà sụt giảm này cho thấy thái độ thận trọng của nhà đầu tư, có thể bị ảnh hưởng bởi những căng thẳng địa chính trị và lo ngại về chuỗi cung ứng gần đây.

• Các gã khổng lồ công nghệ: Những doanh nghiệp đầu ngành như Apple (AAPL) và Google (GOOGL) cũng ghi nhận mức giảm lần lượt là 1.46% và 1.75%. Những đợt sụt giảm này có thể là tín hiệu của hoạt động chốt lời trong bối cảnh định giá nhóm công nghệ đang trở nên bất định.

⚡ Ngành Năng lượng bứt phá

• Dầu khí: Trái ngược với đà giảm chung của thị trường, lĩnh vực năng lượng — dẫn đầu bởi ExxonMobil (XOM) với mức tăng 1.14% — đã thể hiện khả năng chống chịu tuyệt vời. Sự tăng trưởng này đồng nhất với đà leo thang của giá dầu, phản ánh sự lạc quan khi nhu cầu năng lượng toàn cầu gia tăng.

🏦 Tín hiệu phân hóa tại nhóm Tài chính

Mặc dù hiệu suất chung khá tiêu cực, ngành tài chính lại cho thấy những kết quả trái chiều. Trong khi JPMorgan Chase (JPM) giảm mạnh 3.05%, các định chế khác như Visa (V) và Mastercard (MA) chỉ ghi nhận mức giảm nhẹ lần lượt là 1.03% và 0.93%. Điều này phản ánh các dự báo kinh tế không chắc chắn đang tác động trực tiếp đến niềm tin của nhà đầu tư.

🔍 Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý bao trùm hôm nay nghiêng về phía tiêu cực (bearish), đặc trưng bởi sự thận trọng và làn sóng rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao và công nghệ. Các yếu tố thúc đẩy tâm lý này bao gồm áp lực lạm phát dai dẳng, các cân nhắc về lãi suất, cùng với phản ứng của giới đầu tư sau các báo cáo kết quả kinh doanh gần đây.

Ngược lại, hiệu suất tích cực của ngành năng lượng làm nổi bật một sự xoay trục tiềm năng trong ưu tiên của nhà đầu tư hướng tới các lĩnh vực ít bị tổn thương hơn trước những căng thẳng địa chính trị và kinh tế hiện nay.

🛡️ Khuyến nghị chiến lược

Các nhà đầu tư nên cân nhắc ưu tiên sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng trong danh mục bằng cách tăng tỷ trọng vào các lĩnh vực mạnh mẽ như năng lượng và y tế. Mặc dù công nghệ và bán dẫn đang đối mặt với những thách thức ngắn hạn, chúng vẫn là những ứng viên cho tăng trưởng dài hạn; do đó, việc tham gia một cách chọn lọc có thể là bước đi khôn ngoan.

Khi thị trường trải qua giai đoạn biến động, đa dạng hóa vẫn là chìa khóa then chốt. Việc giám sát các dữ liệu kinh tế sắp công bố và các báo cáo tài chính sẽ đóng vai trò quyết định trong việc dự đoán các bước chuyển mình của thị trường.

DXY hồi phục sau đà giảm mạnh

Dưới đây là tổng hợp quan điểm của Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, về báo cáo việc làm gây sốc vừa qua và lộ trình chính sách tiền tệ:

1. Lạm phát và Cú sốc giá dầu

• Lạm phát hiện vẫn đang ở trên mức mục tiêu của Fed. Việc điều hành chính sách lúc này là một bài toán cân bằng rủi ro.

• Giá dầu tăng vọt là một cú sốc thực sự và người tiêu dùng sẽ cảm nhận rõ rệt tác động này nếu xu hướng này tiếp tục kéo dài.

• Tăng trưởng tiền lương hiện không có dấu hiệu quá nóng ("frothiness"). Lý tưởng nhất, mức tăng lương nên bằng lạm phát cộng với tăng trưởng năng suất.

2. Góc nhìn về Thị trường lao động

• Báo cáo việc làm mới nhất đã thực sự thu hút sự chú ý của bà, dấy lên lo ngại rằng thị trường lao động có thể đang yếu hơn những gì chúng ta từng thấy.

• Nếu ngưỡng tăng trưởng việc làm hòa vốn (breakeven) là khoảng 30,000, thì con số thực tế vừa qua đã rơi xuống dưới mức đó.

• Tuy nhiên, báo cáo này rất khó diễn giải do các yếu tố nhiễu tạm thời như đình công, bão tuyết và các đợt điều chỉnh định chuẩn dân số.

3. Triển vọng Chính sách tiền tệ: Kiên nhẫn là chìa khóa

• Nguyên tắc một tháng: Fed không thể lờ đi báo cáo này, nhưng cũng không thể đưa ra quyết định chính sách chỉ dựa trên dữ liệu của một tháng duy nhất.

• Giữ nguyên lãi suất: Một lựa chọn chính sách khả dĩ là giữ nguyên lãi suất để có thêm thời gian thu thập thông tin. Fed cần phải "vững tay chèo" trong khi chờ đợi những bằng chứng rõ ràng hơn.

• Chưa có dấu hiệu kinh tế quá nóng: Bà chưa thấy bằng chứng nào cho thấy nền kinh tế đang chạy quá nhanh.

4. Năng suất và AI

• Có một chút lạc quan rằng AI sẽ giúp thúc đẩy năng suất lao động, nhưng hiện tại vẫn còn quá sớm để khẳng định chắc chắn và cần thêm thời gian để quan sát thực tế.

Chốt lại: Mary Daly đang gửi đi tín hiệu về sự thận trọng và kiên nhẫn. Bà thừa nhận những lo ngại về thị trường lao động nhưng nhấn mạnh rằng Fed sẽ không phản ứng thái quá hay thay đổi chính sách ngay lập tức mà không có thêm dữ liệu xác nhận.

Báo cáo thị trường lao động vừa công bố cho thấy một bức tranh u ám hơn rất nhiều so với kỳ vọng, với số lượng việc làm sụt giảm mạnh trong tháng 2:

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP): Giảm 92,000 việc làm (so với dự báo tăng 59,000).

• Điều chỉnh dữ liệu cũ: Con số tháng 1 được điều chỉnh giảm từ 130,000 xuống còn 126,000. Số liệu tháng 12 là 48,000 và tháng 11 là 41,000.

• Tỷ lệ thất nghiệp: Tăng lên 4.4% (so với dự báo 4.3% và kỳ trước 4.3%).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng tháng): Tăng 0.4% (cao hơn dự báo 0.3% và bằng kỳ trước).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng năm - YoY): Tăng 3.8% (cao hơn dự báo 3.7% và kỳ trước 3.7%).

• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: Giảm xuống 62.0% (so với dự báo 62.1% và con số điều chỉnh từ 62.5% của kỳ trước).

• Tỷ lệ thất nghiệp U6: Giảm nhẹ xuống 7.9% (so với dự báo 8.1% và con số điều chỉnh 8.0% của kỳ trước).

Gemini đã nói

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ: Một "cú sốc" âm ngoài dự liệu

Báo cáo thị trường lao động vừa công bố cho thấy một bức tranh u ám hơn rất nhiều so với kỳ vọng, với số lượng việc làm sụt giảm mạnh trong tháng 2:

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP): Giảm 92,000 việc làm (so với dự báo tăng 59,000).

• Điều chỉnh dữ liệu cũ: Con số tháng 1 được điều chỉnh giảm từ 130,000 xuống còn 126,000. Số liệu tháng 12 là 48,000 và tháng 11 là 41,000.

• Tỷ lệ thất nghiệp: Tăng lên 4.4% (so với dự báo 4.3% và kỳ trước 4.3%).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng tháng): Tăng 0.4% (cao hơn dự báo 0.3% và bằng kỳ trước).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng năm - YoY): Tăng 3.8% (cao hơn dự báo 3.7% và kỳ trước 3.7%).

• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: Giảm xuống 62.0% (so với dự báo 62.1% và con số điều chỉnh từ 62.5% của kỳ trước).

• Tỷ lệ thất nghiệp U6: Giảm nhẹ xuống 7.9% (so với dự báo 8.1% và con số điều chỉnh 8.0% của kỳ trước).

Phân tích các yếu tố tác động: Cú sụt giảm mạnh này một phần đến từ các yếu tố mang tính tạm thời:

1. Ảnh hưởng thời tiết: Các cơn bão mùa đông đã gây cản trở đáng kể đến quá trình thống kê.

2. Tác động từ đình công: Khoảng 30,000 việc làm bị thiếu hụt do các cuộc đình công (con số này dự kiến sẽ quay trở lại trong báo cáo tháng 3).

Tuy nhiên, dù đã khấu trừ đi 30,000 lao động đình công, con số thực tế vẫn thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng. Điều đáng lo ngại hơn cả là trong khi số lượng việc làm giảm, thu nhập trung bình mỗi giờ lại tăng cao hơn dự kiến. Điều này tạo ra một kịch bản "tiến thoái lưỡng nan" cho Fed: Thị trường lao động đang yếu đi rõ rệt nhưng áp lực tiền lương vẫn duy trì đà tăng, có thể làm nóng thêm lạm phát.

Dưới đây là những quan điểm chính từ Thống đốc Fed Christopher Waller về tình hình kinh tế và triển vọng chính sách tiền tệ:

• Chúng ta sẽ biết ngay trong hôm nay liệu thị trường lao động có đang thực sự chuyển mình hay không.

• Mức tăng trưởng việc làm trong tháng 1 khá tập trung ở một số nhóm ngành, điều này chưa mang lại sự an tâm rằng toàn bộ nền kinh tế đang vận hành tốt.

• Ông dự đoán số liệu việc làm tháng 1 sẽ được điều chỉnh giảm.

• Cuộc họp tháng 3 có thể diễn ra theo bất kỳ hướng nào tùy thuộc vào dữ liệu.

• Hiện tại không còn thấy nhiều rủi ro về giá cả do thuế quan.

• Người dân sẽ bị sốc khi giá xăng tăng vọt.

• Tuy nhiên, giá xăng tăng khó có thể gây ra lạm phát kéo dài.

• Nếu xung đột (Trung Đông) kéo dài hơn, nó có thể gây ra tác động rộng lớn hơn.

Những bình luận của ông Waller về việc cuộc họp tháng 3 có thể "đi theo bất kỳ hướng nào" thực sự khá khó hiểu. Thực tế hiện nay, các nhà giao dịch gần như không kỳ vọng bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào từ Fed cho đến ít nhất là sau mùa hè. Xung đột Mỹ-Iran chắc chắn đã thay đổi hoàn toàn cục diện này.

Theo dữ liệu từ hợp đồng tương lai quỹ Fed, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 hiện đang ở mức ~96%. Đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên chỉ mới được thị trường định giá vào tháng 10 tới — một sự lùi bước đáng kể so với mốc tháng 7 trước khi xung đột nổ ra. Tính chung cho cả năm, các nhà giao dịch hiện chỉ kỳ vọng tổng cộng khoảng 35 điểm cơ bản cắt giảm, thấp hơn nhiều so với mức 58 điểm cơ bản trước đó.

Đối với quan điểm của ông về áp lực lạm phát do tình hình Trung Đông, đây gần như là "câu trả lời mẫu" mà bất kỳ thống đốc ngân hàng trung ương nào cũng sẽ đưa ra trong thời gian tới. Chúng ta khó có thể mong đợi một kịch bản khác vào lúc này.

Toàn cảnh thị trường:

• Dầu thô: WTI tăng 6% lên 86.15 USD, Brent tăng gần 5% lên 89.30 USD.

• Ngoại hối: USD tăng trên diện rộng, EUR và NZD yếu nhất phiên.

• Chứng khoán: Châu Âu giảm điểm mạnh, DAX giảm 0.8%, CAC 40 giảm 1.1%.

• Hợp đồng tương lai Mỹ: Sụt giảm, S&P 500 futures giảm 0.6%.

• Trái phiếu: Lợi suất 10 năm tăng 2.7 điểm cơ bản lên 4.173%.

• Kim loại quý: Vàng tăng nhẹ 0.2% lên 5,090 USD, Bạc tăng 0.2% lên 82.36 USD.

• Bitcoin: Giảm 1.5% xuống 70,017 USD.

Sự hỗn loạn đã quay trở lại khi thị trường ngày càng lo lắng về xung đột Mỹ-Iran trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần.

Ngòi nổ lớn nhất trong phiên đến từ lời cảnh báo của Qatar về việc gián đoạn năng lượng có thể kéo dài từ "vài tuần đến vài tháng". Ngay cả khi căng thẳng hạ nhiệt ngay hôm nay và Eo biển Hormuz an toàn để lưu thông trở lại (điều mà hiện tại vẫn chưa xảy ra), sự gián đoạn vẫn sẽ tồn tại. Lời cảnh báo này như một "gáo nước lạnh" buộc thị trường phải nhìn nhận thực tế và chúng ta đang thấy mọi thứ trở nên căng thẳng hơn trước giờ giao dịch tại Mỹ.

Giá dầu, vốn khá lưỡng lự đầu ngày, hiện đã nhảy vọt lên các mức cao mới kể từ khi xung đột bắt đầu. Dầu WTI ghi nhận mức tăng hơn 6%, chạm mốc 86 USD/thùng. Như đã đề cập từ đầu tuần, khoảnh khắc giá vượt qua mốc 80 USD là lúc tâm lý thị trường thực sự xoay trục, và đó chính là những gì đang diễn ra. Đà tăng tốc này có thể sớm đưa mốc 100 USD vào tầm ngắm.

Khi giá dầu tăng vọt, kịch bản quen thuộc của tuần này lại tái diễn: Đồng USD được mua mạnh so với hầu hết các đồng tiền chính, ngoại trừ đồng Loonie (CAD) vẫn giữ vững vị thế nhờ hưởng lợi từ giá dầu.

Cặp EUR/USD hiện giảm 0.4% xuống 1.1560. GBP/USD giảm 0.3% xuống 1.3315. USD/JPY vẫn được hỗ trợ mạnh bất chấp rủi ro can thiệp, duy trì sát mốc 158.00. USD/CAD là cặp duy nhất đi ngang ở mức 1.3665.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số Châu Âu tiếp tục bị "vùi dập" để khép lại tuần giao dịch. Chỉ số DAX đang hướng tới mức giảm gần 7% trong tuần này, trong khi CAC 40 đã giảm hơn 7%. Hợp đồng tương lai Mỹ cũng lao dốc sau khi đi ngang ở phiên Châu Á, với S&P 500 futures giảm 0.6% khi tâm lý lo ngại lấn át.

Ở các thị trường khác, kim loại quý tiếp tục biến động mạnh. Vàng hiện chỉ tăng nhẹ lên 5,090 USD sau khi chạm đỉnh 5,144 USD tại phiên Châu Á. Áp lực bán đã quay trở lại, dập tắt mọi nỗ lực hồi phục và khiến vàng đứng trước nguy cơ ghi nhận tuần giảm giá đầu tiên trong vòng 5 tuần.

Đối với trái phiếu, lợi suất tiếp tục bị đẩy lên cao khi các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát nhiều hơn là tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hiện đã tăng lên 4.175%, mức cao nhất trong 5 tuần qua.

Dù báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sắp được công bố, nhưng trong bối cảnh thị trường đang bị xao nhãng bởi quá nhiều biến số địa chính trị, đừng kỳ vọng vào một phản ứng quá mạnh mẽ đối với các con số việc làm lần này.

Qatar dự báo tất cả các nhà sản xuất năng lượng tại vùng Vịnh sẽ ngừng xuất khẩu trong vòng vài tuần tới, đẩy giá dầu lên mức 150 USD/thùng và gây ra thiệt hại kinh tế trên diện rộng, theo lời Bộ trưởng Năng lượng nước này trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times được công bố vào thứ Sáu.

"Lời cảnh báo từ Bộ trưởng Năng lượng Qatar rằng một cuộc xung đột kéo dài có thể đánh sập các nền kinh tế trên toàn thế giới đã một lần nữa làm rung chuyển thị trường tài chính," Susannah Streeter, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Wealth Club nhận định.

Hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, đạt mức cao nhất là 89 USD/thùng trong phiên. Loại dầu này đang trên đà ghi nhận mức tăng hàng tuần lên tới 20%, mức tăng lớn nhất kể từ khi Nga phát động chiến dịch quân sự toàn diện tại Ukraine vào tháng 2 năm 2022.