Tiêu điểm thị trường

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ nâng thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Hàn Quốc lên 25%, cáo buộc Quốc hội Hàn Quốc không thực hiện các cam kết trong thỏa thuận thương mại song phương đã được ký kết trước đó.

Trong tuyên bố đăng trên nền tảng Truth Social, ông Trump cho biết Mỹ đã bắt đầu cắt giảm thuế quan theo các điều khoản của một số hiệp định thương mại gần đây và kỳ vọng các đối tác sẽ làm điều tương tự. Tuy nhiên, ông cáo buộc Quốc hội Hàn Quốc không phê chuẩn một thỏa thuận mà ông mô tả là “mang tính lịch sử”, dù thỏa thuận này đã được thống nhất với Tổng thống Lee vào ngày 30/7/2025 và được tái khẳng định trong chuyến thăm của ông Trump tới Seoul ngày 29/10/2025.

Do đó, ông Trump cho biết Mỹ sẽ tăng thuế đối với ô tô, gỗ, dược phẩm và tất cả các mặt hàng chịu thuế tương ứng của Hàn Quốc, từ 15% lên 25%, với lý do Quốc hội nước này chậm trễ trong việc thực thi cam kết, chứ không phải do sự phản đối từ chính phủ Seoul.

Động thái này đánh dấu một bước leo thang mới trong áp lực thương mại của Mỹ đối với Hàn Quốc, làm dấy lên lo ngại về tính khó lường trong chính sách và việc sử dụng thuế quan như công cụ gây sức ép để buộc tuân thủ các thỏa thuận thương mại. Quyết định này cũng làm tăng nguy cơ Hàn Quốc có thể đưa ra các biện pháp đáp trả, kéo theo biến động mới trên các thị trường châu Á – Thái Bình Dương, đặc biệt ở những ngành có chuỗi cung ứng liên kết sâu với Mỹ.

Các nhà xuất khẩu ô tô và dược phẩm của Hàn Quốc được đánh giá là nhóm chịu tác động mạnh nhất, trong khi động thái của Washington tiếp tục bổ sung thêm một yếu tố bất ổn cho triển vọng thương mại khu vực trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao.

Thủ tướng Anh Keir Starmer sẽ tới thăm Trung Quốc trong tuần này – chuyến thăm đầu tiên của một nhà lãnh đạo Anh kể từ năm 2018 – với mục tiêu hàn gắn quan hệ với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, đồng thời giảm bớt sự phụ thuộc của Anh vào một nước Mỹ ngày càng khó đoán định, theo Reuters.

Chuyến công du kéo dài ba ngày diễn ra trong thời điểm địa chính trị nhạy cảm, khi căng thẳng giữa London và Washington leo thang sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa “giành quyền kiểm soát” Greenland. Ông Starmer sẽ đi cùng hai bộ trưởng và hàng chục doanh nhân, dự kiến hội đàm với các quan chức Trung Quốc tại Bắc Kinh, trước khi di chuyển tới Thượng Hải và dừng chân ngắn tại Nhật Bản.

Giới phân tích nhận định chuyến đi phản ánh sự điều chỉnh trong chính sách đối ngoại của Anh. Giáo sư Kerry Brown cho rằng các cuộc thảo luận nhiều khả năng sẽ tập trung vào cách hai bên nhìn nhận lập trường hiện tại của Washington, lưu ý rằng Anh có thể sẽ đứng gần Bắc Kinh hơn Mỹ trong một số vấn đề toàn cầu như trí tuệ nhân tạo, y tế công cộng và chính sách khí hậu.

Kể từ khi lên nắm quyền vào năm 2024, ông Starmer đã ưu tiên khôi phục quan hệ với Trung Quốc sau giai đoạn căng thẳng dưới các chính phủ tiền nhiệm do bất đồng liên quan đến Hong Kong, cáo buộc gián điệp và các vấn đề an ninh mạng. Đối với Bắc Kinh, chuyến thăm này là cơ hội để tiếp cận thêm một đồng minh của Mỹ đang gặp khó khăn trước chính sách thương mại khó lường của ông Trump, sau chuyến công du tương tự gần đây của Thủ tướng Canada.

London kỳ vọng việc cải thiện quan hệ kinh tế với Trung Quốc sẽ thúc đẩy tăng trưởng và đầu tư, với kim ngạch thương mại song phương đạt khoảng 100 tỷ bảng Anh trong năm tính đến giữa năm 2025. Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng nỗ lực này đến nay vẫn mang lại lợi ích hạn chế, khi Trung Quốc chỉ chiếm 0,2% tổng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Anh, so với khoảng một phần ba đến từ Mỹ.

Ông Starmer tìm cách cân bằng giữa hợp tác và thận trọng, thừa nhận những rủi ro an ninh quốc gia nhưng cho rằng tăng cường quan hệ kinh tế vẫn là lợi ích thiết thực của nước Anh. Gần đây, chính phủ của ông đã phê duyệt kế hoạch xây dựng đại sứ quán Trung Quốc mới tại London – quyết định vấp phải chỉ trích từ một số nghị sĩ lo ngại về hệ quả an ninh.

TD Securities cho rằng những lo ngại về việc nhà đầu tư toàn cầu đang nhanh chóng rời bỏ đồng đô la Mỹ là bị phóng đại, ngay cả sau một năm đầy khó khăn đối với đồng bạc xanh. Theo đánh giá của tổ chức này, việc đồng đô la suy yếu mạnh trong năm 2025 phần lớn phản ánh một đợt điều chỉnh từ mức cao bất thường trước đó, chứ không phải dấu hiệu của một sự thay đổi mang tính cấu trúc.

Tính theo tỷ giá thương mại tổng hợp, đồng đô la Mỹ đã giảm khoảng 8% trong năm qua, và giảm gần 10% so với các đồng tiền chủ chốt – chấm dứt chu kỳ tăng giá liên tục bắt đầu từ cuối năm 2023. Tuy nhiên, TD Securities lưu ý rằng mức giảm này chỉ đưa đồng tiền Mỹ trở lại vùng giá của năm 2024, tiệm cận mức trung bình dài hạn so với nhiều đồng tiền khác.

Ở góc nhìn dài hạn, đồng đô la vẫn duy trì vị thế mạnh về lịch sử. Dựa trên các thước đo thương mại, đồng tiền này vẫn dao động quanh vùng đỉnh của ba thập kỷ, cho thấy đà suy yếu gần đây không đồng nghĩa với sự sụp đổ niềm tin hay vị thế của đồng bạc xanh.

Nhìn sang năm 2026, TD Securities dự báo đồng đô la có thể tiếp tục giảm thêm khoảng 3%, nhưng mức giảm này được đánh giá là khiêm tốn. Tổ chức nhận định chưa có bằng chứng cho thấy xu hướng đa dạng hóa ra khỏi hệ thống tài chính lấy đồng đô la làm trung tâm đang tăng tốc rõ rệt; thay vào đó, quá trình “phi đô la hóa” diễn ra chậm rãi và mang tính tiến hóa hơn là đột phá.

TD kết luận rằng, dù xu hướng đa dạng hóa tài sản toàn cầu vẫn tồn tại, nhưng tốc độ diễn biến chậm khiến khả năng xảy ra biến động mạnh của đồng USD là rất thấp. Do đó, triển vọng của đồng đô la trong năm tới được mô tả là “suy yếu nhẹ từ vị thế vững mạnh”, chứ không phải là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng về nhu cầu hay niềm tin

Chỉ số DXY trong phiên thứ Hai giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng. Đồng bạc xanh tiếp tục chịu áp lực trước đồn đoán rằng Mỹ có thể phối hợp can thiệp thị trường ngoại hối với Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên – động thái phù hợp với quan điểm của Tổng thống Trump rằng một đồng đô la yếu có lợi cho xuất khẩu của Mỹ. Theo một số nguồn tin, giới chức Mỹ đã liên hệ với các nhà giao dịch vào thứ Sáu tuần trước để kiểm tra giá USD/JPY, được xem là tín hiệu ban đầu trước khả năng can thiệp chính thức. Đồng đô la cũng chịu sức ép từ tình trạng bất ổn chính trị trong nước sau khi ông Trump hôm thứ Bảy đe dọa áp thuế 100% lên hàng nhập khẩu từ Canada nếu Ottawa ký thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Trong bối cảnh chính quyền Trump tiếp tục sử dụng chính sách thuế quan mạnh tay trong nhiệm kỳ thứ hai, Canada đang tích cực tìm kiếm các đối tác thương mại mới. Rủi ro về việc chính phủ Mỹ có thể một phần đóng cửa cũng đang gây áp lực lên đồng đô la.

• Chỉ số DXY -0.42%

• EUR/USD +0.20%

• GBP/USD +0.11%

• USD/JPY -0.63%

• AUD/USD -0.18%

• NZD/USD +0.22%

• USD/CAD +0.12%

• USD/CHF: +0.18%

Trên Phố Wall, chứng khoán Mỹ tăng điểm trong phiên đầu tuần, được hỗ trợ bởi đà tăng của các cổ phiếu trong nhóm dịch vụ truyền thông và công nghệ. Thị trường đang hướng sự chú ý đến loạt báo cáo lợi nhuận của các tập đoàn lớn như Microsoft, Apple, Tesla và Meta Platforms, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ công bố tuyên bố chính sách vào thứ Tư.

• Dow Jones -0.64%

• S&P 500 -0.50%

• Nasdaq Composite -0.43%

Giá vàng giao ngay tăng 1.96% lên 5,080 USD/ounce sau khi chạm mức cao 5,110 USD, nâng tổng mức tăng trong tháng lên hơn 17. Đà tăng của vàng diễn ra khi nhu cầu trú ẩn tăng cao trong bối cảnh căng thẳng chính trị đang trở nên nóng hơn bao giờ hết. Các nhà phân tích nhận định giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay, dù đây vẫn là kịch bản được xem là khá thận trọng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm 3 điểm cơ bản xuống 4.21% trong bối cảnh căng thẳng chính trị leo thang và rủi ro đóng cửa chính phủ gia tăng, trong khi nhu cầu đối với tài sản an toàn tiếp tục mạnh mẽ.

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay đã trình bày một bức tranh hỗn hợp, với sự phân kỳ đáng chú ý trên các lĩnh vực. Trong khi các cổ phiếu công nghệ cho thấy hiệu suất khác nhau, lĩnh vực dịch vụ truyền thông lại cung cấp một lực đẩy, cân bằng lại những khó khăn trong ngành bán dẫn.

🔍 Tổng quan các ngành

• Công nghệ và Chất bán dẫn: Lĩnh vực bán dẫn đã phải đối mặt với một ngày đầy thử thách, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm từ Micron Technology (MU) giảm 2.71% và Advanced Micro Devices (AMD) trượt 1.95%. Mặc dù vậy, các công ty nặng ký Nvidia (NVDA) và Broadcom Inc. (AVGO) đã có mức tăng khiêm tốn, cả hai đều tăng 0.14%, báo hiệu một số khả năng phục hồi trong bối cảnh áp lực ngành.

• Phần mềm và Cơ sở hạ tầng: Microsoft (MSFT) đã chứng kiến sự sụt giảm 0.72%, góp phần vào tâm lý hỗn hợp trong phần mềm và cơ sở hạ tầng, mặc dù Oracle Corporation (ORCL) đã ghi nhận mức lợi nhuận tích cực 1.47%.

• Điện tử Tiêu dùng: Apple (AAPL) dẫn đầu mức tăng với mức tăng 1.07%, phản ánh tâm lý nhà đầu tư tích cực và kỳ vọng hiệu suất sản phẩm có thể mạnh mẽ.

• Dịch vụ Truyền thông: Google (GOOG) và Meta Platforms Inc. (META) đã trải qua những sự gia tăng lành mạnh, lần lượt tăng 0.66% và 1.12%, thể hiện sự lạc quan trong lĩnh vực này.

• Tài chính: Tăng trưởng ổn định đã được quan sát ở đây, với JPMorgan Chase (JPM) và Visa (V) lần lượt tăng 0.47% và 0.88%, chỉ ra niềm tin của nhà đầu tư vào tài chính trong bối cảnh những bất ổn kinh tế.

📈 Tâm trạng và xu hướng thị trường

Thị trường đã thể hiện một tâm lý thận trọng nhưng lạc quan, với sự phân chia rõ ràng giữa các lĩnh vực đang lên và những lĩnh vực đang đối mặt với khó khăn. Dịch vụ truyền thông tiếp tục thu hút niềm tin của nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi hiệu suất ổn định từ các gã khổng lồ như Google và Meta.

TD Securities đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP cho nền kinh tế Mỹ, dự đoán một sự thúc đẩy từ chi tiêu cá nhân mạnh hơn và các khoản hoàn thuế vào đầu năm 2026. Báo cáo chỉ ra rằng hoạt động kinh tế có thể vẫn vững chắc, với kỳ vọng về một lộ trình nới lỏng dần dần cho chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ ổn định ở mức 4.3% vào Quý 4 năm 2026. Oscar Munoz, Chiến lược gia Vĩ mô Trưởng của TD Securities tại Mỹ và Eli Nir, Chiến lược gia Vĩ mô Mỹ lưu ý.

Kỳ vọng tăng trưởng GDP được điều chỉnh

"Chúng tôi đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP của mình do chi tiêu cá nhân mạnh hơn trong Quý 4 cùng với một sự thúc đẩy có khả năng từ các khoản hoàn thuế vào đầu năm 2026."

"Tăng trưởng kinh tế và tiêu dùng có thể được nâng lên vào đầu năm do các khoản hoàn thuế lớn hơn, làm tăng thêm rủi ro Fed sẽ giữ nguyên lãi suất lâu hơn."

"Chúng tôi hiện kỳ vọng một sự gia tăng sản lượng trên mức đồng thuận ở mức 2.3% Q4/Q4 vào năm 2026."

Dữ liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền Mỹ tháng 11 năm 2025

• Tổng thể: +5.3% (Dự kiến: +3.2%, Tháng trước: -2.2% - điều chỉnh thành -2.1%)

• Loại trừ vận tải: +0.5% (Dự kiến: +0.3%, Tháng trước: +0.1%)

• Loại trừ quốc phòng: +6.6% (Tháng trước: -1.5% - điều chỉnh thành -1.3%)

• Hàng hóa vốn phi quốc phòng loại trừ máy bay: +0.7% (Dự kiến: +0.3%, Tháng trước: +0.5% - điều chỉnh thành +0.3%)

Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ hôm nay đã công bố, các đơn đặt hàng mới đối với hàng hóa lâu bền sản xuất trong tháng 11, tăng trong ba trong bốn tháng qua, đã tăng 16.4 tỷ đô la hay 5.3% lên 323.8 tỷ đô la. Điều này diễn ra sau sự sụt giảm 2.1% vào tháng 10. Loại trừ vận tải, các đơn đặt hàng mới tăng 0.5%. Loại trừ quốc phòng, các đơn đặt hàng mới tăng 6.6%. Thiết bị vận tải, cũng tăng trong ba trong bốn tháng qua, đã dẫn đầu sự gia tăng, 15.3 tỷ đô la hay 14.7% lên 119.3 tỷ đô la.

USD:

Đô la Mỹ đã bị bán tháo trên diện rộng vào thứ Sáu sau những tin đồn về việc Fed New York tiến hành kiểm tra tỷ giá trên cặp USD/JPY. Thị trường coi đó là một tín hiệu về khả năng can thiệp để củng cố đồng Yên Nhật và việc thanh lý các vị thế đã đè nặng lên đồng bạc xanh.

Đây không phải là một động thái do các yếu tố cơ bản thúc đẩy mà là một động thái "kỹ thuật". Nhìn chung, những phản ứng như vậy cuối cùng sẽ phai nhạt trong những ngày tiếp theo. Vấn đề đối với đồng đô la là chưa có lý do mạnh mẽ nào để nó tăng giá.

Tuần này, chúng ta có quyết định của FOMC vào thứ Tư, trong đó ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất và duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Sẽ không có bất ngờ nào tại cuộc họp này. Tháng Hai có thể là chìa khóa đối với Đô la Mỹ khi chúng ta nhận được một loạt dữ liệu kinh tế khác, với báo cáo NFP có khả năng sẽ là mấu chốt cho việc định giá thị trường.

Trên thực tế, chúng ta đã và đang chứng kiến những cải thiện đáng kể trong dữ liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ, điều này có thể chỉ ra một sự tái tăng tốc của thị trường lao động. Thị trường vẫn đang định giá 48 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm. Những đặt cược đó có khả năng sẽ bị cắt giảm trong trường hợp dữ liệu mạnh lên và sẽ cung cấp hỗ trợ cho đồng bạc xanh.

CHF:

Về phía CHF, không có gì thay đổi. SNB đã giữ nguyên mọi thứ tại cuộc họp gần nhất và tỏ ra tích cực hơn một chút về triển vọng tương lai do mức thuế quan của Mỹ thấp hơn. Các thành viên của SNB tiếp tục lặp lại rằng ngưỡng cho lãi suất âm vẫn còn cao, vì vậy điều đó khiến đồng Franc Thụy Sĩ giao dịch chủ yếu dựa trên tâm lý rủi ro.

Sau khi điều chỉnh nhẹ xuống gần 108.00 trong chiều nay, giá bạc đang quay trở lại, tiến sát đỉnh mọi thời đại.

.

Bitcoin hiện đang giao dịch trong một giai đoạn nhạy cảm của phiên, khi cấu trúc giá vẫn được duy trì nhưng động lượng tăng đã suy yếu rõ rệt.

Dù giá vẫn nằm trên VWAP và chưa phát đi tín hiệu đảo chiều giảm, các nỗ lực tăng giá liên tục thiếu sự tiếp diễn, cho thấy lực mua đang kém hiệu quả và phần lớn khối lượng bị hấp thụ trong vùng giá trị.

Diễn biến này phản ánh một thị trường đang chuyển từ trạng thái có xu hướng sang cân bằng, nơi các cú bứt phá dễ thất bại và tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận cho giao dịch theo xu hướng giảm dần.

Trong bối cảnh đó, trader được khuyến nghị hạn chế đu theo giá, ưu tiên quan sát phản ứng tại các mốc quan trọng như VWAP và chỉ hành động khi thị trường cho thấy sự chấp nhận rõ ràng về mặt cấu trúc.

AUDUSD đang đứng trước thời điểm then chốt khi tỷ giá tiến sát vùng 0.69 – ngưỡng kháng cự đã nhiều lần chặn đà tăng kể từ năm 2023.

Đà đi lên gần đây chủ yếu đến từ sự suy yếu mang tính kỹ thuật của USD, sau tin đồn Fed New York theo dõi sát USD/JPY, trong khi nền tảng kinh tế Mỹ nhìn chung vẫn chưa xấu đi.

Ở chiều ngược lại, đồng AUD được hỗ trợ mạnh nhờ báo cáo việc làm Úc tích cực và kỳ vọng RBA có thể tăng lãi suất sớm, đặc biệt nếu báo cáo lạm phát quý sắp công bố tiếp tục ở mức cao.

Tuy nhiên, với USD vẫn có khả năng hồi phục nếu dữ liệu lao động Mỹ cải thiện, vùng 0.69 được xem là điểm giằng co quan trọng: nếu vượt qua, AUDUSD có thể mở ra dư địa tăng mới, còn nếu thất bại, áp lực chốt lời nhiều khả năng sẽ kéo tỷ giá điều chỉnh trở lại.

Chỉ số S&P 500 mở cửa tuần giao dịch mới với một cú gap down hơn 50 điểm so với mức đóng cửa ngày thứ Sáu, tạo cảm giác tiêu cực và khiến nhiều trader vội vàng short ngay đầu phiên.

Tuy nhiên, xét trên góc độ kỹ thuật, diễn biến này không mang hàm ý giảm tiếp rõ ràng mà ngược lại cho thấy nhu cầu kiên nhẫn là cần thiết.

Sau cú gap, giá nhanh chóng hồi phục và tiến dần về vùng đóng cửa phiên trước, nơi tập trung lượng lớn lệnh stop-loss của các vị thế short, qua đó hình thành túi thanh khoản hút giá.

Đồng thời, thị trường nhận được sự hỗ trợ từ cấu trúc tăng giá hiện hữu, bao gồm kênh xu hướng, bull flag và các tín hiệu như higher low, trong khi giá chưa chạm VWAP đã xuất hiện lực mua chủ động.

Những yếu tố này làm gia tăng xác suất lấp gap và khiến việc short ở giai đoạn này trở nên bất lợi về rủi ro – lợi nhuận.

Diễn biến cho thấy cú gap down đầu tuần không phải tín hiệu suy yếu rõ ràng, mà là một bài học kỹ thuật về thanh khoản, hành vi giá và tầm quan trọng của việc chờ xác nhận thay vì phản ứng theo cảm xúc.

Chỉ số môi trường kinh doanh Ifo của Đức trong tháng 1 đạt 87.6 điểm, thấp hơn dự báo 88.2 và không đổi so với tháng trước. Chỉ số đánh giá điều kiện hiện tại đạt 85.7, nhích nhẹ so với mức 85.6 trước đó nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng 86.0. Trong khi đó, chỉ số kỳ vọng giảm xuống 89.5 từ mức 89.7, cho thấy triển vọng kinh tế đang kém lạc quan hơn.

Diễn biến này phản ánh bức tranh kinh tế chưa có nhiều cải thiện rõ rệt. Áp lực giá cả tiếp tục duy trì ở mức cao đang bào mòn sức cầu và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động doanh nghiệp. Khu vực sản xuất vẫn nằm trong vùng suy thoái, qua đó triệt tiêu phần lớn động lực tích cực đến từ lĩnh vực dịch vụ – tình trạng đã kéo dài hơn một năm qua tại nền kinh tế lớn nhất châu Âu.

Bên cạnh đó, thị trường lao động bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu suy yếu, trở thành một rủi ro đáng chú ý đối với triển vọng tăng trưởng của Đức trong năm nay.

Các hãng hàng không Trung Quốc đã quyết định gia hạn chính sách hủy vé miễn phí đối với các chuyến bay tới Nhật Bản đến ngày 24/10, trong bối cảnh quan hệ Trung – Nhật tiếp tục căng thẳng do bất đồng chính trị kéo dài từ cuối năm ngoái.

Căng thẳng leo thang sau khi Thủ tướng Nhật Bản Takaichi nhậm chức và tuyên bố rằng một kịch bản Trung Quốc tấn công Đài Loan có thể cấu thành “mối đe dọa sống còn” đối với Nhật Bản, qua đó cho phép Tokyo thực hiện hành động quân sự để tự vệ. Phát biểu này vấp phải phản ứng gay gắt từ Bắc Kinh, vốn coi đây là sự can dự vào vấn đề nội bộ của Trung Quốc.

Đáp lại, Trung Quốc đã khuyến cáo công dân hạn chế du lịch tới Nhật Bản và đồng thời thắt chặt kiểm soát xuất khẩu đối với các mặt hàng lưỡng dụng cũng như khoáng sản đất hiếm. Việc gia hạn chính sách hủy vé được xem là một phần trong nỗ lực của Bắc Kinh nhằm giảm dòng chi tiêu du lịch sang Nhật Bản, qua đó gây sức ép kinh tế trong bối cảnh tranh chấp ngoại giao chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tranh chấp liên quan đến đất hiếm cũng gợi lại tiền lệ hơn một thập kỷ trước, khi hai nước đối đầu về vấn đề quần đảo Senkaku và Trung Quốc từng áp dụng biện pháp hạn chế không chính thức đối với xuất khẩu đất hiếm sang Nhật Bản. Sau sự kiện đó, Tokyo đã đẩy mạnh chiến lược đa dạng hóa nguồn cung và ký thỏa thuận với Australia, dẫn tới việc hình thành dự án Lynas tại Malaysia.

Nhà máy chế biến đất hiếm Lynas hiện là cơ sở lớn nhất ngoài Trung Quốc, trở thành một mắt xích chiến lược trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Tầm quan trọng của dự án này thậm chí từng thu hút sự quan tâm trực tiếp của Tổng thống Mỹ Donald Trump vào năm ngoái, cho thấy vai trò ngày càng nhạy cảm của đất hiếm trong bối cảnh cạnh tranh địa chính trị gia tăng.

Đồng Yên Nhật Bản duy trì đà tăng mạnh trong phiên đầu tuần khi lo ngại về khả năng can thiệp thị trường gia tăng, trong bối cảnh triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ngày càng mang tính thắt chặt hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Đồng Yên khởi động tuần giao dịch mới với mức tăng đáng kể sau khi Bộ Tài chính Nhật Bản tiến hành kiểm tra tỷ giá, động thái thường được xem là tín hiệu cảnh báo trước khả năng can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối. Thủ tướng Sanae Takaichi cũng lên tiếng cảnh báo về các hoạt động đầu cơ, nhấn mạnh chính phủ sẽ hành động nếu biến động tỷ giá trở nên quá mức.

Bên cạnh đó, sự khác biệt ngày càng rõ nét giữa triển vọng chính sách của BoJ và Fed tiếp tục gây áp lực lên cặp USD/JPY. Trong khi BoJ được kỳ vọng sẽ tiến thêm các bước theo hướng thắt chặt, Fed lại đứng trước khả năng duy trì lập trường dovish hơn. Xu hướng bán ra đồng USD trên diện rộng càng củng cố đà tăng của đồng Yên, khiến USD/JPY tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn.

Tâm điểm trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay là chỉ số niềm tin kinh doanh IFO của Đức. Dữ liệu được dự báo tăng nhẹ lên 88.2 từ mức 87.6 trước đó, nối tiếp tín hiệu cải thiện đã ghi nhận ở các chỉ số ZEW và PMI gần đây. Tuy vậy, giới phân tích cho rằng con số này khó tạo ra thay đổi đáng kể trong lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vì vậy phản ứng của thị trường nhiều khả năng sẽ ở mức hạn chế.

Lịch công bố dữ liệu tại Mỹ khá thưa thớt, với một số báo cáo thứ yếu như đơn đặt hàng hàng hóa bền và chỉ số PMI sản xuất của Fed Dallas. Đơn đặt hàng hàng hóa bền vốn có độ biến động cao và hiếm khi trở thành yếu tố dẫn dắt thị trường, đặc biệt khi số liệu lần này phản ánh tháng 11 và đã mang tính trễ. Chỉ số Fed Dallas cũng ít khi tạo sóng, do nhà đầu tư chủ yếu theo dõi các chỉ báo quan trọng hơn như PMI của S&P Global và ISM.

Giá vàng vượt mức 5,100 USD/oz khi dòng tiền trú ẩn an toàn tiếp tục chảy mạnh trong bối cảnh đồng USD suy yếu. Đây là phiên tăng thứ sáu liên tiếp của kim loại quý, phản ánh tâm lý phòng thủ gia tăng của nhà đầu tư trước những bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu.

Áp lực từ xu hướng bán tháo tài sản Mỹ đang đè nặng lên đồng bạc xanh, qua đó tạo thêm động lực cho vàng. Bên cạnh đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường nới lỏng cũng góp phần củng cố đà tăng của giá vàng trước thềm cuộc họp chính sách của FOMC.

Thị trường cổ phiếu vừa có một khởi đầu tuần mới đầy lo âu khi các giao dịch rủi ro đang được thực hiện một cách thận trọng giữa bối cảnh hỗn loạn ở các thị trường khác. Đồng Yên Nhật đang là tâm điểm chú ý với rủi ro can thiệp tỷ giá ở mức cực cao, trong khi nhóm kim loại quý tiếp tục bứt phá theo đường parabol. Tất cả những điều này diễn ra cùng lúc với việc đồng Đô la Mỹ tiếp tục bị "vùi dập" trên diện rộng.

Thật sự là một tháng đầu tiên đầy điên rồ của năm 2026.

Giữa khởi đầu hỗn loạn của tuần này, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm, các chỉ số Châu Á cũng giữ ở mức thấp khi tiến dần về cuối phiên. Căng thẳng địa chính trị vẫn hiện hữu trong bức tranh chung, nhưng ít nhất cho đến thời điểm hiện tại, chúng ta chưa thấy có sự leo thang đáng kể nào.

Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2%, nhưng đây là một sự cải thiện rõ rệt sau khi mở cửa với một khoảng trống giảm giá (gap down) gần 1%. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.3% trong khi Dow futures cũng giảm 0.2%, tái khẳng định tâm lý có phần yếu đi vào lúc này.

Dù các diễn biến thị trường khác, các vấn đề địa chính trị và cả Fed sẽ là những yếu tố tác động trong tuần này, nhưng có lẽ điều quan trọng nhất trong chương trình nghị sự của Phố Wall sẽ là các báo cáo kết quả kinh doanh then chốt. Và trong tuần này, chúng ta sẽ đón nhận báo cáo từ 4 trong số nhóm "Magnificent 7" (7 gã khổng lồ công nghệ). Đây quả thực là một danh sách các công ty báo cáo đầy sức nặng.

Vào thứ Tư, Microsoft, Meta và Tesla sẽ đồng loạt công bố kết quả sau giờ đóng cửa phiên Mỹ. Và vào thứ Năm, sẽ đến lượt Apple báo cáo cũng sau giờ đóng cửa.

Bên cạnh nhóm Big Tech, cũng có những cái tên đáng chú ý khác báo cáo trong tuần này, biến đây trở thành tuần bận rộn thứ hai trong lịch trình báo cáo quý 4. Những cái tên như Boeing, UnitedHealth, ASML, Visa, Mastercard và Exxon Mobil đều đã sẵn sàng công bố kết quả.

Và đừng quên rằng, chúng ta còn phải tính đến dòng tiền cuối tháng khi đây là tuần giao dịch cuối cùng của tháng Giêng. Vì vậy, hãy thắt chặt dây an toàn, thị trường tuần này hứa hẹn sẽ là một chuyến tàu lượn đầy kịch tính.

Diễn biến thị trường:

• Vàng: Tăng 89 USD lên mức 5,071 USD.
• Bạc: Tăng 4.6% lên mức 107.70 USD.
• Dầu thô WTI: Tăng nhẹ 12 cent lên mức 61.19 USD.
• Hợp đồng tương lai S&P 500: Giảm 20 điểm.
• Lợi suất trái phiếu Nhật Bản 10 năm: Giảm 1.4 điểm cơ bản.
• Tiền tệ: JPY dẫn đầu đà tăng, USD yếu nhất.

Thị trường đã có một khởi đầu đầy kịch tính cho tuần giao dịch mới khi cặp tỷ giá USD/JPY sụt giảm gần 200 pips, xuyên thủng mốc 154.00. Cần lưu ý rằng cặp tiền này từng đứng trên mức 159.00 vào thứ Sáu tuần trước, trước khi đảo chiều mạnh mẽ do hàng loạt báo cáo và tin đồn về một đợt "kiểm tra tỷ giá" (rate check). Xu hướng này tiếp tục được củng cố trong hôm nay và hai ngày cuối tuần bởi các tín hiệu can thiệp bằng lời nói từ Thủ tướng Takaichi trước thềm cuộc bầu cử ngày 08/02.

Đồng Đô la Mỹ còn phải chịu thêm áp lực khi xác suất đóng cửa chính phủ Mỹ gia tăng sau một cuối tuần đầy bi kịch tại Minnesota. Đây được coi là một biến số bất ngờ, nhưng nó nhấn mạnh sự chia rẽ sâu sắc trong chính trường Mỹ, gây ra tâm lý lo ngại cho giới đầu tư.

Nhóm kim loại quý là đối tượng hưởng lợi lớn nhất từ tình hình này. Vàng đã chính thức phá vỡ ngưỡng 5,000 USD lần đầu tiên trong lịch sử và nhanh chóng tăng thêm gần 100 USD ngay sau đó. Bạc cũng vượt qua mốc 100 USD, chạm mức cao nhất tại 109.77 USD trước khi xuất hiện một đợt chốt lời nhẹ.

Làm tăng thêm cảm giác bất ổn là cuộc thanh trừng quân đội quy mô lớn do Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình thực hiện vào cuối tuần qua, bao gồm cả quan chức quân sự cấp cao nhất và một thành viên của Bộ Chính trị. Cho đến nay, động thái này vẫn chưa tác động mạnh đến thị trường chứng khoán Trung Quốc, nhưng nó là dấu hiệu cho thấy một thế giới đầy biến động.

Dù thị trường Australia đang trong kỳ nghỉ lễ, đồng AUD/USD vẫn bứt phá lên mức cao nhất trong vòng 15 tháng.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ mở cửa giảm mạnh nhưng đã nhanh chóng thu hẹp đà giảm và hiện chỉ còn giảm khoảng 0.3%. Mọi ánh mắt đang đổ dồn vào danh sách dày đặc các báo cáo kết quả kinh doanh sẽ được công bố trong tuần này.

Bạc tiếp tục giao dịch quanh mức 107 USD/oz, giảm nhẹ từ mức đỉnh kỉ lục được thiết lập trong sáng nay

Chỉ số S&P 500 đang có khởi đầu bùng nổ trong năm nay, nhưng đằng sau con số ấn tượng của chỉ số chung, một nhóm nhỏ các mã cổ phiếu đang bứt phá với tốc độ "chóng mặt". Trong khi thị trường vẫn đang tranh luận về kịch bản "hạ cánh mềm" hay "không hạ cánh", 25 cổ phiếu này đã vượt ngưỡng tăng trưởng 20% chỉ sau chưa đầy một tháng.

Cái tên nổi bật nhất chắc chắn là Sandisk ($SNDK) với giá trị gần như tăng gấp đôi (+99.6%) sau một đợt tái định giá khổng lồ trong lĩnh vực lưu trữ và bộ nhớ. Sandisk không đơn độc; nhóm cổ phiếu bán dẫn và thiết bị đang thống trị bảng xếp hạng khi Micron (+40%), Western Digital (+37.2%), và Lam Research (+27.3%) đều đang "cưỡi" trên làn sóng nhu cầu tính toán hiệu năng cao.

Dưới đây là cái nhìn về những mã có hiệu suất tốt nhất từ đầu năm:

Đáng chú ý, Intel từng nằm gần nhóm dẫn đầu danh sách này cho đến khi cú sụt giảm gần 20% vào thứ Sáu tuần trước xảy ra. Đây là một minh chứng rõ nét cho rủi ro khi tham gia vào những mã cổ phiếu có biến động mạnh như vậy.

Quan trọng hơn, hiệu suất của những cổ phiếu này trong tháng Giêng cho chúng ta biết điều gì về chặng đường còn lại của năm? Hãy nhìn lại một số cái tên dẫn đầu vào tháng 01/2025. Như chúng ta đã thấy nhiều lần trên thị trường, những người chiến thắng có xu hướng tiếp tục chiến thắng. Tuy nhiên, ngoại lệ vẫn tồn tại: năm 2024, Super Micro (SMCI) dẫn đầu tháng Giêng với mức tăng 89% nhưng đã trả lại phần lớn lợi nhuận trong thời gian còn lại của năm. Ngược lại, Nvidia tăng 24% trong tháng Giêng và kết thúc năm với mức tăng tổng cộng 171%.

Điều bạn cần tìm kiếm ở đây là những chủ đề (themes) có tính bền vững. Câu hỏi đặt ra là: Liệu bạn có tin tưởng vào tình trạng thắt chặt nguồn cung bộ nhớ? Việc Mỹ tăng chi tiêu quốc phòng? Sự bứt phá của Moderna với công nghệ MRNA (bao gồm vắc-xin cúm mùa cải tiến)? Hay các lĩnh vực như dịch vụ dầu khí, vàng, lithium và điện năng?

Đối với tôi, nhiều chủ đề trong số đó có vẻ đã "lỗi thời", nhưng hãy nhớ rằng người ta cũng từng nói điều tương tự về Nvidia và AI vào đầu năm 2024.

Để tham khảo, hãy nhìn lại những cái tên chiến thắng của năm 2025 và diễn biến sau đó của chúng:

Biến động của trái phiếu dài hạn Nhật Bản vào tuần trước thực sự là một kịch bản đáng sợ. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đã tăng vọt hơn 25 điểm cơ bản chỉ trong một ngày — mức biến động vốn từng là "thương hiệu" của cả một năm trên thị trường trái phiếu nước này. Cú sốc này xảy ra ngay sau khi Thủ tướng Takaichi kêu gọi bầu cử sớm và lập tức đề cập đến việc gia tăng chi tiêu công.

Đây là minh chứng cho thấy Nhật Bản đang bước vào một thời kỳ khác biệt, khi kỷ nguyên cho vay không giới hạn đối với một quốc gia già hóa và nợ nần chồng chất đã đi đến hồi kết. Đây cũng có thể là dấu hiệu cho thấy những lo ngại thực sự về lạm phát tại Nhật Bản lần đầu tiên xuất hiện sau nhiều thập kỷ.

Như biểu đồ đã chỉ ra, chúng ta ghi nhận lợi suất đã lùi bước từ mức đỉnh 3.87% xuống còn 3.61%, xóa sạch toàn bộ đà tăng của ngày 20/01, mặc dù vẫn cao hơn mức của ngày trước đó.

Tôi cho rằng câu chuyện này vẫn chưa kết thúc khi chúng ta đang tiến dần tới cuộc bầu cử Hạ viện vào ngày 08/02. Đảng LDP cầm quyền hiện vẫn dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, nhưng đã có sự sụt giảm nhẹ vào cuối tuần qua. Tờ báo Yomiuri cho thấy tỷ lệ ủng hộ bà Takaichi giảm khoảng 4 điểm xuống còn 69%, trong khi các cuộc khảo sát khác ghi nhận con số này thấp tới mức 57%. Dù vậy, cá nhân bà vẫn rất được lòng công chúng và đang đẩy mạnh chiến dịch tranh cử với lời hứa tạm đình chỉ thuế doanh thu đối với thực phẩm.

Kịch bản ác mộng đối với cả bà Takaichi và thị trường là lợi suất tiếp tục tăng, buộc giới chức phải can thiệp vào cả thị trường ngoại hối lẫn thị trường trái phiếu. Đó là một chiến lược đầy rủi ro trong một thị trường có quy mô lớn như vậy, đe dọa làm xói mòn thị trường toàn cầu vượt ra ngoài biên giới Nhật Bản.

Sự hỗn loạn tại Nhật Bản là một trong những nguyên nhân khiến giá Vàng hôm nay chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại là 5,092 USD, lần đầu tiên vượt ngưỡng 5,000 USD và sau đó tiếp tục tăng mạnh. Giá Bạc cũng tăng thêm 5% trong hôm nay, lên mức 108.60 USD/oz sau khi lần đầu tiên phá vỡ mốc 100 USD vào thứ Sáu vừa qua.

Thứ Hai:

• Nghỉ lễ tại Úc (Australia Day)

• Chỉ số niềm tin kinh doanh Ifo của Đức (tháng 1)

Thứ Ba:

• Lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc (tháng 12)

• Chỉ số Fed khu vực Richmond (tháng 1)

• Niềm tin người tiêu dùng Mỹ (tháng 1)

Thứ Tư:

• Công bố chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)

• Công bố chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC)

• Công bố chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB)

• Chỉ số giá tiêu dùng Úc – CPI (quý IV)

• Khảo sát niềm tin người tiêu dùng GfK của Đức (tháng 2)

• Cán cân thương mại New Zealand (tháng 12)

Thứ Năm:

• Công bố chính sách tiền tệ của Riksbank (Thụy Điển)

• Biên bản họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT)

• Cung tiền khu vực đồng euro (tháng 12)

Thứ Sáu:

• Giá nhập khẩu của Đức (tháng 12)

• Tỷ lệ thất nghiệp của Đức (tháng 1)

• GDP sơ bộ của Đức (quý IV)

• Chỉ số giá tiêu dùng điều hòa HICP (tháng 1)

• GDP sơ bộ khu vực đồng euro (quý IV)

Thứ Bảy:

• Chỉ số PMI chính thức của Trung Quốc (tháng 1)

Biến động USD/JPY hàng ngày

Tỷ giá USD/JPY giảm tới 167 điểm cơ bản trong phiên hôm nay, rơi xuống mức thấp nhất trong ngày, giữa bối cảnh biến động mạnh trên thị trường tiền tệ. Cặp tiền này ban đầu giao dịch quanh vùng hiện tại, sau đó bật tăng hơn 100 pip, nhưng trong hai giờ qua lại đảo chiều giảm liên tục và vừa xuyên thủng đáy cũ.

Đợt giảm mạnh đã đưa USD/JPY phá vỡ vùng “đáy kép” hình thành từ tháng 12 quanh mốc 154.30 – tín hiệu kỹ thuật cho thấy khả năng hình thành một xu hướng đảo chiều. Quan sát trên đồ thị dài hạn, các đợt đảo chiều giảm của cặp tiền này gần đây đều diễn ra rất nhanh và dữ dội. Diễn biến hồi tháng 7/2024 là minh chứng rõ nét: tỷ giá khi đó rơi từ 160 xuống còn 141 chỉ trong chưa đầy một tháng, sau khi Nhật Bản thực hiện can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối.

Biến động USD/JPY tháng 7/2024

Hiện tại, dù chưa có dấu hiệu cho thấy Tokyo đã hành động, nhưng người phát ngôn chính phủ Nhật Bản – Chánh văn phòng Nội các Yoshimasa Kihara – vừa cho biết họ đang “theo dõi sát sao diễn biến thị trường với mức độ khẩn trương cao”, đồng thời nhấn mạnh rằng Nhật Bản sẽ “có biện pháp thích hợp” dựa trên tuyên bố chung hồi tháng 9 với Mỹ. Tuyên bố khi đó tái khẳng định cam kết giữa hai nước về việc duy trì các tỷ giá “do thị trường quyết định”. Ông Kihara từ chối bình luận về biến động lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) cũng như tin đồn về việc kiểm tra tỷ giá.

Động thái giảm của USD/JPY hôm nay là một phần trong xu hướng suy yếu chung của đồng đô la Mỹ, nhưng mức giảm ở cặp tiền này đặc biệt sâu, phản ánh việc thị trường đang quá tải với các vị thế mua USD. Cùng thời điểm, giá vàng và bạc tiếp tục lập kỷ lục mới, khi niềm tin của giới đầu tư vào tài sản dự trữ bằng USD suy giảm.

Trong khi đó, thị trường trái phiếu vẫn tương đối ổn định. Tuy nhiên, nếu lợi suất bắt đầu biến động mạnh, làn sóng biến động có thể lan sang thị trường chứng khoán, gây rủi ro lớn hơn cho tài sản rủi ro. Bên cạnh đó, xác suất chính phủ Mỹ đóng cửa do tranh cãi ngân sách đang tăng vọt – một kịch bản có thể khiến chứng khoán toàn cầu chịu áp lực nhưng lại mang lợi thế cho đồng yên, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn trong giai đoạn “risk-off”.

Đồng đô la Úc (AUD) tăng 21 điểm cơ bản trong phiên hôm nay, lên 0.6913 USD – mức cao nhất kể từ tháng 10/2024. Đà tăng được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm khả quan công bố hôm thứ Sáu, trong bối cảnh thị trường bắt đầu dự đoán Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ nối lại chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Hiện lãi suất cơ bản của RBA ở mức 3.60%, song đường cong OIS đang phản ánh khả năng lãi suất đạt khoảng 4.30% vào cuối năm. Trong ngắn hạn, giới giao dịch định giá xác suất RBA nâng lãi suất tại cuộc họp đầu tháng Hai ở mức khoảng 63% – cao hơn ngưỡng 50/50. Ngay cả khi RBA chưa hành động trong tháng tới, thị trường vẫn gần như chắc chắn rằng đợt tăng lãi suất sẽ diễn ra trước tháng Ba.

Xa hơn, thị trường đã hoàn toàn định giá khả năng xuất hiện đợt tăng lãi suất thứ hai trước tháng Chín, và đến tháng Mười Hai, các nhà giao dịch đã bắt đầu đặt cược vào khả năng nâng lãi suất lần thứ ba. Nói cách khác, chi phí đi vay tại Úc được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng đều đặn trong suốt năm nay – tạo nên sự tương phản rõ rệt với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nơi giới đầu tư lại đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất.

Hôm nay là Ngày Quốc khánh Úc, nên các thị trường trong nước đóng cửa, khiến thanh khoản đồng AUD suy giảm. Tuy nhiên, nếu thị trường mở cửa, nhóm cổ phiếu khai khoáng chắc chắn sẽ có phiên giao dịch hứng khởi: giá vàng tăng 1.7% lên mức kỷ lục 5,067 USD/ounce, trong khi bạc tiếp tục “nóng” hơn, tăng thêm 4.8% lên đỉnh lịch sử 107 USD/ounce. Giá đồng cũng đang tiến sát mức cao kỷ lục, báo hiệu một chu kỳ đầu tư bùng nổ mới trong ngành khai thác mỏ.

Triển vọng này hứa hẹn dòng vốn đầu tư mạnh mẽ đổ vào các khu vực khai thác tại Úc và các nền kinh tế tài nguyên khác. Đồng thời, thị trường ngoại hối toàn cầu dường như đang tìm kiếm các kênh trú ẩn thay thế cho đồng USD. Trong khi yên Nhật – lựa chọn truyền thống – đang mất dần sức hút do bất ổn chính trị và nguy cơ can thiệp tiền tệ, cùng gánh nặng nợ công lớn, thì Thụy Sĩ hưởng lợi một phần từ dòng tiền phòng thủ này, song mức lãi suất siêu thấp tại đó lại kém hấp dẫn hơn so với lợi suất tiền mặt gần 4% của đồng AUD.

Tóm lại, có nhiều yếu tố đang cùng lúc hỗ trợ cho đồng đô la Úc. Và dù đã chạm mức cao nhất trong 15 tháng, AUD vẫn đang dao động ở nửa dưới của biên độ giao dịch 10 năm qua – cho thấy dư địa tăng giá vẫn còn.

Giữa lúc dư luận quốc tế đang tập trung vào những diễn biến căng thẳng tại Mỹ và Nhật Bản, Trung Quốc đang âm thầm chứng kiến một biến động mang tính bước ngoặt trong nội bộ quân đội.

Theo Wall Street Journal, Chủ tịch Tập Cận Bình đã phát động chiến dịch thanh trừng quy mô lớn, trong đó Thượng tướng Trương Hựu Hiệp (Zhang Youxia) – một trong những đồng minh thân cận nhất của ông Tập – bị cáo buộc rò rỉ dữ liệu hạt nhân cho Mỹ và nhận hối lộ để sắp xếp các vụ thăng chức, bao gồm cả vị trí Bộ trưởng Quốc phòng.

Ông Trương là sĩ quan quân phục có cấp bậc cao nhất trong quân đội Trung Quốc và là thành viên của Bộ Chính trị gồm 24 người – cơ quan quyền lực trung tâm của Đảng Cộng sản. Bộ Quốc phòng Trung Quốc trong thông báo ngắn gọn hôm thứ Bảy cho biết ông Trương cùng Tổng tham mưu trưởng Lưu Trấn Lợi (Liu Zhenli) “bị nghi ngờ vi phạm nghiêm trọng kỷ luật và pháp luật”, xác nhận cả hai đang bị điều tra.

Trước đó, vào tháng 10 năm ngoái, ông Tập đã cách chức Thượng tướng Hà Vệ Đông (He Weidong) – Phó Chủ tịch Quân ủy Trung ương – cùng bảy tướng lĩnh cấp cao khác, mở màn cho làn sóng thay đổi nhân sự được đánh giá là sâu rộng nhất trong nhiều thập kỷ.

Các tin đồn về một âm mưu đảo chính cũng đã lan truyền, khiến tình hình thêm phần mờ mịt. Dù chưa có dấu hiệu cho thấy điều đó là thật, giới quan sát nhận định đây là một động thái củng cố quyền lực mạnh mẽ nhất của ông Tập kể từ khi lên nắm quyền, và có thể khiến kế hoạch liên quan đến Đài Loan bị trì hoãn, do ông cần thời gian tái cơ cấu hàng ngũ và củng cố quyền kiểm soát tuyệt đối trong quân đội.

Trước đó, vào năm 2023, cựu Bộ trưởng Quốc phòng Lý Thượng Phúc (Li Shangfu) cũng biến mất khỏi công chúng trước khi bị bãi nhiệm. Báo cáo của WSJ cho rằng các diễn biến mới nhất có thể liên quan đến vụ việc này, dù hiện chưa rõ ông Lý có đang bị giam giữ hay không.

Cả ông Tập và ông Trương đều là những “thái tử đảng” trong hệ thống chính trị Trung Quốc, khi cha của họ từng chiến đấu cùng nhau trong cuộc nội chiến đưa Mao Trạch Đông và Đảng Cộng sản lên nắm quyền năm 1949.

Về tác động thị trường, giới phân tích cho rằng động thái này hiện chưa tạo ra ảnh hưởng rõ rệt, ngoài khả năng tạm thời làm giảm rủi ro về một hành động quân sự của Trung Quốc. Tuy nhiên, diễn biến này vẫn cần được theo dõi sát sao trong những tuần tới, bởi nó có thể báo hiệu giai đoạn tái cấu trúc quyền lực sâu sắc nhất của Bắc Kinh trong nhiều năm qua.

Thị trường kim loại quý đang chứng kiến một thời khắc “vàng” đúng nghĩa, khi giá vàng lần đầu tiên trong lịch sử chạm mốc 5,075 USD/ounce. Đây là một đợt tăng giá mang tính “bùng nổ”, bắt đầu từ tháng 8 năm ngoái và đã ghi nhận mức tăng 17% chỉ tính riêng từ đầu năm đến nay.

Dù vậy, mức tăng ấn tượng của vàng vẫn chưa là gì so với bạc – kim loại này đã tăng tới 48% kể từ đầu năm, vượt xa mọi kỳ vọng của giới đầu tư.

Diễn biến này mang lại tin vui cho những nhà đầu tư đang nắm giữ kim loại quý hoặc cổ phiếu khai thác mỏ, và xu hướng tích cực dường như sẽ còn tiếp diễn trong tuần này khi thị trường mở đầu bằng một phiên khởi sắc. Một số nhà phân tích cho rằng việc chạm các ngưỡng tâm lý quan trọng như 5,000 USD/ounce có thể kích hoạt hoạt động chốt lời ngắn hạn, song điều đó vẫn chưa xảy ra. Bạc đã vượt mốc 100 USD vào cuối tuần trước và tiếp tục tăng thêm 5% chỉ trong vài ngày, cho thấy dòng tiền của nhóm nhà đầu tư “hard money" đang dịch chuyển rõ rệt từ Bitcoin sang kim loại quý.

Ngược lại, đối với những ai chưa tham gia vào thị trường này, diễn biến hiện tại có thể là tín hiệu đáng lo ngại. Trật tự toàn cầu dường như đang lung lay, trong khi các vụ bạo lực bùng phát cuối tuần qua tại Minneapolis càng khiến viễn cảnh ổn định của Mỹ trở nên xa vời. Cùng với đó, khả năng chính phủ Mỹ rơi vào tình trạng đóng cửa do tranh chấp ngân sách dành cho Bộ An ninh Nội địa (DHS) cũng đang gia tăng. Hợp đồng tương lai S&P 500 sáng nay giảm 0.35%, và đồng đô la Mỹ suy yếu trên diện rộng.

Tình hình bên ngoài nước Mỹ cũng không mấy khả quan: tại Trung Quốc, chiến dịch thanh trừng trong quân đội do Chủ tịch Tập Cận Bình phát động được đánh giá là cuộc cải tổ lớn nhất kể từ thời Mao Trạch Đông, khi hàng loạt tướng lĩnh cấp cao bị loại bỏ.

Tại Ukraine, các cuộc đàm phán hòa bình vẫn tiếp diễn nhưng giới quan sát khó có thể lạc quan khi chưa xuất hiện tín hiệu thực chất nào. Trong khi đó, biểu tình tại Iran tạm lắng sau các biện pháp trấn áp mạnh tay từ chính quyền, song những lời cảnh báo về khả năng can thiệp của Mỹ vẫn còn đó – cùng với tin đồn về các động thái tương tự tại Cuba và thậm chí cả Mexico.

Thế giới đang trở nên bất định hơn bao giờ hết – và giá vàng đang phản ánh điều đó rõ ràng hơn bất kỳ chỉ báo nào khác.

Xét về diễn biến kỹ thuật, thị trường đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ tăng mang tính mùa vụ mà giới phân tích đã theo dõi suốt 15 năm qua. Đây có thể là thời điểm cần thận trọng, nhưng nếu vàng vượt qua ngưỡng 5,000 USD/ounce mà không xuất hiện áp lực chốt lời đáng kể, thì đây có thể là một “cơn sóng” mang tính lịch sử – một cú giao dịch hiếm có trong đời đối với giới đầu tư kim loại quý.

Chỉ số DXY trải qua tuần biến động dữ dội khi chịu tác động đan xen giữa rủi ro địa chính trị và tín hiệu kinh tế tích cực từ Mỹ. Đầu tuần, đồng bạc xanh chịu áp lực bán mạnh khi Tổng thống Donald Trump đe dọa áp thuế 10% lên loạt quốc gia châu Âu liên quan đến tranh chấp Greenland, kích hoạt tâm lý “risk-off” toàn cầu và khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn như franc Thụy Sĩ và yên Nhật. Áp lực bán gia tăng trong phiên thứ Ba, khi ông Trump tuyên bố “không còn chỉ nghĩ về hòa bình” và đe dọa nâng thuế lên 25% nếu Mỹ không được mua Greenland — khiến DXY giảm 0.8%, mức giảm mạnh nhất trong hơn một tháng. Tuy nhiên, đà giảm này nhanh chóng được đảo ngược giữa tuần khi ông Trump bất ngờ tuyên bố tạm hoãn áp thuế, cho biết hai bên đã đạt được “khuôn khổ cho thỏa thuận tương lai. Đồng USD sau đó phục hồi, nhưng đến cuối tuần lại chịu áp lực mới khi đồng yên bật tăng mạnh — giữa đồn đoán Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối — và dữ liệu khả quan từ Anh kéo GBP/USD lên đỉnh bốn tháng. Kết tuần, DXY giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 3.5 tháng, phản ánh sự dao động mạnh giữa yếu tố chính trị và kinh tế trong tuần.

• Chỉ số DXY -2.23%

• EUR/USD +2.4%

• GBP/USD +2.41%

• USD/JPY -1.83%

• AUD/USD +3.02%

• NZD/USD +3.81%

• USD/CAD -1.31%

• USD/CHF: -2.96%

Chứng khoán Phố Wall mở đầu tuần trong sắc đỏ khi căng thẳng Mỹ–EU leo thang, khiến tâm lý rủi ro sụt mạnh. Cả ba chỉ số chính đồng loạt giảm, với S&P 500 và Nasdaq mất hơn 2% trong phiên thứ Ba – mức giảm sâu nhất kể từ tháng 10. Tâm lý lo ngại về nguy cơ chiến tranh thương mại mới bao trùm thị trường, đẩy nhà đầu tư tháo chạy khỏi cổ phiếu. Tuy nhiên, giữa tuần, bức tranh đảo chiều khi ông Trump tuyên bố hoãn áp thuế và tiết lộ “khuôn khổ thỏa thuận Greenland”, giúp khơi dậy làn sóng mua vào mạnh mẽ. S&P 500 bật tăng, ghi nhận phiên tăng mạnh nhất trong hai tháng, còn Nasdaq leo lên vùng cao mới nhờ nhóm công nghệ. Tuy tâm lý hưng phấn được duy trì nhờ dữ liệu PCE và GDP tích cực, cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng vững chắc, phiên cuối tuần chứng kiến rõ sự phân hóa: Dow Jones giảm nhẹ do áp lực chốt lời, trong khi Nasdaq tiếp tục đi lên, đánh dấu chuỗi ba phiên tăng liên tiếp.

• Dow Jones -0.74%

• S&P 500 -0.65%

• Nasdaq Composite -0.59%

Vàng tiếp tục là tâm điểm của tuần khi thiết lập chuỗi đỉnh lịch sử mới giữa những biến động khó lường. Đà tăng mạnh mẽ của vàng trong tuần qua được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn trước căng thẳng Mỹ-Greenland và dữ liệu tăng trưởng mạnh mẽ của Mỹ. Cuối tuần, kim loại quý tiếp tục duy trì xu hướng tăng sau khi ông Trump cảnh báo Iran, khiến nhu cầu trú ẩn gia tăng. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu CP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống mức 4.219%.

Tổng quan các nhóm ngành

Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận những màn trình diễn trái chiều với nhiều hoạt động đáng chú ý trên khắp các lĩnh vực then chốt. Lĩnh vực công nghệ nổi bật với những sự tương phản gay gắt: trong khi Nvidia (NVDA) tăng mạnh 1.98% nhờ sự quan tâm lớn từ giới đầu tư, Intel (INTC) lại đối mặt với cú sụt giảm sâu tới 12.93%, phản ánh những thách thức hoặc tin tức bất lợi đang bủa vây mảng bán dẫn. Đáng chú ý, AMD nổi lên như một cái tên mạnh mẽ khác với mức tăng 4.86%.

• Công nghệ: Trong khi đà tăng của Nvidia củng cố niềm tin của nhà đầu tư, Oracle (ORCL) lại giảm 2.95%, có thể ám chỉ những lo ngại trong mảng phần mềm cơ sở hạ tầng.

• Tiêu dùng không thiết yếu: Nhóm ngành này ghi nhận mức tăng khiêm tốn với Amazon (AMZN) tăng 0.79%, cho thấy niềm tin tiêu dùng vẫn duy trì tại các gã khổng lồ bán lẻ. Ngược lại, Tesla (TSLA) giảm nhẹ 0.36%.

• Tài chính: Những cảm xúc trái chiều bao trùm bối cảnh tài chính khi JPMorgan Chase (JPM) giảm 0.72% và Bank of America (BAC) giảm 0.76%, cho thấy tâm lý thận trọng của dòng tiền.

Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý thị trường rộng lớn hôm nay cho thấy sự bất ổn xen lẫn với những sự lạc quan có chọn lọc. Hiệu suất phân cực của lĩnh vực công nghệ là một ví dụ điển hình, khi các nhà đầu tư tỏ ra cảnh giác nhưng vẫn không bỏ lỡ cơ hội. Sự lo lắng của giới đầu tư có thể bắt nguồn từ cú rơi của Intel, song đà tăng vọt của Nvidia và AMD đã chứng minh niềm tin vào các mảng khác của hệ sinh thái công nghệ. Niềm tin tiêu dùng vào các gã khổng lồ bán lẻ như Amazon có thể là bệ đỡ cho sức mạnh của lĩnh vực bán lẻ trong tương lai.

Khuyến nghị chiến lược

Các nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu công nghệ chủ chốt như Nvidia và AMD, đồng thời giữ thái độ thận trọng đối với các phân khúc đang biến động mạnh như bán dẫn. Việc theo dõi liên tục các diễn biến trong đấu trường công nghệ và đa dạng hóa danh mục giữa các ngành có thể tối ưu hóa khả năng chống chịu của danh mục đầu tư. Ngoài ra, có thể xem xét tái phân bổ nguồn lực sang lĩnh vực y tế, nơi sự ổn định đang chiếm ưu thế với các cổ phiếu như Johnson & Johnson (JNJ) vẫn duy trì mức tăng nhẹ 0.15%. Việc định hướng trong một thị trường đầy biến động đòi hỏi khả năng thích nghi và sự nhạy bén với các dữ liệu cũng như xu hướng theo thời gian thực. 

Cổ phiếu Intel (INTC) từng là mã có hiệu suất tốt nhất trong chỉ số S&P 500 kể từ đầu năm đến nay. Mã này đã trở thành "con cưng" của thị trường sau khi Chính phủ Mỹ nắm giữ 10% cổ phần công ty và gia tăng đáng kể các khoản trợ cấp. Mô hình hậu thuẫn kiểu Trung Quốc này đột ngột trở thành một chủ đề giao dịch nóng hổi, nhưng nó đã không thể đứng vững trước báo cáo kết quả kinh doanh công bố vào thứ Năm.

Giá cổ phiếu Intel đã giảm tới 14% sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý 4 không đồng nhất, đi kèm với dự báo cho quý 1 yếu hơn kỳ vọng. Theo dữ liệu từ LSEG, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 15 cent, vượt mức dự báo đồng thuận 8 cent của các chuyên gia. Tuy nhiên, doanh thu lại không đạt kỳ vọng khi chỉ đạt 13.7 tỷ USD so với mức ước tính 13.4 tỷ USD của giới phân tích Phố Wall. Công ty cũng cho biết hiện không có đủ nguồn cung cần thiết để đáp ứng nhu cầu theo mùa trong quý 1, dẫn đến một đợt chốt lời mạnh mẽ từ các nhà đầu tư.

Cổ phiếu mở cửa ở mức 46.70 USD sau khi từng rơi xuống mức thấp 46.51 USD trong phiên giao dịch tiền thị trường. Cú sụt giảm mạnh này đã đẩy thị giá của Intel về lại mức ngày 13/01, cho thấy mã này đã tăng trưởng nóng như thế nào trong thời gian qua.

Intel đã được Chính phủ Mỹ lựa chọn để trở thành nhà máy sản xuất chip quốc gia (national fab) trong nỗ lực giảm bớt sự phụ thuộc vào các thiết bị sản xuất tại Đài Loan. Dù vậy, trong suốt một thập kỷ qua, Intel đã phải vật lộn với khả năng thực thi, và CEO Lip-Bu Tan đã đưa ra một dự báo ảm đạm kèm theo lời cảnh báo về các vấn đề trong sản xuất.

Các chuyên gia phân tích tại JPMorgan đã điều chỉnh giá mục tiêu của Intel xuống 30 USD từ mức 35 USD, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại.

Nhóm phân tích của JPM nhận định: “Kết quả kinh doanh thực tế mạnh hơn dự kiến, nhưng dự báo lại thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Cả hai yếu tố này chủ yếu là hệ quả của nhu cầu chip xử lý (CPU) cho máy chủ đang tăng vọt, nhưng bị lấn át bởi việc Intel không có khả năng đáp ứng hoàn toàn nhu cầu này do thiếu hụt công suất tấm wafer nội bộ.”

Các biến động đáng chú ý khác trong phiên tiền thị trường:

• Capital One: Cổ phiếu giảm khoảng 2% sau khi ngân hàng này công bố thương vụ trị giá 5.15 tỷ USD để mua lại công ty fintech Brex. Động thái này được cho là nhằm củng cố vị thế của hãng trong lĩnh vực thanh toán doanh nghiệp.

• Spotify: Cổ phiếu tăng khoảng 2% sau khi một chuyên gia phân tích từ Goldman Sachs nâng xếp hạng cổ phiếu này từ mức "trung lập" lên "mua".

• Novo Nordisk: Cổ phiếu tăng khoảng 2% sau khi dữ liệu đơn thuốc hàng tuần cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ của loại thuốc giảm cân dạng uống mới.

Các báo cáo mới nhất về quyết định bổ nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ tuần trước cho thấy Tổng thống Trump sẽ đưa ra lựa chọn ngay trước hoặc sau chuyến đi tới Davos. Ông đã rời Davos vào ngày hôm qua và hiện đã trở lại Washington, vì vậy quyết định này có thể nằm trong chương trình nghị sự của ngày hôm nay hoặc cuối tuần này.

Có vẻ như Tổng thống Trump đã có lựa chọn cho riêng mình. Trả lời phỏng vấn CNBC tại Davos, ông cho biết: "Chúng tôi đã rút gọn danh sách xuống còn ba, rồi còn hai. Và tôi có thể nói với bạn rằng, trong tâm trí tôi có lẽ hiện chỉ còn một người."

Tỷ lệ đặt cược đang có những biến động đáng chú ý khi Rick Rieder tiếp tục vươn lên và hiện ở mức 35%, chỉ bám sát sau Warsh. Tổng thống Trump dường như một lần nữa loại bỏ ứng cử viên từng là "hạt giống" số một — Kevin Hassett. Ông chia sẻ: "Thú thật là tôi muốn giữ ông ấy ở vị trí hiện tại. Tôi không muốn mất ông ấy. Ông ấy thể hiện trên truyền hình quá tốt." Ngoài ra, Tổng thống Trump cũng nhận xét rằng Rieder đã gây "ấn tượng rất mạnh" trong buổi phỏng vấn.

Dù vậy, tôi cho rằng Warsh vẫn là ứng cử viên có khả năng chiến thắng cao nhất. Ông đã vận động cho vị trí này trong nhiều năm và giữ thái độ im lặng tuyệt đối trong giai đoạn nước rút. Tổng thống Trump thường xuyên nói rằng ông hối hận vì đã chọn Powell thay vì Warsh — người về nhì trong lần bổ nhiệm trước.

Dưới đây là bản dịch bài phân tích về cuộc đua vào ghế Chủ tịch Fed, được biên dịch theo văn phong báo chí tài chính chuyên nghiệp:

Hôm nay có thể là ngày công bố danh tính tân Chủ tịch Fed

Các báo cáo mới nhất về quyết định bổ nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ tuần trước cho thấy Tổng thống Trump sẽ đưa ra lựa chọn ngay trước hoặc sau chuyến đi tới Davos. Ông đã rời Davos vào ngày hôm qua và hiện đã trở lại Washington, vì vậy quyết định này có thể nằm trong chương trình nghị sự của ngày hôm nay hoặc cuối tuần này.

Có vẻ như Tổng thống Trump đã có lựa chọn cho riêng mình. Trả lời phỏng vấn CNBC tại Davos, ông cho biết: "Chúng tôi đã rút gọn danh sách xuống còn ba, rồi còn hai. Và tôi có thể nói với bạn rằng, trong tâm trí tôi có lẽ hiện chỉ còn một người."

Tỷ lệ đặt cược đang có những biến động đáng chú ý khi Rick Rieder tiếp tục vươn lên và hiện ở mức 35%, chỉ bám sát sau Warsh. Tổng thống Trump dường như một lần nữa loại bỏ ứng cử viên từng là "hạt giống" số một — Kevin Hassett. Ông chia sẻ: "Thú thật là tôi muốn giữ ông ấy ở vị trí hiện tại. Tôi không muốn mất ông ấy. Ông ấy thể hiện trên truyền hình quá tốt." Ngoài ra, Tổng thống Trump cũng nhận xét rằng Rieder đã gây "ấn tượng rất mạnh" trong buổi phỏng vấn.

Dù vậy, tôi cho rằng Warsh vẫn là ứng cử viên có khả năng chiến thắng cao nhất. Ông đã vận động cho vị trí này trong nhiều năm và giữ thái độ im lặng tuyệt đối trong giai đoạn nước rút. Tổng thống Trump thường xuyên nói rằng ông hối hận vì đã chọn Powell thay vì Warsh — người về nhì trong lần bổ nhiệm trước.

Thị trường dường như đang đón nhận thông tin này một cách bình tĩnh. Hassett vốn bị coi là người sẽ luôn "vâng lời" Tổng thống Trump, và giờ đây khi ông dường như đã bị loại, thị trường không còn ác cảm với bất kỳ ứng cử viên nào còn lại. Tuy nhiên, tôi không chắc liệu Warsh có khác gì so với Hassett hay không.

Trong mọi trường hợp, tôi nghĩ thị trường vàng sẽ là nơi phản ánh rõ nét nhất kết quả này. Nếu Tổng thống Trump chọn Warsh, giá vàng có khả năng sẽ tăng; ngược lại, nếu ông chọn Rieder, giá vàng sẽ sụt giảm.

Waller là một trường hợp thú vị khi gần đây ông thường xuyên đưa ra các quan điểm dovish. Tuy nhiên, tôi nghi ngờ thị trường coi đó chỉ là một bước đi chính trị và nếu được xác nhận bổ nhiệm, ông sẽ quay trở lại là một Waller hawkish như trước đây.

• Thực tế: +1.3% (Dự báo: +1.2%)
• Kỳ trước: -0.2%
• Doanh số loại trừ ô tô: +1.2% (Dự báo: +1.2%)
• Kỳ trước (loại trừ ô tô): -0.6%
• Tổng doanh thu: 70.4 tỷ USD trong tháng 11
• Doanh số bán lẻ cốt lõi: +1.6% (Kỳ trước: -0.5%)
• Ước tính doanh số tháng 12: -0.5%

Chỉ số doanh số bán lẻ cốt lõi ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ, tuy nhiên một phần nguyên nhân đến từ việc các cửa hàng đồ uống có cồn tại British Columbia mở cửa trở lại sau một cuộc đình công. Một dấu hiệu cho thấy sự khởi sắc của thị trường nhà ở là doanh số tại các đại lý vật liệu xây dựng, thiết bị và vật tư sân vườn tăng cao (+2.1%) trong tháng 11. Đây cũng là tháng thứ hai liên tiếp phân khúc này ghi nhận mức tăng trưởng.

Điểm yếu trong báo cáo lần này nằm ở con số ước tính cho tháng 12, mặc dù tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu là do giá xăng dầu sụt giảm. Báo cáo CPI tuần này cho thấy giá xăng đã giảm tới 7.1% so với tháng trước (m/m) trong giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 12. Giá hàng hóa cũng giảm 1.2% m/m trong báo cáo CPI, vốn có thể là một lực cản khác đối với doanh số.

Dữ liệu mới nhất từ RBC về người tiêu dùng Canada cho thấy mức giảm nhẹ trong trung bình ba tháng, nhưng lại có sự tăng trưởng mạnh mẽ ở mảng quần áo và may mặc khi chi tiêu cho hàng hóa không thiết yếu phục hồi. Chỉ số doanh số loại trừ ô tô và xăng dầu của họ đã tăng 0.9% trong tháng 11 và 0.7% trong tháng 12.

Bất ngờ lớn nhất của năm 2025 đối có lẽ là khả năng phục hồi (nếu không muốn nói là sức mạnh) của người tiêu dùng Canada, bất chấp giá nhà sụt giảm và những lo ngại về cuộc chiến thương mại của Tổng thống Trump. Những yếu tố đó chắc chắn đã khiến lượng khách du lịch Canada sang Mỹ giảm mạnh, nhưng ở thị trường trong nước, xu hướng chi tiêu dường như không thay đổi. Điều này nhấn mạnh rằng chi tiêu thực sự phụ thuộc vào việc làm chứ không phải tâm lý. Đã có một số đợt gia tăng sa thải trong năm qua và chắc chắn là lượng nhập cư đã sụt giảm, vì vậy đó là những yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới. Tuy nhiên, tôi cho rằng rủi ro hiện tại đang chia đều về hai phía - ít nhất là cho đến khi AI và robot bắt đầu "xâm chiếm" thị trường việc làm.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 44 điểm cơ bản (97% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• BoE: 38 điểm cơ bản (98% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• ECB: 1 điểm cơ bản (100% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

Kỳ vọng tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoC: 13 điểm cơ bản (89% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• BoJ: 52 điểm cơ bản (90% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• RBA: 57 điểm cơ bản (61% xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp tới)

• RBNZ: 51 điểm cơ bản (99% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• SNB: 3 điểm cơ bản (99% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

Đây là một tuần giao dịch đầy sôi động nhờ vào chiến thuật "giao dịch TACO" của Tổng thống Trump và một vài bất ngờ từ các dữ liệu kinh tế. Sự kiện chính là bài phát biểu của Tổng thống Trump tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, khi các nhà giao dịch chờ đợi ông hạ nhiệt cuộc chiến thương mại gần đây liên quan đến Greenland.

Ông đã thực hiện chính xác điều đó bằng cách thông báo trên Truth Social rằng đã đạt được một "thỏa thuận khung" cho Greenland và sẽ không áp đặt các mức thuế quan nữa. Điều này đã kích hoạt một đợt tái định giá theo hướng hawkish trên diện rộng khi tâm lý chấp nhận rủi ro tăng lên.

Ngày hôm sau, chúng ta đón nhận một báo cáo việc làm bùng nổ từ Australia, nơi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.1% so với mức 4.4% dự kiến. Đồng Đô la Australia đã tăng vọt trên diện rộng khi các nhà giao dịch củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất ngay trong cuộc họp sắp tới và nâng tổng mức thắt chặt dự kiến vào cuối năm.

Cùng ngày hôm đó, chúng ta có dữ liệu đơn trợ cấp thất nghiệp của Mỹ rất mạnh và báo cáo CPI quý 4 của New Zealand cao hơn dự kiến. Cả hai báo cáo này đều dẫn đến việc tái định giá theo hướng thắt chặt, mặc dù mức độ ảnh hưởng mạnh hơn đối với RBNZ.

Cuối cùng, tiêu điểm của ngày hôm nay là quyết định của BoJ và chỉ số PMI Flash của Vương quốc Anh. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ nguyên lãi suất và nâng nhẹ dự báo tăng trưởng cũng như lạm phát, dẫn đến một đợt tái định giá thắt chặt nhẹ. Tuy nhiên, điều thu hút sự chú ý của thị trường là sau khi cặp USD/JPY vượt qua mức 159.00, giá đã bị đẩy ngược trở lại 200 pips chỉ trong vài giây trong một đợt nghi vấn can thiệp tỷ giá.

Chỉ số PMI Flash của Vương quốc Anh gây bất ngờ với những con số mạnh hơn nhiều so với dự kiến. S&P Global nhấn mạnh rằng đây là "đợt khởi sắc mạnh nhất trong hoạt động kinh doanh khu vực tư nhân của Vương quốc Anh kể từ tháng 4 năm 2024" và "áp lực giá cả gia tăng mạnh mẽ ở mức trên mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Anh". Đồng Bảng Anh đã tăng sau khi dữ liệu được công bố khi các nhà giao dịch giảm bớt các lệnh đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất của BoE.

Chúng ta vẫn còn dữ liệu PMI Flash của Mỹ sẽ được công bố vào chiều nay, và đó có thể là một sự kiện gây biến động thị trường nếu chúng ta nhận được dữ liệu rất mạnh hoặc rất yếu.

Diễn biến thị trường:

• Đồng tiền dẫn đầu: GBP và AUD tăng mạnh nhất; NZD yếu nhất trong phiên.
• Chứng khoán: Chỉ số Châu Âu giảm nhẹ; Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%.
• Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 2.2 điểm cơ bản xuống 4.229%.
• Vàng: Giảm 0.2%, giao dịch quanh mức 4,924.53 USD.
• Dầu thô WTI: Tăng 1.6% lên mức 60.34 USD.
• Bitcoin: Giảm 0.1%, neo ở mức 89,130 USD.

Quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) hôm nay diễn ra đúng như dự báo, và cuộc họp báo của Thống đốc Ueda nhìn chung cũng không có nhiều bất ngờ. Tuy nhiên, việc ông Ueda không đưa ra giải pháp cụ thể nào để hỗ trợ đồng Yên đang rớt giá đã kích hoạt áp lực bán tháo khi thị trường bước vào phiên Châu Âu sớm.

Tỷ giá USD/JPY ban đầu tăng từ 158.60 lên 159.20, nhưng sau đó đã bị "đánh sập" xuống mức 157.33 chỉ trong vòng vỏn vẹn 5 phút. 📉

Giới phân tích nghi ngờ rằng các quan chức Tokyo đã thực hiện một động thái "kiểm tra tỷ giá" (rate check), nhằm khẳng định ý định can thiệp thị trường để bảo vệ đồng nội tệ. Có vẻ như họ không muốn để tỷ giá chạm mốc 160 trước khi hành động. Mặc dù cú rơi này chưa đủ mạnh để khẳng định có sự can thiệp thực tế (USD/JPY đã nhanh chóng hồi phục về vùng 158.00 - 158.30), nhưng biến động này là tín hiệu rõ ràng cho một đợt "kiểm tra tỷ giá".

Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một đợt can thiệp thực sự sắp tới. Lịch sử vào tháng 7/2024 và tháng 9/2022 cho thấy điều này hoàn toàn có thể xảy ra. Đáng chú ý, lần gần nhất Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) can thiệp cũng là vào một ngày thứ Sáu (12/07/2024). 

Diễn biến các loại tài sản khác:

• Ngoại hối: Các đồng tiền chính không biến động quá nhiều khi đồng USD vẫn đang chịu áp lực bán xuyên suốt tuần này. EUR/USD giảm nhẹ nhưng giữ vững trên mốc 1.1700; USD/CHF giao dịch gần 0.7900, duy trì quanh mức thấp nhất của năm 2025.
• Bảng Anh & Đô la Úc: Dữ liệu kinh tế tích cực từ Anh giúp đồng Bảng hồi phục nhẹ (GBP/USD tăng 0.2% lên 1.3520). AUD/USD cũng tăng 0.2% lên mức 0.6850.
• Chứng khoán: Tâm lý thận trọng bao trùm khi tuần giao dịch dần khép lại. Sau đợt hồi phục vài phiên qua, các chỉ số tương lai của Mỹ và Châu Âu đều đang đi ngang hoặc giảm nhẹ do những bất ổn về địa chính trị và kinh tế. Rốt cuộc, ai biết được Tổng thống Trump sẽ làm gì vào tuần tới? 
• Kim loại quý: Vàng giảm nhẹ xuống 4,924 USD, tiếp tục hướng tới ngưỡng tâm lý 5,000 USD. Trong khi đó, Bạc bùng nổ khi tăng 2.7% lên 98.75 USD (sau khi lần đầu tiên trong lịch sử chạm mốc 90 USD). Cả hai kim loại quý vẫn đang giữ được sức nóng trước khi bước vào tuần cuối cùng của tháng Giêng. 

EUR/USD ghi nhận mức giảm khiêm tốn, giao dịch ngay trên 1.1730 tại thời điểm viết bài vào thứ Sáu, nhưng vẫn giữ được phần lớn mức tăng của ngày hôm trước và đang trên đà có hiệu suất hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng Sáu. Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) sơ bộ của Eurozone đã không cung cấp bất kỳ sự hỗ trợ đáng kể nào cho đồng Euro (EUR), nhưng cặp tiền này vẫn ở gần mức cao nhất nhiều tuần, được hưởng lợi từ sự yếu đi của Đô la Mỹ (USD), khi trọng tâm chuyển sang PMI S&P Global của Mỹ.

Nỗi ám ảnh của Tổng thống Mỹ Trump với Greenland và mối quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu đã thu hút sự chú ý trong tuần này và khiến đồng bạc xanh giảm mạnh trên diện rộng. Ông Trump đã nói trên mạng xã hội rằng ông đã đảm bảo được quyền tiếp cận hoàn toàn và vĩnh viễn đối với hòn đảo Bắc Cực trong một thỏa thuận với Tổ chức Hiệp ước Bắc Đại Tây Dương (NATO), sau một bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos, nơi ông đã lùi bước trong việc sử dụng hành động quân sự chống lại các đồng minh NATO và rút lại các mối đe dọa thuế quan đối với các quốc gia Eurozone.

Về mặt kinh tế vĩ mô, số liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 3 của Mỹ đã vượt kỳ vọng vào thứ Năm, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần tăng ít hơn dự kiến, và Chỉ số Giá Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tiết lộ áp lực lạm phát cao hơn vào tháng 11. Những con số này ủng hộ quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc giữ nguyên lãi suất, tuy nhiên, Đô la Mỹ vẫn bị kìm nén.

Goldman Sachs đang lập luận quan điểm này từ góc độ rủi ro phụ thuộc của ngân hàng trung ương và lưu ý rằng đồng franc Thụy Sĩ là "công cụ phòng ngừa rủi ro ngoại hối toàn cầu được đặt ở vị trí tốt nhất" cho điều đó. Nhưng công ty cũng bổ sung các yếu tố khác về lý do tại sao đồng tiền này là một lựa chọn vững chắc trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang diễn ra hiện nay.

"Quan điểm của chúng tôi vẫn là Franc là công cụ phòng ngừa rủi ro ngoại hối toàn cầu được đặt ở vị trí tốt nhất đối với các rủi ro phụ thuộc của ngân hàng trung ương. Như chúng tôi đã lưu ý gần đây, ngoài các đặc tính trú ẩn an toàn thông thường, đồng tiền này còn có khả năng phục hồi độc đáo trước các rủi ro lạm phát toàn cầu. Và về mặt trong nước, bối cảnh các nguyên tắc cơ bản tài khóa vững chắc của Thụy Sĩ làm tăng thêm sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng tiền này, cách ly Franc khỏi sự lan tỏa trên các thị trường trong các giai đoạn rủi ro tài khóa."

Tuy nhiên, họ vẫn chưa bị thuyết phục rằng đồng franc Thụy Sĩ sẽ có thể mang lại nhiều lợi nhuận từ đây trở đi. Xin nhắc lại, trước đây họ đã lưu ý rằng:

"Chúng tôi kỳ vọng EUR/CHF sẽ vẫn đi ngang trong những tháng tới, với sự trôi dạt dần cao hơn lên 0.95 vào cuối năm."

Quan điểm đó cũng được tái khẳng định trong ghi chú mới nhất này.

Đối với một số bối cảnh, SNB là một yếu tố rủi ro chính trong việc hạn chế tiềm năng của đồng tiền này. Đó là vì họ có khả năng sẽ vẽ ra một lằn ranh đỏ gần 0.9200 trong EUR/CHF để ngăn chặn sự tăng giá mạnh của đồng franc ở giai đoạn này.

USD:

Đô la Mỹ lại suy yếu trên diện rộng vào ngày hôm qua mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ mạnh hơn dự kiến và thiếu bất kỳ chất xúc tác có ý nghĩa nào khác. Chúng ta đã có một đợt tăng giá ngắn của đồng bạc xanh sau khi ông Trump tuyên bố rằng ông đã đạt được một "khuôn khổ" của một thỏa thuận cho Greenland và rằng ông sẽ không tiếp tục áp đặt thuế quan, nhưng rõ ràng là điều đó không đủ để loại bỏ áp lực giảm giá đối với đô la.

Ngoại trừ một sự leo thang địa chính trị khác ở đâu đó (Iran là đáng chú ý nhất), trọng tâm có khả năng sẽ chuyển sang dữ liệu của Mỹ và lộ trình lãi suất của Fed cho năm 2026. Dữ liệu gần đây đã được cải thiện, đặc biệt là về phía thị trường lao động. Nếu chúng ta có thêm nhiều dữ liệu như vậy hoặc thậm chí tốt hơn, điều đó có khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ Đô la Mỹ khi các đợt cắt giảm lãi suất dần dần bị loại bỏ khỏi định giá.

JPY:

Về phía JPY, BoJ hôm nay đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến và nâng cấp nhẹ dự báo tăng trưởng và lạm phát do các chính sách tài khóa mở rộng. Không có gì bất ngờ ở đó.

Trong cuộc họp báo, Thống đốc Ueda không đưa ra bất cứ điều gì mới về định hướng tương lai khi ông chỉ lặp lại rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế được thực hiện. Ông cũng nói thêm rằng hành vi giá cả tháng Tư sẽ là một yếu tố để cân nhắc việc tăng lãi suất. Điều này cho thấy rằng tháng Tư là thời điểm họ kỳ vọng sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất khác nếu dữ liệu hỗ trợ một động thái như vậy.

Trong cuộc họp báo của ông Ueda, Đồng Yên Nhật lại bắt đầu suy yếu và vượt qua mức 159.00 trên USD/JPY. Ngay sau đó, chúng ta đã có một sự tăng vọt mạnh xuống thấp đã đưa cặp tiền này giảm 200 pip trong vài giây. Đó có thể là một sự can thiệp hoặc một "cuộc kiểm tra tỷ giá", nhưng dù đó là gì đi nữa, nó đã thu hút sự chú ý của thị trường và đóng vai trò như một lời cảnh báo cho những người bán JPY.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT USDJPY – KHUNG THỜI GIAN NGÀY

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy rằng USDJPY đã nhanh chóng vượt qua mức 159.00 trước khi bị đánh gục bởi một sự can thiệp đáng ngờ. Điều này có thể hạn chế đà tăng trong ngắn hạn vì lo ngại về các can thiệp khác. Người bán có khả năng sẽ tham gia quanh mức 159.00 với rủi ro được xác định trước phía trên nó để định vị cho một sự điều chỉnh xuống mức hỗ trợ 154.50. Mặt khác, người mua sẽ tìm kiếm một sự phá vỡ cao hơn để tham gia mạnh mẽ vào một đợt tăng giá lên các mức cao mới.