Tiêu điểm thị trường

Sản lượng công nghiệp của Đức trong tháng 1 giảm 0.5% so với tháng trước, trái ngược với dự báo tăng 1.0% của thị trường, cho thấy đà phục hồi của lĩnh vực sản xuất vẫn còn nhiều thách thức.

Dữ liệu tháng 12 trước đó được điều chỉnh tích cực hơn, từ mức giảm 1.9% lên còn -1.0%, phần nào làm giảm bớt tác động tiêu cực của kết quả tháng 1.

Nguyên nhân chính kéo sản lượng công nghiệp đi xuống là sự sụt giảm mạnh trong lĩnh vực sản xuất các sản phẩm kim loại, với mức giảm 12.4% trong tháng.

Xét theo nhóm ngành, sản xuất hàng tiêu dùng giảm 4.2%, hàng trung gian giảm 2.6%, trong khi sản xuất hàng tư liệu – nhóm phản ánh đầu tư của doanh nghiệp – giảm 1.6% so với tháng trước.

Tính theo so sánh cùng kỳ năm trước, sau khi điều chỉnh yếu tố lịch, tổng sản lượng công nghiệp của Đức giảm 2.6%, cho thấy khu vực sản xuất của nền kinh tế lớn nhất châu Âu vẫn đang đối mặt với áp lực suy yếu.

Dữ liệu công bố ngày 9/3 của Cơ quan Thống kê Liên bang Đức (Destatis) cho thấy đơn đặt hàng công nghiệp của Đức trong tháng 1 giảm 11.1% so với tháng trước, mức giảm sâu hơn nhiều so với dự báo giảm 4.5% của thị trường. Trong khi đó, số liệu tháng trước được điều chỉnh từ mức tăng 7.8% xuống còn 6.4%.

Theo Destatis, sự sụt giảm mạnh của chỉ số tổng chủ yếu xuất phát từ biến động của các đơn hàng quy mô lớn. Nếu loại trừ các đơn hàng này, tổng số đơn đặt hàng của các nhà máy tại Đức chỉ giảm 0.4% so với tháng 12.

Cơ quan thống kê cũng cho biết các đơn hàng lớn đã tăng vọt trong tháng 12, đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2022, khiến số liệu tháng 1 trở nên biến động mạnh hơn. Khi xét theo so sánh ba tháng, một thước đo ổn định hơn, đơn đặt hàng mới thực tế tăng 1.5% sau khi loại trừ các đơn hàng lớn.

Xét theo từng ngành, đơn đặt hàng trong lĩnh vực sản xuất sản phẩm kim loại giảm mạnh 39.4% trong tháng 1, sau khi đã tăng 29.7% trong tháng trước, trở thành yếu tố chính kéo chỉ số chung đi xuống.

Bên cạnh đó, ngành chế tạo máy móc ghi nhận đơn hàng giảm 13.5%, trong khi sản xuất và gia công kim loại giảm 15.1%. Hai lĩnh vực này cũng chịu ảnh hưởng từ sự sụt giảm của các đơn hàng quy mô lớn trong tháng.

Ở chiều ngược lại, một số ngành vẫn ghi nhận tín hiệu tích cực. Ngành công nghiệp ô tô chứng kiến lượng đơn đặt hàng tăng 10.4%, trong khi nhóm phương tiện vận tải khác – bao gồm máy bay, tàu biển, tàu hỏa và phương tiện quân sự – tăng 9.2% trong tháng 1.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch công bố dữ liệu khá thưa thớt, chỉ có một số chỉ báo ít quan trọng như sản lượng công nghiệp của Đức và chỉ số niềm tin tiêu dùng của Thụy Sĩ. Những dữ liệu này được cho là khó tạo ra tác động đáng kể đến định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương.

Thay vào đó, tâm điểm của thị trường hiện tập trung gần như hoàn toàn vào xung đột Mỹ – Iran và đà tăng mạnh của giá dầu. Các nhà đầu tư cho rằng những yếu tố này mới là nhân tố có khả năng ảnh hưởng lớn đến triển vọng kinh tế và dữ liệu vĩ mô trong thời gian tới. Vì vậy, nhiều số liệu kinh tế công bố hiện nay phần nào bị xem là phản ánh bức tranh của quá khứ.

Trong phiên giao dịch Mỹ, dữ liệu đáng chú ý duy nhất là khảo sát kỳ vọng lạm phát của Fed New York. Tuy nhiên, báo cáo này thường không tạo ra biến động lớn trên thị trường.

Diễn biến của cuộc xung đột tại Trung Đông tiếp tục là yếu tố then chốt. Trong bài đăng mới nhất, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cập nhiều đến giá dầu, điều mà một số nhà quan sát cho rằng có thể phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về chi phí kinh tế từ cuộc xung đột.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ đã mở rộng đà giảm và rơi xuống các mức thấp mới, sau khi vẫn duy trì được sự ổn định tương đối trong tuần trước. Điều này cho thấy áp lực từ giá năng lượng tăng cao và căng thẳng địa chính trị đang ngày càng lớn.

Hiện các nhà giao dịch đang theo dõi sát bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng nào từ Mỹ hoặc Israel. Nếu xuất hiện dấu hiệu giảm leo thang, thị trường có thể chứng kiến một đợt phục hồi mạnh của chứng khoán đồng thời giá dầu giảm sâu khi tâm lý rủi ro được cải thiện.

Cặp tiền AUD/USD đang chịu áp lực quanh mốc 0.7000, dù đã tránh được việc đóng cửa ngày dưới ngưỡng này trong tuần trước. Áp lực gia tăng khi giá dầu tăng mạnh vào đầu tuần, khiến biến động trên thị trường ngoại hối trở nên đáng chú ý hơn.

Các hợp đồng quyền chọn đáo hạn tại khu vực 0.7000 hiện không gắn với tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Tuy vậy, chúng có thể góp phần giữ giá dao động quanh vùng này trong ngắn hạn trước khi xu hướng mới hình thành vào cuối ngày giao dịch.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng các yếu tố lớn hơn đang chi phối thị trường hiện nay, khiến ảnh hưởng của các hợp đồng quyền chọn đáo hạn có thể khá hạn chế. Nhà đầu tư hiện tập trung nhiều hơn vào những biến động vĩ mô, đặc biệt là diễn biến của giá dầu.

Hiện tại, đồng USD và tâm lý thị trường phần lớn đang bị tác động bởi giá dầu, trong khi thị trường năng lượng lại chịu ảnh hưởng từ các tin tức liên quan đến căng thẳng Mỹ – Iran.

Thông tin mới nhất cho thấy nhóm G7 và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đang xem xét phối hợp giải phóng dự trữ dầu khẩn cấp. Diễn biến này đã giúp giá dầu hạ nhiệt, với dầu WTI giảm từ khoảng 116 USD xuống còn 105 USD.

Sự điều chỉnh của giá dầu cũng khiến đà tăng của USD dịu lại. Cặp EUR/USD hiện giảm khoảng 0.5% xuống 1.1560, sau khi chạm mức thấp 1.1507 trước đó. Mặc dù có lượng lớn quyền chọn đáo hạn quanh 1.1600 và các mức cao hơn, nhưng những mức này khó có thể phát huy tác động nếu không xuất hiện thêm các thông tin khiến đồng USD suy yếu.

Trong khi đó, AUD/USD cũng đang phục hồi nhẹ, nhích trở lại trên 0,7000 sau khi từng giảm xuống 0.6955 vào đầu ngày. Điều này khiến các hợp đồng quyền chọn đáo hạn quanh khu vực 0.7000 tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường.

Nhật Bản được cho là đã yêu cầu các cơ sở lưu trữ dầu mỏ trên toàn quốc chuẩn bị sẵn sàng cho khả năng giải phóng dầu từ kho dự trữ chiến lược, theo một báo cáo mới.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh các nhà chức trách lo ngại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển dầu quan trọng của thế giới – có thể bị đóng cửa trên thực tế trong một thời gian kéo dài.

Hiện Nhật Bản có 10 kho dự trữ dầu quốc gia, do Tổ chức An ninh Năng lượng và Kim loại Nhật Bản (JOGMEC) quản lý hoặc được vận hành bởi các doanh nghiệp tư nhân. Chính phủ đã chỉ đạo các cơ sở này chuẩn bị các bước cần thiết để có thể xuất dầu từ kho khi cần.

Động thái chuẩn bị của Tokyo được cho là phù hợp với các báo cáo trước đó về khả năng các quốc gia phối hợp với Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) trong một đợt giải phóng dự trữ dầu nhằm ổn định thị trường năng lượng.

Dưới đây là bản tin phân tích về động thái can thiệp thị trường năng lượng của khối G7 và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA):

1. "Phao cứu sinh" từ kho dự trữ chiến lược
Dù đã giảm khoảng 12 USD sau tin tức này, giá dầu thô hiện vẫn cao hơn khoảng 14% so với đầu ngày. Điều này nhấn mạnh rằng cú giảm vừa qua chỉ là một "vết xước" nhỏ trên đà tăng phi mã. Việc IEA xả kho dự trữ trong những tình huống đặc biệt thường chỉ đóng vai trò như một vùng đệm giảm giá khoảng 10,000 - 20,000 USD/thùng (tương đương 10-20 USD), tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2022 khi xung đột Nga-Ukraine bùng nổ.

Các báo cáo cho biết giới chức Mỹ đang xem xét một đợt "phối hợp xả kho trong khoảng từ 300 triệu đến 400 triệu thùng" — chiếm khoảng 25% đến 30% trong tổng số 1.2 tỷ thùng dự trữ. Con số này được đánh giá là "phù hợp" nhưng thực tế ai sẽ là bên cung ứng chính vẫn còn là một dấu hỏi.

Để so sánh, đợt phối hợp của IEA trước đây chỉ giải phóng 240 triệu thùng theo từng giai đoạn, trong đó Mỹ đóng góp phần lớn. Các thành viên khác của IEA thường chỉ tham gia với một con số khiêm tốn hơn nhiều.

2. Trò chơi tâm lý và thực tế tại các trạm xăng
Động thái này chủ yếu mang tính chất kìm hãm giá dầu trên bảng điện tử. Cụ thể hơn, đây là giá thị trường (market prices). Ngay cả khi chúng ta thấy giá trên biểu đồ hạ nhiệt, giá xăng tại các trụ bơm (prices at the pump) nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao.

Vấn đề cốt lõi của việc xả kho dự trữ khẩn cấp nằm ở chỗ: Nó cung cấp thêm nguồn dầu thô, nhưng không thể bù đắp cho năng lực lọc dầu đang thiếu hụt. Về bản chất, bước đi của G7 và IEA phần lớn là một đòn tâm lý với hy vọng các nhà đầu cơ sẽ "cắn câu" và đặt cược vào xu hướng giảm giá trước con số xả kho đầy ấn tượng này.

3. Nhận định thị trường: Ngưỡng kháng cự cuối cùng
Nếu xem xét kỹ, đây có thể là ngưỡng kháng cự lớn duy nhất ngăn cản giá dầu tiến lên các mức cao hơn. Nếu cuộc chiến tại Trung Đông kéo dài hơn khung thời gian 4 đến 5 tuần, giá dầu sẽ lại tiếp tục bứt phá giống như cách nó đã "thử thách" ngưỡng 80 USD vào tuần trước. Tuy nhiên, lần này cuộc thảo luận tương tự sẽ diễn ra quanh cột mốc 120 USD.

Sự giải tỏa thực sự cho thị trường sẽ chỉ đến khi ông Trump quyết định "thế là đủ". Điều này hoàn toàn có thể xảy ra sớm hơn dự kiến khi các ngưỡng chịu đựng của ông đang bị gây áp lực nặng nề.

Vàng tiếp tục đà tăng, giao dịch quanh mức 5,131 USD/oz

Dầu Brent điều chỉnh giảm nhẹ xuống mức 108.01 trong phiên

Thật là một khởi đầu tuần mới đầy chấn động. Giá dầu đã tăng vọt hơn 20%, hướng tới ngày tăng trưởng kỷ lục trong lịch sử. Chúng ta đang nói về mức giá áp sát ngưỡng 120 USD, sau khi từng chần chừ không vượt nổi mốc 80 USD vào tuần trước.

Như tôi đã đề cập tuần trước, mốc 80 USD chính là "phép thử" cho nhiệt độ của thị trường:

"Vượt trên mức đó đồng nghĩa với việc các nhà giao dịch đang ngày càng lo sợ về xung đột Trung Đông. Nếu giá neo trên 80 USD, tôi e rằng chúng ta sẽ thấy một cuộc tháo chạy lên các mức cao hơn, thậm chí chạm ngưỡng ba chữ số rất nhanh chóng."

Dù vậy, tốc độ của đợt tăng này vẫn nằm ngoài sức tưởng tượng. Có vẻ như phản ứng ban đầu của thị trường đã phần nào chủ quan, dẫn đến cú bứt phá theo đường parabol hiện tại.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Mọi thứ phụ thuộc vào diễn biến chiến sự. Chỉ dấu lớn nhất có lẽ đến từ chính Tổng thống Trump khi ông tuyên bố giá dầu sẽ hạ nhiệt "khi việc hủy diệt mối đe dọa hạt nhân từ Iran kết thúc". Từ "hủy diệt" ở đây có thể hiểu theo nhiều nghĩa, nhưng thông điệp cốt lõi rất rõ ràng: Ông đang cảm nhận sức ép từ giá dầu cao và muốn giải quyết nó càng sớm càng tốt.

Tôi sẽ theo dõi sát sao "khẩu vị" của Trump đối với việc kéo dài cuộc chiến này. Vấn đề là ngay cả khi Mỹ rút lui, liệu Iran và Israel có dừng lại? Sẽ rất khó để Mỹ chấm dứt hoàn toàn các đợt trả đũa trong khu vực ngay lập tức, nhưng ít nhất đó cũng là một sự khởi đầu.

Tại sao áp lực lên ông Trump lại lớn đến vậy? Đơn giản vì mọi thứ ông không muốn thấy đều đang xảy ra cùng lúc:

• Giá dầu tăng vọt ✔

• Thị trường chứng khoán lao dốc ✔

• Fed lung lay ý định cắt giảm lãi suất do nỗi lo lạm phát ✔

• Lợi suất trái phiếu và lãi suất tăng cao ✔

• Đồng USD mạnh hơn khi chiến tranh thương mại leo thang ✔

Đến một lúc nào đó, ngay cả một người cứng rắn như ông Trump cũng sẽ chạm đến ngưỡng chịu đựng của mình. Câu hỏi đặt ra là lằn ranh đó nằm ở đâu trước khi chúng ta thấy kịch bản ngừng bắn thực sự diễn ra?

Toàn cảnh thị trường:

• Dầu thô WTI: Tăng phi mã 22.15 USD lên mốc 113.10 USD/thùng.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm: Tăng 6.8 điểm cơ bản lên 4.20%.
• Vàng: Lao dốc 73 USD xuống còn 5,097 USD.
• Ngoại hối: USD dẫn đầu, EUR yếu nhất.
• Chứng khoán: Nikkei giảm 7.0%, Kospi tạm ngừng giao dịch sau khi mất 8%, ASX 200 chứng kiến ngày tồi tệ nhất kể từ đại dịch Covid với mức giảm 4.3%.

Những tin tức chiến sự cuối tuần qua thực sự tồi tệ. Các cuộc không kích vào 30 kho dự trữ dầu của Iran, kéo theo đòn trả đũa của nước này vào các cơ sở dầu mỏ và nhà máy khử mặn nước biển, đang buộc thế giới phải thừa nhận rằng cuộc chiến này đã vượt tầm kiểm soát. Thêm vào đó, những tuyên bố cứng rắn từ ông Netanyahu, ông Trump và ông Hegseth về các đợt tấn công khốc liệt hơn đang cận kề càng làm gia tăng sự hoảng loạn.

Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ: 20 triệu thùng dầu trong tổng số 105 triệu thùng tiêu thụ hàng ngày trên thế giới đi qua Eo biển Hormuz — nơi hiện đang bị đóng cửa hoàn toàn. Không có cách nào để thay thế sản lượng khổng lồ này, và tình hình đang tồi tệ hơn khi Iraq, Kuwait và các nước khác phải đóng cửa các nguồn cung chính vì không có tàu nào dám vào tiếp nhận. Nếu việc đóng cửa hoàn toàn kéo dài, quá trình tái khởi động sẽ mất rất nhiều thời gian, và thị trường dầu mỏ đang cảm nhận rõ rủi ro đó.

Hôm nay đã chứng kiến một làn sóng tháo chạy để gom dầu hoặc thực hiện các biện pháp phòng vệ giá (hedge). Dầu đã phá vỡ kỷ lục tăng trưởng 24% trong một ngày từ thời đại dịch Covid, có lúc tăng tới 30% và hiện đang duy trì ở mức 25%. Ông Trump vừa đăng trên Truth Social rằng giá dầu sẽ nhanh chóng hạ nhiệt sau khi Iran từ bỏ vũ khí hạt nhân.

Thông điệp này của ông Trump rất đáng chú ý vì "từ bỏ vũ khí hạt nhân" là một "lối thoát" cho Iran — điều mà họ từng đề cập trong các cuộc đàm phán trước đây. Nếu ông Trump coi đây là mục tiêu hàng đầu — thay vì yêu cầu "đầu hàng không điều kiện" như hôm thứ Sáu — thì có lẽ một thỏa thuận ngừng bắn đang dần lộ diện.

"Giá dầu tăng trong ngắn hạn, thứ sẽ giảm nhanh chóng khi mối đe dọa hạt nhân từ Iran bị xóa sổ, là cái giá rất nhỏ để đổi lấy sự An toàn và Hòa bình cho Hoa Kỳ cũng như Thế giới. CHỈ CÓ NHỮNG KẺ NGỐC MỚI NGHĨ KHÁC ĐI!" — Tổng thống DJT.

Tuy nhiên, hiện tại tất cả chỉ là dự đoán và rõ ràng không ai dám đặt cửa ngược lại với đà tăng của dầu. Mọi thị trường khác giờ đây chỉ là hệ quả từ dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và những tác động vĩ mô khi mất đi nguồn cung khổng lồ này. Các quốc gia nhập khẩu dầu lớn như Nhật Bản và Hàn Quốc đang chứng kiến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán — vốn là những "đứa con cưng" của giới đầu tư toàn cầu trong năm qua.

Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào kịch bản ngừng bắn (TACO trade), điều mà nhiều người cảm thấy có thể đến sớm hơn mốc thời gian 4-5 tuần chiến tranh mà ông Trump đã thiết lập ban đầu.

"Trời tối nhất là ngay trước lúc bình minh."

Chúng ta có lẽ chỉ cách một thỏa thuận ngừng bắn (TACO) một khoảng rất gần để chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ trong tâm lý thị trường. Câu hỏi đặt ra là: Liệu Iran (và Israel) có đồng ý ngừng ném bom nếu ông Trump yêu cầu?

Đó sẽ là một bước lùi lớn đối với vị Tổng thống này, nhưng chắc chắn ông sẽ không hề thích thú với những dòng tít về việc giá dầu vừa có ngày tăng mạnh nhất trong lịch sử. Sẽ rất khó để đổ lỗi cho ai khác về điều này, nhất là khi người dân Mỹ ngay từ đầu đã phản đối cuộc chiến.

Điểm sáng từ đồng AUD: Cặp AUD/USD đang ghi nhận nhịp hồi phục đáng chú ý từ vùng đáy xác lập hồi đầu ngày. Hiện tỷ giá đang ở mức tốt nhất trong phiên, dù vẫn giảm 33 pip so với tham chiếu, giao dịch quanh mốc 0.6995. Nếu có thể lấp đầy khoảng trống giá (gap) lúc mở cửa, chúng ta có thể kỳ vọng khẩu vị rủi ro sẽ quay trở lại trên diện rộng.

Tầm nhìn sau xung đột: Mọi nhà giao dịch hiện nay đều đang cố gắng nhìn xa hơn cuộc xung đột này với hy vọng rằng trong vài tháng tới, đây sẽ chỉ còn là quá khứ và kinh tế toàn cầu vẫn duy trì được trạng thái ổn định. Tuy nhiên, nếu giá dầu vẫn neo ở mức 115 USD, kịch bản đó sẽ không thể xảy ra. Áp lực đàm phán đang tăng lên nhanh chóng và tôi nghi ngờ việc ông Trump có thể duy trì tình trạng này thêm 3 tuần nữa.

Tín hiệu ngược dòng (Contra signal): Chỉ mới tuần trước, nhiều nhận định cho rằng thị trường dầu đang phát đi tín hiệu chiến tranh sẽ không lan rộng — một yếu tố tích cực cho chứng khoán. Nhưng hiện tại, mọi thứ đang diễn ra hoàn toàn ngược lại.

Đây chưa phải lúc để vội vàng "chạy trước" các dòng tiêu đề, nhưng là thời điểm cần mở sẵn ứng dụng giao dịch và theo dõi sát sao tin tức. Một "thiên nga đen" thực sự lúc này sẽ là việc Mỹ dồn toàn lực để hạ giá dầu, bao gồm cả việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với Iran hoặc Nga. Nghe có vẻ bất khả thi vào lúc này, nhưng bản năng tự vệ trong chính trị là rất lớn; với mức giá dầu 115 USD, Đảng Cộng hòa sẽ phải đối mặt với một kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ cực kỳ khốc liệt.

Vàng tăng lên mức 5,161 USD/oz, được hỗ trợ sau tin tức kém khả quan từ Mỹ

Dưới đây là bản tin tổng hợp diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ trong một ngày giao dịch đầy biến động, khi sắc đỏ bao trùm nhóm công nghệ nhưng dòng tiền lại tìm thấy điểm tựa ở nhóm năng lượng.

📉 Nhóm Công nghệ và Bán dẫn đối mặt với áp lực lớn

• Ngành Bán dẫn: Lĩnh vực này đang chịu sức ép đáng kể. Các tên tuổi lớn như Nvidia (NVDA) và Micron Technology (MU) lần lượt giảm 1.47% và 4.13%. Đà sụt giảm này cho thấy thái độ thận trọng của nhà đầu tư, có thể bị ảnh hưởng bởi những căng thẳng địa chính trị và lo ngại về chuỗi cung ứng gần đây.

• Các gã khổng lồ công nghệ: Những doanh nghiệp đầu ngành như Apple (AAPL) và Google (GOOGL) cũng ghi nhận mức giảm lần lượt là 1.46% và 1.75%. Những đợt sụt giảm này có thể là tín hiệu của hoạt động chốt lời trong bối cảnh định giá nhóm công nghệ đang trở nên bất định.

⚡ Ngành Năng lượng bứt phá

• Dầu khí: Trái ngược với đà giảm chung của thị trường, lĩnh vực năng lượng — dẫn đầu bởi ExxonMobil (XOM) với mức tăng 1.14% — đã thể hiện khả năng chống chịu tuyệt vời. Sự tăng trưởng này đồng nhất với đà leo thang của giá dầu, phản ánh sự lạc quan khi nhu cầu năng lượng toàn cầu gia tăng.

🏦 Tín hiệu phân hóa tại nhóm Tài chính

Mặc dù hiệu suất chung khá tiêu cực, ngành tài chính lại cho thấy những kết quả trái chiều. Trong khi JPMorgan Chase (JPM) giảm mạnh 3.05%, các định chế khác như Visa (V) và Mastercard (MA) chỉ ghi nhận mức giảm nhẹ lần lượt là 1.03% và 0.93%. Điều này phản ánh các dự báo kinh tế không chắc chắn đang tác động trực tiếp đến niềm tin của nhà đầu tư.

🔍 Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý bao trùm hôm nay nghiêng về phía tiêu cực (bearish), đặc trưng bởi sự thận trọng và làn sóng rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao và công nghệ. Các yếu tố thúc đẩy tâm lý này bao gồm áp lực lạm phát dai dẳng, các cân nhắc về lãi suất, cùng với phản ứng của giới đầu tư sau các báo cáo kết quả kinh doanh gần đây.

Ngược lại, hiệu suất tích cực của ngành năng lượng làm nổi bật một sự xoay trục tiềm năng trong ưu tiên của nhà đầu tư hướng tới các lĩnh vực ít bị tổn thương hơn trước những căng thẳng địa chính trị và kinh tế hiện nay.

🛡️ Khuyến nghị chiến lược

Các nhà đầu tư nên cân nhắc ưu tiên sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng trong danh mục bằng cách tăng tỷ trọng vào các lĩnh vực mạnh mẽ như năng lượng và y tế. Mặc dù công nghệ và bán dẫn đang đối mặt với những thách thức ngắn hạn, chúng vẫn là những ứng viên cho tăng trưởng dài hạn; do đó, việc tham gia một cách chọn lọc có thể là bước đi khôn ngoan.

Khi thị trường trải qua giai đoạn biến động, đa dạng hóa vẫn là chìa khóa then chốt. Việc giám sát các dữ liệu kinh tế sắp công bố và các báo cáo tài chính sẽ đóng vai trò quyết định trong việc dự đoán các bước chuyển mình của thị trường.

DXY hồi phục sau đà giảm mạnh

Dưới đây là tổng hợp quan điểm của Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, về báo cáo việc làm gây sốc vừa qua và lộ trình chính sách tiền tệ:

1. Lạm phát và Cú sốc giá dầu

• Lạm phát hiện vẫn đang ở trên mức mục tiêu của Fed. Việc điều hành chính sách lúc này là một bài toán cân bằng rủi ro.

• Giá dầu tăng vọt là một cú sốc thực sự và người tiêu dùng sẽ cảm nhận rõ rệt tác động này nếu xu hướng này tiếp tục kéo dài.

• Tăng trưởng tiền lương hiện không có dấu hiệu quá nóng ("frothiness"). Lý tưởng nhất, mức tăng lương nên bằng lạm phát cộng với tăng trưởng năng suất.

2. Góc nhìn về Thị trường lao động

• Báo cáo việc làm mới nhất đã thực sự thu hút sự chú ý của bà, dấy lên lo ngại rằng thị trường lao động có thể đang yếu hơn những gì chúng ta từng thấy.

• Nếu ngưỡng tăng trưởng việc làm hòa vốn (breakeven) là khoảng 30,000, thì con số thực tế vừa qua đã rơi xuống dưới mức đó.

• Tuy nhiên, báo cáo này rất khó diễn giải do các yếu tố nhiễu tạm thời như đình công, bão tuyết và các đợt điều chỉnh định chuẩn dân số.

3. Triển vọng Chính sách tiền tệ: Kiên nhẫn là chìa khóa

• Nguyên tắc một tháng: Fed không thể lờ đi báo cáo này, nhưng cũng không thể đưa ra quyết định chính sách chỉ dựa trên dữ liệu của một tháng duy nhất.

• Giữ nguyên lãi suất: Một lựa chọn chính sách khả dĩ là giữ nguyên lãi suất để có thêm thời gian thu thập thông tin. Fed cần phải "vững tay chèo" trong khi chờ đợi những bằng chứng rõ ràng hơn.

• Chưa có dấu hiệu kinh tế quá nóng: Bà chưa thấy bằng chứng nào cho thấy nền kinh tế đang chạy quá nhanh.

4. Năng suất và AI

• Có một chút lạc quan rằng AI sẽ giúp thúc đẩy năng suất lao động, nhưng hiện tại vẫn còn quá sớm để khẳng định chắc chắn và cần thêm thời gian để quan sát thực tế.

Chốt lại: Mary Daly đang gửi đi tín hiệu về sự thận trọng và kiên nhẫn. Bà thừa nhận những lo ngại về thị trường lao động nhưng nhấn mạnh rằng Fed sẽ không phản ứng thái quá hay thay đổi chính sách ngay lập tức mà không có thêm dữ liệu xác nhận.

Báo cáo thị trường lao động vừa công bố cho thấy một bức tranh u ám hơn rất nhiều so với kỳ vọng, với số lượng việc làm sụt giảm mạnh trong tháng 2:

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP): Giảm 92,000 việc làm (so với dự báo tăng 59,000).

• Điều chỉnh dữ liệu cũ: Con số tháng 1 được điều chỉnh giảm từ 130,000 xuống còn 126,000. Số liệu tháng 12 là 48,000 và tháng 11 là 41,000.

• Tỷ lệ thất nghiệp: Tăng lên 4.4% (so với dự báo 4.3% và kỳ trước 4.3%).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng tháng): Tăng 0.4% (cao hơn dự báo 0.3% và bằng kỳ trước).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng năm - YoY): Tăng 3.8% (cao hơn dự báo 3.7% và kỳ trước 3.7%).

• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: Giảm xuống 62.0% (so với dự báo 62.1% và con số điều chỉnh từ 62.5% của kỳ trước).

• Tỷ lệ thất nghiệp U6: Giảm nhẹ xuống 7.9% (so với dự báo 8.1% và con số điều chỉnh 8.0% của kỳ trước).

Gemini đã nói

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ: Một "cú sốc" âm ngoài dự liệu

Báo cáo thị trường lao động vừa công bố cho thấy một bức tranh u ám hơn rất nhiều so với kỳ vọng, với số lượng việc làm sụt giảm mạnh trong tháng 2:

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP): Giảm 92,000 việc làm (so với dự báo tăng 59,000).

• Điều chỉnh dữ liệu cũ: Con số tháng 1 được điều chỉnh giảm từ 130,000 xuống còn 126,000. Số liệu tháng 12 là 48,000 và tháng 11 là 41,000.

• Tỷ lệ thất nghiệp: Tăng lên 4.4% (so với dự báo 4.3% và kỳ trước 4.3%).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng tháng): Tăng 0.4% (cao hơn dự báo 0.3% và bằng kỳ trước).

• Thu nhập trung bình mỗi giờ (Hàng năm - YoY): Tăng 3.8% (cao hơn dự báo 3.7% và kỳ trước 3.7%).

• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: Giảm xuống 62.0% (so với dự báo 62.1% và con số điều chỉnh từ 62.5% của kỳ trước).

• Tỷ lệ thất nghiệp U6: Giảm nhẹ xuống 7.9% (so với dự báo 8.1% và con số điều chỉnh 8.0% của kỳ trước).

Phân tích các yếu tố tác động: Cú sụt giảm mạnh này một phần đến từ các yếu tố mang tính tạm thời:

1. Ảnh hưởng thời tiết: Các cơn bão mùa đông đã gây cản trở đáng kể đến quá trình thống kê.

2. Tác động từ đình công: Khoảng 30,000 việc làm bị thiếu hụt do các cuộc đình công (con số này dự kiến sẽ quay trở lại trong báo cáo tháng 3).

Tuy nhiên, dù đã khấu trừ đi 30,000 lao động đình công, con số thực tế vẫn thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng. Điều đáng lo ngại hơn cả là trong khi số lượng việc làm giảm, thu nhập trung bình mỗi giờ lại tăng cao hơn dự kiến. Điều này tạo ra một kịch bản "tiến thoái lưỡng nan" cho Fed: Thị trường lao động đang yếu đi rõ rệt nhưng áp lực tiền lương vẫn duy trì đà tăng, có thể làm nóng thêm lạm phát.

Dưới đây là những quan điểm chính từ Thống đốc Fed Christopher Waller về tình hình kinh tế và triển vọng chính sách tiền tệ:

• Chúng ta sẽ biết ngay trong hôm nay liệu thị trường lao động có đang thực sự chuyển mình hay không.

• Mức tăng trưởng việc làm trong tháng 1 khá tập trung ở một số nhóm ngành, điều này chưa mang lại sự an tâm rằng toàn bộ nền kinh tế đang vận hành tốt.

• Ông dự đoán số liệu việc làm tháng 1 sẽ được điều chỉnh giảm.

• Cuộc họp tháng 3 có thể diễn ra theo bất kỳ hướng nào tùy thuộc vào dữ liệu.

• Hiện tại không còn thấy nhiều rủi ro về giá cả do thuế quan.

• Người dân sẽ bị sốc khi giá xăng tăng vọt.

• Tuy nhiên, giá xăng tăng khó có thể gây ra lạm phát kéo dài.

• Nếu xung đột (Trung Đông) kéo dài hơn, nó có thể gây ra tác động rộng lớn hơn.

Những bình luận của ông Waller về việc cuộc họp tháng 3 có thể "đi theo bất kỳ hướng nào" thực sự khá khó hiểu. Thực tế hiện nay, các nhà giao dịch gần như không kỳ vọng bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào từ Fed cho đến ít nhất là sau mùa hè. Xung đột Mỹ-Iran chắc chắn đã thay đổi hoàn toàn cục diện này.

Theo dữ liệu từ hợp đồng tương lai quỹ Fed, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 hiện đang ở mức ~96%. Đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên chỉ mới được thị trường định giá vào tháng 10 tới — một sự lùi bước đáng kể so với mốc tháng 7 trước khi xung đột nổ ra. Tính chung cho cả năm, các nhà giao dịch hiện chỉ kỳ vọng tổng cộng khoảng 35 điểm cơ bản cắt giảm, thấp hơn nhiều so với mức 58 điểm cơ bản trước đó.

Đối với quan điểm của ông về áp lực lạm phát do tình hình Trung Đông, đây gần như là "câu trả lời mẫu" mà bất kỳ thống đốc ngân hàng trung ương nào cũng sẽ đưa ra trong thời gian tới. Chúng ta khó có thể mong đợi một kịch bản khác vào lúc này.

Toàn cảnh thị trường:

• Dầu thô: WTI tăng 6% lên 86.15 USD, Brent tăng gần 5% lên 89.30 USD.

• Ngoại hối: USD tăng trên diện rộng, EUR và NZD yếu nhất phiên.

• Chứng khoán: Châu Âu giảm điểm mạnh, DAX giảm 0.8%, CAC 40 giảm 1.1%.

• Hợp đồng tương lai Mỹ: Sụt giảm, S&P 500 futures giảm 0.6%.

• Trái phiếu: Lợi suất 10 năm tăng 2.7 điểm cơ bản lên 4.173%.

• Kim loại quý: Vàng tăng nhẹ 0.2% lên 5,090 USD, Bạc tăng 0.2% lên 82.36 USD.

• Bitcoin: Giảm 1.5% xuống 70,017 USD.

Sự hỗn loạn đã quay trở lại khi thị trường ngày càng lo lắng về xung đột Mỹ-Iran trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần.

Ngòi nổ lớn nhất trong phiên đến từ lời cảnh báo của Qatar về việc gián đoạn năng lượng có thể kéo dài từ "vài tuần đến vài tháng". Ngay cả khi căng thẳng hạ nhiệt ngay hôm nay và Eo biển Hormuz an toàn để lưu thông trở lại (điều mà hiện tại vẫn chưa xảy ra), sự gián đoạn vẫn sẽ tồn tại. Lời cảnh báo này như một "gáo nước lạnh" buộc thị trường phải nhìn nhận thực tế và chúng ta đang thấy mọi thứ trở nên căng thẳng hơn trước giờ giao dịch tại Mỹ.

Giá dầu, vốn khá lưỡng lự đầu ngày, hiện đã nhảy vọt lên các mức cao mới kể từ khi xung đột bắt đầu. Dầu WTI ghi nhận mức tăng hơn 6%, chạm mốc 86 USD/thùng. Như đã đề cập từ đầu tuần, khoảnh khắc giá vượt qua mốc 80 USD là lúc tâm lý thị trường thực sự xoay trục, và đó chính là những gì đang diễn ra. Đà tăng tốc này có thể sớm đưa mốc 100 USD vào tầm ngắm.

Khi giá dầu tăng vọt, kịch bản quen thuộc của tuần này lại tái diễn: Đồng USD được mua mạnh so với hầu hết các đồng tiền chính, ngoại trừ đồng Loonie (CAD) vẫn giữ vững vị thế nhờ hưởng lợi từ giá dầu.

Cặp EUR/USD hiện giảm 0.4% xuống 1.1560. GBP/USD giảm 0.3% xuống 1.3315. USD/JPY vẫn được hỗ trợ mạnh bất chấp rủi ro can thiệp, duy trì sát mốc 158.00. USD/CAD là cặp duy nhất đi ngang ở mức 1.3665.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số Châu Âu tiếp tục bị "vùi dập" để khép lại tuần giao dịch. Chỉ số DAX đang hướng tới mức giảm gần 7% trong tuần này, trong khi CAC 40 đã giảm hơn 7%. Hợp đồng tương lai Mỹ cũng lao dốc sau khi đi ngang ở phiên Châu Á, với S&P 500 futures giảm 0.6% khi tâm lý lo ngại lấn át.

Ở các thị trường khác, kim loại quý tiếp tục biến động mạnh. Vàng hiện chỉ tăng nhẹ lên 5,090 USD sau khi chạm đỉnh 5,144 USD tại phiên Châu Á. Áp lực bán đã quay trở lại, dập tắt mọi nỗ lực hồi phục và khiến vàng đứng trước nguy cơ ghi nhận tuần giảm giá đầu tiên trong vòng 5 tuần.

Đối với trái phiếu, lợi suất tiếp tục bị đẩy lên cao khi các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát nhiều hơn là tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hiện đã tăng lên 4.175%, mức cao nhất trong 5 tuần qua.

Dù báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sắp được công bố, nhưng trong bối cảnh thị trường đang bị xao nhãng bởi quá nhiều biến số địa chính trị, đừng kỳ vọng vào một phản ứng quá mạnh mẽ đối với các con số việc làm lần này.

Qatar dự báo tất cả các nhà sản xuất năng lượng tại vùng Vịnh sẽ ngừng xuất khẩu trong vòng vài tuần tới, đẩy giá dầu lên mức 150 USD/thùng và gây ra thiệt hại kinh tế trên diện rộng, theo lời Bộ trưởng Năng lượng nước này trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times được công bố vào thứ Sáu.

"Lời cảnh báo từ Bộ trưởng Năng lượng Qatar rằng một cuộc xung đột kéo dài có thể đánh sập các nền kinh tế trên toàn thế giới đã một lần nữa làm rung chuyển thị trường tài chính," Susannah Streeter, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Wealth Club nhận định.

Hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, đạt mức cao nhất là 89 USD/thùng trong phiên. Loại dầu này đang trên đà ghi nhận mức tăng hàng tuần lên tới 20%, mức tăng lớn nhất kể từ khi Nga phát động chiến dịch quân sự toàn diện tại Ukraine vào tháng 2 năm 2022.

Tokyo đang xem xét khả năng giải phóng kho dự trữ dầu quốc gia, ngay cả khi không có hành động phối hợp quốc tế.  

Tiêu đề nghe có vẻ phức tạp, nhưng khi đặt vào bối cảnh thì câu chuyện rõ ràng hơn nhiều. Nhật Bản không phải là nước xuất khẩu dầu mà ngược lại, phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu dầu thô – một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới làm điều này. Hơn 90% lượng dầu thô nhập khẩu của Nhật Bản đến từ Trung Đông. Điều đó có nghĩa gần như toàn bộ lượng dầu phải đi qua eo biển Hormuz – hiện đang trong tình trạng đóng cửa trên thực tế.  

Vậy tại sao Nhật Bản lại lên kế hoạch giải phóng dự trữ dầu quốc gia?  

Mục đích chính là nhằm hạ nhiệt giá dầu một cách chiến lược. Hay theo cách nói của chính Tokyo, khi thời điểm đến, động thái này sẽ được thực hiện vì “lý do an ninh năng lượng”.  

Tính hợp pháp của việc này vẫn còn nhiều tranh cãi. Trên thực tế, Nhật Bản không thể đơn phương giải phóng dự trữ chỉ để hạ giá năng lượng. Tuy nhiên, nguồn cung nhập khẩu đang bị tắc nghẽn nghiêm trọng dẫn đến tình trạng thiếu hụt thực tế dầu thô tại các nhà máy lọc dầu Nhật Bản.  

Về khả năng ứng phó, Nhật Bản hiện được ước tính sở hữu lượng dự trữ dầu tương đương 254 ngày tiêu thụ. Việc giải phóng một phần kho dự trữ sẽ giúp xoa dịu tình hình nội địa trước khi khủng hoảng leo thang.  

Nhật Bản không cần xin phép ai để sử dụng dự trữ dầu của mình. Tuy nhiên, nước này vẫn phải tuân thủ quy định phối hợp của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), theo đó các nước phải duy trì ít nhất 90 ngày nhập khẩu dầu ròng làm dự trữ khẩn cấp.  

Trong các cuộc khủng hoảng toàn cầu – và đây rõ ràng là một trường hợp như vậy – IEA thường ưu tiên phản ứng tập thể, phối hợp, tức là thúc đẩy nhiều nước cùng giải phóng dự trữ dầu cùng lúc. Chính vì vậy, nếu Tokyo tiến hành một mình, động thái này có thể bị đánh giá là không phù hợp.

Những tiêu đề báo chí ở đây đang bắt đầu gây áp lực lên tâm lý thị trường một lần nữa khi ông Kaabi cảnh báo rằng điều này thậm chí có thể đẩy giá dầu lên tới $150 mỗi thùng. Ông cảnh báo rằng mặc dù chưa phải tất cả các bên trong khu vực đều tuyên bố tình trạng bất khả kháng (force majeure), trong khi QatarEnergy đã thực hiện, nhưng điều đó cuối cùng sẽ xảy ra.
Ông Kaabi cho biết Qatar kỳ vọng mọi nhà xuất khẩu ở khu vực vùng Vịnh cuối cùng sẽ tuyên bố tình trạng bất khả kháng "trong vài ngày tới nếu tình trạng này tiếp tục". Ông nói thêm rằng khi xung đột trở nên kéo dài hơn, "giá năng lượng của mọi người sẽ tăng cao hơn".
Hiện tại, ông khẳng định không có thiệt hại nào đối với các hoạt động ngoài khơi của Qatar nhưng công suất trên đất liền của họ vẫn chưa rõ ràng. Ông Kaabi cho biết họ vẫn đang xác định mức độ thiệt hại và "vẫn chưa rõ sẽ mất bao lâu để sửa chữa".

Ông Kaabi tiếp tục cảnh báo rằng nếu các tàu tiếp tục không thể đi qua eo biển Hormuz, điều đó có thể chứng kiến giá dầu thô chạm mức $150. Bởi lẽ sẽ phải mất "nhiều tuần đến nhiều tháng" để các hoạt động trở lại bình thường, ngay cả khi xung đột kết thúc sớm.
"Các tàu của chúng tôi đang ở khắp mọi nơi. Mỗi tàu mất một hoặc hai ngày và bạn chỉ có thể xếp hàng cho sáu hoặc bảy tàu cùng một lúc."
Báo cáo đầy đủ có thể được tìm thấy tại đây (có thể bị giới hạn truy cập).
Chúng ta đang thấy giá dầu tăng cao hơn sau các tiêu đề báo chí với dầu thô WTI chạm mức cao mới là $82.85, tăng gần 2% trong ngày. Đó là mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024.
Trong khi đó, các hợp đồng tương lai của Mỹ cũng đang sụt giảm với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.3%. Trong lĩnh vực ngoại hối (FX), đồng đô la đang được thu mua trên diện rộng sau khi bắt đầu ngày mới chậm chạp hơn trước đó. EUR/USD hiện giảm 0.2% xuống 1.1580 từ mức 1.1610 trước đó và GBP/USD giảm 0.1% xuống 1.3337 từ mức khoảng 1.3370 trước khi có báo cáo.

Trong ngày hôm nay, lịch kinh tế toàn cầu nhìn chung khá thưa thớt. Trong phiên châu Âu, sự kiện đáng chú ý duy nhất là báo cáo GDP quý 4 cuối cùng của Khu vực đồng euro, tuy nhiên đây là dữ liệu đã cũ nên khả năng tác động đến thị trường được đánh giá là khá hạn chế, đặc biệt khi hiện nay chúng ta đã gần kết thúc quý 1/2026. Thay vì các số liệu quá khứ, nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào diễn biến của xung đột Mỹ–Iran, yếu tố được cho là sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng kinh tế và các dữ liệu sắp tới. Trong phiên Mỹ, tâm điểm sẽ là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP)của Mỹ.

Thị trường dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ tạo thêm khoảng 55,000 việc làm trong tháng 2, giảm so với 130,000 của tháng 1, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở 4.3%. Thu nhập bình quân theo giờ được dự báo tăng 3.7% so với cùng kỳ năm trước, còn mức tăng theo tháng khoảng 0.3%, thấp hơn mức 0.4% trước đó.

Dù vậy, tác động của báo cáo này có thể không quá lớn do sự chú ý của thị trường đang dồn vào căng thẳng địa chính trị và đà tăng mạnh của giá năng lượng. Tuy nhiên, nếu dữ liệu việc làm vượt kỳ vọng, thị trường có thể điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách theo hướng “hawkish” hơn đối với Fed, nhất là khi quan chức Fed Christopher Waller gần đây cho biết ông có thể thay đổi đánh giá về thị trường lao động nếu tiếp tục xuất hiện thêm các báo cáo việc làm tích cực.

Giá dầu mở đầu phiên giao dịch châu Âu với xu hướng tăng trở lại, khi thị trường tiếp tục tiến gần các mức đỉnh thiết lập trong phiên trước đó. Đáng chú ý, dầu WTI đang nỗ lực duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng 80 USD/thùng – một mốc được xem là “ranh giới” phản ánh mức độ lo ngại của thị trường đối với căng thẳng tại Trung Đông.

Bất chấp một số nhịp biến động và các đợt giảm ngắn hạn, xu hướng chủ đạo trong tuần này vẫn là đà tăng khá một chiều của giá dầu. Hiện dầu WTI tăng khoảng 0.7% lên 81.70 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 0.6% lên gần 86 USD/thùng, qua đó làm dấy lên các cuộc thảo luận rằng giá dầu có thể sớm quay trở lại mốc ba chữ số.

Theo đánh giá của giới giao dịch, diễn biến của thị trường dầu lúc này phần nào phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng xung đột Mỹ–Iran có thể kéo dài, đặc biệt khi rủi ro nắm giữ vị thế trước cuối tuần khiến nhiều nhà đầu tư lựa chọn cách tiếp cận thận trọng. Nếu WTI duy trì vững trên mốc 80 USD, thị trường có thể nhanh chóng chứng kiến một làn sóng mua mạnh hơn và các dự báo về mức 100 USD/thùng sẽ xuất hiện dày đặc hơn.

Tuy nhiên, triển vọng vẫn phụ thuộc lớn vào các diễn biến địa chính trị, bao gồm khả năng các quốc gia vùng Vịnh gây sức ép nhằm hạ nhiệt căng thẳng nếu gián đoạn năng lượng kéo dài, cũng như những tín hiệu ngoại giao bất ngờ sau khi Donald Trump cho biết Iran có thể muốn mở các cuộc thảo luận, dù ông hiện vẫn cho rằng đề nghị này là “quá ít và quá muộn”.

Các quyền chọn ngoại hối đáo hạn vào lúc 10 giờ sáng theo giờ New York ngày 6/3 tiếp tục tập trung tại mức 1.1600 của cặp EUR/USD, lặp lại mô hình đã xuất hiện trong suốt tuần này khi các hợp đồng đáo hạn đều nằm quanh mốc tròn nói trên.

Tuy nhiên, yếu tố chi phối tâm lý giao dịch trên thị trường ngoại hối hiện tại vẫn chủ yếu là xu hướng chung của đồng bạc xanh, trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran cùng môi trường rủi ro toàn cầu đang tác động mạnh đến thị trường.

Do đó, những yếu tố này nhiều khả năng vẫn sẽ lấn át các tác động khác và trở thành động lực chính định hướng biến động giá trong phiên sắp tới. Dù vậy, lượng quyền chọn đáo hạn nói trên vẫn có thể đóng vai trò nhỏ trong việc giữ cho biến động của EUR/USD tương đối chặt chẽ và thận trọng quanh vùng 1.1600, mặc dù trong một tuần nhiều biến động như hiện tại, ảnh hưởng của các quyền chọn thường sẽ bị giảm bớt.

Giá vàng giảm về 5,116 USD/oz sau khi tăng vọt lên 5,140 USD/oz vào sáng hôm nay.

Các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho rằng lạm phát cơ bản tại Nhật Bản đang dần tăng tốc hướng tới mục tiêu 2%, trong khi các điều kiện tiền tệ vẫn được duy trì ở trạng thái nới lỏng và sẽ chỉ được điều chỉnh một cách từ từ trong thời gian tới.

Thành viên hội đồng BoJ Shinichi Himino cho biết dù CPI tại Nhật Bản đang tăng lên, việc xác định liệu nền kinh tế đã thực sự thoát khỏi giảm phát hay chưa vẫn là quyết định thuộc về chính phủ.

Ông cũng nhấn mạnh rằng BoJ không trực tiếp nhắm mục tiêu vào tỷ giá, dù ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các biến động thị trường và tác động của chúng đối với nền kinh tế cũng như lạm phát. Bên cạnh đó, ông thừa nhận BoJ khó có thể trực tiếp tác động đến tiền lương, bởi động lực tăng lương phụ thuộc vào nhiều yếu tố nằm ngoài phạm vi của chính sách tiền tệ.

Những nhận định này tương đồng với quan điểm của bà Seiko Katayama, người trước đó cho rằng Nhật Bản vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi giảm phát và nhấn mạnh nhiệm vụ cốt lõi của BoJ là duy trì ổn định giá cả chứ không phải can thiệp để bảo vệ đồng yên. Bình luận của bà cũng được xem là lời nhắc rằng BoJ không nên quá vội vàng nâng lãi suất chỉ nhằm hỗ trợ đồng nội tệ.

Nhà máy Ras Laffan, nguồn cung cấp khoảng 20% LNG toàn cầu và là cơ sở xuất khẩu lớn nhất thế giới, đã đóng cửa từ đầu tuần sau khi bị tấn công bởi máy bay không người lái của Iran.

Theo Bloomberg, Qatar đang đề xuất cho thuê hai tàu chở LNG thuộc sở hữu nhà nước QatarEnergy, gồm Al Thumama và Mesaieed, nhằm duy trì hoạt động xuất khẩu trong bối cảnh nhà máy ngừng vận hành. Hiện hai con tàu này đang ở ngoài khơi bờ tây châu Phi, theo dữ liệu theo dõi tàu.

Động thái này cho thấy tình hình hỗn loạn tại khu vực Trung Đông có thể kéo dài hơn dự kiến, đồng thời tạo áp lực lên thị trường khí đốt châu Âu, vốn tăng gần 60% so với tuần trước.

Số lượng việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) của Mỹ dự kiến tăng 59,000 trong tháng 2, sau tháng 1 tăng trưởng ấn tượng. Tỷ lệ thất nghiệp được giữ ổn định ở 4.3%, nhưng dữ liệu này có thể khiến thị trường tài chính biến động mạnh hơn khi các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi sát diễn biến khủng hoảng ở Trung Đông.

Tình hình Trung Đông vẫn là tâm điểm, như đã diễn ra trên thị trường cả tuần qua. Những người lạc quan đang tìm kiếm dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng cho đến nay, các hành động trên thực địa vẫn cho thấy xung đột quân sự vẫn tiếp diễn.

Các diễn biến mới nhất từ giao dịch đêm qua ít nhất cũng hé lộ một điều. Chủ yếu là Trump dường như không muốn giá dầu tăng quá cao, và chính quyền Mỹ thậm chí có thể can thiệp vào thị trường hợp đồng tương lai dầu để giữ giá ở mức thấp.

Hiện tại, thị trường dầu vẫn khá lo lắng. Dù có nhiều tin tức khác nhau trong tuần, các nhà giao dịch đang ngày càng quan ngại về xung đột Mỹ-Iran và tác động của nó đến an ninh năng lượng trong khu vực. Giá dầu WTI hiện đang tiếp cận mức 80 USD/thùng:

Mặc dù giảm nhẹ so với mức cao đêm qua trên 82 USD, nhưng điều này không có nghĩa là tâm lý rủi ro tổng thể đã cải thiện đủ để tin vào các cuộc đàm phán hạ nhiệt.

Mốc 80 USD hiện là “đường ranh giới” quan trọng. Nếu giá vượt qua, điều đó cho thấy các nhà giao dịch đang lo ngại ngày càng nhiều về xung đột Trung Đông. Nếu giữ dưới mức này, tình hình có xu hướng căng thẳng nhẹ với hy vọng xung đột sẽ sớm lắng xuống.

Nếu các nhà giao dịch chấp nhận giá giữ trên 80 USD, rất có thể sẽ xuất hiện đợt tăng nhanh lên mức cao hơn, thậm chí xuất hiện dự đoán về giá ba con số. Tuy nhiên, tình hình vẫn rất biến động và phụ thuộc nhiều vào các diễn biến tin tức.

Khi nhìn về cuối tuần, có vài điểm cần lưu ý. Trước hết, các quốc gia vùng Vịnh có thể sắp chịu áp lực đủ lớn. Điều này có thể khiến họ gây sức ép lên Mỹ để giảm leo thang xung đột. Mặc dù Iran là “kẻ thù chung” trong vấn đề này, nhưng sự hỗn loạn và gián đoạn năng lượng liên tục có thể quá khó để bỏ qua nếu kéo dài nhiều tuần.

Thêm vào đó, Trump cũng công khai rằng Iran muốn đàm phán. Điều này có thể là thực sự hoặc không, nhưng quan trọng là ông đã đưa thông tin ra công khai. Hiện ông nói rằng điều này là “quá ít, quá muộn”. Tuy nhiên, khi kết hợp những yếu tố mà Trump ghét nhất – giá dầu cao, thị trường chứng khoán giảm và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed giảm – ông có thể đang tiến gần đến ngưỡng TACO nổi tiếng.

Chỉ số đô la Mỹ (US Dollar Index) tiếp tục duy trì mức giảm gần 99.00 bất chấp dự đoán về các đợt cắt giảm lãi suất của Fed đang giảm dần. Đồng USD nhích nhẹ đi xuống, nhưng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông leo thang.

Cuộc chiến ở khu vực này đã đẩy giá dầu tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm sút. Các nhà phân tích cảnh báo rằng đồng USD có thể tiếp tục mạnh lên nếu các quan chức Fed cân nhắc tăng lãi suất thêm trong trường hợp lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu.

• Trung Quốc hy vọng thuyết phục Iran cho phép khí LNG đi qua eo biển Hormuz.
• Các quốc gia vùng Vịnh có thể xem xét lại các khoản đầu tư ra nước ngoài – theo báo cáo.
• Goolsbee (Fed): Các tổ chức đang đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin.
• Đô đốc Mỹ: Các cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo của Iran giảm 90%.
• Trump cho biết Iran đang liên hệ với họ để xin hướng dẫn đàm phán thỏa thuận.
• Costco vượt kỳ vọng về lợi nhuận nhưng cổ phiếu hầu như không phản ứng.

Thị trường:

• Vàng tăng 57 USD lên 5,133 USD/ounce.
• Dầu WTI giảm 0.96 USD xuống 80.04 USD/thùng.
• AUD dẫn đầu, USD đi sau.
• Nikkei tăng 0.5%.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 1.2 điểm cơ bản xuống 4.14%.

Mỹ đã cấp cho Iran miễn trừ trừng phạt 30 ngày để mua dầu Nga, được xem là dấu hiệu cho thấy Mỹ không muốn tiếp tục đẩy giá dầu lên cao. Trung Quốc cũng đang gây áp lực để Iran cho phép các tàu chở năng lượng nhập khẩu đi qua eo biển Hormuz. Những thông tin này giúp giá dầu giảm, nhưng đáng chú ý là giá không duy trì thấp. Brent giảm xuống thấp nhất 83.16 USD nhưng sau đó hồi lên 84.47 USD.

Dù vậy, tâm lý chung của thị trường đã cải thiện. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc và Nhật Bản mở cửa giảm hơn 1%, nhưng hiện đang giao dịch vững trên mức tăng. Trên thị trường ngoại hối, điều này đồng nghĩa với việc đồng USD giảm nhẹ trên diện rộng.

Trump cũng cho biết Iran đang muốn đàm phán. Ông nói rằng hiện chưa phải lúc, nhưng đây là dấu hiệu cho thấy Iran không muốn chiến tranh, và nếu đúng như vậy, một thỏa thuận có thể được đàm phán trong khung thời gian 4–5 tuần mà Trump đặt ra.

Vàng liên tục được mua vào mỗi ngày trong tuần ở châu Á và xu hướng này tiếp tục hôm nay. Vàng tăng hơn 1% và bạc tăng gần 3% khi các kim loại quý nổi bật trong phiên. Tuy nhiên, lưu ý rằng vàng vẫn giảm trong tuần do hoạt động bán từ châu Âu và Mỹ vượt trội so với nhu cầu mua của châu Á.

Dự kiến tuần đầy biến động này sẽ kết thúc trong một phiên giao dịch thận trọng.

Mặc dù vàng dự kiến sẽ kết thúc tuần giảm khoảng 45 USD, diễn biến giao dịch tại châu Á-Thái Bình Dương tuần này lại hoàn toàn khác. Từ khi xung đột ở Iran nổ ra, giá vàng liên tục ghi nhận các mức tăng mạnh trong phiên châu Á, dù thường hạ nhiệt vào cuối ngày.

Động lực tăng giá rõ ràng xuất phát từ Trung Quốc. Cuộc tấn công vào Iran được Bắc Kinh nhìn nhận vừa là sự phá vỡ trật tự quốc tế dựa trên luật lệ, vừa là nỗ lực nhằm hạn chế ảnh hưởng của Trung Quốc và gây gián đoạn nguồn cung năng lượng thân thiện. Sự kiện này được cho là sẽ thúc đẩy quyết tâm đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng USD, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng với Đài Loan có thể tăng cao trong trung hạn.

Trung Quốc chắc chắn đã chứng kiến Mỹ nhanh chóng thiết lập ưu thế trên không và tiến hành các đòn tấn công quân sự mạnh mẽ tại Iran – một cảnh báo rõ ràng cho Bắc Kinh và các đối thủ khác của Mỹ.

Diễn biến giá vàng tuần này tại châu Á càng nhấn mạnh xu hướng trên. Biểu đồ cho thấy giá vàng liên tục tăng hằng ngày, với mức tăng 60 USD chỉ tính riêng hôm nay, phản ánh một sức mua có tính hệ thống, nhiều khả năng đến từ các quỹ hoặc cơ quan chính thức, thay vì nhà đầu tư cá nhân. Trong khi các “tay yếu” đã bị rút ra ở châu Âu và Mỹ, châu Á tiếp tục là bến đỗ ổn định cho vàng, củng cố vị thế của kim loại quý trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng.