Tiêu điểm thị trường

Dự báo triển vọng lãi suất của NBA :

• +25 bp trong tháng 7
• +25 bp trong tháng 8

Lãi suất của RBA hiện ở mức 4.10%, thấp hơn nhiều so với con số lạm phát được ghi nhận.

• Chỉ số này tiếp tục giảm trong tháng 5, từ 85.5 xuống 79 điểm.
• Dữ liệu tháng 6 vừa công bố cũng không mấy khả quan, đạt ở 79.2 điểm

• "Mặc dù cuộc khảo sát cho thấy có rất ít thay đổi trong tâm lý người tiêu dùng, nhưng các phản hồi trong tuần khảo sát cho thấy vấn đề chủ yếu đến từ việc tăng lãi suất"
• "Tâm điểm chú ý xoay quanh niềm tin vào việc làm - vốn là điểm sáng duy nhất trong các cuộc khảo sát ảm đạm về tâm lý người tiêu dùng rong năm qua. Nhưng đáng buồn là chỉ số này có vẻ đang giảm đi nhanh chóng."

Về việc làm:

• Chỉ số dự báo thất nghiệp đã +6.6% - chạm mức đỉnh trong 33 tháng tại 131.3 

Dự báo của Deutsche Bank:

• ECB sẽ tăng lãi suất 25bp với một thông điệp diều hâu.
• Trọng tâm biên bản cuộc họp sẽ tập trung vào các động thái phía sau của ECB
• Lãi suất có thể sẽ cần tăng thêm sau tháng 7
• Kỳ vọng lãi suất +25bp vào tháng 7 để đưa mức lãi suất cuối cùng lên 3.75%
• Tuy nhiên, vẫn có nguy cơ phạm vi lãi suất sẽ nâng lên 4 - 4.25% vào mùa thu này

Quyết định chính sách của ECB sẽ diễn ra vào Thứ Năm, ngày 15 tháng 6 lúc:

• 12h15 GMT hay 19:15 theo giờ Việt Nam
• 08:15 theo giờ Mỹ

Họp báo của Chủ tịch ECB Lagarde sau đó sẽ được tổ chức vào:

• 12h45 GMT hay 19:45 theo giờ Việt Nam
• 08:45 theo giờ Mỹ

Dữ liệu lạm phát EZ tháng 5 sẽ được công bố vào Thứ Sáu ngày 16 tháng 6:

• 09:00 GMT hay 16:00 theo giờ Việt Nam
• 05:00 theo giờ Mỹ

Khảo sát Chỉ số Tâm lý Kinh doanh (BSI) do Bộ Tài chính và Viện Nghiên cứu Kinh tế & Xã hội (thuộc Văn phòng Nội các Nhật Bản) thực hiện hàng quý.

• Chỉ số sản xuất -0.4% trong quý 2 năm 2023.
• Các điều kiện kinh doanh đã cải thiện trong suốt cuộc khảo sát, đối với cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.

Vào hôm thứ Sáu tuần trước, một nhà phân tích của GS đã nâng mục tiêu giá cuối năm cho chỉ số S&P 500 từ 4,000 lên 4,500:

• Đợt phục hồi đầu năm nay chỉ được hỗ trợ bởi sức mạnh của một vào cổ phiếu vốn hóa lớn
• Dự báo EPS cho S&P 500 trong năm 2023 giữ nguyên ở mức $224/CP
• Nền kinh tế Hoa Kỳ được giả định sẽ hạ cánh mềm 
• "Lạm phát hạ nhệt, tăng trưởng ổn định và mức độ tập trung vào thị trường cao cho thấy điều này hoàn toàn có thể xảy ra."

Thông qua CIBC, đây là bản tóm tắt từ bản xem trước CPI của Hoa Kỳ.

CIBC phù hợp với kỳ vọng đồng thuận về giá cốt lõi, trích dẫn:

• Chỉ số CPI lõi có thể sẽ tiếp tục tăng (+0.4%) trong tháng 5 do sức nóng của thị trường lao động đã thúc đẩy cầu tăng, khiến giá nhà cao hơn.
• Vẫn có khả năng chỉ số CPI lõi sẽ giảm nhẹ, vì tốc độ tăng của giá cho thuê đã giảm sau khi chững lại trong tháng 4.
• Giá ô tô đã qua sử dụng có thể cũng sẽ giảm sau khi tăng mạnh trong một tháng trước đó, hơn nữa các chỉ số giá dịch vụ ISM cũng đã giảm trong tháng Năm.

CIBC gợi ý rằng Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra vào tuần này. Tuy nhiên:

• Nếu chỉ số lõi +0.5% trong tháng 5, các nhà hoạch định chính sách sẽ buộc phải tăng lãi suất vào tháng 6.

Morgan Stanley cho biết Kho bạc Hoa Kỳ sẽ phát hành một đợt phát hành tín phiếu kho bạc khổng lồ sau khi thỏa thuận nợ được thông qua, đồng thời gây tạo áp lực lên tiền gửi tại các ngân hàng:

• Khoảng $1.36 nghìn tỷ tín phiếu kho bạc sẽ được phát hành trong thời gian còn lại của năm 2023
• $1 nghìn tỷ trong số đó sẽ được phát hành trong 04 tháng tới
• Dòng tiền ra rơi sẽ vào khoảng $450 tỷ trong 04 tháng tới

Ngoài ra, Morgan Stanley còn cho biết họ dự đoán rằng lượng tiền gửi sẽ giảm xuống và các quỹ thị trường tiền tệ có thể sẽ không phải những người thu mua chính của tín phiếu kho bạc:

• Đà phục hồi của các cổ phiếu ngân hàng sẽ kết thúc khi lượng tiền gửi giảm xuống

Giám đốc điều hành Goldman Sachs David Solomon đã đưa ra một số bình luận về vấn đề lạm phát trong một cuộc phỏng vấn của CNBC vào thứ Hai.

• "Tình hình lạm phát dai dẳng vẫn sẽ thúc đẩy lãi suất tiếp tục tăng”
• “Nếu điều này xảy ra, môi trường kinh tế có thể sẽ gặp nhiều thách thức hơn”
• Không mong đợi FOMC tăng lãi suất tại cuộc họp của họ trong tuần này
• Bày tỏ sự ngạc nhiên trước khả năng phục hồi của nền kinh tế ngay cả khi phải đối mặt với các điều kiện kinh tế thắt chặt
• “Chúng ta có thể vượt qua giai đoạn này với một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng hơn nhiều so với dự đoán”

Cựu Phó Chủ tịch Fed Richard Clarida đã có bài phát biểu về rủi ro tăng trưởng kinh tế vào hôm thứ Hai.

• Các NHTW khó đưa lạm phát trở lại mục tiêu hơn so với 15 năm trước do cú sốc cung
• Dường như sẽ có ít chương trình hỗ trợ chính sách từ các NHTW được tung ra trong thời kỳ suy thoái kinh tế
• Nhìn thấy một số tín hiệu phản ánh ảnh hưởng không mấy tích cực của việc nới lỏng định lượng

Giám đốc đầu tư tại PIMCO, Andrew Balls đã đưa ra một vài bình luận về USD vào hôm thứ Hai:

• "Thị trường đang đánh giá thấp vị thế của USD so với các đồng G10 và EM"
• USD vẫn sẽ duy trì vị thế là tiền tệ dự trữ trên toàn thế giới

Ngoài ra, Andrew Balls còn đề cập đến việc một số quỹ đang dư thừa trái phiếu chính phủ Anh

• Nhìn thấy giá trị của TPCP Anh khi đặt lên bàn cân với Hoa Kỳ hoặc Châu Âu
• "Tình hình lạm phát gần như không có nhiều sự khác biệt giữa các thị trường."

Nhận định của Morgan Stanley vào hôm thứ Hai:

• “Với sự phục hồi của S&P 500 hiện đã vượt qua ngưỡng 20%, nhiều người đang tuyên bố thị trường giá xuống đã chính thức kết thúc".
• "Dự báo thu nhập năm 2023 của chúng tôi hoàn toàn không đồng tình với quan điểm này"
• Trớ trêu thay, việc Fed tạm dừng có thể hỗ trợ thị trường giá lên bất chấp thanh khoản giảm xuống 

Morgan Stanley không đặt nhiều kỳ vọng vào thu nhập năm 2023 và điều này sẽ ảnh hưởng đến việc định giá cổ phiếu.

 

• Ủy ban Thương nại Liên bang Mỹ (FTC) đã đệ trình một đơn khiếu nại yêu cầu các tòa án Hoa Kỳ ngăn chặn việc Microsoft mua lại Activision Blizzard. 

Trước đó:

• Ủy ban châu Âu đã phê duyệt gói thầu trị giá 69 tỉ USD của Microsoft nhằm mua lại Activision Blizzard.
• Cơ quan quản lý Vương quốc Anh cũng đã có động thái ngăn chặn đề xuất này

• FED New York hạ dự báo lạm phát 1 năm tới xuống 4.1% từ con số 4.4% trước đó
• Đây là chỉ số lạm phát một năm thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2021
• Lạm phát ba năm ở mức 3%
• Lạm phát năm năm ở mức 2.7%
• Cảm nhận về khả năng tiếp cận tín dụng giảm trong tháng 5

Trong phiên giao dịch ngày hôm nay, USD/CAD tăng nhẹ trong phiên Á trước khi quay trở lại xu hướng giảm và kiểm tra lại mức đáy tại 1.3313 một lần nữa. Mức đáy dó đã giữ hỗ trợ trên 2 khung giờ riêng biệt ngày hôm nay (xem vòng tròn số 3 và 4 màu xanh lá cây trên biểu đồ ở trên). Không thể di chuyển xuống dưới mức đó, phe mua đã có cơ hội đẩy giá tăng trở lại.

Goldman Sachs, công ty chứng khoán và ngân hàng đầu tư toàn cầu hàng đầu, đã đưa ra bản xem trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sắp tới, nhấn mạnh tác động của nó đối với quỹ đạo của đồng đô la Mỹ.

Theo Goldman Sachs, FOMC nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra rằng lãi suất quỹ liên bang có khả năng sẽ tăng cao trong dài hạn.

Quan chức BOE, Mann cho biết:

•  Dữ liệu và kết quả khảo sát của Vương quốc Anh vẫn tích cực kể từ dự báo của BOE vào tháng 5

Cập nhật thị trường:

• USD hồi phục nhẹ, AUD mạnh nhất, CHF yếu nhất nhóm G7
• Chứng khoán châu Âu tăng nhẹ. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.3%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 0.8 điểm cơ bản lên 3.753%
• Vàng hiện ở $1,963.66
• Dầu thô WTI giảm 2.4% xuống 68.50 USD
• Bitcoin tăng 0.2% trong ngày lên 25.993 USD

Thị trường khá yên ắng khi hôm nay thiếu các sự kiện và dữ liệu quan trọng nhưng tất cả sẽ bắt đầu thay đổi từ ngày mai trở đi. Các ngân hàng trung ương đang được chú ý trở lại và mọi con mắt sẽ đổ dồn vào Fed, các quyết định chính sách của ECB và BOJ cũng là tâm điểm chú ý.

Với thị trường tiền tệ:

• USD hồi nhẹ, DXY hiện tăng lên 103.48
• EUR/USD đã tăng từ 1.0750 lên 1.0790 nhưng hiện đang dao động quanh mức 1.0765
• GBP/USD tăng lên để kiểm tra 1.2600 trước khi trượt trở lại 1.2565 vào thời điểm hiện tại.

Cổ phiếu và trái phiếu ổn định. Nhưng S&P 500 có vẻ như đã sẵn sàng kiểm tra mức đỉnh trong tháng 8 là 4,325.

Ở những nơi khác, dầu đang có một khởi đầu tồi tệ trong tuần mới với mức trượt lớn hơn 2% xuống còn 68.50 USD và hiện đang kiểm tra lại mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng từ đường trung bình động 200 tuần - nơi duy trì mức giảm trong tháng 3 và tháng 5, vì vậy đây sẽ là thời điểm quan trọng đối với các nhà giao dịch dầu mỏ.

• Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần trước: 509.8 tỷ CHF
• Trước đó: 519.0 tỷ CHF 
• Tiền gửi thanh toán trong nước: 498.3 tỷ CHF
• Trước đó: 504.5 tỷ CHF 

Đó là mức tổng tiền gửi không kỳ hạn thấp nhất của Thụy Sĩ kể từ tháng 7 năm 2016.

• Eurostoxx +0.5%
• Đức DAX +0.6%
• Pháp CAC 40 +0.6%
• FTSE Vương quốc Anh +0.3%
• IBEX Tây Ban Nha +0.5%

Đà tăng ở Châu Âu hôm nay xuất phát từ phố Wall vào phiên cuối tuần trước với gam màu chủ đạo là các cổ phiếu công nghệ. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2% trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq hiện tăng 0.4%. Hợp đồng tương lai Dow Jones tăng 0.1%.

Jonathan Haskel là một nhà kinh tế học người Anh, và là giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Imperial College

• Chúng ta phải chống lại những rủi ro của đà tăng lạm phát
• Các chỉ số về lạm phát cần phải được theo dõi sát sao

BOE sẽ họp vào tuần tới và hiện tại mức tăng lãi suất được dự kiến là 25 bps.

Thị trường tiền tệ tương đối yên ắng:

• USD/JPY tiếp tục dao động trong khoảng từ 139 đến 140
• EUR/USD không thể lấy lại ngưỡng 1.08 
• AUD/USD đang hướng tới phá vỡ mức trung bình động 100 ngày hiện tại là 0.6736.

Không có gì cần chú ý ngoại trừ:

15:00: Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc ngày 10/06