Tiêu điểm thị trường

Dữ liệu của New Zealand cho thấy nước này rơi vào suy thoái trong Q1 với quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng âm.

• GDP Q1: -0.1% q/q; +2.2% y/y
• Dự kiến: -0.1% q/q; +2.6% y/y
• Trước đó: -0.7% q/q (đã sửa đổi từ -0.6% q/q); +2.2% y/y

 

Không thể phủ nhận rằng Fed đã gây bất ngờ khi dot plot nâng dự báo cuối năm nay lên 5.6%. USD tăng mạnh khi quyết định được công bố. Tuy nhiên, chủ tịch Powell phát biểu tương đối mập mờ về triển vọng chính sách, khiến thị trường nhanh chóng đảo chiều.

Tại sao thị trường dường như không lo lắng về lãi suất ở mức cao hơn?

Thị trường tài chính đang chứng kiến những dấu hiệu giảm phát đang nổi lên và có lý do chính đáng để tin rằng điều đó sẽ xảy ra. Ngay cả đối với tháng 7, khi việc tăng lãi suất được dự báo là có khả năng cao sẽ xảy ra, thị trường chỉ định giá kịch bản này ở mức khoảng 60% với suy nghĩ là Fed sẽ dừng tăng lãi suất khi các dấu hiệu suy thoái kinh tế đang ngày một rõ ràng.

Có lẽ điều quan trọng hơn là thị trường không nhận thấy sự khác biệt lớn giữa 5.1% và 5.6%, miễn là có một mức độ tin tưởng rằng nền kinh tế vẫn ổn. Với việc Trung Quốc có dấu hiệu kích thích và sự bùng nổ AI đang diễn ra, có rất nhiều lý do để lạc quan.

Vì vậy, điểm mấu chốt ở đây là Fed không quan trọng lắm vào lúc này.

• Dot plot của FOMC tháng 6 năm 2023 dự đoán lãi suất vào cuối năm 2023 là 5.6% so với 5.1% vào tháng 3. Điều đó có nghĩa là sẽ có thêm 2 lần tăng lãi suất nữa trong năm 2023.
• Đối với năm 2024, dự báo là 4.6% so với 4.3% vào tháng 3
• Đối với năm 2025 là 3.4% so với 3.1% vào tháng 3

Một số dự báo mới nhất so với cuộc họp tháng 3:

• Tăng trưởng GDP 2023 được điều chỉnh tăng từ 0.4% lên 1%, 2024 giảm nhẹ từ 1.2% xuống 1.1%, 2025 giảm nhẹ từ 1.9% xuống 1.8%
• Thất nghiệp 2023 được điều chỉnh giảm từ 4.5% xuống 4.1%, 2024 và 2025 điều chỉnh giảm từ 4.6% xuống 4.5%
• Lạm phát PCE lõi 2023 được điều chỉnh tăng từ 3.6% lên 3.9%, 2024 giữ nguyên ở mức 2.6%, 2025 tăng từ 2.1% lên 2.2%
• Lãi suất cuối 2023 tăng từ 5.125% lên 5.625%, cuối 2024 từ 4.375% lên 4.625% và 2025 từ 3.125% lên 3.4%

Nhìn chung dự báo rất hawkish ở cả lãi suất và nền kinh tế. Đó là lý do USD tăng mạnh khi quyết định được công bố. Tuy nhiên, chủ tịch Powell phát biểu tương đối mập mờ về triển vọng chính sách, khiến thị trường nhanh chóng đảo chiều

• Dự trữ dầu hàng tuần: +7919K
• Dự kiến: -510K
• Trước đó: -451K
• Xăng: +2108K so với +318K dự kiến
• Sản phẩm chưng cất: +2123K so với +1208K dự kiến
• Hiệu suất sử dụng nhà máy lọc dầu: -2.1% so với +0.1% dự kiến

Một cuộc thăm dò của Reuters với 64 nhà kinh tế cho thấy tất cả đều mong đợi Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 4.75% tại cuộc họp ngày 22 tháng 6 (thứ 5 tới).

• Các nhà kinh tế cũng ước tính rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh ở mức 5.0% trong quý 3, giống như cuộc thăm dò ngày 31 tháng 5.

Hôm qua, GBPUSD GBP/USD GBP/USD là cặp tiền tệ bao gồm tiền tệ của Vương quốc Anh, đồng bảng Anh của Anh (ký hiệu £, mã GBP) và đồng đô la của Hợp chủng quốc Hoa Kỳ (ký hiệu $, mã USD). Tỷ giá của cặp tiền này cho biết cần bao nhiêu đô la Mỹ để mua một bảng Anh. Ví dụ: khi GBP/USD giao dịch ở mức 1,5000, điều đó có nghĩa là 1 bảng Anh tương đương với 1,5 đô la. GBP/USD là cặp tiền tệ được giao dịch nhiều thứ tư trên thị trường hối đoái ngoại hối, mang lại cho nó tính thanh khoản dồi dào. GBP/USD là cặp tiền tệ bao gồm tiền tệ của Vương quốc Anh, đồng bảng Anh (ký hiệu £, mã GBP) và đồng bảng Anh. đô la Mỹ (ký hiệu $, mã USD). Tỷ giá của cặp tiền này cho biết cần bao nhiêu đô la Mỹ để mua một bảng Anh. Ví dụ: khi GBP/USD giao dịch ở mức 1,5000, điều đó có nghĩa là 1 bảng Anh tương đương với 1,5 đô la. GBP/USD là cặp tiền tệ được giao dịch nhiều thứ tư trên thị trường ngoại hối, giúp nó có tính thanh khoản dồi dào. Đọc Kỳ hạn này đã tăng sau dữ liệu việc làm và dữ liệu tiền lương Vương quốc Anh. Với việc Fed có khả năng ngừng tăng lãi suất trong tháng này, kỳ vọng về chính sách của BOE là một tin tốt cho cặp tiền. GBPUSD đang kiểm tra mức tăng đỉnh từ ngày 10 tháng 5 tại 1.2679. Cặp tiền hiện đang giao dịch ở mức đỉnh trong phiên hiện tại là 1.2681.

 

Dữ liệu PPI Mỹ thấp nhất kể từ tháng 12,2020, nhưng hiện tại trọng tâm là quyết định về lãi suất của Fed được công bố lúc 1:00 rạng sánh mai. Vào thời điểm đó, triển vọng GDP, việc làm và lạm phát cũng sẽ được công bố cùng với dot plot của Fed vào cuối năm 2023, 2024 và 2025.

Chứng khoán không có nhiều biến động sau tin PPI:

• Dow Jones: -105.75 bps hay -0.31% xuống 34,106.37
• S&P 500: +6.92 bps hay +0.16%, hiện ở 4,375.93
• Nasdaq: +20.54 bps hay +0.15% lên 13,593.86

Cổ phiếu Tesla giảm nhẹ sau 13 ngày liên tiếp tăng giá. Cổ phiếu hiện giảm -$3 xuống mức $255.60.

Delta Airlines đang có chuỗi 13 ngày tăng điểm khi hiện tăng $0.22 lên mức $41.78. Cổ phiếu này tăng 20.86% kể từ khi chạm đáy vào ngày 24 tháng 5.

• PPI Mỹ tháng 5 ghi nhận con số 1.1% y/y, giảm so với 2.3% y/y (dự kiến: 1.5% y/y). Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 12, 2020
• PPI Mỹ loại trừ thực phẩm và năng lượng: 2.8%, giảm so với 3.2% trước đó (dự kiến 2.9%)

• Đơn xin thế chấp nhà bằng MBA tuần kết thúc ngày 9 tháng 6 +7.2%
• Chỉ số thị trường ở mức 208.8 điểm
• Chỉ số mua đạt 163.2 điểm
• Chỉ số tái cấp vốn đạt 434.1 điểm
• Lãi suất thế chấp 30 năm ở mức 6.77%

 

Bốn tuần trước, các trader vẫn tin vào việc FED thực hiện cắt giảm lãi suất ba lần trước khu kết thúc năm.

Việc định giá đó cuối cùng đã được đảo ngược và giúp thúc đẩy đồng đô la tăng giá vào tháng Năm. Đầu tháng này, vẫn còn một số cân nhắc về thực hiện tăng lãi suất vào tháng 6. Nhìn chung, trader vẫn khá tin vào việc FED giữ mức lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

• Tháng trước -4.1%;
• Sản xuất công nghiệp +0.2% so với cùng kỳ năm ngoái
• Trước đó -1.4%

• Eurostoxx +0.1%
• Đức DAX không thay đổi
• Pháp CAC 40 +0.2%
• FTSE Vương quốc Anh -0.1%
• Tây Ban Nha IBEX không thay đổi

Điều này phản ánh tâm trạng đi ngang trong hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ. Mọi sự chú ý dồn vào quyết định chính sách sắp tới của Fed.

• Tháng trước đó -0.3%
• GDP +0.5% so với +0.5% kỳ vọng
• Trước đó +0.3%

Khu vực dịch vụ đóng góp chính cho mức tăng trưởng trong tháng, chiếm +0.26% trong khi sản xuất và xây dựng đều giảm, tương đương -0.04%. GDP của Vương quốc Anh hiện được ước tính cao hơn 0.3% so với mức trước đại dịch, tức là vào tháng 2 năm 2020.

Chỉ số giá bán buôn -2.6% so với cùng kỳ năm ngoái

• Trước đó -0.5%

Điều này đánh dấu sự sụt giảm liên tục của giá bán buôn ở Đức, hiện đang thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2020. Phần lớn điều này vẫn liên quan đến tình hình giá năng lượng.

• Giá đóng cửa trước đó là 7,1659
• PBOC bơm 2 tỷ nhân dân tệ reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.9%. 
• 2 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay EUR Đồng euro (EUR) là tiền tệ chính thức của Liên minh Châu Âu (EU) và 19 trong số 27 quốc gia thành viên tại thời điểm viết bài. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn thế giới trên thị trường ngoại hối sau đồng đô la Mỹ. Đồng euro ban đầu được giới thiệu trở lại vào ngày 1 tháng 1 năm 1999, sau khi thay thế Đơn vị tiền tệ châu Âu. Tiền giấy và đồng euro vật chất sau đó chỉ được đưa vào lưu thông vào năm 2002. Sau khi được thông qua, đồng euro đã thay thế các đồng nội tệ ở các quốc gia thành viên EU tham gia. Sự gia tăng giá trị của nó Đồng euro (EUR) là tiền tệ chính thức của Liên minh Châu Âu (EU) và 19 trong số 27 quốc gia thành viên tại thời điểm viết bài. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn thế giới trên thị trường ngoại hối sau đồng đô la Mỹ. Đồng euro ban đầu được giới thiệu trở lại vào ngày 1 tháng 1 năm 1999, sau khi thay thế Đơn vị tiền tệ châu Âu. Tiền giấy và đồng euro vật chất sau đó chỉ được đưa vào lưu thông vào năm 2002. Sau khi được thông qua, đồng euro đã thay thế các đồng nội tệ ở các quốc gia thành viên EU tham gia. Sự gia tăng giá trị của nó Đọc thuật ngữ này

JP Morgan kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt sẽ thúc đẩy việc FOMC sẽ tạm dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 6:

• Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ngay cả trong tuyên bố sau cuộc họp và biểu đồ dot plot có thể phản ánh việc tạm hoãn thay vì chấm dứt chu kỳ thắt chặt.
• Các công cụ dự báo của Fed có thể gợi ý rõ ràng về khả năng tăng lãi suất tiếp theo vào tháng Bảy.
• Tuy nhiên, dữ liệu về lạm phát và tăng trưởng hạ nhiệt từ nay đến cuộc họp tháng 7 là đủ để thuyết phục Fed rằng không cần phải thắt chặt hơn nữa.

Ngoài ra:

• FOMC nên cân nhắc tiến độ lạm phát so với nguy cơ suy thoái trong cuộc họp tuần này. Xem xét tách biệt hai vấn đề này để quyết định xem liệu có cần đánh đổi tăng trưởng để chống lại vấn đề lạm phát đang giảm dần rõ rệt.
• Biên bản và cuộc họp báo có thể tiết lộ một số bất đồng trong lập trường của các thành viên thuộc ủy ban, với một số bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất cao hơn vào thời điểm này và những người khác muốn hoãn đợt tăng lãi suất này sang tháng Bảy.
• Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng các dữ liệu sẽ không ủng hộ thêm một đợt tăng lãi suất nào nữa và điều này sẽ trở nên rõ ràng hơn trong vài tuần tới.
• Như vậy, môi trường đầu tư có thể hỗ trợ lãi suất dài hạn thấp hơn, USD giảm và giá cổ phiếu tăng cao do tâm lý lạc quan từ các nhà đầu tư