Tiêu điểm thị trường

Thị trường tài chính toàn cầu dường như đang duy trì trạng thái bình tĩnh một cách đáng chú ý trước những leo thang căng thẳng mới tại khu vực Strait of Hormuz, khi tuyến hàng hải huyết mạch này lại bị gián đoạn chỉ sau chưa đầy một ngày mở lại.

Dù các tín hiệu từ Iran cho thấy lập trường cứng rắn trong đàm phán và nguy cơ xung đột tiếp tục gia tăng, phản ứng của thị trường lại tương đối hạn chế: giá dầu chỉ tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng chỉ điều chỉnh không đáng kể.

Diễn biến này cho thấy giới đầu tư dường như chưa thực sự lo ngại về một cú sốc lớn, mà thay vào đó vẫn đặt niềm tin vào khả năng can thiệp từ yếu tố chính trị. Cụ thể, nhiều nhà giao dịch kỳ vọng Donald Trump sẽ tiếp tục đóng vai trò “giải cứu” thị trường, như những gì đã diễn ra trong các tuần gần đây với các tuyên bố ngừng bắn và thúc đẩy đàm phán.

Trong bối cảnh đó, tâm lý thị trường hiện tại phản ánh không chỉ dữ liệu và rủi ro thực tế, mà còn là kỳ vọng rằng một diễn biến tích cực sẽ sớm được kích hoạt từ phía chính trị.

BoJ nhiều khả năng sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ trong cuộc họp tháng 4 tới, trong bối cảnh bất ổn gia tăng từ căng thẳng Trung Đông khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn với việc nâng lãi suất.

Theo các nguồn tin, BoJ muốn có thêm thời gian để đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là diễn biến liên quan đến đàm phán Mỹ - Iran, trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Trong khi đó, thị trường hiện chỉ định giá khoảng 15% khả năng tăng lãi suất trong tháng này, nhưng kỳ vọng sẽ tăng mạnh vào tháng 6. Dù vậy, áp lực lạm phát tại Nhật Bản đang gia tăng, một phần nhờ kết quả tích cực từ đàm phán tiền lương mùa xuân và đặc biệt là giá dầu leo thang. Tuy nhiên, BOJ vẫn tỏ ra thận trọng với lạm phát do chi phí đẩy, đồng thời có thể phát tín hiệu sẵn sàng hành động trong thời gian tới nếu áp lực giá cả tiếp tục gia tăng.

Một nguồn an ninh cấp cao của Pakistan cho biết Tổng tư lệnh Lục quân Asim Munir đã có cuộc trao đổi với Tổng thống Mỹ Donald Trump về tình hình căng thẳng leo thang tại eo biển Hormuz, trong đó nhấn mạnh rằng việc phong tỏa tại khu vực này đang trở thành trở ngại lớn nhất đối với tiến trình đàm phán hòa bình do Islamabad làm trung gian.

Theo nguồn tin, ông Munir khẳng định việc giảm leo thang tại eo biển Hormuz là điều kiện tiên quyết để đạt được bước đột phá ngoại giao giữa Washington và Tehran, đồng thời cảnh báo rằng các áp lực kinh tế và quân sự từ tình trạng phong tỏa đã làm gia tăng sự thiếu tin cậy, khiến các bên khó hoàn tất khuôn khổ ổn định khu vực.

Trước đề xuất nới lỏng căng thẳng hải quân một cách có kiểm soát, ông Trump được cho là đã bày tỏ thái độ tiếp nhận nhưng chưa cam kết, chỉ cho biết sẽ xem xét, qua đó cho thấy vai trò ngày càng nổi bật của kênh liên lạc hậu trường giữa hai bên trong nỗ lực xử lý khủng hoảng Trung Đông.

USD/JPY đã phục hồi và xóa sạch đà giảm của phiên trước trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran gia tăng trở lại khi thời hạn ngừng bắn đến gần, làm gia tăng tâm lý phòng thủ trên thị trường và hỗ trợ đồng USD.

Dù các tín hiệu đàm phán và giải pháp ngoại giao vẫn giúp thị trường giữ ổn định phần nào, diễn biến tỷ giá hiện chủ yếu bị chi phối bởi các thông tin địa chính trị hơn là yếu tố kinh tế. Trong khi đó, đồng Yên Nhật thiếu động lực do chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn ở trạng thái trung lập, với khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn khá thấp.

Về kỹ thuật, USD/JPY bật tăng từ vùng hỗ trợ 158.00 và hướng tới mốc 162.00, nhưng vẫn đối mặt với áp lực từ đường xu hướng giảm, cho thấy thị trường nhiều khả năng tiếp tục dao động theo tin tức cho đến khi có diễn biến rõ ràng hơn.

Nhật Bản vừa phát đi cảnh báo sóng thần sau khi một trận động đất mạnh 7.5 độ richter xảy ra ngoài khơi miền bắc nước này, tái hiện gần như tương đồng kịch bản từng diễn ra vào tháng 12 năm ngoái.

Tuy nhiên, khác với lần trước khi sóng thực tế chỉ cao khoảng 0.7 mét, các báo cáo ban đầu hiện cho thấy sóng đã đạt tới 4 mét tại cảng Miyako (tỉnh Iwate), làm dấy lên lo ngại về mức độ nghiêm trọng lớn hơn đáng kể.

Dù vậy, giới chức trách cho biết chưa ghi nhận bất thường tại các nhà máy điện hạt nhân như Tomari, Onagawa và Higashidori, qua đó phần nào xoa dịu lo ngại về rủi ro hạt nhân.

Trong bối cảnh diễn biến còn khó lường, chính quyền tiếp tục kêu gọi người dân tại các khu vực ven biển nhanh chóng sơ tán và duy trì cảnh giác cao độ.

Những phát biểu từ người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, Esmail Baghaei:

• Các đề xuất của Mỹ bị cho là 'không nghiêm túc', và các yêu cầu của họ là 'phi thực tế'
• Tehran đã nêu rõ các yêu cầu của mình và sẽ không thay đổi chúng
• Iran không tin vào thời hạn hay tối hậu thư khi nói đến việc bảo vệ lợi ích quốc gia

Tehran đang thể hiện lập trường rất cứng rắn ngay từ đầu tuần. Đáng chú ý, người phát ngôn quân sự của nước này tuyên bố Iran “sẵn sàng đối đầu với Mỹ sau hành động gây hấn nhằm vào tàu của Iran”, ám chỉ vụ một tàu liên quan đến Iran bị Mỹ bắt giữ trong bối cảnh phong tỏa hải quân.

Nhìn chung, thông điệp từ Iran cho thấy họ tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn trong đàm phán. Tuy nhiên, như đã đề cập, việc không nhượng bộ vốn là chiến lược đàm phán quen thuộc của Iran ngay từ đầu, và điều đó không đồng nghĩa với việc họ từ chối đối thoại. Thực tế, trước đó Iran vẫn sẵn sàng tham gia thảo luận khi có điều kiện phù hợp.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường vẫn đang phản ứng khá bình tĩnh. Một câu hỏi đặt ra là liệu các nhà giao dịch và nhà đầu tư có đang chờ đợi một “khoảnh khắc TACO” khác từ Tổng thống Donald Trump hay không. Điều đó đã xảy ra vào thứ Hai tuần trước và có thể thị trường đang chờ đợi một sự lặp lại.

Về diễn biến thị trường, giá dầu tiếp tục duy trì đà tăng mạnh, với dầu Brent tăng hơn 6% lên khoảng 95,85 USD/thùng và dầu WTI cũng tăng hơn 6% lên gần 88 USD/thùng (hợp đồng tháng 6). Trong khi đó, hợp đồng tương lai của chỉ số S&P 500 giảm khoảng 0,6% và nhìn chung đi ngang trong vài giờ gần đây, chưa xuất hiện biến động đáng kể.

Điểm nhấn đáng chú ý:

•  Những bất đồng về chương trình hạt nhân vẫn chưa được giải quyết.
•  Khoảng cách giữa các bên vẫn chưa hề được thu hẹp.
•  Việc Mỹ tiếp tục phong tỏa Eo biển Hormuz đang làm suy yếu các nỗ lực đàm phán hòa bình.      

Đồng thời, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran cho biết hiện chưa có kế hoạch cho vòng đàm phán thứ hai với Mỹ.

Tuy nhiên, lập trường cứng rắn và không nhượng bộ vốn là chiến lược đàm phán nhất quán của Iran. Cuộc đàm phán đầu tiên cũng từng như vậy, nhưng cuối cùng hai bên vẫn tiến hành đối thoại. Vì vậy, khả năng các cuộc trao đổi sẽ diễn ra trở lại vào cuối tuần này là vẫn có thể xảy ra.

Mặc dù vậy, việc đối thoại và việc đồng ý với các điều khoản nhất định là hai việc khác nhau. Và hiện tại, vẫn còn một khoảng cách lớn về hai vấn đề then chốt giữa Mỹ và Iran.

Thứ nhất, việc Mỹ muốn Iran từ bỏ tham vọng hạt nhân của mình dường như không có khả năng xảy ra vào lúc này. Hiện vẫn chưa rõ liệu có sự tranh giành quyền lực giữa các cấp bậc chủ chốt ở Iran hay không và ai là người chịu trách nhiệm điều chỉnh quan điểm. Nhưng với tình hình hiện tại, sự hỗn loạn này đủ để khiến vấn đề này trở thành điểm vướng mắc trong các cuộc đàm phán.

Thứ hai là vấn đề mở lại eo biển Hormuz. Đây là đòn bẩy chiến lược quan trọng nhất của Iran trong toàn bộ xung đột, nên khả năng họ mở cửa hoàn toàn và không điều kiện là rất thấp. Dù có thể có một mức độ “mở lại hạn chế”, nhưng nếu tình trạng hiện tại kéo dài, nguồn cung dầu khí toàn cầu sẽ tiếp tục bị thắt chặt và gây thêm áp lực lên thị trường.

Theo các nguồn tin, Pakistan đã tăng cường các nỗ lực liên lạc ngoại giao kể từ Chủ nhật nhằm thúc đẩy Hoa Kỳ và Iran sớm nối lại đàm phán, thậm chí có thể ngay từ thứ Ba.

Trong trường hợp các diễn biến cuối tuần chưa được cập nhật, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cho biết ông vẫn duy trì sự lạc quan về khả năng đạt được một thỏa thuận. Điều này diễn ra bất chấp phản ứng từ phía Iran, quốc gia đã một lần nữa tiến hành đóng cửa eo biển Hormuz, sau khi bày tỏ sự không hài lòng đối với việc Hoa Kỳ tiếp tục duy trì phong tỏa hải quân. Ông Trump cũng cho biết các đại diện của Hoa Kỳ sẽ tới Islamabad trong ngày hôm nay để tiến hành các cuộc đàm phán. Tuy nhiên, phía Iran vẫn chưa xác nhận sự tham gia của mình.

Nhiều khả năng, một hình thức đàm phán nào đó giữa hai bên sẽ được nối lại trong tuần này, có thể sớm nhất là vào ngày mai, mặc vẫn còn nhiều bất định. Đặc biệt, việc kỳ vọng vào một thỏa thuận hòa bình toàn diện hoặc sự tái mở cửa đáng kể của eo biển Hormuz trong ngắn hạn được đánh giá là ít khả thi.

Về vấn đề mở cửa eo biển, Iran hiểu rõ rằng quyền kiểm soát tuyến đường thủy này đang là đòn bẩy quan trọng nhất của họ ở thời điểm hiện tại. Do đó, khả năng quốc gia này từ bỏ hoàn toàn công cụ gây sức ép này là tương đối thấp. Dù vậy, Iran có thể cân nhắc nới lỏng một phần các hạn chế liên quan đến lưu lượng và đối tượng tàu thuyền được phép đi qua, song khó có khả năng mở cửa hoàn toàn tuyến hàng hải này.

Bên cạnh đó, Tổng thống Donald Trump đã đưa ra cảnh báo về khả năng tấn công vào cơ sở hạ tầng dân sự của Iran nếu không đạt được thỏa thuận. Tuy nhiên, mức độ hiện thực hóa tuyên bố này vẫn cần được tiếp tục theo dõi.
Cần lưu ý rằng, thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa hai bên dự kiến sẽ hết hiệu lực vào thứ Tư

Bức tranh cơ bản 

Giá dầu đã lao dốc vào thứ Sáu tuần trước sau một loạt tin tức tích cực. Mọi chuyện bắt đầu với một báo cáo từ Axios cho biết theo một đề xuất thỏa hiệp đang được thảo luận, một phần uranium làm giàu ở mức độ cao của Iran sẽ được chuyển đến một nước thứ ba (không nhất thiết là Mỹ), và một phần sẽ được pha loãng ngay tại Iran dưới sự giám sát của quốc tế. Đổi lại, Mỹ sẽ giải phóng 20 tỷ USD tài sản của Iran đang bị đóng băng. Tổng thống Trump đã phủ nhận việc giải phóng các khoản quỹ này, nhưng nhiều báo cáo trích lời các quan chức lại tiếp tục thảo luận về thỏa hiệp tiềm năng này.

Làn sóng bán tháo sau đó càng có thêm động lực sau khi Ngoại trưởng Iran Aragchi tuyên bố tuyến đường qua Eo biển Hormuz sẽ hoàn toàn rộng mở cho tất cả các tàu thương mại trong thời gian còn lại của lệnh ngừng bắn. Tổng thống Trump tiếp nối bằng một bài đăng trên Truth Social để cảm ơn Iran, thậm chí gọi vùng biển này là "Eo biển Iran". Cuối cùng, ông Trump chia sẻ với các phóng viên rằng ông kỳ vọng một thỏa thuận sẽ đạt được trong một hoặc hai ngày tới và nghiêm cấm Israel ném bom Lebanon.

Mọi thứ đều hướng tới một thỏa thuận hòa bình và sự kết thúc của cuộc chiến, nhưng chúng ta bắt đầu chứng kiến đà phục hồi của giá dầu vào dịp cuối tuần sau khi ông Trump cho biết Mỹ sẽ duy trì phong tỏa Eo biển Hormuz cho đến khi thỏa thuận với Iran được chốt hạ. Sự dè dặt của các nhà giao dịch thận trọng đã được đền đáp khi thị trường mở cửa tạo khoảng trống giá tăng sau những căng thẳng tái bùng phát vào cuối tuần qua, thời điểm Iran một lần nữa đóng cửa eo biển này để trả đũa lệnh phong tỏa từ Mỹ.

Tin tốt là lệnh ngừng bắn hiện vẫn đang được duy trì và chúng ta tiếp tục nhận được các báo cáo về những cuộc đàm phán đang diễn ra, cũng như sự ưu tiên cho một giải pháp ngoại giao. Tuy nhiên, tin xấu là lệnh ngừng bắn sẽ chính thức hết hạn vào ngày mai, trừ khi xuất hiện một thông báo gia hạn mới - điều mà thị trường đang kỳ vọng. Yếu tố này có thể sẽ tiếp tục nâng đỡ giá dầu cho đến tận thời hạn chót.

Phân tích kỹ thuật giá dầu thô

Khung thời gian Ngày:

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy giá dầu thô rốt cuộc đã nối dài đà bán tháo xuống ngưỡng hỗ trợ 78.00. Tại đây, giá đã bật tăng trở lại khi phe mua nhảy vào với mức rủi ro được xác định ngay dưới ngưỡng hỗ trợ, nhằm thiết lập vị thế cho một nhịp phục hồi hướng về mốc kháng cự 93.00. Nếu giá chạm đến vùng này, có thể kỳ vọng phe bán sẽ ồ ạt nhập cuộc nhằm đón đầu một nhịp giảm khác về lại hỗ trợ 78.00. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một cú bứt phá lên trên để gia tăng các lệnh cược giá lên với mục tiêu tiếp theo là mốc 120.00.

Khung thời gian 4 Giờ:

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có một đường xu hướng giảm đang định hình động lượng giảm giá. Có thể kỳ vọng phe bán sẽ dựa vào đường xu hướng này làm điểm tựa với mức rủi ro được ấn định ngay phía trên, nhằm tiếp tục đẩy giá chìm xuống các mức đáy mới. Ở chiều ngược lại, phe mua sẽ đợi một cú bứt phá để gia tăng vị thế mua hướng tới ngưỡng kháng cự.

Khung thời gian 1 Giờ:

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều điều để bổ sung, nhưng xét tới khoảng cách tương đối gần giữa đường xu hướng và ngưỡng kháng cự, phe bán có thể sẽ muốn phân bổ (split) vị thế của mình quanh hai khu vực này nhằm đón chờ các mức đáy mới. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm những cú phá vỡ lên trên để gia tăng vị thế mua hướng tới các mức đỉnh mới.

(Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Điểm nóng sắp tới

• Ngày mai: Doanh số Bán lẻ của Mỹ.
• Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất và chỉ số PMI của Mỹ.
• Trọng tâm vẫn sẽ xoay quanh các tin tức nóng hổi từ Mỹ - Iran trước thềm hạn chót của lệnh ngừng bắn vào ngày mai.

Số liệu tháng 3 cho thấy:

• Chỉ số giá nhà sản xuất: +2.5% m/m
• Chỉ số giá nhà sản xuất: -0.2% y/y

Điều này không gây ngạc nhiên khi sự tăng vọt chủ yếu là do giá của hầu hết các sản phẩm năng lượng tăng mạnh. Tuy nhiên, con số so với cùng kỳ năm trước là -3.3% trong tháng 2. Vì vậy, giá khí đốt tự nhiên và điện thấp hơn trong những tháng trước đó phần lớn đã bị triệt tiêu.

Giá năng lượng đã tăng 7.5% trong tháng 3. Đặc biệt, giá các sản phẩm dầu mỏ tăng mạnh do xung đột ở Trung Đông. Giá khí đốt tự nhiên và điện chưa tăng nhiều do vẫn bị ảnh hưởng bởi các hợp đồng dài hạn và cơ chế định giá trước đó

Trong khi đó, giá nhiên liệu động cơ tăng 22.3% so với tháng 2 và tăng 29.5% so với tháng 3 năm ngoái. Giá các sản phẩm dầu khoáng đã tăng 22.9% so với tháng Hai và tăng 18.3% so với tháng Ba năm ngoái.
Ngay cả khi giá dầu và khí đốt tương lai có vẻ đã hạ nhiệt trong những tuần gần đây, đừng kỳ vọng tháng Tư sẽ tốt hơn nhiều. Cuộc chiến Mỹ-Iran càng kéo dài và eo biển Hormuz càng đóng cửa, thì điều đó sẽ tiếp tục gây khó khăn cho người tiêu dùng và doanh nghiệp trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao.

Phiên Châu Âu: Nín thở chờ tin tức địa chính trị

Trong phiên giao dịch Châu Âu, chúng ta không có bất kỳ dữ liệu kinh tế đáng chú ý nào trên lịch trình. Sự chú ý của thị trường vẫn đổ dồn vào các tin tức từ Mỹ - Iran khi những căng thẳng mới nhất đang đè nặng lên tâm lý rủi ro.

Tin tốt là lệnh ngừng bắn hiện vẫn đang được duy trì, mặc dù cả hai bên đều đang lên tiếng cáo buộc đối phương vi phạm thỏa thuận liên quan đến các sự kiện diễn ra tại Eo biển Hormuz.

Tình trạng này đang giúp giữ cho các thị trường tạm thời trụ vững, nhưng rủi ro về một đợt bán tháo rõ rệt hơn là rất cao nếu nhìn vào đà tăng nóng gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ. Chắc chắn một điều rằng, các tin tức nóng về Mỹ - Iran sẽ tiếp tục đóng vai trò chi phối hành động giá cho đến khi tình hình ở khu vực Trung Đông được giải quyết triệt để.

Phiên Mỹ: Đón chờ dữ liệu CPI của Canada

Bước sang phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất sẽ là báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Canada. Báo cáo CPI lõi trung bình so với cùng kỳ năm trước được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức 2.3% so với con số 2.3% của kỳ trước. Nhìn chung, các dữ liệu vĩ mô của Canada gần đây đang củng cố cho kịch bản cắt giảm lãi suất, thể hiện qua sự hạ nhiệt đáng kể của lạm phát lõi đi kèm với các báo cáo việc làm yếu kém.

Mặc dù vậy, thị trường vẫn đang định giá một đợt tăng lãi suất từ nay đến cuối năm do đà bứt phá của giá năng lượng. Dữ liệu công bố hôm nay là của tháng 3, vì vậy chúng ta chắc chắn sẽ chứng kiến một nhịp tăng của lạm phát toàn phần. Đây là một diễn biến vốn đã được dự báo từ trước và nhiều khả năng sẽ không châm ngòi cho bất kỳ phản ứng giật cục đáng kể nào từ thị trường.

Lịch phát biểu của các Ngân hàng Trung ương

23:40 (Giờ Việt Nam): Bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde (Lập trường trung lập - có quyền bỏ phiếu).

Dưới đây là một vài hợp đồng đáng chú ý trong ngày, được in đậm dưới hình:

Cặp EUR/USD: Giằng co quanh đường trung bình động 200 giờ

Điểm nhấn đầu tiên là các hợp đồng của cặp EUR/USD tại mốc 1.1750. Các hợp đồng đáo hạn này nằm sát với đường trung bình động 200 giờ tại 1.1740 và vẫn có thể đóng vai trò giữ cho hành động giá giằng co (sticky) hơn trong phiên giao dịch buổi sáng tại Châu Âu.

Tuy nhiên, tâm lý giao dịch hiện tại đang phụ thuộc rất nhiều vào đồng bạc xanh và tâm lý rủi ro trên diện rộng. Điều này xảy ra khi căng thẳng Mỹ - Iran bùng phát trở lại vào cuối tuần qua, sau khi Tehran phát đi tín hiệu rằng Eo biển Hormuz đã bị đóng cửa một lần nữa. Do đó, đây là một nhân tố vĩ mô lớn hơn đang chi phối cục diện và sẽ khiến giới giao dịch luôn trong trạng thái phấp phỏng ngóng chờ khi chúng ta bước vào tuần mới.

Trong trường hợp của cặp EUR/USD, cặp tiền này đã mở phiên tạo khoảng trống giá giảm nhưng hiện vẫn đang trụ vững tại đường trung bình động 200 giờ. Một cú phá vỡ xuống dưới mốc này sẽ chứng kiến phe bán giành lại quyền kiểm soát trong ngắn hạn lần đầu tiên sau hai tuần, mở ra thêm dư địa để giá hướng tới mốc 1.1700 tiếp theo.

Cặp GBP/USD: Chịu áp lực từ bối cảnh đồng USD

Tiếp đến, có một hợp đồng cho cặp GBP/USD tại mốc 1.3500. Tình hình ở đây cũng diễn ra khá tương tự, với đường trung bình động 200 giờ của chính cặp tiền này đang nằm ở mức 1.3488 trong ngày. Vì vậy, chúng ta đang thấy hành động giá xoay quanh khu vực này, với các hợp đồng đáo hạn tại 1.3500 có lẽ cũng sẽ đóng vai trò hạn chế các nhịp nới rộng đà tăng (upside) khi xem xét đến bối cảnh sức mạnh của đồng USD.

Nhưng như đã đề cập ở trên, rủi ro từ các tin tức quan trọng là điều tối quan trọng khi chúng ta tiến sâu vào tuần giao dịch mới. Bất kỳ động thái nào tiếp theo từ Mỹ hoặc Iran, hay thậm chí là những lời đồn đoán về một thỏa thuận hòa bình hoặc sự đổ vỡ trong đàm phán, cũng sẽ đủ để khiến các thị trường biến động giật cục. Vì vậy, hãy hết sức cảnh giác với những rủi ro đó.

Thị trường toàn cầu mở đầu tuần trong trạng thái bất ổn khi kỳ vọng hạ nhiệt nhanh chóng tan biến, sau khi Iran tái đóng eo biển Hormuz và tiếp tục phản ứng trước sự hiện diện quân sự của Mỹ trong khu vực. Dữ liệu hàng hải cho thấy không có tàu chở dầu nào đi qua tuyến này trong ngày Chủ nhật, trong khi nhiều tàu đã chủ động tránh khu vực, làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung năng lượng.

Giá dầu bật tăng mạnh ngay đầu phiên, với Brent và WTI đều tăng gần 6% do lo ngại thắt chặt nguồn cung. Dù vậy, thị trường tài chính phản ứng có phần hạn chế khi S&P 500 futures chỉ giảm nhẹ, sau chuỗi tăng mạnh và mức đỉnh mới gần đây, cho thấy tâm lý vẫn còn kỳ vọng vào khả năng đàm phán.

Tuy nhiên, triển vọng vẫn mong manh khi Iran chưa quay lại bàn đàm phán, trong khi Mỹ tiếp tục duy trì tín hiệu đối thoại. Giới phân tích cảnh báo rủi ro thị trường đang bị đánh giá thấp nếu tình trạng gián đoạn tại Hormuz kéo dài, đặc biệt khi tác động lan rộng sang chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

• Thị trường chứng khoán châu Á tăng điểm dù căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, đẩy giá dầu đi lên, làm gia tăng áp lực lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
• Iran đã đảo ngược quyết định mở lại eo biển Hormuz sau khi Tổng thống Trump từ chối dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran.
• Ông Trump cho biết các quan chức Mỹ sẽ tới Islamabad để đàm phán về Iran, tuy nhiên Tehran lại từ chối nối lại đối thoại, khiến triển vọng ngoại giao tiếp tục bế tắc.

Giá dầu bật tăng mạnh ngay khi mở cửa phiên giao dịch sau khi Iran tái áp đặt trên thực tế việc phong tỏa eo biển Hormuz, đảo ngược trạng thái mở cửa ngắn ngủi cuối tuần trước. Động thái này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục leo thang, dù giá đã hạ nhiệt phần nào khi thị trường vẫn đặt kỳ vọng vào khả năng đàm phán tiếp diễn.

Đồng USD cũng mở cửa với khoảng trống tăng giá, song một phần mức tăng đã nhanh chóng thu hẹp trong phiên.

Diễn biến leo thang trong cuối tuần xuất phát từ việc Hải quân Mỹ tấn công và kiểm soát một tàu hàng treo cờ Iran tại Vịnh Oman – lần đầu tiên xảy ra dưới cơ chế phong tỏa hiện tại. Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ (CENTCOM) cho biết con tàu đã không tuân thủ cảnh báo trong nhiều giờ, buộc lực lượng Mỹ phải vô hiệu hóa và lên tàu kiểm soát. Iran lên án hành động này là “cướp biển có vũ trang” và cảnh báo sẽ đáp trả ngay lập tức, trong khi truyền thông nhà nước cũng đưa tin về các cuộc tấn công bằng UAV nhằm vào mục tiêu quân sự Mỹ.

Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, dự kiến kéo dài đến thứ Ba, hiện bị đánh giá là ngày càng mong manh. Một số quan chức Iran bày tỏ nghi ngờ về khả năng tham gia vòng đàm phán mới, thậm chí có nguồn tin cho rằng Tehran có thể rút lui, trong khi phía Mỹ vẫn dự kiến cử phái đoàn đến Islamabad. Tuy vậy, các nguồn tin từ Pakistan cho biết khoảng cách giữa hai bên đang thu hẹp, củng cố kỳ vọng rằng cả Washington và Tehran đều vẫn muốn đạt được một thỏa thuận.

Trên thực địa, tình hình tại eo biển Hormuz chưa phải đóng hoàn toàn mà mang tính gián đoạn có kiểm soát. Dữ liệu từ Kpler cho thấy hơn 20 tàu đã đi qua khu vực vào thứ Bảy – mức cao nhất kể từ đầu tháng 3 – song các báo cáo về việc tàu bị chặn hoặc tấn công tiếp tục khiến dòng chảy hàng hải bị gián đoạn. Thực tế này cho thấy đây là trạng thái “gián đoạn có kiểm soát” hơn là phong tỏa hoàn toàn, qua đó duy trì rủi ro nguồn cung ở mức cao.

Trên thị trường tiền tệ, các đồng tiền mới nổi suy yếu khi đồng USD và giá dầu đồng loạt tăng trở lại trước căng thẳng địa chính trị leo thang.

Ở diễn biến khác, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản tháng thứ 11 liên tiếp, với lãi suất một năm ở mức 3,0% và kỳ hạn 5 năm ở mức 3,5%, đúng như dự báo.

Tại khu vực Vùng Vịnh, UAE cho biết có thể chuyển sang giao dịch dầu bằng đồng nhân dân tệ nếu thanh khoản USD thắt chặt, sau khi xuất hiện thông tin nước này đã đề nghị Mỹ hỗ trợ tài chính.

Dù bối cảnh địa chính trị căng thẳng, thị trường chứng khoán châu Á vẫn duy trì sự ổn định. Nikkei của Nhật Bản quay lại gần mức đỉnh gần đây, trong khi thị trường Đài Loan lập kỷ lục mới, khi kỳ vọng vào lĩnh vực AI tiếp tục lấn át lo ngại về Trung Đông.

Các nguồn tin từ Pakistan cho biết khoảng cách giữa Mỹ và Iran đang có dấu hiệu thu hẹp trong những ngày gần đây, làm dấy lên kỳ vọng thận trọng về khả năng nối lại đối thoại hiệu quả. Tuy nhiên, các rào cản then chốt vẫn chưa được tháo gỡ, khiến triển vọng đạt được một thỏa thuận toàn diện vẫn còn nhiều bất định.

Trung tâm của bế tắc tiếp tục là chương trình hạt nhân Iran. Washington yêu cầu chấm dứt hoàn toàn các hoạt động hạt nhân, trong khi Tehran chỉ chấp nhận giới hạn tạm thời, nhấn mạnh mọi cam kết phải có thời hạn rõ ràng. Sự khác biệt mang tính nguyên tắc này tiếp tục là nút thắt lớn nhất của tiến trình đàm phán.

Một điểm căng thẳng khác là kho dự trữ uranium của Iran. Mỹ đề xuất tiếp quản khoảng 400 kg uranium làm giàu cao, song Tehran kiên quyết bác bỏ, coi đây là vấn đề liên quan trực tiếp đến năng lực răn đe chiến lược.

Tại eo biển Hormuz, hai bên vẫn giữ lập trường đối nghịch. Iran tuyên bố duy trì các hạn chế hàng hải cho đến khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa, trong khi Washington khẳng định các biện pháp phong tỏa sẽ chỉ được xem xét khi đạt được một thỏa thuận toàn diện. Tình thế “có đi có lại” này khiến bế tắc kéo dài.

Ngoài ra, các yêu cầu kinh tế tiếp tục làm gia tăng độ phức tạp của đàm phán. Iran đang thúc đẩy dỡ bỏ trừng phạt sâu rộng, bao gồm việc giải phóng khoảng 20 tỷ USD tài sản bị phong tỏa ở nước ngoài. Đồng thời, Tehran còn đưa ra yêu cầu bồi thường chiến tranh ước tính khoảng 270 tỷ USD.

Dù các tín hiệu cho thấy tiến trình đàm phán đang có chuyển biến tích cực về mặt tiếp xúc, khoảng cách về nội dung vẫn còn lớn. Những bất đồng cốt lõi liên quan đến hạt nhân, uranium, tự do hàng hải và trừng phạt tiếp tục khiến bất kỳ thỏa thuận nào trong tương lai trở nên phức tạp và khó đoán định.

Ấn Độ và Hàn Quốc đang hướng tới mục tiêu nâng kim ngạch thương mại song phương lên 50 tỷ USD vào năm 2030, trong bối cảnh hai nền kinh tế châu Á này tìm cách siết chặt quan hệ và tăng khả năng chống chịu trước những gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung dự kiến có cuộc gặp với Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi tại New Delhi — chuyến thăm cấp nhà nước đầu tiên của một lãnh đạo Hàn Quốc tới Ấn Độ trong vòng 8 năm. Động thái này phản ánh nỗ lực mới từ Seoul nhằm nâng tầm quan hệ song phương trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh.

Hai bên đặt mục tiêu gần như tăng gấp đôi kim ngạch thương mại so với mức khoảng 25.7 tỷ USD hiện nay, thông qua việc nâng cấp Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện. Trọng tâm hợp tác được mở rộng sang các lĩnh vực chiến lược như đóng tàu, trí tuệ nhân tạo, tài chính và quốc phòng.

An ninh chuỗi cung ứng nổi lên như một ưu tiên hàng đầu. Hàn Quốc đang tìm cách đa dạng hóa nguồn cung, trong đó có việc tăng nhập khẩu naphtha từ Ấn Độ nhằm giảm phụ thuộc vào Trung Đông — khu vực đang chịu ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị. Dù hiện tại tỷ trọng còn khiêm tốn, New Delhi được xem là đối tác tiềm năng trong chiến lược tái cân bằng thương mại của Seoul.

Quan hệ song phương cũng phản ánh sự thay đổi trong vị thế của Ấn Độ, khi nước này ngày càng đóng vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng và sản xuất toàn cầu, thay vì chỉ là một thị trường tiêu dùng.

Tuy nhiên, thách thức vẫn tồn tại khi Hàn Quốc đang duy trì thặng dư thương mại đáng kể với Ấn Độ — một điểm nghẽn lâu nay trong quan hệ kinh tế. Các chuyên gia cho rằng những lĩnh vực như đóng tàu có thể trở thành “điểm tựa” giúp cân bằng lợi ích, tận dụng thế mạnh công nghệ của Hàn Quốc và nhu cầu việc làm của Ấn Độ.

Bên cạnh các cuộc gặp cấp cao, Tổng thống Lee cũng dự kiến làm việc với lãnh đạo doanh nghiệp nhằm thúc đẩy hợp tác thương mại và đầu tư. Sau Ấn Độ, ông sẽ tiếp tục công du Việt Nam trong chiến lược mở rộng hiện diện tại khu vực.

Diễn biến này phản ánh xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng tại châu Á, khi các nền kinh tế trong khu vực ngày càng tăng cường liên kết nội khối để giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Sự gắn kết sâu hơn giữa Hàn Quốc và Ấn Độ được kỳ vọng sẽ hỗ trợ dòng chảy thương mại khu vực, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng và công nghiệp, đồng thời góp phần định hình lại bức tranh tăng trưởng dài hạn của châu Á.

Vàng phục hồi nhẹ lên mức 4,810 USD/ounce sau khi giảm hơn 1% xuống dưới mốc 4,750 USD/ounce trong phiên thứ Hai, đánh mất phần lớn mức tăng của tuần trước khi căng thẳng leo thang trở lại tại eo biển Hormuz khiến giá dầu tăng vọt, qua đó làm gia tăng lo ngại về lạm phát.

Trong diễn biến leo thang mới nhất, Tổng thống Donald Trump cho biết Hải quân Mỹ đã nổ súng và bắt giữ một tàu hàng treo cờ Iran tại Vịnh Oman sau khi con tàu này phớt lờ cảnh báo dừng lại khi rời khỏi Hormuz.

Phía Tehran cũng tiến hành nhắm mục tiêu vào các tàu thuyền và tái khẳng định quyền kiểm soát eo biển, cho rằng lệnh phong tỏa của Mỹ đối với các tàu liên quan đến Iran đã vi phạm thỏa thuận ngừng bắn.

Trong khi đó, ông Trump cho biết vẫn còn cơ hội đạt được một thỏa thuận trước vòng đàm phán tiếp theo tại Pakistan, dù phía Iran đánh giá triển vọng đạt được đồng thuận là khá thấp.

Xung đột kéo dài đã gây ra một cú sốc nguồn cung năng lượng mang tính lịch sử, làm gia tăng rủi ro lạm phát và nâng khả năng các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng lãi suất—yếu tố gây áp lực lên giá vàng.

Tính từ khi chiến sự bắt đầu, kim loại quý này vẫn giảm gần 10%.

Chỉ số DXY ghi nhận xu hướng suy yếu xuyên suốt tuần, khởi đầu khi giảm về quanh 98.3 do dòng tiền chuyển sang tài sản rủi ro trước kỳ vọng Mỹ–Iran có thể đạt thỏa thuận. Đà giảm này được củng cố giữa tuần khi “peace trade” lan rộng, USD chịu áp lực trên diện rộng trong bối cảnh dầu hạ nhiệt và dữ liệu lạm phát không quá tiêu cực. Tuy nhiên, sang cuối tuần, xu hướng đảo chiều khi USD phục hồi sau nhịp bán tháo ban đầu, phản ánh tâm lý hoài nghi gia tăng về tính khả thi của thỏa thuận. Các thông tin trái chiều liên quan đến Hormuz và nội bộ Iran khiến thị trường chốt lời, cho thấy DXY dù suy yếu cả tuần nhưng vẫn thiếu động lực giảm sâu khi rủi ro địa chính trị chưa thực sự được giải quyết.

Weekly performance:

• Chỉ số DXY -1.08%

• EUR/USD +0.92%

• GBP/USD +1.14%

• USD/JPY -1.02%

• AUD/USD +2.44%

• NZD/USD +1.20%

• USD/CAD -1.30.%

• USD/CHF: -1.60%

Chứng khoán Mỹ trải qua một tuần tăng mạnh với động lực chính từ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng và làn sóng AI. Đầu tuần, thị trường biến động nhưng dần ổn định khi đối thoại vẫn được duy trì. Đến giữa tuần, S&P 500 và Nasdaq bứt phá, thậm chí lập đỉnh mới với Nasdaq kéo dài chuỗi tăng hai chữ số phiên liên tiếp, chủ yếu nhờ nhóm công nghệ dẫn dắt. Tuy nhiên, sự phân hóa rõ nét khi các cổ phiếu kinh tế thực không theo kịp. Cuối tuần, đà tăng tiếp diễn nhờ thông tin Hormuz mở lại và kỳ vọng thỏa thuận sắp đạt được, nhưng đà hưng phấn phần nào hạ nhiệt do xuất hiện nghi ngờ về tiến trình đàm phán, cho thấy thị trường đang ở trạng thái “pricing perfection”.

• Dow Jones +2.59%

• S&P 500 +4.59%

• Nasdaq Composite +6.78%

Trên thị trường hàng hóa, dầu và vàng phản ánh rõ nét sự giằng co giữa rủi ro và kỳ vọng hòa bình. Đầu tuần, giá dầu tăng mạnh do căng thẳng leo thang, trong khi vàng được hỗ trợ bởi USD yếu. Tuy nhiên, giữa tuần chứng kiến cú đảo chiều mạnh của dầu khi kỳ vọng thỏa thuận gia tăng, kéo giá giảm sâu, trong khi vàng tăng vọt rồi điều chỉnh. Dầu tiếp tục biến động mạnh với cú giảm sâu khi có tin Hormuz mở lại, nhưng không duy trì được xu hướng do nghi ngờ xuất hiện trở lại. Khép lại tuần giao dịch, Brent và WTI lầ lượt ghi nhận mức giảm 14.31% và 20.71% xuống mức 93 và 83 USD/thùng. Vàng ghi nhận mức tăng 2.4%, giao dịch quanh mức 4,840 USD/ounce

📊 Tổng quan ngành

• 📈 Ngành Công nghệ: Lĩnh vực công nghệ đang dẫn đầu đà tăng trưởng. Microsoft (MSFT) tăng 1.56%, phản ánh tâm lý tích cực đối với cơ sở hạ tầng phần mềm. Các tên tuổi dẫn đầu khác như Nvidia (NVDA) và Intel (INTC) cũng tăng trưởng mạnh, lần lượt tăng 1.12% và 1.74%, cho thấy hiệu suất vững chắc trên toàn bộ lĩnh vực bán dẫn.

• 🚗 Ngành Ô tô: Tesla (TSLA) đang tăng vọt với mức tăng 2.12%, làm nổi bật triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực sản xuất ô tô.

• 🔥 Ngành Năng lượng: Ngược lại hoàn toàn, các gã khổng lồ năng lượng như ExxonMobil (XOM) và Chevron (CVX) đều giảm sâu, lần lượt là 5.64% và 4.64%. Sự sụt giảm này phản ánh sắc đỏ bao trùm lên ngành năng lượng do giá dầu giảm và những lo ngại về nhu cầu tiêu thụ.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

Tâm lý thị trường tổng thể hôm nay mang màu sắc lạc quan, được củng cố bởi đà tăng mạnh mẽ của các cổ phiếu công nghệ. Các nhà đầu tư đang đổ dồn sự chú ý vào đổi mới và mở rộng trong lĩnh vực công nghệ, thúc đẩy niềm tin thị trường. Ngược lại, sự sụt giảm trong ngành năng lượng cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn trước các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến tiêu thụ dầu.

Một thông điệp khác từ ông Trump trên Truth Social và là một tín hiệu lớn cho thấy một thỏa thuận hòa bình sắp đạt được:

• "Hoa Kỳ sẽ thu hồi toàn bộ "Bụi" Hạt nhân, được tạo ra bởi các máy bay ném bom B2 tuyệt vời của chúng ta - Sẽ không có tiền bạc nào được trao đổi dưới bất kỳ hình thức nào. Thỏa thuận này cũng không liên quan gì đến Lebanon, nhưng Hoa Kỳ sẽ làm việc riêng với Lebanon và giải quyết tình hình Hezbollah một cách thỏa đáng. Israel sẽ không được phép ném bom Lebanon thêm nữa. Họ BỊ CẤM làm điều đó bởi Hoa Kỳ. Đủ là đủ rồi!!! Cảm ơn! Tổng thống DJT"

Dù sao đi nữa, không cần thiết phải suy nghĩ quá nhiều ở đây vì tất cả đều mang thông điệp "ủng hộ hòa bình và ủng hộ mở cửa Hormuz", và đó là tất cả những gì quan trọng đối với thị trường.

Thêm thông tin:

• "Giờ đây tình hình ở Eo biển Hormuz đã kết thúc, tôi đã nhận được một cuộc gọi từ NATO hỏi liệu chúng ta có cần giúp đỡ không. TÔI BẢO HỌ TRÁNH XA RA, trừ khi họ chỉ muốn chất đầy dầu lên tàu của họ. Họ vô dụng khi cần đến, chỉ là một 'con hổ giấy'! Tổng thống DJT"

Có thông tin cho rằng các tàu của châu Âu sẽ thực hiện các hoạt động rà phá bom mìn.

• Ngoài ra: "Cảm ơn Ả Rập Xê Út, UAE và Qatar vì sự dũng cảm và giúp đỡ tuyệt vời của các bạn! Tổng thống DONALD J. TRUMP"

Điều đáng chú ý là Kuwait và Oman không nằm trong danh sách này.

Tổng thống Trump đăng trên Truth Social:

"IRAN VỪA TUYÊN BỐ RẰNG EO BIỂN IRAN ĐÃ HOÀN TOÀN MỞ CỬA VÀ SẴN SÀNG CHO VIỆC LƯU THÔNG TOÀN DIỆN. CẢM ƠN!"

Thị trường đã "đánh hơi" thấy một thỏa thuận TACO (Trump Always Chickens Out – Trump luôn nhượng bộ) kể từ đầu tháng và mọi thứ đang diễn ra suôn sẻ hơn nhiều so với bất kỳ kỳ vọng nào của mọi người. Thực tế gần như không có trở ngại nào đáng kể ngoài việc ông JD Vance rời Pakistan, nhưng ngay cả sự kiện đó cũng nhanh chóng bị hạ thấp tầm quan trọng.

Axios đưa tin rằng một biên bản ghi nhớ (MOU) dài ba trang đang được xem xét, trong đó sẽ chuyển 20 tỷ USD cho Iran để đổi lấy vật liệu hạt nhân nhiều khả năng sẽ được vận chuyển sang một nước thứ ba.

Một lưu ý nhỏ ở đây là Eo biển chỉ mở cửa "trong thời gian còn lại của lệnh ngừng bắn", nhưng đó chỉ là vấn đề hình thức. Nếu họ không nghĩ rằng một thỏa thuận đã rất gần kề, họ sẽ không mở bất cứ thứ gì.

Đang có những biến động thị trường lớn trên diện rộng theo hướng "giao dịch hòa bình" (peace trade): đồng euro tăng 61 pip lên 1.1872 và USD/JPY giảm 87 pip xuống 158.32.

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 7.3 điểm cơ bản xuống 4.31% khi cú sốc lạm phát từ chiến tranh đang tan biến. Câu hỏi hiện nay là sẽ có bao nhiêu con tàu tận dụng lời đề nghị này của Iran và tốc độ khôi phục sản xuất tại Trung Đông sẽ nhanh đến mức nào. Sẽ cần một nỗ lực thực sự để bổ sung lại kho dự trữ năng lượng, nhưng dựa trên tình hình hiện tại, chúng ta đang tiến rất nhanh tới một thỏa thuận toàn diện. Các báo cáo mới nhất cho thấy các cuộc họp trực tiếp tại Pakistan vào Chủ nhật tới giống như một buổi lễ ký kết thỏa thuận hơn là đàm phán.

Tất nhiên, những việc này luôn khó khăn nhất ở giai đoạn cuối, vì vậy đừng loại trừ khả năng có một vài trục trặc hoặc hoạt động chốt lời trước khi bước vào cuối tuần. Hợp đồng tương lai S&P 500 đang tăng 0.9% và Nasdaq đang hướng tới phiên tăng điểm thứ 13 liên tiếp.

Bình luận từ Ngoại trưởng Iran, Abbas Araghchi.

Đây là tiêu đề mà chúng ta đã chờ đợi trong suốt bảy tuần qua.

Trên mạng xã hội X (trước đây là Twitter), ông Araghchi viết:

"Để phù hợp với lệnh ngừng bắn tại Lebanon, việc lưu thông cho tất cả các tàu thương mại qua Eo biển Hormuz được tuyên bố hoàn toàn mở cửa trong thời gian còn lại của lệnh ngừng bắn, trên tuyến đường đã được Tổ chức Cảng và Hàng hải của Cộng hòa Hồi giáo Iran công bố."

Quãng thời gian giao dịch tại Châu Âu tuần này diễn ra theo một kịch bản khá quen thuộc, nơi các thị trường dù rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan đôi chút nhưng phần lớn vẫn duy trì sự lạc quan vững vàng. Các diễn biến từ Mỹ - Iran tiếp tục là tâm điểm đáng chú ý nhất, và giới đầu tư đang bám víu vào hy vọng rằng sẽ có những tin tức tốt lành trước thời hạn chót của lệnh ngừng bắn vào ngày 22/4 tuần tới.

Đóng góp vào bầu không khí này, Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục tiếp thêm sự lạc quan khi tuyên bố cuộc chiến sẽ "rất sớm" kết thúc. Bên cạnh đó, có nhiều báo cáo cho thấy cả hai bên nhìn chung đều đang nỗ lực tìm kiếm những bước tiến xa hơn. Tuy nhiên, tất cả vẫn chỉ dừng lại ở trạng thái "chờ đợi và quan sát".

⏳ Bài toán thời điểm và Sự dịch chuyển địa chính trị

Hiện tại, các thị trường chắc chắn đang vận động theo một kịch bản rằng tin tốt rồi sẽ đến. Câu hỏi duy nhất là: Chính xác khi nào chúng ta mới thấy được một sự dịch chuyển thực chất trong bức tranh địa chính trị? Liệu sẽ là trong tuần tới? Hay phải hai đến ba tháng nữa? Có một sự khác biệt rất lớn ở đây.

Các tài sản rủi ro (risk trades) đang đặt trọn niềm tin vào sự thành công của các cuộc đàm phán hòa bình và Eo biển Hormuz sẽ sớm mở cửa trở lại. Tôi có thể thấy vế đầu tiên đang được thúc đẩy mạnh mẽ, nhưng ở vế thứ hai, thật đáng ngờ về việc chúng ta sẽ có một sự thay đổi lớn so với hiện trạng trong một sớm một chiều. Và đó là một mối quan ngại lớn, khi giới đầu tư có lẽ đang đánh giá quá thấp tác động của sự gián đoạn kéo dài tại eo biển huyết mạch này.

Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng thêm 0.2% trong ngày hôm nay, với các chỉ số Châu Âu cũng duy trì đà tăng khiêm tốn tính đến thời điểm hiện tại của phiên. Đó là một tín hiệu khác cho thấy tâm lý ưa thích rủi ro đang tiếp tục phớt lờ những rủi ro suy giảm tiềm ẩn so với thực tế tình hình.

💵 Thị trường ngoại hối: Thận trọng bủa vây

Đối với các đồng tiền chính, đồng USD một lần nữa giữ được sự ổn định hơn nhưng chưa thực sự có nhiều bứt phá. Cặp EUR/USD vẫn neo ngay dưới mốc 1.1800, trong khi USD/JPY nằm ngay trên ngưỡng 159.00 khi chúng ta bước vào những giai đoạn cuối của tuần này. Những mức giá đó không quá khác biệt so với vị thế của hai ngày qua.

Nếu có điều gì đáng nói, thì nó cho thấy giới giao dịch tiền tệ vẫn đang giữ sự dè dặt nhất định và hạn chế rủi ro danh mục của mình (limiting exposure). Động thái đó nhằm không đánh giá thấp khả năng các cuộc đàm phán hòa bình hoàn toàn có thể đổ vỡ.

🎲 Góc nhìn từ các thị trường cá cược

Nhìn vào các thị trường cá cược, chúng ta cũng có thể thấy sự dịch chuyển theo hướng lạc quan trong cộng đồng rộng lớn hơn và cả những dòng tiền đầu cơ (money players). Tỷ lệ cược cho một thỏa thuận hạt nhân trước ngày 30/4 hiện đã vọt lên 44%, sau khi chạm mức thấp chỉ 3% vào đầu tháng.

Tuy nhiên, ngay cả giới cá cược cũng không thực sự quá lạc quan về tình hình liên quan đến Eo biển Hormuz. Họ chỉ đánh giá có 28% cơ hội giao thông sẽ trở lại bình thường tại eo biển này trước cuối tháng. Dù vậy, tỷ lệ cược này đã bứt phá lên khoảng 65% cho mốc thời gian vào cuối tháng 5, và sau đó là 76% vào cuối tháng 6.

Bức tranh cơ bản 

Gần đây, giá Bạc đang ghi nhận hiệu suất vượt trội hơn Vàng, được chắp cánh bởi các "cơn gió xuôi" như lợi suất thực tế giảm, điều kiện tài chính nới lỏng và đồng USD suy yếu. Động lượng và mức độ biến động chắc chắn không còn giống như thời điểm diễn ra cú sập hồi cuối tháng 1. Điểm khác biệt cốt lõi nằm ở việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã xoay trục, từ bỏ lập trường dovish của mình.

Tuy nhiên, giá Bạc dự kiến sẽ vẫn được hỗ trợ nhờ những kỳ vọng tích cực xoay quanh thỏa thuận Mỹ - Iran, qua đó giúp hạn chế mọi rủi ro suy giảm.

Mọi thứ hiện tại đều phụ thuộc vào các cuộc đàm phán Mỹ - Iran. Nếu quá trình đàm phán lại một lần nữa đổ vỡ, chúng ta có thể sẽ chứng kiến một nhịp thoái lui (pullback) lớn hơn. Nhưng chừng nào lệnh ngừng bắn còn hiệu lực, các khoản lỗ sẽ vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Ở chiều ngược lại, một thỏa thuận hòa bình có thể mang đến cho giá Bạc một cú hích mới để nối dài đà tăng lên các mức đỉnh mới. Mặc dù vậy, để có được một đợt phục hồi bứt phá mạnh mẽ hơn, kim loại này sẽ cần Fed quay trở lại với lập trường nới lỏng chính sách.

Phân tích kỹ thuật giá Bạc

Khung thời gian Ngày (Daily):

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy giá Bạc đang tiếp tục nhích lên một cách chậm rãi giữa bối cảnh lạc quan từ kỳ vọng Mỹ - Iran. Mục tiêu tự nhiên của phe mua chính là vùng dao động (swing level) quan trọng tại mốc 96.35. Nếu giá chạm đến vùng này, có thể kỳ vọng phe bán sẽ nhảy vào với mức rủi ro được ấn định ngay phía trên vùng dao động nhằm thiết lập vị thế đón đầu một cú sụt giảm trở lại mốc 70.00. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một cú bứt phá để gia tăng các lệnh cược giá lên nhắm tới mục tiêu 120.00 tiếp theo.

Khung thời gian 4 Giờ (H4):

Trên biểu đồ 4 giờ, có thể thấy giá đã phá vỡ lên trên ngưỡng kháng cự then chốt 77.98, mở ra cánh cửa cho đà tăng tiếp diễn. Chúng ta có một đường xu hướng tăng (upward trendline) đang định hình động lượng tăng giá lúc này. Nếu giá thoái lui về chạm đường xu hướng, chúng ta có thể kỳ vọng phe mua sẽ lấy nó làm điểm tựa với mức rủi ro được xác định ngay bên dưới nhằm tiếp tục đẩy giá vươn tới những đỉnh mới. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ đợi một cú xuyên thủng để ồ ạt nhập cuộc, nhắm tới đà giảm sâu về phía đường xu hướng chính quanh mốc 67.50.

Khung thời gian 1 Giờ (H1):

Trên biểu đồ 1 giờ, nhịp tích lũy gần đây phía trên mốc 77.98 có thể đã hình thành một mô hình cờ tăng. Có thể kỳ vọng phe mua sẽ nhập cuộc quanh biên dưới của mô hình để tiếp đà vươn lên các mức cao mới, đồng thời gia tăng các vị thế mua lên nếu xảy ra một cú bứt phá khỏi biên trên của lá cờ.

Ngược lại, phe bán sẽ chực chờ một cú phá vỡ xuống dưới biên dưới của lá cờ nhằm nối dài đà thoái lui về phía đường xu hướng tăng, với mục tiêu cuối cùng là xuyên thủng đường xu hướng này. (Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Trong bài phát biểu mới nhất, bà Sarah Breeden, Phó Thống đốc phụ trách Ổn định Tài chính của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), đã đưa ra những đánh giá sâu sắc về thực trạng của hệ thống tài chính toàn cầu giữa bối cảnh các cú sốc địa chính trị và kinh tế lớn đang diễn ra.

Sức chống chịu và Sự dịch chuyển của rủi ro

Bà Breeden mở đầu bằng việc ghi nhận rằng mặc dù hệ thống đã cho thấy sức chống chịu đáng kinh ngạc trong 6 năm qua — vượt qua đại dịch, các cuộc chiến tranh và khủng hoảng năng lượng — nhưng lịch sử đã chứng minh: sự ổn định tài chính thường bị phá vỡ khi sự lạc quan lấn át tính thận trọng.

Bà cho rằng phần lớn sự ổn định hiện tại có được là nhờ vào các cuộc cải cách cấu trúc được thực thi sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, đặc biệt là việc gia tăng nguồn vốn và bộ đệm thanh khoản tại các ngân hàng. Tuy nhiên, bà lên tiếng cảnh báo rằng rủi ro không hề biến mất mà thực chất đã dịch chuyển sang những khu vực kém minh bạch và ít bị quản lý hơn.

Ba "tiếng vọng" từ các cuộc khủng hoảng trong quá khứ

Phó Thống đốc BoE chỉ ra ba lỗ hổng cụ thể hiện đang phản chiếu những dấu hiệu cảnh báo của các cuộc khủng hoảng trước đây:

1. Sự tăng trưởng nóng và tính thiếu minh bạch của các thị trường tư nhân (private markets).
2. Mức độ đòn bẩy cao trên các thị trường trái phiếu chính phủ do hoạt động của các quỹ phòng hộ (hedge fund) thúc đẩy.
3. Định giá tài sản bị kéo căng quá mức trong các lĩnh vực rực nóng như trí tuệ nhân tạo (AI).

Bà bày tỏ sự lo ngại khi các thị trường tín dụng tư nhân này vẫn chưa từng trải qua "bài kiểm tra sức chịu đựng" thực sự từ một cú sốc vĩ mô lớn trong môi trường lãi suất cao. Hơn thế nữa, bà lưu ý rằng nợ công hiện đang ở mức cao kỷ lục thời hậu chiến, điều này làm thu hẹp đáng kể dư địa tài khóa của các chính phủ trong việc ứng phó với các đợt gián đoạn trong tương lai.

Sự kết hợp giữa đòn bẩy, tính phức tạp và mức độ tập trung ở những khu vực này cho thấy: mặc dù mạng lưới ngân hàng cốt lõi vẫn vững mạnh, nhưng hệ thống rộng lớn hơn lại vô cùng mong manh. Đáng chú ý, bà nhấn mạnh rằng cuộc xung đột ở Trung Đông đang làm tăng xác suất khiến tất cả những lỗ hổng này có thể bùng phát cùng một lúc.

Giải pháp và Bài toán chính sách

Để giải quyết những rủi ro đang dịch chuyển này, bà Breeden vạch ra một chiến lược tập trung vào việc giám sát toàn hệ thống thay vì chỉ theo dõi các tổ chức riêng lẻ. Điều này bao gồm việc tiến hành các bài kiểm tra sức chịu đựng đối với các lĩnh vực tài chính phi ngân hàng và thị trường tư nhân để hiểu rõ cách thức các cú sốc có thể lây lan qua nền kinh tế thực.

Bà cũng làm nổi bật sự cần thiết của hợp tác quốc tế và việc phát triển các công cụ mới, chẳng hạn như Cơ sở Repo NBFI Dự phòng (Contingent NBFI Repo Facility), cho phép ngân hàng trung ương cung cấp thanh khoản trực tiếp cho các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí trong giai đoạn thị trường bị rối loạn chức năng.

Cuối cùng, bà Breeden kết luận rằng mặc dù hệ thống đã được chuẩn bị tốt hơn so với quá khứ, nhưng "tiếng vọng" của những cuộc khủng hoảng trước đây vẫn còn hiện hữu. Và vai trò tối thượng của BoE là đảm bảo những rủi ro mới nổi này không bị phớt lờ trong những giai đoạn mà thị trường có vẻ như đang yên bình.

Cán cân thương mại tại khu vực đồng Euro (Eurozone) dù đã ghi nhận mức thâm hụt 1.0 tỷ EUR (đã điều chỉnh) trong tháng 1, nhưng ít nhất đã quay trở lại trạng thái thặng dư vào tháng 2 với con số ước tính đạt 11.5 tỷ EUR. Sự cải thiện này chủ yếu được thúc đẩy bởi lĩnh vực máy móc và phương tiện vận tải, nơi mức thặng dư đã tăng vọt từ 1.5 tỷ EUR trong tháng 1/2026 lên 10.2 tỷ EUR vào tháng 2.

Cú sốc năng lượng chực chờ phía trước

Tuy nhiên, xét đến việc đà tăng vọt của giá năng lượng sẽ bắt đầu trở thành một nhân tố chi phối từ báo cáo tháng 3, số liệu mới nhất của tháng 2 này gần như không còn mang nhiều ý nghĩa thực tiễn định hướng. Khu vực đồng Euro nhập khẩu khoảng 60% nhu cầu năng lượng của mình, do đó, chúng ta chắc chắn sẽ chứng kiến một cú sốc tỷ giá thương mại (terms-of-trade shock) khổng lồ trong dữ liệu tháng tới.

Để nắm rõ bối cảnh, cán cân thương mại của Eurozone thường xuyên duy trì ở mức thặng dư, nhưng đã từng rơi vào tình trạng thâm hụt khổng lồ trong một thời gian dài giữa cuộc xung đột Nga - Ukraine. Và kịch bản đen tối này dường như đang chuẩn bị lặp lại.

Sự phình to nghiêm trọng của thâm hụt năng lượng có thể trở thành một vấn đề nan giải, đặc biệt là nếu giá dầu và khí đốt tiếp tục neo ở mức cao trong một thời gian dài. Áp lực đó đến lượt nó sẽ đè nặng hơn nữa lên bức tranh tăng trưởng kinh tế của toàn khu vực.

Ngành sản xuất đối mặt với hiệu ứng domino

Vì vậy, trong khi việc thâm hụt năng lượng nới rộng là rủi ro chính yếu cần theo dõi sát sao, thì cũng có thể xuất hiện những tác động thứ cấp đè nặng lên lĩnh vực sản xuất. Khi giá năng lượng bứt phá lên các mức cao mới, rốt cuộc nó sẽ khiến các hoạt động sản xuất tiêu tốn nhiều năng lượng trở nên quá đắt đỏ để có thể tiếp tục duy trì. Và hệ lụy tất yếu là điều đó cũng sẽ bào mòn và thu hẹp mức thặng dư thương mại từ các lĩnh vực như hóa chất chẳng hạn.

Cần biết thêm rằng, các sản phẩm hóa chất và liên quan luôn là "đầu tàu" tạo ra biên thặng dư thương mại lớn nhất cho khu vực này. Chỉ tính riêng trong tháng 2, nhóm này đã ghi nhận mức thặng dư khổng lồ lên tới 16.2 tỷ EUR. Khó khăn và rủi ro thực sự đang bủa vây phía trước.

Bức tranh cơ bản 

Giá dầu đã liên tục thoái lui kể từ thứ Hai do những kỳ vọng tích cực về thỏa thuận Mỹ - Iran tiếp tục đè nặng lên thị trường. Vòng đàm phán thứ hai được kỳ vọng sẽ diễn ra trước thời hạn chót của lệnh ngừng bắn vào ngày 22/4. Tổng thống Trump hôm nay cũng đã đề cập rằng họ có thể sẽ có một cuộc gặp vào cuối tuần này.

Trong lúc đó, đã xuất hiện các báo cáo cho thấy giới đàm phán Mỹ và Iran đã đạt được những bước tiến trong các cuộc thảo luận vào thứ Ba, và họ đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận khung (framework agreement) nhằm chấm dứt chiến tranh. Một quan chức Mỹ cũng đã đề cập rằng nếu thỏa thuận khung được thông qua, lệnh ngừng bắn sẽ cần phải được gia hạn để tạo không gian đàm phán các chi tiết của một hiệp ước toàn diện.

Hơn thế nữa, hãng tin Reuters hôm qua đưa tin Iran có thể cho phép tàu thuyền di chuyển tự do qua phía lãnh hải của Oman tại Eo biển Hormuz mà không gặp rủi ro bị tấn công. Đây là một trong những đề xuất mà Tehran đã đưa ra trong các cuộc đàm phán với Mỹ, với điều kiện một thỏa thuận được bảo đảm để ngăn chặn xung đột bùng phát trở lại.

Mọi thứ hiện tại đều đang phụ thuộc vào các cuộc đàm phán Mỹ - Iran. Nếu các cuộc đàm phán lại một lần nữa đổ vỡ, chúng ta có thể sẽ chứng kiến một đợt phục hồi ngắn hạn (short-term rally) của dầu thô, nhưng chừng nào lệnh ngừng bắn còn hiệu lực, đà tăng có thể sẽ bị hạn chế. Ở chiều ngược lại, một thỏa thuận hòa bình sẽ làm gia tăng động lượng giảm giá (bearish momentum) và có thể kéo dầu WTI trở lại các mức trước chiến tranh.

Phân tích kỹ thuật dầu thô

Khung thời gian Ngày (Daily):

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy dầu thô hiện đang giao dịch dưới vùng hỗ trợ quan trọng 93.00, vùng này hiện đã chuyển vai trò thành ngưỡng kháng cự. Cú phá vỡ (breakout) này đã mở ra cánh cửa cho một nhịp giảm hướng tới ngưỡng hỗ trợ 78.00 tiếp theo. Không có nhiều điều khác để chúng ta có thể khai thác từ khung thời gian này, do đó chúng ta cần thu hẹp (zoom in) xuống các khung nhỏ hơn để xem thêm chi tiết.

Khung thời gian 4 Giờ (H4):

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có thể thấy giá đã phá vỡ xuống dưới kênh giá tăng (rising channel) và vùng hỗ trợ 93.00 giữa sự lạc quan về thỏa thuận Mỹ - Iran, và điều đó đã chuyển đổi thiên hướng (bias) sang trạng thái giảm giá nhiều hơn. Nếu chúng ta có thêm một nhịp thoái lui (pullback) về vùng 93.00, có thể kỳ vọng phe bán sẽ nhập cuộc với mức rủi ro được xác định ở ngay phía trên vùng này nhằm thiết lập vị thế cho một cú rớt giá về ngưỡng hỗ trợ 78.00. Ở chiều ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một cú bứt phá lên trên để tích lũy vị thế hướng tới đợt phục hồi lên mốc 105.00.

Khung thời gian 1 Giờ (H1):

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều điều để bổ sung ở đây, nhưng một cú xuyên thủng xuống dưới mức đáy gần đây tại 86.95 có thể sẽ chứng kiến động lượng giảm giá gia tăng mạnh mẽ khi có nhiều phe bán nhảy vào hơn để nhắm mục tiêu về vùng hỗ trợ 78.00. (Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên hôm nay).

Dự báo cắt giảm lãi suất từ nay đến cuối năm

• Fed (Mỹ): 10 bps (99% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)

Dự báo tăng lãi suất từ nay đến cuối năm

• RBNZ (New Zealand): 75 bps (69% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)
• ECB (Châu Âu): 54 bps (79% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)
• RBA (Australia): 54 bps (78% xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp tới)
• BoJ (Nhật Bản): 46 bps (85% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)
• BoE (Anh): 35 bps (91% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)
• BoC (Canada): 33 bps (96% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)
• SNB (Thụy Sĩ): 16 bps (92% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới)

Đồng yên đang rơi vào thế suy yếu bất thường, buộc Nhật Bản tiến gần hơn tới khả năng can thiệp trực tiếp trên thị trường ngoại hối, theo nhận định từ MUFG. Dù đồng bạc xanh đã điều chỉnh giảm trong những tuần gần đây, tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì xu hướng tăng khi đồng yên không còn giữ được vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh xung đột Mỹ–Iran kéo dài và eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn.

Sự phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng từ Trung Đông khiến nền kinh tế Nhật Bản chịu áp lực kép từ giá dầu leo thang, buộc chính phủ phải tính đến việc giải phóng thêm dự trữ dầu để giảm bớt cú sốc.

Trong khi đó, các tín hiệu ngoại giao từ Tokyo, bao gồm việc nhấn mạnh “mức độ khẩn cấp cao” trong theo dõi thị trường và tăng cường trao đổi với phía Mỹ, cho thấy Nhật Bản đang chuẩn bị nền tảng cho khả năng hành động mạnh hơn. Khi tỷ giá tiến sát ngưỡng nhạy cảm 160, nguy cơ can thiệp thực tế ngày càng gia tăng, đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục kéo dài và gây thêm áp lực lên đồng yên.

Kỳ vọng lãi suất toàn cầu sau các diễn biến trong tuần nhìn chung không có nhiều thay đổi đáng kể, dù xu hướng “diều hâu” đang dần hạ nhiệt trong bối cảnh thị trường đặt cược vào khả năng hạ nhiệt căng thẳng Mỹ–Iran.

Nhà đầu tư hiện vẫn nghiêng về kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 10 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, trong khi phần lớn các ngân hàng trung ương khác như ECB hay BoE vẫn được định giá theo hướng thắt chặt nhẹ.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động, vẫn cho thấy sức mạnh rõ rệt, đi ngược lại kỳ vọng nới lỏng chính sách. Trong bối cảnh đó, triển vọng lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn nếu xung đột kết thúc và thúc đẩy hoạt động kinh tế, qua đó khiến Fed buộc phải trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, thậm chí không loại trừ khả năng quay lại chu kỳ tăng lãi suất nếu áp lực giá cả tiếp tục kéo dài.

Thị trường ngoại hối hiện đang chịu ảnh hưởng mạnh từ các diễn biến địa chính trị liên quan đến Mỹ – Iran, trong bối cảnh nhà đầu tư tiếp tục đặt kỳ vọng vào khả năng hạ nhiệt căng thẳng sau các phát biểu lạc quan từ Tổng thống Donald Trump về việc xung đột có thể sớm kết thúc.

Tuy nhiên, những tín hiệu này vẫn mang tính lặp lại và chưa đủ để tạo niềm tin vững chắc, khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn.

Dù vậy, chứng khoán Mỹ vẫn duy trì đà tăng, phản ánh trạng thái “ưa rủi ro” trên diện rộng. Trái lại, đồng USD lại giữ được sự ổn định thay vì suy yếu như thường thấy trong môi trường risk-on, cho thấy giới giao dịch vẫn còn dè dặt trong việc đặt cược vào một kịch bản hòa bình rõ ràng.

Bên cạnh đó, rủi ro lớn nhất vẫn nằm ở tình trạng gián đoạn thực tế tại eo biển Hormuz – yếu tố tiếp tục giữ giá dầu trong trạng thái nhạy cảm dù đã hạ nhiệt so với tuần trước. Tổng thể, đà tăng của thị trường hiện vẫn mang tính mong manh và phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng, trong khi các rủi ro địa chính trị nền tảng chưa thực sự được giải quyết.

Giá vàng phục hồi lên gần 4,800 USD/oz sau khi giảm mạnh xuống 4,767 USD/oz vào đầu phiên Á.

Thị trường tài chính châu Á - Thái Bình Dương trong phiên giao dịch gần đây ghi nhận trạng thái trầm lắng khi nhà đầu tư có xu hướng giảm bớt rủi ro trước cuối tuần, trong bối cảnh các tín hiệu địa chính trị tiếp tục diễn biến trái chiều.

Một mặt, kỳ vọng về khả năng hạ nhiệt căng thẳng khu vực được củng cố bởi các phát biểu mang tính lạc quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về triển vọng ngừng bắn và đối thoại Mỹ - Iran, qua đó hỗ trợ tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, các rủi ro leo thang vẫn hiện hữu, đặc biệt là những thông tin chưa được xác thực liên quan đến khả năng gián đoạn tại eo biển Bab al-Mandab – một tuyến hàng hải chiến lược đối với thương mại và năng lượng toàn cầu.

Trong khi đó, các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục thể hiện sự thận trọng trước môi trường vĩ mô phức tạp: Ngân hàng Nhật Bản cảnh báo rủi ro lạm phát đình trệ do giá dầu tăng, còn Trung Quốc duy trì định hướng nới lỏng chính sách và tăng cường hỗ trợ tài khóa nhằm ổn định tăng trưởng.

Trên thị trường tiền tệ, đồng yên Nhật suy yếu nhẹ trong bối cảnh biến động chung của đồng USD, trong khi cổ phiếu khu vực giảm điểm khi nhà đầu tư tranh thủ giảm vị thế rủi ro trước khi bước vào cuối tuần nhiều bất định.

Giám đốc Cơ quan Năng lượng Quốc tế, Fatih Birol, cho biết khả năng giải phóng thêm nguồn dự trữ dầu khẩn cấp hiện vẫn đang được xem xét, dù chưa đến mức phải hành động ngay lập tức, đồng thời cảnh báo thị trường năng lượng toàn cầu sẽ còn đối mặt với biến động kéo dài.

Theo ông, nếu Eo biển Hormuz không được mở lại, giá năng lượng có thể tăng mạnh, trong khi quá trình khôi phục nguồn cung sẽ diễn ra chậm chạp, với ước tính cần tới khoảng hai năm để sản lượng dầu quay về mức trước xung đột.

Trong bối cảnh đó, ngay cả khi tuyến vận tải này được nối lại, các gián đoạn cung ứng cũng khó có thể được giải quyết ngay lập tức do các cơ sở hạ tầng năng lượng cần thời gian để vận hành trở lại toàn công suất.

Diễn biến giá dầu hạ nhiệt gần đây có thể làm giảm động lực phối hợp hành động từ Hoa Kỳ và Donald Trump, khiến Nhật Bản có khả năng phải tự triển khai các biện pháp riêng. Dù những tín hiệu tích cực từ đàm phán có thể hỗ trợ tâm lý thị trường trong ngắn hạn, các yếu tố nền tảng của thị trường năng lượng và kinh tế toàn cầu sẽ khó cải thiện đáng kể nếu tình trạng tại eo biển Hormuz không có chuyển biến thực chất.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (International Energy Agency) cảnh báo châu Âu có thể chỉ còn khoảng sáu tuần dự trữ nhiên liệu máy bay nếu tình trạng gián đoạn tại eo biển Strait of Hormuz tiếp diễn, làm dấy lên nguy cơ về một cú sốc năng lượng quy mô lớn với tác động lan rộng tới lạm phát và tăng trưởng toàn cầu.

Theo Giám đốc điều hành Fatih Birol, đây có thể là cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng nhất từng ghi nhận, khi chi phí nhiên liệu tăng cao đã bắt đầu buộc các hãng hàng không cắt giảm chuyến bay và nâng giá vé, đồng thời gây áp lực lên chuỗi cung ứng rộng hơn. Không chỉ dừng lại ở ngành hàng không, giá dầu, khí đốt và điện leo thang được dự báo sẽ đẩy lạm phát tăng tốc, kéo chậm đà phục hồi kinh tế và làm gia tăng nguy cơ suy thoái, đặc biệt tại các nền kinh tế đang phát triển vốn dễ tổn thương trước các cú sốc năng lượng.

Ngay cả trong kịch bản xung đột hạ nhiệt, thiệt hại đối với hạ tầng năng lượng có thể khiến nguồn cung bị thắt chặt trong thời gian dài, qua đó làm nổi bật mối liên hệ ngày càng chặt chẽ giữa địa chính trị và thị trường năng lượng toàn cầu.