Sản xuất công nghiệp tháng 4 của Đức +0.4% so với dự báo +0.5% - Tiêu điểm thị trường

Sản xuất công nghiệp tháng 4 của Đức tăng 0.4% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo +0.5%.

Số liệu kỳ trước -0.7%, được điều chỉnh lên -0.1%.

Khảo sát Tankan của Reuters cho thấy niềm tin doanh nghiệp sản xuất Nhật Bản giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng

Niềm tin kinh doanh tại Nhật Bản suy yếu trong đầu năm, khi tâm lý của các nhà sản xuất giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng vào tháng 1, do nhu cầu chậm lại từ các nền kinh tế lớn gây sức ép lên các ngành sản xuất nguyên vật liệu – theo khảo sát Tankan hàng tháng của Reuters.

Chỉ số niềm tin của khối sản xuất giảm xuống +7 trong tháng 1 từ +10 của tháng 12, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng 0 – nghĩa là các doanh nghiệp vẫn nghiêng về triển vọng tích cực. Chỉ số được tính bằng tỷ lệ doanh nghiệp lạc quan trừ đi tỷ lệ bi quan, nên giá trị dương cho thấy vẫn còn niềm tin ròng trong ngành.

Sự suy giảm rõ rệt nhất diễn ra ở các ngành vật liệu. Ngành dầu mỏ và gốm sứ ghi nhận mức giảm mạnh nhất, rơi về mức 0; trong khi tâm lý ngành thép xấu đi sâu hơn vào vùng tiêu cực, và mức độ lạc quan trong lĩnh vực hóa chất cũng giảm. Các doanh nghiệp cho biết nhu cầu yếu tại những thị trường xuất khẩu chủ chốt, đặc biệt là đơn hàng từ Trung Quốc đối với các sản phẩm liên quan đến ô tô giảm rõ rệt. Một số công ty khác đề cập đến chi tiêu tiêu dùng yếu hơn tại Mỹ và Trung Quốc, trong khi vài nhà sản xuất cho rằng các mức thuế xuất khẩu đang làm giảm sức cạnh tranh.

Ngược lại, các ngành ô tô và thiết bị điện tử chỉ ghi nhận mức giảm nhẹ, cho thấy một phần nền công nghiệp Nhật Bản vẫn đang duy trì ổn định hơn so với các ngành phụ thuộc mạnh vào chu kỳ hàng hóa.

Tâm lý của khối phi sản xuất cũng giảm nhẹ, với chỉ số lùi từ +33 xuống +32. Sự sụt giảm chủ yếu đến từ các doanh nghiệp bán buôn và bán lẻ, trong khi các lĩnh vực như công nghệ thông tin, vận tải và bất động sản lại có cải thiện. Một số doanh nghiệp dịch vụ cho biết lượng khách du lịch Trung Quốc giảm do căng thẳng ngoại giao song phương; một quản lý cửa hàng bách hóa nói rằng doanh thu từ du khách nước ngoài đã “giảm mạnh”. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp khác cho rằng nhu cầu du lịch quốc tế nhìn chung vẫn ổn định.

Nhìn về phía trước, các doanh nghiệp dự báo xu hướng phân hóa: khối sản xuất kỳ vọng chỉ số niềm tin sẽ phục hồi lên +10 vào tháng 4, trong khi khối phi sản xuất dự kiến giảm xuống +26, phản ánh sự thận trọng gia tăng trong khu vực dịch vụ ngay cả khi lĩnh vực công nghiệp hướng đến đà phục hồi theo chu kỳ.

Đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), kết quả khảo sát cho thấy bức tranh kinh tế trái chiều: khu vực sản xuất vẫn duy trì tích cực nhưng đang giảm tốc, còn khu vực hướng nội vẫn được hỗ trợ song ngày càng dễ tổn thương trước biến động thương mại và du lịch.

Phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày hôm nay tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường, khi ông đưa ra hàng loạt bình luận liên quan đến chính sách tiền tệ, giá dầu và tình hình Trung Đông.

Ông Trump nói: “Chúng ta đang có một Chủ tịch Fed tệ,” đồng thời tiết lộ rằng ông sẽ chọn một Chủ tịch mới cho Cục Dự trữ Liên bang trong vài tuần tới. Phát biểu này ngay lập tức làm gia tăng đồn đoán về khả năng thay đổi lãnh đạo Fed giữa lúc căng thẳng giữa Nhà Trắng và ngân hàng trung ương leo thang.

Về vấn đề Iran, khi được hỏi về “địa ngục đang đến với Iran,” ông Trump trả lời rằng “mọi người sẽ sớm thấy,” đồng thời khuyên công dân Mỹ nên rời khỏi Iran. Ông cũng nhắc đến quan hệ thương mại với Canada, cho biết Ottawa “muốn một hiệp định USMCA,” nhưng ông khẳng định “chúng ta không cần đến nó” – dù đây chính là thỏa thuận thương mại do ông ký kết trước đó.

Trên thị trường năng lượng, giá dầu thô tiếp tục tăng, với dầu WTI giao dịch quanh mức 61.19 USD/thùng, tăng 1.70 USD, tương đương 2.82% trong phiên. Tuy nhiên, ông Trump nói rằng ông “muốn giá dầu ở mức khoảng 53 USD/thùng.”

Tuần trước, Nhà Trắng đã cố gắng vận động các tập đoàn dầu khí Mỹ đầu tư mạnh vào hoạt động khai thác tại Venezuela, đưa ra các đảm bảo và khuyến khích kế hoạch đầu tư quy mô lớn. Tuy nhiên, các doanh nghiệp, đặc biệt là ExxonMobil, tỏ ra thận trọng và chưa đưa ra cam kết cụ thể. Ông Trump sau đó ám chỉ có thể chuyển trọng tâm sang các công ty sẵn sàng hợp tác hơn, như Chevron, dù chiến lược này được đánh giá là phức tạp và gây tranh cãi. Giới phân tích cho rằng để hoạt động khai thác tại Venezuela có hiệu quả, giá dầu cần duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với hiện nay.

Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, Tom Barkin, nhấn mạnh tầm quan trọng của tính độc lập của ngân hàng trung ương trong phát biểu ngày thứ Ba, cho rằng các quốc gia duy trì được sự tự chủ trong chính sách tiền tệ thường đạt được kết quả kinh tế tốt hơn — trong bối cảnh áp lực chính trị lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn đang là tâm điểm chú ý.

Theo bản tin của Reuters, ông Barkin từ chối bình luận trực tiếp về những diễn biến chính trị gần đây liên quan đến Fed, chỉ đề cập khái quát rằng đó là “những việc đang được nói đến trên truyền thông.” Phát biểu này được đưa ra sau khi chính quyền Trump đe dọa có thể khởi kiện Chủ tịch Jerome Powell — sự việc mà ông Powell mô tả là hành động nhằm gây áp lực, can thiệp vào chính sách tiền tệ.

Dù tránh đề cập trực diện đến tranh cãi chính trị, Barkin khẳng định bằng chứng kinh tế cho thấy các ngân hàng trung ương độc lập thường mang lại kết quả tăng trưởng mạnh mẽ và ổn định hơn. Ông là một trong số ngày càng nhiều quan chức Fed và các ngân hàng trung ương toàn cầu công khai lên tiếng bảo vệ uy tín thể chế và quyền tự chủ trong hoạch định chính sách.

Về triển vọng kinh tế, ông Barkin đưa ra đánh giá thận trọng. Ông cho biết lạm phát Mỹ vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed nhưng không có dấu hiệu tăng tốc trở lại, cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt dần. Tỷ lệ thất nghiệp có tăng nhẹ, song vẫn trong tầm kiểm soát, phản ánh sự bền bỉ của thị trường lao động.

Barkin cũng lưu ý sự thay đổi trong hành vi doanh nghiệp so với đầu năm 2025. Khác với quý I năm ngoái, ông không còn nghe nhiều doanh nghiệp thể hiện quyết tâm mạnh mẽ trong việc chuyển chi phí tăng lên sang người tiêu dùng thông qua giá bán cao hơn. Quan sát này cho thấy quyền định giá của doanh nghiệp đang suy yếu, củng cố nhận định rằng áp lực lạm phát có thể tiếp tục giảm mà không cần thêm các biện pháp thắt chặt mạnh tay.

Tổng thể, phát biểu của Barkin củng cố thông điệp chủ đạo của Fed rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở vị thế phù hợp, khi lạm phát giảm dần và rủi ro đối với thị trường lao động vẫn được kiểm soát. Ông cũng nhấn mạnh thông điệp thể chế rộng hơn: duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương không chỉ là vấn đề uy tín, mà còn là điều kiện thiết yếu để bảo đảm kết quả kinh tế bền vững trong dài hạn.

Trong phần trao đổi sau đó cùng ngày, Chủ tịch Barkin tiếp tục thể hiện lập trường thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ, cho rằng không nên quá tập trung vào kết quả của từng cuộc họp riêng lẻ của Fed, đồng thời ghi nhận những tín hiệu tích cực từ dữ liệu lạm phát mới nhất dù rủi ro chi phí liên quan đến thuế quan vẫn tồn tại.

Ông Barkin nhấn mạnh rằng “không có cuộc họp nào mang tính quyết định tuyệt đối,” bởi Fed hoàn toàn có thể điều chỉnh hướng đi nếu cần thiết. Ông nói: “Nếu chúng tôi đánh giá sai, chúng tôi có thể điều chỉnh ở các cuộc họp sau” — một phát biểu thể hiện niềm tin vào cách tiếp cận dần dần và dựa trên dữ liệu của Fed.

Về lạm phát, Barkin cho rằng dữ liệu giá tiêu dùng mới nhất là “tích cực”, củng cố quan điểm rằng áp lực giá cả không tăng trở lại. Tuy nhiên, ông cảnh báo một số cấu phần của lạm phát vẫn khó đánh giá chính xác trong thời gian thực, đặc biệt là lạm phát nhà ở, vốn bị sai lệch do thiếu dữ liệu tháng 10, khiến việc phân tích xu hướng cơ bản trở nên phức tạp.

Ông cũng nhận định các doanh nghiệp hiện đã thích nghi tốt hơn với sự không chắc chắn trong chính sách thương mại. So với tháng 4 năm ngoái, Barkin cho biết các doanh nghiệp “tự tin hơn trong việc đánh giá kết quả có thể xảy ra của chính sách thuế quan”, cho thấy mức độ bất định đã giảm, dù chi phí vẫn chưa biến mất hoàn toàn.

Tuy nhiên, Barkin cảnh báo rằng thuế quan vẫn là nguồn gây áp lực lạm phát trong trung hạn. Ông cho rằng các tác động về thời gian và quy mô vẫn chưa rõ ràng, song vẫn tồn tại áp lực chi phí lan tỏa trong chuỗi cung ứng — một yếu tố khiến Fed cần tiếp tục thận trọng khi đánh giá triển vọng lạm phát.

Nhìn tổng thể, phát biểu của Barkin củng cố thông điệp rộng hơn của Fed về tính linh hoạt và sự kiên nhẫn: lạm phát đang dần hạ nhiệt, doanh nghiệp thích ứng với bất định chính sách, và các nhà hoạch định có đủ dư địa để điều chỉnh mà không cần phản ứng thái quá với từng dữ liệu hay cuộc họp riêng lẻ.

Chỉ số DXY tăng trong phiên thứ Ba, được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng yên khi yên giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 năm so với đô la Mỹ trong ngày. Đồng USD tiếp tục tăng sau khi dữ liệu cho thấy doanh số bán nhà mới của Mỹ trong tháng 10 giảm ít hơn dự kiến, cùng với phát biểu của Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem, rằng nền kinh tế Mỹ “rất vững mạnh” và ông kỳ vọng tăng trưởng sẽ vượt tiềm năng. Tuy nhiên, mức tăng của bị hạn chế sau khi dữ liệu công bố hôm thứ Ba cho thấy chỉ số CPI lõi tháng 12 của Mỹ tăng thấp hơn kỳ vọng – một yếu tố mang tính “ôn hòa” đối với chính sách tiền tệ của Fed. Đồng thời, đồng đô la vẫn chịu phần nào tác động tiêu cực còn lại từ phiên đầu tuần, khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng, sau khi Chủ tịch Jerome Powell cho biết việc Bộ Tư pháp đe dọa truy tố hình sự Fed liên quan đến lời điều trần tháng 6 về dự án cải tạo trụ sở là hệ quả của việc Fed không làm theo lời kêu gọi hạ lãi suất của Tổng thống Trump.

Chỉ số DXY +0.29%

EUR/USD -0.26%
GBP/USD -0.33%
USD/JPY +0.64%
AUD/USD -0.50%
NZD/USD -0.67%
USD/CAD +0.11%
USD/CHF: +0.46%

Trên Phố Wall, các chỉ số chứng khoán biến động trái chiều trong phiên thứ Ba, trong khi đồng USD thu hẹp đà tăng sau khi dữ liệu lạm phát củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Giá dầu tăng mạnh do tình hình bất ổn ở Iran lấn át lo ngại về dư cung. Tổng thống Mỹ Donald Trump trước đó đã cam kết áp mức thuế 25% đối với bất kỳ quốc gia nào có giao dịch thương mại với Iran, cùng với những tuyên bố công kích tính độc lập của Fed, làm gia tăng mức độ bất ổn của thị trường và khiến giới đầu tư thận trọng hơn.

Dow Jones -0.80%
S&P 500 -0.19%

Nasdaq Composite -0.10%

Giá dầu tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần do lo ngại xuất khẩu dầu của Iran có thể bị gián đoạn, khi quốc gia thành viên OPEC này – vốn đang chịu lệnh trừng phạt – tiếp tục đàn áp các cuộc biểu tình chống chính phủ. Những lo ngại này đã lấn át kỳ vọng nguồn cung gia tăng từ Venezuela sau khi Mỹ can thiệp nhằm lật đổ Tổng thống Nicolas Maduro. Dầu thô WTI của Mỹ tăng 2.77% lên 61.15 USD/thùng; trong khi dầu Brent tăng 2.51% lên 65.47 USD/thùng.

Sự kết hợp giữa kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn trước những bất ổn kinh tế – chính trị đã đẩy giá vàng tiếp tục lập đỉnh mới, trong khi bạc cũng tăng lên mức cao kỷ lục mới. Giá vàng giao ngay giữ ở sát mức 4,600 USD/ounce, sau khi có lúc chạm 4,634 USD trong phiên. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản trong ngày thứ Ba sau khi dữ liệu lạm phát tháng 12 phù hợp với dự báo, giữ nguyên kỳ vọng thị trường về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay là một bức tranh đầy màu sắc với sự phân hóa mạnh mẽ giữa các lĩnh vực, tạo nên những động lực thị trường khác nhau. Trong khi các gã khổng lồ tài chính đang phải chịu áp lực lớn, lĩnh vực công nghệ — dưới sự dẫn dắt của AMD và Google — lại thể hiện khả năng phục hồi đáng kinh ngạc.

Tổng quan các lĩnh vực

Lĩnh vực Tài chính: Nhóm này đang phải đối mặt với áp lực nặng nề, đặc biệt là phân khúc dịch vụ tín dụng. Visa (V) và Mastercard (MA) lần lượt giảm mạnh 2.59% và 2.86%. Ngược lại, các ngân hàng như JPMorgan Chase (JPM) lại ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0.31%, mang lại một tia hy vọng mong manh cho nhóm này.
Lĩnh vực Công nghệ: Các cổ phiếu công nghệ có màn trình diễn trái chiều. Trong khi Nvidia (NVDA) giảm nhẹ 0.08%, thì Advanced Micro Devices (AMD) lại tăng vọt 4.84%, phản ánh niềm tin vững chắc của nhà đầu tư. Công ty mẹ của Google là Alphabet (GOOG) cũng tăng 1.09%, giúp thúc đẩy phân khúc dịch vụ truyền thông.
Lĩnh vực Tiêu dùng: Trong nhóm tiêu dùng chu kỳ, Amazon (AMZN) giảm 0.52%, phản ánh thái độ thận trọng của giới đầu tư. Tương tự, gã khổng lồ điện tử tiêu dùng Apple (AAPL) cũng giảm 0.38% giữa những tín hiệu thị trường không đồng nhất.
Lĩnh vực Năng lượng: Ngành năng lượng duy trì đà tăng ổn định với ExxonMobil (XOM) tăng 0.92% và Chevron (CVX) tăng 0.86%, cho thấy nhu cầu bền vững và tâm lý tích cực của thị trường.

Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý thị trường đang dao động giữa sự lạc quan thận trọng và những suy xét đầy lo âu. Hiệu suất yếu kém của nhóm dịch vụ tín dụng đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ, gợi mở về những lỗ hổng tiềm tàng trong thị trường tín dụng tiêu dùng. Dù vậy, đà tăng trưởng của nhóm công nghệ, dẫn đầu bởi AMD và Google, cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn đang cực kỳ hào hứng và tự tin.

Khuyến nghị chiến lược cho nhà đầu tư

Cân nhắc tăng tỷ trọng nhóm Năng lượng: Với hiệu suất tích cực kéo dài và các yếu tố địa chính trị đang ảnh hưởng đến dòng chảy năng lượng, việc củng cố danh mục ở lĩnh vực này là một bước đi thận trọng.
Theo dõi sát sao Dịch vụ tín dụng và Công nghệ: Hãy để mắt đến các cổ phiếu dịch vụ tín dụng để tìm kiếm cơ hội phục hồi, đồng thời tận dụng sức mạnh của nhóm công nghệ bằng cách nhắm vào các mã có hiệu suất cao như AMD và Google.
Đa dạng hóa là chìa khóa: Trong một thị trường có sự phân hóa mạnh mẽ như hiện nay, việc đa dạng hóa danh mục giữa các lĩnh vực vẫn là chiến thuật then chốt để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt các cơ hội mới.

Chỉ số CPI lõi của Mỹ vừa công bố hôm nay đã mang lại bất ngờ theo hướng sụt giảm (downside surprise), tạo thêm động lực cho giá bạc trong bối cảnh thị trường củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Nếu báo cáo tháng trước còn khiến giới đầu tư hoài nghi do những xáo trộn từ việc đóng cửa chính phủ, thì báo cáo hôm nay đã xác nhận xu hướng hạ nhiệt thực sự.

Kim loại bạc hiện đang hưởng lợi từ những "cơn gió thuận" mạnh mẽ, bao gồm căng thẳng địa chính trị, các vụ đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất và những cuộc tấn công mới nhắm vào tính độc lập của Fed. Thực tế, ngay từ hôm qua, giá bạc đã nhảy vọt lên mức cao nhất mọi thời đại sau tin tức Bộ Tư pháp Mỹ gửi trát hầu tòa cho Cục Dự trữ Liên bang. Động thái này được giới quan sát coi là "bước đệm" để ông Trump có lý do sa thải Chủ tịch Fed Powell "có căn cứ" trong trường hợp ông bị truy tố.

Phân tích kỹ thuật:

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy cú bứt phá (breakout) hôm qua đã mở ra cánh cửa cho các mức giá cao hơn nhiều sau khi thoát khỏi giai đoạn tích lũy. Thị trường vẫn duy trì chiến lược "mua khi giá điều chỉnh" (buy-on-dips) do thiếu vắng các chất xúc tác thúc đẩy đà giảm.

Rủi ro tiềm ẩn:

Vào ngày mai (Thứ Tư, 14/01/2026), Tòa án Tối cao Mỹ có thể sẽ đưa ra phán quyết về các chính sách thuế quan của ông Trump. Đây có thể là một rủi ro đối với đà tăng của bạc trong trường hợp các chính sách thuế quan bị bác bỏ.

Một phán quyết như vậy sẽ làm giảm đáng kể rủi ro lạm phát đình trệ (stagflation) và thúc đẩy kỳ vọng về tăng trưởng toàn cầu, dẫn đến các dữ liệu kinh tế khả quan hơn trong tương lai.
Tôi dự đoán một đợt bán tháo vàng và bạc trong ngắn hạn nếu kịch bản tích cực này xảy ra, mặc dù các quan chức của chính quyền Trump đã tuyên bố rằng họ có kế hoạch khôi phục thuế quan bằng các biện pháp khác.

💡 Tóm tắt thị trường Bạc (22:00 giờ Việt Nam):

Trạng thái: Kỷ lục cao nhất mọi thời đại mới.
Động lực chính: CPI lõi Mỹ thấp (+0.2% m/m), bất ổn tại Fed.
Sự kiện cần theo dõi: Phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ (tối mai).

DXY giao dịch dưới mức 99 sau khi ghi nhận mức sụt giảm trước tin tức CPI

Các số liệu chính:

Trung bình động 4 tuần: 11,750 (Tuần trước: 11,500 - đã hiệu chỉnh).
Mức tăng hàng tuần: Các doanh nghiệp tư nhân Mỹ đã tạo thêm trung bình 11,750 việc làm mỗi tuần.
Xu hướng: Tốc độ tạo việc làm đã tăng nhẹ so với tuần trước (con số tuần trước đã được hiệu chỉnh từ 11,000 lên 11,500). Các số liệu này mang tính sơ bộ và có thể thay đổi khi có dữ liệu mới.

Phân tích xu hướng:

Dữ liệu từ tháng 10 cho thấy các giá trị đang ở gần mức cao gần đây. Điều này phản ánh một sự tăng trưởng nhất định trong thị trường lao động, tuy nhiên đây là sự tăng trưởng ở mức khiêm tốn.

Về chỉ số NER Pulse: NER Pulse là ước tính thay đổi việc làm theo từng tuần dựa trên trung bình động 4 tuần. Các ước tính này dựa trên dữ liệu tần suất cao được tinh chỉnh của ADP.

Dữ liệu đã được điều chỉnh theo mùa.
Có độ trễ hai tuần để đảm bảo tính chính xác và đầy đủ cho các ước tính về xu hướng việc làm thực tế.
Chỉ số này (bao gồm dữ liệu lịch sử của 12 tuần) được công bố vào mỗi thứ Ba lúc 20:15 (giờ Việt Nam), trừ những tuần ADP công bố Báo cáo Việc làm Quốc gia hàng tháng.

Đối chiếu với dữ liệu tháng 12:

Để có cái nhìn toàn cảnh, hãy cùng nhìn lại các báo cáo tháng 12 vừa qua:

ADP National Employment Report: Ghi nhận mức tăng 41,000 việc làm.
BLS Employment Change (Báo cáo của Chính phủ): Ghi nhận mức tăng 50,000 việc làm (thấp hơn mức dự báo 60,000).

Số liệu thực tế so với dự báo:

CPI tổng thể (Y/Y): +2.7% (Khớp dự báo: 2.7%; Tháng trước: 2.7%).
CPI tổng thể (M/M): +0.3% (Khớp dự báo: 0.3%; Tháng trước: 0.3%).
CPI lõi (Y/Y): +2.6% (Thấp hơn dự báo: +2.7%; Tháng trước: 2.6%).
CPI lõi (M/M): +0.2% (Thấp hơn dự báo: +0.3%; Tháng trước: 0.2%).

Phân tích số liệu:

Thị trường vừa đón nhận một thông tin tích cực khi các chỉ số lạm phát lõi (loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động) đều nằm ở mức thấp hơn so với các dự báo của giới chuyên gia. Việc lạm phát lõi không tăng như lo ngại đã làm giảm bớt áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trước khi dữ liệu được công bố, thị trường định giá mức nới lỏng lãi suất là 52 điểm cơ bản (bps) cho đến cuối năm. Tuy nhiên, ngay sau báo cáo, con số này đã tăng lên 57 bps, cho thấy kỳ vọng về việc Fed sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất hơn đã quay trở lại.

Phản ứng tức thì của thị trường (20:30 - 20:35 giờ VN): Thị trường đã có phản ứng dovish điển hình ngay sau tin tức:

Chứng khoán Mỹ: Tăng điểm mạnh mẽ khi áp lực lãi suất vơi bớt.
Đồng USD: Sụt giảm trên diện rộng so với các đồng tiền chính.
Kim loại quý (Vàng/Bạc): Nới rộng đà tăng khi đồng USD yếu đi.
Lợi suất trái phiếu Mỹ: Đồng loạt giảm sâu.

Tin liên quan: Nhật Bản hướng tới bầu cử sớm

Trong một diễn biến khác vào chiều nay, Thủ tướng Nhật Bản Takaichi Sanae đã bày tỏ ý định giải tán Hạ viện.

Thời điểm: Dự kiến quyết định chính thức sẽ được đưa ra vào kỳ họp Quốc hội thường kỳ ngày 23/01/2026.
Bầu cử: Một cuộc bầu cử sớm có thể diễn ra vào đầu hoặc giữa tháng 2/2026. Đây là thông tin quan trọng có thể gây biến động mạnh cho đồng Yên (JPY) trong những tuần tới.

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá trầm lắng cả về luồng tin tức lẫn biến động giá cả. Tin tức đáng chú ý nhất xuất hiện vào đầu phiên khi có báo cáo cho biết Thủ tướng Nhật Bản Takaichi đã thông báo với lãnh đạo đảng cầm quyền về ý định giải tán Hạ viện.

Động thái này có thể mở đường cho một cuộc bầu cử sớm vào đầu hoặc giữa tháng 2 tới. Kỳ họp Quốc hội (Diet) thường kỳ tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 23/1, đây cũng là thời điểm bà Takaichi được cho là sẽ chính thức đưa ra quyết định này. Thông tin trên đã xác nhận các báo cáo tương tự xuất hiện vào thứ Sáu tuần trước.

Diễn biến thị trường: Giá dầu đi ngược dòng

Về biến động giá, thị trường nhìn chung khá yên ắng. Dầu thô là ngoại lệ duy nhất khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục đẩy phí rủi ro địa chính trị lên cao và kéo giá dầu đi lên.

Mới hôm qua, đã có báo cáo cho thấy ông Trump đang cân nhắc các cuộc không kích vào Iran.
Tối muộn hôm qua, ông tiếp tục đe dọa áp thuế 25% đối với bất kỳ quốc gia nào giao dịch làm ăn với Iran.

Tiêu điểm: Báo cáo CPI Mỹ lúc 20:30 (giờ Việt Nam)

Các nhà giao dịch đang dồn toàn bộ sự tập trung vào báo cáo CPI của Mỹ sẽ công bố lúc 20:30 tối nay. Dự báo cụ thể như sau:

CPI tổng thể (Y/Y): Dự kiến ở mức 2.7% (Tháng trước: 2.7%).
CPI tổng thể (M/M): Dự kiến ở mức 0.3% (Tháng trước: 0.3%).
CPI lõi (Y/Y): Dự kiến tăng lên 2.7% (Tháng trước: 2.6%).
CPI lõi (M/M): Dự kiến tăng lên 0.3% (Tháng trước: 0.2%).

Quan điểm của Fed

Trong quyết định chính sách gần nhất, Fed đã phát đi tín hiệu về một giai đoạn tạm dừng thắt chặt. Họ tuyên bố sẽ "đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng tiến triển và sự cân bằng của các rủi ro" trước khi đưa ra các điều chỉnh tiếp theo về lãi suất.

Hiện tại, Fed dự kiến chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi thị trường vẫn đang đặt cược vào hai đợt, với lần đầu tiên dự kiến vào tháng 6. Báo cáo NFP mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.4% (so với 4.6% trước đó), củng cố lập trường kiên nhẫn của Fed.

Nhận định: Trừ khi có sự suy yếu đáng kể khác trên thị trường lao động, dữ liệu lạm phát tối nay sẽ là nhân tố quyết định mức độ nới lỏng chính sách của Fed trong năm nay. Trong bức tranh lớn hơn, phản ứng của Fed vẫn nghiêng về phía ôn hòa; do đó, cần những lý do cực kỳ mạnh mẽ để họ cân nhắc tăng lãi suất. Hiện tại, kịch bản xấu nhất chỉ là họ sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn (higher for longer).

TỔNG QUAN CƠ BẢN

Chỉ số Nasdaq tiếp tục giai đoạn tích lũy bên trong mô hình "nêm hướng lên" (rising wedge) khi các nhà giao dịch nín thở chờ đợi các chất xúc tác mới và một cú bứt phá (breakout) về một trong hai phía. Nhìn chung, thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng giá trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vững mạnh và thái độ ôn hòa của Fed.

Hôm qua, thị trường đã ghi nhận một nhịp giảm ngắn sau tin tức Bộ Tư pháp Mỹ gửi trát hầu tòa cho Cục Dự trữ Liên bang. Giới đầu tư coi động thái này là một cuộc tấn công khác nhắm vào tính độc lập của Fed trong bối cảnh ông Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh hơn.

Việc Fed mất tính độc lập tiềm ẩn rủi ro lạm phát mất kiểm soát và dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ (stagflation) trong tương lai. Tuy nhiên, xác suất xảy ra kịch bản này vẫn rất thấp do hệ lụy quá lớn đối với kinh tế toàn cầu. Vì vậy, hiện tại đây vẫn chỉ được coi là "nhiễu" (noise), nhưng thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao rủi ro này.

Tiêu điểm hôm nay: Báo cáo CPI của Mỹ có thể là sự kiện làm rung chuyển thị trường. Một báo cáo "nóng" (lạm phát cao hơn dự kiến) sẽ kích hoạt kỳ vọng lãi suất diều hâu và gây áp lực lên thị trường. Ngược lại, dữ liệu "mềm" (lạm phát hạ nhiệt) sẽ củng cố khả năng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ đà tăng.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT NASDAQ

Khung thời gian Ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, Nasdaq đang bị nén chặt trong mô hình nêm hướng lên. Thông thường, mô hình này có thể dẫn đến một cú phá vỡ xuống phía dưới (đưa giá về đáy nêm) hoặc phá vỡ lên trên để tạo ra một đợt tăng giá mạnh mẽ sau giai đoạn tích lũy.

Kịch bản giảm: Phá vỡ xuống dưới có thể đẩy giá về vùng 24,900.
Kịch bản tăng: Phá vỡ lên trên sẽ mở đường cho các mức cao kỷ lục mới.

Khung thời gian 4 giờ (4-Hour)

Biểu đồ 4 giờ cho thấy rõ hơn hành động giá "răng cưa" (choppy) bên trong nêm.

Phe bán: Sẽ tiếp tục tham gia quanh đường xu hướng phía trên để đẩy giá về cạnh dưới và kỳ vọng một cú breakout xuống.
Phe mua: Đang chờ đợi giá vượt lên trên để gia tăng các vị thế mua hướng tới các đỉnh cao mới.

Khung thời gian 1 giờ (1-Hour)

Không có nhiều thay đổi ở khung thời gian này. Phe bán tiếp tục nhắm mục tiêu vào đường xu hướng phía dưới, trong khi phe mua tìm kiếm một cú phá vỡ lên trên hoặc một nhịp điều chỉnh về cạnh dưới để vào lệnh với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn. Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định biên độ dao động trung bình hàng ngày cho hôm nay.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Hôm nay (20:30 giờ VN): Báo cáo CPI của Mỹ.
Thứ Tư (Ngày mai): Dữ liệu Doanh số bán lẻ và PPI của Mỹ (dữ liệu cũ của tháng 11). Ngoài ra, khả năng có phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của ông Trump.
Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ.

Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ đã tăng lên 99.5 trong tháng 12, mức cao nhất trong ba tháng, vượt dự báo thị trường và tiếp tục đứng trên mức trung bình dài hạn.

Đà cải thiện này đi kèm với sự sụt giảm mạnh của Chỉ số Bất định, xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2024, cho thấy môi trường kinh doanh đang trở nên ổn định hơn trong mắt các doanh nghiệp nhỏ.

Dù vẫn lo ngại về thuế, các chủ doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh tế sẽ thuận lợi hơn trong năm 2026 khi áp lực chi phí dần hạ nhiệt, thị trường lao động bớt căng thẳng và hoạt động đầu tư vốn có xu hướng gia tăng, qua đó củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của kinh tế Mỹ.

Phân bố dự báo của các tổ chức đối với chỉ số CPI của Mỹ đóng vai trò then chốt trong việc định hình phản ứng của thị trường, bởi nhà đầu tư không chỉ nhìn vào mức đồng thuận mà còn đánh giá mức độ tập trung của các kỳ vọng.

Trong trường hợp này, dù phạm vi ước tính CPI lõi khá rộng, các dự báo lại có xu hướng tập trung quanh mức đồng thuận là +0.3% m/m, khiến thị trường trở nên nhạy cảm ngay cả với những sai lệch nhỏ.

Do đó, nếu số liệu được công bố thấp hơn hoặc cao hơn đồng thuận chỉ 0.1%, thị trường sẽ biến động đáng kể, kéo theo sự điều chỉnh nhanh của USD, lợi suất trái phiếu và các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, xét trên bức tranh lớn hơn, dữ liệu CPI lần này khó có khả năng khiến Fed thay đổi lập trường trong ngắn hạn.

Giá vàng giảm nhẹ xuống quanh 4,580 USD/oz khi đồng USD mạnh lên, tâm lý thị trường đang thận trọng trước thềm công bố báo cáo CPI Mỹ vào tối nay.

Giá dầu thô tiếp tục mở rộng đà tăng khi rủi ro Mỹ có thể tiến hành các hành động quân sự nhằm vào Iran khiến phần bù rủi ro địa chính trị gia tăng mạnh. Sau giai đoạn suy yếu ngắn do tác động từ Venezuela, tâm điểm thị trường nhanh chóng chuyển sang Iran, nơi các cuộc biểu tình quy mô lớn – xuất phát từ sự sụp đổ của đồng rial và việc giá nhiên liệu tăng vọt – đã leo thang thành làn sóng phản đối chính quyền.

Việc Mỹ công khai ủng hộ người biểu tình, đe dọa áp thuế 25% với các quốc gia làm ăn với Iran và không loại trừ khả năng can thiệp quân sự đã làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu, qua đó đẩy giá dầu đi lên.

Trong khi đó, OPEC+ vẫn giữ nguyên sản lượng trong quý 1, 2026 như dự kiến, còn các yếu tố cung – cầu cơ bản nhìn chung chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Điều này cho thấy đà tăng hiện tại chủ yếu được dẫn dắt bởi yếu tố địa chính trị, với khả năng giá dầu còn biến động mạnh trong ngắn hạn, phụ thuộc lớn vào diễn biến căng thẳng giữa Mỹ và Iran cũng như triển vọng đàm phán giữa hai bên.

Dù báo cáo CPI của Mỹ được xem là tâm điểm trong lịch kinh tế hôm nay, giới đầu tư trên Phố Wall vẫn đặc biệt chú ý đến mùa công bố kết quả kinh doanh khi giai đoạn cao điểm của quý chính thức bắt đầu.

Nhóm ngân hàng lớn mở màn với JP Morgan và Bank of New York Mellon, tiếp theo là loạt tên tuổi như Bank of America, Wells Fargo, Citi, Morgan Stanley, Goldman Sachs và BlackRock, qua đó cung cấp những tín hiệu quan trọng về sức khỏe của hệ thống tài chính và triển vọng kinh tế Mỹ.

Trong đó, JP Morgan luôn thu hút sự quan tâm đặc biệt khi CEO Jamie Dimon thường đưa ra những đánh giá có sức ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường.

Bên cạnh khối tài chính, các doanh nghiệp lớn khác như Delta Air Lines và đặc biệt là TSMC cũng nằm trong tâm điểm theo dõi, khi TSMC được xem là “phong vũ biểu” của ngành bán dẫn và có thể định hướng kỳ vọng của nhà đầu tư đối với lĩnh vực chip và AI trong bối cảnh những lo ngại gần đây về định giá.

USDJPY đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024 khi đồng yên Nhật tiếp tục chịu áp lực mạnh, trong bối cảnh rủi ro chính trị và tài khóa tại Nhật Bản gia tăng sau thông tin Thủ tướng Takaichi cân nhắc tổ chức bầu cử sớm nhằm khôi phục đa số của đảng LDP.

Triển vọng chi tiêu tài khóa mở rộng làm dấy lên lo ngại về nợ công, khiến nhà đầu tư bán ra JPY, trong khi các dữ liệu kinh tế gần đây, bao gồm tiền lương và CPI Tokyo, không cho thấy BoJ cần phải hành động khẩn cấp để thắt chặt chính sách.

Ở chiều ngược lại, dù USD chịu áp lực ngắn hạn do lo ngại xoay quanh tính độc lập của Fed sau động thái của Bộ Tư pháp Mỹ, tác động này chủ yếu mang tính tâm lý và chưa đủ để đảo chiều xu hướng. Trong bối cảnh chênh lệch chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn lớn, cùng với sự chú ý của thị trường dồn vào dữ liệu CPI Mỹ, xu hướng của USDJPY hiện vẫn nghiêng về phía tăng.

Dữ liệu lạm phát Mỹ trong tháng 12 được kỳ vọng cho thấy áp lực giá cả nhìn chung không thay đổi, qua đó ít có khả năng tác động đáng kể đến lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. CPI toàn phần dự kiến tăng 2.7% so với cùng kỳ, trong khi CPI lõi có thể nhích nhẹ lên 2.7%, vẫn cao hơn mục tiêu của Fed.

Trên cơ sở tháng, cả hai chỉ số đều được dự báo tăng 0.3%, phản ánh quá trình giảm lạm phát diễn ra chậm và thiếu động lực rõ ràng. Trong bối cảnh Fed tiếp tục ưu tiên theo dõi thị trường lao động, báo cáo CPI lần này nhiều khả năng chỉ gây biến động ngắn hạn cho đồng USD, trừ khi xuất hiện bất ngờ lớn. Hiện thị trường vẫn đặt cược Fed sẽ cắt giảm khoảng 50 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay, nhưng dữ liệu lạm phát ổn định khó đủ sức thúc đẩy thay đổi kỳ vọng đó.

Giá vàng giảm nhẹ trong bối cảnh đồng USD lấy lại sức mạnh, dù đà giảm chưa cho thấy sự mở rộng rõ rệt khi thị trường vẫn thận trọng trước báo cáo CPI của Mỹ sắp công bố. Những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang cùng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới có thể hạn chế đà tăng của USD, qua đó hỗ trợ giá vàng. Bên cạnh đó, các rủi ro địa chính trị tiếp tục củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn, giúp kim loại quý duy trì triển vọng tăng trong ngắn hạn.

Morgan Stanley nhận định lạm phát tại Mỹ trong tháng 12 nhiều khả năng đã phục hồi rõ rệt, theo dự báo trước thềm công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ. Ngân hàng này ước tính CPI tổng thể tăng 0.37% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo đồng thuận của thị trường là 0.3%, trong khi lạm phát theo năm được dự báo đạt 2.7%, không đổi so với tháng 11 và phù hợp với kỳ vọng chung.

Đối với lạm phát lõi – thước đo được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi sát sao – Morgan Stanley dự báo mức tăng 0.36% so với tháng trước và 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng trung bình 0.08% trong hai tháng gần đây cũng như mức 2.6% ghi nhận trong tháng 11.

Ngân hàng cho rằng đà tăng của lạm phát lõi trong tháng 12 chủ yếu đến từ các yếu tố kỹ thuật, bao gồm thời điểm khảo sát muộn hơn trong tháng 11 và mức tăng giá cao hơn tại các thành phố được khảo sát theo chu kỳ hai tháng. Theo ước tính của Morgan Stanley, những yếu tố này có thể đóng góp thêm khoảng 11 điểm cơ bản vào lạm phát lõi trong tháng vừa qua.

Tổng thể, Morgan Stanley kỳ vọng báo cáo CPI sắp công bố sẽ cho thấy áp lực giá cả đã bật tăng trở lại sau giai đoạn hạ nhiệt gần đây, qua đó có thể làm suy yếu quan điểm cho rằng quá trình giảm phát tại Mỹ chỉ đang tạm chững lại thay vì thực sự đảo chiều.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch sự kiện kinh tế khá thưa thớt, ngoài một số bài phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương. Hoạt động giao dịch dự kiến sẽ trầm lắng, với giá cả chủ yếu dao động trong biên độ hẹp khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ – sự kiện quan trọng nhất trong ngày.

Tại phiên giao dịch Mỹ, thị trường sẽ đón nhận Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB và dữ liệu việc làm ADP, song mọi sự chú ý đều đổ dồn vào báo cáo CPI của Mỹ. Theo dự báo, CPI toàn phần theo năm được kỳ vọng giữ nguyên ở mức 2.7%, trong khi CPI theo tháng được dự báo tăng 0.3%, không đổi so với kỳ trước. CPI lõi theo năm dự kiến tăng nhẹ lên 2.7% từ mức 2.6%, còn CPI lõi theo tháng được kỳ vọng ở mức 0.3%, cao hơn mức 0.2% trước đó.

Lạm phát quyết định lộ trình chính sách của Fed

Tại cuộc họp chính sách gần nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát đi tín hiệu tạm dừng điều chỉnh lãi suất, nhấn mạnh rằng mọi quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới, triển vọng tăng trưởng và sự cân bằng rủi ro.

Dù Fed hiện chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, thị trường vẫn nghiêng về kịch bản hai lần, với đợt đầu tiên được kỳ vọng diễn ra vào tháng Sáu. Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.4% từ 4.6%, củng cố quan điểm kiên nhẫn của Fed trong bối cảnh thị trường lao động vẫn tương đối vững vàng.

Trong điều kiện chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt của thị trường lao động, lạm phát được xem là biến số then chốt định hình mức độ nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed trong năm nay. Về dài hạn, lập trường chính sách của Fed vẫn thiên về hướng dovish, và khả năng tăng lãi suất chỉ xảy ra nếu xuất hiện những cú sốc đáng kể. Hiện tại, kịch bản rủi ro nhất đối với thị trường là Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến.

Giá vàng bước vào giai đoạn tích lũy khi phe mua trở nên thận trọng trước thềm công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quan trọng của Mỹ.
Những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cùng với kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng.
Bên cạnh đó, các bất ổn địa chính trị vẫn đóng vai trò lực đỡ cho phe mua XAU/USD, củng cố lập luận rằng giá vàng còn dư địa tăng trong thời gian tới.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Kiuchi ngày thứ Ba đã lên tiếng bảo vệ lộ trình chính sách tài khóa của chính phủ, khẳng định chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi đang theo đuổi một đường hướng chủ động nhưng có trách nhiệm, đồng thời vẫn tuân thủ kỷ luật tài khóa và không phải là chi tiêu thiếu kiểm soát.

Ông Kiuchi nhấn mạnh rằng diễn biến của thị trường tài chính không thể quy về một yếu tố duy nhất. Theo ông, tỷ giá hối đoái được quyết định bởi nhiều biến số khác nhau, trong khi lãi suất dài hạn cũng phản ánh tổng hòa các lực cung – cầu và kỳ vọng trên thị trường, chứ không chỉ phụ thuộc vào chính sách tài khóa.

Liên quan đến triển vọng kinh tế, Bộ trưởng Kiuchi cho rằng Nhật Bản cần tiếp tục theo dõi sát các yếu tố nền tảng, đặc biệt là tính bền vững của tăng trưởng tiền lương, để tránh nguy cơ quay trở lại giảm phát. Tuy nhiên, ông cũng thận trọng nhận định rằng thời điểm hiện tại vẫn chưa đủ điều kiện để tuyên bố nền kinh tế đã hoàn toàn thoát khỏi giảm phát.

Những phát biểu này được giới quan sát xem là một lời nhắc nhở gián tiếp đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), trong bối cảnh BoJ đang cân nhắc tiếp tục nâng lãi suất. Quan điểm đó đi ngược với mong muốn của chính phủ, vốn đang thúc đẩy mở rộng tài khóa nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Lập trường của ông Kiuchi cho thấy sự đồng thuận rõ rệt với định hướng của Thủ tướng Takaichi, và chủ yếu nhằm trấn an thị trường trước những chỉ trích về chính sách.

Trên thị trường ngoại hối, đồng yen tiếp tục suy yếu mạnh. Tỷ giá USD/JPY tăng 0.4% trong ngày, lên khoảng 158.84, tiến sát vùng đỉnh cao nhất trong một năm. Các nhà đầu tư cảnh báo rằng nếu tỷ giá nhanh chóng tiến gần mốc tâm lý 160.00, những đồn đoán về khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ sẽ gia tăng đáng kể.

Bà được cho là đã truyền đạt cho người đứng đầu đảng cầm quyền về ý định giải tán hạ viện của mình, điều này có thể dẫn đến một cuộc bầu cử sớm vào đầu hoặc giữa tháng Hai. Kỳ họp Quốc hội thường kỳ tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 23 tháng 1 và đó là thời điểm mà bà Takaichi được cho là sẽ đưa ra lời kêu gọi này.

Để so sánh, việc các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản triệu tập kỳ họp Quốc hội thường kỳ vào tháng Một đã trở thành thông lệ kể từ năm 1992. Tuy nhiên, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ đó, hạ viện bị giải tán ngay từ đầu năm dương lịch.

Điều đó chưa bao giờ xảy ra vì hầu hết thời gian, các nhà hoạch định chính sách sẽ chọn tập trung nhiều hơn vào việc cố gắng thông qua ngân sách cho năm tài chính sắp tới vào cuối tháng Ba. Và một sự thay đổi trong hạ viện có thể làm trì hoãn một số đề xuất và biện pháp về mặt đó.

Vậy, tại sao bà Takaichi lại lên kế hoạch cho động thái này ở đây?

Chủ yếu là để củng cố sự ủng hộ và tăng số ghế của liên minh cầm quyền trong khi tỷ lệ ủng hộ của bà vẫn còn cao. Tất cả những điều đó tất nhiên là trước khi các nhà lập pháp đối lập bắt đầu chất vấn về việc thiết lập chính sách của bà khi kỳ họp Quốc hội bắt đầu. Và mối thù đang diễn ra giữa Nhật Bản và Trung Quốc sẽ không làm mọi thứ trở nên dễ dàng cho bà, vì nó cung cấp đạn dược miễn phí cho các nhà lập pháp khác để đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo của bà.

Đây không phải là lần đầu tiên một thủ tướng Nhật Bản đi xa đến mức đó để tránh bị giám sát và chất vấn theo ý muốn của mình. Bà Takaichi sẽ học hỏi thêm một trang từ cuốn sách của ông Shinzo Abe, trong đó người sau đã giải tán hạ viện vào năm 2017 để tránh bị chất vấn tại Quốc hội về các vụ bê bối liên quan đến Moritomo Gakuen và Viện Giáo dục Kake.

Nếu bà thực sự giải tán hạ viện, một cuộc bầu cử sớm có thể được kêu gọi vào ngày 8 tháng 2 hoặc ngày 15 tháng 2 tháng sau. Vì vậy, hãy lưu ý những ngày đó.

Châu Á mở cửa với bối cảnh vĩ mô hỗn hợp, với những điểm lạc quan bị bù đắp bởi áp lực ngoại hối dai dẳng và sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng.

Tại New Zealand, tâm lý đã cải thiện mạnh mẽ sau khi Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand báo cáo niềm tin kinh doanh ở mức cao nhất kể từ năm 2014. QSBO cho thấy ý định tuyển dụng và đầu tư tăng lên, hoạt động ổn định và áp lực lạm phát vẫn được kiềm chế, củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã hoàn thành việc cắt giảm lãi suất trong chu kỳ này. NZD/USD đã tăng nhẹ sau khi công bố.

Tại Hoa Kỳ, rủi ro thể chế vẫn là tâm điểm. Fitch Ratings cho biết sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một hỗ trợ quan trọng cho xếp hạng quốc gia AA+ của Hoa Kỳ, cảnh báo rằng họ đang theo dõi chặt chẽ việc quản trị và các cơ chế kiểm soát thể chế sau những áp lực chính trị mới đối với Chủ tịch Jerome Powell.

Sự không chắc chắn về chính sách đã được khuếch đại sau khi Donald Trump nói rằng Hoa Kỳ sẽ áp đặt thuế quan 25% đối với bất kỳ quốc gia nào kinh doanh với Iran, có hiệu lực ngay lập tức. Nhà Trắng không cung cấp chi tiết thực hiện, để thị trường tự đánh giá những tác động đối với thương mại toàn cầu và các đối tác lớn của Iran.

Thông điện từ các quan chức của Fed vẫn ổn định. Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết chính sách gần mức trung lập và được định vị tốt, với lạm phát dự kiến sẽ trở lại 2% vào năm 2027 và không có sự cấp bách nào trong việc cắt giảm lãi suất thêm. quan chức Williams đã bảo vệ sự độc lập của Fed, khuôn khổ kiểm soát lãi suất hiện tại, và nhắc lại rằng đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ của thế giới.

Thị trường ngoại hối bị chi phối bởi sự yếu đi mới của đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết bà đã nêu lên những lo ngại về các động thái một chiều của đồng yên với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, làm tăng giá đồng tiền trong thời gian ngắn. Sự phục hồi đã phai nhạt nhanh chóng. USD/JPY đã đẩy lên mức cao nhất một năm gần 158.25, và sau đó tăng tốc hơn nữa. Các cặp tiền chéo với đồng yên đã đánh dấu một loạt các mức cực đoan mới: GBP/JPY đạt mức cao nhất kể từ năm 2008 gần 213.20, EUR/JPY tăng lên mức kỷ lục 185.02, và CHF/JPY lên mức kỷ lục 198.90. Chứng khoán Nhật Bản tiếp tục phát triển mạnh nhờ đồng yên yếu, với Nikkei 225 tăng vọt lên mức cao lịch sử.

Tại Vương quốc Anh, các tín hiệu nhu cầu đã yếu đi hơn nữa. Dữ liệu thẻ Barclays cho thấy chi tiêu tiêu dùng đã giảm 1.7% so với cùng kỳ vào tháng 12, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2021, trong khi dữ liệu của Hiệp hội Bán lẻ Anh cho thấy tăng trưởng doanh số bán lẻ đã chậm lại trong tháng thứ tư liên tiếp khi người mua sắm chờ đợi các đợt giảm giá sau Giáng sinh.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương:

Nhật Bản (Nikkei 225) +3.08%,
Hồng Kông (Hang Seng) +1.12%
Shanghai Composite đi ngang
Úc (S&P/ASX 200) +0.94%

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đang theo sát chặt chẽ vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhấn mạnh rằng đây vẫn là yếu tố cốt lõi bảo đảm sức mạnh tín dụng quốc gia của Mỹ.

Trong nhận định công bố hôm thứ Hai, Fitch khẳng định họ tiếp tục coi độc lập của Fed là một trong những điểm mạnh thể chế then chốt, hỗ trợ cho xếp hạng AA+ của Mỹ. Cơ quan này cho biết sẽ theo dõi sát diễn biến về quản trị, bao gồm tính bền vững của cơ chế kiểm soát và cân bằng thể chế, cũng như hiệu quả của Fed trong việc duy trì lạm phát thấp và ổn định.

Những nhận định của Fitch xuất hiện trong bối cảnh ngân hàng trung ương chịu sức ép chính trị gia tăng, sau khi có báo cáo rằng chính quyền Trump từng đe dọa truy tố Chủ tịch Fed Jerome Powell liên quan tới lời khai trước Quốc hội mùa hè năm ngoái về chi phí vượt trội trong dự án cải tạo trụ sở Fed. Powell mô tả động thái này là “cái cớ” nhằm gia tăng ảnh hưởng chính trị lên chính sách tiền tệ, khơi lại tranh luận về tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Không chỉ Fitch, S&P Global Ratings cũng nhấn mạnh uy tín của Fed là nền tảng cho khả năng thanh toán và xếp hạng tín dụng quốc gia Mỹ. S&P đánh giá uy tín của Fed là “vô song,” hỗ trợ cho tính linh hoạt của chính sách tiền tệ và củng cố vị thế đồng USD là đồng dự trữ hàng đầu thế giới – cả hai đều là thành phần trung tâm của khung xếp hạng tín dụng quốc gia.

Những phát biểu này cho thấy dù thị trường tạm thời bình tĩnh trước những áp lực chính trị, các cơ quan xếp hạng tín dụng coi độc lập của ngân hàng trung ương là trụ cột thể chế không thể thương lượng, và bất kỳ sự suy yếu kéo dài nào cũng có thể ảnh hưởng trực tiếp tới hồ sơ tín dụng quốc gia Mỹ.

Người tiêu dùng Anh thắt chặt chi tiêu mạnh trong tháng 12, cho thấy tâm lý thận trọng của các hộ gia đình tăng lên vào cuối năm do lo ngại về thuế, lạm phát và triển vọng kinh tế.

Dữ liệu thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ từ Barclays cho thấy tổng chi tiêu tiêu dùng giảm 1.7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, mức sụt giảm sâu hơn so với con số 1.1% của tháng 11 và là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 2/2021, trong giai đoạn đại dịch COVID. Chi tiêu cho các mặt hàng thiết yếu giảm tháng thứ tám liên tiếp, phản ánh áp lực dai dẳng lên ngân sách hộ gia đình.

Số liệu riêng từ British Retail Consortium cũng vẽ nên bức tranh tương tự. Doanh số bán lẻ tổng cộng chỉ tăng 1.2% so với cùng kỳ trong tháng 12, thấp hơn mức 1.4% của tháng 11 và là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 5. Doanh số cùng cửa hàng tăng 1.0%, mức thấp nhất trong bảy tháng, khi người tiêu dùng trì hoãn mua sắm để chờ các chương trình giảm giá sau Giáng sinh.

Barclays cho biết sự thận trọng của người tiêu dùng còn bị khuếch đại bởi lo ngại về khả năng tăng thuế được Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đề cập trong ngân sách gần đây, cùng với áp lực lạm phát kéo dài và nền kinh tế tăng trưởng chậm lại. Hơn một nửa người được khảo sát cho biết họ dự định cắt giảm chi tiêu cho thực phẩm và các mặt hàng không thiết yếu trong năm 2026.

Chi tiết bán lẻ cho thấy sự phân hóa ngày càng lớn: doanh số thực phẩm tăng 3.1% so với cùng kỳ, nhưng chủ yếu do giá tăng chứ không phải lượng bán, trong khi doanh số các mặt hàng phi thực phẩm gần như đi ngang, với ít quà Giáng sinh được bán hơn dự kiến, củng cố bằng chứng về nhu cầu hàng tiêu dùng không thiết yếu yếu. Nhiều nhà bán lẻ lớn, trong đó có Sainsbury’s, đã cảnh báo hiệu suất yếu của mảng phi thực phẩm trong kỳ nghỉ lễ.

Dù dữ liệu tháng 12 u ám, Barclays cho rằng vẫn có những lý do thận trọng để lạc quan: lạm phát dự kiến giảm mạnh trong nửa đầu năm 2026, và các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo từ Ngân hàng Anh có thể khôi phục sức mua thực của người tiêu dùng. Tuy nhiên, hiện tại các số liệu cho thấy người tiêu dùng Anh kết thúc năm 2025 “một cách nhạt nhòa,” khiến đà tăng trưởng đầu năm mới trở nên mong manh.

Đồng yên Nhật tăng trở lại sau khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama bày tỏ quan ngại về đà suy yếu của đồng nội tệ, xác nhận bà đã nêu trực tiếp vấn đề này với các quan chức Mỹ trong chuyến thăm Washington.

Bà Katayama cho biết đã có cuộc trao đổi song phương với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, trong đó ông Bessent “ghi nhận lo ngại của Nhật Bản về sự giảm giá mang tính một chiều của đồng yên”. Bộ trưởng Katayama nhấn mạnh Tokyo coi các biến động quá mức hoặc thiếu trật tự trên thị trường ngoại hối là “không thể chấp nhận được”, qua đó củng cố thông điệp rằng chính phủ sẵn sàng hành động nếu tình hình mất ổn định kéo dài.

Phát biểu của bà Katayama được giới giao dịch ngoại hối xem là một hình thức “can thiệp bằng lời nói”, giúp đồng yên phục hồi sau giai đoạn giảm sâu do chênh lệch lãi suất ngày càng nới rộng, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tiếp tục bình thường hóa chính sách chậm, cùng tác động từ gói kích thích tài khóa mới. Sau tuyên bố, tỷ giá USD/JPY hạ nhẹ khi giới đầu tư đánh giá lại khả năng chính phủ có thể phản ứng mạnh tay hơn nếu đà giảm của đồng yên tiếp diễn.

Bà Katayama cũng cho biết đã nêu lập trường của Nhật Bản về chính sách kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc trong các cuộc gặp tại Washington, cho thấy vấn đề tiền tệ đang được thảo luận trong bối cảnh rộng hơn về thương mại và địa chính trị. Dù không ám chỉ hành động tức thời trên thị trường, việc bà nhấn mạnh cụm từ “biến động một chiều” gợi nhớ cách diễn đạt thường được Tokyo sử dụng trước khi tiến hành can thiệp thực tế.

Đồng yên gần đây chịu áp lực liên tục do dữ liệu tiền lương yếu hơn dự báo và nghi ngờ gia tăng về thời điểm BOJ nâng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, các quan chức Nhật Bản nhiều lần cảnh báo rằng việc đồng yên mất giá nhanh có thể ảnh hưởng đến sức mua của hộ gia đình và chi phí doanh nghiệp, biến ổn định tỷ giá thành ưu tiên mang tính cả kinh tế lẫn chính trị.

Đối với thị trường, thông điệp lần này không báo hiệu sự thay đổi trong chính sách cơ bản của Nhật Bản, mà là lời nhắc rằng mức độ chịu đựng của Tokyo đối với đà giảm của đồng yên là có giới hạn. Với USD/JPY ở gần mức đỉnh nhiều tháng trước phát biểu, tuyên bố của bà Katayama đã tái thiết lập rủi ro hai chiều cho thị trường, củng cố kỳ vọng rằng Nhật Bản sẵn sàng can thiệp – dù bằng lời nói hay trực tiếp – nếu cần thiết.

Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai tuyên bố một biện pháp thương mại mới mang tính toàn diện, đe dọa áp mức thuế 25% đối với mọi quốc gia có hoạt động kinh doanh với Iran, động thái ngay lập tức làm gia tăng bất ổn trên thị trường thương mại và địa chính trị toàn cầu.

Trong bài đăng trên nền tảng Truth Social, ông Trump cho biết mức thuế này sẽ áp dụng cho “mọi quốc gia giao thương với Cộng hòa Hồi giáo Iran”, và khẳng định mệnh lệnh này là “cuối cùng và có hiệu lực ngay lập tức”. Tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh Iran đang bước sang tuần thứ ba của làn sóng biểu tình chống chính phủ, làm dấy lên suy đoán rằng Washington có thể đang tận dụng chính sách thương mại để gia tăng sức ép kinh tế gián tiếp lên Tehran thông qua các đối tác thương mại của nước này.

Nhà Trắng từ chối cung cấp chi tiết về cách thức thực thi, bao gồm việc định nghĩa thế nào là “giao thương với Iran” hay liệu có miễn trừ, ngưỡng áp dụng hoặc lộ trình triển khai hay không. Sự thiếu rõ ràng này khiến các thị trường và đối tác thương mại bối rối khi đánh giá phạm vi cũng như khả năng thực thi của biện pháp.

Các đối tác thương mại lớn của Iran gồm có Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ — trong đó Trung Quốc cũng là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Nếu lệnh áp thuế được áp dụng một cách rộng rãi, chi phí nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc vào Mỹ có thể tăng mạnh, kéo theo những hệ lụy đáng kể cho chuỗi cung ứng toàn cầu.

Thông báo này được xem là một bước đi mang tính khiêu khích mới trong chính sách thương mại của ông Trump, người từng nhiều lần sử dụng thuế quan như công cụ gây sức ép địa chính trị và đòn bẩy trong các cuộc đàm phán quốc tế. Giới phân tích cho rằng phản ứng thị trường trước mắt có thể vẫn hạn chế do thiếu hướng dẫn cụ thể, song cảnh báo rằng nếu chính quyền làm rõ hoặc tiến hành thực thi, tác động đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, quan hệ thương mại Mỹ–Trung và tâm lý rủi ro trên thị trường có thể sẽ rất lớn.

Thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong phiên thứ Ba, nhờ sự kết hợp quen thuộc giữa đồng yên suy yếu, khẩu vị rủi ro toàn cầu gia tăng và kỳ vọng mới về các biện pháp kích thích tài khóa, trong khi nhà đầu tư trong nước “bắt nhịp” với đà tăng mạnh gần đây của Phố Wall.

Chỉ số Nikkei 225 có thời điểm tăng tới 3.6%, chạm mức đỉnh mới 53,814 điểm, trong khi chỉ số Topix mở rộng cũng tăng 2.4% lên mức cao kỷ lục mới. Đà tăng này diễn ra sau kỳ nghỉ lễ tại Nhật Bản, khi nhà đầu tư phản ứng tích cực trước các mốc lịch sử mới của S&P 500 và Dow Jones, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ.

Tâm lý thị trường càng được củng cố bởi đồn đoán rằng Thủ tướng Sanae Takaichi có thể kêu gọi bầu cử sớm trong vài tuần tới nhằm củng cố vị thế của liên minh cầm quyền. Truyền thông Nhật đưa tin các cuộc thảo luận đã diễn ra trong nội bộ liên minh, và bà Takaichi được cho là đã gặp lãnh đạo đảng Ishin vào tuần trước. Giới đầu tư xem khả năng bầu cử sớm là tín hiệu cho chính sách tài khóa chủ động hơn.

Diễn biến tiền tệ cũng góp phần tiếp sức cho chứng khoán. Đồng yên duy trì đà yếu so với phiên đóng cửa trước tại Tokyo, hỗ trợ triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã cảnh báo về biến động một chiều của tỷ giá, phát biểu này không tạo ảnh hưởng đáng kể khi cặp USD/JPY vẫn neo cao, qua đó tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu.

Nhà đầu tư Nhật Bản dường như cũng phớt lờ các lo ngại liên quan đến áp lực chính trị đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, khi họ hòa nhịp với xu hướng “risk-on” toàn cầu. Phiên giao dịch cho thấy đồng yên yếu tiếp tục đóng vai trò động lực chính, khuếch đại tâm lý lạc quan và củng cố vị thế dẫn đầu của chứng khoán Nhật trong giai đoạn đầu năm.

Hoa Kỳ đang tăng tốc nỗ lực đảm bảo nguồn cung toàn cầu đối với các khoáng sản thiết yếu, khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent chủ trì cuộc họp cấp bộ trưởng tài chính tại Washington vào thứ Hai, tập trung thảo luận về việc tăng cường và đa dạng hóa chuỗi cung ứng đối với các nguồn tài nguyên có tầm quan trọng chiến lược, bao gồm cả nhóm đất hiếm.

Cuộc họp quy tụ các bộ trưởng tài chính và quan chức kinh tế cấp cao từ nhiều đồng minh và đối tác chủ chốt của Mỹ như Úc, Canada, Liên minh châu Âu, Pháp, Đức, Ấn Độ, Ý, Nhật Bản, Mexico, Hàn Quốc và Vương quốc Anh, cùng đại diện khu vực tư nhân. Sự kiện phản ánh mối quan ngại ngày càng lớn về mức độ tập trung và dễ tổn thương của chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng trên phạm vi toàn cầu.

Theo Bộ Tài chính Mỹ, các cuộc thảo luận tập trung vào việc xác định các điểm yếu chung và đẩy nhanh các giải pháp thực tiễn nhằm tăng cường khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng. Phía Mỹ trình bày các biện pháp đã được triển khai để thúc đẩy sản xuất trong nước và giữa các đồng minh, đồng thời công bố kế hoạch đầu tư mới nhằm giảm rủi ro từ gián đoạn nguồn cung hoặc thao túng thị trường. Trọng tâm được đặt vào việc xây dựng mạng lưới cung ứng đa dạng, đáng tin cậy thay vì tách rời hoàn toàn khỏi các nhà sản xuất hiện có.

Ông Bessent nhấn mạnh rằng chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng đang ngày càng bị tập trung, khiến các nền kinh tế phát triển dễ bị tổn thương trước rủi ro địa chính trị và áp lực kinh tế. Ông kêu gọi các nước ưu tiên hợp tác và tăng cường phối hợp chính sách, cho rằng sự liên kết giữa các nền kinh tế cùng chí hướng là yếu tố cần thiết để khắc phục các điểm yếu kéo dài trong lĩnh vực này.

Một chủ đề xuyên suốt cuộc họp là “giảm thiểu rủi ro thay vì tách rời”, với Bộ trưởng Bessent bày tỏ lạc quan rằng các quốc gia đều nhận thức được tầm quan trọng của việc quản lý phụ thuộc chiến lược trong khi vẫn duy trì thương mại mở và tuân thủ quy tắc quốc tế. Các bên tham dự nhất trí thúc đẩy hợp tác thực chất, chia sẻ kinh nghiệm và phối hợp công cụ chính sách để khuyến khích đầu tư vào khai thác, chế biến và tái chế khoáng sản.

Cuộc họp cũng có sự tham gia của Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ, Ngân hàng Xuất nhập khẩu Mỹ và đại diện khu vực tư nhân, cho thấy vai trò ngày càng lớn của chính sách thương mại, tài chính và thị trường vốn trong việc mở rộng nguồn cung thay thế.

Sự kiện này thể hiện rõ chiến lược của Washington trong việc coi khoáng sản chiến lược là vấn đề cốt lõi của cả kinh tế và an ninh quốc gia, có tác động sâu rộng đến lĩnh vực năng lượng sạch, quốc phòng, sản xuất tiên tiến và chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, cho biết ngân hàng trung ương Mỹ hiện không chịu áp lực cấp bách nào trong việc điều chỉnh lãi suất, đồng thời khẳng định chính sách tiền tệ hiện tại “đang ở vị thế phù hợp”, dù căng thẳng chính trị liên quan đến tính độc lập của Fed vẫn tiếp diễn.

Phát biểu trước báo giới hôm thứ Hai, ông Williams nói rằng Fed “không chịu sức ép mạnh theo bất kỳ hướng nào” trong việc thay đổi mức lãi suất hiện nay. Nhận định này củng cố thông điệp gần đây của nhiều quan chức Fed rằng cơ quan này hài lòng với việc duy trì lập trường hiện tại, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt dần nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn tỏ ra vững vàng.

Theo ông Williams, phản ứng khá điềm tĩnh của thị trường tài chính giữa lúc cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed nóng lên phản ánh sự thận trọng của giới đầu tư, khi họ chờ đợi diễn biến rõ ràng hơn thay vì phản ứng thái quá với tin tức chính trị. Ông cho rằng thị trường đang “cân nhắc nhiều kịch bản có thể xảy ra” hơn là đưa ra kết luận vội vàng.

Bất chấp bối cảnh chính trị căng thẳng, ông Williams vẫn giữ quan điểm lạc quan về nền kinh tế, cho rằng điều kiện hiện tại “khá thuận lợi” và chính sách hiện nay phù hợp để quản lý rủi ro cũng như duy trì ổn định kinh tế. Ông nhấn mạnh, Fed đang ở gần mức “trung lập” – nơi chính sách không thúc đẩy cũng không kìm hãm tăng trưởng.

Khi được hỏi về vấn đề lãnh đạo tại Fed, Williams cho biết ông tin rằng bất kỳ người kế nhiệm nào cũng sẽ hiểu rõ trọng trách và tầm quan trọng của vai trò Chủ tịch Fed. Ông nhấn mạnh, “mọi người khi đến với Fed đều ý thức sâu sắc về mức độ nghiêm túc và trách nhiệm của công việc.”

Những phát biểu này cho thấy nỗ lực của các quan chức Fed nhằm củng cố hình ảnh ổn định và liên tục trong điều hành chính sách, giữa lúc sự giám sát chính trị ngày càng tăng. Williams khẳng định Fed sẽ tiếp tục tập trung vào các yếu tố kinh tế cơ bản thay vì chịu tác động từ bên ngoài, qua đó củng cố kỳ vọng rằng lãi suất nhiều khả năng sẽ được giữ nguyên trong thời gian dài, trừ khi dữ liệu kinh tế sắp tới buộc Fed phải thay đổi quan điểm.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm trong phiên đầu tuần, chịu áp lực mạnh sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tiết lộ rằng Bộ Tư pháp Mỹ đã đe dọa khởi tố hình sự đối với Fed liên quan đến lời điều trần của ông hồi tháng 6 về dự án cải tạo trụ sở ngân hàng trung ương. Ông Powell cho rằng mối đe dọa này xuất phát từ việc Fed “không chiều theo mong muốn hạ lãi suất” của Tổng thống Donald Trump, mà tiếp tục kiên định với nguyên tắc đặt lợi ích công chúng lên hàng đầu trong các quyết định chính sách tiền tệ. Phát biểu hôm Chủ nhật, ông Powell xác nhận Fed đã nhận trát hầu tòa của đại bồi thẩm đoàn từ Bộ Tư pháp, đe dọa truy tố hình sự liên quan đến cuộc điều trần trước Quốc hội tháng 6. Ông nhấn mạnh: “Đe dọa truy tố hình sự là hệ quả của việc Cục Dự trữ Liên bang đặt lợi ích công chúng làm trọng tâm, thay vì đáp ứng sở thích chính trị của Tổng thống.”

Chỉ số DXY -0.25%

EUR/USD +0.29%
GBP/USD +0.55%
USD/JPY +0.17%
AUD/USD +0.48%
NZD/USD +0.78%
USD/CAD -0.30%
USD/CHF: -0.45%

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số S&P 500 và Dow Jones tiếp tục lập đỉnh lịch sử trong phiên thứ Hai, được dẫn dắt bởi nhóm công nghệ và cổ phiếu bán lẻ Walmart, khi nhà đầu tư phần lớn phớt lờ lo ngại về cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Chủ tịch Fed. Cổ phiếu Walmart tăng mạnh sau thông tin công ty sẽ chính thức gia nhập chỉ số Nasdaq-100 vào ngày 20/1, động thái có thể thu hút hàng tỷ USD từ các quỹ đầu tư chỉ số thụ động.

Dow Jones +0.17%
S&P 500 +0.16%

Nasdaq Composite +0.26%

Giá dầu Brent và WTI đảo chiều tăng hơn 1.5% trong phiên đầu tuần, chốt ở mức 64 và 59 USD/thùng sau khi xóa bớt đà giảm ban đầu. Động lực chính đến từ căng thẳng địa chính trị tại Iran và lo ngại nguy cơ gián đoạn sản lượng khoảng 3.3 triệu thùng/ngày của nước này. Các cuộc biểu tình lan rộng trên toàn quốc đang trở thành thách thức lớn nhất đối với chính quyền Tehran trong nhiều năm, buộc Tổng thống Mỹ Donald Trump xem xét “các biện pháp mạnh” khi Washington theo dõi sát tình hình. Mặc dù phía Iran khẳng định trật tự đã được vãn hồi, rủi ro đình công của công nhân dầu khí hoặc khả năng xảy ra tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực vẫn khiến thị trường duy trì biến động cao. Ngoài ra, các yếu tố rủi ro từ Nga và Azerbaijan, bao gồm gián đoạn sản xuất và tác động từ lệnh trừng phạt, có thể ảnh hưởng đến dòng chảy dầu trong khối OPEC+, tiếp tục gây sức ép lên triển vọng nguồn cung toàn cầu.

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng và bạc tăng hơn 2% và 6%, lập kỷ lục mới quanh mức 4,630 USD/ounce và 86 USD/ounce, phản ánh tâm lý phòng thủ của giới đầu tư trước rủi ro chính trị leo thang và viễn cảnh căng thẳng kéo dài giữa Fed và Nhà Trắng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần như đi ngang, thu hẹp đà tăng trước đó khi thị trường đánh giá tác động từ cuộc điều tra và những bất ổn chính trị mới.

Tổng quan các ngành

Bức tranh tổng thể thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một xu hướng phân hóa giữa các ngành với cổ phiếu hàng tiêu dùng phòng thủ vượt trội hơn phần còn lại. Walmart (WMT) đã tăng vọt 2.05%, dẫn đầu trong nhóm các cửa hàng giảm giá. Sự kiên cường này trong nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào các cổ phiếu phòng thủ ngày càng tăng trong bối cảnh thị trường bất ổn.

Mặt khác, ngành tài chính đã trải qua những tổn thất đáng kể, với các ngân hàng lớn chìm trong sắc đỏ. JPMorgan Chase (JPM) giảm 1.72%, và Visa (V) chịu một sự sụt giảm đáng chú ý 2.53%, phản ánh tâm lý tiêu cực trong lĩnh vực dịch vụ tín dụng trong bối cảnh lo ngại về lãi suất gia tăng. Về mặt sản xuất ô tô, Tesla (TSLA) đã lao dốc 1.47%, có thể do sự gián đoạn chuỗi cung ứng và áp lực cạnh tranh thị trường.

Tâm trạng và xu hướng thị trường

Tâm lý chung của thị trường có vẻ thận trọng, được biểu thị bằng hiệu suất hỗn hợp trên các ngành. Hiệu suất tương đối ổn định của các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe, với Eli Lilly (LLY) nhích lên 0.21%, cho thấy sự ưa thích của nhà đầu tư đối với các lĩnh vực định hướng tăng trưởng nhưng ổn định trong bối cảnh biến động. Ngược lại, lĩnh vực công nghệ đã gặp khó khăn, với Microsoft (MSFT) trượt 0.39% và Google (GOOG) giảm 0.54%, cho thấy các hoạt động chốt lời tiềm năng hoặc sự hoài nghi của thị trường công nghệ.

Bạc đã nới rộng đà tăng lên một mức cao kỷ lục mới hôm nay sau tin tức Bộ Tư pháp Hoa Kỳ triệu tập Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đây chỉ là một cuộc tấn công khác vào sự độc lập của Fed khi Nhà Trắng tiếp tục tìm kiếm cái cớ để sa thải Chủ tịch Fed Powell.

Thị trường đã thấy loại hình đe dọa này với Thống đốc Fed Cook vào năm ngoái khi ông Trump cố gắng sa thải bà vì lý do chính đáng mà không thành công khi chúng ta tiếp tục chờ đợi quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về vụ việc đó.

Bạc đã tăng giá sau tin tức này vì sự mất độc lập tiềm tàng của Fed làm tăng nguy cơ lạm phát cao hơn trong tương lai và sự mất giá của Đô la Mỹ. Tuy nhiên, xác suất mất độc lập của Fed vẫn còn rất thấp vì hậu quả sẽ quá lớn không chỉ đối với Mỹ mà còn đối với toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.

Ngày mai, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo CPI của Mỹ. Chúng ta đã có một báo cáo NFP tốt vào thứ Sáu, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.4%. Việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Một hiện đã bị loại trừ, nhưng thị trường vẫn nhận thấy hai đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm, với đợt đầu tiên dự kiến vào tháng Sáu. Một báo cáo lạm phát nóng có thể gây ra một chút định giá lại diều hâu và đè nặng lên bạc trong ngắn hạn. Mặt khác, dữ liệu yếu sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng.

Trong bức tranh lớn hơn, bạc sẽ vẫn trong xu hướng tăng vì lợi suất thực có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong bối cảnh hàm phản ứng ôn hòa của Fed.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Ngày mai báo cáo CPI của Mỹ sẽ xuất hiện. Vào thứ Tư, thị trường nhận được các báo cáo Doanh số Bán lẻ tháng 11 và PPI của Mỹ, vì vậy đó sẽ là dữ liệu cũ. Quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về thuế quan của tổng thống Trump sẽ xuất hiện vào Thứ Năm cùng với Yêu cầu thất nghiệp của Mỹ.

Thị trường:

GBP dẫn đầu, USD tụt lại trong ngày.
Chứng khoán châu Âu trái chiều; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.5%.
Lợi suất 10 năm của Mỹ tăng 3.2 điểm cơ bản lên 4.203%.
Vàng tăng 1.8% lên 4,588.93 USD.
Dầu thô WTI giảm 0.3% xuống 58.93 USD.
Bitcoin tăng 0.1% lên 90,708 USD.

Các tin tức mới nhất trong tuần này liên quan đến Fed, khi ông Powell bị điều tra hình sự trong một nỗ lực của chính quyền nhằm cố gắng thao túng ngân hàng trung ương theo ý muốn của tổng thống Trump. Cuộc họp báo của ông Powell khá đáng chú ý và gửi đi một thông điệp rõ ràng về loại tình huống chưa từng có mà chúng ta đang thấy với ngân hàng trung ương.

Đồng bạc xanh đã giảm mạnh trong giao dịch buổi sáng ở châu Âu, mặc dù các động thái mạnh mẽ hơn đã đến trong phiên châu Á. EUR/USD đã đạt mức 1.1680, tăng 0.4% trong ngày. GBP/USD cũng đang giữ ở mức cao hơn, tăng 0.5% lên 1.3463 trong khi USD/CHF đang giảm 0.5% xuống 0.7975.

Đồng tiền chính duy hất không tận dụng được tình cảnh của đô la là đồng yên Nhật. USD/JPY đã giảm một chút xuống 157.60 nhưng đã nhanh chóng leo trở lại gần các mức không đổi hiện tại là 157.88. Điều đó cho thấy rõ sự thiếu khẩu vị đối với đồng yên ngay cả trong thời điểm đồng đô la đang gặp khó khăn.

Trong khi đó, Vàng đã đạt ngưỡng 4,600 USD trong khi bạc nhảy vọt hơn 5% đạt mức 84 USD trong ngày.

Thị trường sẽ trở nên sôi động hơn trong tuần này khi đón nhận tin tức về CPI của Mỹ vào ngày mai, các ngân hàng lớn bắt đầu mùa báo cáo thu nhập, phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao về thuế quan, và tất nhiên là nhiều tin tức địa chính trị hơn liên quan đến tổng thống Trump và các vấn đề như Greenland và Iran.

Trong một báo cáo vào thứ Hai, Goldman Sachs kỳ vọng lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm sẽ tăng lên 4.40% vào cuối năm 2026, với lý do là nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục được củng cố.

Công ty dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ đạt 2.3% và điều đó sẽ giúp nó duy trì trên xu hướng dài hạn 2%. Thêm vào đó, tăng trưởng mạnh mẽ hơn có xu hướng "làm dốc đường cong lợi suất vì bạn có tăng trưởng đang chạy trên tốc độ xu hướng của nó và sau đó, trong khi chúng ta kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm, mục tiêu của việc cắt giảm lãi suất thực sự là để kích thích nền kinh tế".

Goldman Sachs tiếp tục lưu ý rằng sẽ là "tự chuốc lấy thất bại" nếu Fed giữ lãi suất ở "mức thấp bất thường" vì điều đó sẽ khiến thị trường chỉ đơn giản là "làm dốc đường cong lợi suất".

Xin nhắc lại, sự dốc lên mà họ đang chỉ ra ở đây là lợi suất dài hạn đang vượt qua lợi suất ngắn hạn, tức là mức spread rộng hơn - điều này thường gửi đi một tín hiệu về kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn trong tương lai.

Vâng, những rủi ro tài khóa gia tăng và sự tấn công liên tục của ông Trump vào sự độc lập của Fed cũng là những yếu tố khác cần xem xét vì điều đó sẽ dẫn đến một khoản bù rủi ro khi muốn nắm giữ nợ của Mỹ. Nhưng nói một cách đơn giản hơn, kỳ vọng của thị trường cũng có quan điểm rằng Chủ tịch Fed đương nhiệm Powell đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của mình vào tháng Mười Hai.

Bây giờ là lúc người kế nhiệm do tổng thống Trump bổ nhiệm tiếp quản Fed và thúc đẩy một sự thay đổi trong câu chuyện. Nếu không, những người tham gia thị trường dường như chưa nghĩ rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ sớm xảy ra.

USDCAD đã điều chỉnh giảm từ vùng 1.39 trong bối cảnh USD suy yếu trên diện rộng, sau khi Bộ Tư pháp Mỹ có động thái chưa từng có tiền lệ nhằm vào Fed, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ xói mòn tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Thị trường phản ứng tiêu cực với rủi ro Fed bị chính trị hóa, bởi kịch bản này có thể dẫn tới lạm phát mất kiểm soát và làm suy giảm giá trị đồng bạc xanh, khiến USD bị bán tháo bất chấp khả năng Fed thực sự mất độc lập vẫn được đánh giá là rất thấp.

Ở chiều ngược lại, CAD không có nhiều thay đổi về mặt nền tảng, khi các dữ liệu kinh tế gần đây của Canada đủ ổn để BoC duy trì lập trường thận trọng, nhưng chưa đủ mạnh để chuyển sang hướng thắt chặt rõ ràng hơn. Trong ngắn hạn, tâm điểm thị trường sẽ dồn vào báo cáo CPI Mỹ sắp công bố, yếu tố có thể quyết định liệu USD có phục hồi trở lại hay tiếp tục chịu áp lực, qua đó chi phối diễn biến tiếp theo của USDCAD, với vùng 1,38 đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng và mốc 1,39 tiếp tục là kháng cự đáng chú ý.

Trong bối cảnh USD suy yếu do những lo ngại liên quan đến tính độc lập của Fed, đồng yên Nhật cũng không những không hưởng lợi mà còn cho thấy sự sa sút rõ rệt trong vai trò trú ẩn an toàn truyền thống.

Thông thường, khi tâm lý né tránh rủi ro gia tăng và niềm tin vào USD bị lung lay, yên sẽ tăng giá mạnh, nhưng lần này điều đó đã không xảy ra, phản ánh các vấn đề nội tại của Nhật Bản, từ căng thẳng giữa chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong điều hành chính sách cho tới những lo ngại tài khóa khi nợ công tiếp tục phình to.

Trên thị trường, USD/JPY đã hai lần cố gắng giảm nhưng đều thất bại, cho thấy lực mua yên rất yếu, khiến tỷ giá quay trở lại gần mức không đổi quanh 157.92 và đồng yên rơi vào nhóm những đồng tiền chủ chốt kém nhất trong ngày.

Diễn biến giá này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đối với yên đang xấu đi đáng kể, làm gia tăng khả năng thị trường bắt đầu đặt cược vào các biện pháp can thiệp tỷ giá nếu xu hướng hiện tại còn kéo dài.

EUR/USD đã quay trở lại vùng 1.17 khi đồng USD suy yếu trên diện rộng, trong bối cảnh thị trường dấy lên lo ngại mới về nguy cơ xói mòn tính độc lập của Fed.

Động thái Bộ Tư pháp Mỹ trát đòi Fed liên quan đến dự án cải tạo trụ sở được xem là yếu tố làm gia tăng căng thẳng chính trị giữa chính quyền Tổng thống Trump và Chủ tịch Fed Powell, qua đó khiến nhà đầu tư lo ngại chính sách tiền tệ có thể chịu áp lực can thiệp.

USD bị bán ra do rủi ro lạm phát mất kiểm soát trong dài hạn, dù khả năng Fed thực sự mất độc lập vẫn được đánh giá là thấp.

Trong khi đó, đồng euro hưởng lợi chủ yếu từ sự suy yếu của USD, khi ECB tiếp tục duy trì lập trường trung lập và phụ thuộc dữ liệu.

Thị trường hiện chuyển sự chú ý sang báo cáo CPI của Mỹ sắp công bố, yếu tố có thể định hình lại kỳ vọng lãi suất và quyết định hướng đi tiếp theo của cặp EUR/USD quanh vùng kháng cự quan trọng 1.17.