Tiêu điểm thị trường

Giờ đây, đã có những dấu hiệu rõ ràng xác nhận cho những đồn đoán về sự chia rẽ trong nội bộ phái đoàn đàm phán của Iran.

Truyền thông nhà nước Iran đưa tin ông Ghalibaf đã rút lui do mong muốn đưa vấn đề hạt nhân vào các cuộc đàm phán:

• "Theo thông tin mà Iran International nhận được, Mohammad Bagher Ghalibaf, trưởng phái đoàn đàm phán của Cộng hòa Hồi giáo với các đại diện Mỹ tại Islamabad, đã từ chức và rút khỏi vị trí thành viên của phái đoàn này.
• Dựa trên thông tin này, ông Ghalibaf đã bị khiển trách tại Cộng hòa Hồi giáo vì những nỗ lực đưa vấn đề năng lượng hạt nhân trở thành một trong những trọng tâm đàm phán với Mỹ, và đã bị buộc phải từ chức.
• Theo thông tin từ Iran International, khả năng thay thế Mohammad Bagher Ghalibaf bằng Saeed Jalili ở vị trí trưởng phái đoàn đàm phán đã được đưa ra, và Abbas Araghchi cũng đang nỗ lực tiếp quản hồ sơ đàm phán với Mỹ sau khi gạt ông Ghalibaf sang một bên."

Điều này thực sự có nghĩa là phe cứng rắn đang nắm quyền kiểm soát.

Vào ngày hôm qua, một báo cáo từ đài N12 của Israel về việc ông Ghalibaf rời nhóm đàm phán đã được công bố nhưng ngay lập tức bị bác bỏ vô cùng quyết liệt.

Tài khoản Twitter (X) của ông Ghalibaf cũng đăng tải một thông điệp mang tính phối hợp, vốn được nhiều người khác đồng tình lặp lại, với nội dung:

"Tại Iran, không có phe cực đoan hay phe ôn hòa; tất cả chúng ta đều là 'người Iran' và 'người cách mạng', và với sự đoàn kết sắt đá của quốc gia và chính phủ, cùng sự phục tùng tuyệt đối Lãnh tụ Tối cao của Cách mạng, chúng ta sẽ khiến những kẻ tội phạm gây hấn phải hối hận vì hành động của mình. Một Thượng đế, một Lãnh tụ, một Quốc gia, và một con đường; con đường đó chính là con đường dẫn đến chiến thắng cho Iran, điều quý giá hơn cả mạng sống."

Diễn biến này cũng củng cố độ tin cậy và tính xác thực cho những tuyên bố lặp đi lặp lại của ông Trump rằng họ không biết ai thực sự là người nắm quyền tại Iran, cũng như những dự đoán của ông về sự đấu đá nội bộ.

Tất cả những điều đó đều không phải là tín hiệu tốt, bởi có vẻ như phe cứng rắn đang nắm thế thượng phong. Chúng ta cũng đang nhận được nhiều báo cáo hơn về việc Iran đã rải thêm thủy lôi trong tuần này.

Liệu có bất kỳ điều nào trong số này nghe giống như một quốc gia đang háo hức muốn đạt được một thỏa thuận hòa bình?

Mọi thông tin hiện vẫn rất mơ hồ, nhưng nhà báo Mohammad Ali Shabani đưa tin:
"Theo tìm hiểu của Amwaj Media, Bộ trưởng Ngoại giao Araghchi đang tới Islamabad, nhưng các nguồn thạo tin cho biết chuyến đi này không nhằm mục đích tổ chức đàm phán với giới chức Mỹ."

Cần lưu ý rằng Amwaj Media là một cơ quan truyền thông mới được thành lập vào năm 2021 tại London và chuyên đưa tin về các quốc gia Vùng Vịnh. Thông tin này được xem như một động thái phản bác lại những kỳ vọng rằng các cuộc đàm phán có thể diễn ra ngay trong cuối tuần này.

Mặc dù vậy, nếu ông ấy thực sự có các cuộc gặp gỡ với giới chức Pakistan, hoàn toàn có cơ sở để suy đoán rằng sự kiện này ít nhiều có liên quan đến cuộc chiến.

Trước đó, một báo cáo từ phóng viên của tờ Republica (Ý) đang tác nghiệp tại Pakistan lại đưa ra một góc nhìn khác:
"Ông Araghchi đang đến Islamabad cùng một phái đoàn nhỏ, sau khi có các cuộc điện đàm với Thủ tướng Pakistan và Tướng Asim Munir. Theo một nguồn tin từ Pakistan, vòng đàm phán thứ hai giữa Mỹ và Iran dự kiến sẽ diễn ra. Đội ngũ hậu cần và an ninh của Mỹ hiện đã có mặt tại Islamabad để tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình này."

Chính báo cáo này đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro (risk appetite) của giới đầu tư tăng lên trên các thị trường.

Thông tin Cập nhật:

Một báo cáo khác - lần này đến từ truyền thông nhà nước Iran - cho biết ông Araghchi sẽ lần lượt đến thăm Islamabad (Pakistan), Muscat (Oman) và Moscow (Nga) để tiến hành các cuộc tham vấn song phương và thảo luận về những diễn biến mới nhất trong khu vực.

Tờ New York Post cũng vừa đưa tin: "Theo một nguồn tin từ Iran, Bộ trưởng Ngoại giao Iran Abbas Araghchi sẽ dẫn đầu một phái đoàn tới Islamabad, dự kiến hạ cánh vào khoảng 10 giờ tối theo giờ địa phương." Tờ báo này cũng thận trọng cho biết thêm: "Hiện vẫn chưa rõ liệu chuyến đi này có phải là tín hiệu cho thấy vòng đàm phán thứ hai sắp diễn ra hay không."

Giống như diễn biến thường thấy kể từ khi ông Trump nhậm chức, phiên giao dịch châu Âu chủ yếu duy trì trạng thái đi ngang với thông tin hạn chế. Về mặt dữ liệu kinh tế, báo cáo doanh số bán lẻ của Anh vượt mốc dự báo, mặc dù phần lớn động lực đến từ sự gia tăng doanh số bán nhiên liệu. Trái lại, chỉ số IFO của Đức đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10/2022 khi tâm lý doanh nghiệp lao dốc bởi những hệ lụy từ cuộc xung đột Trung Đông.

Trên mặt trận tin tức, thị trường không đón nhận thêm bất kỳ thông tin nào thực sự chú ý, ngoại trừ việc quan chức Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) - ông Martin Schlegel - tái khẳng định cam kết của cơ quan này đối với sự ổn định giá cả, đồng thời để ngỏ khả năng sử dụng chính sách lãi suất âm và các biện pháp can thiệp ngoại hối để đạt được mục tiêu.

Ngay lúc này, khẩu vị rủi ro đang có dấu hiệu cải thiện khi xuất hiện các báo cáo cho thấy Pakistan có thể sẽ tuyên bố nối lại đàm phán giữa Mỹ và Iran trong ngày hôm nay. Các nguồn tin khác cũng cho biết Bộ trưởng Ngoại giao Iran dự kiến sẽ tới Islamabad vào tối nay.

Sự lạc quan đã quay trở lại, nhưng "vết xe đổ" gần đây vẫn chưa phai: thị trường thường tăng điểm mạnh vào cuối tuần nhờ những kỳ vọng về một thỏa thuận, để rồi trả lại toàn bộ đà tăng vào thứ Hai tuần sau đó khi các cuộc đàm phán đổ vỡ.

Dự báo cắt giảm lãi suất từ nay đến cuối năm:

• Fed (Mỹ): 5 điểm cơ bản (bps) (99% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

Dự báo tăng lãi suất từ nay đến cuối năm:

• RBNZ (New Zealand): 90 bps (60% xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp tới)

• ECB (Châu Âu): 64 bps (76% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

• BoE (Anh): 62 bps (83% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

• RBA (Úc): 60 bps (81% xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp tới)

• BoJ (Nhật Bản): 45 bps (93% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

• BoC (Canada): 34 bps (94% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

• SNB (Thụy Sĩ): 21 bps (91% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)

Giá dầu có thể đang duy trì đà tăng vững chắc hơn trong tuần này, nhưng nhìn chung, tâm lý e ngại rủi ro vẫn đang neo ở mức cao khi các nhà đầu tư vẫn ôm hy vọng về những tin tức tích cực sắp tới. Xét đến việc giá dầu đã tăng khoảng 17% trong tuần, chỉ số S&P 500 chỉ giảm 0.3% và Nasdaq giảm vỏn vẹn 0.1%. Nhìn nhận một cách toàn diện, mức giảm này thực sự không quá tệ.

Liệu đó có phải là tín hiệu cho thấy sự phân hóa đang bắt đầu hình thành trên thị trường rộng lớn hơn? Có thể là vậy. Nhưng hơn hết, điều đáng chú ý là cách các lớp tài sản khác nhau đang phản ứng ra sao trước những tin tức mới nhất về căng thẳng Mỹ - Iran.

Ở thời điểm hiện tại, vẫn chưa có một mốc thời gian cụ thể nào về việc hai bên sẽ ngồi lại đàm phán. Iran tiếp tục giữ lập trường cứng rắn rằng họ sẽ không thương lượng khi đang bị đe dọa. Nói cách khác, Tehran sẽ chỉ xem xét đàm phán nếu và khi Mỹ dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân. Cho đến lúc đó, Eo biển Hormuz trên thực tế vẫn sẽ tiếp tục bị phong tỏa.

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm qua đã có nhiều bình luận về tình hình này. Ông đổ lỗi cho Iran và cho rằng giới lãnh đạo tại Tehran hiện đang trong tình trạng hỗn loạn.

"Iran đang trì hoãn vì họ không biết mình đang nói chuyện với ai."

Ông Trump cũng nói thêm rằng bản thân sẽ không vội vàng kết thúc cuộc chiến và ông có "vô khối thời gian" để vượt qua giai đoạn này. Tuy nhiên, nhận định này có vẻ chưa thực sự thuyết phục, đặc biệt là đối với một người cần phải lo lắng về hình ảnh chính trị tại quê nhà, đồng thời cũng là người thường lấy thị trường chứng khoán làm thước đo cho những thành tựu của mình.

Yếu tố chứng khoán có lẽ là lý do khiến giới đầu tư cổ phiếu vẫn duy trì tâm lý lạc quan (bullish), bởi họ biết rằng rốt cuộc mình vẫn có thể trông cậy vào "bệ đỡ mang tên Trump" (Trump put - kỳ vọng ông Trump sẽ có chính sách hỗ trợ nếu thị trường rớt giá).

Dù vậy, tình hình hiện tại có vẻ đang hơi rắc rối. Nếu thị trường chứng khoán không giảm quá sâu, ông Trump sẽ không cảm thấy áp lực đủ lớn để phải muốn nhanh chóng chấm dứt cuộc chiến.

Cần nhớ lại rằng, vào khoảng thời gian này tháng trước, ông Trump đã ở trong một tình thế vô cùng khó khăn khi giá dầu tăng vọt và thị trường chứng khoán lao dốc. Còn bây giờ, ông thậm chí có thể tự tin tuyên bố rằng mình có "vô khối thời gian". Hoàn toàn không có chút áp lực nào ở thời điểm hiện tại.

Đối với một cuộc chiến vốn được cho là sẽ đi đến hồi kết trong "bốn đến năm tuần", giờ đây chúng ta đang chuẩn bị bước sang tuần thứ chín của một cuộc đối đầu đầy rủi ro. Cùng lúc đó, Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và nguồn cung dầu toàn cầu ngày càng thắt chặt qua từng ngày.

Tâm lý rủi ro nhìn chung vẫn đang ở trạng thái căng thẳng trong phiên hôm nay, với các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đi ngang. Trong khi đó tại châu Âu, các chỉ số chính giảm khoảng 0.5% đến 1.1%, nhưng nhịp giảm tuần này mới chỉ là đợt sụt giảm đầu tiên trong 4 hoặc 5 tuần qua đối với thị trường cổ phiếu tại khu vực này.

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD vẫn chưa có nhiều biến động trong phiên giao dịch sáng nay tại châu Âu. Các cặp tỷ giá chính của đồng bạc xanh hầu như đi ngang và chỉ giao dịch với biên độ dao động trong vòng 0.1%.

Các thị trường hiện đang bị kìm chân, trong bối cảnh giới giao dịch tiếp tục giữ trạng thái cảnh giác cao độ để chờ đợi phản ứng với loạt tin tức tiếp theo trước khi kỳ nghỉ cuối tuần bắt đầu.

Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) Martin Schlegel cho biết ngân hàng trung ương có đầy đủ dư địa để linh hoạt điều hành chính sách, bao gồm cả lãi suất và can thiệp trên thị trường ngoại hối, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.

Ông nhấn mạnh SNB đang theo dõi sát sao những tác động từ xung đột tại Trung Đông và sẵn sàng điều chỉnh tỷ giá đồng franc Thụy Sĩ nếu cần thiết. “Trong môi trường đầy bất định hiện nay, chúng tôi đặc biệt cảnh giác,” Schlegel nói, đồng thời khẳng định SNB có “dư địa không giới hạn” trong việc sử dụng các công cụ chính sách.

Theo ông, đồng franc – vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn – có nguy cơ tăng giá mạnh trong các giai đoạn thị trường biến động. SNB sẵn sàng can thiệp trên thị trường ngoại hối mà không bị ràng buộc nhằm ngăn chặn việc đồng nội tệ tăng giá quá mức, qua đó bảo vệ nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu và duy trì ổn định giá cả.

Schlegel cũng tái khẳng định SNB có thể linh hoạt sử dụng các công cụ chính sách, bao gồm điều chỉnh lãi suất (kể cả duy trì hoặc nới lỏng chính sách lãi suất âm) cũng như can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ.

Dù lạm phát tại Thụy Sĩ vẫn ở mức thấp so với các nền kinh tế lớn, ông cảnh báo mức độ bất định đối với triển vọng kinh tế đã gia tăng đáng kể. Theo ông, các dữ liệu gần đây cho thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại trong khi áp lực giá cả có xu hướng gia tăng, khiến triển vọng lạm phát và tăng trưởng trở nên khó dự báo hơn.

Việc SNB nhấn mạnh sẵn sàng hành động không giới hạn được xem là tín hiệu nhằm củng cố niềm tin thị trường trong bối cảnh biến động gia tăng.

Hiện thị trường đang định giá khoảng 64% khả năng SNB sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế Thụy Sĩ có dấu hiệu suy yếu, kịch bản này có thể khó xảy ra khi rủi ro tăng trưởng được đánh giá sẽ lấn át áp lực lạm phát từ cú sốc nguồn cung.

Niềm tin tiêu dùng tại Pháp trong tháng 4 giảm mạnh xuống 84, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 88, đồng thời giảm từ mức 89 của tháng trước.

Theo số liệu công bố, tâm lý hộ gia đình đã xấu đi rõ rệt, rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023. Đáng chú ý, đánh giá của người dân về tình hình tài chính cá nhân — cả trong quá khứ lẫn triển vọng tương lai — đều suy yếu mạnh. Chỉ số đo lường kỳ vọng tài chính tương lai giảm xuống -20, mức thấp nhất kể từ tháng 3/2023.

Áp lực lạm phát tiếp tục là mối lo lớn nhất, khi kỳ vọng giá cả trong tương lai tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2022. Diễn biến này gợi lại những lo ngại từng xuất hiện trong giai đoạn giá năng lượng leo thang do xung đột Nga–Ukraine.

Song song đó, lo ngại về thị trường lao động cũng gia tăng đáng kể, với chỉ số kỳ vọng thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái.

Giới phân tích cảnh báo, tâm lý bi quan kéo dài có thể trở thành lực cản lớn đối với nhu cầu tiêu dùng trong nước trong thời gian tới, đặc biệt nếu căng thẳng Mỹ–Iran tiếp diễn và giá năng lượng cao tiếp tục duy trì, qua đó làm gia tăng áp lực lên mặt bằng giá chung.

Trong phiên châu Âu, thị trường sẽ tập trung vào khảo sát IFO của Đức. Chỉ số này thường diễn biến tương đồng với PMI tổng hợp, do cùng phản ánh điều kiện hoạt động của nền kinh tế.

Chỉ số “Business Climate” được dự báo tăng nhẹ lên 85,7 so với 86,4 trước đó. Tuy nhiên, bất kể số liệu thực tế ra sao, phản ứng thị trường nhiều khả năng sẽ khá hạn chế, do không có thay đổi đáng kể về triển vọng chính sách tiền tệ, trong khi tâm điểm vẫn là tình trạng bế tắc trong quan hệ Mỹ–Iran.

Trong phiên Mỹ, thị trường đón nhận dữ liệu doanh số bán lẻ Canada và báo cáo cuối cùng về niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan. Tuy nhiên, cả hai đều được đánh giá là khó tạo ra tác động đáng kể đến định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương, do đó phản ứng thị trường dự kiến sẽ hạn chế.

Dù vậy, diễn biến giá trong ngày nhiều khả năng vẫn bị chi phối bởi nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước cuối tuần, trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục leo thang.

Hôm qua, xuất hiện thông tin cho rằng Iran đã triển khai thêm mìn tại Eo biển Hormuz. Sau đó, Tổng thống Trump dường như xác nhận thông tin này khi đăng trên Truth Social rằng ông đã chỉ đạo Hải quân Mỹ bắn hạ bất kỳ tàu nào đặt mìn trong khu vực.

Điểm tích cực duy nhất giúp thị trường tránh biến động mạnh là các thỏa thuận ngừng bắn vẫn được duy trì. Hôm nay, lệnh ngừng bắn giữa Israel và Lebanon đã được gia hạn thêm ba tuần, trong khi thỏa thuận ngừng bắn Mỹ–Iran vẫn mang tính mở.

Trong khi đó, các bên tiếp tục gia tăng hiện diện quân sự. Mỹ đã điều thêm tàu chiến và lực lượng tới Trung Đông, làm gia tăng mức độ căng thẳng địa chính trị trong khu vực.

• Doanh số bán lẻ tại Anh trong tháng 3 tăng 0.7% so với tháng trước, vượt xa dự báo chỉ +0.1%, cho thấy tiêu dùng phục hồi mạnh hơn kỳ vọng trong ngắn hạn.
• Doanh số bán lẻ lõi (không bao gồm ô tô và nhiên liệu) tăng 0.2% theo tháng, vượt dự báo đi ngang 0.0%, sau khi số liệu trước đó được điều chỉnh giảm còn -0.6%.

Theo Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS), kỳ báo cáo được kéo dài đến ngày 4 tháng 4 nhằm bao gồm tác động từ kỳ nghỉ Thứ Sáu Tuần Thánh (3 tháng 4), yếu tố có thể đã hỗ trợ một phần số liệu.

Đáng chú ý, doanh số nhiên liệu tăng mạnh 6.1% trong tháng, đóng góp lớn vào mức tăng chung. Nguyên nhân được cho là do người tiêu dùng đẩy mạnh đổ xăng sớm để tránh nguy cơ giá tăng thêm trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran leo thang.

Nếu loại trừ nhiên liệu, bức tranh bán lẻ trở nên kém ấn tượng hơn, dù vẫn nhỉnh hơn dự báo.

Trong cơ cấu chi tiêu, doanh số tại cửa hàng thực phẩm giảm 0.8%, trong khi các nhóm tăng trưởng chính đến từ cửa hàng bách hóa (+1.1%), quần áo và giày dép (+1.2%) và bán lẻ trực tuyến (+1.4%), phản ánh sự phân hóa rõ nét trong hành vi tiêu dùng.

Mức đáo hạn đầu tiên là tại vùng 1.1650 của cặp EUR/USD. Các mức đáo hạn này không gắn với bất kỳ ý nghĩa kỹ thuật nào đáng kể và có thể không ảnh hưởng nhiều đến diễn biến giá, đặc biệt nếu tâm lý giao dịch tại châu Âu hôm nay tiếp tục theo xu hướng như những ngày trước. Thị trường hiện đang bị chi phối bởi xung đột Mỹ–Iran, và rủi ro tin tức là yếu tố chính dẫn dắt tâm lý giao dịch lúc này.

Đồng USD đã mạnh hơn một chút trong vài phiên gần đây nhưng không tăng quá mạnh, khi tâm lý rủi ro vẫn ổn định hơn trong phiên hôm nay, sau nhịp điều chỉnh trong phiên Mỹ, trong bối cảnh các kế hoạch đàm phán giữa Mỹ và Iran tiếp tục bị đình trệ.

Với EUR/USD, cặp tiền này vẫn đang dao động quanh đường trung bình động 200 ngày tại 1.1674, đây là mốc kỹ thuật quan trọng hiện tại. Bên mua vẫn đang giữ vững để không mất quyền kiểm soát kỹ thuật vào tay bên bán, nhưng áp lực đang dần gia tăng khi xung đột Mỹ–Iran kéo dài.

Đây là mức quan trọng hơn cần theo dõi đối với EUR/USD trong ngày tới.

Ngoài ra, có một mức đáo hạn khác tại mốc 160.00 của USD/JPY. Tuy nhiên, mức này hiện không mang nhiều tác động, chủ yếu mang tính tâm lý đối với cặp tiền. Tokyo đã nhiều lần cảnh báo về nguy cơ can thiệp trong tuần này, nhằm tạo ranh giới trước khi tỷ giá phá vỡ mốc tròn này. Do đó, diễn biến giá có thể bị kìm hãm, trừ khi xuất hiện tin tức tiêu cực lớn từ xung đột Mỹ–Iran. Khi đó, đồng USD có thể tăng và đồng yên giảm mạnh theo phản ứng thị trường.

Nhìn chung, rủi ro từ tin tức vẫn là yếu tố chi phối chính đối với tâm lý và biến động giá ở thời điểm hiện tại. Bên cạnh đó có thể có một phần dòng tiền giảm rủi ro trước cuối tuần, nhưng điều này vẫn cần theo dõi thêm.

Giá dầu tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong những phiên giao dịch cuối tuần khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn rơi vào trạng thái bế tắc, chưa có dấu hiệu tiến triển trong đàm phán. Hai bên vẫn giữ lập trường cứng rắn, với Iran yêu cầu Mỹ dỡ bỏ phong tỏa hải quân trước khi đối thoại, trong khi Washington tiếp tục duy trì sức ép.

Tổng thống Donald Trump cho rằng ông không chịu áp lực về thời gian để kết thúc xung đột, đồng thời đưa ra quan điểm rằng tình hình nội bộ Iran đang rối loạn và thiếu người đại diện rõ ràng để đàm phán. Ông cũng tuyên bố Mỹ đang nắm quyền kiểm soát eo biển Hormuz, dù thực tế khu vực này vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ Iran.

Trong bối cảnh bất ổn kéo dài, thị trường năng lượng phản ứng mạnh với lo ngại gián đoạn nguồn cung, khiến giá dầu Brent và WTI đều tăng đáng kể trong tuần, phản ánh mức độ rủi ro địa chính trị đang được định giá lại.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán lại thể hiện sự bình tĩnh tương đối, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang phân hóa rõ rệt: một bên lo ngại xung đột kéo dài sẽ gây áp lực lên kinh tế toàn cầu và lạm phát, trong khi bên còn lại vẫn kỳ vọng vào khả năng đạt được một thỏa thuận ngoại giao trong tương lai gần.

Tuyên bố gia hạn lệnh ngừng bắn giữa Israel và Lebanon thêm ba tuần do Donald Trump công bố sau cuộc họp cấp cao tại Nhà Trắng đang nhanh chóng bị phủ bóng bởi những hoài nghi từ phía Israel, khi Đại sứ nước này tại Liên Hợp Quốc Danny Danon cảnh báo thỏa thuận “không chắc chắn 100%” trong bối cảnh Hezbollah tiếp tục bị cáo buộc phóng rocket nhằm phá hoại lệnh đình chiến.

Dù Washington khẳng định sẽ phối hợp với Beirut để tăng cường năng lực tự vệ và kỳ vọng thúc đẩy tiến trình ngoại giao với sự tham gia của Benjamin Netanyahu và Joseph Aoun, thực tế trên thực địa vẫn phản ánh một khoảng cách lớn giữa cam kết chính trị và khả năng thực thi, khi chính phủ Lebanon bị cho là không kiểm soát được Hezbollah.

Lập trường cứng rắn của Israel về việc đáp trả mọi mối đe dọa tiếp tục duy trì trạng thái căng thẳng ở mức cao, khiến lệnh ngừng bắn hiện tại chủ yếu mang tính trì hoãn hơn là giải quyết tận gốc rễ nguy cơ leo thang xung đột.

Thị trường tài chính toàn cầu khép lại tuần giao dịch trong trạng thái thận trọng khi các yếu tố địa chính trị và lạm phát tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư. Phát biểu của Donald Trump về việc giá xăng tại Mỹ có thể tăng trong ngắn hạn đã làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát mới, qua đó khiến triển vọng chính sách của Fed trở nên phức tạp hơn.

Trên mặt trận Trung Đông, dù ông Trump tuyên bố gia hạn lệnh ngừng bắn Israel–Lebanon thêm 3 tuần, sự hoài nghi vẫn bao trùm khi Danny Danon cảnh báo thỏa thuận “không chắc chắn 100%” do các hành động quân sự từ Hezbollah.

Song song đó, căng thẳng thương mại Mỹ–Anh có dấu hiệu leo thang trở lại sau khi ông Trump đe dọa áp thuế mới.

Tại châu Á, dữ liệu lạm phát Nhật Bản cho thấy áp lực giá chưa thực sự bền vững, nhưng rủi ro vẫn hiện hữu, trong khi cảnh báo can thiệp tỷ giá từ Bộ trưởng Tài chính Katayama khiến thị trường ngoại hối đặc biệt chú ý khi đồng yên tiến sát mốc 160 JPY/USD.

Trong bối cảnh đó, chứng khoán châu Á phần lớn suy yếu, dù hợp đồng tương lai Nasdaq nhận được hỗ trợ từ kết quả kinh doanh tích cực của Intel, phản ánh sự giằng co giữa yếu tố vi mô và rủi ro vĩ mô đang chi phối thị trường hiện tại.

Donald Trump dự kiến sẽ có bài phát biểu quan trọng tại một hội nghị tiền mã hóa tổ chức ở Mar-a-Lago vào ngày 26/4, sự kiện gây nhiều chú ý khi chỉ giới hạn sự tham dự cho 297 nhà đầu tư nắm giữ nhiều nhất đồng meme coin $TRUMP.

Động thái này nhanh chóng vấp phải chỉ trích từ một số nghị sĩ Đảng Dân chủ, khi làm dấy lên lo ngại về xung đột lợi ích và việc sử dụng vị trí tổng thống để mang lại quyền tiếp cận đặc biệt cho các nhà đầu tư có liên quan trực tiếp đến tài sản mang tên ông.

Diễn ra trong bối cảnh Bitcoin đang phục hồi lên quanh mức 77,800 USD sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, sự kiện được kỳ vọng có thể tạo thêm động lực tâm lý cho thị trường, đặc biệt khi dòng vốn tổ chức vẫn duy trì tích cực và các chính sách thân thiện với tiền mã hóa của chính quyền Trump tiếp tục được củng cố.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng tác động thực sự của bài phát biểu sẽ phụ thuộc vào các tín hiệu chính sách cụ thể, trong khi thị trường vẫn theo dõi chặt chẽ các yếu tố địa chính trị và ngưỡng kháng cự quan trọng quanh 80,000 USD.

Giá vàng lao dốc xuống dưới 4,680 USD/oz khi căng thẳng Trung Đông ngày càng gia tăng.

Theo Reuters, tác động từ cuộc chiến Iran đang buộc các nhà máy lọc dầu châu Á phải cắt giảm công suất, khiến nguồn cung diesel và nhiên liệu bay đối mặt nguy cơ thiếu hụt nghiêm trọng.

Nhập khẩu dầu thô của châu Á được dự báo giảm 22% so với cùng kỳ xuống còn 20,4 triệu thùng/ngày trong tháng 4—mức thấp nhất kể từ năm 2016, theo dữ liệu từ Kpler. Nguyên nhân chính là việc eo biển Hormuz bị đóng cửa, khiến nguồn cung từ Trung Đông bị gián đoạn nghiêm trọng.

Công suất lọc dầu trong khu vực cũng giảm mạnh. Sau khi đạt 29,4 triệu thùng/ngày trong tháng 3, sản lượng dự kiến tiếp tục giảm xuống khoảng 28,5 triệu thùng/ngày trong tháng 4 và tháng 5. Một số ước tính thậm chí cho thấy mức thấp hơn, phản ánh quy mô cú sốc nguồn cung hiện tại.

Một vấn đề mang tính cấu trúc đang làm trầm trọng thêm tình hình là sự thay đổi loại dầu thô đầu vào. Khoảng 8 triệu thùng/ngày dầu medium-sour—loại phù hợp nhất để sản xuất diesel—đã không thể đến châu Á. Để thay thế, các nhà máy buộc phải chuyển sang dầu nhẹ (light-sweet), nhưng loại này cho tỷ lệ sản phẩm diesel và nhiên liệu bay thấp hơn đáng kể.

Cụ thể, dầu Trung Đông thường tạo ra khoảng 60% sản phẩm chưng cất trung gian (diesel, jet fuel), trong khi dầu WTI chỉ khoảng 40%. Điều này khiến nguồn cung diesel và nhiên liệu bay bị suy giảm mạnh, ước tính mất từ 1 đến 2 triệu thùng/ngày trong tháng 4.

Tình hình tại từng quốc gia cũng cho thấy áp lực lan rộng. Trung Quốc đã giảm xuất khẩu nhiên liệu để ưu tiên nhu cầu nội địa, trong khi công suất lọc dầu giảm rõ rệt. Hàn Quốc và Nhật Bản dự kiến giảm tỷ lệ vận hành xuống khoảng 65%, thấp hơn nhiều so với mức bình thường 70–80%. Tại Singapore, mức sử dụng nhà máy lọc dầu thậm chí đã rơi xuống dưới 50%.

Dù một số tổ chức kỳ vọng có thể phục hồi từ tháng 6, triển vọng này hoàn toàn phụ thuộc vào việc eo biển Hormuz được mở lại và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. Cho đến khi điều đó xảy ra, ngành lọc dầu châu Á—và thị trường nhiên liệu toàn cầu—sẽ tiếp tục chịu áp lực nghiêm trọng.

Tóm tắt:

• Goldman Sachs ước tính khoảng 14.5 triệu thùng/ngày (tương đương 57% sản lượng trước chiến tranh) đã bị gián đoạn trong tháng 4
• Phần lớn việc đóng cửa là mang tính phòng ngừa, không phải do hư hại cơ sở hạ tầng
• Nếu Hormuz mở lại ổn định, sản lượng có thể phục hồi tương đối nhanh
• Ả Rập Xê Út và UAE có dư địa công suất để tăng sản lượng nhanh hơn
• Iran và Iraq đối mặt nhiều rủi ro phục hồi hơn
• Công suất tàu chở dầu trống giảm khoảng 50%, hạn chế tốc độ xuất khẩu
• Đóng giếng kéo dài có thể làm giảm lưu lượng, cần thời gian khôi phục
• Ước tính khoảng 70% sản lượng mất đi sẽ phục hồi trong 3 tháng, 88% trong 6 tháng

Goldman Sachs cho rằng sản lượng dầu tại khu vực Vùng Vịnh có thể phục hồi phần lớn chỉ trong vài tháng nếu Eo biển Hormuz được mở lại hoàn toàn, dù ngân hàng này cũng cảnh báo rằng việc đóng cửa kéo dài có thể gây ra những tổn hại mang tính lâu dài, khiến quá trình phục hồi trở nên phức tạp hơn.

Theo Reuters, Goldman ước tính khoảng 14.5 triệu thùng/ngày sản lượng dầu thô của khu vực đã bị gián đoạn trong tháng 4, tương đương khoảng 57% nguồn cung trước chiến tranh. Điểm quan trọng là phần lớn sự gián đoạn này xuất phát từ các quyết định mang tính phòng ngừa—liên quan đến quản lý tồn kho và việc đóng cửa Hormuz—chứ không phải do thiệt hại vật lý đối với các mỏ dầu. Điều này giúp triển vọng phục hồi trở nên tích cực hơn đáng kể.

Hormuz vốn xử lý khoảng 1/5 dòng chảy dầu toàn cầu, nên ngay cả việc đóng cửa tạm thời cũng tạo ra tác động lớn đến thị trường năng lượng. Goldman nhận định rằng nếu tuyến đường này được mở lại một cách an toàn và bền vững, đồng thời không có thêm các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng dầu khí, sản lượng có thể phục hồi nhanh, đặc biệt nhờ vào công suất dự phòng của Ả Rập Xê Út và UAE.

Tuy nhiên, ngân hàng cũng chỉ ra hai rào cản chính. Thứ nhất là công suất tàu chở dầu trống trong khu vực đã giảm mạnh, khiến việc đưa dầu ra thị trường bị hạn chế. Thứ hai là rủi ro từ việc đóng giếng kéo dài, có thể làm suy giảm áp suất và lưu lượng khai thác, đòi hỏi các hoạt động kỹ thuật bổ sung trước khi khôi phục hoàn toàn.

Ngoài ra, triển vọng phục hồi không đồng đều giữa các quốc gia. Trong khi Ả Rập Xê Út có vị thế tốt để tăng sản lượng nhanh chóng, Iran và Iraq đối mặt với nhiều hạn chế hơn, từ điều kiện mỏ đến yếu tố hạ tầng và địa chính trị.

Theo tổng hợp từ các dự báo bên ngoài, Goldman ước tính khoảng 70% sản lượng bị mất có thể được khôi phục trong vòng 3 tháng sau khi Hormuz mở lại, và khoảng 88% trong vòng 6 tháng—một tín hiệu tích cực dài hạn, nhưng cũng cho thấy quy mô gián đoạn hiện tại là rất lớn và cần thời gian để hấp thụ hoàn toàn.

Thị trường chứng khoán hôm nay chứng kiến một bức tranh hoàn toàn trái ngược: trong khi nhóm cổ phiếu công nghệ chật vật, thì các nhóm ngành tiêu dùng lại thể hiện sức mạnh tương đối. Bản đồ nhiệt (heatmap) của thị trường cho thấy sắc đỏ tiêu cực bao trùm lĩnh vực công nghệ, hoàn toàn trái lập với đà tăng điểm ở các nhóm ngành hàng tiêu dùng thiết yếu (consumer defensive) và tiêu dùng theo chu kỳ (consumer cyclical).

• 💻 Công nghệ: Nhóm công nghệ ghi nhận nhịp điều chỉnh đáng chú ý, với sự sụt giảm của các "ông lớn" như Microsoft (MSFT) mất 3.31% và Oracle (ORCL) giảm tới 5.02%. Tuy nhiên, hãng sản xuất chip Advanced Micro Devices (AMD) lại đi ngược dòng với mức tăng 0.84%, báo hiệu dòng tiền của nhà đầu tư đang nhắm đến các mục tiêu cụ thể trong không gian bán dẫn.

• 🏦 Tài chính: Nhóm này cho thấy diễn biến phân hóa rõ nét. Cổ phiếu JPMorgan Chase (JPM) nhích thêm 0.53%, trong khi Visa (V) lại lùi bước 1.16%. Điểm sáng là Berkshire Hathaway (BRK.B) ghi nhận mức tăng tích cực 1.14%, phản ánh tâm lý lạc quan nhất định đối với các định chế tài chính đa ngành.

• 🛍️ Tiêu dùng (Thiết yếu & Theo chu kỳ): Đây là điểm sáng rực rỡ của thị trường, với Walmart (WMT) tăng 1.10% và Coca-Cola (KO) bứt phá 2.16%. Kết quả này cho thấy xu hướng tìm kiếm "nơi trú ẩn an toàn" của dòng vốn giữa lúc thị trường chung biến động mạnh.

Xu hướng thị trường

Nhìn chung, tâm lý thị trường đang có sự đan xen, đặc trưng bởi góc nhìn bi quan ở nhóm công nghệ và sự lạc quan tại nhóm hàng tiêu dùng. Các nhà đầu tư dường như đang phòng ngừa rủi ro biến động của nhóm công nghệ bằng cách dịch chuyển dòng vốn sang các lĩnh vực vốn có lịch sử ổn định cao như hàng tiêu dùng. Sự lạc quan đầy thận trọng này đối với các cổ phiếu liên quan đến tiêu dùng có thể phản ánh niềm tin của giới đầu tư vào nhu cầu vững chắc đối với các mặt hàng thiết yếu, ngay cả trong bối cảnh bức tranh kinh tế vĩ mô còn nhiều bất định.

• Chỉ số PMI Dịch vụ Mỹ tháng 4 của S&P Global đạt 51.3 (Dự báo 50, Kỳ trước: 49.8)

• PMI Sản xuất: 54.0 so với dự báo 52.5 — mức cao nhất kể từ tháng 5/2022.

• PMI Sản xuất kỳ trước: 52.4.

• PMI Hỗn hợp (Composite): 52.0 so với dự báo 50.5.

• PMI Hỗn hợp kỳ trước: 51.4.

• Việc làm cơ bản đi ngang trong tháng thứ hai liên tiếp.

• Lạm phát chi phí đầu vào chạm mức cao nhất trong 11 tháng.

• Giá đầu ra tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 7/2022.

Chỉ số PMI dịch vụ chạm mức cao nhất trong hai tháng là một bất ngờ tích cực, nhưng điểm nhấn thực sự của bản báo cáo lại nằm ở lĩnh vực sản xuất với kết quả tốt nhất trong gần 4 năm qua. Xuyên suốt khoảng thời gian đó, lĩnh vực sản xuất của Mỹ phần lớn chìm trong tình trạng rệu rã mang hơi hướng suy thoái. Do đó, đây là một tín hiệu khả quan cho thấy ngành này đang bước sang trang mới, bất chấp việc giá năng lượng leo thang. Tuy nhiên, cần lưu ý một "chi tiết ẩn": phần lớn sự bùng nổ của các đơn đặt hàng mới xuất phát từ động thái mua gom hoảng loạn (panic-buying) của các doanh nghiệp nhằm đón đầu tình trạng thiếu hụt nguồn cung và bão giá do chiến tranh gây ra.

Đáng tiếc thay, mảng dịch vụ — vốn là động lực tăng trưởng thực sự của nền kinh tế Mỹ — lại gần như chỉ nhích nhẹ khỏi mức đáy, đồng thời tốc độ tăng trưởng hoạt động kinh doanh mới cũng ghi nhận mức chậm nhất trong hai năm qua.

Câu chuyện quan trọng hơn nằm ở khía cạnh giá cả. Giá đầu ra đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ giữa năm 2022, trong khi chi phí đầu vào cũng chạm đỉnh 11 tháng. Chuỗi cung ứng đang rơi vào tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng, gợi nhớ lại mớ hỗn độn ở thời kỳ hậu đại dịch.

Chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách khảo sát, Chris Williamson, đã tóm tắt bài toán khó của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) một cách súc tích:

"Việc phải cân bằng giữa rủi ro lạm phát tăng vọt và sự suy yếu tiềm ẩn của đà tăng trưởng kinh tế đang đẩy các nhà hoạch định chính sách của Fed vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan ngày càng gay gắt. Tuy nhiên, nếu lạm phát tiếp tục diễn biến theo quỹ đạo mà chỉ số PMI đang báo hiệu, trong khi nền kinh tế chỉ duy trì được mức tăng trưởng khiêm tốn, thì việc biện minh cho các đợt cắt giảm lãi suất sẽ ngày càng trở nên khó khăn hơn."

Báo cáo khảo sát nhận định dữ liệu này tương đồng với kịch bản "tăng trưởng vượt mức 1%". Dù không phải là một con số quá bùng nổ, nhưng đó vẫn là sự tăng trưởng, chỉ tiếc là nó đang đi kèm với tình trạng giá cả tăng vọt.

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ đạt 214K (Dự báo 210K, Kỳ trước: 208K (được điều chỉnh thành 207K))

• Đường trung bình động 4 tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 210.75K, so với mức 210.0K của tuần trước.

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục: 1.821 triệu, so với dự báo 1.820 triệu.

• Tuần trước: 1.809 triệu (được điều chỉnh từ mức 1.818 triệu).

Dữ liệu này tiếp tục phản ánh một xu hướng việc làm ổn định - dường như thị trường lao động đang ở trạng thái "không tuyển mới cũng không sa thải".

Đi sâu vào số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục, con số sơ bộ về số người thất nghiệp có bảo hiểm (đã điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ) trong tuần kết thúc vào ngày 11/4 đạt 1,821,000, tăng 12,000 so với mức đã được điều chỉnh của tuần trước đó. Số liệu của tuần trước đó cũng được điều chỉnh giảm 9,000, từ 1,818,000 xuống còn 1,809,000.

Đường trung bình động 4 tuần ở mức 1,812,250, tăng 1,250 so với mức trung bình đã điều chỉnh của tuần trước. Mức trung bình của tuần trước đó đã được điều chỉnh giảm 2,250, từ 1,813,250 xuống còn 1,811,000.

Xét theo từng tiểu bang, những nơi ghi nhận mức tăng lớn nhất về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 11/4 là New York (+8,145), Connecticut (+1,747), Georgia (+1,288), Virginia (+1,227) và Texas (+1,074). Ở chiều ngược lại, mức giảm mạnh nhất được ghi nhận tại Oregon (-3,773), Illinois (-2,112), Maryland (-910), New Jersey (-864) và Ohio (-492).

Giá vàng tăng mạnh lên 4,732 USD/oz trong phiên

• Quan chức Pakistan đổ lỗi cho lệnh phong tỏa, chứ không phải sự chia rẽ tại Iran, khiến đàm phán bế tắc
• Pakistan đã đề xuất phương án mở cửa trở lại Eo biển Hormuz để đổi lấy việc dỡ bỏ một phần các lệnh trừng phạt áp đặt lên Iran.

Tổng thống Trump đã viện dẫn sự "rạn nứt" trong giới lãnh đạo Iran là nguyên nhân dẫn đến quyết định gia hạn lệnh ngừng bắn. Tuy nhiên, mới vào ngày hôm qua, Nhà Trắng lại lên tiếng khẳng định họ biết rõ mình đang đàm phán đúng người. Giờ đây, với sự xuất hiện của báo cáo này, mọi thứ dường như đã trở nên rõ ràng và logic hơn: Iran luôn kiên quyết lấy nền hòa bình tại Lebanon và việc dỡ bỏ các lệnh phong tỏa làm điều kiện tiên quyết trước khi bước vào bàn đàm phán.

Bức tranh Thị trường 

• Dầu mỏ: Dầu Brent tăng 1.1% lên 103.05 USD/thùng, dầu thô WTI tăng 1.2% lên 94.13 USD/thùng.
• Tiền tệ: USD dẫn dắt đà tăng, trong khi NZD tụt hậu trong ngày.
• Chứng khoán: Các chỉ số Châu Âu đồng loạt giảm, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.5%.
• Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nhích thêm 2.7 bps lên mức 4.323%.
• Kim loại quý: Giá vàng rớt 0.8% xuống 4,699 USD/ounce, giá bạc bốc hơi 4.0% xuống 74.60 USD/ounce.
• Tiền điện tử: Bitcoin giảm 1.2% xuống 77,533 USD.

Lại là một phiên giao dịch căng thẳng khác tại Châu Âu, khi các thị trường tiếp tục bị kìm kẹp bởi cuộc xung đột Mỹ - Iran. Không có bất kỳ diễn biến mới nào khi vòng đàm phán tiếp theo vẫn đang rơi vào tình trạng lơ lửng. Sự bế tắc này xuất phát từ việc Iran tiếp tục giữ thái độ cứng rắn, yêu cầu Mỹ phải dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải trước khi bước vào bàn đàm phán.

Trong khi đó, Eo biển Hormuz trên thực tế vẫn đang trong tình trạng đóng cửa, và điều này tiếp tục khiến tâm lý thị trường chung luôn trong trạng thái lo âu, với sự lạc quan mong manh hiện trông khá lung lay.

Giá dầu một lần nữa bật tăng mạnh trong ngày với dầu Brent vọt 1.1% lên mốc 103.05 USD và dầu thô WTI bứt phá 1.2% lên 94.13 USD.

Mặc dù thị trường chứng khoán đã phớt lờ những lo ngại vào ngày hôm qua, chúng ta đang bắt đầu chứng kiến một vài dấu hiệu căng thẳng trong ngày hôm nay. Điều này xảy ra sau một đợt hoảng loạn vì tin giả trong phiên giao dịch sớm tại Châu Á về tên lửa của Iran, nhưng chừng đó cũng đã đủ để phơi bày sự lạc quan yếu ớt và mong manh vốn là nền tảng cho đà phục hồi của các tài sản rủi ro trong tuần qua.

Các chỉ số chứng khoán Châu Âu đồng loạt chìm trong sắc đỏ hôm nay, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện cũng đang giảm 0.5%. Điều này báo hiệu một tâm lý thận trọng hơn trước thềm phiên giao dịch tại Mỹ vào tối nay (theo giờ Việt Nam), với tâm điểm chú ý dồn vào báo cáo thu nhập của Tesla.

Trên các thị trường khác, đồng USD đang duy trì đà tăng nhẹ và giữ vững thành quả từ ngày hôm qua. Tỷ giá EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1680 và USD/JPY nhích 0.1% lên vùng 159.70, trong đó diễn biến của đồng Yen một lần nữa châm ngòi cho các động thái can thiệp bằng lời nói từ Tokyo. Trong khi đó, AUD/USD rớt 0.3% xuống mức 0.7138 khi tâm lý rủi ro tiếp tục duy trì thế phòng thủ trong phiên giao dịch này.

Ở những nơi khác, nhóm kim loại quý cũng đang hứng chịu áp lực bán tháo, với giá vàng giảm 0.8% xuống 4,699 USD và giá bạc trượt sâu 4.0% xuống 74.60 USD trong ngày.

Mọi sự chú ý sẽ tiếp tục đổ dồn vào các dòng tin nóng xoay quanh Mỹ - Iran cho đến cuối tuần này.

Bức tranh cơ bản

Giá bạc đã tiếp tục chịu sức ép mới vào thứ Ba vừa qua sau khi thị trường hoảng sợ đôi chút trước việc Iran từ chối tham gia các cuộc đàm phán tại Islamabad, nguyên nhân xuất phát từ lệnh phong tỏa của Mỹ tại Eo biển Hormuz.

Phần lớn đà lao dốc sau đó đã được thu hẹp khi ông Trump gia hạn lệnh ngừng bắn nhằm cho Iran thêm thời gian đưa ra đề xuất chấm dứt chiến tranh, nhưng vẫn kiên quyết không dỡ bỏ lệnh phong tỏa. Không có thời hạn chót cụ thể cho lần gia hạn mới nhất này, do đó chúng ta có thể sẽ tiếp tục mắc kẹt trong tình thế mới này cho đến khi bom đạn thực sự rơi trở lại hoặc hai bên cuối cùng cũng đạt được thỏa thuận.

Hiện tại, thiên hướng ngắn hạn đang dao động từ trung lập đến giảm giá khi chúng ta tiến gần về cuối tuần mà không có bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào về sự cải thiện trong các mối quan hệ, cùng với đó là những kỳ vọng về việc tăng lãi suất trên toàn cầu đang liên tục kìm hãm đà tăng. Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn sẽ bị hạn chế giữa những kỳ vọng tích cực nhờ vào lệnh ngừng bắn vô thời hạn.

Nhìn về phía trước, một nghị quyết hòa bình có thể sẽ kích hoạt một đợt phục hồi hướng tới mốc 96.00, trong khi việc quay trở lại tình trạng giao tranh rất có thể sẽ đẩy giá lùi sâu xuống các mức đáy mới.

Phân tích kỹ thuật giá Bạc

Khung thời gian Ngày (Daily):

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy giá bạc đã trượt xuống dưới ngưỡng quan trọng 78.00 và mở ra cánh cửa tiến tới những mức đáy mới. Phe bán đã ồ ạt nhập cuộc trong nhịp bứt phá xuống dưới này, nhắm mục tiêu tới đường xu hướng tăng chủ đạo quanh mốc 67.00. Nếu giá chạm đến khu vực đó, có thể kỳ vọng phe mua sẽ nhảy vào với một mức rủi ro được ấn định ngay dưới đường xu hướng nhằm đón đầu một đợt phục hồi tiến lên mốc 96.00. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ tìm kiếm một cú bứt phá xuống dưới để nới rộng đà giảm xuống đường xu hướng tiếp theo quanh ngưỡng 55.00.

Khung thời gian 4 Giờ (H4):

Trên biểu đồ 4 giờ, giá đã xuyên thủng đường xu hướng tăng vốn từng định hình động lượng tăng giá trước đó. Mục tiêu tự nhiên đầu tiên của phe bán sẽ là mức dao động tại 72.55. Đây là vùng mà chúng ta có thể kỳ vọng phe mua sẽ bước vào với mức rủi ro được xác định chặt chẽ ngay dưới ngưỡng này, nhằm thiết lập vị thế cho một nhịp kéo ngược (pullback) về lại ngưỡng kháng cự 78.00. Ngược lại, phe bán sẽ đợi một cú phá vỡ để gia tăng các lệnh cược giảm hướng tới mốc 68.00 tiếp theo.

Khung thời gian 1 Giờ (H1):

Trên biểu đồ 1 giờ, chúng ta có một đường xu hướng giảm phụ (minor downward trendline) đang định hình động lượng giảm giá hiện tại trên khung thời gian này. Phe bán rất có thể sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng này làm điểm tựa để duy trì áp lực đẩy giá xuống các mức đáy mới, trong khi phe mua sẽ chực chờ một cú bứt phá lên trên để nới rộng nhịp phục hồi lên đường xu hướng giảm tiếp theo quanh mốc 77.00. (Lưu ý: Các đường màu đỏ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Điểm nóng sắp tới
Hôm nay (thứ Năm), thị trường sẽ đón nhận số liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất và chỉ số PMI của Mỹ, nhưng trọng tâm chú ý của giới đầu tư chắc chắn vẫn sẽ tiếp tục đổ dồn vào các dòng tin nóng xoay quanh bàn cờ địa chính trị Mỹ - Iran.

Những phát biểu đáng chú ý:

• Chúng tôi hoàn toàn "rảnh tay" trong việc tiến hành các biện pháp can thiệp.
• Các cấp phó của chúng tôi tại Mỹ và Nhật Bản đang duy trì liên lạc chặt chẽ về các vấn đề ngoại hối.
• Tất cả những gì chúng tôi có thể nói là các đợt can thiệp trong quá khứ đã mang lại hiệu quả.

Lời cảnh báo này thực chất không có gì mới mẻ và nó xuất hiện trong bối cảnh tỷ giá USD/JPY đang nhích dần về mốc 160 một lần nữa trong tuần này. Cặp tiền tệ này vẫn đang đe dọa tiếp tục bứt phá bất chấp sự suy yếu nhất định của đồng USD vào đầu tháng 4. Điều này xảy ra khi bản thân đồng Yen đang chật vật để thoát khỏi vùng đáy giữa bối cảnh nền kinh tế Nhật Bản phải gánh chịu những thiệt hại nặng nề từ sự leo thang của giá năng lượng.

Đối với bình luận của bà về việc các đợt can thiệp trong quá khứ mang lại hiệu quả, bà ấy không hề sai. Tuy nhiên, cần phải chỉ ra rõ rằng nhận định đó không phản ánh toàn bộ bức tranh thực tế.

Như đã thấy ở các nỗ lực can thiệp trước đây, tác động của chúng lên đồng Yen là ngay lập tức nhưng thường chỉ mang tính tạm thời. Trong lần gần đây nhất vào tháng 7/2024, sự can thiệp từ Tokyo đã khiến cặp tỷ giá USD/JPY giảm từ 159 xuống 140 trong khoảng ba tháng. Tuy nhiên, chúng ta đã chứng kiến mức giảm đó gần như bị "xóa sổ" hoàn toàn khi bước sang đầu tháng 1/2025. Vì vậy, hãy đặc biệt lưu tâm đến điều này.

Và trong bối cảnh hiện tại, tôi có thể hình dung rằng bất kỳ động thái can thiệp thực tế nào cũng sẽ mang lại tác động hạn chế hơn. Cần nhớ rằng, làn sóng "giao dịch Takaichi" vẫn đang âm thầm vận động phía sau cùng với hàng loạt các yếu tố tiêu cực khác đang hợp lực kìm hãm đà phục hồi của đồng Yen.

Dữ liệu PMI sản xuất tháng 4 trước đó đã phản ánh một sự khởi sắc đáng kể trong hoạt động kinh doanh tổng thể. Tuy nhiên, điều này lại che đậy đi thực trạng bên trong, khi mà những điều kiện "tốt hơn" này phần lớn được thúc đẩy bởi việc các công ty đẩy nhanh tiến độ các đơn đặt hàng. Việc gom hàng sớm này chủ yếu xuất phát từ mong muốn xây dựng hàng tồn kho dự phòng nhằm đón đầu rủi ro giá cả leo thang và những nút thắt nguồn cung do hệ lụy từ chiến tranh.

Dữ liệu mới nhất từ Liên đoàn Công nghiệp Anh (CBI) đã phản ánh rõ nét hơn về tâm lý kinh doanh và bức tranh thực sự không mấy khả quan. Chỉ số kỳ vọng về khối lượng sản lượng trong ba tháng tới đã ghi nhận mức sụt giảm sâu xuống -20, rớt mạnh so với mức -3 trong báo cáo trước đó.

Trong khi đó, sự lạc quan về tình hình kinh doanh và triển vọng xuất khẩu đã lao dốc với tốc độ nhanh nhất kể từ khi đại dịch Covid bùng phát.

Thêm vào đó, kỳ vọng về giá cả đầu ra đã bứt phá lên mức +32 trong tháng 4, so với mức +12 của tháng 3. Cú vọt này đánh dấu mức tăng trong một tháng lớn nhất kể từ khi CBI bắt đầu thu thập dữ liệu vào năm 1975. Một con số thực sự đáng báo động. Và hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng rằng gánh nặng này rốt cuộc sẽ được trút lên vai người tiêu dùng thông qua việc tăng giá bán lẻ.

Cuộc khảo sát hàng quý cũng tiết lộ rằng ý định chi tiêu của các doanh nghiệp cho các hạng mục xây dựng, nhà xưởng & máy móc, cũng như đào tạo nhân sự đang ở mức yếu nhất kể từ tháng 4/2020. Đồng thời, chi phí đơn vị được dự báo sẽ leo thang với tốc độ nhanh nhất trong hơn ba năm qua vào quý sắp tới.

Nhìn chung, tất cả những yếu tố này đều chỉ ra những giằng co và khó khăn sắp tới đối với ngành công nghiệp Vương quốc Anh khi áp lực giá cả cao bắt đầu "cắn xén" biên lợi nhuận và sẽ tạo sức ép kép lên các điều kiện nhu cầu vào một thời điểm nào đó. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) phần lớn sẽ muốn né tránh các cuộc thảo luận về rủi ro đình lạm, nhưng nếu tình trạng này vẫn duy trì và cuộc chiến ở Trung Đông tiếp tục kéo dài, bạn hoàn toàn có thể đánh cược rằng những lời đồn đoán về vấn đề này sẽ ngày một bành trướng trong những tháng tới.

Kỳ vọng của thị trường về các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã gia tăng sau khi công bố chỉ số PMI sơ bộ mới nhất của Anh. Cuộc khảo sát cho thấy sự tăng tốc trong hoạt động kinh tế vào tháng 4 song song với mức tăng vọt kỷ lục về chi phí kinh doanh. Tuy nhiên, cơ quan này lưu ý rằng "tốc độ mở rộng được cải thiện một phần phản ánh cú hích ngắn hạn từ việc đổ xô mua hàng để đảm bảo nguồn cung trước lo ngại giá cả leo thang và tình trạng thiếu hụt nguồn cung liên quan đến chiến tranh".

Tin xấu là các doanh nghiệp trong cả lĩnh vực sản xuất lẫn dịch vụ đều báo cáo mức tăng dốc nhất về gánh nặng chi phí trung bình trong hơn ba năm qua. Đáng chú ý, một số thước đo về lạm phát giá đầu vào đã chạm mức cao nhất kể từ khi cuộc khảo sát bắt đầu gần ba thập kỷ trước. Cơ quan này nhấn mạnh rằng "giá cả leo thang không chỉ vì chi phí năng lượng bứt phá, mà còn do sự gia tăng trong các khoản phí áp lên nhiều loại hàng hóa và dịch vụ, với các đợt tăng giá thường bị thổi bùng bởi những lo ngại về nguồn cung". Các doanh nghiệp cũng viện dẫn những áp lực tiền lương đang ngày một mạnh mẽ.

Sự bứt phá của chi phí - được thúc đẩy chủ yếu bởi các cú sốc giá năng lượng và áp lực tiền lương ngày càng lớn - cho thấy áp lực lạm phát có thể trở nên bám rễ sâu hơn. Cục diện này có nguy cơ buộc BoE phải thắt chặt chính sách trở lại để tránh xóa sạch những thành quả đã đạt được kể từ năm 2022. Thị trường hiện đang định giá mức thắt chặt 60 bps từ nay đến cuối năm, tăng mạnh so với mức 35 bps vào tuần trước, đồng thời ghi nhận 70% xác suất cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 6.

Mặc dù việc nâng lãi suất mang rủi ro làm chệch hướng đà phục hồi kinh tế, nhưng viễn cảnh lạm phát bật tăng trở lại vượt xa mốc 3% có thể khiến Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) không có nhiều sự lựa chọn nào khác ngoài việc thắt chặt chính sách sau 5 năm liên tục trượt mục tiêu.

Dữ liệu PMI công bố hôm nay cho thấy bức tranh trái chiều tại Eurozone. Trong khi lĩnh vực công nghiệp vẫn duy trì được sự ổn định trong tháng 4 – dù đi kèm nhiều lưu ý – thì khu vực dịch vụ lại suy yếu do nhu cầu giảm sút, phản ánh tác động lan rộng từ xung đột Trung Đông. Giá năng lượng tăng cao đang bắt đầu gây sức ép rõ rệt lên các nền kinh tế lớn như Pháp và Đức, một tín hiệu không mấy tích cực trong giai đoạn đầu của chu kỳ này.

Đáng chú ý, sự “kiên cường” của ngành sản xuất phần lớn đến từ việc đơn hàng mới tăng mạnh, khi khách hàng đẩy nhanh mua hàng để tránh rủi ro giá tăng và thiếu hụt nguồn cung. Đây thực chất là hiện tượng “kéo cầu về trước” (frontloading), trong bối cảnh chuỗi cung ứng có nguy cơ thắt chặt hơn, đặc biệt khi gián đoạn tại eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết.

Về lạm phát, áp lực giá đang gia tăng rõ rệt trên toàn khu vực. Lạm phát chi phí đầu vào đã tăng lên mức cao nhất trong 3 năm, chủ yếu đến từ lĩnh vực sản xuất. Đà tăng này phần nào bị “che lấp” bởi nhu cầu tạm thời tăng mạnh do hoạt động tích trữ, nhưng thực chất phản ánh những khó khăn ngày càng lớn của doanh nghiệp.

Trong khi đó, lĩnh vực dịch vụ ghi nhận áp lực giá thấp hơn trong ngắn hạn, nhưng lại tiềm ẩn rủi ro lớn hơn về sau. Hiện tại, doanh nghiệp vẫn chưa chuyển hoàn toàn chi phí sang người tiêu dùng, song câu hỏi đặt ra là họ có thể chịu đựng điều này trong bao lâu, nhất là khi nhu cầu đang suy yếu.

Tại Pháp, việc chuyển chi phí sang giá bán vẫn tương đối hạn chế, giúp kiểm soát áp lực lạm phát chung, dù giá đầu ra trong ngành sản xuất đã tăng lên mức cao nhất trong 38 tháng. Ngược lại, tại Đức, doanh nghiệp đã chủ động hơn trong việc tăng giá để bù đắp chi phí, với mức tăng giá trong cả sản xuất và dịch vụ đạt cao nhất trong 35–39 tháng.

Xu hướng chung cho thấy một bài toán khó đang hình thành đối với European Central Bank (ECB): lạm phát gia tăng trong khi triển vọng tăng trưởng suy yếu – một “tổ hợp xấu” làm dấy lên lo ngại về nguy cơ đình lạm (stagflation).

Bên cạnh đó, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung có thể trở nên nghiêm trọng hơn trong thời gian tới. Thời gian giao hàng của nhà cung cấp đã kéo dài mạnh nhất kể từ giữa năm 2022, đặc biệt tại Đức – nơi ngành công nghiệp đang chịu áp lực lớn từ tắc nghẽn logistics, hạn chế công suất và thiếu hụt nguyên liệu, cùng với gián đoạn vận tải do xung đột Trung Đông.

Dù mới ở giai đoạn đầu, nhưng nếu bất ổn kéo dài, tác động tiêu cực lên kinh tế Eurozone sẽ ngày càng rõ nét, đồng thời đặt ECB trước thách thức ngày càng lớn trong việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

PMI dịch vụ sơ bộ của Pháp trong tháng 4 giảm xuống 46.5, thấp hơn mức 48.5 dự báo và giảm so với 48.8 của tháng trước. Trong khi đó, PMI sản xuất tăng mạnh lên 52.8, vượt xa kỳ vọng 49.5 và cải thiện từ mức 50.0 trước đó. Tuy nhiên, PMI tổng hợp vẫn giảm xuống 47.6, thấp hơn mức 48.6 dự báo và 48.8 của tháng 3.

Các số liệu cho thấy hoạt động kinh tế của Pháp đang thu hẹp với tốc độ nhanh nhất trong 14 tháng, khi tác động từ xung đột Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế lớn thứ hai châu Âu. Dù lĩnh vực công nghiệp ghi nhận sự cải thiện với tăng trưởng sản lượng nhà máy mạnh hơn, điều này vẫn chưa đủ để bù đắp cho sự suy yếu rõ rệt của khu vực dịch vụ.

Đáng chú ý, sự gia tăng của đơn hàng sản xuất phần lớn mang tính tạm thời. Đây là lần đầu tiên trong gần 4 năm số lượng đơn đặt hàng tăng, nhưng chủ yếu do doanh nghiệp và khách hàng đẩy nhanh hoạt động mua trước, nhằm tránh rủi ro thiếu hụt nguồn cung và chi phí leo thang, trong bối cảnh gián đoạn liên quan đến việc đóng cửa Eo biển Hormuz.

Áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng mạnh trong tháng 4, với chi phí đầu vào tăng lên mức cao nhất trong 3 năm. Các doanh nghiệp ghi nhận chi phí năng lượng, nhiên liệu, vận tải, hóa chất và kim loại đồng loạt leo thang, làm gia tăng rủi ro lan tỏa sang các lĩnh vực khác của nền kinh tế trong thời gian tới.

Theo HCOB, bức tranh PMI mới nhất phản ánh sự phân hóa rõ nét. Hoạt động dịch vụ suy yếu do nhu cầu chi tiêu giảm trong môi trường bất ổn, kéo chỉ số tổng thể đi xuống. Trong khi đó, sản xuất ghi nhận sự phục hồi về sản lượng, nhưng chưa cho thấy dấu hiệu của một xu hướng bền vững, khi phần lớn đơn hàng đến từ hoạt động mua trước nhằm đối phó với rủi ro giá cả và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Lạm phát trong lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng cao khi chi phí nguyên vật liệu và vận chuyển leo thang, trong khi các doanh nghiệp dịch vụ cũng chịu áp lực từ chi phí logistics. Tuy nhiên, mức độ chuyển chi phí sang giá bán vẫn còn hạn chế, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ – yếu tố có thể giúp Ngân hàng Trung ương châu Âu phần nào yên tâm trong ngắn hạn. Dù vậy, áp lực lên biên lợi nhuận doanh nghiệp đang gia tăng, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng duy trì trạng thái này trong thời gian tới.

• Giá vàng tiếp tục chịu áp lực trong phiên thứ Năm, dao động quanh mốc 4,720 USD khi rủi ro tại Eo biển Hormuz cùng căng thẳng Trung Đông tiếp tục củng cố sức mạnh của đồng USD.
• Bên cạnh đó, lo ngại lạm phát gia tăng đang khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về lập trường nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), qua đó tạo thêm sức ép lên vàng – tài sản không sinh lợi suất.

Niềm tin kinh doanh tại Pháp trong tháng 4 giảm xuống 94, thấp hơn mức 96 dự báo, phản ánh sự suy yếu rõ rệt của môi trường kinh doanh trong bối cảnh tác động lan tỏa từ xung đột Mỹ–Iran. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021.

Trong lĩnh vực sản xuất, tâm lý doanh nghiệp vẫn giữ được sự ổn định khi chỉ số đạt 100, tăng nhẹ so với 99 của tháng trước. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể bị kéo xuống bởi sự suy yếu ở các lĩnh vực khác: dịch vụ giảm còn 94 so với 96, trong khi bán lẻ giảm mạnh xuống 94 từ mức 100 trước đó. Chỉ số việc làm không thay đổi, giữ ở mức 95.

Áp lực đến từ giá năng lượng tăng cao, kéo theo chi phí đầu vào leo thang và làm gia tăng rủi ro lạm phát, đang dần ảnh hưởng đến sức cầu nội địa và triển vọng kinh tế chung của Pháp.

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường sẽ tập trung vào loạt chỉ số PMI sơ bộ (Flash PMI) của các nền kinh tế lớn trong khu vực Eurozone và Vương quốc Anh. Trước đó, dữ liệu PMI từ Australia và Nhật Bản cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì khả năng chống chịu, song đồng thời nhấn mạnh tác động rõ rệt của cuộc xung đột tại Trung Đông đối với tâm lý thị trường. Cuộc chiến tiếp tục được xem là yếu tố chính kìm hãm triển vọng tăng trưởng, trong bối cảnh bất ổn kéo dài có nguy cơ làm gián đoạn chuỗi cung ứng và hạn chế đà phục hồi kinh tế. Diễn biến này cho thấy nhiều khả năng các báo cáo PMI sắp công bố tại châu Âu cũng sẽ phản ánh xu hướng tương tự.

Sang phiên Mỹ, thị trường sẽ đón nhận số liệu trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Jobless Claims) cùng với PMI sơ bộ của Mỹ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được dự báo ở mức 210,000, tăng nhẹ so với 207,000 của kỳ trước, trong khi số đơn tiếp tục được dự báo gần như đi ngang ở mức 1,816,000 so với 1,818,000 trước đó. Những dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự ổn định, qua đó chưa tạo cơ sở cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất mà thị trường đang định giá. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt trong thời gian tới, đà phục hồi kinh tế có thể còn mạnh hơn, thậm chí mở ra khả năng thảo luận lại về việc tăng lãi suất.

PMI sơ bộ của Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục phản ánh bức tranh tương đồng với các nền kinh tế khác, với xu hướng tăng trưởng chậm lại đi kèm áp lực lạm phát gia tăng sau khi xung đột Trung Đông bùng phát. Các dữ liệu gần nhất cho thấy tình trạng này chưa có nhiều thay đổi đáng kể, khiến thị trường tiếp tục theo dõi sát các tín hiệu mới về tăng trưởng và giá cả.

Thị trường ngoại hối đang ghi nhận sự tập trung đáng kể của các vị thế quyền chọn EUR/USD với khối lượng đáo hạn lớn trong vùng 1.1650–1.1700, tạo ra một “lực hút giá” đáng kể quanh khu vực này trong phiên cắt NY 10h ngày 23/4.

Diễn biến hiện tại của thị trường tiếp tục bị chi phối mạnh bởi các rủi ro địa chính trị liên quan đến Mỹ–Iran, khi tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trước nguy cơ leo thang xung đột và sự thiếu vắng tiến triển rõ ràng trong các vòng đàm phán.

Những tin đồn chưa được xác thực về hoạt động quân sự của Iran trong đêm qua, dù sau đó bị bác bỏ, vẫn đủ để làm lung lay đà phục hồi rủi ro trước đó, vốn được đánh giá là khá mong manh. Trong bối cảnh đó, giá dầu tăng trở lại cũng góp phần củng cố nhu cầu nắm giữ USD như tài sản trú ẩn.

Về mặt kỹ thuật, vùng đáo hạn lớn trùng với khu vực trung bình động 100 ngày và 200 ngày quanh 1.1670–1.1700, có thể đóng vai trò như một vùng hỗ trợ ngắn hạn, hạn chế đà giảm của EUR/USD.

Tuy nhiên, nếu tâm lý tiêu cực tiếp tục gia tăng, các yếu tố kỹ thuật và dòng đáo hạn chỉ mang tính chất tạm thời, trong khi vùng 1.1650 vẫn là lớp hỗ trợ quan trọng hơn có thể giúp giữ giá trong trạng thái cân bằng, ít nhất cho đến khi thị trường bước vào phiên Mỹ với các thông tin mới từ cả Washington và Tehran.

Thị trường tài chính khu vực châu Á – Thái Bình Dương trong phiên giao dịch vừa qua ghi nhận diễn biến tương đối trầm lắng, dù xuất hiện một cú biến động ngắn hạn do các tin đồn chưa được xác thực trên mạng xã hội về khả năng xảy ra một cuộc tấn công mới nhằm vào Iran.

Thông tin này đã nhanh chóng kích hoạt phản ứng né rủi ro trên thị trường, khiến giá dầu tăng vọt và chứng khoán khu vực đồng loạt điều chỉnh giảm trong thời gian ngắn, trước khi nhanh chóng ổn định trở lại khi không có bất kỳ xác nhận chính thức nào.

Diễn biến này cho thấy mức độ nhạy cảm cao của thị trường đối với các yếu tố địa chính trị trong bối cảnh thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư còn mong manh.

Trong khi đó, đồng USD ghi nhận xu hướng tăng nhẹ do thiếu vắng các thông tin mới từ Trung Đông, phản ánh nhu cầu phòng thủ vẫn tồn tại.

Trên thị trường cổ phiếu, khu vực châu Á không duy trì được đà tích cực từ Phố Wall, phần lớn các chỉ số đóng cửa trong sắc đỏ khi tâm lý thận trọng chiếm ưu thế.

Ở khía cạnh kinh tế vĩ mô, Hàn Quốc gây chú ý với số liệu GDP quý 1 vượt kỳ vọng nhờ sự bùng nổ của xuất khẩu bán dẫn phục vụ nhu cầu AI, dù điều này cũng nhấn mạnh sự phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài.

Tại Úc, chỉ số PMI sơ bộ cải thiện cho thấy tín hiệu phục hồi nhẹ của hoạt động kinh tế, trong khi Nhật Bản ghi nhận sản xuất tăng nhưng lĩnh vực dịch vụ có dấu hiệu suy yếu.

Đồng euro đang chịu áp lực suy yếu trên diện rộng khi thị trường đồng thời đối mặt với rủi ro địa chính trị tại Trung Đông và triển vọng tăng trưởng ngày càng xấu đi của khu vực.

Việc Đức – nền kinh tế đầu tàu châu Âu – cắt giảm một nửa dự báo tăng trưởng đã làm gia tăng tâm lý bi quan, trong khi European Central Bank (ECB) nhiều khả năng tiếp tục giữ nguyên chính sách do môi trường kinh tế bất định.

Dù vậy, đà giảm của EUR hiện chưa trở nên quá mạnh khi các cụm đáo hạn quyền chọn với quy mô lớn đang đóng vai trò như “neo giá” trong ngắn hạn, vừa tạo vùng hỗ trợ phía dưới, vừa giới hạn khả năng phục hồi ở phía trên.

Trên các cặp tiền chính như EUR/USD, EUR/JPY hay EUR/GBP, xu hướng chung vẫn là suy yếu với các vùng quyền chọn lớn đóng vai trò kháng cự, trong khi EUR/CHF lại đi ngược xu hướng khi xuất hiện lực mua, làm dấy lên nghi ngờ rằng Swiss National Bank (SNB) đã hoặc đang phát tín hiệu can thiệp nhằm kiềm chế đà tăng của đồng franc.

Biến động tỷ giá, bị khuếch đại bởi xung đột Iran, đang nhanh chóng trở thành rủi ro trung tâm đối với doanh nghiệp và nhà đầu tư Úc, buộc các tổ chức này phải đẩy mạnh hoạt động phòng vệ ngoại hối.

Dữ liệu cho thấy các doanh nghiệp nhập khẩu và xuất khẩu đều đang duy trì tỷ lệ hedging ở mức cao nhằm bảo vệ lợi nhuận trước biến động của đồng AUD, trong khi sự chênh lệch rõ rệt giữa doanh nghiệp lớn và nhỏ làm lộ ra điểm yếu cấu trúc khi nhóm quy mô nhỏ ít được bảo vệ hơn đáng kể.

Ở chiều ngược lại, các quỹ hưu trí cũng đang đánh giá lại chiến lược phân bổ tài sản, đặc biệt với các khoản đầu tư thay thế có tỷ lệ phòng vệ thấp, và dự kiến sẽ đồng loạt nâng mức hedging trong thời gian tới.

Trong bối cảnh đó, triển vọng đồng AUD vẫn đối mặt áp lực suy yếu do sức mạnh của USD và dư âm địa chính trị, làm gia tăng nguy cơ rằng những doanh nghiệp chưa phòng vệ đầy đủ sẽ chịu tác động tiêu cực lớn nhất nếu biến động tỷ giá tiếp tục kéo dài.