Tiêu điểm thị trường

Giá vàng tiếp tục đi ngang quanh vùng 5,050 USD/oz trong phiên Âu.

HĐTL NASDAQ 100 trong phiên ngày 10/02/2026 tiếp tục giao dịch trong trạng thái giằng co và thiếu xu hướng rõ ràng, khi giá xoay quanh vùng cân bằng 25,330–25,350 và chưa bên nào giành được quyền kiểm soát.

Các nỗ lực bứt phá lên trên vùng 25,365 hay giảm xuống dưới 25,310 đều nhanh chóng thất bại, cho thấy thị trường vẫn đang trong quá trình thương lượng giá trị thay vì hình thành xu hướng mới. Động lực mua và bán xuất hiện đan xen nhưng thiếu sự theo đuổi, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô và dữ liệu kinh tế chưa tạo ra chất xúc tác đủ mạnh.

Chỉ khi thị trường chấp nhận giao dịch ổn định trên 25,365 hoặc dưới 25,310, Nasdaq futures mới có thể phát đi tín hiệu định hướng rõ ràng hơn; còn trong ngắn hạn, trạng thái trung lập và dao động hai chiều nhiều khả năng vẫn chiếm ưu thế.

Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết đà tăng gần đây của đồng euro là diễn biến đáng theo dõi nhưng chưa đến mức đáng lo ngại, nhấn mạnh rằng ECB không nhắm mục tiêu tỷ giá dù vẫn giám sát chặt chẽ do tác động của nó tới lạm phát.

Theo ông, tỷ giá EUR/USD hiện đã quay trở lại vùng 1.16–1.18, mức hoàn toàn phù hợp với các giả định trong dự báo của ECB, và nhịp tăng ngắn hạn lên quanh 1.20 hồi cuối tháng 1 không làm thay đổi bức tranh tổng thể.

De Guindos đánh giá dữ liệu lạm phát đầu năm đúng như kỳ vọng, kinh tế khu vực đồng euro thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn và lạm phát đang hội tụ về mục tiêu, qua đó cho phép ECB tiếp tục duy trì lập trường chính sách hiện tại. Dù vậy, ông cũng lưu ý rằng biến động thị trường vẫn cao và nếu đồng euro tiếp tục mạnh lên, đặc biệt tiến gần mốc 1.20, ECB sẽ duy trì sự cảnh giác và sẵn sàng sử dụng các tín hiệu truyền thông để ổn định kỳ vọng thị trường.

Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết sự tăng giá gần đây của đồng euro là yếu tố cần được chú ý, song ông không cho rằng diễn biến này mang tính “kịch tính” hay gây rủi ro lớn.

Ông nhấn mạnh ECB không nhắm mục tiêu vào tỷ giá hối đoái, nhưng vẫn theo dõi sát diễn biến của đồng euro. Theo de Guindos, EUR/USD đã có một nhịp tăng ngắn hạn gần đây, song hiện đã quay trở lại vùng 1.16–1.18, phù hợp với các giả định trong các dự báo kinh tế của ECB. “Không có bất ngờ nào đáng kể, nhưng chúng tôi vẫn duy trì sự thận trọng,” ông nói.

Về bối cảnh chung, de Guindos cho rằng tình hình địa chính trị hiện đã tốt hơn so với ba tuần trước, dù mức độ biến động vẫn rất cao và khó dự đoán những diễn biến tiếp theo trong thời gian tới. Ông cũng cho biết dữ liệu lạm phát đầu năm phù hợp với kỳ vọng của ECB và xu hướng chung vẫn đúng với các kịch bản đã được xây dựng.

ECB tiếp tục giữ lập trường phụ thuộc vào dữ liệu (data-dependent) và tiếp cận mỗi cuộc họp chính sách với “tư duy cởi mở”. Bình luận của Chủ tịch Christine Lagarde rằng nền kinh tế đang ở “một vị thế tốt” cần được hiểu trong bối cảnh kinh tế cho thấy sự bền bỉ hơn và lạm phát đang dần hội tụ về mục tiêu 2%. Cụm từ “vị thế tốt” chỉ đơn giản phản ánh rằng kinh tế và lạm phát đang đi đúng hướng.

De Guindos khẳng định thị trường đang hiểu rõ lập trường chính sách của ECB và thông điệp truyền thông của ngân hàng trung ương là rõ ràng.

Phần đáng chú ý nhất trong phát biểu lần này liên quan đến tỷ giá. Ông cho biết EUR/USD đã dao động trong vùng 1.16–1.18 “trong một thời gian dài”. Đợt tăng ngắn lên gần 1.20 vào cuối tháng 1 được ông mô tả là “một nhịp tăng tạm thời”, và đây cũng là mức mà trước đó ông từng nhận định là “phức tạp” đối với ECB.

Trong tuần này, EUR/USD tiếp tục leo lên quanh 1.19 và duy trì trên mức này, điều có thể khiến ECB cảnh giác hơn. Nếu tỷ giá tiến sát mốc 1.20, nhiều khả năng các quan chức ECB sẽ gia tăng các phát biểu mang tính can thiệp bằng lời nói (verbal intervention) nhằm kiềm chế đà tăng của đồng euro.

Chuyên gia kinh tế Paul Donovan của UBS nhận định dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 12 của Mỹ sẽ cho thấy người tiêu dùng vẫn duy trì mức chi tiêu mạnh mẽ, bất chấp tác động từ thuế quan. Ông cho rằng chi phí thuế quan tương đương khoảng 0.8% GDP đã được bù đắp thông qua việc người dân cắt giảm tỷ lệ tiết kiệm hàng tháng.

Cùng với thu nhập danh nghĩa đang gia tăng, xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ. Trong khi đó, dữ liệu giá nhập khẩu và xuất khẩu được đánh giá là không còn quá quan trọng, do thị trường hiện đã hiểu rõ hơn về cơ chế chuyển tải chi phí thuế quan vào giá cả.

Paul Donovan nhấn mạnh:

• “Dữ liệu bán lẻ tháng 12 của Mỹ nhiều khả năng sẽ cho thấy người tiêu dùng vẫn chi tiêu mạnh mẽ.”
• “Chi phí thuế quan tương đương khoảng 0.8% GDP đã được bù đắp bằng việc người dân giảm tỷ lệ tiết kiệm hàng tháng.”
• “Kết hợp với thu nhập danh nghĩa tăng lên, điều này sẽ giúp chi tiêu tiêu dùng tiếp tục được duy trì.”
• “Giá nhập khẩu và xuất khẩu của Mỹ sẽ được công bố, nhưng hiện không còn là tâm điểm chú ý khi tác động của thuế quan đã trở nên rõ ràng hơn.”

Đồng yên Nhật tiếp tục mạnh lên trong tuần này, khiến USD/JPY đi ngược kỳ vọng sau cuộc bầu cử sớm tại Nhật Bản. Thủ tướng Sanae Takaichi đã củng cố vị thế quyền lực khi đảng Dân chủ Tự do (LDP) giành chiến thắng áp đảo và đạt “siêu đa số”, tạo điều kiện thúc đẩy chính sách tài khóa mở rộng, bao gồm đề xuất tạm ngừng thu thuế bán thực phẩm trong hai năm. Diễn biến này từng được xem là yếu tố bất lợi cho đồng yên, song phản ứng thực tế của thị trường lại cho thấy sự thận trọng rõ rệt.

USD/JPY mở cửa đầu tuần với một khoảng trống tăng nhẹ lên trên 157.50, nhưng nhanh chóng hạ nhiệt sau các tuyên bố can thiệp bằng lời từ quan chức Tokyo. Nguy cơ can thiệp trực tiếp ngày càng hiện hữu, đặc biệt sau những đợt “kiểm tra tỷ giá” gần đây, khiến giới đầu tư không dám đẩy tỷ giá vượt xa các ngưỡng nhạy cảm. Hiện cặp tiền này giảm khoảng 0.2% xuống vùng 155.50, giao dịch dưới đường trung bình động 200 giờ, qua đó duy trì xu hướng tiêu cực trong ngắn hạn khi còn nằm dưới mốc then chốt 155.62.

Dù vậy, việc USD/JPY vẫn trụ vững trên mốc 155.00 lại làm gia tăng khả năng chính phủ Nhật Bản sẽ phải hành động nếu tỷ giá tiến gần ngưỡng 160.00 – mức được nhiều nhà phân tích coi là “lằn ranh đỏ”. Lịch sử cho thấy, các đợt can thiệp thường khiến tỷ giá lao dốc mạnh trong ngắn hạn, nhưng nếu nền tảng cơ bản không thay đổi, đà phục hồi có thể diễn ra nhanh chóng. Minh chứng là sau lần can thiệp tháng 7/2024, USD/JPY giảm từ 160 xuống gần 140, song chỉ trong vòng sáu tháng đã quay lại sát mốc 159. Điều này cho thấy rủi ro can thiệp đang kìm hãm đà tăng hiện tại, nhưng chưa đủ để đảo chiều hoàn toàn xu hướng dài hạn của cặp tiền này.

Tại phiên châu Âu, thị trường gần như không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố. Trong bối cảnh thiếu động lực mới, các tài sản tài chính nhiều khả năng chỉ dao động trong biên độ hẹp. Nhà đầu tư cũng đang tỏ ra thận trọng khi báo cáo việc làm Mỹ (NFP) sẽ được công bố vào ngày mai, khiến diễn biến thị trường xuất hiện nhiều nhiễu động ngắn hạn.

Phiên Mỹ sẽ tập trung vào loạt dữ liệu gồm ADP việc làm hàng tuần, Doanh số bán lẻ, Chỉ số giá xuất nhập khẩu và Chỉ số Chi phí lao động (ECI). ADP hàng tuần hiện không còn nhiều giá trị dẫn dắt thị trường, đặc biệt khi báo cáo ADP tháng 1 đã được công bố trước đó. Doanh số bán lẻ tháng 12 dự kiến tăng 0.4% so với tháng trước (so với mức 0.6% kỳ trước), trong khi chỉ số loại trừ ô tô được dự báo tăng 0.3%. Tuy đây là chỉ báo có thể gây biến động, nhưng do là dữ liệu cũ và mang tính biến động cao, tác động đến xu hướng thị trường được đánh giá là hạn chế.

Chỉ số Chi phí lao động quý IV dự kiến giữ nguyên ở mức 0.8%, tiếp tục là thước đo quan trọng về tăng trưởng tiền lương mà Fed theo dõi sát. Trong khi đó, dữ liệu giá xuất nhập khẩu của Mỹ – cũng thuộc tháng 12 – hiếm khi tạo ảnh hưởng lớn và nhiều khả năng sẽ bị thị trường bỏ qua.

Theo chuyên gia Michael Pfister của Commerzbank, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang dần tránh tập trung quá mức vào sức mạnh của đồng euro, khi phần lớn đà tăng đã diễn ra từ đầu năm 2025 trong bối cảnh gói kích thích tài khóa của Đức và sự suy yếu ban đầu của đồng USD. ECB nhiều khả năng chỉ phản ứng mạnh hơn nếu đồng euro tiếp tục tăng giá rõ rệt và vượt xa các mức hiện tại.

Pfister cho rằng câu hỏi “EUR/USD bao nhiêu là quá cao đối với ECB” đang được giới đầu tư đặc biệt quan tâm, nhất là khi các lãnh đạo châu Âu như Tổng thống Pháp Emmanuel Macron lo ngại đồng euro mạnh làm suy giảm sức cạnh tranh xuất khẩu. Tuy vậy, ECB hiện vẫn giữ quan điểm đánh giá thận trọng và cân bằng, nhấn mạnh rằng sức mạnh của đồng euro cần được nhìn nhận trong bối cảnh tổng thể của kinh tế khu vực, thay vì trở thành trọng tâm chính sách ngay lập tức.

Nhật Bản dự kiến sẽ trình Quốc hội đề cử thành viên mới vào Hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sớm nhất từ ngày 25/2, nhằm thay thế ông Asahi Noguchi – người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào cuối tháng 3. Ông Noguchi được xem là một trong những thành viên có lập trường ôn hòa nhất, ủng hộ cách tiếp cận thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Theo báo cáo, người kế nhiệm nhiều khả năng vẫn duy trì quan điểm “dovish”, phù hợp với mong muốn của chính phủ trong việc giữ lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ các mục tiêu tài khóa. Chính phủ Nhật Bản cũng có thể đồng thời đề cử thêm một ứng viên khác để thay thế bà Junko Nakagawa, người sẽ mãn nhiệm vào cuối tháng 6, qua đó định hình lại cán cân quan điểm trong Hội đồng BoJ trong thời gian tới.

Kết quả cuộc bầu cử sớm tại Nhật Bản đã diễn ra đúng như dự kiến, với việc bà Takaichi và đảng LDP cầm quyền giành chiến thắng áp đảo. Bà Takaichi đã củng cố vững chắc quyền lực và vị thế của mình khi đạt được "đa số tuyệt đối".

Mặc dù vậy, phản ứng của đồng yên Nhật hiện tại chưa hoàn toàn phản ánh điều đó.

Đồng yên đã tăng giá trong hai ngày qua, với cặp USD/JPY hiện giảm 0.4% xuống mức 155.30. Đà giảm trong vài phiên vừa qua chủ yếu liên quan đến các biện pháp can thiệp bằng lời nói từ các quan chức Tokyo cũng như rủi ro can thiệp thực tế đang gia tăng. Điều này đặc biệt đáng lưu ý khi chúng ta đã thấy các động thái "kiểm tra tỷ giá" trong những tuần trước.

Vậy, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với cặp tiền tệ này?

Goldman Sachs đã đưa ra quan điểm của họ, lập luận rằng USD/JPY sẽ tiếp tục tăng cao hơn. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo về khả năng bất kỳ đợt tăng giá nào cũng có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn vì Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ cảm thấy bị thôi thúc phải phản ứng mạnh mẽ hơn.

"Liên minh cầm quyền được cho là đã đạt được chiến thắng 'áp đảo' trong cuộc bầu cử hạ viện sớm của Nhật Bản, phát đi tín hiệu rõ ràng về sự ủng hộ rộng rãi đối với định hướng của chính quyền mới, bao gồm cả việc tập trung vào chi tiêu tài khóa lớn hơn. Mặc dù một số cuộc thăm dò ban đầu đã cảnh báo về khả năng này, chúng tôi đánh giá kết quả này mạnh hơn một chút so với kỳ vọng."

"Chúng tôi kỳ vọng biến động ngụ ý sẽ tăng trở lại, với việc USD/JPY di chuyển hướng tới và vượt qua mốc 160 khi thị trường tiêu hóa toàn bộ tác động của kết quả bầu cử và quyền lực của Thủ tướng Sanae Takaichi. Tuy nhiên, động thái này có thể chỉ diễn ra trong ngắn hạn hoặc thậm chí bị chặn đứng nếu các cơ quan chức năng phản ứng lại thông qua việc kiểm tra tỷ giá hoặc can thiệp thực tế."

Mỹ và Ấn Độ đã đạt được một thỏa thuận thương mại sâu rộng bao gồm các khoản mua hàng trị giá 500 tỷ USD, cắt giảm thuế quan và thương mại kỹ thuật số, định hình lại quan hệ thương mại song phương.

Tóm tắt:

• Nhà Trắng cho biết Ấn Độ sẽ mua hơn 500 tỷ USD hàng hóa của Mỹ trên các lĩnh vực năng lượng, công nghệ, nông nghiệp và than đá.

• Ấn Độ sẽ loại bỏ hoặc giảm thuế quan đối với hàng hóa công nghiệp và một loạt các sản phẩm nông nghiệp của Mỹ.

• Việc cắt giảm thuế quan mở rộng sang các mặt hàng thực phẩm bao gồm ngũ cốc, dầu, trái cây, rượu vang và rượu mạnh.

• Ấn Độ cũng cam kết loại bỏ thuế dịch vụ kỹ thuật số và đàm phán các quy tắc thương mại kỹ thuật số song phương.

• Các nhà phân tích coi thỏa thuận này là một cú hích đáng kể cho các nhà xuất khẩu Mỹ và là sự thiết lập lại trong quan hệ thương mại Mỹ-Ấn.

Hoa Kỳ và Ấn Độ đã công bố một thỏa thuận thương mại sâu rộng, cam kết New Delhi sẽ mua hơn 500 tỷ USD hàng hóa của Mỹ, đồng thời cắt giảm mạnh các rào cản thương mại trong các lĩnh vực công nghiệp, nông nghiệp và kỹ thuật số.

Theo các tuyên bố từ Nhà Trắng, thỏa thuận này sẽ chứng kiến Ấn Độ gia tăng nhập khẩu các sản phẩm năng lượng, thiết bị công nghệ thông tin và truyền thông, hàng nông sản, than đá và các sản phẩm khác từ Mỹ. Các nhà phân tích mô tả quy mô của cam kết này là một trong những thỏa thuận thương mại song phương quan trọng nhất giữa hai nước trong những năm gần đây.

Bên cạnh các cam kết mua hàng, Ấn Độ đã đồng ý loại bỏ hoặc giảm thuế quan đối với tất cả hàng hóa công nghiệp của Mỹ và một loạt các sản phẩm thực phẩm và nông nghiệp. Việc cắt giảm thuế quan bao gồm các mặt hàng như ngũ cốc dùng trong thức ăn chăn nuôi, hạt có dầu và dầu ăn, các loại đậu, hạt cây, trái cây tươi và chế biến, cũng như rượu vang và rượu mạnh. Các nhà phân tích cho rằng phạm vi bao phủ rộng lớn này cho thấy một nỗ lực có chủ đích nhằm mở cửa thị trường Ấn Độ đầy đủ hơn cho các nhà xuất khẩu Mỹ.

Thỏa thuận cũng bao gồm một cấu phần thương mại kỹ thuật số, với việc Ấn Độ cam kết loại bỏ thuế dịch vụ kỹ thuật số và tham gia đàm phán hướng tới một bộ quy tắc thương mại kỹ thuật số song phương toàn diện. Những người tham gia thị trường coi đây là điều đặc biệt quan trọng đối với các công ty công nghệ Mỹ, vốn từ lâu đã chỉ trích các khoản thuế kỹ thuật số là mang tính phân biệt đối xử và tạo gánh nặng.

Từ góc độ chiến lược, các nhà phân tích cho rằng thỏa thuận này phản ánh nỗ lực rộng lớn hơn của cả hai nước nhằm làm sâu sắc thêm quan hệ kinh tế trong bối cảnh động lực thương mại toàn cầu đang thay đổi. Đối với Mỹ, thỏa thuận mang lại những lợi ích xuất khẩu cụ thể trên các lĩnh vực quan trọng về cả chính trị và kinh tế. Đối với Ấn Độ, nó mang lại khả năng tiếp cận tốt hơn vào thị trường Mỹ và một khuôn khổ hợp tác thương mại kỹ thuật số, đồng thời phát đi tín hiệu cởi mở đối với đầu tư và công nghệ nước ngoài.

Về mặt thị trường, các nhà phân tích kỳ vọng các nhà sản xuất năng lượng, các nhà xuất khẩu nông nghiệp và các công ty công nghệ của Mỹ sẽ nằm trong nhóm hưởng lợi chính. Các công ty vận tải, logistics và giao dịch hàng hóa cũng có thể nhận được lợi ích gián tiếp từ khối lượng thương mại song phương tăng cao. Ngược lại, một số nhà sản xuất nội địa Ấn Độ có thể đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng khi thuế quan được hạ xuống, đặc biệt là trong lĩnh vực nông nghiệp và sản xuất.

Nhìn chung, các nhà phân tích coi thỏa thuận này là một bước tiến ý nghĩa hướng tới sự hội nhập kinh tế chặt chẽ hơn giữa Mỹ và Ấn Độ, với những tác động mở rộng ra ngoài thương mại sang cả chính sách kỹ thuật số và sự liên kết chuỗi cung ứng.

Việc các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu Nhật Bản theo truyền thống thường đi kèm với việc bán đồng yên để phòng ngừa rủi ro ngoại hối, nhưng mối quan hệ này dường như đang có dấu hiệu căng thẳng. Kể từ kết quả bầu cử của Nhật Bản, đồng yên đã mạnh lên thay vì yếu đi, tiếp tục mở rộng đà tăng trong ngày hôm nay ngay cả khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản đẩy lên mức cao kỷ lục mới.

Chứng khoán Nhật Bản đã tăng vọt trong tuần này với kỳ vọng rằng chính phủ mới sẽ theo đuổi các chính sách mở rộng hơn, với các doanh nghiệp sản xuất và liên quan đến quốc phòng nằm trong số những người hưởng lợi chính. Đà tăng của cổ phiếu đủ mạnh để một số nhà phân tích đặt câu hỏi liệu các nhà đầu tư nước ngoài có đang trở nên sẵn sàng hơn trong việc nắm giữ trực tiếp đồng yên, thay vì phòng ngừa rủi ro một cách có hệ thống. Hàm ý là đồng yên có thể đối mặt với ít áp lực giảm giá cấu trúc hơn theo thời gian. Tôi chưa hoàn toàn bị thuyết phục bởi lập luận đó, nhưng nó đang thu hút sự chú ý trong các bình luận thị trường và đáng để lưu ý.

Tại Úc, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Westpac–Melbourne Institute đã giảm 2.6 điểm xuống mức yếu 90.5 trong tháng 1, đảo ngược hoàn toàn mức tăng đã thấy sau các đợt cắt giảm lãi suất năm ngoái. Thước đo ANZ–Roy Morgan thậm chí còn yếu hơn, với hầu hết các thành phần đều xấu đi. Ngược lại, cuộc khảo sát kinh doanh tháng 1 của Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) đã vẽ nên một bức tranh cân bằng hơn một chút. Điều kiện kinh doanh giảm nhẹ trong khi niềm tin nhích cao hơn, và quan trọng là chi phí lao động, chi phí mua hàng và giá cuối cùng đều giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch. Sự giảm bớt áp lực chi phí này có thể mang lại chút an ủi cho Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), củng cố hy vọng rằng sự gia tăng đột biến gần đây của lạm phát CPI chỉ là tạm thời.

Tại châu Á, Singapore đã nâng dự báo tăng trưởng cho năm nay lên 2–4%, trích dẫn kết thúc mạnh hơn nhiều so với dự kiến của năm 2025 và bối cảnh toàn cầu hỗ trợ. Trong khi đó, đồng nhân dân tệ nội địa của Trung Quốc đã mạnh lên qua mức 6.91 đổi một đô la lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2023.

Trong khi đó, vàng đã suy yếu khi khẩu vị rủi ro của thị trường trở lại

Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) +2.5%

• Hồng Kông (Hang Seng) +0.58%

• Thượng Hải (Shanghai Composite) -0.05%

• Úc (S&P/ASX 200) +0.21%

Theo báo cáo triển vọng dài hạn mới nhất của Vitol, nhu cầu dầu toàn cầu có thể duy trì ở mức cao trong thời gian lâu hơn so với dự đoán trước đây, do tốc độ chuyển đổi sang xe điện chậm hơn khiến đỉnh tiêu thụ bị trì hoãn và nhiên liệu giao thông đường bộ vẫn giữ vai trò trung tâm trong cơ cấu năng lượng.

Trong bản cập nhật, Vitol ước tính nhu cầu dầu thế giới có thể đạt đỉnh khoảng 112 triệu thùng/ngày, với thời điểm đạt đỉnh được dời sang giữa thập niên 2030. Đây là sự điều chỉnh đáng kể so với dự báo trước đó, vốn cho rằng nhu cầu sẽ ổn định sớm hơn trong thập kỷ tới.

Triển vọng mới phản ánh thay đổi trong giả định về tốc độ phổ cập xe điện. Vitol hiện dự báo mức độ áp dụng xe điện cá nhân tại Mỹ và một số khu vực châu Á sẽ chậm hơn trong ngắn hạn, khiến kịch bản cơ sở của hãng trở nên gần hơn với kịch bản có tỷ lệ xe điện thấp. Dù việc áp dụng nhanh hơn ở các thị trường mới nổi và triển vọng tích cực hơn cho xe điện thương mại hạng nặng có phần bù đắp, các yếu tố này vẫn chưa đủ để đẩy nhanh đáng kể quá trình suy giảm nhu cầu dầu.

Nhiên liệu giao thông đường bộ vẫn là động lực chính chi phối quỹ đạo nhu cầu, chiếm khoảng một nửa tổng tiêu thụ dầu toàn cầu hiện nay. Vì vậy, chỉ cần quá trình điện khí hóa chậm lại đôi chút cũng có thể dẫn đến thay đổi đáng kể trong dự báo dài hạn. Theo ước tính mới, nhu cầu dầu năm 2040 sẽ cao hơn hiện tại khoảng 5 triệu thùng/ngày và chỉ giảm nhẹ trong giai đoạn cuối thập kỷ tới.

Dù nhu cầu xăng và dầu diesel dự kiến sẽ giảm dần theo thời gian khi xe điện phổ biến hơn và công nghiệp tiết giảm tiêu thụ, các sản phẩm khác từ dầu thô vẫn thể hiện sức chống chịu tốt. Đặc biệt, nhiên liệu máy bay và khí hóa lỏng (LPG) được dự báo tiếp tục tăng khi không có công nghệ thay thế mang tính đột phá, được hỗ trợ bởi đà phục hồi của ngành hàng không và nhu cầu từ lĩnh vực dân dụng, thương mại cũng như hóa dầu.

Vitol nhấn mạnh rằng triển vọng này vẫn tiềm ẩn nhiều bất định. Nếu tốc độ phổ cập xe điện chậm hơn nữa hoặc các mục tiêu chính sách tiếp tục bị trì hoãn, nhu cầu nhiên liệu giao thông đường bộ vào năm 2040 có thể còn cao hơn dự báo. Ngược lại, nhu cầu dầu cho hóa chất và phát điện có thể giảm mạnh nếu công nghệ mới phát triển nhanh hơn hoặc kinh tế toàn cầu suy yếu.

Nhìn chung, các chuyên gia nhận định báo cáo của Vitol củng cố quan điểm rằng sự suy giảm của dầu mỏ có thể sẽ diễn ra chậm hơn và ít tuyến tính hơn so với những kịch bản dựa trên mục tiêu chính sách.

Đồng USD giảm nhẹ trong phiên giao dịch toàn cầu ngày thứ Hai, song giới phân tích cho rằng kết quả bầu cử tại Nhật Bản có thể sẽ khiến áp lực tăng giá đối với USD/JPY mạnh lên, trong bối cảnh kỳ vọng về chi tiêu công ngày càng lớn.

Theo các chuyên gia của Goldman Sachs, khả năng chính phủ Nhật Bản theo đuổi chính sách tài khóa mở rộng hơn nhiều khả năng sẽ gây sức ép lên đồng yên thay vì hỗ trợ nó. Việc gia tăng chi tiêu ngân sách được dự báo sẽ làm trầm trọng thêm chênh lệch lợi suất cấu trúc giữa Nhật và Mỹ, qua đó thúc đẩy dòng vốn chảy ra nước ngoài — đặc biệt nếu chính sách tiền tệ trong nước vẫn duy trì nới lỏng.

Goldman kỳ vọng biến động hàm ý (implied volatility) của USD/JPY sẽ tăng trở lại sau giai đoạn trầm lắng gần đây, khi nhà đầu tư tập trung vào mối tương tác giữa chính sách tài khóa, chênh lệch lợi suất và rủi ro chính trị. Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng tỷ giá đang tiến gần đến vùng khiến sự ổn định tiền tệ trở thành mối quan tâm hàng đầu của giới chức.

Trong bối cảnh đó, Goldman nhận định USD/JPY có thể hướng tới, và thậm chí vượt qua, ngưỡng 160. Một đợt tăng bền vững lên vùng này sẽ khiến rủi ro can thiệp tiền tệ của chính phủ Nhật quay trở lại tâm điểm của thị trường.

Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng nguy cơ can thiệp khó có thể chặn đứng hoàn toàn đà suy yếu của đồng yên. Thông thường, động thái này chỉ khiến nhà đầu tư thận trọng hơn và giảm quy mô giao dịch trong ngắn hạn, làm chậm đà tăng chứ không đảo ngược xu hướng. Lịch sử cho thấy sự thận trọng này chỉ kéo dài được một thời gian ngắn nếu các yếu tố vĩ mô cơ bản vẫn ủng hộ đồng yên yếu.

Với định hướng tài khóa của Nhật Bản trở nên rõ nét hơn sau cuộc bầu cử, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì khoảng cách cao so với lợi suất trong nước, Goldman cho rằng cán cân rủi ro vẫn nghiêng về phía đồng yên tiếp tục giảm giá. Do đó, biến động tỷ giá được dự báo sẽ gia tăng, với khả năng thị trường kiểm định các mốc cao mới nhưng vẫn cảnh giác trước nguy cơ chính phủ can thiệp.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần vào thứ Hai. Đồng bạc xanh chịu áp lực sau khi Bloomberg đưa tin rằng các cơ quan quản lý Trung Quốc đã khuyến nghị các tổ chức tài chính hạn chế nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, làm dấy lên lo ngại rằng nhà đầu tư nước ngoài có thể giảm nhu cầu đối với tài sản định giá bằng USD. Đồng nhân dân tệ mạnh lên — đạt mức cao nhất trong 2.5 năm so với USD — cũng góp phần khiến đồng bạc xanh suy yếu. Đà giảm của USD tăng tốc sau khi Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Mỹ Hassett nhận định số liệu việc làm sắp tới có thể thấp hơn kỳ vọng, do tăng trưởng dân số chậm lại và năng suất lao động cao hơn.Trong khi đó, đồng yên phục hồi mạnh từ mức thấp nhất hai tuần so với USD, bật tăng khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết bà sẵn sàng liên lạc với thị trường tài chính nếu cần thiết để ổn định tâm lý, đồng thời nhấn mạnh việc duy trì liên hệ chặt chẽ với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhằm đảm bảo ổn định cho tỷ giá USD/JPY. Trước đó, đồng yên từng suy yếu sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi cùng đảng Dân chủ Tự do (LDP) giành chiến thắng áp đảo với hơn hai phần ba ghế trong Hạ viện 465 thành viên, qua đó củng cố quyền lực để thúc đẩy các chính sách kích thích tài khóa — điều có thể khiến thâm hụt ngân sách mở rộng. Ngoài ra, dữ liệu kinh tế Nhật yếu hơn dự báo — bao gồm khảo sát triển vọng Eco Watchers tháng 1 và thu nhập thực tế tháng 12 — cũng gây sức ép lên đồng yên.

• Chỉ số DXY -0.79%

• EUR/USD +0.81%

• GBP/USD +0.59%

• USD/JPY -0.81%

• AUD/USD +1.07%

• NZD/USD +0.62%

• USD/CAD -0.91%

• USD/CHF: -1.20%

Tại Mỹ, chứng khoán khởi đầu tuần mới với đà tăng vững chắc vào thứ Hai (ngày 9/2), được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, trong khi chỉ số Dow Jones tiếp tục lập kỷ lục mới trước thềm loạt dữ liệu kinh tế và mùa công bố lợi nhuận. S&P 500 tăng 0.47% lên 6,964.82 điểm, Dow Jones nhích 0.04% lên 50,135.87 điểm — đánh dấu mức cao kỷ lục cả trong ngày lẫn khi đóng cửa — còn Nasdaq Composite vượt trội hơn với mức tăng 0.9% lên 23,238.67 điểm. Nhóm chip dẫn đầu đà tăng với Nvidia tăng 2.5% và Broadcom tăng 3.3%. Oracle tăng vọt 9.6% sau khi được D.A. Davidson nâng hạng khuyến nghị mua, dựa trên kỳ vọng nhu cầu liên quan đến OpenAI. Đà tăng này nối tiếp cú hồi mạnh cuối tuần trước, khi Dow Jones lần đầu tiên vượt mốc 50,000 điểm, xóa sạch đà bán tháo do cổ phiếu công nghệ gây ra hồi đầu tuần.

• Dow Jones +0.04%

• S&P 500 +0.47%

• Nasdaq Composite +0.90%

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng kỳ hạn lấy lại mốc 5,000 USD/ounce, tăng trong 4/5 phiên gần nhất sau đợt lao dốc mạnh cuối tháng trước. Xu hướng đồng USD suy yếu đang khiến vàng trở lại vị thế tài sản trú ẩn hấp dẫn, với một số chuyên gia dự báo vàng có thể sớm quay lại vùng đỉnh lịch sử. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ trong phiên, sau khi vừa trải qua tuần sụt mạnh nhất kể từ giữa tháng 12, trong bối cảnh giới đầu tư chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần này.

Bối cảnh thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một sự pha trộn về hiệu suất giữa các ngành khác nhau, đặc biệt tập trung vào các lĩnh vực công nghệ và bán dẫn. Phân tích bản đồ nhiệt, chúng ta nhận thấy sự phân kỳ về hiệu suất giữa các ngành này cũng như những biến động đáng kể trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.

📉 Ngành Công nghệ

• Oracle (ORCL) nổi lên như một cổ phiếu có hiệu suất nổi bật với mức tăng 3.56%, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào năng lực cơ sở hạ tầng phần mềm của hãng.

• Microsoft (MSFT) ghi nhận mức tăng nhẹ 0.24%.

• Ngược lại, Apple (AAPL) giảm 0.48%, phản ánh tâm lý thị trường thận trọng, có thể do những lo ngại gần đây về chuỗi cung ứng.

📉 Ngành Bán dẫn

• Ngành bán dẫn đã trải qua sự biến động đáng kể, với Micron Technology (MU) giảm mạnh 5.08% trong bối cảnh lo ngại về nhu cầu chậm lại.

• Advanced Micro Devices (AMD) trượt 1.36%.

• Tuy nhiên, Broadcom (AVGO) đã đạt được mức tăng khiêm tốn 0.80%.

🚀 Hàng tiêu dùng chu kỳ

• Amazon (AMZN) đối mặt với mức giảm đáng chú ý 2.11%, có khả năng phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về xu hướng tăng trưởng thương mại điện tử hoặc áp lực kinh tế vĩ mô.

• Tesla (TSLA) thể hiện mức giảm nhỏ 0.24%, gợi ý về các đợt chốt lời tiềm năng.

Tâm trạng và xu hướng thị trường

Tâm lý chung hôm nay là hỗn hợp, được đặc trưng bởi kết quả cụ thể theo từng ngành và sự do dự của nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn kinh tế. Các cổ phiếu công nghệ đang chịu gánh nặng của sự suy thoái kinh tế tiềm tàng, trong khi một số cổ phiếu hàng tiêu dùng chu kỳ phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn về chi tiêu của người tiêu dùng.

Mặt khác, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, đặc biệt là với Eli Lilly (LLY) tăng vọt 3.03%, thể hiện vị thế phòng thủ của các nhà đầu tư, báo hiệu sự chuyển dịch sang các tài sản an toàn hơn giữa lúc thị trường biến động.

Tuần trước đã chứng kiến hàng loạt dữ liệu việc làm của Mỹ không đạt kỳ vọng, bao gồm:

• Dữ liệu việc làm từ ADP

• PMI dịch vụ

• Cắt giảm việc làm của Challenger

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu

Tuần này có một sự kiện bất thường là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được công bố vào thứ Tư, và thị trường dường như đang tháo chạy khỏi đồng đô la Mỹ trước sự kiện này. Mức đồng thuận là +70,000 việc làm, nhưng cũng có kỳ vọng về những điều chỉnh giảm lớn đối với dữ liệu việc làm năm 2025, có thể khiến toàn bộ mức tăng trưởng việc làm của năm ngoái bị xóa sạch.

Làn sóng bán tháo USD trên diện rộng hiện đang đẩy đồng euro lên mức cao nhất trong phiên, tăng 81 pip lên 1.1899. Kết quả bầu cử Nhật Bản đang là tâm điểm chú ý và điều đó đã dẫn đến một số lời đe dọa can thiệp từ các quan chức Bộ Tài chính (MoF). Tuy nhiên, mức giảm 116 pip của cặp USD/JPY xuống 156.02 vẫn phù hợp với đà giảm chung của USD.

Một báo cáo khiến tôi ngạc nhiên vì chưa nhận được nhiều sự chú ý hơn là tin từ Bloomberg cho biết Trung Quốc đang thúc giục các ngân hàng hạn chế tiếp xúc với trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Các nguồn tin cho biết các quan chức đã thúc giục các ngân hàng hạn chế mua trái phiếu chính phủ Mỹ và chỉ đạo những ngân hàng có mức tiếp xúc cao phải cắt giảm vị thế của họ.

Báo cáo trích dẫn những lo ngại về rủi ro tập trung và biến động thị trường là lý do cho động thái này, nhưng bạn phải tin rằng chính trị đang đóng một vai trò lớn. Bất chấp tin tức đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ chỉ tăng 1.8 điểm cơ bản lên 4.22%.

Ian Lyngen, chuyên gia phân tích thu nhập cố định tại BMO, đã gạt bỏ những lo ngại này, tương tự như phản ứng của thị trường.

"Triển vọng đa dạng hóa nước ngoài khỏi Trái phiếu đã nằm trong tầm ngắm của thị trường một thời gian, và kết quả là, không ngạc nhiên khi thấy tin tức này chỉ tác động không quá 3-4 điểm cơ bản đối với lãi suất kỳ hạn 10 và 30 năm. Mặc dù chắc chắn có khả năng tâm lý “Bán tháo tài sản Mỹ” sẽ tồn tại, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng rủi ro giảm giá trái phiếu đỉnh điểm liên quan đến việc thoái vốn nước ngoài khỏi Trái phiếu Kho bạc Mỹ đã bị bỏ lại trong năm 2025. Quan điểm của chúng tôi là các tiêu đề về giảm thiểu rủi ro sẽ một lần nữa trở thành yếu tố phụ khi thị trường tập trung lại vào các động lực cơ bản truyền thống của thị trường lãi suất Mỹ."

Một yếu tố khác đáng chú ý là vị thế bán khống ngày càng tăng đối với đồng đô la Mỹ. Dữ liệu IMM được công bố vào thứ Sáu cho thấy vị thế bán khống đô la đầu cơ đã tăng hơn gấp đôi vào tuần trước lên 16.82 tỷ USD từ mức 7.98 tỷ USD trước đó.

Các nhà phân tích của BNP Paribas nhận thấy tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh sẽ chậm lại ở mức 1.1% vào năm 2026 do các hiệu ứng chuyển tiếp (carryover effects), mặc dù mức mở rộng hàng quý sẽ ổn định ở mức 0.3% nhờ nới lỏng tiền tệ và chi tiêu quốc phòng cao hơn. Lạm phát dự kiến sẽ chỉ quay trở lại mục tiêu một cách từ từ, giữ cho chính sách ở trạng thái thắt chặt. Các nhà phân tích dự báo tỷ giá GBP/USD ở mức 1.3 vào Quý 4 năm 2026 và mức tăng vừa phải của EUR/GBP lên 1.20.

• "Hoạt động kinh tế dự kiến sẽ chậm lại một chút vào năm 2026, xuống mức 1.1% do hiệu ứng chuyển tiếp bất lợi, sau mức tăng trưởng GDP +1.4% vào năm 2025."
• "Bất chấp những rủi ro giảm giá trên thị trường lao động và những khó khăn trong ngành công nghiệp, tăng trưởng hàng quý dự kiến sẽ trở lại tốc độ cao hơn và ổn định hơn vào năm 2026 (+0.3% trung bình so với quý trước) nhờ nới lỏng tiền tệ."
• "Lạm phát sẽ chỉ quay trở lại mục tiêu rất từ từ, và chính sách tiền tệ sẽ vẫn thắt chặt, mặc dù có một đợt cắt giảm lãi suất mới trong Quý 1 năm 2026, đưa lãi suất Ngân hàng xuống 3.5%."
• "Với việc lạm phát giảm bền vững hơn về mức mục tiêu 2%, một giai đoạn bình thường hóa mới sẽ bắt đầu, với hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong nửa đầu năm 2027."
• "Chúng tôi kỳ vọng đồng đô la sẽ tiếp tục mất giá so với đồng euro. Những thay đổi về cấu trúc trong chính sách tài khóa và kỳ vọng tăng trưởng mạnh lên ở châu Âu, cùng với sự chậm lại ở Hoa Kỳ, củng cố dự báo của chúng tôi về sự gia tăng dần dần và vừa phải của tỷ giá hối đoái EUR/GBP vào cuối năm 2026 (1.20 vào Quý 4 năm 2026). Ngược lại, chúng tôi dự đoán sự mất giá nhẹ của đồng yên và đồng bảng Anh so với đồng đô la (USD/JPY 160 và GBP/USD 1.3 vào Quý 4 năm 2026)."

USD ỹ đã có một đợt tăng giá tốt vào tuần trước nhờ việc thanh lý các vị thế bán khống USD bị kéo quá căng và dữ liệu Mỹ phần lớn mạnh hơn. Tuy nhiên, đà tăng giá cuối cùng đã suy yếu sau báo cáo Việc làm rất yếu của Mỹ, kết hợp với đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán đã gây áp lực lên định giá thị trường. Trọng tâm hiện đã chuyển sang báo cáo NFP của Mỹ vào thứ Tư vì đây sẽ là yếu tố then chốt đối với Đô la Mỹ.

Trên thực tế, thị trường đang định giá mức nới lỏng 54 điểm cơ bản cho Fed trong năm nay, vì vậy có rủi ro cao về việc định giá kỳ vọng lãi suất.

Mặt khác, một báo cáo yếu sẽ củng cố lý do cho việc Fed nới lỏng nhiều hơn và thậm chí có thể thấy các nhà giao dịch đẩy sớm các kỳ vọng cắt giảm lãi suất khi một số thành viên Fed bày tỏ sự hoài nghi về sự ổn định của thị trường lao động. 

Về phía GBP, BoE đã gây bất ngờ với quyết định giữ nguyên lãi suất - một quyết định tương đối "dovish" vào tuần trước khi có 4 thành viên bỏ phiếu chống để ủng hộ cắt giảm lãi suất, so với dự kiến là 2 thành viên. Hơn nữa, họ đã thay đổi định hướng trong tuyên bố từ "lãi suất ngân hàng có khả năng tiếp tục theo lộ trình giảm dần" thành "lãi suất ngân hàng có khả năng sẽ giảm thêm". Một định hướng ôn hòa rõ ràng.

Các dự báo lạm phát cũng được điều chỉnh giảm mạnh trên diện rộng. Cuối cùng, Khảo sát Tiền lương của các Đại lý cho thấy tăng trưởng tiền lương trung bình ở mức 3.4% vào năm 2026 so với mức 3.5% dự kiến. Các nhà giao dịch hiện đang định giá 60% cơ hội cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp tiếp theo. Dữ liệu vẫn sẽ dẫn dắt các quyết định của ngân hàng trung ương nhưng hiện tại kỳ vọng đang nghiêng về một lộ trình ôn hòa hơn.

Trên biểu đồ ngày,  có thể thấy GBPUSD đã trải qua một đợt điều chỉnh giảm đáng kể ngay sau khi phá vỡ lên mức đỉnh mới với đường xu hướng chính quanh mức 1.3450,

Sau khi tăng lên trên 5,040 USD/oz, giá vàng đang điều chỉnh xuống gần 4,990 USD/oz.

Đồng AUD phục hồi trở lại các mức sau cuộc họp RBA trong bối cảnh áp lực lên USD gia tăng, nhưng tâm điểm của thị trường hiện đã chuyển sang dữ liệu việc làm Mỹ, đặc biệt là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP).

Trước đó, USD đã có một tuần tăng giá nhờ hoạt động đóng bớt các vị thế bán khống và loạt số liệu kinh tế Mỹ tương đối tích cực, song đà tăng này nhanh chóng suy yếu sau khi báo cáo JOLTS cho kết quả rất kém và thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc, khiến kỳ vọng chính sách bị điều chỉnh lại.

Hiện thị trường đang định giá Fed sẽ cắt giảm khoảng 54 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay, đồng nghĩa với rủi ro USD có thể được tái định giá theo hướng “diều hâu” nếu NFP cho kết quả mạnh, qua đó kéo đồng bạc xanh tăng giá trên diện rộng.

Ngược lại, một báo cáo yếu sẽ củng cố kỳ vọng Fed nới lỏng hơn và gây áp lực giảm mới lên USD. Ở chiều ngược lại, AUD nhận được lực đỡ từ quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản của RBA lên 3.85%, kèm theo tín hiệu hawkish khi ngân hàng trung ương Úc dự báo thêm hai đợt tăng lãi suất trước cuối năm, nhiều hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Về kỹ thuật, AUDUSD đã bật lên từ vùng hỗ trợ 0,69 và đang hướng tới các vùng kháng cự cao hơn, trong đó diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc lớn vào sức mạnh của USD sau dữ liệu NFP sắp tới.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho biết chính phủ sẽ xem xét lộ trình và nguồn tài trợ cho kế hoạch tạm dừng thuế tiêu dùng đối với thực phẩm trong vòng hai năm, đồng thời nhấn mạnh sẽ không phát hành thêm nợ để bù đắp khoản thiếu hụt ngân sách.

Theo bà, Nhật Bản cần được kéo ra khỏi trạng thái chính sách tài khóa quá thắt chặt và một chính sách tài khóa chủ động hơn sẽ là trọng tâm trong quá trình chuyển hướng điều hành của chính quyền mới.

Tuy nhiên, kế hoạch này đặt ra bài toán lớn cho chính phủ khi việc đình chỉ thuế thực phẩm có thể tạo ra khoảng trống ngân sách khoảng 5 nghìn tỷ yên mỗi năm, trong bối cảnh các lựa chọn tài trợ đều tiềm ẩn rủi ro.

Việc sử dụng dự trữ ngoại hối có thể khiến thị trường lo ngại do đây là công cụ thường dành cho can thiệp tỷ giá, trong khi tăng thuế doanh nghiệp hoặc cắt giảm các chương trình trợ cấp kém hiệu quả lại đối mặt với nhiều trở ngại về kinh tế và chính trị.

Ngay cả phương án dùng thặng dư thuế thay vì giảm nợ công cũng bị xem là một hình thức “vay nợ ngầm”, làm dấy lên lo ngại rằng nợ công Nhật Bản sẽ tiếp tục phình to, qua đó gia tăng áp lực lên đồng yen và lợi suất trái phiếu chính phủ nếu chính quyền không thể trấn an được thị trường.

Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix của Eurozone trong tháng 2 ghi nhận mức 4.2, vượt xa kỳ vọng 0.0 của thị trường và cải thiện mạnh so với mức -1.8 của tháng trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tâm lý nhà đầu tư đi lên.

Đây cũng là lần đầu tiên chỉ số trở lại vùng dương kể từ tháng 7 năm ngoái, cho thấy sự lạc quan đang dần quay trở lại khi bước sang năm 2026. Đáng chú ý, chỉ số kỳ vọng tiếp tục tăng mạnh lên 15.8 từ 10.0, phản ánh niềm tin ngày càng lớn vào triển vọng kinh tế trong thời gian tới.

Tại Đức, nền kinh tế đầu tàu của khu vực, chỉ số Sentix tăng lên -6.9, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, với Sentix nhận định rằng điều này có thể báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn suy thoái. Nhìn chung, tổ chức này cho rằng một chu kỳ phục hồi của Eurozone dường như đã bắt đầu, dù vẫn cần thêm thời gian để xác nhận độ bền vững của đà hồi phục.

Thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu áp lực trong những tuần gần đây khi Bitcoin không duy trì được đà phục hồi bền vững. Sau nhịp bật nhẹ từ vùng 60,000 USD lên trên 70,000 USD vào cuối tuần trước, giá nhanh chóng chững lại và hiện đã quay trở lại dưới mốc 70,000 USD, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế.

Trên phương diện kỹ thuật, vùng hỗ trợ then chốt quanh 68,900 USD (đường trung bình 100 giờ) đang trở thành điểm quyết định xu hướng ngắn hạn. Nếu mức này bị phá vỡ, Bitcoin có nguy cơ tiếp tục giảm về khu vực 60,000 USD. Đà suy yếu hiện tại diễn ra trong bối cảnh thị trường chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ trong tuần này, yếu tố có thể kích hoạt biến động mạnh và định hình xu hướng tiếp theo của giá.

Giá vàng đang trong giai đoạn tích lũy khi thị trường chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) và lạm phát (CPI) sẽ được công bố trong tuần này. Trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Mỹ có dấu hiệu cải thiện và căng thẳng địa chính trị tạm lắng, các yếu tố cơ bản hiện chưa đủ mạnh để hỗ trợ vàng bứt phá lên các mức cao mới.

Báo cáo NFP dự kiến công bố vào thứ Tư được xem là sự kiện then chốt đối với xu hướng ngắn hạn của vàng. Hiện thị trường đang phản ánh khoảng 54 điểm cơ bản (bps) cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm nay. Do đó, nếu số liệu việc làm vượt kỳ vọng, rủi ro thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng theo hướng hawksih là khá lớn, qua đó có thể kích hoạt một đợt bán tháo đối với vàng.

Ở chiều ngược lại, một báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến sẽ củng cố quan điểm Fed cần tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Kịch bản này thậm chí có thể khiến nhà đầu tư đẩy sớm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh một số quan chức Fed gần đây bày tỏ lo ngại rằng thị trường lao động chưa thực sự ổn định.

Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu sẽ hướng sự chú ý vào loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ khi ba báo cáo then chốt gồm doanh số bán lẻ, thị trường lao động và lạm phát (CPI) được công bố chỉ trong vòng 72 giờ. Việc các dữ liệu vốn thường được phân bổ trong nhiều tuần nay bị dồn lại do đợt đóng cửa chính phủ Mỹ đầu tháng được đánh giá sẽ tạo thêm một “cụm biến động” mới cho thị trường trong bối cảnh tâm lý giao dịch đang nhạy cảm.

Chuỗi công bố dữ liệu bắt đầu vào thứ Ba với báo cáo doanh số bán lẻ, qua đó phản ánh sức chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ trong mùa mua sắm cuối năm. Giới phân tích cho rằng nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì sự bền bỉ, giúp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thêm dư địa giữ lập trường chính sách linh hoạt.

Đến thứ Tư, báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) dự kiến cho thấy số việc làm mới tăng lên 70,000, so với 50,000 của tháng trước, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng giữ nguyên ở 4.4%. Ngoài ra, thu nhập bình quân theo giờ sẽ là chỉ báo quan trọng để đánh giá nguy cơ lạm phát từ tiền lương – một yếu tố Fed đặc biệt theo dõi trong quyết định lãi suất.

Kết thúc tuần, báo cáo lạm phát CPI công bố vào thứ Sáu được dự báo cho thấy áp lực giá tiếp tục hạ nhiệt, với lạm phát toàn phần giảm xuống 2.5% từ mức 2.7% của tháng trước, trong khi lạm phát lõi cũng lùi về 2.5%. Tuy nhiên, nếu số liệu thực tế cao hơn dự báo, đặc biệt ở mức tăng theo tháng 0.3% hoặc cao hơn, kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026 có thể bị thu hẹp đáng kể.

Hiện thị trường vẫn đang định giá khoảng 54 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm nay, với khả năng Fed hành động vào tháng 6 hoặc tháng 7 được đặt cược cao. Do đó, loạt dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này được xem là yếu tố then chốt định hướng kỳ vọng chính sách tiền tệ và xu hướng thị trường trong giai đoạn tới.

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường hầu như không có thông tin kinh tế đáng chú ý ngoài dữ liệu Niềm tin tiêu dùng của Thụy Sĩ. Tuy nhiên, chỉ số này được đánh giá là khó tạo ra tác động đáng kể tới lập trường chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), do đó phản ứng của thị trường dự kiến sẽ khá trầm lắng.

Sang phiên giao dịch tại Mỹ, tâm điểm chú ý chỉ xoay quanh các bài phát biểu của một số quan chức ngân hàng trung ương. Giới đầu tư cho rằng các phát biểu này nhiều khả năng sẽ lặp lại quan điểm đã được đưa ra trước đó, thay vì mang đến tín hiệu chính sách mới.

Trong bối cảnh thiếu vắng các dữ liệu kinh tế quan trọng, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục giao dịch trong trạng thái thận trọng và biến động giằng co, khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Tư.

Nhìn chung, đây được xem là một phiên giao dịch “chờ đợi”, khi việc đứng ngoài thị trường để quan sát tín hiệu rõ ràng hơn được đánh giá là chiến lược phù hợp.

Giá vàng tiếp tục đi lên trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp, được hỗ trợ bởi nhu cầu mua vào từ Trung Quốc, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ và sự suy yếu nhẹ của đồng USD.

Hoạt động tích trữ vàng của Trung Quốc, cùng với triển vọng lãi suất thấp hơn tại Mỹ, tiếp tục tạo nền tảng vững chắc cho thị trường kim loại quý. Đồng thời, việc USD giảm giá giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Tuy nhiên, đà tăng của vàng phần nào bị kìm hãm bởi tâm lý lạc quan trên thị trường tài chính toàn cầu, khiến nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn suy yếu.

Giới đầu tư hiện chuyển sự chú ý sang các số liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sắp công bố, nhằm tìm thêm manh mối về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.

Các cơ quan quản lý Trung Quốc đã khuyến nghị các tổ chức tài chính trong nước cắt giảm mức độ nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, viện dẫn lo ngại về “rủi ro tập trung” và “biến động thị trường”, theo một báo cáo mới công bố.

Nguồn tin cho biết Bắc Kinh đã yêu cầu các ngân hàng hạn chế mua thêm trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời chỉ đạo những tổ chức có mức độ tiếp xúc lớn phải thu hẹp vị thế đầu tư hiện tại. Chỉ thị này được cho là đã được truyền đạt tới một số ngân hàng lớn nhất Trung Quốc trong những tuần gần đây.

Động thái trên không bao gồm lượng trái phiếu chính phủ Mỹ do nhà nước Trung Quốc nắm giữ trực tiếp. Tuy nhiên, nó phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của Bắc Kinh đối với tài sản Mỹ trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh.

Theo các nguồn tin, Trung Quốc có chung quan điểm với nhiều nhà đầu tư và ngân hàng trung ương khác rằng tài sản của Mỹ đang dần mất đi sức hấp dẫn cũng như vai trò là kênh trú ẩn an toàn, đặc biệt trong bối cảnh môi trường chính sách tại Washington bị đánh giá là thiếu ổn định và khó dự đoán.

Đáng chú ý, chỉ thị này được ban hành trước cuộc điện đàm giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào tuần trước. Trong cuộc trao đổi đó, ông Trump cho biết có kế hoạch thăm Trung Quốc vào tháng 4 tới. Tuy vậy, các nhà phân tích cho rằng định hướng giảm tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ nhiều khả năng sẽ tiếp tục được duy trì bất chấp diễn biến ngoại giao song phương.

Trong nhiều năm qua, Trung Quốc đã từng bước rút bớt vai trò là nhà đầu tư lớn vào trái phiếu chính phủ Mỹ. Thay vì bán ra ồ ạt, Bắc Kinh được cho là thực hiện chiến lược “bán thầm lặng”, giảm dần lượng nắm giữ theo thời gian.

Số liệu mới nhất cho thấy lượng trái phiếu chính phủ Mỹ do Trung Quốc nắm giữ trực tiếp đã giảm xuống còn 682 tỷ USD tính đến tháng 1 năm nay, mức thấp nhất trong vòng 17 năm. Con số này giảm mạnh so với đỉnh khoảng 1.3 nghìn tỷ USD cách đây gần một thập kỷ.

Thị trường đã có phản ứng nhất định trước thông tin này. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên 4.24%, so với khoảng 4.22% trước đó trong cùng ngày giao dịch.

Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền đã giành chiến thắng áp đảo ngoài mong đợi, khiến phe đối lập mất đi khoảng một nửa số ghế so với trước bầu cử. LDP đã chiếm được 316 ghế, cùng với đối tác liên minh Nippon Ishin giành thêm 36 ghế, vượt xa con số 310 ghế cần thiết để đạt ngưỡng "siêu đa số" (hai phần ba số ghế tại Hạ viện).

Đây là một chiến thắng vang dội đối với Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi, cho thấy ván bài nhằm củng cố quyền lực và vị thế của bà đã mang lại thành quả lớn.

Kết quả này càng củng cố thêm làn sóng "Takaichi trade" vốn đã nhen nhóm từ tháng 10 năm ngoái, đi kèm với đó là những lo ngại về việc nợ quốc gia sẽ bùng nổ. Bà Takaichi đang thúc đẩy kế hoạch cắt giảm thuế tiêu thụ, đặc biệt là đối với thực phẩm, đồng thời tập trung mạnh vào chi tiêu quốc phòng. Với một sự ủy thác quyền lực mạnh mẽ như hiện nay, việc ngăn cản định hướng nới lỏng tài khóa của bà dường như là không thể.

Tính đến hôm nay, chúng ta đang thấy các nhà chức trách Tokyo phải chuyển sang chế độ "kiểm soát thiệt hại". Động thái này diễn ra khi lợi suất trái phiếu dài hạn nhích lên, trong khi đồng Yên có dấu hiệu sắp bước vào một đợt trượt giá mới. Thực tế, khá khó hiểu khi họ chờ đến tận hôm nay mới hành động, trong khi các tín hiệu rủi ro đã hiện hữu rõ rệt từ tuần trước.

Dù sao, một số đợt can thiệp bằng lời nói đã giúp hạn chế bớt đà mất giá của đồng Yên. Tỷ giá USD/JPY đã giảm 0.4% xuống mức 156.63 sau khi chạm đỉnh 157.72 vào đầu ngày. Đường trung bình động 100 giờ hiện đang được duy trì quanh mức 156.56, khi phe mua vẫn tỏ ra thận trọng.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản lên mức 2.27%, còn lợi suất kỳ hạn 30 năm đi ngang quanh mức 3.56% sau khi chạm ngưỡng 3.59% trước đó. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã cảnh báo trong cuộc họp gần nhất rằng họ sẽ hành động trên thị trường trái phiếu, điều này có lẽ đang giúp kìm hãm làn sóng bán tháo tại đây.

Kẻ chiến thắng lớn nhất chính là chỉ số Nikkei khi vọt lên trên ngưỡng 57,000 vào đầu phiên và hiện vẫn duy trì mức tăng hơn 4% sau giờ nghỉ trưa, giao dịch quanh mốc 56,541.

Khi thị trường đã chắc chắn sẽ gắn bó với kịch bản "Takaichi trade", câu hỏi về việc can thiệp thực tế vào thị trường ngoại hối giờ đây chỉ còn là vấn đề thời gian. Tuy nhiên, trong bối cảnh các động lực cơ bản không thay đổi, cần cảnh giác rằng bất kỳ sự can thiệp nào cũng có thể chỉ mang tính chất tạm thời, giống như những gì chúng ta đã chứng kiến trước đây.

Điển hình là vào tháng 7/2024, đợt can thiệp đã kéo tỷ giá USD/JPY từ trên 160 xuống vùng 140. Nhưng chỉ trong vòng sáu tháng, cặp tiền này đã bật tăng mạnh mẽ trở lại mức 159 khi bức tranh vĩ mô tại thời điểm đó không có sự chuyển biến thực chất nào.

Toàn cảnh thị trường:

• Chứng khoán Nhật Bản: Tăng vọt lên mức cao kỷ lục sau chiến thắng vang dội của Thủ tướng Sanae Takaichi.

• Chính trường: Đảng LDP giành đa số ghế tại Hạ viện, mở đường cho các chính sách nới lỏng tài khóa và giảm thuế.

• Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB): Lợi suất tăng do kỳ vọng về khối lượng phát hành lớn và nỗ lực tái lạm phát.

• Đồng Yên: Ban đầu suy yếu nhưng sau đó tìm được điểm tựa nhờ những cảnh báo can thiệp từ giới chức cấp cao.

• Thị trường khác: Các cặp tiền tệ chính biến động trong biên độ hẹp; Vàng và Bạc tăng giá trong khi Dầu thô suy yếu.

Diễn biến chi tiết

1. Nhật Bản: Cú hích từ chiến thắng lịch sử của bà Takaichi Chứng khoán Nhật Bản bùng nổ, trái phiếu bị bán tháo và đồng Yên biến động mạnh sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử sớm hôm Chủ nhật. Đây được coi là thắng lợi lớn nhất của một đảng cầm quyền tại Nhật Bản trong lịch sử hậu chiến.

Đảng Dân chủ Tự do (LDP) của bà Takaichi đã giành được 316 trên tổng số 465 ghế tại Hạ viện. Cùng với đối tác liên minh Ishin, khối cầm quyền đã nắm giữ "siêu đa số" (2/3 số ghế), cho phép chính phủ thông qua các dự luật mà không cần sự ủng hộ từ phe đối lập.

Thị trường đánh giá kết quả này là nền tảng chính trị vững chắc cho chương trình tài khóa đầy tham vọng của bà Takaichi, bao gồm tăng chi tiêu công và cam kết giảm thuế. Chỉ số Nikkei 225 đã nhảy vọt lên mức kỷ lục trên 57,300, trong khi chỉ số Topix cũng chạm đỉnh lịch sử trên 3,825.

2. Ngoại hối: Đồng Yên ổn định nhờ "ba mũi giáp công" Phản ứng của đồng Yên có phần phức tạp hơn. Ban đầu, đồng nội tệ Nhật Bản suy yếu, chạm mức thấp kỷ lục so với đồng Franc Thụy Sĩ và tỷ giá USD/JPY có lúc thử thách ngưỡng 157.70. Tuy nhiên, làn sóng can thiệp bằng lời nói đã nhanh chóng kìm hãm đà giảm này.

Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama, Thứ trưởng Tài chính Atsushi Mimura và Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara đã đồng loạt phát đi những cảnh báo cứng rắn về sự biến động "một chiều và nhanh chóng" của tỷ giá. Sự phối hợp này đã giúp đồng Yên ổn định trở lại, đẩy tỷ giá USD/JPY lùi về vùng 156.80.

3. Các thị trường khác: Ảnh hưởng từ chính trường Anh và Super Bowl

• Ngoại hối: Đồng USD chủ yếu biến động trong biên độ. Đồng Bảng Anh (GBP) chịu áp lực trước những tin đồn chưa xác thực về khả năng từ chức của Thủ tướng Anh Keir Starmer.

• Hàng hóa: Vàng và Bạc tăng giá, trong khi giá dầu suy yếu nhẹ do căng thẳng Mỹ - Iran có dấu hiệu hạ nhiệt.

• Lưu ý: Khối lượng giao dịch có phần mỏng hơn thường lệ do sự chú ý của thị trường Mỹ đổ dồn vào trận chung kết Super Bowl, nơi Seattle Seahawks đánh bại New England Patriots với tỷ số 29–13.

Chỉ số chứng khoán khu vực:

• Nhật Bản (Nikkei 225): +4.15% (Mức tăng bứt phá)

• Hồng Kông (Hang Seng): +1.45%

• Thượng Hải (Shanghai Composite): +1.12%

• Úc (S&P/ASX 200): +1.89%

Khung pháp lý về token hóa tài sản thực (RWA) của Trung Quốc đang thúc đẩy một làn sóng đầu tư vào các mã cổ phiếu được chọn lọc, trong khi các hoạt động token nội địa vẫn bị cấm và việc phát hành tại nước ngoài được kiểm soát chặt chẽ.

Tóm tắt các điểm chính:

• Vị thế mới của Trung Quốc đối với token hóa RWA đã đẩy giá các cổ phiếu liên quan tại Trung Quốc đại lục và Hồng Kông tăng cao trong phiên thứ Hai.

• Các hoạt động kinh doanh RWA nội địa vẫn không được phép, nhưng cơ quan quản lý sẽ thẩm định việc phát hành token tại nước ngoài có tài sản đảm bảo là tài sản nội địa Trung Quốc.

• Các hướng dẫn mới chuyển dịch lĩnh vực này từ "vùng xám" sang lộ trình quản lý dựa trên việc đăng ký hồ sơ cho các cấu trúc nước ngoài tuân thủ.

• Giới phân tích đánh giá đây là một "cuộc đua tuân thủ", tạo cơ hội cho các ngân hàng và nhà cung cấp công nghệ có năng lực xuyên biên giới và công nghệ blockchain.

• Thị trường coi đây là một sự "mở cửa có kiểm soát" đối với các hoạt động chứng khoán hóa tài sản (ABS) và RWA được token hóa, trong khi vẫn duy trì lệnh cấm nghiêm ngặt đối với các hoạt động tiền điện tử nói chung.

Việc Trung Quốc nỗ lực chính thức hóa hoạt động giám sát token hóa tài sản thực (RWA) đang tạo ra những gợn sóng trên thị trường. Các nhà đầu tư đã đẩy giá các cổ phiếu liên quan đến RWA tại Trung Quốc và Hồng Kông trong ngày thứ Hai, với kỳ vọng rằng các tổ chức phát hành và nhà cung cấp hạ tầng tuân thủ sẽ được hưởng lợi từ bộ quy tắc mới.

Điểm khác biệt quan trọng là Bắc Kinh không mở cửa cho hoạt động token hóa nội địa như một số người lầm tưởng. Theo khung pháp lý được công bố hôm thứ Sáu, hoạt động chuyển đổi các tài sản truyền thống như chứng khoán hoặc bất động sản thành token kỹ thuật số không được phép thực hiện trên đất liền. Tuy nhiên, các nhà chức trách sẽ sàng lọc và thẩm định việc phát hành token tại nước ngoài nếu chúng được đảm bảo bởi tài sản nội địa Trung Quốc.

Theo các báo cáo từ Reuters, cách tiếp cận mới này gắn liền với việc thắt chặt giám sát các đợt phát hành chứng khoán có bảo đảm bằng tài sản (ABS) được token hóa ở nước ngoài có liên kết với tài sản trong nước. Quy định yêu cầu các đơn vị trong nước kiểm soát tài sản cơ sở phải đăng ký với cơ quan quản lý và cung cấp tài liệu về hồ sơ chào bán cũng như cấu trúc token ở nước ngoài. Các nguồn tin khác cũng nhận định động thái này là một phần trong tư thế thắt chặt quản lý đối với các hoạt động "tiền ảo", đồng thời vẫn mở ra một hành lang pháp lý cho các cấu trúc RWA nước ngoài đã được phê duyệt và quản lý rủi ro.

Các nhận định từ giới môi giới đã tóm gọn thông điệp cốt lõi của thị trường: lĩnh vực này trước đây vốn hoạt động trong "vùng xám", thì nay các hướng dẫn mới được xem là một cột mốc quan trọng giúp chuyển đổi quá trình "tăng trưởng không kiểm soát" thành một cuộc cạnh tranh dựa trên sự tuân thủ. Điều này có thể tạo ra các nguồn thu phí và hợp đồng mới cho các ngân hàng đầu tư có năng lực blockchain và kinh nghiệm chứng khoán hóa xuyên biên giới, đồng thời tạo cơ hội cho các công ty công nghệ cung cấp công cụ quản lý dữ liệu, báo cáo và vận hành tuân thủ cho tài chính token hóa.

Hệ quả của chính sách này mang tính hai mặt. Một mặt, các quy tắc rõ ràng hơn có thể hợp pháp hóa một số hoạt động chọn lọc, giúp củng cố vai trò của Hồng Kông như một cửa ngõ cho các sản phẩm token hóa được quản lý chặt chẽ gắn liền với tài sản nội địa. Mặt khác, "màng lọc" tuân thủ được thiết kế để loại bỏ các dự án không phù hợp, có khả năng gây áp lực lên các mã cổ phiếu đầu cơ theo "khái niệm", đồng thời mang lại phần thưởng cho các nền tảng, tổ chức lưu ký và chuyên gia tài chính cấu trúc có uy tín.

Đối với thị trường, sự khởi sắc sớm của các mã cổ phiếu phản ánh một mô hình quen thuộc: một khung pháp lý mới thường được hiểu là "sự cho phép đi kèm điều kiện" – một tín hiệu tích cực cho những doanh nghiệp dẫn đầu có khả năng tuân thủ, nhưng sẽ là khó khăn cho phần còn lại.

Vàng tiếp tục hồi phục, giao dịch trên mốc 5,000 USD/oz