USD/JPY: Phe bán nhắm đến đợt điều chỉnh sâu hơn khi phân kỳ chu kỳ chính sách mở rộng
Diệu Linh
Junior Editor
Quyết định tạm dừng của BOJ, kết hợp với tốc độ cắt giảm lãi suất chậm lại của Fed, đã hỗ trợ đà tăng kéo dài nhiều tháng của USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi cho thấy một sự dịch chuyển tiềm tàng: Fed có thể tuyên bố cắt giảm lãi suất, trong khi BOJ có thể trở lại xu hướng tăng lãi suất, qua đó đảo chiều xu hướng tăng trung hạn.
- Việc BOJ tạm dừng tăng lãi suất và tốc độ giảm lãi suất chậm lại của Fed đã thúc đẩy đà tăng của USD/JPY, nhưng khả năng đảo chiều chính sách có thể kích hoạt điều chỉnh.
- Các tín hiệu kỹ thuật tích cực trong Small Caps và S&P 500 cần được xác nhận bằng thanh khoản thực sự trước khi thị trường xác định hướng đi tiếp theo.
- USD/JPY đang kiểm tra vùng 155 khi khu vực hỗ trợ nhu cầu trở thành điểm quyết định cho hướng điều chỉnh ngắn hạn.
Quyết định tạm dừng của BOJ, kết hợp với tốc độ cắt giảm lãi suất chậm lại của Fed, đã hỗ trợ đà tăng kéo dài nhiều tháng của USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi cho thấy một sự dịch chuyển tiềm tàng: Fed có thể tuyên bố cắt giảm lãi suất, trong khi BOJ có thể trở lại xu hướng tăng lãi suất, qua đó đảo chiều xu hướng tăng trung hạn.
Thị trường đã phần lớn phản ánh gói kích thích tài khóa quy mô lớn của Nhật Bản, vốn hỗ trợ tạm thời cho phe bán yen. Hiện tâm điểm chuyển sang động thái tiếp theo của BOJ, trong khi Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm 25 bps.
Ngân hàng Nhật Bản phát tín hiệu hawkish
USD/JPY, vốn đang tiến gần vùng đỉnh dài hạn, có thể gây thêm áp lực lên BOJ phải tiếp tục tăng lãi suất, đặc biệt khi can thiệp tỷ giá chỉ mang tính tạm thời. Thống đốc Ueda đã gợi ý khả năng cân nhắc tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới, đánh dấu khác biệt đáng kể so với lập trường thận trọng trước đây. Thị trường hiện định giá khả năng động thái hawkish ở mức 60% trong tháng này và 90% vào tháng 1.
Trong khi đó, kỳ vọng Fed cắt giảm 25 bps trước cuối năm tiếp tục gia tăng, đạt hơn 85%, tăng từ 81.7% tuần trước.
Bối cảnh này mở ra khả năng USD/JPY chịu áp lực điều chỉnh sâu hơn. Các cuộc họp quan trọng tiếp theo là Fed ngày 10 tháng 12 và BOJ ngày 19 tháng 12.
BOJ có cơ sở để tăng lãi suất
Xét về kinh tế vĩ mô, BOJ có lý do duy trì lập trường tăng lãi suất khi lạm phát đã ở trên mục tiêu 2% hơn ba năm.
Nếu thị trường kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 12 nhưng BOJ không hành động, phản ứng ngược có thể xảy ra, đẩy USD/JPY tăng trở lại và có thể hướng tới vùng 160. Đà tăng có thể mạnh hơn nếu Fed cũng tỏ ra thận trọng, dù kịch bản này hiện ít khả năng hơn.
Vùng quan trọng của đợt điều chỉnh USD/JPY
USD/JPY đã đạt mức cao cục bộ quanh 158 trước vùng đỉnh của tháng 1 năm nay. Đợt phục hồi hiện tại đã chạm vùng nhu cầu quan trọng 155, nơi xu hướng điều chỉnh ngắn hạn có thể được định hình.
Investing
