Biến động hàng hóa làm rung chuyển thị trường châu Á, nhà đầu tư bước vào tuần then chốt với tâm lý phòng thủ

Thị trường chứng khoán châu Á phần lớn đi theo đà giảm của hợp đồng tương lai Phố Wall trong phiên thứ Hai, khi biến động dữ dội trên thị trường bạc khiến tuần giao dịch mới khởi động trong bầu không khí căng thẳng, giữa lúc nhà đầu tư phải đối mặt với hàng loạt báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp, các cuộc họp ngân hàng trung ương và nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng.

Giá bạc có thời điểm mất thêm 5%, sau cú lao dốc tới 30% vào thứ Sáu đã buộc các vị thế sử dụng đòn bẩy cao trong một giao dịch vốn đã rất đông đúc phải tháo chạy. Giới giao dịch cũng cho rằng việc Trung Quốc tạm ngừng giao dịch quỹ tương lai bạc UBS SDIC là một trong những nguyên nhân chính thúc đẩy làn sóng bán tháo.

Giá dầu cũng giảm gần 3% sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố vào cuối tuần rằng Iran đang “đàm phán nghiêm túc” với Washington, qua đó làm giảm nguy cơ Mỹ tiến hành một cuộc tấn công quân sự nhằm vào quốc gia này.

Tâm lý lo ngại bao trùm thị trường đã khiến chỉ số MSCI rộng nhất về cổ phiếu châu Á – Thái Bình Dương (ngoài Nhật Bản) giảm 0.7%, trong đó thị trường Hàn Quốc mất 1.0%.

Chứng khoán Nhật Bản là một trong số ít thị trường đi ngược xu hướng, với chỉ số Nikkei tăng 0.7% sau khi các cuộc thăm dò dư luận cho thấy Đảng Dân chủ Tự do (LDP) nhiều khả năng sẽ giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử Hạ viện vào tuần tới.

Một chiến thắng như vậy được cho là sẽ giúp chính phủ dễ dàng thúc đẩy các chính sách kích thích kinh tế mạnh mẽ hơn, đồng thời làm giảm bất ổn chính trị nói chung. Tuy nhiên, chi tiêu được tài trợ bằng nợ có thể gây áp lực lên thị trường trái phiếu và đồng yên, trong bối cảnh bà Takaichi nhấn mạnh lợi ích của đồng tiền yếu đối với xuất khẩu.

Đây cũng là một tuần bận rộn với mùa công bố kết quả kinh doanh tại châu Âu, khi khoảng 30% vốn hóa thị trường của chỉ số Euro STOXX sẽ báo cáo lợi nhuận. Hợp đồng tương lai EUROSTOXX 50 và DAX đều giảm 0.1%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE hầu như không thay đổi.

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2% và hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.4%, trong bối cảnh khoảng một phần tư số doanh nghiệp thuộc S&P 500 dự kiến công bố kết quả kinh doanh trong tuần này. Tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 hiện ở mức 11% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận là 7%.

Tâm điểm chú ý sẽ hướng vào các tập đoàn công nghệ lớn như Alphabet, Amazon và AMD, đặc biệt là vấn đề chi phí và hiệu quả đầu tư cho trí tuệ nhân tạo (AI), sau khi kết quả kinh doanh của Microsoft không được thị trường đón nhận tích cực.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết ước tính đồng thuận về chi tiêu vốn của các “hyperscaler” AI trong năm nay đã tăng lên 561 tỷ USD, cao hơn 38% so với năm 2025 và vượt mức 540 tỷ USD được kỳ vọng vào đầu mùa báo cáo lợi nhuận.

Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Mỹ tạm thời ổn định quanh mức 1.1847 USD/euro sau khi tăng 1% trong phiên thứ Sáu. Đồng bạc xanh tiếp tục được hỗ trợ bởi sự suy yếu trên diện rộng của đồng yên, giúp USD/JPY tăng 0.3% lên 155.17.

Đà tăng này ban đầu được kích hoạt bởi quyết định của Tổng thống Trump lựa chọn cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo.

Các nhà phân tích cho rằng Warsh ít có khả năng thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất nhanh và mạnh hơn so với một số ứng viên khác, dù ông vẫn được xem là có lập trường ôn hòa hơn so với Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell.

“Ông Trump khó có thể đề cử Warsh nếu ông không thực sự ủng hộ việc hạ lãi suất, và có nhiều bằng chứng cho thấy Warsh tin rằng nền kinh tế có thể đạt được tốc độ tăng trưởng cao hơn mà không làm gia tăng lạm phát,” Ray Attrill, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại NAB, nhận định.

Đó là lý do vì sao thị trường hiện vẫn định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, với lần điều chỉnh đầu tiên được cho là khó xảy ra trước tháng Sáu, thời điểm Warsh có thể chính thức đảm nhận vị trí Chủ tịch Fed. Hợp đồng tương lai lãi suất hiện phản ánh xác suất 68% cho việc giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng Tư và, một cách đáng chú ý, cũng là 68% cho khả năng nới lỏng trong tháng Sáu.

Triển vọng này có thể thay đổi nếu báo cáo bảng lương tháng Một công bố vào thứ Sáu gây bất ngờ lớn theo bất kỳ hướng nào, với điều kiện chính phủ Mỹ vẫn hoạt động bình thường và báo cáo được phát hành đúng kế hoạch.

Trong tuần này, thị trường cũng sẽ theo dõi sát các cuộc họp chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE).

RBA là trường hợp ngoại lệ khi thị trường đang định giá khoảng 75% khả năng ngân hàng này sẽ tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm lên 3.85%, qua đó đảo ngược một trong ba lần cắt giảm được thực hiện trong năm ngoái, nhằm đối phó với áp lực lạm phát đang quay trở lại.

Trên thị trường hàng hóa, biến động tiếp tục là chủ đề chính khi giá vàng giảm 1.4% xuống còn 4,807 USD/ounce, sau khi đã mất gần 10% trong phiên thứ Sáu. Sau cú lao dốc mạnh ban đầu, giá bạc ổn định quanh mức 84.62 USD/ounce, nhưng giao dịch vẫn cực kỳ hỗn loạn.

Giá dầu giảm khi nhà đầu tư lo ngại chờ đợi xem liệu Mỹ có tiến hành tấn công Iran hay không, hoặc liệu hai bên có thể đạt được một thỏa thuận nào đó.

Dầu Brent giảm 2.7% xuống 67.46 USD/thùng, trong khi dầu thô Mỹ giảm 2.8% xuống 63.38 USD/thùng.