BoK giữ nguyên lãi suất điều hành đúng như dự báo

Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) đã giữ lãi suất mua lại bảy ngày ở mức 2.5% trong một cuộc bỏ phiếu nhất trí vào thứ Năm, kéo dài giai đoạn tạm dừng bắt đầu từ tháng 7 năm ngoái sau bốn lần cắt giảm lãi suất kể từ tháng 10 năm 2024. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của tất cả 22 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát.

Khung hướng dẫn tương lai mới được giới thiệu cho thấy dự báo trung bình của hội đồng về mức lãi suất cơ bản trong sáu tháng tới là 2.5%, nhấn mạnh sự chuyển dịch của hội đồng sang một quan điểm trung lập, điều được báo hiệu lần đầu vào tháng 1, khi các nhà chức trách loại bỏ tham chiếu đến khả năng nới lỏng thêm trong tuyên bố chính sách của họ.

Cùng với quyết định về lãi suất, BoK đã công bố các dự báo cập nhật, nâng triển vọng tăng trưởng năm 2026 lên 2% từ mức 1.8% được dự báo vào tháng 11. Ngân hàng trung ương cũng điều chỉnh tăng triển vọng lạm phát lên 2.2% từ 2.1%, cho thấy áp lực giá cả vẫn được kiểm soát gần mức mục tiêu 2% của họ.

Các dự báo được nâng cấp về tăng trưởng phản ánh sự phục hồi sau khi nền kinh tế giảm 0.3% trong quý IV so với giai đoạn trước đó, đánh dấu lần suy giảm thứ hai trong năm 2025.

“Có vẻ như mức tăng trưởng 2% của năm nay phần lớn được thúc đẩy bởi đầu tư cơ sở vật chất,” Jeong-Woo Park, một nhà kinh tế tại Nomura Holdings, cho biết. “Xây dựng và tiêu dùng dường như không được kỳ vọng sẽ phục hồi một cách đáng kể, vì vậy trong trường hợp này, sự tăng trưởng được xem là tạm thời, với tăng trưởng quay trở lại mức tiềm năng 1.8% vào năm tới.”

Tuyên bố vào thứ Năm đã củng cố ý tưởng rằng các rủi ro đang ở trạng thái cân bằng. Hội đồng lưu ý rằng tăng trưởng đang được duy trì bởi xuất khẩu chip và lạm phát có thể tăng nhẹ ngay cả khi vẫn ở gần mức mục tiêu. Đồng thời, thị trường bất động sản và chính sách thương mại của Mỹ đặt ra những rủi ro cần được theo dõi thêm.

Quyết định giữ nguyên lãi suất diễn ra khi các dữ liệu kinh tế gần đây đã giảm áp lực lên các quan chức để thực hiện hành động chính sách mới. Giá tiêu dùng tăng 2% trong tháng 1 so với một năm trước, trong khi lạm phát cốt lõi cũng ở mức 2%, phù hợp với mục tiêu của ngân hàng. Niềm tin tiêu dùng, được thúc đẩy một phần bởi sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán, đã tăng trong tháng 2 lên mức cao nhất kể từ tháng 11, và xuất khẩu được hỗ trợ bởi nhu cầu liên quan đến AI đối với chất bán dẫn.

Động thái cung cấp thêm sự minh bạch về triển vọng lãi suất đại diện cho một thành tựu quan trọng của Thống đốc Rhee Chang Yong khi nhiệm kỳ bốn năm của ông sắp kết thúc vào tháng 4. Trong nhiều tháng, ngân hàng trung ương đã thử nghiệm định dạng biểu đồ điểm cho hướng dẫn tương lai. Rhee nói vào tháng 9 rằng sáng kiến này có thể tăng cường minh bạch và giao tiếp với thị trường, đặc biệt trong môi trường lãi suất thấp.

Dưới khung mới, tất cả bảy thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ, bao gồm Rhee, sẽ gửi dự báo ẩn danh, với mỗi thành viên được phép có tối đa ba điểm phản ánh kịch bản cơ bản, tăng trưởng và suy giảm — dẫn đến có thể có tới 21 điểm trên biểu đồ.

Giá căn hộ tại Seoul đã tăng hàng tuần trong hơn một năm, làm dấy lên lo ngại về rủi ro đối với ổn định tài chính khi các nhà đầu tư tăng nợ thế chấp. Tốc độ tăng gần đây đã chậm lại ở mức thấp nhất trong khoảng năm tháng, một phần do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, theo dữ liệu từ Hội đồng Bất động sản Hàn Quốc.

Trong một dấu hiệu cho thấy kỳ vọng thị trường nhà ở có thể đang hạ nhiệt, tâm lý tiêu dùng về giá nhà đã ghi nhận mức giảm mạnh nhấtBloomberg Terminal trong ba năm rưỡi, một khảo sát của BOK cho thấy trong tuần này.

Đồng won ổn định sau quyết định. Đồng tiền này đã tăng giá so với đồng đô la trong năm nay sau một đợt suy yếu vào cuối năm 2025. Biến động ngụ ý một tháng của đồng đô la-won đã giảm, cho thấy áp lực ngắn hạn trên thị trường ngoại hối đã giảm bớt.

Rhee dự kiến sẽ thông báo cho các phóng viên vào cuối ngày thứ Năm, khi ông được kỳ vọng sẽ giải thích chi tiết về triển vọng chính sách và cách hội đồng nhìn nhận sự cân bằng giữa sức mạnh xuất khẩu và nhu cầu nội địa yếu kém.