Các công ty bảo hiểm Đài Loan cắt giảm hợp đồng kỳ hạn kỷ lục sau thay đổi quy định

Sáu trong số các công ty bảo hiểm lớn nhất của đảo quốc này đã cùng nhau giảm một nửa số lượng các công cụ phái sinh như vậy mà họ sở hữu trong tháng 1 và tháng 2, mức giảm lớn nhất trong hai tháng từng được ghi nhận, dựa trên dữ liệu do Bloomberg tổng hợp từ năm 2013. Mặc dù loại tài sản của các hợp đồng kỳ hạn không được sàn giao dịch tiết lộ, các nhà phân tích cho rằng phần lớn liên quan đến tiền tệ thay vì cổ phiếu hay trái phiếu.

Sự sụt giảm trong việc nắm giữ các hợp đồng kỳ hạn tiền tệ làm giảm một nguồn hỗ trợ tiềm năng cho đồng Đài Loan, và đây từng được xem là một động lực đằng sau mức tăng 7% của đồng tiền này vào tháng 5 năm 2025. Mức tăng đột biến đó là do các nhà xuất khẩu hoảng loạn mua vào đồng tiền này khi đồng đô la Mỹ suy yếu. Điều này cũng đặt các công ty bảo hiểm vào thế tiến thoái lưỡng nan về việc liệu có nên mạo hiểm để lộ khối tài sản nước ngoài trị giá 700 tỷ USD của họ, hay mua các hợp đồng kỳ hạn đắt đỏ để bảo vệ.

“Một khi các công ty bảo hiểm nhân thọ giảm mức độ phòng ngừa rủi ro xuống một mức cân bằng mới, chúng ta có thể thấy một số hoạt động trở lại nhưng sẽ không ở mức độ như trước đây,” ông Khoon Goh, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Á tại Australia & New Zealand Banking Group Ltd. ở Singapore, cho biết. “Điều đó có nghĩa là đồng Đài Loan sẽ trở nên nhạy cảm hơn với các dòng vốn cổ phiếu nước ngoài như một động lực.”

Ủy ban Giám sát Tài chính Đài Loan vào tháng 12 đã phê duyệt một cải cách về các quy tắc kế toán của đảo quốc này cho ngành bảo hiểm nhằm tránh lặp lại tình trạng hỗn loạn vào tháng 5 năm 2025. Các hướng dẫn mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 cho phép các công ty bảo hiểm phân bổ bất kỳ khoản lãi hay lỗ nào từ biến động tỷ giá trong suốt thời gian còn lại của các khoản nắm giữ trái phiếu liên quan, trong khi theo quy tắc trước đây, họ phải ghi nhận toàn bộ ngay lập tức.

Bất kỳ khoản tiết kiệm nào từ việc giảm phòng ngừa rủi ro phải được tích lũy lâu dài trong một quỹ dự trữ thặng dư đặc biệt thuộc vốn chủ sở hữu, như một nguồn để hấp thụ rủi ro trong tương lai và tăng cường sức mạnh vốn, dựa trên các quy định mới.

Sự suy giảm nhu cầu phòng ngừa rủi ro có thể đã góp phần vào mức giảm khoảng 1.5% của đồng Đài Loan trong năm nay, mặc dù một động lực chính là sự phục hồi của đồng tiền Mỹ.

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro tiền tệ tăng thường xuất hiện dưới dạng chiết khấu lớn hơn trong tỷ giá kỳ hạn so với giá giao ngay. Trong trường hợp của Đài Loan, sự suy giảm nhu cầu phòng ngừa rủi ro trong năm nay đã khiến chiết khấu cho các điểm kỳ hạn thu hẹp và gần đây chuyển sang tích cực, sau khi phần lớn âm kể từ năm 2019.

Cathay Life Insurance Co. đã thực hiện mức cắt giảm lớn nhất đối với lượng hợp đồng kỳ hạn của mình trong số các công ty bảo hiểm lớn nhất Đài Loan, giảm 78% trong tháng 1 và tháng 2, dựa trên dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Fubon Life Insurance Co. và KGI Life Insurance Co. đều cắt giảm hơn 50%, trong khi Nan Shan Life Insurance Co. giảm 8,8%.

“Mặc dù tỷ lệ phòng ngừa rủi ro hiện thấp hơn trước đây, chúng tôi nhận thấy nguy cơ nhu cầu phòng ngừa rủi ro quay trở lại,” ông Chidu Narayanan, trưởng chiến lược vĩ mô khu vực châu Á Thái Bình Dương tại Wells Fargo ở Singapore, cho biết. “Tuy nhiên, các công ty bảo hiểm nhân thọ có khả năng sẽ chờ thêm sức mạnh của đồng đô la Mỹ được thể hiện và một đỉnh tiềm năng của USD/TWD, trước khi tham gia trở lại vào việc tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro của họ.”