Các quỹ toàn cầu hướng tới Malaysia khi chiến tranh Iran làm rung chuyển tài sản châu Á

Một giai đoạn hiếm hoi của sự ổn định chính trị và các khoản đầu tư vào sản xuất giá trị cao hơn và trung tâm dữ liệu đã nâng cao sức hút của Malaysia khi một số nước láng giềng đang vật lộn với thay đổi lãnh đạo và áp lực tài chính. Xung đột ở Trung Đông càng làm tăng lợi thế của quốc gia này khi các nhà đầu tư tìm kiếm các thị trường có khả năng chống chịu tốt hơn trước sự biến động.

Chỉ số chứng khoán của quốc gia này đã vượt qua các nước cùng khu vực trong tháng này khi chiến tranh ở Iran làm đảo lộn thị trường toàn cầu, được hỗ trợ bởi vị thế là một trong số ít quốc gia xuất khẩu năng lượng ròng ở châu Á. Dòng vốn rút ra từ cổ phiếu nội địa tương đối hạn chế trong tháng 3 mặc dù có đợt bán tháo mạnh ở hầu hết các thị trường mới nổi khác ở châu Á. Đồng ringgit đã duy trì mức tăng trong năm nay so với đồng đô la, vượt trội hơn so với các đồng tiền khác.

“Đó là nơi bạn đến khi mọi thứ ở nơi khác đang tồi tệ,” Alexander Redman, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại CLSA ở Singapore, người đã nâng cấp thị trường lên mức trung lập từ mức dưới trọng số miễn là chiến tranh ở Iran còn kéo dài, cho biết. “Malaysia đang ở vị trí tương đối tốt vì nước này có thặng dư tài khoản vãng lai, là một quốc gia xuất khẩu ròng dầu và khí đốt, và tỷ trọng năng lượng trong rổ CPI của Malaysia không cao như các nước khác.”

Sự tăng giá của dầu thô do xung đột ở Trung Đông có thể thúc đẩy doanh thu cho Malaysia, quốc gia có tài nguyên dầu và khí đốt ngoài khơi ở các bang Borneo và Terengganu, ngay cả khi các quốc gia khác đang vật lộn với chi phí năng lượng tăng cao. Thu nhập liên quan đến dầu mỏ được dự báo sẽ chiếm 12.5% doanh thu chính phủ vào năm 2026.

Điều đó đã giúp quốc gia này tránh được dòng vốn rút mạnh như ở các thị trường khác. Các quỹ toàn cầu đã bán khoảng 80 triệu USD cổ phiếu nội địa trên cơ sở ròng trong tháng này tính đến thứ Sáu, trong khi chỉ số FTSE Bursa Malaysia KLCI chỉ giảm 1.2%. Dòng vốn cổ phiếu nước ngoài vẫn duy trì tích cực trong quý này.

Các sáng kiến kinh tế của Malaysia đang khiến nước này nổi bật giữa các nước Đông Nam Á. Trong khi Thái Lan và Indonesia đang đối mặt với sự bất ổn chính sách, chính quyền của Thủ tướng Anwar Ibrahim đã triển khai các kế hoạch tăng chi tiêu trong ngành bán dẫn và xây dựng năng lực trong sản xuất và năng lượng tái tạo.

Chiến lược này đã giúp nâng cao đầu tư trực tiếp nước ngoài lên mức cao nhất từ trước đến nay vào năm ngoái. Kỷ lục về tổng thương mại và lượng khách du lịch cũng đã đẩy tăng trưởng của Malaysia vượt qua hầu hết các nước Đông Nam Á vào năm 2025, và chính phủ đang duy trì dự báo cho năm nay bất chấp các thách thức địa chính trị.

Ngoài các đặc điểm phòng thủ, Malaysia cũng đang ở “chế độ tăng trưởng,” Tutiana Jusat, giám đốc đầu tư về thu nhập cố định Malaysia và trưởng bộ phận sukuk toàn cầu tại Amundi ở Kuala Lumpur, người có quan điểm “tích cực” về nợ nội địa, cho biết. Các công ty tiếp tục mở rộng và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các đợt phát hành doanh nghiệp rất khả quan, bà nói.

Các cổ phiếu ngân hàng như Malayan Banking Bhd. và các công ty tiêu dùng như MR D.I.Y. Group (M) Bhd., có thể hưởng lợi từ nền kinh tế mạnh mẽ, nằm trong số những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trên chỉ số chuẩn tính đến thời điểm này trong năm. Các cổ phiếu liên quan đến dầu và khí đốt bao gồm Petronas Chemicals Group Bhd. và Petronas Dagangan Bhd. cũng đã tăng giá.

“Rất nhiều người nghĩ rằng Malaysia đang ở một vị trí thuận lợi ngay bây giờ,” James Chin, giáo sư nghiên cứu châu Á tại Đại học Tasmania, cho biết. Malaysia có lực lượng lao động được giáo dục tốt và cơ sở hạ tầng tốt hơn hầu hết các nước trong khu vực, điều này sẽ cho phép nước này duy trì vị thế dẫn đầu, ông nói.

Indonesia đang vật lộn để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư sau khi các cơ quan xếp hạng hạ triển vọng và MSCI Inc. cảnh báo về khả năng bị hạ cấp xuống trạng thái thị trường biên giới. Thái Lan bị đè nặng bởi nợ hộ gia đình cao và tăng trưởng chậm chạp, trong khi Philippines đang chịu ảnh hưởng từ vụ scandal tham nhũng công trình công cộng.

Cần nói rõ, một cuộc chiến kéo dài ở Iran có nguy cơ gây ra thêm dòng vốn rút khỏi các thị trường mới nổi, bao gồm cả Malaysia. Quốc gia này cũng đối mặt với hóa đơn trợ cấp cao hơn nếu giá dầu vẫn ở mức cao, điều này có thể ảnh hưởng đến kế hoạch thu hẹp thâm hụt tài chính, trong khi các cáo buộc về sự thông đồng giữa doanh nhân và quan chức chống tham nhũng có thể khiến nhà đầu tư lo ngại.

Tuy nhiên, vị trí của Malaysia trong hệ sinh thái chip toàn cầu sẽ là một điểm đáng chú ý, Tan Teng Boo, giám đốc điều hành và giám đốc quản lý của Capital Dynamics Sdn., người thích các công ty công nghệ nội địa bao gồm Dufu Technology Corp., cho biết. Ông kỳ vọng chỉ số chứng khoán sẽ tăng lên mức 2,500 đến 3,000 trong vòng hai năm tới. Chỉ số KLCI đóng cửa ở mức 1,696.56 vào thứ Hai.

Malaysia đã tạo ra một thị trường ngách trong việc lắp ráp, kiểm tra và đóng gói chất bán dẫn, và có kế hoạch tiến vào sản xuất giá trị cao hơn, bao gồm thiết kế chip riêng. Đây cũng là một điểm đến đang phát triển cho các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo trong khu vực, được ước tính đã đóng góp 14.1 tỷ ringgit (3.6 tỷ USD) vào nền kinh tế Malaysia vào năm 2025.

Các khoản đầu tư vào bang Johor ở phía nam, trung tâm dữ liệu chính của quốc gia, tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Việc thành lập một khu kinh tế đặc biệt chung với Singapore có thể mở đường cho nhiều dự án hơn tại đây.

Những phát triển này đang giúp củng cố trường hợp đầu tư của Malaysia khi các quỹ tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ căng thẳng.

“Các nhà đầu tư đang tìm kiếm ‘nơi nào tôi có thể cảm thấy yên tâm hơn về vốn của mình trong ngắn hạn?’ và Malaysia là một trong những thị trường được hưởng lợi từ điều đó,” Harvey Bradley, đồng trưởng bộ phận lãi suất toàn cầu tại Insight Investment, cho biết.