Căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang khiến lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng mạnh

Các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông leo thang. Đợt bán tháo trái phiếu phản ánh lo ngại rằng gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài sẽ duy trì áp lực lạm phát ở mức cao, hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương, thậm chí có thể buộc một số ngân hàng phải tăng lãi suất. Giá dầu Brent đang hướng tới mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tuần đầu của cuộc xung đột.

“Tôi lo ngại rằng trong những ngày tới, Iran có thể phản ứng cứng rắn hơn và thách thức các cảnh báo từ Trump,” Ariel Bezalel, quản lý đầu tư thu nhập cố định tại Jupiter Asset Management, nhận định. “Chúng tôi đã chốt một phần lợi nhuận và giảm bớt rủi ro lãi suất cũng như rủi ro tín dụng.”

Ông cho biết đang tăng tỷ trọng tiền mặt so với các tuần trước, do lo ngại những biến động mạnh từng xuất hiện trên thị trường trái phiếu hồi tháng Ba có thể quay trở lại.

Trong những tuần gần đây, nhà đầu tư từng đặt câu hỏi liệu các ngân hàng trung ương có thực sự thực hiện mức độ thắt chặt như thị trường định giá hay không. Tuy nhiên, căng thẳng mới liên quan đến Iran, cùng với dữ liệu kinh tế tích cực hơn tại Anh và Mỹ, đang khiến nhiều người dè dặt hơn trong việc đặt cược ngược lại xu hướng lãi suất.

Kỳ vọng tăng lãi suất của ECB đã được điều chỉnh tăng trong tuần này, với thị trường hiện định giá khoảng 67 bps tăng trong năm nay, so với 50 bps trước đó. Đối với Ngân hàng Anh, các hợp đồng hoán đổi hiện phản ánh khoảng 63 bps tăng lãi suất, tăng mạnh từ 30 bps vào đầu tuần.

Tại Mỹ, thị trường hoán đổi hiện cho thấy Fed có khả năng giữ nguyên chính sách đến cuối năm, sau khi trước đó từng định giá khoảng 50% khả năng cắt giảm 0.25 điểm phần trăm.

Sự thận trọng gia tăng trên thị trường trái phiếu cũng xuất phát từ loạt cuộc họp ngân hàng trung ương sắp diễn ra, với các quyết định lãi suất dự kiến tại Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Anh và Canada.

Wei Li, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại BlackRock, nhận định các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với môi trường đặc biệt khó khăn khi áp lực lạm phát đã ở mức cao ngay cả trước khi xung đột nổ ra.

“Thị trường đang biến động mạnh trong quá trình định giá lại lãi suất,” bà cho biết. Ngay cả khi đạt được giải pháp giữa Mỹ và Iran, “khả năng quay lại môi trường trước đây, nơi các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp được kỳ vọng, là rất thấp.”