Chứng khoán Mỹ lập đỉnh giữa rủi ro chiến tranh, thị trường chờ lực đẩy từ lợi nhuận doanh nghiệp

Các nhà đầu tư đang hướng tới một tuần dày đặc báo cáo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp Mỹ, kỳ vọng đây sẽ là động lực tiếp theo giúp duy trì đà phục hồi ấn tượng của thị trường chứng khoán Mỹ — vốn đã vượt qua những lo ngại về chiến tranh để lập các mức đỉnh kỷ lục.

Kỳ vọng căng thẳng giữa Mỹ và Iran hạ nhiệt đã thúc đẩy một đợt tăng mạnh trong tháng này, đưa các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ liên tiếp chạm đỉnh trong những ngày gần đây. Vào thứ Tư, một chỉ số ghi nhận mức đóng cửa cao kỷ lục đầu tiên kể từ ngày 27/1, trong khi một chỉ số khác cũng đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại kể từ ngày 29/10.

Hiện tại, tâm điểm của nhà đầu tư đang chuyển sang mùa báo cáo lợi nhuận quý I — được kỳ vọng tích cực — đóng vai trò là nền tảng quan trọng củng cố tâm lý lạc quan đối với cổ phiếu. Gần 1/5 số công ty thuộc S&P 500 dự kiến sẽ công bố kết quả trong tuần tới.

“Chúng ta rõ ràng vẫn chưa thoát khỏi các rủi ro,” ông Chuck Carlson, Giám đốc điều hành tại Horizon Investment Services, nhận định, đề cập đến khả năng các diễn biến liên quan đến chiến tranh có thể tiếp tục gây biến động hàng ngày cho thị trường. “Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường hiện đã chuyển trọng tâm sang lợi nhuận doanh nghiệp và phản ứng của cổ phiếu trước các kết quả đó.”

Giá dầu vẫn duy trì ở mức cao. Dầu thô Mỹ dao động quanh 85 USD/thùng vào thứ Sáu, so với mức 67 USD vào cuối tháng 2 — ngay trước khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran. Theo ông Michael Mullaney, Giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại Boston Partners, việc giá dầu duy trì ở mức cao có thể kéo theo lạm phát tăng và lợi suất trái phiếu cao hơn, từ đó gây áp lực lên thị trường cổ phiếu.

“Thị trường chứng khoán đang hành xử như thể vừa tỉnh dậy sau một cơn ác mộng trong sáu tuần qua,” ông Mullaney nói. “Như thể… không còn hệ lụy nào nữa. Và đó là điều tôi không đồng tình.”

Sau khi chiến sự nổ ra, chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 9% so với đỉnh thiết lập vào tháng 1. Tuy nhiên, kể từ mức đáy gần nhất vào ngày 30/3, chỉ số này đã bật tăng 12%, khép lại tuần trên mốc 7,000 điểm lần đầu tiên trong lịch sử.

Xét các đợt điều chỉnh từ 5% đến 10% của S&P 500 kể từ năm 1928, Bespoke Investment Group cho biết chưa từng có trường hợp nào chỉ số này quay trở lại mức đỉnh kỷ lục chỉ sau 11 phiên giao dịch — như đã xảy ra vào thứ Tư.

“Tốc độ phục hồi này thực sự đáng kinh ngạc,” ông Jim Reid, Trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô và chủ đề tại Deutsche Bank, nhận xét trong một báo cáo.

Một số cổ phiếu công nghệ vốn dẫn dắt thị trường tăng trưởng suốt ba năm qua đã chịu áp lực lớn trong giai đoạn giảm điểm ban đầu. Tuy nhiên, nhiều mã đã phục hồi mạnh mẽ trong nhịp tăng gần đây, tiêu biểu như Alphabet và Meta Platforms, góp phần giúp nhóm công nghệ tiếp tục vượt trội.

Chỉ số Nasdaq khép lại phiên thứ Sáu với chuỗi 13 phiên tăng liên tiếp — lần đầu tiên kể từ năm 1992.

“Nếu thị trường đạt đỉnh mới với sự tham gia rộng rãi, đồng thời các cổ phiếu dẫn dắt đang dần phục hồi, thì đó là tín hiệu khá tích cực,” ông Jeff Weniger, Trưởng chiến lược cổ phiếu tại WisdomTree, nhận định.

Nhà đầu tư cũng đang theo dõi các dấu hiệu cho thấy thị trường có thể đang quá nóng, bao gồm việc một số doanh nghiệp chuyển hướng sang các lĩnh vực như hạ tầng điện toán AI.

Tesla sẽ công bố kết quả kinh doanh vào thứ Tư, trở thành công ty đầu tiên trong nhóm “Magnificent Seven” công bố báo cáo quý này. Các doanh nghiệp khác dự kiến công bố kết quả trong tuần bao gồm Boeing, Intel và Procter & Gamble. Những tên tuổi lớn như Microsoft, Alphabet và Meta Platforms sẽ công bố vào tuần kế tiếp.

Theo dữ liệu từ LSEG IBES, lợi nhuận của S&P 500 được dự báo tăng khoảng 14% trong quý I so với cùng kỳ năm trước. Các ngân hàng lớn đã mở màn mùa báo cáo trong tuần này, sau một quý đầu năm đầy biến động. Dù ghi nhận sự thận trọng trước rủi ro kinh tế, họ vẫn đánh giá người tiêu dùng và hộ gia đình duy trì khả năng chống chịu.

“Người tiêu dùng Mỹ, dù chịu nhiều áp lực, vẫn chưa suy yếu đáng kể theo các kết quả ban đầu từ ngành ngân hàng,” ông Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường trưởng tại Ameriprise, nhận định.

Chính sách lãi suất cũng sẽ là tâm điểm chú ý vào thứ Ba, khi Kevin Warsh — người được Tổng thống Donald Trump đề cử lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang — điều trần trước Quốc hội. Trước đó, ông Trump đã nhiều lần chỉ trích Fed vì chưa hạ lãi suất đủ mạnh, nhưng rủi ro lạm phát từ chiến tranh khiến thị trường gần như loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Thông tin rõ nét hơn về tác động kinh tế của xung đột có thể đến từ dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 3, dự kiến công bố vào thứ Ba. Giới đầu tư đặc biệt quan tâm đến việc liệu chi tiêu của người tiêu dùng có bị ảnh hưởng sau các biến động gần đây hay không.

“Tôi không cho rằng mức giá hiện tại sẽ sớm giảm xuống, và điều đó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu tùy ý trong thời gian tới,” ông Robert Pavlik, quản lý danh mục cấp cao tại Dakota Wealth Management, nhận định. “Vì vậy, nói rằng nền kinh tế Mỹ đang ở trạng thái tốt, theo tôi, là thiếu tầm nhìn dài hạn.”