Cú sốc dầu mỏ từ Iran làm xáo trộn toàn bộ chiến lược của nhà đầu tư toàn cầu

Đó là bởi vì cuộc chiến Iran đã gây ra một cú sốc dầu mỏ chưa từng có, buộc phải nhanh chóng tháo gỡ các giao dịch phổ biến, đông đúc đã định hình thị trường trong những tháng kể từ tháng Tư năm ngoái.

Chứng khoán toàn cầu đã mất khoảng 14 nghìn tỷ USD giá trị kể từ khi xung đột bắt đầu. Trái phiếu đã dao động mạnh khi các nhà giao dịch buộc phải định giá lại triển vọng lãi suất giữa những rủi ro lạm phát gia tăng. Và các thị trường mới nổi đang chứng kiến một làn sóng rút vốn do sự phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu dầu mỏ.

Dầu mỏ đã tăng vọt khi cuộc chiến làm rung chuyển Trung Đông, với Eo biển Hormuz bị đóng cửa với tất cả trừ một số ít tàu thuyền. Giá dầu có thể tăng lên 150 hoặc 200 USD/thùng nếu tình trạng gần như đóng cửa của tuyến đường thủy này kéo dài trong 6 đến 8 tuần tới, theo công ty tư vấn thị trường năng lượng FGE NexantECA.

Vào thứ Ba, Mỹ và Iran đã phát tín hiệu sẵn sàng cho một giải pháp, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại triển vọng của cuộc chiến. Trump cho biết Mỹ dự kiến rời Iran trong vòng 2 đến 3 tuần. Nhưng ngay cả khi xung đột kết thúc trong khung thời gian đó, sẽ mất thời gian để dòng chảy bình thường được nối lại qua Eo biển Hormuz, đặc biệt khi Trump nói thêm rằng ông sẽ để các quốc gia khác giải quyết các vấn đề với tuyến đường thủy quan trọng này.

“Ngày Giải phóng là một cú sốc chính sách do Mỹ tạo ra, trong khi cuộc chiến Iran có thể được coi là một cú sốc địa chính trị ngoại sinh,” Christy Tan, một chiến lược gia đầu tư tại Singapore thuộc Viện Franklin Templeton, cho biết. “Xung đột ở Iran sẽ đẩy giá cả tăng cao thông qua phức hợp năng lượng một cách đáng kể miễn là chiến tranh còn kéo dài và cuối cùng có thể là một cú đánh tiêu cực lớn hơn đối với tăng trưởng.”

Khi các nhà đầu tư cân nhắc tác động của khủng hoảng dầu mỏ, đồng Đô la Mỹ có lẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng nhất về cách các động lực năng lượng này đang diễn ra. Chỉ số DXY đã tăng 2.4% trong tháng trước, mức tăng tốt nhất kể từ tháng Bảy, nhờ vào vị thế của Mỹ là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới và sức hấp dẫn như một tài sản trú ẩn của đồng bạc xanh trong thời kỳ căng thẳng toàn cầu.

Trong khi đó, chứng khoán Mỹ cũng có kết quả tốt hơn một chút so với các thị trường khác. Chỉ số S&P 500 giảm 5.1% trong tháng Ba, mức giảm nhỏ hơn so với các chỉ số tại châu Á và châu Âu, khi các cổ phiếu liên quan đến lĩnh vực năng lượng tăng mạnh. Chỉ số cổ phiếu toàn cầu của MSCI Inc. đã sụt hơn 7%.

“Gần gũi với xung đột, và độ nhạy cảm kinh tế cũng như chứng khoán đối với lãi suất và giá năng lượng rõ ràng là vấn đề lớn hơn đối với các thị trường EU và châu Á,” Mark Richards, trưởng bộ phận tài sản đa dạng động tại BNP Paribas Asset Management, cho biết.

Những động thái hiện tại của tài sản Mỹ hoàn toàn trái ngược với những gì được thấy vào thời điểm này năm ngoái. Lúc đó, các mức thuế quan toàn cầu rộng lớn của Trump đã kích động một đợt bán tháo kéo dài nhiều tháng đối với chỉ số DXY và thúc đẩy các nhà đầu tư đa dạng hóa sang các tài sản tại Nhật Bản, châu Âu và các thị trường mới nổi. Chỉ số này kết thúc năm 2025 với mức lỗ 8.1%, lớn nhất kể từ năm 2017.

Chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 10% trong hai phiên giao dịch sau ngày 2 tháng 4 năm 2025 — ngày mà Trump gọi là “Ngày Giải phóng” để phản ánh thời điểm thuế quan có hiệu lực. Một tuần sau, chỉ số này tăng vọt 9.5%, đánh dấu mức tăng một ngày lớn nhất kể từ năm 2008, khi Trump cho biết ông sẽ tạm dừng thuế quan đối với hàng chục quốc gia trong 90 ngày.

Mặc dù chỉ số chứng khoán Mỹ kết thúc năm 2025 với mức tăng khoảng 16%, mức tăng của nó vẫn kém hơn so với mức tăng gần 21% của chỉ số chứng khoán toàn cầu.

Một số nhà quản lý quỹ cho biết họ thấy sự kém hiệu quả của tài sản Mỹ sẽ quay trở lại một khi cuộc khủng hoảng năng lượng giảm bớt.

Một giải pháp cho cuộc khủng hoảng năng lượng đang diễn ra “sẽ được tìm thấy trong vài tuần tới, có thể vài tháng,” và xu hướng đa dạng hóa ra khỏi tài sản Mỹ “sẽ không mờ nhạt,” ông nói. “Đồng Đô la vẫn đang trên một con đường suy yếu dài hạn vì các lý do cơ bản, trong khi chứng khoán Mỹ vẫn rất đắt đỏ.”

Jeffrey Blazek, đồng giám đốc đầu tư tài sản đa dạng tại Neuberger Berman Group ở New York, cho biết “một thỏa thuận hòa bình có thể sẽ kích hoạt một đợt bán tháo đồng Đô la so với hầu hết các đồng tiền chính và sự vượt trội của các thị trường chứng khoán ngoài Mỹ so với chứng khoán Mỹ.”

Sự đảo ngược của động lực "bán nước Mỹ” của năm ngoái đã khiến các nhà đầu tư thị trường mới nổi phải đối mặt với một hỗn hợp phức tạp hơn của giá dầu cao và rủi ro địa chính trị, Jeff Grills, trưởng bộ phận nợ tài sản chéo và thị trường mới nổi của Mỹ tại Aegon Asset Management, cho biết. “Điều tôi lo lắng lớn là điều này sẽ leo thang thành một điều gì đó nặng nề hơn,” ông cảnh báo rằng một động thái của dầu thô hướng tới 150 USD/thùng có thể kích hoạt một sự suy giảm tăng trưởng rộng rãi.

Những bình luận mới nhất của Trump đã làm tăng khả năng một kịch bản quen thuộc xuất hiện — nơi các nhà giao dịch đã mong đợi rằng ông sẽ "quay xe" nếu hậu quả thị trường trở nên quá nghiêm trọng, giống như ông đã làm với các mối đe dọa thuế quan của năm ngoái.