Danske: Riksbank sẽ tăng lãi suất vào cuối năm 2026 để đối phó với lạm phát

Hầu hết các nhà kinh tế hiện dự báo không có động thái thắt chặt nào trước nửa cuối năm 2027, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, trong khi các ước tính của Danske được công bố vào thứ Tư cũng cho thấy tốc độ nhanh hơn so với lộ trình lãi suất mới nhất mà Riksbank công bố hồi tháng 9.

Dự báo này củng cố sự đồng thuận ngày càng tăng rằng nền kinh tế Thụy Điển sẽ thoát khỏi tình trạng đình trệ kéo dài ba năm khi chi tiêu hộ gia đình được thúc đẩy bởi chính sách tài khóa mở rộng và mức giảm chi phí vay 225 điểm cơ bản kể từ tháng 5 năm 2024. Danske hiện dự kiến sản lượng của Thụy Điển sẽ tăng 1.9% trong năm nay so với mức 1.1% trước đó và 2.6% vào năm 2026 so với mức 2% trước đây.

“Vào cuối năm sau, nền kinh tế sẽ bù đắp được những mất mát trước đó, và GDP sẽ tăng trưởng vượt mức xu hướng dài hạn,” Danske cho biết trong báo cáo Nordic Outlook của mình. “Với áp lực giá cơ bản cho thấy lạm phát hơi vượt mục tiêu của Riksbank, chúng tôi dự kiến Riksbank sẽ nâng lãi suất chính sách lên 2% vào cuối năm sau và sau đó tăng thêm một lần nữa lên 2.25% trong nửa đầu năm 2027.”

Danske cũng nâng dự báo tăng trưởng cho nền kinh tế Đan Mạch lên 2.6% trong năm nay, tăng từ mức 1.8% ước tính hồi tháng 9. Sang năm sau, ngân hàng dự kiến nền kinh tế sẽ mở rộng 2.7%, từ mức 2.3% được dự báo trước đó. Sự điều chỉnh tăng này được thúc đẩy bởi ngành dược phẩm, với Novo Nordisk A/S đóng góp “dường như đáng kể hơn” vào nền kinh tế Đan Mạch so với ước tính trước đây, ngân hàng cho biết.

Điều này diễn ra sau khi có số liệu GDP mới cho quý thứ ba, trong đó Novo đã đưa Đan Mạch đạt mức tăng trưởng hàng quý nhanh nhất trong gần bốn năm. Tuy nhiên, Danske cho biết việc điều chỉnh tăng này được thúc đẩy bởi khối lượng thuốc tăng lên thay vì doanh thu mà nó tạo ra, nghĩa là người dân Đan Mạch sẽ không nhất thiết cảm nhận được sự khác biệt cụ thể nào.

Đối với Na Uy, Danske đã điều chỉnh giảm quan điểm về tăng trưởng của nền kinh tế đất liền trong năm nay xuống 1.7% từ mức 1.9% được dự báo hồi tháng 9, với lý do “sự suy giảm rõ rệt trong tăng trưởng kể từ mùa hè.” Ngân hàng vẫn dự kiến sản lượng sẽ tăng 1.6% vào năm sau, với chi tiêu tư nhân và đầu tư trở thành động lực, thay vì xuất khẩu.

Danske cũng tái khẳng định dự báo về bốn lần cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm của Norges Bank vào năm sau xuống mức 3%, bắt đầu từ tháng 3 — rõ ràng là ôn hòa hơn so với đồng thuận của Bloomberg, vốn dự kiến mức nới lỏng 50 điểm cơ bản vào năm 2026.

Nền kinh tế Phần Lan có thể sẽ đạt mức tăng trưởng 0.3% trong năm nay, so với dự báo trước đó là 0.9%, Danske cho biết. Ngân hàng cũng điều chỉnh giảm dự báo cho năm sau xuống mức mở rộng 1.5% so với mức 2% được dự báo trước đó, chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp cao tiếp tục làm chậm chi tiêu tư nhân và sự phục hồi của thị trường nhà ở tại nền kinh tế cực bắc khu vực đồng euro.