Fed nên nhìn lạm phát xa hơn PCE lõi
Đức Nguyễn
FX Strategist
Khoảng cách giữa lạm phát PCE lõi và các thước đo áp lực giá khác đang rất rộng, và Fed nên tập trung vào cái sau hơn.
Nếu Fed thực sự làm vậy, những gì họ đã thực hiện lúc này là chưa đủ. Đó là nhận định của Randall McCuen, CEO của MAC Wealth Management.
PCE lõi được chọn là mục tiêu lạm phát trung-dài hạn của Fed. Những biến động của chỉ số cơ bản phần lớn do giá thực phẩm và năng lượng, và theo lý thuyết, sẽ tự điều chỉnh.
Tuy nhiên, có một số lý do tại sao Fed nên quan tâm đến các thước đo rộng hơn:
- Kỳ vọng lạm phát phần lớn phản ánh lạm phát cơ bản, phần lớn do mua bán hàng ngày thường là thực phẩm và năng lượng. Kỳ vọng lạm phát sẽ là yếu tố quan trọng quyết định xem vòng xoáy lương - giá cả đã bắt đầu chưa
- Áp lực chính trị về lạm phát cũng phản ánh chủ yếu lạm phát cơ bản, không phải PCE lõi
- Lịch sử cho thấy có những lúc PCE cơ bản cao hơn lõi trong một thời gian dài, như quý IV/2002 - quỹ III/2006. Trong giai đoạn này, tăng trưởng kinh tế tại châu Á, nhu cầu tiêu thụ hàng hóa toàn cầu cao đã khiến giá của chúng tăng mạnh hơn các loại giá cả khác
- Về việc lạm phát cơ bản phản ánh giá năng lượng tăng, điều này sẽ chưa thay đổi. Phản ứng bên cung với giá dầu cao chưa mạnh như ta kỳ vọng, như số lượng giàn khoan của Baker-Hughes vẫn đang khá thụt lùi so với mức tăng giá
Bloomberg
