Kinh tế Trung Quốc bất ngờ phục hồi dù rủi ro chiến tranh lan rộng

Sản xuất công nghiệp tăng 6.3% trong giai đoạn tháng 1-tháng 2 so với cùng kỳ năm trước — mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 9 và tăng từ 5.2% trong tháng 12. Đầu tư tài sản cố định bất ngờ mở rộng 1.8%, theo dữ liệu được Cục Thống kê Quốc gia công bố vào thứ Hai, sau khi giảm lần đầu tiên trong lịch sử vào năm 2025.

Doanh số bán lẻ tăng 2.8% trong hai tháng đầu năm, tăng tốc từ 0.9% trong tháng 12 và vượt dự báo trung bình 2.5% của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát.

“Trong khi các rủi ro đối với triển vọng đã gia tăng giữa những căng thẳng địa chính trị và sự gián đoạn đối với thương mại và thị trường năng lượng toàn cầu, các con số mới nhất cho thấy Trung Quốc đã bước vào năm mới với nền tảng tăng trưởng vững chắc hơn so với suy nghĩ trước đây,” Hao Zhou, nhà kinh tế trưởng tại Guotai Junan International ở Hồng Kông, cho biết. “Điều này sẽ giúp bảo vệ nền kinh tế trước các cú sốc bên ngoài trong ngắn hạn.”

Các con số cung cấp cái nhìn chính thức đầu tiên về tình trạng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trong năm nay sau khi kết thúc năm 2025 với tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ khi mở cửa trở lại sau các đợt phong tỏa Covid vào cuối năm 2022. Khi tiêu dùng nội địa và đầu tư nguội dần, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội đã giảm xuống còn 4.5% trong quý IV so với một năm trước đó.

Nhưng trong hai tuần qua, xung đột leo thang ở Trung Đông đã làm đảo lộn thị trường năng lượng và gây ra một sự gián đoạn mới đối với thương mại. Mặc dù Trung Quốc ít chịu ảnh hưởng từ cú sốc giá dầu hơn các nền kinh tế lớn khác ở châu Á, cỗ máy xuất khẩu của nước này lại dễ bị tổn thương trước các mối đe dọa đối với tăng trưởng và lạm phát toàn cầu.

Trung Quốc thường công bố dữ liệu tổng hợp cho tháng 1 và tháng 2 để làm dịu đi các biến dạng do thời gian không cố định của kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán gây ra.

Đầu tư bất động sản giảm 11.1% trong hai tháng đầu năm so với cùng kỳ năm trước, mức giảm nhỏ hơn so với dự báo giảm 19.3% của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp đô thị tăng lên 5.3%, tệ hơn mọi dự báo trong cuộc khảo sát của Bloomberg.

Bắc Kinh đã hạ mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm xuống 4.5%-5% — mục tiêu ít tham vọng nhất kể từ năm 1991, mặc dù từ một cơ sở tổng sản phẩm quốc nội lớn hơn nhiều. Trong khi xuất khẩu bất ngờ mạnh mẽ trong hai tháng đầu năm 2026, triển vọng hiện nay phụ thuộc một phần vào thời gian và cường độ của cuộc chiến, bắt đầu bằng các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran vào ngày 28 tháng 2.

Cho đến nay, các nhà chức trách đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng, chọn quan sát tình hình diễn biến thay vì vội vàng đưa ra các chính sách mới. Đầu tháng này, chính phủ đã công bố một kế hoạch kích thích tài chính giảm nhẹ cho năm nay.

Các nhà lãnh đạo Trung Quốc được biết đến với việc đạt được các mục tiêu kinh tế mà họ tự đặt ra, nhưng cách họ đạt được mục tiêu khiêm tốn hơn trong năm nay sẽ là yếu tố then chốt. Sự phụ thuộc ngày càng tăng của quốc gia vào xuất khẩu để thúc đẩy tăng trưởng đang làm gia tăng căng thẳng với các đối tác thương mại và không mang lại lợi ích cho các hộ gia đình.

“Trong tháng 1 và tháng 2, các chỉ số kinh tế chính cho thấy sự phục hồi đáng kể, và nền kinh tế đã có một khởi đầu tốt,” NBS cho biết trong một tuyên bố kèm theo việc công bố dữ liệu. “Nhưng chúng ta cũng cần thấy rằng tác động đang ngày càng sâu sắc từ những thay đổi trong môi trường bên ngoài, và các rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng.”