Lạc quan thương mại trở lại, ECB chuẩn bị công bố lãi suất

“Thỏa thuận thương mại lớn nhất trong lịch sử”

Trên nền tảng Truth Social vào tối thứ Ba, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố hai nước đã ký kết “thỏa thuận thương mại lớn nhất trong lịch sử”, và gọi đây là “một thỏa thuận tuyệt vời cho tất cả mọi người”. Theo đó, mức thuế nhập khẩu từ Nhật Bản được điều chỉnh xuống 15%, thay vì mức 25% từng bị đe dọa nếu hai bên không đạt được thỏa thuận trước ngày 1/8.

Tuy nhiên, đúng với phong cách thường thấy của ông Trump, các chi tiết cụ thể của thỏa thuận vẫn còn rất mơ hồ. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, ông Scott Bessent, cho biết Nhật Bản đạt được mức thuế 15% nhờ một “gói sáng tạo” – nhiều khả năng đề cập đến cam kết đầu tư 550 tỷ USD của Nhật Bản vào Mỹ trong những năm tới, đồng thời mở cửa thị trường cho một số mặt hàng như ô tô và gạo.

Bên cạnh đó, các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu (EU) cũng đang thu hút sự chú ý, khi Tổng thống Trump nhấn mạnh ông sẽ không chấp nhận mức thuế thấp hơn 15%, có thể xem như “mức chuẩn mới” hiện tại. Mặc dù EU đe dọa áp thuế trả đũa trị giá 100 tỷ euro nếu không đạt được thỏa thuận, các nguồn tin cho thấy một thỏa thuận nhiều khả năng sẽ được ký kết trước ngày 1/8. Tổng thống Trump cũng lưu ý rằng mức thuế có thể dao động từ 15% đến 50% đối với một số quốc gia.

Tesla báo lỗ lớn, Alphabet vượt kỳ vọng

Về mặt báo cáo thu nhập, hai công ty trong nhóm Magnificent Seven đã công bố kết quả kinh doanh hôm qua: Tesla (TSLA) và công ty mẹ của Google, Alphabet (GOOG).

CEO Elon Musk cảnh báo về một vài quý khó khăn phía trước khi thuế quan gây ảnh hưởng, trong bối cảnh báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 cho thấy doanh số giảm 12% và lợi nhuận hoạt động lao dốc 42%. Như dự kiến, cổ phiếu TSLA đã giảm 4.4% trong giao dịch sau giờ làm việc.

Tuy nhiên, báo cáo thu nhập quý 2 của Alphabet lại cho thấy vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận, thúc đẩy cổ phiếu GOOG tăng trong giao dịch sau giờ. Doanh thu quý được báo cáo ở mức 96 tỷ USD, so với kỳ vọng 94 tỷ USD, với Lợi nhuận Trên Mỗi Cổ Phiếu (EPS) tăng lên 2.31 USD, so với mức đồng thuận là 2.18 USD.

Tâm điểm thị trường: ECB chuẩn bị công bố lãi suất

Sáng nay, thị trường sẽ đón nhận loạt dữ liệu PMI sơ bộ tháng 7 từ khu vực đồng euro và Vương quốc Anh, do S&P Global công bố. Các chỉ số PMI của Hoa Kỳ cũng sẽ được công bố trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ. Theo dữ liệu Refinitiv, các chỉ số này được kỳ vọng sẽ cải thiện nhẹ so với kỳ trước và sẽ là dữ liệu tiền đề trước khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) công bố quyết định lãi suất vào lúc 12:15 GMT.

Trước đó, tôi đã có một bài phân tích chi tiết về kỳ vọng đối với ECB trong lần họp này: nói ngắn gọn, không có nhiều điều bất ngờ được kỳ vọng. Lãi suất đã được cắt giảm tổng cộng 200 điểm cơ bản kể từ khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào năm ngoái và hiện đang nằm gần vùng trung lập – còn gọi là mức r*, không có tác động mở rộng hay thu hẹp đối với nền kinh tế. Do đó, việc ECB giữ nguyên lãi suất là hoàn toàn hợp lý.

Tuy vậy, phần lớn sự chú ý sẽ đổ dồn vào định hướng chính sách tương lai. Dù vậy, trong bối cảnh nhiều bất định – đặc biệt là tiến trình đàm phán thương mại Mỹ – EU chưa ngã ngũ – khả năng ECB đưa ra tuyên bố dứt khoát vẫn là điều khó xảy ra. Tôi sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu cho thấy liệu ECB đã tiến gần tới việc kết thúc chu kỳ cắt giảm hay chưa – một yếu tố có thể thúc đẩy đà phục hồi của đồng EUR.

Thị trường trước giờ mở cửa châu Âu

Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng mạnh trong phiên thứ Tư, được hỗ trợ bởi tâm lý tích cực từ thỏa thuận thương mại. Chỉ số S&P 500 tăng 0.8% lên 6,358 – thiết lập mức đỉnh mới, trong khi Dow Jones tăng 1.1% lên 45,010 – chỉ còn cách mức cao lịch sử 45,071 điểm được ghi nhận vào cuối năm ngoái. Tại châu Á, chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương nối dài chuỗi tăng sang phiên thứ sáu liên tiếp, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu cho thấy thị trường sẽ mở cửa tích cực.

Đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm ngày thứ tư liên tiếp, theo Chỉ số USD Index. Đối với tôi, áp lực giảm này chủ yếu phản ánh hành vi điển hình của đồng bạc xanh trong bối cảnh khẩu vị rủi ro gia tăng. Về mặt kỹ thuật, đà giảm hiện tại không mấy tích cực, và các mức đáy trong năm đã bắt đầu hiện ra trong tầm mắt.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm nhẹ, tạm thời dừng lại chuỗi giảm gần đây. Lợi suất kỳ hạn 10 năm kết phiên ở mức 4.38%.