Lãi suất âm của SNB gần như không còn nằm trong dự báo của các nhà kinh tế

Chỉ có hai nhà dự báo — Barclays và Bloomberg Economics — cho rằng các quan chức SNB sẽ giảm chi phí vay xuống một phần tư điểm, còn -0.25%, tại cuộc họp chính sách ngày 11 tháng 12. Capital Economics dự đoán động thái này sẽ diễn ra vào tháng 6 năm sau.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs và Pantheon Macroeconomics đã thay đổi dự báo của họ và hiện cho rằng mức lãi suất cuối cùng sẽ là 0, tương tự như quan điểm của 15 nhà phân tích còn lại trong cuộc khảo sát hàng tháng.

Điều này trái ngược với con số lên tới bảy người từng dự đoán về một động thái tiếp tục giảm chi phí vay xuống mức âm, ngay sau khi chỉ số chuẩn của SNB giảm xuống 0% vào tháng 6. Trước quyết định về lãi suất vào tháng 9, dự báo rằng SNB cuối cùng sẽ giảm xuống dưới 0.

Phát biểu sau cuộc họp ngày 11 tháng 9, Chủ tịch Martin Schlegel nhấn mạnh rằng sẽ cần rất nhiều yếu tố để SNB tái áp dụng chính sách lãi suất âm từng được áp dụng trong giai đoạn 2015-2022, do những tác động mà chính sách này gây ra đối với hệ thống tài chính.

“Ngưỡng để đưa lãi suất vào vùng âm chắc chắn cao hơn so với một lần cắt giảm lãi suất thông thường,” ông nói.

Jean Dalbard của Bloomberg Economics cho rằng thị trường tiền tệ cuối cùng vẫn có thể buộc SNB phải hành động.

“Tác động của đồng Franc Thụy Sĩ mạnh lên giá cả trong nước và cú sốc đối với tăng trưởng từ các mức thuế quan cao hơn dự kiến của Mỹ là những rủi ro chính đối với SNB,” ông nói. “Chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương Thụy Sĩ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 nếu đồng tiền này vẫn mạnh.”