Lạm phát bán buôn Nhật Bản chậm lại, đồng yên suy yếu làm gia tăng rủi ro lạm phát dai dẳng

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản đã chậm lại trong năm tính đến tháng 12, chủ yếu do chi phí nhiên liệu giảm, theo dữ liệu công bố hôm thứ Năm. Diễn biến này cho thấy đà giảm của giá dầu thô đang mang lại một phần “giảm áp” cho các doanh nghiệp, trong bối cảnh họ vẫn phải đối mặt với chi phí lao động và nhiều loại nguyên liệu đầu vào khác tăng cao.

Tuy nhiên, giá nhập khẩu tính bằng đồng yên đã chững lại sau khi giảm liên tục trong 10 tháng so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy sự suy yếu trở lại của đồng yên có thể tiếp tục duy trì áp lực lạm phát và làm gia tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phải cân nhắc thêm các đợt tăng lãi suất trong ngắn hạn.

“Chúng tôi kỳ vọng lạm phát bán buôn sẽ tiếp tục hạ nhiệt nhờ đà tăng chậm lại của giá nông sản, cũng như tác động của các khoản trợ cấp chính phủ nhằm kìm hãm chi phí tiện ích,” ông Masato Koike, nhà kinh tế trưởng tại Sompo Institute Plus, nhận định. “Điều này theo thời gian sẽ tạo áp lực giảm lên lạm phát tiêu dùng. Tuy nhiên, đồng yên gần đây đã suy yếu khá nhanh và nếu xu hướng này kéo dài, điều này có thể đẩy giá nhập khẩu đi lên trở lại.”

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI) – thước đo mức giá mà các doanh nghiệp tính cho nhau đối với hàng hóa và dịch vụ – đã tăng 2.4% trong tháng 12 so với cùng kỳ năm trước, theo số liệu của BoJ. Mức tăng này phù hợp với dự báo trung bình của thị trường và thấp hơn mức tăng 2.7% ghi nhận trong tháng 11.

Một chỉ số riêng đo lường giá nhập khẩu tính bằng đồng yên cho thấy mức giá trong tháng 12 không thay đổi so với cùng kỳ năm trước, sau khi đã giảm 1.7% (số liệu đã điều chỉnh) trong tháng 11. Diễn biến này nhấn mạnh nguy cơ áp lực giá quay trở lại do đồng yên yếu.

Những dữ liệu này sẽ là một phần quan trọng trong các yếu tố mà BoJ xem xét kỹ lưỡng khi công bố bản đánh giá hàng quý về triển vọng tăng trưởng và lạm phát tại cuộc họp chính sách tiếp theo, dự kiến diễn ra vào ngày 22–23 tháng 1.

Trước đó, vào tháng 12, BoJ đã nâng lãi suất chính sách từ 0.5% lên 0.75% – mức cao nhất trong 30 năm – đánh dấu thêm một bước đi mang tính lịch sử trong nỗ lực chấm dứt nhiều thập kỷ nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ và chi phí vay gần bằng 0.

Dù vậy, chi phí vay thực tế của Nhật Bản vẫn ở mức âm sâu, do lạm phát tiêu dùng đã vượt mục tiêu 2% của BoJ trong gần bốn năm liên tiếp.

Một số nhà phân tích cho rằng tốc độ tăng lãi suất chậm là một trong những nguyên nhân khiến đồng yên suy yếu. Đồng tiền yếu mang lại lợi thế cho xuất khẩu, nhưng lại gây bất lợi cho các hộ gia đình và nhà bán lẻ khi chi phí nhập khẩu nguyên liệu thô tăng cao.

Đồng yên đã rơi xuống mức thấp nhất trong 18 tháng so với đồng đô la Mỹ vào đầu tuần này, buộc các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản phải đưa ra những cảnh báo bằng lời, thể hiện lo ngại về tác động lạm phát từ sự suy yếu của đồng tiền.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng tiếp tục nâng lãi suất nếu cần thiết, song ông vẫn để ngỏ về tốc độ và thời điểm của các đợt điều chỉnh chi phí vay trong thời gian tới.