Lạm phát bán buôn Nhật Bản hạ nhiệt nhưng bóng ma giá dầu Trung Đông vẫn ám ảnh thị trường

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản hạ nhiệt trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng Hai khi các khoản trợ cấp nhiên liệu của chính phủ làm dịu áp lực chi phí hàng hóa tăng, nhưng các nhà phân tích cảnh báo sự tạm lắng này có thể chỉ mang tính ngắn hạn, với đợt tăng giá dầu từ xung đột ở Trung Đông có khả năng đẩy trở lại áp lực giá.

Dữ liệu mới nhấn mạnh tình thế tiến thoái lưỡng nan mà Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) phải đối mặt trong việc định thời điểm tăng lãi suất tiếp theo, khi chi phí dầu tăng làm dấy lên nguy cơ đình lạm.

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI), đo lường giá mà các công ty tính với nhau cho hàng hóa và dịch vụ, tăng 2.0% trong tháng Hai so với cùng kỳ năm trước, chậm lại so với mức tăng 2.3% trong tháng Một và thấp hơn dự báo trung vị 2.1% của thị trường.

Các con số này được công bố trước hậu quả từ cuộc tấn công của Mỹ–Israel vào Iran bắt đầu ngày 28/02, nhưng đã phản ánh mức tăng giá kim loại màu không sắt do rủi ro địa chính trị leo thang, theo một quan chức BoJ tại buổi họp báo.

Chỉ số giá nhập khẩu tính theo yên tăng 2.8% trong tháng Hai so với cùng kỳ năm trước, tăng mạnh từ mức tăng được điều chỉnh 0.7% trong tháng Một và đạt mức cao nhất kể từ tháng 7/2024, cho thấy đồng yên yếu sẽ giữ chi phí nhập khẩu ở mức cao.

Trong khi đó, giá dầu – đã tăng mạnh trong các phiên gần đây – giảm hơn 11% vào thứ Ba sau khi Tổng thống Donald Trump dự đoán kết thúc nhanh chóng cho cuộc chiến với Iran, vốn trước đó làm tắc nghẽn nguồn cung dầu thô.

Biến động mạnh của giá dầu và các hàng hóa khác dự kiến sẽ tác động đến các công ty và đẩy lạm phát nội địa lên sau một khoảng thời gian trễ, theo các nhà phân tích.

“Lạm phát bán buôn có khả năng tăng tốc trở lại khi giá dầu thô tăng mạnh do xung đột ở Trung Đông đẩy chi phí nhiên liệu lên,” ông Masato Koike, chuyên gia kinh tế cao cấp tại Sompo Institute Plus, nhận định, đồng thời cho biết đồng yên yếu cũng sẽ nâng giá nhập khẩu.

“Nhưng đây là lạm phát do chi phí đẩy điển hình. Ít nhất trong ngắn hạn, nó có thể là trở ngại cho các đợt tăng lãi suất bổ sung của BoJ, vốn tập trung nhiều hơn vào lạm phát xu hướng,” ông nói thêm.

BoJ đã kết thúc chương trình kích thích khổng lồ kéo dài một thập kỷ vào năm 2024 và tăng lãi suất nhiều lần, bao gồm cả tháng 12, đẩy chi phí vay lên mức cao nhất trong 30 năm, ở mức 0.75%.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế tiến triển trong việc đạt bền vững mục tiêu lạm phát 2%, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh và tăng trưởng tiền lương.