Lợi suất trái phiếu Hàn Quốc có vẻ bị giới hạn khi BoK trì hoãn tăng lãi suất

Hàn Quốc vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi căng thẳng ở Trung Đông, khu vực cung cấp phần lớn dầu nhập khẩu của nước này. Mặc dù giá dầu thô tăng vọt đã làm gia tăng lo ngại về lạm phát, các nhà phân tích cho rằng lợi suất kỳ hạn ngắn có ít khả năng tăng. Citigroup Inc. dự báo không có triển vọng thắt chặt chính sách từ ngân hàng trung ương và Societe Generale SA đặt cược rằng lợi suất trái phiếu 3 năm sẽ kết thúc quý này ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh 3.27% của tháng trước.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách tập trung vào việc kiểm soát biến động, cách BoK xử lý đợt tăng giá dầu đang trở thành yếu tố chính định hình kỳ vọng lãi suất. Ngân hàng trung ương phải cân bằng giữa rủi ro lạm phát tăng nhanh và dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, điều này có nghĩa là dữ liệu quý IV tuần này càng trở nên quan trọng đối với triển vọng chính sách tiền tệ.

“Tôi thấy tiềm năng tăng lợi suất trái phiếu Hàn Quốc trong ngắn hạn là hạn chế,” Kiyong Seong, chiến lược gia vĩ mô tại chi nhánh Hong Kong của Societe Generale, cho biết. “Lạm phát cao hơn có thể ảnh hưởng đến tâm lý ở một mức độ nào đó, nhưng phần lớn phụ thuộc vào thời gian và mức độ biến động của giá dầu, điều vẫn còn chưa chắc chắn. Do đó, thị trường khó có khả năng định giá một đợt tăng lãi suất đáng kể của BOK.”

Động lực cung-cầu cũng được dự báo sẽ giới hạn bất kỳ sự gia tăng nào về lợi suất trong những tháng tới.

Thị trường trái phiếu có khả năng nhận được sự hỗ trợ từ dòng vốn流入 dự kiến liên quan đến việc Hàn Quốc được đưa vào chỉ số FTSE Russell vào tháng Tư, với khoảng 40 tỷ USD mua ròng từ nước ngoài được dự báo đến tháng Mười Một sau khi tính đến một số lượng hao hụt, theo Bumki Son, nhà kinh tế tại Barclays Plc.

Tuy nhiên, giá dầu toàn cầu tăng có thể làm gia tăng áp lực chi phí trong tháng Ba, Ngân hàng Hàn Quốc cho biết vào thứ Sáu, sau khi dữ liệu cho thấy giá tiêu dùng tăng 2% trong tháng Hai so với cùng kỳ năm trước, tương đương với tốc độ của tháng Một. Với sự bất định xung quanh các diễn biến ở Trung Đông, triển vọng lạm phát sẽ phụ thuộc lớn vào biến động giá dầu, ngân hàng trung ương cho biết, đồng thời bổ sung rằng họ sẽ theo dõi sát sao xu hướng giá cả.

Định giá thị trường cho thấy nhà đầu tư đã nâng kỳ vọng tăng lãi suất sau các căng thẳng ở Trung Đông, dù vẫn chỉ thấy chính sách thắt chặt diễn ra từ từ.

Thống đốc BoK Rhee Chang-yong đã tổ chức một cuộc họp khẩn cấp với các quan chức ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính vào tuần trước để xem xét các biến động của đồng won, lợi suất trái phiếu và các chỉ số tài chính khác. Các quan chức đồng ý sẽ phản ứng kịp thời, phối hợp với chính phủ nếu cần thiết, để ngăn chặn những biến động gây bất ổn trong tâm lý thị trường.

“Chúng tôi tin rằng Ngân hàng Hàn Quốc khó có khả năng tăng lãi suất chính sách để đối phó với giá dầu cao hơn dự kiến,” nhà kinh tế Jin-Wook Kim của Citigroup cho biết. Ngân hàng trung ương có khả năng sẽ phối hợp với các cơ quan tài chính để ổn định thị trường trái phiếu và tiền tệ, có thể mua trái phiếu chính phủ nếu lợi suất 3 năm duy trì trên 3.2% để giới hạn chi phí vay, ông nói.