Nhà đầu tư Mỹ ồ ạt rút vốn khỏi Phố Wall, tìm cơ hội tại các thị trường toàn cầu

Các nhà đầu tư Mỹ đang rút vốn khỏi thị trường chứng khoán trong nước với tốc độ nhanh nhất trong ít nhất 16 năm, khi lợi nhuận từ nhóm Big Tech có dấu hiệu suy yếu và các thị trường nước ngoài với hiệu suất vượt trội ngày càng trở nên hấp dẫn hơn.

Trong sáu tháng qua, các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ đã rút khoảng 75 tỷ USD khỏi các sản phẩm đầu tư vào cổ phiếu Mỹ. Riêng từ đầu năm 2026 đến nay, dòng vốn rút ra đạt khoảng 52 tỷ USD – mức cao nhất trong tám tuần đầu năm kể từ ít nhất năm 2010, theo dữ liệu của LSEG/Lipper.

Xu hướng này diễn ra bất chấp việc đồng USD tăng giá so với nhiều đồng tiền khác, khiến việc đầu tư ra nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư Mỹ. Đây là một tín hiệu rõ ràng cho thấy làn sóng đa dạng hóa khỏi tài sản Mỹ của các nhà đầu tư quốc tế trong năm qua đang lan sang cả giới đầu tư trong nước.

Kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu kết thúc vào năm 2009, chiến lược “mua cổ phiếu Mỹ” đã mang lại lợi nhuận lớn cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, nhờ nền kinh tế mạnh mẽ, tăng trưởng lợi nhuận bền vững và sự thống trị của ngành công nghệ giúp cổ phiếu Mỹ vượt trội so với phần còn lại của thế giới.

Gần đây, làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy chỉ số S&P 500 lên mức cao kỷ lục vào năm ngoái, tạo thành một tấm lá chắn trước cách tiếp cận khó lường của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với chính sách thương mại và ngoại giao, cũng như các động thái nhằm làm suy yếu tính độc lập của Federal Reserve.

Tuy nhiên, khi những lo ngại về rủi ro tiềm ẩn của AI cũng như chi phí đầu tư ngày càng gia tăng, sức hấp dẫn của cổ phiếu Phố Wall bắt đầu suy giảm. Đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu công nghệ lớn tại Mỹ – lực đẩy chính của thị trường trong thời gian qua – đang khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, và nhiều người bắt đầu tìm kiếm cơ hội ở những thị trường khác.

Khảo sát tháng 2 của Bank of America cho thấy các nhà đầu tư đã chuyển dịch khỏi cổ phiếu Mỹ sang cổ phiếu các thị trường mới nổi với tốc độ nhanh nhất trong vòng 5 năm.

“Tôi đã có rất nhiều cuộc trao đổi với bộ phận quản lý tài sản của chúng tôi tại Mỹ trong năm nay,” Gerry Fowler, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu châu Âu và chiến lược phái sinh toàn cầu của UBS, cho biết.

“Họ đều nói rằng đang đầu tư nhiều hơn ra nước ngoài vì khi nhìn vào hiệu suất của các thị trường quốc tế tính bằng USD vào cuối năm, họ nhận ra rằng: ‘Wow, mình đang bỏ lỡ quá nhiều cơ hội.’”

Theo dữ liệu của LSEG/Lipper, các nhà đầu tư Mỹ đã rót khoảng 26 tỷ USD vào cổ phiếu các thị trường mới nổi trong năm nay. Trong đó, Hàn Quốc là điểm đến lớn nhất với 2.8 tỷ USD, tiếp theo là Brazil với 1.2 tỷ USD.

Một trong những hệ quả rõ rệt từ các chính sách của ông Trump là đồng USD đã tăng khoảng 10% so với một rổ tiền tệ kể từ tháng 1 năm ngoái. Mặc dù điều này gây bất lợi cho nhà đầu tư Mỹ khi mua tài sản nước ngoài, nhưng lợi nhuận quy đổi sang USD từ các thị trường có hiệu suất tốt hơn cũng được khuếch đại.

Trong 12 tháng qua, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 14%. Trong khi đó, tính theo USD, chỉ số Nikkei của Tokyo tăng tới 43%, STOXX 600 của châu Âu vọt lên 26%, CSI 300 của Thượng Hải đạt mức tăng 23% và chỉ số KOSPI của Seoul gần như tăng gấp đôi.

Các nhà đầu tư cũng đang đánh giá lại đà tăng tưởng như không thể ngăn cản của những cổ phiếu dẫn đầu trong lĩnh vực AI như Nvidia, Meta và Microsoft, cũng như các rủi ro đến từ mức định giá quá cao. Thay vào đó, họ tìm kiếm “giá trị” ở các doanh nghiệp công nghiệp truyền thống và nhóm cổ phiếu phòng thủ, vốn chiếm tỷ trọng lớn tại nhiều thị trường nước ngoài như Đức, Anh, Thụy Sĩ hoặc Nhật Bản.

Laura Cooper, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại Nuveen, cho biết sự dịch chuyển trên Phố Wall từ cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị đang diễn ra trên phạm vi toàn cầu.

“Ngày càng nhiều nhà đầu tư Mỹ nhìn vào bức tranh toàn cầu dưới góc độ định giá,” bà nói, đồng thời nhấn mạnh sự phục hồi mang tính chu kỳ chủ yếu tại châu Âu và Nhật Bản.

Cổ phiếu ngân hàng châu Âu – một ví dụ điển hình của nhóm cổ phiếu chu kỳ thường hưởng lợi khi tăng trưởng kinh tế cải thiện – đã tăng 67% trong năm ngoái và tiếp tục tăng thêm 4% trong năm 2026 tính đến thời điểm hiện tại.

“Khi kết hợp câu chuyện định giá với câu chuyện tăng trưởng, chúng tôi cũng đang chứng kiến xu hướng xoay chuyển đó từ phía các nhà đầu tư Mỹ,” bà Cooper bổ sung.

So với phần còn lại của thế giới, cổ phiếu Mỹ vẫn có mức định giá cao hơn đáng kể. Chỉ số S&P 500 hiện giao dịch quanh mức 21.8 lần lợi nhuận dự phóng, trong khi cổ phiếu châu Âu chỉ khoảng 15 lần, còn Nhật Bản và Trung Quốc lần lượt ở mức 17 lần và 13.5 lần.

Kevin Thozet, cố vấn danh mục đầu tư tại Carmignac, cho biết nhóm của ông đã ghi nhận dòng vốn từ Mỹ chảy vào châu Âu tăng tốc kể từ khoảng giữa năm 2025.

Dữ liệu của LSEG/Lipper cho thấy kể từ khi ông Trump nhậm chức vào tháng 1 năm ngoái, các nhà đầu tư Mỹ đã rót gần 7 tỷ USD vào các sản phẩm cổ phiếu châu Âu, trái ngược với dòng vốn rút ra khoảng 17 tỷ USD trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump giai đoạn 2017–2021.

“Nếu nhìn ở góc độ rất dài hạn, đây có thể là dấu hiệu của một cuộc xoay chuyển toàn cầu lớn,” ông Thozet nhận định.