Tăng trưởng Trung Quốc đạt mục tiêu nhờ xuất khẩu, nhưng kinh tế nội địa vẫn ảm đạm

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 5.0% trong năm ngoái, đạt mục tiêu của chính phủ bằng cách giành được thị phần kỷ lục trong nhu cầu hàng hóa toàn cầu để bù đắp cho tiêu dùng nội địa suy yếu. Đây là một chiến lược giúp giảm tác động từ thuế quan của Mỹ, nhưng ngày càng trở nên khó duy trì.

Kể từ khi thị trường bất động sản sụp đổ vào năm 2021, Bắc Kinh đã điều hướng nguồn lực sang khu vực công nghiệp thay vì người tiêu dùng nhằm đạt các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng. Hệ quả là tình trạng dư thừa sản xuất gia tăng, buộc các nhà máy phải tìm kiếm đầu ra ở nước ngoài.

Năm ngoái, mức độ thâm nhập của Trung Quốc vào thị trường toàn cầu đạt mức chưa từng có, đưa thặng dư thương mại lên kỷ lục 1.2 nghìn tỷ USD — tăng hơn 20% so với năm 2024 và tương đương quy mô của một nền kinh tế thuộc top 20 thế giới như Ả Rập Saudi.

Trong khi xuất khẩu sang Mỹ giảm khoảng một phần năm, lượng hàng hóa xuất khẩu sang các khu vực khác lại tăng mạnh, khi các nhà sản xuất Trung Quốc mở rộng sang thị trường mới để phòng vệ trước các chính sách cứng rắn của Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm kiềm chế thách thức của Bắc Kinh đối với vị thế dẫn đầu của Mỹ.

“Chúng tôi đang làm rất tốt tại châu Âu và Mỹ Latinh, và không còn phụ thuộc vào thị trường đó nữa,” Dave Fong — đồng sở hữu ba nhà máy ở miền nam Trung Quốc sản xuất từ ba lô học sinh đến thiết bị leo núi và máy móc công nghiệp — cho biết. Trước đây, khoảng 15% đơn hàng của ông đến từ Mỹ, nhưng hiện nay chỉ còn chiếm một tỷ lệ rất nhỏ.

Tuy nhiên, thành công của các doanh nghiệp định hướng xuất khẩu lại đối lập rõ rệt với sự suy yếu kéo dài của các lĩnh vực phục vụ thị trường trong nước. Dữ liệu công bố hôm thứ Hai cho thấy khoảng cách này ngày càng lớn: sản lượng công nghiệp tăng 5.9% trong năm 2025, vượt xa mức tăng 3.7% của doanh số bán lẻ, trong khi đầu tư bất động sản giảm mạnh 17.2%.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu Bắc Kinh không chuyển hướng nguồn lực sang người tiêu dùng và hỗ trợ các ngành phụ thuộc vào chi tiêu nội địa, tăng trưởng kinh tế trong những năm tới có nguy cơ chậm lại đáng kể. Dù Trung Quốc nhiều khả năng tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay, một cuộc khảo sát của Reuters dự báo tăng trưởng năm 2026 chỉ đạt 4.5%.

Việc phụ thuộc vào xuất khẩu để duy trì tăng trưởng dài hạn được xem là không bền vững. Theo tính toán của Reuters, nếu thặng dư thương mại của Trung Quốc tiếp tục tăng với tốc độ như năm 2025, quy mô của nó sẽ tương đương nền kinh tế 3 nghìn tỷ USD của Pháp vào năm 2030 và đạt mức 5 nghìn tỷ USD — tương đương Đức — vào năm 2033.

“Rất khó hình dung thặng dư thương mại có thể tiếp tục mở rộng với tốc độ này trong thời gian dài, bởi điều đó chắc chắn sẽ kích hoạt phản ứng bảo hộ mạnh mẽ hơn từ các nước khác,” ông Christopher Beddor, nhà kinh tế tại Gavekal Dragonomics, nhận định.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4.5% trong quý IV so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn dự báo của giới phân tích nhưng chậm lại so với mức 4.8% của quý III — mức thấp nhất trong ba năm — khi tiêu dùng và đầu tư suy yếu.

Người đứng đầu Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS), ông Kang Yi, cho biết hôm thứ Hai rằng tăng trưởng năm 2025 đạt được là “cái giá của những nỗ lực rất lớn”, đồng thời thừa nhận nền kinh tế đang đối mặt với nhiều vấn đề, đặc biệt là nguồn cung mạnh trong khi nhu cầu yếu.

Đầu tư tài sản cố định giảm 3.8% trong năm 2025 — lần suy giảm hàng năm đầu tiên kể từ khi dữ liệu bắt đầu được công bố vào năm 1996. Điều này phản ánh áp lực giảm nợ buộc chính quyền địa phương phải thắt chặt chi tiêu, thay vì đầu tư vào cơ sở hạ tầng như đường sá và cầu cống — vốn là động lực tăng trưởng quen thuộc.

Đầu tư tư nhân cũng giảm 6.4%, khi các doanh nghiệp không thấy động lực mở rộng trong một nền kinh tế dư thừa công suất, nơi người dân ưu tiên tiết kiệm hơn là chi tiêu.

Scott Yang, chủ một nhà máy sản xuất van nối ống phục vụ các dự án bất động sản và hạ tầng ở miền đông Trung Quốc, cho biết ông cảm nhận rõ những áp lực trong nước.

“Nếu bất động sản đi xuống, toàn bộ ngành của chúng tôi đều bị ảnh hưởng nặng nề. Cơ sở hạ tầng cũng vậy,” Yang nói.

“Rất khó để định lượng, nhưng xét về cảm nhận thì mùa đông này thực sự rất lạnh.”

Yang cho biết ông gần như không có lựa chọn, đặc biệt trong bối cảnh thiếu nguồn vốn để nâng cấp sản phẩm. “Nếu lợi nhuận của chúng tôi trong vài năm qua không khả quan, thì tiền đâu để đầu tư?” ông đặt câu hỏi.

Nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp nhỏ như Yang và cải thiện khả năng tiếp cận tín dụng trong nền kinh tế, ngân hàng trung ương Trung Quốc hôm thứ Năm đã công bố một gói chính sách tiền tệ có mục tiêu, bao gồm chương trình tín dụng mới trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (144 tỷ USD) dành cho khu vực doanh nghiệp tư nhân.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng thanh khoản đã dư thừa trong nhiều năm và vấn đề cốt lõi hiện nay nằm ở nhu cầu yếu.

Các biện pháp kích cầu của Bắc Kinh đến nay chủ yếu bao gồm việc tăng dần lương hưu tối thiểu và các khoản phúc lợi khác như trợ cấp chăm sóc trẻ em hoặc học phí — đồng thời nhằm đối phó với tình trạng suy giảm dân số. Dữ liệu công bố hôm thứ Hai cho thấy dân số Trung Quốc đã giảm năm thứ tư liên tiếp.

Chương trình đổi hàng tiêu dùng, được triển khai từ năm ngoái, cũng đã được gia hạn đến năm 2026.

Dù vậy, giới phân tích cho rằng các biện pháp này vẫn chưa đủ mạnh.

“Nếu không có sự chuyển hướng chính sách quyết liệt hơn sang hỗ trợ hộ gia đình và thúc đẩy tiêu dùng, tăng trưởng có thể chỉ dao động quanh mức thấp 4% đến khoảng 4.5% vào năm 2026,” bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo ở Singapore, nhận định.

Carol Zhang, 36 tuổi, từng mất công việc lương cao trong ngành công nghệ vài năm trước và chỉ mới tìm được một vị trí ổn định trong lĩnh vực thương mại điện tử, cho biết cô khá lạc quan khi Trung Quốc đối phó được với các sức ép từ chính quyền Trump trong năm ngoái.

Tuy nhiên, cô vẫn thận trọng về triển vọng cá nhân.

“Trước đây, khi còn làm trong ngành công nghệ và kiếm được nhiều tiền hơn, tôi có thể mua món đồ giá 2,000 nhân dân tệ mà không phải đắn đo,” Zhang nói. “Bây giờ tôi vẫn mua sắm, nhưng chỉ là những thứ giá khoảng 20 nhân dân tệ.”