Thỏa thuận thương mại Mỹ ném phao cứu sinh cho cổ phiếu năng lượng tái tạo của Ấn Độ

Kể từ khi thỏa thuận được công bố vào tuần trước, một số cổ phiếu năng lượng sạch của quốc gia này đã nằm trong số những cổ phiếu tăng giá hàng đầu trên chỉ số toàn cầu của Bloomberg về các công ty cùng ngành, sau khi khởi đầu năm với vị trí tụt hậu. Các công ty năng lượng mặt trời như Insolation Energy Ltd. và Oriana Power Ltd. đều tăng hơn 24% trong tháng 2, bù đắp hầu hết khoản lỗ của tháng 1.

Các chiến lược gia và quản lý quỹ đang đánh giá liệu đà phục hồi này có thể duy trì hay không. Thỏa thuận thương mại giảm một nửa thuế quan đối với hàng hóa Ấn Độ xuống còn 25%, và sẽ giảm tiếp xuống 18% khi một thỏa thuận tạm thời được ký kết. Mức thuế thấp hơn mở lại nền kinh tế lớn nhất thế giới cho quốc gia Nam Á này và giúp giảm bớt lo ngại về tình trạng dư cung trong nước.

“Chúng tôi đang chứng kiến sự quan tâm mới đối với Ấn Độ nói chung và quá trình chuyển đổi năng lượng tại Ấn Độ nói riêng, đặc biệt sau thỏa thuận thương mại,” Aniket Shah, trưởng bộ phận chiến lược bền vững và chuyển đổi tại Jefferies Group LLC, cho biết.

Ngành này đã chịu áp lực trong nhiều tháng. Các công ty phải đối mặt với nỗi lo về tình trạng dư thừa nguồn cung năng lượng mặt trời và xuất khẩu chậm lại khi các nhà sản xuất Trung Quốc giảm giá, cùng với sự chậm trễ trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng truyền tải. Dù vậy, ngành công nghiệp vẫn thúc đẩy các kế hoạch mở rộng để đáp ứng cam kết của Thủ tướng Narendra Modi về việc tăng công suất năng lượng sạch lên 500 gigawatt vào năm 2030 và giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch.

Định giá cao cũng đã làm giảm sự hào hứng. Adani Green Energy Ltd., một trong những nhà sản xuất năng lượng tái tạo lớn nhất của Ấn Độ, giao dịch ở mức 42 lần lợi nhuận kỳ vọng, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. JSW Energy Ltd. và HBL Engineering Ltd. có mức định giá khoảng 30 lần, so với mức 22 lần của chỉ số ngành toàn cầu của Bloomberg.

Mặc dù một số công ty được định giá cao dựa trên triển vọng dài hạn, các vấn đề thực thi đang khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về việc họ sẵn sàng chi trả bao nhiêu cho tiềm năng tăng trưởng, David Smith, giám đốc đầu tư cấp cao về cổ phiếu châu Á tại Aberdeen Group Plc, cho biết.

Những lo ngại về định giá đã khiến ông đứng ngoài ngành này trong 6 đến 9 tháng qua.

Việc tiếp cận dễ dàng hơn với người mua tại Mỹ có thể hỗ trợ lợi nhuận. Mỹ đã là điểm đến xuất khẩu năng lượng mặt trời chính của Ấn Độ trong nhiều năm, chiếm 97% lô hàng mô-đun năng lượng mặt trời của nước này trong nửa đầu năm 2025.

Mức thuế cao hơn trước đây đã đe dọa khiến giao dịch trở nên không khả thi. Với việc thuế quan hiện đã được hạ thấp, các nhà sản xuất Ấn Độ có thể cạnh tranh tốt hơn với các đối thủ trong khu vực, theo Prashant Paroda, một quản lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments.

“Nếu xuất khẩu phục hồi, có thể là sang Mỹ, bạn có thể thấy một số sự hồi sinh ở các cổ phiếu này,” ông nói.