Tiêu điểm thị trường

Tổng quan cơ bản
Chỉ số Nasdaq không thể bật tăng sau báo cáo CPI của Mỹ công bố hôm thứ Sáu tuần trước – vốn thấp hơn kỳ vọng – và tiếp tục dao động trong biên độ hẹp. Hiện nay, thị trường đang đối mặt với một rủi ro lớn mới: nguy cơ bùng nổ xung đột giữa Mỹ và Iran, có thể kích hoạt một làn sóng bán tháo mạnh.

Theo báo cáo từ Axios, khả năng xảy ra chiến tranh giữa Mỹ và Iran đang ngày càng cao, khi không có dấu hiệu nào cho thấy hai bên đạt được đột phá ngoại giao. Sự bế tắc này được cho là đang khiến Tổng thống Trump ngày càng khó chịu.

Báo cáo cũng cho biết, với việc Mỹ tăng cường lực lượng quân sự và giọng điệu cứng rắn gần đây, ông Trump sẽ khó “xuống thang” trừ khi Iran chấp nhận nhượng bộ đáng kể trong chương trình hạt nhân. Nếu nổ ra, chiến dịch quân sự được dự báo sẽ có quy mô lớn, kéo dài nhiều tuần – tương đương một cuộc chiến toàn diện.

Một cuộc xung đột như vậy sẽ khiến giá dầu tăng vọt do lo ngại gián đoạn nguồn cung tại eo biển Hormuz – đặc biệt trong bối cảnh các cuộc tập trận quân sự gần đây. Đây sẽ là cú sốc tiêu cực đối với kinh tế toàn cầu, làm gia tăng rủi ro đình lạm (stagflation). Phản ứng đầu tiên của thị trường nhiều khả năng là tâm lý né rủi ro cực mạnh, dẫn đến đợt bán tháo lớn trên thị trường chứng khoán khi kỳ vọng tăng trưởng tương lai sụt giảm.

Bên cạnh đó, một sự kiện đáng chú ý khác là phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của ông Trump dự kiến công bố vào ngày mai. Nếu tòa án ra phán quyết bác bỏ các mức thuế này, thị trường chứng khoán có thể phục hồi nhờ kỳ vọng tăng trưởng tích cực hơn. Tuy nhiên, rủi ro cuối tuần xoay quanh căng thẳng Mỹ - Iran có thể khiến nhà đầu tư hạn chế mua vào, giữ tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ.

Phân tích kỹ thuật Nasdaq – Khung ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, Nasdaq vẫn duy trì trong biên độ rộng kể từ tháng 10 năm ngoái. Các giai đoạn tích lũy kéo dài như vậy thường báo hiệu một xu hướng lớn sẽ hình thành khi giá phá vỡ ra khỏi vùng giao dịch. Cho đến lúc đó, nhà đầu tư vẫn sẽ “giao dịch trong biên độ”.

Phân tích kỹ thuật Nasdaq – Khung 4 giờ (4H)

Trên khung 4 giờ, một đường xu hướng giảm đang xác định đà giảm hiện tại. Phe bán tiếp tục tận dụng vùng này để vào lệnh, với mức rủi ro được giới hạn phía trên, nhằm duy trì áp lực và hướng đến các mức đáy mới. Ngược lại, phe mua sẽ chờ đột phá lên trên trendline để mở ra đà hồi phục, với mục tiêu hướng đến vùng 25,400.

Phân tích kỹ thuật Nasdaq – Khung 1 giờ (1H)

Trên khung 1 giờ, vùng hỗ trợ 24,750 hiện là mốc quan trọng định hình cấu trúc tăng ngắn hạn. Nếu giá lùi về vùng này, phe mua có thể quay lại thị trường với rủi ro giới hạn bên dưới, kỳ vọng phá vỡ đường xu hướng giảm để lấy lại đà tăng. Phe bán, ngược lại, sẽ chờ giá phá xuống dưới mốc này để gia tăng vị thế giảm, hướng về vùng đáy tháng 2. Các đường đỏ thể hiện biên độ dao động trung bình trong ngày.

Các yếu tố tác động sắp tới

• Hôm nay: Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ

• Ngày mai: GDP quý IV, chỉ số giá PCE tháng 12, PMI sơ bộ của Mỹ và phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao về thuế quan của ông Trump

• Ngoài ra, theo dõi chặt chẽ các tin tức liên quan đến căng thẳng Mỹ - Iran, vì đây có thể là yếu tố chi phối tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

• Không bình luận về cuộc gặp với Thống đốc BOJ Ueda hay vấn đề tỷ giá.
• Bày tỏ hy vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ hợp tác chặt chẽ với chính phủ.
• Nhấn mạnh mục tiêu đạt được mức lạm phát 2% một cách bền vững, đi kèm với tăng trưởng tiền lương.
• Khẳng định không thay đổi lập trường trong việc củng cố niềm tin thị trường vào tình hình tài chính Nhật Bản thông qua ổn định tài khóa và từng bước giảm tỷ lệ nợ công/GDP.

Đầu năm nay, nhiều nhà quan sát lo ngại rằng năm 2026 có thể là thời điểm tài chính Nhật Bản rơi vào khủng hoảng. Tuy nhiên, chiến thắng với thế đa số tuyệt đối của Takaichi đã giúp trấn an thị trường, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đảo chiều giảm mạnh.

Diễn biến lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm
(Japan 30-year yields)

InvestingLive nhận định đây là một trong những “giao dịch kiểu cậu bé chăn cừu” — tức là thị trường đã dự báo rủi ro trong suốt 25 năm qua, nhưng khi vấn đề thực sự xảy ra, phản ứng lại có thể đến quá muộn để ngăn khủng hoảng lan rộng.

Tuy vậy, các cuộc khủng hoảng tài chính thường xuất phát từ khủng hoảng chính trị, và việc Takaichi giành được siêu đa số trong quốc hội đang đảm bảo giai đoạn ổn định chính trị, cùng với quyền hạn mạnh mẽ để thúc đẩy cải cách cơ cấu và tăng trưởng kinh tế. Điều đó không phải là công thức dẫn đến sự sụp đổ của trái phiếu Nhật hay đồng yên.

Trái lại, kể từ sau cuộc bầu cử, USD/JPY đã giảm mạnh, trong khi chỉ số Nikkei tăng 7%, phản ánh tâm lý lạc quan hơn của nhà đầu tư đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Khởi công nhà ở (Housing Starts – SAAR tháng 12)

• Tổng số: 1.404 triệu căn, cao hơn dự báo 1.309 triệu căn

• Tháng trước: 1.246 triệu căn

• Thay đổi theo tháng: +6.2% (so với 1.322 triệu căn trong tháng 11, khi giảm -4.6%)

• Thay đổi theo năm: -7.3% (so với 1.514 triệu căn cùng kỳ năm 2024)

• Nhà ở đơn lập (Single-family): 981,000 căn (+4.1% so với tháng trước)

• Nhà ở từ 5 đơn vị trở lên (5+ units): 402,000 căn

• Tổng số khởi công năm 2025: 1.358,700 căn (-0.6% so với năm 2024)

Giấy phép xây dựng (Building Permits – SAAR tháng 12)

• Tổng số: 1.448 triệu giấy phép, cao hơn dự báo 1.400 triệu

• Tháng trước: 1.411 triệu giấy phép

• Thay đổi theo tháng: +4.3% (so với 1.388 triệu trong tháng 11; tháng trước giảm -0.3%)

• Thay đổi theo năm: -2.2% (so với 1.480 triệu trong tháng 12/2024)

• Nhà ở đơn lập: 881,000 (-1.7% so với tháng trước)

• Nhà ở từ 5 đơn vị trở lên: 515,000

• Tổng số giấy phép năm 2025: 1.425,200 (-3.6% so với năm 2024)

Hoàn thiện nhà ở (Housing Completions – SAAR tháng 12)

• Tổng số: 1.525 triệu căn

• Thay đổi theo tháng: +2.3%

• Thay đổi theo năm: -0.1%

• Nhà ở đơn lập: 1.023 triệu căn (-0.1% so với tháng trước)

• Nhà ở từ 5 đơn vị trở lên: 483,000 căn

• Tổng số hoàn thiện năm 2025: 1.497,800 (-7.9% so với năm 2024)

Ý nghĩa kinh tế:

• “Housing starts” thể hiện thời điểm bắt đầu thi công thực tế, còn “building permits” phản ánh số giấy phép được cấp phép xây dựng, thường được xem là chỉ báo sớm về xu hướng hoạt động xây dựng.

• Các dữ liệu này được công bố hàng tháng bởi Cục Thống kê Dân số Mỹ (U.S. Census Bureau), dưới dạng tốc độ hàng năm đã điều chỉnh theo mùa (SAAR) để loại bỏ yếu tố mùa vụ và thể hiện nhịp độ xây dựng trên cơ sở năm.

Tác động thị trường:

• Báo cáo được giới đầu tư theo dõi sát sao vì lĩnh vực nhà ở là động lực chính của tăng trưởng kinh tế Mỹ.

• Giấy phép xây dựng tăng mạnh cho thấy niềm tin của nhà thầu và triển vọng xây dựng tương lai tích cực, trong khi số khởi công tăng phản ánh hoạt động thực tế đang cải thiện, góp phần thúc đẩy việc làm và nhu cầu vật liệu.

• Cơ cấu giữa nhà đơn lập và đa căn cũng cung cấp cái nhìn sâu hơn về xu hướng khả năng chi trả, điều kiện tài chính và kỳ vọng kinh tế vĩ mô trong giai đoạn sắp tới.

Diễn biến thị trường:

• Đồng USD ổn định trên diện rộng

• Bảng Anh (GBP) dẫn đầu đà tăng, trong khi đô la New Zealand (NZD) là đồng tiền yếu nhất trong ngày

• Dầu thô WTI tăng 2.6% lên 63.95 USD/thùng

• Các chỉ số chứng khoán châu Âu tăng vững; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.5%

• Vàng tăng 1.0% lên 4,927 USD/oz, bạc tăng 2.9% lên 75.62 USD/oz

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1.7 điểm cơ bản lên 4.07%

• Bitcoin giảm nhẹ 0.1% xuống 67,550 USD

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá trầm lắng khi thị trường đang trong giai đoạn tích lũy giữa tuần, chờ đợi thêm các yếu tố xúc tác mới.

Tại châu Âu, thông tin đáng chú ý là khả năng Chủ tịch ECB Christine Lagarde có thể rời nhiệm sở sớm. Một số nguồn tin cho biết bà đang cân nhắc việc rút lui trước kỳ bầu cử tổng thống Pháp vào năm tới.

Tuy nhiên, thông tin này hầu như không tác động đáng kể đến thị trường. Đồng euro chỉ giảm nhẹ, với EUR/USD lùi 0.1% xuống 1.1840 – chủ yếu do đồng USD giữ ổn định và có phần mạnh hơn trước thềm công bố biên bản cuộc họp FOMC trong ngày hôm nay.

Trên thị trường tiền tệ, USD/JPY tăng 0.3% lên 153.75, trong khi USD/CAD gần như đi ngang quanh mức 1.3638. Đồng NZD tiếp tục là tâm điểm suy yếu sau cuộc họp RBNZ sáng nay, với NZD/USD giảm 0.6% xuống 0.6009.

Tiến độ chậm chạp trong các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ - Iran đang làm gia tăng nguy cơ Tổng thống Trump sẽ “ra tay” và khơi mào một cuộc chiến toàn diện với Iran. Vậy, nếu kịch bản này xảy ra, hậu quả đối với thị trường và kinh tế toàn cầu sẽ ra sao?

Theo một báo cáo từ Axios, khả năng nổ ra xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran hiện đang gia tăng đáng kể. Nguồn tin cho biết hiện không có dấu hiệu nào cho thấy Washington và Tehran đang tiến gần đến một bước đột phá ngoại giao.

Báo cáo cũng lưu ý rằng, với việc Mỹ đang tăng cường lực lượng quân sự và giọng điệu cứng rắn từ ông Trump, việc hạ nhiệt căng thẳng sẽ trở nên rất khó khăn nếu Iran không chấp nhận nhượng bộ lớn trong chương trình hạt nhân của mình. Axios cho biết, bất kỳ chiến dịch quân sự nào của Mỹ tại Iran cũng sẽ có quy mô lớn, kéo dài nhiều tuần – tương đương với một cuộc chiến toàn diện.

Một sự kiện như vậy sẽ gây ra tác động tàn khốc đối với thị trường và nền kinh tế toàn cầu.

Trước hết, giá dầu sẽ tăng vọt do lo ngại về gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz – đặc biệt trong bối cảnh các cuộc tập trận quân sự gần đây. Đây sẽ là cú sốc tiêu cực đối với kinh tế thế giới, làm dấy lên rủi ro đình lạm (stagflation).

Các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với bài toán khó: nếu hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, họ có thể khiến lạm phát tăng mạnh hơn trong tương lai; nhưng nếu kiên nhẫn chờ tình hình “tạm thời qua đi”, nền kinh tế có thể rơi vào suy thoái.

Phản ứng đầu tiên của thị trường sẽ là tâm lý né rủi ro cực mạnh. Chứng khoán nhiều khả năng sẽ chứng kiến làn sóng bán tháo lớn do kỳ vọng tăng trưởng tương lai chuyển sang tiêu cực. Giá vàng và bạc sẽ tăng vọt lên mức kỷ lục mới do lo ngại đình lạm, trong khi thị trường trái phiếu có thể bật tăng khi nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn giữa nguy cơ suy thoái.

Còn đồng đô la Mỹ thì sao? Liệu USD có suy yếu trước căng thẳng địa chính trị? Đây là câu hỏi khó nhất, nhưng xét về mức độ nghiêm trọng của kịch bản, khả năng cao USD sẽ tăng giá nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn. Dù vậy, các nhà giao dịch có thể sẽ chọn hướng đi rõ ràng hơn – mua dầu và vàng, bán cổ phiếu.

Dù kết cục thế nào, rủi ro này cần được theo dõi sát sao, bởi nó có thể tạo ra hậu quả vượt xa những gì thị trường hiện đang ước tính.

Tổng quan cơ bản

USD:

Đồng đô la Mỹ tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp sau báo cáo việc làm (NFP) mạnh và số liệu CPI có phần yếu hơn của tuần trước. Thị trường hiện đang củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, với khoảng 60 điểm cơ bản được định giá cho đến cuối năm, tuy nhiên về tổng thể, những dữ liệu này chưa đủ để làm thay đổi bức tranh lớn hơn.

Vị thế bán đồng USD hiện vẫn đang ở mức “đông đúc”, do đó khó có thể thấy đồng bạc xanh yếu thêm đáng kể trừ khi dữ liệu kinh tế xấu đi rõ rệt hoặc xuất hiện một cú sốc tiêu cực đối với nền kinh tế. Trong tuần này, các dữ liệu quan trọng đều tập trung vào thứ Sáu, bao gồm PMI sơ bộ của Mỹ, GDP quý IV và khả năng Tòa án Tối cao Mỹ đưa ra phán quyết về thuế quan của ông Trump.

NZD:

Đồng đô la New Zealand giảm trên diện rộng sau khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giữ nguyên lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 2.25% như dự báo, nhưng gây thất vọng cho kỳ vọng mang tính “diều hâu” của thị trường. Giới đầu tư đã kỳ vọng RBNZ sẽ phát tín hiệu đẩy sớm thời điểm tăng lãi suất lên tháng 12/2026, song ngân hàng trung ương không đáp ứng được điều này.

Thông điệp được đưa ra cũng mang tính thận trọng hơn so với kỳ vọng, khi RBNZ tập trung vào các điểm yếu của nền kinh tế và giảm nhẹ tầm quan trọng của đợt tăng lạm phát gần đây.

Phân tích kỹ thuật NZDUSD – khung ngày

Trên biểu đồ ngày, NZDUSD chủ yếu đi ngang quanh vùng đỉnh sau nhịp tăng mạnh vào cuối tháng 1. Khung thời gian này chưa cho thấy tín hiệu rõ ràng, do đó cần thu hẹp khung để quan sát chi tiết hơn.

Phân tích kỹ thuật NZDUSD – khung 4 giờ

Trên khung 4 giờ, NZDUSD đang có vùng hỗ trợ quan trọng quanh 0.5995. Nhiều khả năng phe mua sẽ tiếp tục tham gia quanh vùng này với mức rủi ro giới hạn ngay bên dưới, nhằm hướng tới mục tiêu 0.61. Ngược lại, phe bán sẽ chờ tín hiệu phá thủng hỗ trợ để mở rộng đà giảm về vùng 0.5927.

Phân tích kỹ thuật NZDUSD – khung 1 giờ

Quan sát trên khung 1 giờ, có thể thấy một đường xu hướng giảm ngắn hạn đang điều chỉnh giá trở lại vùng hỗ trợ 0.5995. Nếu giá bật tăng, phe bán có thể tận dụng đường xu hướng này để bán ra, đặt rủi ro phía trên, với mục tiêu đẩy giá xuống dưới mốc hỗ trợ để hình thành đáy mới. Trong khi đó, phe mua sẽ tìm cơ hội khi giá phá vỡ lên trên để gia tăng vị thế, hướng tới vùng 0.61. Các đường màu đỏ thể hiện biên độ dao động trung bình trong ngày.

Yếu tố tác động sắp tới

Hôm nay: Biên bản cuộc họp FOMC
Ngày mai: Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ
Thứ Sáu: GDP quý IV, chỉ số giá PCE tháng 12, PMI sơ bộ của Mỹ và khả năng phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan của ông Trump.

Nhật Bản đang thúc đẩy một làn sóng đầu tư mới vào Mỹ, với Bộ trưởng Thương mại Akazawa công bố ba dự án chủ lực trị giá 600 triệu USD, 2.1 tỷ USD và 33.3 tỷ USD, trải dài từ vật liệu công nghệ cao đến hạ tầng năng lượng quy mô lớn phục vụ trung tâm dữ liệu.

Trong đó, dự án 33.3 tỷ USD xây dựng các nhà máy nhiệt điện khí cho data center được xem là trọng tâm, phản ánh nhu cầu điện ngày càng tăng mạnh do làn sóng AI và điện toán đám mây.

Tokyo nhấn mạnh sẽ phối hợp chặt chẽ với Washington về chi tiết triển khai, đồng thời chuẩn bị thêm một đợt thỏa thuận đầu tư mới, gắn với chuyến thăm Mỹ sắp tới của Thủ tướng Sanae Takaichi.

Danh sách doanh nghiệp quan tâm trải rộng từ Asahi Diamond, Noritake trong lĩnh vực vật liệu, đến Toshiba, Hitachi, Mitsubishi Electric, SoftBank ở mảng năng lượng và công nghệ, cùng các tập đoàn công nghiệp như MOL, Nippon Steel, JFE Steel và Modec.

Động thái này cho thấy sự liên kết ngày càng sâu giữa Nhật và Mỹ trong các chủ đề chiến lược như an ninh năng lượng, hạ tầng điện cho AI và tái cấu trúc chuỗi cung ứng, đồng thời đặt năng lượng và cơ sở hạ tầng vào trung tâm của câu chuyện hợp tác kinh tế song phương.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) kêu gọi BoJ tiếp tục lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ và tránh các biện pháp nới lỏng tài khóa mới, đặc biệt là kế hoạch cắt giảm thuế tiêu dùng.

Trong báo cáo đánh giá mới nhất, IMF nhận định BoJ đang rút lại nới lỏng tiền tệ một cách phù hợp và nên tiếp tục nâng lãi suất dần lên mức trung tính vào năm 2027, trong bối cảnh lạm phát đã duy trì trên mục tiêu 2% gần bốn năm và lãi suất chính sách hiện ở mức 0.75%, cao nhất trong ba thập kỷ.

Tuy nhiên, Quỹ cảnh báo việc giảm thuế tiêu dùng sẽ làm xói mòn dư địa tài khóa và gia tăng rủi ro nợ công, khiến nền kinh tế dễ tổn thương hơn trước các cú sốc trong tương lai. IMF vì vậy kêu gọi Nhật Bản duy trì kỷ luật tài khóa trong ngắn hạn và xây dựng một neo tài khóa trung hạn đáng tin cậy.

Dù vậy, chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi vẫn tiếp tục thúc đẩy kế hoạch tạm dừng thuế thực phẩm 8% trong hai năm nhằm hỗ trợ hộ gia đình, làm dấy lên lo ngại về sự thiếu nhất quán giữa chính sách tiền tệ thắt chặt và tài khóa nới lỏng.

Đối với thị trường, sự giằng co giữa khuyến nghị thận trọng của IMF và tham vọng kích thích trong nước có thể trở thành nguồn biến động quan trọng đối với lợi suất trái phiếu và đồng yên trong năm 2026.

Xung lực tăng trưởng của Australia đang có dấu hiệu chững lại khi chỉ báo nhanh Westpac–Melbourne Institute giảm mạnh trong tháng 1, cho thấy đà phục hồi khiêm tốn cuối năm 2025 đã nhanh chóng suy yếu.

Tốc độ tăng trưởng thường niên hoá 6 tháng của chỉ số – thước đo dự báo hoạt động kinh tế trong 3–9 tháng tới – hạ xuống còn +0.02% từ mức +0.44% của tháng 12, gần như đi ngang và quay trở lại mức xu hướng.

Sự suy yếu chủ yếu đến từ khu vực tiêu dùng và nhà ở, khi chỉ số kỳ vọng người tiêu dùng và số giấy phép xây dựng đồng loạt kéo giảm tăng trưởng, phản ánh tác động ngày càng rõ của môi trường lãi suất cao sau đợt nâng lãi của RBA hồi tháng 2.

Dù giá hàng hoá tăng đã phần nào bù đắp lực cản trong nước, sự mạnh lên của AUD đã làm giảm bớt lợi ích từ xuất khẩu. Westpac vẫn duy trì dự báo GDP tăng 2.5% trong năm 2026, nhưng cũng thừa nhận chu kỳ thắt chặt đang bắt đầu tạo sức ép lên nền kinh tế, hàm ý một quỹ đạo tăng trưởng “lúc nóng, lúc nguội” trong năm nay, trong bối cảnh RBA nhiều khả năng sẽ hành động thận trọng trước khi cân nhắc thêm một đợt tăng lãi 25 điểm cơ bản vào tháng 5 nếu lạm phát vẫn ở mức cao.

Trung Quốc đã hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP 5.0% trong năm 2025, chủ yếu nhờ sức mạnh của khu vực xuất khẩu và sản xuất công nghiệp, song theo một báo cáo nghiên cứu mới, thành tích này đồng thời làm nổi bật thách thức chính sách ngày càng lớn cho năm 2026.

Trong bối cảnh chịu áp lực thương mại từ Mỹ, các doanh nghiệp Trung Quốc đã nhanh chóng chuyển hướng hàng hóa sang các thị trường châu Á, châu Âu và Mỹ Latinh, giúp thặng dư thương mại mở rộng và bù đắp phần sụt giảm từ thị trường Mỹ. Đầu tư sản xuất, đặc biệt trong các lĩnh vực xe điện, điện tử và hạ tầng năng lượng, tiếp tục duy trì đà tăng, cho thấy nền tảng công nghiệp vẫn vững vàng.

Tuy nhiên, bức tranh trong nước kém tích cực hơn khi đầu tư bất động sản giảm thêm 17%, tổng đầu tư tài sản cố định suy yếu và tâm lý tiêu dùng duy trì trạng thái thận trọng. Báo cáo cảnh báo rằng tăng trưởng dựa quá nhiều vào xuất khẩu ròng và đầu tư công nghiệp là không bền vững, nhất là khi tỷ trọng sản xuất toàn cầu của Trung Quốc đã ở mức cao kỷ lục.

Để duy trì mức tăng trưởng gần 5% trong năm 2026 và tránh nguy cơ suy giảm mang tính cấu trúc, Bắc Kinh được cho là cần chuyển sang lập trường chính sách chủ động hơn, tập trung kích thích tiêu dùng hộ gia đình và ổn định thị trường nhà ở.

Trong bối cảnh các hộ gia đình vẫn nắm giữ lượng tiết kiệm lớn và thu nhập thực tế tương đối ổn định, một gói kích thích đáng tin cậy từ chính phủ trung ương có thể đóng vai trò then chốt trong việc tái cân bằng động lực tăng trưởng, chuyển trọng tâm từ “công xưởng xuất khẩu” sang cầu nội địa.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giữ nguyên Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) ở mức 2.25%, đồng thời nâng nhẹ lộ trình lãi suất trung hạn, phát đi tín hiệu rằng dù chính sách hiện vẫn mang tính nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế đang trong giai đoạn đầu phục hồi, quá trình bình thường hóa sẽ diễn ra dần trong những năm tới.

RBNZ cho biết lạm phát hiện hơi vượt biên mục tiêu 1–3% vào cuối năm 2025 nhưng nhiều khả năng sẽ quay trở lại trong biên ngay trong quý này và tiến về mức 2% trong 12 tháng tới, nhờ dư địa công suất còn tồn tại và áp lực tiền lương ở mức vừa phải.

Dù thị trường lao động đã ổn định hơn, thất nghiệp vẫn cao và hộ gia đình còn thận trọng, song việc điều chỉnh tăng dự báo OCR cho thấy Ủy ban kỳ vọng sẽ rút bớt kích thích khi tăng trưởng vững chắc hơn, qua đó hàm ý quỹ đạo lãi suất trong trung hạn có thể dốc lên hơn so với định giá trước đây của thị trường.

Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận diễn biến đầy biến động, với tâm điểm là đà giảm mạnh trong nhóm cổ phiếu công nghệ, trong khi kết quả giữa các ngành lại khá phân hóa.

🔍 Tổng quan theo ngành
Nhóm công nghệ đang trải qua một phiên giao dịch khó khăn khi các “ông lớn” phần mềm và bán dẫn đồng loạt suy yếu. Cụ thể, Oracle (ORCL) giảm 1.85% và Microsoft (MSFT) giảm 1.06%, phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng của giới đầu tư đối với cổ phiếu công nghệ. Phân khúc bán dẫn cũng ghi nhận đà giảm rõ rệt, với Broadcom (AVGO) mất 2.45% và Micron Technology (MU) giảm 3.27%.

Ngược lại, nhóm tài chính cho thấy sức bật tích cực, dẫn đầu là JPMorgan Chase (JPM) và Wells Fargo (WFC) với mức tăng lần lượt 0.60% và 1.41%, thể hiện sự vững vàng của lĩnh vực ngân hàng truyền thống trong bối cảnh nhóm công nghệ suy yếu.

📈 Tâm lý và xu hướng thị trường
Tổng thể, tâm lý thị trường vẫn khá trái chiều, khi sự bất ổn vẫn hiện hữu rõ trong nhóm cổ phiếu công nghệ. Trong khi đó, niềm tin đang dần tăng lên ở các ngành mang tính phòng thủ như tiêu dùng thiết yếu và y tế, thể hiện qua mức tăng nhẹ của Coca-Cola (KO) tăng 0.69% và Eli Lilly (LLY) tăng 0.53%.

Nhóm chăm sóc sức khỏe đang dẫn đầu đà tăng trong ngày, nhờ màn thể hiện ấn tượng của Merck (MRK) tăng 1.11% và Amgen (AMGN) tăng 1.21%, cho thấy dòng tiền có thể đang dịch chuyển về các tài sản an toàn hơn.

💡 Khuyến nghị chiến lược
Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và xem xét đa dạng hóa danh mục để giảm thiểu rủi ro từ biến động của nhóm công nghệ. Trong bối cảnh nhóm tài chính và y tế đang mang lại mức sinh lời ổn định hơn, đây có thể là các khu vực hấp dẫn cho chiến lược đầu tư ngắn đến trung hạn.

Một số lưu ý chiến lược:

• Cân nhắc tăng tỷ trọng vào cổ phiếu phòng thủ trong lĩnh vực y tế và hàng tiêu dùng để bảo vệ danh mục trước biến động của cổ phiếu công nghệ.

• Theo dõi xu hướng hồi phục và ổn định của nhóm tài chính – có thể đóng vai trò cân bằng trước các dao động do nhóm công nghệ dẫn dắt.

• Cập nhật liên tục các thông tin và phân tích mới nhất từ InvestingLive.com để điều chỉnh danh mục phù hợp với biến động của thị trường hiện nay. 📊

Tâm điểm của phiên giao dịch hôm nay là báo cáo thị trường lao động Anh. Dữ liệu công bố yếu hơn kỳ vọng trên toàn bộ các hạng mục, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2/2021 và tốc độ tăng lương chậm hơn dự đoán. Thị trường ngay lập tức phản ứng bằng cách củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), với xác suất hiện vào khoảng 75%.

Ngoài ra, dữ liệu đáng chú ý khác đến từ chỉ số niềm tin kinh tế ZEW của Đức, kết quả thấp hơn đáng kể so với dự báo, dù chỉ giảm nhẹ so với tháng trước. Nhìn chung, báo cáo này không tạo ra thay đổi nào đáng kể, và phản ứng của thị trường cũng tương đối mờ nhạt. Ngoài hai thông tin trên, không có thêm dữ liệu quan trọng nào khác trong phiên châu Âu.

Bước sang phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo CPI tháng 1 của Canada. Chỉ số CPI năm trên năm được dự báo ở mức 2.4%, tương đương kỳ trước, trong khi chỉ số tháng trên tháng dự kiến tăng 0.2% so với mức giảm -0.2% kỳ trước. Giới đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến các thước đo lạm phát lõi: CPI trung vị và CPI điều chỉnh trung bình đều được dự báo giảm nhẹ xuống 2.6% từ mức 2.7% trước đó.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) hiện vẫn duy trì lập trường trung lập, khi thị trường chưa định giá bất kỳ đợt điều chỉnh lãi suất nào cho đến cuối năm. Các dữ liệu kinh tế gần đây nhìn chung hỗ trợ quan điểm này, với thị trường lao động có dấu hiệu ổn định và lạm phát lõi dao động quanh mức giữa 2.5% trong khung mục tiêu 2–3% của BoC.

Dữ liệu CPI sắp tới được cho là sẽ không tạo ra thay đổi lớn trừ khi có sự chênh lệch đáng kể so với dự báo. Thống đốc BoC, ông Tiff Macklem, gần đây cũng cảnh báo rằng ngân hàng trung ương cần thận trọng trong việc đánh giá yếu tố suy yếu của nền kinh tế, tránh hiểu nhầm nguyên nhân mang tính cơ cấu. Hiện BoC đang đặc biệt chú ý đến quá trình đánh giá lại Hiệp định USMCA, vì một kết quả bất lợi có thể tác động tiêu cực tới nền kinh tế Canada và buộc ngân hàng phải nới lỏng chính sách hơn nữa.

Ngoài ra, thị trường Mỹ hôm nay sẽ đón nhận các báo cáo việc làm ADP hàng tuần, chỉ số sản xuất khu vực New York (Empire Manufacturing) và chỉ số niềm tin thị trường nhà ở NAHB. Tuy nhiên, những dữ liệu này được cho là sẽ không ảnh hưởng đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nên phản ứng thị trường nhiều khả năng vẫn khá hạn chế, trừ khi báo cáo ADP có mức chênh lệch lớn so với kỳ vọng.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 2.25% trong cuộc họp ngày mai. Cùng với quyết định này, RBNZ cũng sẽ công bố Báo cáo Chính sách Tiền tệ (Monetary Policy Statement) mới nhất và cập nhật các dự báo kinh tế.

Giới phân tích kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ phát tín hiệu đẩy sớm thời điểm bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, với lần điều chỉnh đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 12/2026. Dự báo lạm phát cũng nhiều khả năng sẽ được nâng lên, sau khi chỉ số giá tiêu dùng quý IV tăng mạnh 3.1%, vượt xa mức dự báo 2.7% của RBNZ. Song song đó, các dữ liệu kinh tế gần đây tiếp tục cho thấy đà phục hồi ổn định của nền kinh tế.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp mới nhất cao hơn một chút so với dự báo, điều này không gây lo ngại lớn do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cũng tăng – phản ánh nhu cầu việc làm vẫn vững.

Tuy nhiên, rủi ro “thất vọng” vẫn hiện hữu. Thị trường hiện đã định giá khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt từ nay đến cuối năm, và nhiều nhà phân tích kỳ vọng RBNZ sẽ nâng lãi suất hai lần trong năm nay. Dẫu vậy, những bình luận của Thống đốc Breman hôm 23/1 lại không quá mang tính “diều hâu”. Bà thừa nhận nền kinh tế đang phục hồi, song cũng lưu ý vẫn còn nhiều dấu hiệu yếu kém; đồng thời khẳng định các điều kiện hiện tại vẫn đủ thuận lợi để đưa lạm phát quay về mục tiêu giữa 2%, nhờ dư địa sản xuất còn lớn và tăng trưởng tiền lương ở mức vừa phải.

Ngay cả khi RBNZ hành động đúng như kỳ vọng – tức là dời thời điểm tăng lãi suất đầu tiên lên tháng 12/2026 – đồng đô la New Zealand (NZD) vẫn có thể chứng kiến phản ứng “bán khi tin ra”, khi thị trường đã phản ánh gần như toàn bộ kỳ vọng tích cực này. Khả năng ngân hàng trung ương đưa ra thông điệp “diều hâu” hơn kỳ vọng là không cao, nhưng nếu RBNZ ám chỉ hai lần tăng lãi suất trong năm nay, đồng NZD có thể bật tăng mạnh trên diện rộng.

Ngược lại, nếu các nhà hoạch định chính sách giữ lập trường thận trọng, giảm nhẹ tầm quan trọng của đợt tăng lạm phát gần đây và tập trung vào những khu vực yếu của nền kinh tế, đồng NZD có thể chịu áp lực điều chỉnh giảm rõ rệt sau cuộc họp.

Giá vàng nhận được một phần hỗ trợ sau báo cáo CPI của Mỹ công bố hôm thứ Sáu, khi chỉ số lạm phát toàn phần hạ nhẹ trong khi lạm phát lõi không đổi. Dữ liệu này khiến thị trường có chút điều chỉnh mang tính “ôn hòa” trong kỳ vọng lãi suất, dù nhìn tổng thể, bức tranh lớn vẫn chưa có nhiều thay đổi.

Tuy nhiên, trong phiên hôm qua, giá vàng lại quay đầu giảm và xóa sạch toàn bộ mức tăng sau công bố CPI. Đợt giảm này không xuất phát từ một yếu tố cơ bản rõ ràng nào; giới phân tích cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ ở châu Á.

Hiện tại, triển vọng đối với vàng vẫn mang tính trung lập đến tiêu cực, trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ tiếp tục cải thiện. Nếu các dữ liệu sắp tới tiếp tục vượt kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ phải chuyển sang lập trường “diều hâu” hơn.

Khảo sát mới nhất của Bank of America (BofA) dành cho các nhà quản lý quỹ cũng ghi nhận “vị thế mua vàng dài hạn” là giao dịch đông đảo nhất trên thị trường – điều không quá bất ngờ sau đợt tăng giá parabol trong năm 2025. Tuy nhiên, những thị trường có lượng vị thế mua quá lớn thường tiềm ẩn rủi ro đảo chiều mạnh, như đã thấy vào cuối tháng 1 khi giá vàng giảm hơn 20% chỉ trong ba ngày.

Trong tuần này, tâm điểm dữ liệu kinh tế sẽ là đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ công bố vào thứ Năm và chỉ số PMI sơ bộ vào thứ Sáu. Nếu không có bất ngờ lớn, yếu tố rủi ro đáng chú ý nhất có thể là phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của ông Trump. Thực tế, nếu Tòa án phán quyết chống lại chính sách thuế này, giá vàng có thể chịu áp lực bán mạnh do kỳ vọng tăng trưởng kinh tế được cải thiện và rủi ro đình lạm giảm bớt.

Phân tích kỹ thuật vàng – khung ngày

Trên biểu đồ ngày, giá vàng vẫn đang tích lũy trong vùng trung lập giữa đỉnh lịch sử và đường xu hướng chính. Về mặt quản trị rủi ro, phe mua sẽ có tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro tốt hơn nếu chờ giá lùi về vùng đường xu hướng để tìm cơ hội mua, hướng mục tiêu tới đỉnh cao mới; trong khi phe bán sẽ chờ tín hiệu phá thủng để mở rộng đà giảm về vùng 4000.

Phân tích kỹ thuật vàng – khung 4 giờ

Trên khung 4 giờ, giá tiếp tục bị từ chối tại vùng kháng cự mạnh quanh mốc 5100. Hiện giá đã bật lại từ vùng đáy gần 4880 – nay đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn. Nếu nhịp hồi này mở rộng lên lại vùng kháng cự, phe bán có khả năng sẽ quay lại hành động tại đây, đặt rủi ro phía trên 5100 để đẩy giá xuống mức thấp mới. Ngược lại, nếu phe mua thành công phá vỡ vùng kháng cự, đà tăng có thể được nối dài lên vùng đỉnh lịch sử. Trong trường hợp giá xuyên thủng mốc 4880, đà giảm có thể tiếp diễn về vùng 4656.

Phân tích kỹ thuật vàng – khung 1 giờ

Trên khung 1 giờ, có thể thấy rõ đường xu hướng giảm ngắn hạn đang chi phối động lượng giá. Phe bán nhiều khả năng sẽ tiếp tục tận dụng đường xu hướng này với mức rủi ro xác định ngay phía trên để duy trì áp lực giảm, trong khi phe mua sẽ tìm kiếm cơ hội khi giá phá vỡ lên trên, hướng đến vùng kháng cự 5100. Các đường màu đỏ thể hiện biên độ dao động trung bình trong ngày.

Thông tin quan trọng sắp tới

Ngày mai: Biên bản cuộc họp FOMC
Thứ Năm: Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ
Thứ Sáu: GDP quý IV, chỉ số giá PCE tháng 12, PMI sơ bộ và khả năng phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của ông Trump.

Cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 5 năm cho thấy nhu cầu nhìn chung vẫn ổn định, dù có phần hạ nhiệt so với các phiên trước. Tỷ lệ bid-to-cover đạt 3.10 – cao hơn nhẹ so với kỳ trước nhưng là mức thấp nhất kể từ tháng 8/2025 – cho thấy nhà đầu tư vẫn sẵn sàng hấp thụ nguồn cung, song mức độ hào hứng không còn mạnh như giai đoạn chính sách siêu nới lỏng.

Lợi suất trúng thầu cao nhất ở mức 1.646%, cao hơn lãi suất coupon 1.600%, phản ánh mặt bằng lãi suất đã tăng đáng kể so với những năm trước. Đáng chú ý, độ “tail” thu hẹp xuống 0.03 từ 0.05 cho thấy quá trình hình thành giá diễn ra trơn tru, không xuất hiện dấu hiệu căng thẳng hay bán tháo mất trật tự.

Kết quả này được xem là tín hiệu tích cực đối với thị trường trái phiếu Nhật Bản, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ một cách thận trọng.

USD/JPY lao dốc mạnh trong phiên châu Á sau khi một báo cáo của Bloomberg dẫn lời cựu thành viên hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho rằng tháng 4 là thời điểm nhiều khả năng nhất cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Thông tin này củng cố kỳ vọng rằng quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ tại Nhật Bản vẫn chưa kết thúc, qua đó thúc đẩy đồng yên tăng giá mạnh.

Dù vậy, đồng USD nhìn chung vẫn nhích lên so với phần lớn các đồng tiền chủ chốt khác trong bối cảnh thanh khoản suy giảm do thị trường Mỹ nghỉ lễ Presidents Day và nhiều thị trường châu Á đóng cửa vì Tết Nguyên đán. Biên bản họp của Ngân hàng Dự trữ Úc cho thấy cơ quan này từng cân nhắc giữ nguyên lãi suất nhưng cuối cùng đánh giá tăng 25 điểm cơ bản là phù hợp hơn, đồng thời không thảo luận phương án tăng 50 điểm, làm dấy lên khả năng tạm dừng trong thời gian tới nếu lạm phát hạ nhiệt.

Trong khi đó, giới đầu tư đang hướng sự chú ý tới cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Dự trữ New Zealand, nơi thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ được giữ nguyên nhưng chờ đợi tín hiệu về triển vọng chính sách cuối năm.

Ở diễn biến khác, chỉ số dịch vụ tháng 12 của Nhật Bản giảm mạnh hơn dự báo, cho thấy nhu cầu nội địa có dấu hiệu chậm lại, trong khi giá vàng và bạc đều suy yếu nhẹ trong phiên.

Tâm lý thị trường đối với USD đang rơi xuống mức bi quan sâu sắc khi khảo sát mới nhất của Bank of America cho thấy nhà đầu tư đã giảm tỷ trọng nắm giữ đồng bạc xanh xuống mức “underweight” kỷ lục kể từ năm 2012, số vị thế bán ròng vượt qua cả những giai đoạn tiêu cực trước đó.

Diễn biến này phản ánh kỳ vọng ngày càng rộng rãi rằng tăng trưởng và lạm phát Mỹ có thể chậm lại, buộc Fed phải chuyển sang nới lỏng chính sách, trong đó rủi ro suy yếu của thị trường lao động được xem là yếu tố có thể đẩy USD giảm sâu hơn.

Tuy nhiên, việc định vị trở nên quá một chiều cũng làm gia tăng nguy cơ biến động mạnh nếu dữ liệu kinh tế bất ngờ tích cực hoặc Fed phát tín hiệu cứng rắn, có thể kích hoạt làn sóng đóng vị thế bán và khiến đồng tiền này phục hồi nhanh chóng.