Tiêu điểm thị trường

Thanh khoản mỏng đã khuếch đại biến động của 2 kim loại này, vàng giảm mạnh xuống dưới 5,000 USD/oz, có thời điểm xuống sát mức 4,920 USD/oz.

Giá bạc có thời điểm giảm xuống gần 73.00 USD/oz trong phiên, hiện đang phục hồi lên quanh 76.00 USD/oz.

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá trầm lắng do thiếu vắng tin tức và dữ liệu kinh tế mới. Kỳ nghỉ lễ tại Mỹ cũng góp phần khiến biến động giá trên thị trường trở nên hạn chế, khi phần lớn nhà đầu tư vẫn đang trong giai đoạn tiêu hóa loạt số liệu kinh tế công bố từ tuần trước. Nhìn chung, bức tranh tổng thể chưa có nhiều thay đổi: thị trường lao động Mỹ tiếp tục ghi nhận tín hiệu cải thiện, song không kéo theo sự gia tăng trở lại của lạm phát.

Lịch công bố dữ liệu tuần này tương đối thưa thớt, tuy nhiên phiên cuối tuần được dự báo sẽ là tâm điểm khi Mỹ công bố GDP quý IV cùng khả năng Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết liên quan đến thuế quan của ông Trump. Trước thời điểm đó, thị trường nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái tích lũy và giao dịch trong biên độ hẹp, trừ khi xuất hiện một yếu tố bất ngờ nào khác đóng vai trò chất xúc tác.

Trong phiên Mỹ hôm nay, dữ liệu đáng chú ý duy nhất là chỉ số khởi công nhà ở Canada. Tuy nhiên, con số này được cho là sẽ không tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), do đó phản ứng của thị trường dự kiến vẫn sẽ khá mờ nhạt.

Tổng quan cơ bản

USD:
Tuần trước, Mỹ công bố báo cáo việc làm (NFP) mạnh hơn dự kiến nhưng dữ liệu lạm phát CPI lại hơi yếu. Thị trường hiện đang dự báo tổng cộng khoảng 62 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Tuy nhiên, các số liệu này chưa đủ rõ ràng để củng cố kỳ vọng đó — cần thêm dữ liệu trong những tháng tới để xác nhận hoặc bác bỏ định hướng hiện tại của thị trường.

Với những thay đổi không đáng kể trong bức tranh tổng thể sau loạt dữ liệu này, đồng USD nhìn chung vẫn dao động trong biên độ hẹp và thể hiện diễn biến trái chiều so với các đồng tiền chủ chốt khác. Triển vọng sắp tới vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến của dữ liệu kinh tế Mỹ.

Tuần này, các thông tin quan trọng nhất sẽ được công bố vào thứ Sáu, gồm PMI sơ bộ tháng 2 và GDP quý IV của Mỹ. Ngoài ra, thị trường cũng theo dõi khả năng Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết về thuế quan của ông Trump.

NZD:
Về phía đồng NZD, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất OCR ở mức 2.25% trong cuộc họp ngày thứ Tư. Ở kỳ họp trước, các dự báo của RBNZ cho thấy khả năng tạm dừng tăng lãi suất đến hết năm 2026. Tuy nhiên, thị trường lại kỳ vọng khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt thêm vào cuối năm nay. Dữ liệu kinh tế gần đây của New Zealand cải thiện liên tục, cho thấy nền kinh tế có thể đã bước qua giai đoạn yếu kém.

Phát biểu gần đây của Thống đốc Breman được xem là trung lập, nhấn mạnh “sự kiên nhẫn và linh hoạt trong mọi lựa chọn chính sách”. Sự tăng giá mạnh của đồng NZD phần lớn đến từ sự suy yếu của USD và mối tương quan chặt chẽ với AUD.

Phân tích kỹ thuật NZD/USD – Khung ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, NZD/USD vẫn đang tích lũy quanh vùng đỉnh sau đợt tăng mạnh vào cuối tháng 1. Biên độ dao động hẹp nên cần quan sát khung thời gian nhỏ hơn để thấy rõ hơn diễn biến chi tiết.

Phân tích kỹ thuật NZD/USD – Khung 4 giờ (H4)

Trên khung 4 giờ, mức 0.5995 là điểm xoay kỹ thuật quan trọng, đóng vai trò xác định xu hướng tăng trên khung này.

• Bên mua có thể tìm cơ hội vào lệnh quanh mức này với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn, kỳ vọng đẩy giá lên các đỉnh mới.

• Bên bán sẽ chờ tín hiệu phá vỡ mức 0.5995 để mở vị thế giảm, hướng về vùng 0.5928 làm mục tiêu kế tiếp.

Phân tích kỹ thuật NZD/USD – Khung 1 giờ (H1)

Trên khung 1 giờ, giá đang di chuyển theo đường xu hướng tăng nhỏ, thể hiện giai đoạn tích lũy hiện tại.

• Bên mua có khả năng tiếp tục dựa vào trendline này, đặt dừng lỗ ngay dưới để giữ vị thế mua, hướng tới các mốc cao hơn.

• Bên bán sẽ tìm cơ hội bán khi giá phá xuống dưới trendline, với mục tiêu quay lại vùng 0.5995.
  Các đường màu đỏ thể hiện phạm vi dao động trung bình trong ngày (ADR).

Các tin tức quan trọng sắp tới:

• Thứ Tư: Quyết định chính sách của RBNZ và biên bản họp FOMC.

• Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới của Mỹ.

• Thứ Sáu: Hàng loạt dữ liệu Mỹ quan trọng gồm GDP quý IV, chỉ số giá PCE tháng 12, PMI sơ bộ tháng 2, cùng khả năng có phán quyết thuế quan từ Tòa án Tối cao Mỹ.

Toàn cảnh thị trường:

• Thanh khoản mỏng: Thị trường Trung Quốc đại lục đóng cửa nghỉ Tết Nguyên đán; thị trường Mỹ nghỉ lễ Ngày Tổng thống (Presidents’ Day).
• New Zealand: Doanh số bán lẻ yếu cho thấy nhu cầu tiêu dùng mong manh trước thềm cuộc họp của RBNZ tuần này.
• Nhật Bản: GDP quý 4 gây thất vọng, chỉ tăng 0.1% so với quý trước (tương đương 0.2% trên cơ sở năm).
• Đồng Yên: Suy yếu sau dữ liệu GDP; tiêu điểm dồn vào cuộc gặp giữa Thủ tướng Takaichi và Thống đốc BOJ Ueda.

Một phiên giao dịch trầm lắng đã diễn ra trên khắp Châu Á trong ngày đầu tiên của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán tại Trung Quốc. Thị trường Đại lục sẽ đóng cửa cả tuần, trong khi Singapore và Hồng Kông cũng có lịch nghỉ lễ bổ sung. Điều kiện giao dịch càng trở nên thưa thớt hơn do kỳ nghỉ Ngày Tổng thống tại Mỹ, khiến các thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa và SIFMA khuyến nghị đóng cửa hoàn toàn các giao dịch thu nhập cố định (trái phiếu) bằng đồng USD.

Trước thềm quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) tuần này — nơi mà kịch bản giữ nguyên lãi suất đang được kỳ vọng rộng rãi - dữ liệu cho thấy doanh số bán lẻ của New Zealand vẫn duy trì ở mức thấp, nhấn mạnh nhu cầu hộ gia đình vẫn còn rất mong manh.

Tại Nhật Bản, số liệu GDP quý 4 là một nỗi thất vọng lớn. Nền kinh tế chỉ tăng trưởng 0.2% trên cơ sở năm (0.1% so với quý trước), thấp hơn nhiều so với dự kiến. Tiêu dùng tư nhân và chi phí vốn chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn, trong khi xuất khẩu giảm 0.3%. Tuy nhiên, áp lực lạm phát vẫn ở mức cao, khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải tiếp tục duy trì lộ trình bình thường hóa chính sách một cách thận trọng.

Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ có cuộc gặp với Thống đốc BOJ Kazuo Ueda vào cuối ngày hôm nay (17:00 giờ Tokyo / 15:00 giờ Việt Nam). Thị trường sẽ theo dõi sát sao cuộc hội đàm này để tìm kiếm các tín hiệu chính sách. Đồng Yên đã suy yếu nhẹ ngay sau khi dữ liệu GDP yếu kém được công bố.

Trên thị trường ngoại hối nói chung, các cặp tiền tệ chính tương đối ổn định trong bối cảnh thanh khoản thấp. Chứng khoán khu vực phần lớn đang trong giai đoạn củng cố sau các đợt tăng điểm gần đây, khi dữ liệu yếu kém của Nhật Bản đã làm mất đi phần nào động lực của đợt phục hồi mạnh mẽ trước đó.

Về tin tức doanh nghiệp, truyền thông Nhật Bản đưa tin Starbucks Korea có kế hoạch mở thêm ít nhất 100 cửa hàng mới trong năm nay.

Tóm tắt diễn biến:

• Thủ tướng Takaichi và Thống đốc Ueda gặp mặt lần đầu sau chiến thắng bầu cử, giữa bối cảnh suy đoán về việc tăng lãi suất gia tăng.
• Cuộc gặp tương tự hồi tháng 11 năm ngoái đã dọn đường cho đợt tăng lãi suất lên 0.75% vào tháng 12.
• Đồng Yên đã phục hồi gần 3% sau khi chạm ngưỡng yếu kỷ lục gần 160 đổi 1 USD.
• Thị trường định giá khoảng 80% xác suất tăng lãi suất vào tháng 4 khi lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu.
• Hai vị trí trong ban điều hành BOJ sắp trống chỗ, mang lại cơ hội cho bà Takaichi ảnh hưởng đến định hướng chính sách dài hạn.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi dự kiến sẽ có cuộc gặp song phương đầu tiên với Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda kể từ sau chiến thắng vang dội trong cuộc bầu cử sớm. Đây là một sự kiện được giới tài chính đặc biệt quan tâm vì nó có thể định hình kỳ vọng cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Cuộc gặp dự kiến diễn ra vào lúc 17:00 giờ địa phương (tức 15:00 giờ Việt Nam), trong bối cảnh thị trường ngày càng đồn đoán rằng lạm phát dai dẳng và sự suy yếu trước đó của đồng Yên có thể thúc đẩy ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách ngay trong tháng 3 hoặc tháng 4. Thông thường, người đứng đầu BOJ sẽ hội đàm song phương với Thủ tướng khoảng mỗi quý một lần để thảo luận về các diễn biến kinh tế và giá cả.

Các nhà đầu tư đang tìm thấy những điểm tương đồng với cuộc thảo luận trực tiếp giữa hai bên vào tháng 11 năm ngoái – sự kiện tiền đề cho việc BOJ nâng lãi suất lên mức 0.75% vào tháng 12 (mức cao nhất trong 30 năm). Vào thời điểm đó, đồng Yên đã chịu áp lực nặng nề do lo ngại chính phủ có thể phản đối việc thắt chặt thêm. Tuy nhiên, Thống đốc Ueda đã ra tín hiệu rằng ngân hàng trung ương đang dần tiến tới mục tiêu lạm phát, và các nhà hoạch định chính sách đã hiện thực hóa điều đó bằng một đợt tăng lãi suất chỉ vài tuần sau đó.

Kể từ đó, động lực tiền tệ đã có sự thay đổi. Sau khi trượt dài về gần mốc tâm lý quan trọng 160 đổi 1 USD vào tháng 1, đồng Yên đã phục hồi mạnh mẽ, tăng gần 3% trong tuần qua – mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2024. Hiện tại, tỷ giá USD/JPY đang giao dịch quanh mức 153.10.

Đồng Yên mạnh hơn có thể ảnh hưởng đến tông giọng của các cuộc thảo luận chính sách. Mặc dù trước đây bà Takaichi thường gắn liền với các quan điểm mở rộng tài khóa và tiền tệ, nhưng bà đã phần nào kiềm chế việc đưa ra các bình luận trực tiếp về các quyết định của BOJ kể từ sau bầu cử. Theo luật pháp Nhật Bản, ngân hàng trung ương hoạt động độc lập, mặc dù trong lịch sử, cơ quan này thường xuyên đối mặt với áp lực chính trị trong những giai đoạn tiền tệ biến động mạnh.

Lạm phát tại Nhật Bản đã duy trì trên mức mục tiêu 2% của BOJ trong gần 4 năm qua. Ngân hàng trung ương cũng liên tục nhấn mạnh sự sẵn sàng tiếp tục bình thường hóa chính sách sau khi chấm dứt các gói kích thích quy mô lớn vào năm 2024. Thị trường hiện đang định giá khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác trước tháng 4.

Bên cạnh các chính sách ngắn hạn, Thủ tướng Takaichi cũng sẽ có cơ hội định hình hướng đi tương lai của BOJ, khi hai ghế trong Hội đồng chính sách gồm 9 thành viên sẽ được thay thế vào cuối năm nay.

Vàng điều chỉnh giảm xuống dưới mức 5,000 USD/oz trong phiên

Tóm tắt diễn biến:

• Lãnh đạo đảng liên minh ủng hộ đình chỉ thuế thực phẩm trong 2 năm, mục tiêu triển khai từ năm tài chính 2026.
• Đề xuất sử dụng dự trữ ngoại hối làm nguồn vốn, nhằm giảm bớt gánh nặng nợ công mới.
• Nhấn mạnh quyền độc lập của BOJ, để ngân hàng trung ương tự quyết định về lãi suất.
• Có khả năng tăng lãi suất thêm do đồng Yên yếu và áp lực lạm phát.
• Chiến lược phối hợp: Kết hợp hỗ trợ tài khóa với thắt chặt tiền tệ thận trọng.

Lãnh đạo đối tác liên minh cấp thấp trong chính phủ Nhật Bản đã kêu gọi nhanh chóng thực hiện việc đình chỉ thuế bán hàng đối với thực phẩm trong hai năm, đồng thời cảnh báo các chính trị gia không nên can thiệp vào các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Ông Hirofumi Yoshimura, lãnh đạo Đảng Duy tân Nhật Bản (Ishin), cho biết chính phủ nên hành động sớm nhất có thể để đình chỉ mức thuế tiêu thụ 8% hiện tại đối với thực phẩm. Ông lập luận rằng các hộ gia đình đang phải chịu áp lực lớn từ chi phí sinh hoạt leo thang. Hiện tại, Nhật Bản áp mức thuế 8% đối với thực phẩm và 10% đối với hầu hết các loại hàng hóa khác. Thủ tướng Sanae Takaichi đã cam kết triển khai việc đình chỉ này trong năm tài chính 2026, và những bình luận của ông Yoshimura cho thấy sự ủng hộ từ liên minh để tiến hành kế hoạch mà không chậm trễ.

Để tài trợ cho biện pháp này, ông Yoshimura cho biết chính quyền nên xem xét khai thác các nguồn thu phi thuế, bao gồm thặng dư tiềm năng từ kho dự trữ ngoại hối khổng lồ của Nhật Bản. Nhật Bản nắm giữ khoảng 1.400 tỷ USD dự trữ, vốn truyền thống được coi là "túi đệm" để can thiệp ngoại hối. Việc sử dụng các khoản tiền này có thể giúp tài trợ cho việc giảm thuế mà không cần phát hành thêm nợ chính phủ, mặc dù nó có khả năng vấp phải sự giám sát chặt chẽ từ các thị trường lo ngại về kỷ luật tài khóa.

Về chính sách tiền tệ, ông Yoshimura nhấn mạnh rằng các quyết định về lãi suất nên nằm hoàn toàn trong thẩm quyền của BOJ. Dù thừa nhận rằng việc tăng lãi suất thêm có thể làm tăng chi phí vay thế chấp và gây áp lực lên các hộ gia đình, ông cho biết môi trường đồng Yên yếu hiện tại đồng nghĩa với việc thắt chặt bổ sung là có thể xảy ra. BOJ đã nâng lãi suất chính sách lên 0,75% vào tháng 12 và thị trường đang định giá khả năng sẽ có một đợt tăng khác vào tháng 4.

Những nhận định của ông Yoshimura làm nổi bật nỗ lực cân bằng của liên minh: vừa hỗ trợ kích thích tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng, vừa gửi tín hiệu tôn trọng quyền độc lập của ngân hàng trung ương. Đồng Yên yếu vẫn là tâm điểm đối với các nhà đầu tư, vì nó hỗ trợ xuất khẩu nhưng lại làm tăng chi phí nhập khẩu và áp lực lạm phát. Các quan chức vẫn từ chối chỉ định mức tỷ giá cụ thể có thể kích hoạt can thiệp, thay vào đó nhấn mạnh nhu cầu phản ứng kịp thời và phù hợp.

Các bình luận này củng cố kỳ vọng rằng sự phối hợp chính sách của Nhật Bản sẽ kết hợp giữa hỗ trợ tài khóa có mục tiêu và bình thường hóa tiền tệ dần dần, khi các cơ quan chức năng nỗ lực quản lý biến động tỷ giá và rủi ro lạm phát.

Tóm tắt diễn biến:

• Chứng khoán Trung Quốc bùng nổ trong năm 2025 nhờ xuất khẩu, tiến bộ AI và nới lỏng chính sách.
• Các chính sách ổn định bất động sản và đổi mới công nghệ là động lực chính cho sự lạc quan.
• Quản trị doanh nghiệp cải thiện; cổ tức và mua lại cổ phiếu tăng mạnh.
• Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ dẫn dắt thị trường năm 2026 sau giai đoạn hồi phục định giá.
• Rủi ro vẫn hiện hữu từ căng thẳng thương mại, niềm tin tiêu dùng yếu và biến động đầu tư AI.

Lưu ý: Thị trường Trung Quốc đóng cửa cả tuần này:

• Tết Nguyên Đán 2026: Thị trường Đại lục dự kiến đóng cửa từ ngày 16/02 đến 23/02.

Khi Trung Quốc bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, các nhà đầu tư đang thể hiện sự lạc quan trở lại đối với cổ phiếu nước này, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và các phân khúc hưởng lợi từ chính sách như bất động sản. Năm Bính Ngọ (Year of the Horse), vốn gắn liền với sự táo bạo và đà tiến lên phía trước, trùng hợp với bối cảnh thị trường đã mang lại mức lợi nhuận mạnh mẽ trong 12 tháng qua.

Cổ phiếu Trung Quốc đã ghi nhận mức sinh lời ấn tượng trong năm 2025, được hỗ trợ bởi hiệu suất xuất khẩu kiên cường, những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo và các biện pháp nới lỏng chính sách có mục tiêu. Tăng trưởng kinh tế đã đạt mục tiêu chính thức bất chấp những áp lực kéo dài từ lĩnh vực bất động sản và ma sát thương mại bên ngoài. Các nhà đầu tư cho rằng đợt tăng giá ban đầu được thúc đẩy bởi việc định giá lại từ mức thấp kỷ lục, nhưng hiện tại họ đang chuyển hướng sang các cải thiện mang tính cấu trúc để duy trì đà tăng trưởng.

Công nghệ vẫn là trọng tâm hàng đầu. Sự đổi mới trong các mô hình AI nội địa và việc tiếp tục đầu tư vào các trung tâm dữ liệu đã củng cố niềm tin vào nỗ lực tự chủ công nghệ của Trung Quốc. Trong khi đó, văn hóa doanh nghiệp đang chuyển dịch: các công ty chú trọng hơn vào kỷ luật vốn, tiêu chuẩn quản trị và lợi nhuận cho cổ đông, với tỷ lệ chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu tăng đáng kể. Sự thay đổi này được coi là giúp nâng cao chất lượng và tính bền vững của lợi nhuận cổ phiếu.

Về định giá, dù không còn ở mức quá thấp nhưng cổ phiếu Trung Quốc vẫn được coi là đang giao dịch ở mức chiết khấu so với các thị trường toàn cầu. Nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ đóng vai trò lớn hơn trong hiệu suất năm 2026 sau đợt hồi phục nhờ định giá của năm ngoái. Nhóm ngành tài chính, nền tảng internet và các cái tên tiêu dùng chọn lọc hiện là những nhóm được ưu tiên phân bổ.

Hỗ trợ chính sách là một chủ đề then chốt khác. Các cơ quan chức năng đã đưa ra nhiều biện pháp nhằm ổn định thị trường bất động sản và giảm chi phí huy động vốn. Cũng có những dấu hiệu cho thấy sự chú trọng mới vào việc thúc đẩy tiêu dùng nội địa, bao gồm khả năng nới lỏng các hạn chế áp đặt lên các nhà phát triển bất động sản trước đây. Tuy nhiên, các khảo sát niềm tin tiêu dùng vẫn còn yếu, phản ánh những lo ngại kéo dài về giá nhà và điều kiện thị trường lao động.

Các rủi ro vẫn tồn tại. Kinh tế Trung Quốc tiếp tục phụ thuộc nặng nề vào đầu tư và xuất khẩu, khiến quốc gia này dễ bị tổn thương trước những căng thẳng thương mại mới hoặc sự thay đổi trong nhu cầu toàn cầu. Việc chậm lại trong đầu tư liên quan đến AI cũng có thể gây áp lực lên tăng trưởng, xét đến tỷ trọng ngày càng tăng của lĩnh vực công nghệ.

Mặc dù vậy, nhiều nhà đầu tư tin rằng những cải cách cấu trúc, sự hậu thuẫn từ chính sách và tăng trưởng dựa trên đổi mới sáng tạo sẽ giúp cổ phiếu Trung Quốc có vị thế tốt để tiếp tục tăng giá, với điều kiện lợi nhuận doanh nghiệp bắt đầu tương xứng với mức định giá hiện tại.

Tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến những nhịp đập trái chiều khi nỗi lo về sự gián đoạn của trí tuệ nhân tạo (AI) bắt đầu len lỏi vào các ngành công nghiệp truyền thống, trong khi thị trường kim loại quý trải qua một phiên "thanh trừng" lịch sử.

Phố Wall bị rung chuyển khi các báo cáo cho thấy AI đang bắt đầu thay thế mạnh mẽ nhân sự trong các mảng logistics, bảo hiểm và quản lý tài sản. Điều này kích hoạt một đợt tái cơ cấu danh mục lớn, khiến dòng tiền rút mạnh khỏi nhóm Big Tech sang các nhóm cổ phiếu giá trị.

Sau giai đoạn tăng nóng lên trên mốc 5,000 USD/oz, thị trường vàng đã hứng chịu cú sập mạnh vào ngày 12/02. Cú rơi hơn 3.5% chỉ trong khoảng 1 giờ được cho là do sự kết hợp của việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và các lệnh bán tháo tự động khi giá xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ tâm lý. Bạc cũng chịu tác động tương tự.

Dữ liệu việc làm (NFP) công bố ngày 11/02 mạnh hơn dự kiến khiến kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh bị đẩy lùi, tạo áp lực lên các tài sản không sinh lời như vàng.

Weekly performance

• Chỉ số DXY: +0.05%
• EURUSD: -0.15%
• GBPUSD: -0.10%
• USDJPY: +0.45%
• AUDUSD: -0.35%

Thị trường chứng khoán Mỹ

Sự phân hóa diễn ra cực kỳ rõ nét: Trong khi Dow Jones lập kỷ lục mới thì các chỉ số công nghệ lại chìm trong sắc đỏ.

• Dow Jones: +0.55% 
• S&P 500: -1.45%
• Nasdaq Composite: -2.10%

Hàng hoá 

Thị trường hàng hóa trải qua một tuần vô cùng kịch tính cho phe mua khi phiên ngày 12/02 ghi nhận cú rơi thẳng đứng xuống khoảng 4,870 USD/oz của vàng. Đến cuối tuần ngày 13/02, giá phục hồi lên trên mức 5,000 USD/oz sau khi dữ liệu CPI cho thấy lạm phát đang dần được kiểm soát. Bạc cũng giảm mạnh trong phiên thứ Năm, phản ánh sự tháo chạy của dòng tiền đầu cơ. Dầu thô (WTI): -1.10% (Đóng cửa quanh 62.85 USD/thùng). Áp lực đến từ báo cáo của IEA dự báo tình trạng dư cung và tồn kho dầu thô của Mỹ tăng tới 8.5 triệu triệu thùng (vượt xa dự báo 0.8 triệu thùng).
 

Thị trường chứng khoán hôm nay thể hiện một bối cảnh phức tạp, với hiệu suất đa dạng giữa các ngành. Dẫn đầu đà tăng, ngành chăm sóc sức khỏe đang ngập trong sắc xanh, trong khi ngành công nghệ cho thấy sự pha trộn giữa tăng và giảm.

• 📈 Chăm sóc sức khỏe: Eli Lilly (LLY) tăng vọt 1.40%, nương theo tâm lý tích cực, trong khi Merck (MRK) tiếp tục xu hướng tăng với mức tăng 1.92%. Nhìn chung, những mức tăng này nhấn mạnh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào các nhà sản xuất thuốc.

• 📉 Công nghệ: Cảm xúc lẫn lộn bao trùm các cổ phiếu công nghệ, với Oracle (ORCL) ghi nhận mức tăng triển vọng 1.69%, nhưng Nvidia (NVDA) lại giảm nhẹ 0.41%. Lĩnh vực bán dẫn gặp khó khăn khi Micron (MU) trượt 3.16%, bộc lộ sự thận trọng của nhà đầu tư.

• 🏦 Tài chính: Ngành tài chính đối mặt với áp lực giảm, đáng chú ý là JPMorgan Chase (JPM) lao dốc 1.86%, phản ánh sự do dự đang diễn ra của thị trường trong bối cảnh các điều chỉnh kinh tế.

• 🍏 Hàng tiêu dùng và Bán lẻ: Các ông lớn như Amazon (AMZN) và Walmart (WMT) cho thấy những bước lùi nhỏ, giảm lần lượt 0.27% và 0.89%, có thể báo hiệu sự thay đổi trong tâm lý người tiêu dùng khi mùa mua sắm lễ hội đến gần.

Thị trường hôm nay cho thấy một tâm trạng lạc quan thận trọng, khi các nhà đầu tư đánh giá các chỉ số kinh tế và tin tức cụ thể theo ngành. Trong khi một số gã khổng lồ công nghệ đang chững lại, sức mạnh của ngành chăm sóc sức khỏe mang lại cái nhìn về sự ổn định giữa thời kỳ biến động. Tâm lý này có thể chi phối hành vi thị trường sắp tới, với các nhà đầu tư đang để mắt đến các chính sách liên bang sắp tới và báo cáo thu nhập hàng quý.

Mặc dù nguyên nhân có thể do mùa đông khắc nghiệt tàn khốc vừa qua, nhưng chi tiêu tiêu dùng của Canada đã sụt giảm trong tháng 1, theo công cụ theo dõi chi tiêu mới nhất từ RBC.

Sử dụng dữ liệu chủ thẻ, ngân hàng lớn nhất Canada chỉ ra rằng chi tiêu đã giảm ở cả các mặt hàng không thiết yếu, dịch vụ và nhu yếu phẩm trong tháng.

Tuy nhiên, ngân hàng này đã giảm nhẹ mức độ nghiêm trọng của đợt sụt giảm, lưu ý rằng nó diễn ra sau một tháng 12 đặc biệt mạnh mẽ.

Tháng 12 là tháng đặc biệt mạnh mẽ đối với các mặt hàng liên quan đến mua sắm ngày lễ, và tháng 1 phần lớn đã điều chỉnh lại một số mức tăng trước đó. Sự đảo chiều này cho thấy xu hướng bình thường hóa sau đợt chi tiêu cao điểm cuối năm thay vì sự suy giảm đột ngột trong nhu cầu hộ gia đình.

Chi tiêu cho các nhu yếu phẩm cũng giảm trong tháng 1, kéo dài xu hướng yếu ớt đã thể hiện rõ từ cuối năm 2025. Ngược lại, chi tiêu cho các dịch vụ không thiết yếu chỉ giảm nhẹ và vẫn là nhóm vững vàng nhất trong ba nhóm chính.

Ngân hàng cũng trích dẫn lý do thời tiết mùa đông khắc nghiệt, lưu ý rằng chi tiêu đã giảm tại Ontario vào những ngày bão đỉnh điểm. Một lĩnh vực yếu kém khác là chi tiêu liên quan đến nhà ở, trong bối cảnh giá nhà tiếp tục trượt dốc tại nhiều nơi trên cả nước.

CPI Mỹ tháng 1

• So với cùng kỳ năm trước (y/y): +2.4% (Kỳ vọng: +2.5%, Tháng trước: +2.7%)

• So với tháng trước (m/m): +0.2% (Kỳ vọng: +0.3%, Tháng trước: +0.3%)

• Thu nhập thực tế hàng tuần: +0.5% (Tháng trước: -0.3%, đã điều chỉnh thành -0.5%)

CPI lõi:

• Loại trừ thực phẩm và năng lượng (y/y): +2.5% (Kỳ vọng: +2.5%, Tháng trước: +2.5%)

• Lạm phát lõi (m/m): +0.3% (Kỳ vọng: +0.3%, Tháng trước: +0.2%)

• Hàng hóa lõi: +1.1%

• Dịch vụ lõi: +2.9% y/y

• Siêu lõi (Supercore): +2.7% y/y

Số liệu chưa làm tròn:

• Lạm phát lõi: +0.281% m/m (đã điều chỉnh theo mùa), +0.437% (chưa điều chỉnh theo mùa - NSA)

Đã có một sự thay đổi nhẹ theo hướng ôn hòa trong việc định giá lãi suất của Fed sau dữ liệu này và chúng ta cũng có thể thấy điều đó qua việc đồng đô la Mỹ yếu hơn. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang đi ngang, xóa bỏ mức giảm trước đó.

Đáng chú ý, dữ liệu CPI tháng 10 đã không được thu thập do chính phủ đóng cửa, và việc thu thập dữ liệu tháng 11 bắt đầu muộn hơn thường lệ, ghi nhận nhiều đợt giảm giá ngày lễ theo mùa hơn. Các nhà kinh tế đã cảnh báo rộng rãi rằng những gián đoạn này có thể đã làm giảm các chỉ số một cách giả tạo. Giá thịt là mối lo ngại nổi bật, tăng vọt 8.9% hàng năm — mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022 — với thịt bò xay sống tăng gần 15%. Mặc dù báo cáo hạ nhiệt hơn dự kiến được thị trường hoan nghênh và hỗ trợ cho khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng báo cáo tháng 12 sẽ cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát cơ bản.

• Quá trình giảm lạm phát vẫn còn nguyên vẹn và chưa hoàn tất.

• Chúng ta cần duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

• Lạm phát lõi đang giảm trở lại sau khi bị chững lại một thời gian.

• Tôi hy vọng kỳ vọng lạm phát sẽ giảm cùng với đà giảm của lạm phát thực tế.

• Lạm phát cơ bản nên là trọng tâm của chính sách.

• Quá trình giảm lạm phát không nhanh hoặc thuyết phục như kỳ vọng.

• Lạm phát cơ bản có vẻ đang ở mức gần 2.5%, không phải 2%.

• Lập trường chính sách tiền tệ vẫn đang thắt chặt.

• Chúng tôi không thấy sự sụp đổ trong hoạt động kinh tế, các chỉ báo hướng tới tương lai không cho thấy điều này có khả năng xảy ra.

• Sự cải thiện năng suất mang tính chu kỳ và cơ học.

• Xu hướng năng suất sẽ không quay trở lại mức trước đây.

• Đà giảm lạm phát trong các dịch vụ cơ bản đang đi ngang (chững lại).

Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), ông Huw Pill, đã ra tín hiệu rằng mặc dù cuộc chiến chống lại giá cả leo thang đang đi đúng hướng, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm để quay trở lại mục tiêu 2%. Ông tỏ ra lạc quan một cách thận trọng nhưng cảnh giác với việc tuyên bố chiến thắng quá sớm.

Ông Pill lưu ý rằng quá trình giảm lạm phát vẫn còn nguyên vẹn, mặc dù ông thừa nhận rằng nó không nhanh cũng như không thuyết phục như các nhà hoạch định chính sách đã hy vọng ban đầu. Trong khi các con số lạm phát toàn phần có thể biến động, các con số "cơ bản" mới là điều Ngân hàng đang tập trung vào.

Ông Pill cho rằng lạm phát cơ bản hiện đang dao động gần mức 2.5% thay vì mục tiêu 2% của BoE. Một điểm đáng lo ngại cụ thể là sự "chững lại" của đà giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, vốn vẫn cứng đầu bất chấp việc giá cả trên diện rộng đang hạ nhiệt. Về mặt tích cực, lạm phát lõi đã bắt đầu giảm trở lại sau một thời gian đình trệ, cung cấp một số bằng chứng cho thấy chính sách hiện tại đang phát huy tác dụng.

Bất chấp một số lời kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, lập trường của ông Pill vẫn kiên định với sự thắt chặt. Ông lập luận rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại phải duy trì thắt chặt để đảm bảo kỳ vọng lạm phát tiếp tục có xu hướng giảm cùng với lạm phát thực tế.

Đề cập đến sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Vương quốc Anh, ông Pill bác bỏ những lo ngại về một "sự sụp đổ trong hoạt động" sắp xảy ra. Các chỉ báo hướng tới tương lai cho thấy sự ổn định thay vì một sự suy thoái mạnh.

Vàng giao dịch tại mức 4,970 USD/oz, phục hồi nhẹ trong phiên

TỔNG QUAN CƠ BẢN

USD: Đồng Đô la Mỹ đã tăng vọt sau báo cáo NFP mạnh mẽ của Mỹ vào thứ Tư khi thị trường cắt giảm nhẹ các lệnh đặt cược vào việc Fed hạ lãi suất, nhưng đáng ngạc nhiên là đã trả lại toàn bộ mức tăng ngay sau đó. Có lẽ thị trường vẫn quá tin tưởng vào việc thị trường lao động sẽ còn yếu đi trong thời gian tới, hoặc họ quyết định chờ đợi dữ liệu CPI của Mỹ. Dù lý do là gì, dữ liệu kể từ đầu năm đã chỉ ra rõ ràng các điều kiện đang được cải thiện, điều này không ủng hộ cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Hôm nay, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào báo cáo CPI của Mỹ. Fed không cho rằng thị trường lao động góp phần vào áp lực lạm phát do tăng trưởng tiền lương thấp hơn và năng suất cao hơn, vì vậy họ vẫn có thể cắt giảm lãi suất chỉ dựa trên việc lạm phát hạ nhiệt thêm (trừ khi thị trường lao động xấu đi nhanh chóng).

Nếu chúng ta nhận được dữ liệu CPI đúng như kỳ vọng hoặc yếu hơn, dự kiến sẽ không có nhiều thay đổi về mặt định giá thị trường vì hai đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường mong đợi vốn đã cao hơn mức dự báo của Fed. Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy một phản ứng theo hướng nới lỏng (dovish) trên thị trường với việc đồng Đô la Mỹ chịu một số áp lực.

Mặt khác, một báo cáo "nóng" có khả năng sẽ kích hoạt phản ứng thắt chặt (hawkish) mạnh mẽ hơn sau báo cáo NFP nóng vào thứ Tư. Trong trường hợp này, đồng Đô la Mỹ có khả năng sẽ tăng vọt trên diện rộng.

INR: Đồng Rupee Ấn Độ vẫn duy trì xu hướng giảm cấu trúc so với Đô la Mỹ, nhưng những diễn biến tích cực gần đây về thuế quan và lạm phát đã mang lại cú hích cho đồng INR. Thực tế, Mỹ và Ấn Độ cuối cùng đã đạt được một thỏa thuận thương mại và Tổng thống Trump đã thông báo rằng ông sẽ giảm thuế quan từ 25% xuống còn 18%.

Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất và hôm qua chúng ta đã thấy lạm phát tiếp tục tăng trong tháng 1 lên mức 2.75% từ mức 1.33% trong tháng 12, vượt qua mức dự báo 2.5%. Điều này sẽ khiến việc cắt giảm lãi suất bị gác lại trong thời điểm hiện tại.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT USDINR – KHUNG THỜI GIAN NGÀY

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy USDINR đang từ chối biên dưới của kênh giá khi phe mua bắt đáy tiếp tục tham gia để đặt cửa cho một đợt tăng giá lên biên trên của kênh quanh mốc 93.00. Phe bán sẽ muốn thấy giá phá vỡ xuống thấp hơn để mở đường cho các mức đáy mới với mốc 89.50 là mục tiêu đầu tiên.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT USDINR – KHUNG THỜI GIAN 4 GIỜ

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có thể thấy một vùng kháng cự mạnh quanh mốc 91.00, nơi cũng có sự hội tụ của một đường xu hướng giảm. Phe mua sẽ muốn thấy giá phá vỡ lên cao hơn để tăng cường các lệnh đặt cược theo xu hướng tăng lên những mức cao mới. Ngược lại, phe bán có khả năng sẽ tham gia quanh vùng kháng cự với rủi ro được xác định phía trên mốc này để nhắm tới mục tiêu phá vỡ xuống dưới biên dưới của kênh giá.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT USDINR – KHUNG THỜI GIAN 1 GIỜ

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều điều để bổ sung ở đây vì phe mua sẽ tiếp tục tham gia quanh biên dưới của kênh giá và tìm kiếm sự phá vỡ lên trên mức kháng cự để tăng cường các lệnh đặt cược theo xu hướng tăng lên những mức cao mới. Phe bán, mặt khác, sẽ tìm kiếm cơ hội bán khống quanh kháng cự và dồn lực mạnh hơn khi giá phá vỡ xuống dưới biên dưới của kênh giá.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Hôm nay chúng ta khép lại tuần này với báo cáo CPI của Mỹ.

Cắt giảm lãi suất tính đến cuối năm

• Fed: 58 bps (90% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• BoE: 48 bps (64% xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tới)

• ECB: 8 bps (98% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• SNB: 7 bps (93% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

Tăng lãi suất tính đến cuối năm

• BoC: 1 bps (93% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• BoJ: 59 bps (76% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• RBA: 39 bps (77% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

• RBNZ: 40 bps (99% xác suất không thay đổi trong cuộc họp tới)

Đây là một tuần khá mờ nhạt về mặt dữ liệu kinh tế và dòng tin tức, với báo cáo NFP và CPI của Mỹ là những điểm nhấn duy nhất. Chúng ta đã nhận được một báo cáo NFP nóng với con số tiêu đề vượt xa kỳ vọng và tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm mặc dù tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên.

Phản ứng ban đầu mang tính hawkish khi các nhà giao dịch cắt giảm kỳ vọng hạ lãi suất từ 60 bps xuống còn 53 bps sau khi báo cáo được công bố. Mức định giá sau đó đã tăng trở lại lên 58 bps sau đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán ngày hôm qua. Hiện vẫn chưa rõ điều gì đã gây ra sự suy yếu này, nhưng điểm kỳ lạ là nhiều tài sản khác cũng cho thấy diễn biến giá tương tự vào cùng thời điểm.

Hôm nay, chúng ta khép lại tuần này với báo cáo CPI của Mỹ. Nếu chúng ta nhận được dữ liệu CPI đúng như kỳ vọng hoặc yếu hơn, dự kiến sẽ không có nhiều thay đổi về mặt định giá thị trường, vì hai đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường mong đợi vốn đã cao hơn mức dự báo của Fed. Mặt khác, một báo cáo "nóng" có khả năng sẽ kích hoạt phản ứng thắt chặt mạnh mẽ hơn sau báo cáo NFP nóng vào thứ Tư. Trong trường hợp đó, chúng ta có thể thấy mức định giá của thị trường hội tụ với mức dự báo của Fed.

Cuộc họp được cho là đã diễn ra tại Bắc Kinh vào thứ Năm (12/02), với sự tham dự của đại diện từ 60 công ty Đức. Đáng chú ý, danh sách các doanh nghiệp tham gia bao gồm những tên tuổi hàng đầu như BASF, BMW Group và Bayer. Bộ Thương mại Trung Quốc sau đó tái khẳng định rằng cả Trung Quốc và Đức đều "cam kết xây dựng một môi trường kinh doanh công bằng và ổn định".

Liên minh "bất đắc dĩ" trước áp lực từ Mỹ Một lần nữa, sự kiện này gợi lại câu châm ngôn "kẻ thù của kẻ thù là bạn". Trong bối cảnh cả Trung Quốc và Châu Âu đều đang bị Mỹ dồn vào thế bí về vấn đề thương mại và thuế quan, họ đang dần trở thành những đồng minh bất đắc dĩ tại thời điểm này.

Điều này đã được phản ánh rõ nét qua dữ liệu phân tích thương mại của Đức trong năm ngoái. Mối quan hệ ngày càng sâu sắc giữa hai bên đã giúp Trung Quốc giành lại vị trí đối tác thương mại hàng đầu của Đức từ tay Mỹ.

Xét đến việc xung đột thương mại với Mỹ có vẻ sẽ còn kéo dài, thậm chí có khả năng bùng nổ dữ dội hơn, cả Đức và Trung Quốc đều muốn duy trì mối quan hệ chặt chẽ này ít nhất là cho đến khi ông Trump rời nhiệm sở. Đó sẽ là một khoảng thời gian chờ đợi dài với ba năm nữa (bao gồm cả năm nay). Tuy nhiên, duy trì trạng thái như năm ngoái sẽ là lựa chọn có lợi nhất cho cả hai.

Rủi ro dài hạn: "Xuất khẩu giảm phát" từ Trung Quốc Tuy nhiên, về lâu dài, Đức cần phải thận trọng trong các giao dịch thương mại với Trung Quốc. Việc Trung Quốc gián tiếp "xuất khẩu giảm phát" sang Châu Âu sẽ là một yếu tố then chốt cần được cân nhắc.

Nếu xu hướng này bắt đầu ăn sâu vào chuỗi cung ứng của Đức và cách thức vận hành của nền kinh tế, họ sẽ phải đối mặt với những vấn đề lớn hơn nhiều so với việc chỉ tìm cách lách các đòn thuế quan từ Mỹ. Đây là điều mà các nhà lập pháp và hoạch định chính sách Đức phải hết sức lưu tâm để không rơi vào tình thế "mộng du" dẫn đến hệ lụy khó lường.

Đây cũng là rủi ro cốt lõi nếu các điều kiện thương mại toàn cầu hiện tại tiếp tục kéo dài – một kịch bản mà các cố vấn của Pháp đã bắt đầu đưa ra những lời cảnh báo.

Phạm vi của các ước tính là rất quan trọng đối với phản ứng của thị trường, bởi khi dữ liệu thực tế sai lệch so với kỳ vọng, nó sẽ tạo ra hiệu ứng bất ngờ. Một yếu tố đầu vào quan trọng khác trong phản ứng của thị trường chính là sự phân bổ của các dự báo.
Trên thực tế, mặc dù chúng ta có một phạm vi ước tính, nhưng hầu hết các dự báo có thể tập trung ở mức biên trên của phạm vi đó. Vì vậy, ngay cả khi dữ liệu thực tế nằm trong phạm vi ước tính nhưng lại ở mức biên dưới, nó vẫn có thể tạo ra hiệu ứng bất ngờ.
CPI Y/Y (Năm)
 * 2.8% (2%)
 * 2.7% (2%)
 * 2.6% (2%)
 * 2.5% (65%) - Đồng thuận (Consensus)
 * 2.4% (24%)
 * 2.3% (6%)
CPI M/M (Tháng)
 * 0.4% (6%)
 * 0.3% (64%) - Đồng thuận
 * 0.2% (24%)
 * 0.1% (6%)
Core CPI Y/Y (Lõi theo năm)
 * 2.7% (2%)
 * 2.6% (22%)
 * 2.5% (67%) - Đồng thuận
 * 2.4% (8%)
Core CPI M/M (Lõi theo tháng)
 * 0.4% (22%)
 * 0.3% (61%) - Đồng thuận
 * 0.2% (16%)
Như thường lệ, trọng tâm sẽ đổ dồn vào các con số Lõi (Core). Chúng ta có thể nhận thấy rằng các kỳ vọng đang hơi lệch về phía trên (skew to the upside) với các dự báo tập trung quanh mức 2.5% - 2.6% đối với số liệu năm và 0.3% - 0.4% đối với số liệu tháng. Do đó, những biến động lớn nhất có khả năng sẽ được kích hoạt bởi các sai lệch so với những con số này, vì khi đó dữ liệu sẽ rơi vào vùng có tỷ lệ đồng thuận rất thấp.
Fed không cho rằng thị trường lao động đang góp phần vào áp lực lạm phát do tăng trưởng tiền lương thấp hơn và năng suất cao hơn, vì vậy họ vẫn có thể cắt giảm lãi suất chỉ dựa trên việc lạm phát hạ nhiệt thêm (trừ khi thị trường lao động xấu đi nhanh chóng).
Nếu chúng ta nhận được dữ liệu CPI đúng như kỳ vọng hoặc yếu hơn, dự kiến sẽ không có nhiều thay đổi về mặt định giá thị trường, vì hai đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường mong đợi đã cao hơn mức dự báo của Fed. Tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể thấy một phản ứng theo hướng nới lỏng (dovish), đặc biệt là trên thị trường chứng khoán khi thị trường lao động ổn định và lạm phát hạ nhiệt.
Mặt khác, một báo cáo "nóng" (cao hơn dự báo) có khả năng sẽ kích hoạt phản ứng thắt chặt (hawkish) mạnh mẽ hơn sau báo cáo NFP nóng vào thứ Tư. Trong trường hợp này, đồng Đô la Mỹ có khả năng sẽ tăng vọt trên diện rộng và kim loại quý sẽ rơi xuống các mức đáy mới. Thị trường chứng khoán cũng có thể chịu áp lực lớn.

 

Giá vàng duy trì sắc xanh trong phiên giao dịch mới nhất khi nhu cầu trú ẩn an toàn giúp kim loại quý đứng vững trước sức ép từ đồng USD mạnh lên, trong bối cảnh thị trường chờ đợi báo cáo lạm phát Mỹ (CPI).

Sau cú rơi xuống mức thấp nhất trong tuần ở phiên trước, vàng nhanh chóng thu hút lực mua trở lại. Kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp tục làm suy yếu động lực tăng của đồng USD, qua đó tạo điểm tựa cho giá vàng. Tâm điểm thị trường hiện hướng về số liệu CPI của Mỹ, được xem là chất xúc tác quan trọng quyết định xu hướng tiếp theo của kim loại quý trong ngắn hạn.

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường sẽ chú ý tới số liệu lạm phát của Thụy Sĩ và tăng trưởng kinh tế Khu vực đồng euro, song tác động chính sách được đánh giá là hạn chế.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ dự kiến tăng 0.1% so với cùng kỳ, không đổi so với tháng trước. Dữ liệu này khó làm thay đổi lập trường của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), khi các nhà hoạch định chính sách nhiều lần nhấn mạnh ngưỡng quay lại lãi suất âm vẫn rất cao và ngay cả vài tháng lạm phát âm cũng không đủ để kích hoạt phản ứng chính sách.

Trong khi đó, GDP quý IV của Eurozone được dự báo tăng 0.3% so với quý trước và 1.3% so với cùng kỳ năm trước. Đây là ước tính lần hai, nên khó tạo ra ảnh hưởng đáng kể tới định hướng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn hiện tập trung chủ yếu vào triển vọng lạm phát hơn là tăng trưởng.

Tâm điểm phiên Mỹ: CPI định hướng kỳ vọng lãi suất

Ở phiên Mỹ, sự chú ý của giới đầu tư dồn vào báo cáo CPI tháng mới nhất. CPI toàn phần được dự báo giảm xuống 2.5% so với cùng kỳ (từ 2.7%), trong khi mức tăng theo tháng giữ ở 0.3%. CPI lõi được kỳ vọng đạt 2.5% so với cùng kỳ (từ 2.6%) và 0.3% theo tháng (từ 0.2%).

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện cho rằng thị trường lao động không còn tạo áp lực lạm phát đáng kể, trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương chậm lại và năng suất cải thiện. Điều này mở ra khả năng Fed cắt giảm lãi suất nếu xu hướng hạ nhiệt của lạm phát tiếp tục được củng cố, miễn là thị trường lao động không suy yếu đột ngột.

Nếu CPI phù hợp hoặc thấp hơn dự báo, thị trường nhiều khả năng duy trì kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời chứng khoán có thể được hỗ trợ nhờ tâm lý nới lỏng. Ngược lại, một báo cáo CPI cao hơn dự kiến có thể kích hoạt phản ứng “hawkish”, đẩy đồng USD tăng giá, gây áp lực lên kim loại quý và khiến thị trường cổ phiếu chịu rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn.

Phát biểu của ngân hàng trung ương

Ngoài dữ liệu kinh tế, thị trường cũng theo dõi bài phát biểu của kinh tế trưởng Ngân hàng Anh (BoE) Huw Pill vào 12:00 GMT (07:00 ET). Với quan điểm được xem là tương đối “hawkish”, phát biểu này có thể tác động tới kỳ vọng chính sách tiền tệ của Anh trong thời gian tới.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Martins Kazāks cho biết hiện chưa phải thời điểm phù hợp để thay đổi lãi suất, khi cơ quan này vẫn đang đánh giá đầy đủ tác động của đà tăng giá gần đây của đồng euro đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Ông nhấn mạnh ECB đang ở “vị thế thuận lợi” để có thể điều chỉnh chính sách theo bất kỳ hướng nào nếu cần, song trước mắt các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì trạng thái theo dõi. Theo Kazāks, sự mạnh lên của đồng euro có thể phản ánh phần nào sự suy yếu của đồng USD và những bất ổn trên thị trường toàn cầu, do đó cần được giám sát chặt chẽ.

Những phát biểu này cho thấy ECB tiếp tục giữ lập trường thận trọng và đứng ngoài trong ngắn hạn, giữa bối cảnh lạm phát vẫn là mối quan ngại chính. Việc ngày càng nhiều quan chức ECB lên tiếng về tỷ giá cho thấy mức độ nhạy cảm của đồng euro đối với định hướng chính sách tiền tệ hiện nay.

Trước đó, Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos từng cảnh báo mốc 1.20 của EUR/USD là “ngưỡng phức tạp” đối với ngân hàng trung ương. Đây được xem là ranh giới chịu đựng của ECB trước nguy cơ đồng euro tăng quá mạnh, có thể gây bất lợi cho triển vọng lạm phát và tăng trưởng của khu vực đồng tiền chung.

Áp lực bán đang gia tăng trở lại khi bước vào phiên sáng châu Âu hôm nay, nối tiếp đợt bán tháo mạnh trên Phố Wall do lo ngại xoay quanh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và những rủi ro gián đoạn liên quan đến công nghệ. Diễn biến này đang tạo ra một “vòng xoáy” biến động lớn và có thể cần thêm thời gian để thị trường ổn định trở lại.

Hiện tại, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.4%, Nasdaq futures giảm 0.5%, trong khi Dow Jones futures lùi 0.3%.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục là lực cản chính của thị trường, với đà bán tháo tập trung chủ yếu ở nhóm công nghệ. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là bất chấp tâm lý bi quan gần đây, chỉ số S&P 500 vẫn chỉ thấp hơn chưa tới 2.5% so với mức đỉnh lịch sử sau phiên hôm qua. Xét theo thước đo này, thị trường chưa cho thấy dấu hiệu rơi vào trạng thái suy yếu nghiêm trọng.

Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư hiện khá mong manh, điều có thể khiến các biến động giá trở nên mạnh hơn khi áp lực bán gia tăng.

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 đang tiến sát đường trung bình động 100 ngày – một ngưỡng hỗ trợ quan trọng từng giúp chặn đà giảm trước đó và duy trì xu hướng tăng. Tuy nhiên, nếu chỉ số này phá vỡ dứt khoát mốc này cùng với những yếu tố bất lợi từ phía người bán, thị trường có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Trong khi đó, Nasdaq đã xuyên thủng ngưỡng kỹ thuật tương tự từ tuần trước, và phiên giảm hôm qua củng cố thêm đà suy yếu sau nhịp hồi ngắn vào thứ Hai. Nếu S&P 500 cũng đồng thời đánh mất vùng hỗ trợ then chốt, đây có thể trở thành chất xúc tác để phe bán đẩy mạnh một đợt điều chỉnh mạnh hơn của thị trường chứng khoán vào cuối tuần.

Căng thẳng địa chính trị giữa Trung Quốc và Nhật Bản tiếp tục leo thang sau vụ Tokyo bắt giữ một tàu cá Trung Quốc cùng thuyền trưởng trong vùng đặc quyền kinh tế (EEZ), làm dấy lên lo ngại về nguy cơ đối đầu mới trên Biển Hoa Đông.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh quan hệ song phương đã xấu đi rõ rệt kể từ khi Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi nhậm chức. Những tuyên bố cứng rắn của bà về khả năng Nhật Bản can dự quân sự liên quan đến vấn đề Đài Loan đã vấp phải phản ứng mạnh từ Trung Quốc, khiến quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn ở châu Á rơi vào trạng thái căng thẳng kéo dài.

Giới quan sát cho rằng, trong bối cảnh nhạy cảm hiện nay, tính pháp lý của hành động bắt giữ có thể không phải yếu tố quyết định. Bất kỳ sự cố nào cũng dễ bị diễn giải theo hướng đối đầu và trở thành lý do để Bắc Kinh áp dụng các biện pháp đáp trả chính trị hoặc kinh tế đối với Nhật Bản.

Từ đầu năm, Trung Quốc đã hạn chế xuất khẩu đất hiếm và cấm bán cho Nhật Bản các mặt hàng có khả năng phục vụ mục đích quân sự. Bắc Kinh cũng kêu gọi công dân không du lịch tới Nhật Bản nhằm gây sức ép kinh tế thông qua sụt giảm doanh thu du lịch.

Với căng thẳng tiếp tục gia tăng tại Biển Hoa Đông, nhiều khả năng Trung Quốc sẽ có thêm động thái phản ứng trong thời gian tới. Các chuyên gia nhận định đây đang dần trở thành “trạng thái bình thường mới” trong quan hệ Trung – Nhật, dù mức độ leo thang chỉ thực sự rõ nét trong vài tháng gần đây.

Trong bối cảnh đó, thị trường và giới hoạch định chính sách được khuyến nghị theo sát các diễn biến tiếp theo, bởi nguy cơ xung đột ngoại giao hoặc kinh tế nghiêm trọng hơn vẫn chưa thể loại trừ.

Thị trường tài chính châu Á – Thái Bình Dương ghi nhận diễn biến thận trọng khi đồng yên biến động mạnh theo các phát biểu chính sách, trong khi nhà đầu tư chờ dữ liệu lạm phát Mỹ. Căng thẳng địa chính trị gia tăng sau khi Nhật Bản bắt giữ một tàu cá Trung Quốc trong vùng đặc quyền kinh tế ngoài khơi Nagasaki, làm dấy lên lo ngại mới trong quan hệ song phương.

Trên mặt trận tiền tệ, các bình luận từ cố vấn chính phủ Nhật cho rằng chưa cần vội tăng lãi suất đã làm giảm kỳ vọng thắt chặt chính sách của BoJ, khiến đồng yên suy yếu và đẩy USD/JPY tăng lên quanh 153.30, sau đó phục hồi nhẹ nhờ phát biểu mang tính “hawksih” hơn từ một thành viên hội đồng BoJ.

Trong khi đó, dữ liệu cho thấy giá nhà mới tại Trung Quốc tiếp tục giảm sâu trên diện rộng, phản ánh sự suy yếu kéo dài của lĩnh vực bất động sản dù chính sách đã được nới lỏng.

Các cặp tiền chủ chốt so với USD chủ yếu giao dịch trong biên độ hẹp khi thị trường chờ số liệu CPI Mỹ, yếu tố có thể định hình kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Căng thẳng Trung Đông gia tăng sau khi Mỹ điều thêm nhóm tác chiến tàu sân bay tới khu vực nhưng giá dầu phản ứng hạn chế do kịch bản này đã phần nào được thị trường định giá trước, trong khi vàng và bạc nhích nhẹ nhờ nhu cầu phòng thủ.

Chứng khoán khu vực suy yếu sau đà tăng trước đó, và sự chú ý đang dần chuyển sang cuộc họp chính sách tuần tới của Reserve Bank of New Zealand, nơi thị trường phần lớn kỳ vọng lãi suất sẽ được giữ nguyên trong bối cảnh tín hiệu về triển vọng lạm phát còn trái chiều.

Sau khi kiểm tra không thành công mốc 5,000 USD/oz vào trưa hôm nay, giá vàng đang quay đầu giảm trở lại mức 4,950 USD/oz.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đang phát đi tín hiệu quan trọng về khả năng điều chỉnh khung điều hành chính sách tiền tệ khi ngày càng nhấn mạnh vai trò của lãi suất thị trường qua đêm, thay vì tiếp tục lấy lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày làm điểm neo chính.

Trong báo cáo tiền tệ hàng tháng mới nhất, PBoC đã thay đổi thứ tự trình bày các chỉ báo lãi suất ngắn hạn, đặt diễn biến của lãi suất repo qua đêm lên vị trí trung tâm. Động thái này được xem là bước tiếp theo sau cam kết trước đó của ngân hàng trung ương về việc duy trì chi phí vốn ngắn hạn bám sát định hướng chính sách.

Theo các nhà phân tích, sự điều chỉnh này không đơn thuần mang tính kỹ thuật. Việc tập trung vào lãi suất qua đêm – thước đo trực tiếp nhất phản ánh tình trạng thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng – cho thấy PBoC có thể đang tìm cách tăng cường kiểm soát ở đầu ngắn của đường cong lãi suất, qua đó nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách.

Trên thực tế, lãi suất qua đêm đã vận động rất gần với lãi suất chính sách trong phần lớn thời gian của năm 2025, với hơn một nửa số phiên giao dịch nằm trong biên độ khoảng 10 điểm cơ bản. Điều này cho thấy sự hội tụ trên thực tế đã diễn ra trước khi được phản ánh rõ ràng trong các tài liệu chính thức.

Nếu PBoC chính thức chuyển trọng tâm điều hành từ lãi suất 7 ngày sang lãi suất qua đêm, đây sẽ là một bước chuyển cấu trúc trong cơ chế vận hành chính sách tiền tệ của Trung Quốc. Trong nhiều năm qua, lãi suất reverse repo 7 ngày được xem là tín hiệu rõ ràng nhất về lập trường chính sách, đặc biệt trong các giai đoạn nới lỏng hay thắt chặt thanh khoản. Tuy nhiên, việc neo chính sách vào lãi suất qua đêm có thể giúp kiểm soát biến động ngắn hạn tốt hơn và cải thiện tác động lan tỏa sang thị trường trái phiếu cũng như chi phí vốn của hệ thống ngân hàng.

Sự thay đổi này cũng sẽ đưa khung điều hành của Trung Quốc tiến gần hơn tới chuẩn mực quốc tế, khi phần lớn các ngân hàng trung ương lớn – như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hay Ngân hàng Trung ương châu Âu – đều lấy lãi suất qua đêm làm trung tâm trong việc triển khai chính sách.

Dù PBoC chưa chính thức công bố việc thay đổi mục tiêu điều hành, việc điều chỉnh cấu trúc báo cáo cùng các tín hiệu vận hành gần đây cho thấy ngân hàng trung ương đang từng bước chuẩn bị cho một hệ thống linh hoạt hơn, trong đó lãi suất qua đêm đóng vai trò then chốt trong việc dẫn dắt thanh khoản và kỳ vọng thị trường.

Thành viên Hội đồng chính sách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (boJ), ông Naoki Tamura, cho biết lạm phát tại Nhật Bản đang có dấu hiệu trở nên dai dẳng hơn, qua đó củng cố lập luận rằng boJ có thể sớm xác nhận mục tiêu lạm phát 2% đã được đạt một cách bền vững và tiếp tục lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Phát biểu mới nhất của ông Tamura mang màu sắc “diều hâu”, cho thấy boJ ngày càng tự tin rằng nền kinh tế Nhật Bản đã thoát khỏi giai đoạn giảm phát kéo dài. Ông nhận định các diễn biến gần đây cho thấy áp lực giá không còn hạ nhiệt mà đang ổn định ở mức cao, với lạm phát tiêu dùng duy trì quanh ngưỡng mục tiêu 2%. Theo ông, boJ có thể đưa ra đánh giá chính thức về việc đạt mục tiêu này ngay trong mùa xuân tới.

Ông cũng nhấn mạnh khoảng cách sản lượng (output gap) của Nhật Bản hiện đã chuyển sang vùng dương, phản ánh nền kinh tế đang vận hành gần mức công suất tối đa và tạo thêm sức ép tăng giá. Giá thực phẩm được dự báo tiếp tục leo thang, trong khi đồng yên suy yếu trở lại có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát thông qua chi phí nhập khẩu.

Trong bối cảnh đó, ông Tamura cho rằng điều kiện tiền tệ vẫn mang tính nới lỏng, dù boJ đã nâng lãi suất chính sách lên 0.75% vào tháng 12/2025. Ông lưu ý rằng các đợt điều chỉnh lãi suất vừa qua mới chỉ có tác động hạn chế đến hoạt động kinh tế, khi đầu tư và các điều kiện tài chính nhìn chung vẫn thuận lợi.

Đáng chú ý, ông cho biết lãi suất trung tính của Nhật Bản có thể ở mức ít nhất khoảng 1%, hàm ý boJ vẫn còn dư địa đáng kể để tiếp tục nâng lãi suất trước khi chính sách thực sự bước vào vùng thắt chặt. Cách tiếp cận này cho thấy các đợt tăng lãi suất sắp tới sẽ được coi là một phần của quá trình bình thường hóa, thay vì một chu kỳ thắt chặt mạnh tay.

Dù nhấn mạnh cần theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế sắp công bố nhằm bảo đảm quá trình điều chỉnh diễn ra “êm ái”, giọng điệu tổng thể của bài phát biểu cho thấy boJ đang ngày càng tin tưởng rằng lạm phát tại Nhật Bản đã bước sang giai đoạn ổn định hơn.

Nhìn chung, những phát biểu của ông Tamura củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu lạm phát duy trì ở mức cao, qua đó có thể tác động lên lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và khiến đồng yên nhạy cảm hơn trước các dữ liệu kinh tế trong những tháng tới.

Đà suy giảm của thị trường bất động sản Trung Quốc trong tháng 1 tiếp tục gia tăng, cho thấy lĩnh vực từng là động lực tăng trưởng chủ chốt của nền kinh tế vẫn chưa tìm được điểm đáy, dù các rào cản chính sách đã được nới lỏng.

Theo số liệu chính thức công bố, giá nhà mới trong tháng 1 giảm 0.4% so với tháng trước và giảm 3.1% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức giảm theo năm này mạnh nhất trong vòng bảy tháng, cao hơn mức giảm 2.7% ghi nhận trong tháng 12.

Xu hướng suy yếu diễn ra trên diện rộng. Trong số 70 thành phố được khảo sát, có tới 62 thành phố ghi nhận giá nhà giảm, tăng so với 58 thành phố của tháng trước. Thị trường nhà ở thứ cấp cũng tiếp tục chịu áp lực lớn. Dù mức giảm theo tháng có dấu hiệu chậm lại, nhưng mức giảm theo năm lại mở rộng đáng kể, với giá tại các thành phố hạng nhất giảm 7.6% và tại các thành phố nhỏ hơn giảm trên 6%.

Ngành bất động sản, từng đóng vai trò trụ cột trong quá trình mở rộng kinh tế của Trung Quốc, hiện đang làm suy yếu tài sản của hộ gia đình và kéo giảm niềm tin tiêu dùng. Giá nhà đi xuống đã hạn chế chi tiêu trong bối cảnh chính phủ đang nỗ lực thúc đẩy nhu cầu nội địa nhằm bù đắp các rủi ro từ thương mại toàn cầu.

Kể từ khi cuộc khủng hoảng địa ốc bùng phát năm 2021, chính quyền Trung Quốc đã triển khai nhiều biện pháp hỗ trợ như nới lỏng điều kiện mua nhà, hạ tỷ lệ trả trước và giảm lãi suất thế chấp. Gần đây, truyền thông nhà nước xác nhận các cơ quan quản lý đã chính thức bãi bỏ chính sách “ba lằn ranh đỏ” – quy định kiểm soát đòn bẩy tài chính đối với các doanh nghiệp bất động sản được ban hành năm 2020 và từng bị coi là nguyên nhân chính gây ra cú sốc thanh khoản trong ngành.

Tuy vậy, việc dỡ bỏ rào cản chính sách vẫn chưa đủ để khôi phục niềm tin. Áp lực tài chính đối với các doanh nghiệp bất động sản vẫn ở mức cao khi nhiều công ty tiếp tục gánh nặng nợ lớn và gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn mới. Đồng thời, toàn ngành đang phải điều chỉnh khỏi mô hình tăng trưởng dựa trên vay nợ cao từng thúc đẩy giai đoạn bùng nổ trước đây.

Với đà giảm giá lan rộng và mức sụt giảm theo năm ngày càng sâu, số liệu tháng 1 cho thấy thị trường bất động sản Trung Quốc vẫn là lực cản lớn đối với tăng trưởng kinh tế và tiềm ẩn rủi ro đối với sự ổn định tài chính trong thời gian tới.

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 của Mỹ sẽ được công bố vào thời điểm nhạy cảm đối với thị trường, khi nhà đầu tư đang cố xác định liệu đợt tăng tốc lạm phát cuối năm 2025 đang dần hạ nhiệt hay trở nên cố hữu. Tỷ lệ CPI tổng thể được dự báo giảm xuống khoảng 2.5% so với cùng kỳ, từ mức 2.7% trước đó, trong khi CPI lõi cũng được kỳ vọng hạ xuống khoảng 2.5% từ 2.6%. Tuy nhiên, theo tháng, cả hai chỉ số được dự báo tăng +0.3% — một mức tăng vẫn bị xem là “dai dẳng” nếu tiếp tục lặp lại.

Về chi tiết, thị trường sẽ tập trung ít hơn vào chỉ số tổng thể (thường bị ảnh hưởng bởi giá năng lượng) và nhiều hơn vào việc liệu xu hướng giảm lạm phát lõi có đang quay trở lại hay không, đặc biệt trong các nhóm dịch vụ thường gắn liền với tiền lương và chi phí thuê nhà. Một yếu tố then chốt là liệu giá thuê và các hạng mục liên quan đến nhà ở có tiếp tục giảm ổn định hay không, và liệu các thước đo “siêu lõi” (dịch vụ lõi loại trừ nhà ở – nhóm mà nhà đầu tư xem xét để đo tính bền vững của lạm phát) có cho thấy đà tăng trở lại.

Hiện cũng có sự khác biệt đáng chú ý giữa dự báo đồng thuận của thị trường và mô hình dự báo hiện tại. Dữ liệu mô phỏng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland cho thấy mức tăng CPI tổng thể hàng tháng có thể thấp hơn đáng kể so với mức +0.3% thông thường, trong khi ước tính cho CPI lõi lại phù hợp hơn với kịch bản “lạm phát dai dẳng”. Sự chênh lệch này làm gia tăng khả năng xuất hiện “yếu tố bất ngờ” — đặc biệt nếu các hiệu ứng mùa vụ hoặc biến động ở từng hạng mục làm sai lệch kết quả tháng.

Về chính sách, nếu CPI lõi hạ nhiệt, thị trường có thể quay lại kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào giữa năm. Ngược lại, nếu lạm phát lõi vẫn “nóng” hoặc dai dẳng, khả năng cắt giảm sẽ bị đẩy lùi, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể tăng và đồng USD được hỗ trợ nhờ kỳ vọng lãi suất cao kéo dài hơn.

Biến động giá bạc (daily chart)

Biến động giá vàng (daily chart)

Kim loại quý hồi phục sau cú điều chỉnh giảm sâu trong phiên trước đó. Cụ thể, giá vàng tăng lên khoảng 4,969 USD/ounce trong phiên thứ Sáu, sau khi giảm hơn 3% trong bối cảnh thị trường toàn cầu tiếp tục biến động mạnh; trong khi đó, Bạc hồi phục lên mức 76 USD/ounce.

Đợt giảm sâu hôm thứ Năm diễn ra cùng với làn sóng bán tháo trên nhiều loại tài sản, khi nhà đầu tư đồng loạt thanh lý vị thế kim loại quý để thu hồi tiền mặt.

Dù không có nguyên nhân cụ thể nào được xác định, đà giảm song song của thị trường chứng khoán và tiền mã hóa cho thấy tâm lý né rủi ro lan rộng, và có thể đã được khuếch đại bởi các thuật toán giao dịch tự động.

Hiện tại, giới đầu tư đang chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ được công bố trong ngày hôm nay, yếu tố có thể định hình kỳ vọng về bước đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trước đó, báo cáo việc làm tháng 1 mạnh hơn dự kiến đã khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng, cho rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 7 thay vì tháng 6.

Dù vậy, lo ngại về sự mất giá của đồng tiền, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, cùng căng thẳng địa chính trị vẫn đang duy trì lực đỡ cơ bản cho kim loại quý