Tiêu điểm thị trường

Theo các tin tức mới nhất, nhà đàm phán hàng đầu của Iran — đồng thời là Chủ tịch Quốc hội Ghalibaf — cùng Ngoại trưởng Araghchi đang có mặt tại Doha để gặp Thủ tướng Qatar nhằm thảo luận về một thỏa thuận tiềm năng chấm dứt xung đột. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng "thỏa thuận tiềm năng để chấm dứt xung đột" không nhất thiết có nghĩa là một thỏa thuận chính thức giữa hai bên. Tất cả những điều này mới chỉ là gợi ý hướng đến một hiệp ước hòa bình như một phần của khuôn khổ thỏa thuận rộng hơn hoặc biên bản ghi nhớ.

Reuters cũng đưa tin rằng các cuộc thảo luận tại Doha sẽ tập trung vào Eo biển Hormuz và uranium làm giàu cao. Ngoài ra, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Iran cũng sẽ tham dự cuộc họp để thảo luận về khả năng giải phóng các tài sản đóng băng như một phần của thỏa thuận cuối cùng giữa Mỹ và Iran.

Dù đầu tuần xuất hiện nhiều tín hiệu lạc quan về một thỏa thuận Mỹ - Iran, thực chất những gì đang được đàm phán chỉ là một "thỏa thuận khung" (MOU) - tức là bấm nút tạm dừng để tiếp tục thương lượng về vấn đề hạt nhân. Mỹ yêu cầu Eo biển Hormuz được mở lại miễn phí và Iran phải giải thể chương trình hạt nhân trước; ngược lại, Iran muốn có lệnh ngừng bắn toàn diện, Mỹ dỡ phong tỏa hải quân và dỡ bỏ trừng phạt trước. Đây là những bất đồng cốt lõi khó thu hẹp trong ngắn hạn.

Về tác động thị trường, ngay cả khi Hormuz mở cửa hoàn toàn hôm nay, nguồn cung dầu khu vực Vịnh vẫn cần hơn 6 tháng để bình thường hóa - chưa kể thiệt hại tại các nhà máy lọc dầu và chuỗi cung ứng không thể phục hồi ngay lập tức. Thỏa thuận khung không phải là kết thúc chiến tranh, mà chỉ tạo thêm thời gian để hai bên giải quyết vấn đề cốt lõi. Nhà đầu tư nên thận trọng với sự lạc quan hiện tại.

Đầu tuần mới, thị trường có xu hướng ưa rủi ro sau khi xuất hiện thông tin lạc quan về đàm phán Mỹ - Iran. Theo New York Times, Iran đã đồng ý từ bỏ uranium làm giàu trong một thỏa thuận sắp được Tổng thống Trump công bố. Tuy nhiên, Ngoại trưởng Mỹ Rubio và phía Tehran đều làm dịu kỳ vọng, xác nhận đây chỉ là một thỏa thuận khung nhằm kêu gọi hòa bình và mở lại eo biển Hormuz, chưa bao gồm thỏa thuận hạt nhân.

Kỳ vọng lạc quan đủ tác động đến thị trường, dù giao dịch diễn ra trong điều kiện thanh khoản thấp do Mỹ và Anh đóng cửa ngày lễ. Giá dầu WTI lao dốc hơn 5% xuống 91.10 USD/thùng; lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp giảm 11 bps xuống 3.73%, Đức giảm 9 bps xuống 2.95%. Đô la Mỹ mất giá trên diện rộng: EUR/USD tăng 0.3% lên 1.1640, GBP/USD tăng 0.5% lên 1.3490, AUD/USD tăng 0.6% lên 0.7167, USD/JPY giảm 0.2% về 159.00.

Giá vàng dao động trong phạm vi hẹp 4,650-4,665 USD/oz kể từ trưa hôm nay

Điều này đã được dự đoán rộng rãi và đồn đoán nhiều từ tuần trước. Như đã đề cập, vấn đề không phải là bản thân ngân sách bổ sung mà là việc nó sẽ đòi hỏi một đợt phát hành vốn mới. Dù vậy, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực từ phía kinh tế. Câu hỏi đặt ra là, liệu nó sẽ gây thêm bao nhiêu thiệt hại cho phía tài khóa?

"Chỉ riêng việc phải phát hành thêm nợ mới đã là một đòn giáng nặng nề vào chính quyền Takaichi. Kể từ khi nhậm chức năm ngoái, bà đã phải nỗ lực rất nhiều để thuyết phục thị trường rằng chính phủ của bà vẫn đang đi theo con đường tài khóa có trách nhiệm. Vậy mà bây giờ, chúng ta lại thấy điều này.

Điều này chắc chắn làm phức tạp thêm tình hình trong nước, đặc biệt về mặt chính trị. Và đây vẫn chưa tính đến những thiệt hại kinh tế mà Nhật Bản phải gánh chịu trong bối cảnh cuộc chiến Mỹ - Iran vẫn đang tiếp diễn... điều này chắc chắn cũng gây thêm khó khăn cho BoJ.

Ngân hàng trung ương đang chịu áp lực tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát tăng mạnh, nhưng không muốn tỏ ra đang hành động gấp gáp chỉ để bảo vệ đồng yên đang mất giá. Đồng thời, lo ngại về tài khóa và điều kiện kinh tế đang xấu đi là hai điểm đau lớn mà BoJ cũng phải cố gắng cân bằng. Vì vậy, họ đang rơi vào một thế khó."

Có vẻ như tất cả các dấu hiệu đều đang hướng đến việc một thỏa thuận khung sẽ được công bố, có thể trong những ngày tới. Điều đó sẽ bao gồm một số điều kiện tiên quyết cho hòa bình và việc "mở cửa lại" một phần Eo biển Hormuz — điều mà Iran dường như đang cố tạo hình ảnh tích cực như đã được đề cập trước đó trong ngày.

Tuy nhiên, đây là lời nhắc nhở rằng một thỏa thuận khung vẫn chưa phải là một thỏa thuận đầy đủ được ký kết bởi cả hai phía. Điều này đặc biệt đúng với vấn đề hạt nhân, vốn vẫn là điểm mấu chốt lớn nhất.

Có một khả năng nhất định rằng một số ý tưởng về cách tiến lên phía trước sẽ được trình bày, và cả hai bên có đề cập đến việc khám phá các hướng đi nhất định liên quan đến vấn đề uranium. Tuy nhiên, điều đó sẽ không có nhiều ý nghĩa cho đến khi Washington và Tehran đưa ra những tuyên bố nhất quán về vấn đề này.

Chúng ta đã chứng kiến không ít lần những thỏa thuận như vậy trông có vẻ hay nhưng lại không có giá trị thực chất, không kém phần đáng chú ý là trường hợp của Mỹ và Trung Quốc trong lĩnh vực thương mại.

Các mức quyền chọn đáo hạn đáng chú ý của EUR/USD hôm nay nằm tại 1,1600 và 1,1635. Dù không mang nhiều ý nghĩa kỹ thuật rõ rệt, vùng 1,1635 có thể trở thành điểm hút giá trong phiên tới, đặc biệt khi thanh khoản thị trường suy giảm do phần lớn thị trường châu Âu nghỉ lễ.

Ngoài ra, thị trường Anh và Mỹ cũng đóng cửa, khiến dòng tiền trên thị trường tài chính toàn cầu bị thu hẹp đáng kể. Điều này có thể hạn chế biến động mạnh của EUR/USD, dù cặp tiền đã bật tăng đầu phiên sau các diễn biến tích cực hơn liên quan tới đàm phán Mỹ–Iran.

Theo New York Times, Iran được cho là đã đồng ý từ bỏ uranium làm giàu trong một thỏa thuận sắp được công bố. Tâm lý lạc quan trên thị trường hiện chủ yếu dựa trên kỳ vọng thông tin này là chính xác, đồng thời có thể mở đường cho việc tái thông thương eo biển Hormuz.

Diễn biến đó đang gây áp lực giảm lên đồng USD, trong khi giá dầu và lợi suất trái phiếu đồng loạt lao dốc ngay đầu tuần.

Tuy nhiên, xét riêng EUR/USD, đường trung bình động 200 giờ vẫn đang đóng vai trò kháng cự ngắn hạn quan trọng quanh vùng 1,1642. Điều này khiến các mức quyền chọn đáo hạn tiếp tục có ảnh hưởng đáng kể tới diễn biến giá trong bối cảnh thanh khoản thị trường ở mức thấp.

Tuần giao dịch 25-29/5 mở đầu yên tĩnh khi nhiều thị trường châu Âu, Anh và Mỹ (Memorial Day) đóng cửa vào thứ Hai. Trọng tâm tuần sẽ tập trung vào thứ Tư với dữ liệu CPI tháng 4 của Úc (dự báo 4.4% y/y, từ mức 4.6%) và quyết định lãi suất của RBNZ (kỳ vọng giữ nguyên 2.25%). Thứ Năm là ngày trọng điểm tại Mỹ với công bố PCE lõi tháng 4 (dự báo 0.3% m/m), GDP sơ bộ Q1, đơn hàng hóa lâu bền và doanh số nhà mới. Kết thúc tuần, Nhật Bản công bố Tokyo CPI lõi (dự báo 1.5% y/y) và Canada công bố GDP tháng 3 (dự báo +0.1% m/m) vào thứ Sáu.

Dữ liệu CPI Úc tuần này được kỳ vọng phản ánh rõ hơn tác động của xung đột Trung Đông lên giá nhiên liệu — nếu lạm phát vượt dự báo, khả năng RBA tăng lãi suất trong tháng 8 sẽ tăng lên. Tại Mỹ, Wells Fargo dự báo PCE deflator tăng 0.4% trong tháng 4, cho thấy áp lực giá vẫn dai dẳng trong khi sức mua người tiêu dùng suy yếu do tăng trưởng lương chậm lại. RBNZ dự kiến giữ lãi suất ở 2.25% nhưng có thể phát tín hiệu thắt chặt sớm hơn dự kiến. Ngoài ra, cần lưu ý dòng tái cân bằng cuối tháng có thể ảnh hưởng đến thị trường trong suốt tuần.

Iran liên tục báo cáo số lượng tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz cao hơn nhiều so với dữ liệu vận tải độc lập. Tuần qua, Tehran tuyên bố 26-35 tàu mỗi ngày vượt qua eo biển, nhưng phân tích độc lập chỉ ghi nhận khoảng 10 tàu thực tế mỗi lần. Đây được xem là nỗ lực đáp ứng yêu cầu của Mỹ — điều kiện tiên quyết để tiến đến thỏa thuận hạt nhân: Iran phải nới lỏng kiểm soát Eo biển Hormuz.

Theo nhận định, Tehran đang cố tạo hình ảnh "mở cửa" bằng số liệu phóng đại trong khi thực tế kiểm soát eo biển gần như không thay đổi. Mỹ có thể làm ngơ để tiến triển đàm phán. Thị trường đang giao dịch trên kỳ vọng chính trị: giá dầu tương lai giảm trong khi giá dầu vật chất vẫn cao — phản ánh rủi ro khi nhà đầu tư tin vào lời hứa thay vì dữ liệu thực.

Bitcoin bước vào tuần mới trong trạng thái "sửa chữa thận trọng" trong bối cảnh phần lớn thị trường đóng cửa do ngày lễ Memorial Day tại Mỹ và các ngày nghỉ lễ tại châu Âu — nhưng crypto thì luôn mở cửa. Điểm số BTCUSD hiện đạt +1.5/+10, cải thiện đáng kể so với mức -3.5 ban đầu, sau khi phe bán thất bại phá vỡ vùng hỗ trợ 76,320 USD qua cuối tuần. Giá Bitcoin đã phục hồi trở lại vùng kháng cự 77,000–77,400 USD, dù dòng lệnh quyền chọn IBIT (ETF Bitcoin của BlackRock) cuối tuần trước vẫn mang tính phòng thủ.

Để xác nhận đà tăng, Bitcoin cần chấp nhận vững chắc trên mức 77,380 USD — mức chốt chặn chính hôm nay. Ngưỡng cảnh báo đầu tiên ở 76,620 USD; nếu BTC mất vùng 76,320 USD, kịch bản giảm sẽ trở lại với các mục tiêu hướng về 75,350 và 74,600 USD. Nhận định hiện tại: phe mua đang cầm cự nhưng vẫn cần xác nhận — Bitcoin đang trong giai đoạn sửa chữa, chưa phải breakout được xác nhận.

Tại các nước như Đức, Pháp, Thụy Sĩ và Áo, hôm nay là ngày nghỉ lễ Thứ Hai Lễ Hiện Xuống (Whit Monday). Tuy nhiên, các sàn Euronext và Xetra vẫn mở cửa giao dịch, trong khi Sở Giao dịch Chứng khoán Thụy Sĩ đóng cửa.

Dù vậy, dù một số thị trường vẫn hoạt động, đừng kỳ vọng thanh khoản sẽ đổ vào thị trường rộng hơn trong ngày hôm nay. Điều này có thể khiến biến động giá bị khuếch đại mạnh trước bất kỳ tin tức hay tiêu đề nào. Sóng risk-on đầu phiên hôm nay có thể chỉ phản ánh tình trạng thanh khoản mỏng hơn là một xu hướng thực sự.

Đặc biệt khi đây cũng là ngày nghỉ thị trường tại Anh và Mỹ. Thị trường London đóng cửa để kỷ niệm kỳ nghỉ Ngân hàng Mùa Xuân (Spring Bank Holiday), khiến thanh khoản tại châu Âu hôm nay gần như vắng bóng các nhà giao dịch lớn.

Ngoài ra, thị trường Mỹ cũng đóng cửa để kỷ niệm Ngày Tưởng niệm (Memorial Day), kéo dài thêm kỳ nghỉ cuối tuần.

Về bản chất, điều kiện giao dịch thực sự sẽ chỉ trở lại vào ngày mai và hôm nay được xem như một phần của kỳ nghỉ cuối tuần 3 ngày đối với hầu hết các nhà đầu tư lớn. Do đó, không nên đặt quá nhiều tầm quan trọng vào quy mô biến động giá, vì chúng có thể bị khuếch đại bởi điều kiện thanh khoản mỏng.

Hãy ghi nhớ điều này khi điều hướng phiên giao dịch, kể cả khi kỳ vọng tích cực đang hình thành xung quanh các diễn biến giữa Mỹ và Iran.

Cuộc xung đột kéo dài gần ba tháng qua tại Trung Đông đã đẩy giá vàng tăng vọt và tái định hình lại triển vọng lãi suất toàn cầu. Những lo ngại về lạm phát đang ngày một leo thang sau khi Tehran phong tỏa thành công eo biển trọng yếu này — huyết mạch lưu thông một tỷ trọng khổng lồ của dòng chảy năng lượng thế giới.

Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio cho biết Washington đang có một đề xuất "khá vững chắc" trên bàn đàm phán với Iran, bao gồm hai giai đoạn: giai đoạn đầu tập trung vào việc mở lại eo biển Hormuz — tuyến vận chuyển dầu đã bị gián đoạn từ cuối tháng 2 sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran — và giai đoạn hai là đàm phán hạt nhân có thời hạn nhằm xử lý tham vọng hạt nhân của Tehran.

Rubio nhấn mạnh Mỹ sẽ theo đuổi ngoại giao đến cùng, nhưng đồng thời để ngỏ khả năng "xử lý theo cách khác" nếu không đạt được thỏa thuận — ngụ ý về leo thang hoặc hành động quân sự. Thị trường đọc tín hiệu này theo hướng thận trọng tích cực: khung Hormuz đang dần định hình, nhưng rủi ro leo thang vẫn còn đó, hạn chế mức độ thu hẹp phần bù rủi ro Iran.

Dầu giảm xuống dưới 100 USD/thùng lần đầu tiên trong hai tuần sau khi có báo cáo cuối tuần rằng Washington và Tehran đã cơ bản đàm phán xong biên bản ghi nhớ về việc mở lại eo biển Hormuz. Đà giảm của dầu kéo theo sự suy yếu của đồng USD; futures S&P 500 tăng 0.7%, Nasdaq futures tăng 1.2%, vàng giao ngay tăng 1.4%. PBOC cố định tỷ giá USD/CNY ở mức mạnh nhất của đồng nhân dân tệ kể từ tháng 2/2023, trong khi Nikkei phá kỷ lục mới, lần đầu tiên vượt mốc 65.000 điểm.

Tuy nhiên, sự lạc quan ngoại giao không kéo dài. Tổng thống Trump đăng trên Truth Social vào Chủ nhật rằng phong tỏa hải quân các tàu Iran sẽ tiếp tục hoàn toàn cho đến khi thỏa thuận được chứng nhận và ký kết, và đại diện của ông được yêu cầu không vội vã. Trong khi đó, hai tàu LNG đã thông qua eo biển Hormuz trong ngày hôm nay; Anh, phần lớn châu Âu và Mỹ đang nghỉ lễ — cần chú ý biến động mạnh do thanh khoản mỏng.

Huawei hôm thứ Hai công bố "Tau Scaling Law" — nguyên lý thiết kế chip mới tập trung rút ngắn thời gian truyền tín hiệu bên trong chip thay vì thu nhỏ transistor — tại Hội nghị IEEE về Mạch và Hệ thống (ISCAS) ở Thượng Hải. Hãng đặt mục tiêu đạt mật độ transistor tương đương tiến trình 1.4nm vào năm 2031, ngang với ngưỡng tiên tiến toàn cầu kỳ vọng cuối thập kỷ, qua đó cạnh tranh trực tiếp với TSMC và Samsung. Huawei cho biết đã ứng dụng nguyên lý này để sản xuất 381 chip trong 6 năm qua; dòng chip Kirin ra mắt mùa thu 2026 sẽ là đầu tiên tích hợp kiến trúc LogicFolding — cắt ngắn đường dây nội bộ nhằm nâng cao hiệu năng.

Nếu đạt mục tiêu, đây là thách thức đáng kể đối với giả định rằng lệnh cấm xuất khẩu công nghệ bán dẫn của Mỹ đã hiệu quả kìm chân tham vọng chip cao cấp của Trung Quốc; các nhà sản xuất thiết bị quang khắc tiên tiến và chuỗi cung ứng AI toàn khu vực có thể bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, Huawei chưa cung cấp dữ liệu hiệu năng độc lập để xác thực các tuyên bố này.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) Sanjay Malhotra cho biết đồng rupee có thể đã trở nên bị định giá thấp sau đợt mất giá gần đây, cả về mặt danh nghĩa lẫn theo tỷ giá thực hiệu dụng (REER), khi đồng tiền này đang tiến gần ngưỡng tâm lý 100 rupee/USD.

Áp lực lên đồng rupee chủ yếu đến từ giá dầu thô tăng cao do xung đột Trung Đông, trong khi Ấn Độ phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng. Ông Malhotra nhấn mạnh RBI không nhắm mục tiêu tỷ giá cụ thể và chỉ can thiệp khi có biến động bất thường hoặc đầu cơ thái quá, đồng thời cho biết cán cân thanh toán của Ấn Độ hiện chưa đến mức đáng lo ngại.

Kevin Warsh vừa tiếp quản ghế Chủ tịch Fed trong bối cảnh biên bản họp FOMC tháng 4 và các quan chức Fed phát tín hiệu rõ ràng rằng cắt giảm lãi suất đã bị loại khỏi bàn cân, trong khi khả năng tăng lãi suất ngày càng tăng nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao. Ba thành viên ủy ban bỏ phiếu bất đồng để xóa hoàn toàn xu hướng nới lỏng khỏi tuyên bố chính sách, và đa số thành viên cảnh báo rằng việc thắt chặt chính sách có thể sẽ cần thiết nếu lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu 2%.

Áp lực lạm phát không chỉ đến từ giá năng lượng mà đang lan rộng sang cước vận chuyển, giá vé máy bay và phân bón — khiến mọi khả năng nới lỏng thêm phức tạp. Xu hướng thiên về cắt giảm lãi suất của Warsh — cũng là mong muốn của Nhà Trắng — sẽ khó thể hiện trong một FOMC đang ngày càng diều hâu, và thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất vào cuối năm 2026 hoặc đầu 2027 nếu lạm phát không hạ nhiệt.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% xung quanh tỷ giá tham chiếu này.

Bức tranh tài chính toàn cầu trong tuần 18–22/5 chứng kiến sự giằng co mạnh mẽ giữa kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn và áp lực từ dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn cho thấy sức chống chịu đáng kể. Trong khi đồng USD biến động thất thường trước các tín hiệu trái chiều từ Fed, thị trường chứng khoán toàn cầu lại được nâng đỡ bởi làn sóng hưng phấn của nhóm công nghệ và kỳ vọng lạm phát tiếp tục hạ nhiệt.

Mở đầu tuần giao dịch, chỉ số DXY duy trì trạng thái tương đối ổn định khi giới đầu tư tập trung theo dõi loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là báo cáo CPI và phát biểu từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Những tín hiệu cho thấy lạm phát đang dần hạ nhiệt ban đầu gây áp lực lên đồng bạc xanh, khi thị trường gia tăng kỳ vọng Fed có thể cân nhắc hạ lãi suất trong các tháng tới.

Tuy nhiên, bước sang giữa tuần, đồng USD nhanh chóng phục hồi khi dữ liệu thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Điều này khiến quan điểm “higher for longer” của Fed một lần nữa được củng cố, kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng trở lại và hỗ trợ đà hồi phục của DXY.

Dù vậy, về cuối tuần, áp lực bán quay trở lại với đồng bạc xanh khi tâm lý “risk-on” lan rộng trên các thị trường tài chính. Nhà đầu tư bắt đầu dịch chuyển dòng vốn sang các tài sản rủi ro hơn, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, sau loạt kết quả kinh doanh khả quan và kỳ vọng AI tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo của kinh tế Mỹ.

Kết thúc tuần giao dịch, DXY đóng cửa giảm nhẹ, phản ánh sự cân bằng mong manh giữa kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt và tâm lý lạc quan của giới đầu tư đối với triển vọng tăng trưởng toàn cầu.

Bảng tổng kết hiệu suất tuần (Weekly performance):

• Chỉ số DXY: -0.4%
• EUR/USD: +0.6%
• GBP/USD: +0.8%
• USD/JPY: -0.9%
• AUD/USD: +1.1%
• NZD/USD: +1.3%
• USD/CHF: -0.5%
• USD/CAD: -0.2%

Thị trường chứng khoán Mỹ trải qua một tuần giao dịch tích cực với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Những phiên đầu tuần diễn ra khá thận trọng khi nhà đầu tư cân nhắc tác động của lãi suất cao kéo dài, khiến chỉ số Dow Jones và S&P 500 biến động trong biên độ hẹp.

Cục diện thay đổi rõ rệt từ giữa tuần khi các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn bứt phá mạnh mẽ nhờ dòng tiền tiếp tục đặt cược vào triển vọng tăng trưởng dài hạn của trí tuệ nhân tạo (AI). Các mã dẫn dắt thị trường như nhóm chip bán dẫn và điện toán đám mây ghi nhận lực mua áp đảo, kéo Nasdaq Composite tăng mạnh nhất trong ba chỉ số chính.

Phiên cuối tuần ghi nhận một số nhịp điều chỉnh kỹ thuật khi lợi suất trái phiếu Mỹ nhích lên, song lực cầu bắt đáy vẫn đủ mạnh để duy trì sắc xanh trên diện rộng. Tâm lý “risk-on” nhìn chung chiếm ưu thế trong suốt tuần.

Kết quả các chỉ số chính:

• S&P 500: +1.86%
• Nasdaq Composite: +3.74%
• Dow Jones: +0.42%

Thị trường năng lượng tuần qua tương đối ổn định hơn so với các tuần trước. Giá dầu Brent dao động chủ yếu quanh vùng 82–86 USD/thùng, trong khi dầu WTI duy trì quanh 78–82 USD/thùng. Những lo ngại về nguồn cung từ khu vực Trung Đông và sản lượng cắt giảm của OPEC+ tiếp tục hỗ trợ giá dầu, nhưng áp lực từ triển vọng nhu cầu toàn cầu chưa thực sự bứt phá đã hạn chế đà tăng.

Diễn biến này khiến thị trường năng lượng duy trì trạng thái cân bằng, chưa hình thành xu hướng rõ ràng trong ngắn hạn.

Thị trường vàng cũng trải qua tuần giao dịch đầy biến động. Kim loại quý ban đầu chịu áp lực điều chỉnh khi lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi, khiến giá có thời điểm lùi về vùng 3,180 USD/ounce. Tuy nhiên, đà suy yếu của đồng USD vào cuối tuần cùng kỳ vọng Fed tiến gần hơn tới chu kỳ nới lỏng chính sách đã giúp vàng phục hồi mạnh mẽ.

Kết tuần, giá vàng dao động quanh vùng 3,250–3,300 USD/ounce, cho thấy nhu cầu phòng vệ lạm phát và trú ẩn an toàn vẫn hiện diện mạnh mẽ trên thị trường.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến sẽ ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 6.7880 vào khoảng 0115 GMT (2115 giờ miền Đông Mỹ), theo ước tính của Reuters. Đây là mức tỷ giá trung tâm hàng ngày — một trong những tín hiệu được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường ngoại hối châu Á.

Trung Quốc vận hành hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý, cho phép nhân dân tệ dao động trong biên độ ±2% xung quanh mức tỷ giá tham chiếu do PBOC xác định mỗi ngày giao dịch. Mức ấn định được tính dựa trên giá đóng cửa ngày trước, biến động đồng USD và các yếu tố kinh tế trong nước. Trong bối cảnh biến động toàn cầu gia tăng, tỷ giá tham chiếu thường được giải đọc là tín hiệu chính sách — phản ánh Bắc Kinh đang bảo vệ nhân dân tệ khỏi áp lực mất giá hay chấp nhận đồng tiền yếu hơn để hỗ trợ tăng trưởng.

Trump hạ kỳ vọng về thỏa thuận Iran sắp xảy ra, cho biết đã yêu cầu đàm phán viên không vội vã và khẳng định phong tỏa hải quân eo biển Hormuz sẽ duy trì đến khi thỏa thuận được chứng nhận và ký kết chính thức — đảo ngược giọng điệu lạc quan ông đưa ra chỉ 24 giờ trước. Một quan chức Mỹ cho biết Iran đã đồng ý về nguyên tắc mở Hormuz và tiêu hủy kho uranium làm giàu cao, song các chi tiết xử lý hạt nhân vẫn chưa ngã ngũ.

Phía Iran tiếp tục khẳng định Mỹ đang cản trở tiến trình bằng cách từ chối giải phóng hàng chục tỷ USD doanh thu dầu bị đóng băng, đồng thời duy trì quyền kiểm soát pháp lý đối với Hormuz. Thực tế, lưu lượng tàu qua eo biển chỉ đạt 33 lượt/24 giờ so với ~140 lượt trước xung đột. Kịch bản lạc quan nhất đặt mốc bình thường hóa hoàn toàn Hormuz vào cuối năm 2027.

Một quan chức cấp cao Mỹ cho biết đàm phán hạt nhân với Iran đã đạt 95% tiến độ, song lễ ký kết vẫn còn vài ngày nữa khi hai bên tiếp tục thương lượng câu chữ cụ thể của một khung thỏa thuận đã được đồng thuận về cơ bản. Iran sẽ không nhận bất kỳ khoản giải phóng trừng phạt hay tiền đóng băng nào cho đến khi bàn giao toàn bộ kho uranium đã làm giàu cao.

Thỏa thuận được cấu trúc theo hai giai đoạn: ưu tiên mở lại eo biển Hormuz trước, sau đó Iran chuyển giao vật liệu hạt nhân để đổi lấy dỡ bỏ trừng phạt. Quan chức này bác bỏ tuyên bố từ truyền thông thân IRGC rằng Mỹ sẵn sàng chuyển tiền không điều kiện, đồng thời cảnh báo thỏa thuận vẫn có thể đổ vỡ do hệ thống ra quyết định của Iran chậm chạp. Năng lực sản xuất tên lửa đạn đạo của Iran được mô tả là đã bị suy giảm đáng kể.

GDP Singapore quý I/2026 tăng 6.0% so cùng kỳ, vượt xa ước tính ban đầu 4.6% và dự báo thị trường 5.1% theo khảo sát Reuters. Theo quý, GDP tăng 1.0% sau điều chỉnh mùa vụ, đảo ngược mức giảm 0.3% được công bố sơ bộ. Bộ Thương mại Singapore (MTI) giữ nguyên dự báo tăng trưởng cả năm ở mức 2.0%-4.0%.

Dù kết quả Q1 khả quan, MTI cảnh báo xung đột Trung Đông đã làm gia tăng đáng kể rủi ro giảm tốc và triển vọng nhu cầu bên ngoài của Singapore suy yếu rõ rệt kể từ đánh giá tháng 2. MAS thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 4, nâng dự báo lạm phát lõi và tổng thể cả năm lên 1.5%-2.5% (từ mức 1.0%-2.0%). Kết quả Q1 vượt kỳ vọng tạo thêm dư địa để MAS giữ nguyên lập trường mà không cần can thiệp thêm.

Tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) đã vượt qua Vịnh Oman ra đến Biển Ả Rập, chở khoảng 2 triệu thùng dầu thô Iraq hướng về Trung Quốc. Hầu hết các tàu chở dầu khác vẫn bị mắc kẹt trong Vùng Vịnh kể từ khi Iran thực tế đóng cửa Eo biển Hormuz vào cuối tháng 2.

FX guide sớm dẫn đường:

Tin tức cuối tuần tương đối khả quan, tạo ra kỳ vọng hồi phục:

Wall Street Journal thận trọng (có tường phí).

Thị trường Globex đã mở cửa trở lại cho phiên giao dịch tuần này. Do hôm nay là ngày lễ tại Mỹ (Memorial Day), Globex sẽ hoạt động đến trưa giờ miền Trung vào thứ Hai trước khi phiên buổi tối tiếp tục lúc 5:00 chiều giờ miền Trung.

Dầu giảm, chứng khoán tăng.

Kỳ vọng từ cuối tuần:

Wall Street Journal thận trọng (có tường phí).

Phần lớn thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ Bóng tối NZIER ủng hộ RBNZ giữ nguyên lãi suất OCR ở mức 2.25% tại cuộc họp ngày 27/5, trích dẫn tăng trưởng yếu — GDP quý gần nhất chỉ tăng 0.2%, tỷ lệ thất nghiệp đang tiến về 5.6% — cùng áp lực lạm phát chủ yếu xuất phát từ giá dầu và điện do chiến tranh Mỹ-Israel-Iran gây ra, không phải từ nhu cầu nội địa quá nóng.

Tuy nhiên, 3 thành viên đề xuất bắt đầu tăng lãi suất ngay, với lập luận OCR thực tế đã ở mức bằng hoặc dưới 0 quá lâu trong khi CPI tổng và lạm phát kỳ vọng 2 năm đều nằm ở phần trên của biên mục tiêu 1%-3%. Về dài hạn, toàn bộ hội đồng nhất trí OCR sẽ cao hơn sau 12 tháng, với mức mục tiêu trung tâm dao động từ 2.75% đến 3.75%.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết dự báo lạm phát tháng 3 của ngân hàng — 2.6% cho năm 2025 — nhiều khả năng sẽ được điều chỉnh tăng khi các nhà hoạch định chính sách họp vào tháng 6, xác nhận tín hiệu từ các thành viên hội đồng. Phát biểu trên truyền hình Ý hôm Chủ nhật, bà cho biết tình hình đã thay đổi đáng kể kể từ khi dự báo tháng 3 được công bố — thời điểm chiến tranh Mỹ-Israel-Iran mới bùng phát và chưa tác động đầy đủ lên giá năng lượng.

Dù không xác nhận liệu ECB sẽ tăng lãi suất vào ngày 11/6, thị trường và các nhà kinh tế hiện đang định giá mức tăng 0.25 điểm phần trăm. Nhiều thành viên hội đồng cho rằng quyết định tăng gần như chắc chắn trừ khi đạt được thỏa thuận hòa bình bền vững giữa Mỹ và Iran trước cuộc họp, khiến kịch bản giữ nguyên ngày càng ít khả năng.

Ngành Công nghệ: Sự bứt phá đáng chú ý

Lĩnh vực công nghệ đã cho thấy một nhịp tăng trưởng đầy ấn tượng trong ngày hôm nay. Nhóm bán dẫn đang dẫn đầu đà thăng hoa với cổ phiếu AMD vọt lên 4.25% và TXN bứt phá 3.94%. Intel (INTC) cũng đang thể hiện phong độ vững vàng khi nhích thêm 2.73%. Sự khởi sắc này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đã được củng cố hoặc sự lạc quan của thị trường đối với nhóm cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, cổ phiếu Nvidia (NVDA) lại đi ngược dòng khi lùi 1.45%, ngầm ám chỉ một tâm lý phân hóa ngay trong chính lĩnh vực này đối với các doanh nghiệp khác nhau.

Các "ông lớn" Tiêu dùng chịu áp lực

Nhóm tiêu dùng chu kỳ lại không được tận hưởng bầu không khí hân hoan tương tự. Các "ông lớn" bán lẻ như Walmart (WMT) và Costco (COST) đều ghi nhận mức giảm, lần lượt lùi 1.34% và 2.08%. Sự hụt hơi này có thể bắt nguồn từ sự thay đổi trong thói quen chi tiêu của người tiêu dùng hoặc các dữ liệu kinh tế gần đây đang tác động tiêu cực đến tâm lý ngành bán lẻ.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

Tâm lý chung của thị trường đang phản ánh một mức độ thận trọng nhất định, với nhiều nhóm ngành chứng kiến diễn biến trái chiều. Nhịp phục hồi của nhóm công nghệ gợi ý về một sự luân chuyển dòng tiền tiềm năng sang các cổ phiếu tăng trưởng, trong khi sự yếu kém của lĩnh vực tiêu dùng có thể là dấu hiệu cho thấy những lo ngại kinh tế tiềm ẩn đang đè nặng lên sức mua.

Khuyến nghị Chiến lược Thị trường

Cơ hội từ nhóm công nghệ: Căn cứ vào các động lực thị trường hôm nay, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng nắm giữ đối với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm bán dẫn đang có hiệu suất vượt trội.

• Theo dõi chặt chẽ: Dù vậy, hãy theo dõi sát sao những cổ phiếu như NVDA để nắm bắt các nhịp phục hồi tiềm năng hoặc rủi ro giảm sâu hơn.
• Tầm nhìn dài hạn: Các nhà đầu tư cũng được khuyến nghị nên xem xét lại các vị thế trong nhóm tiêu dùng chu kỳ, bởi đà sụt giảm kéo dài có thể mở ra những cơ hội đầu tư giá trị dài hạn một khi thị trường bước vào pha ổn định.

Khi thị trường liên tục điều chỉnh và phản ứng với các chỉ báo kinh tế cùng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đang thay đổi, việc duy trì một danh mục đa dạng và sự nhạy bén là điều tối quan trọng. Đừng quên theo dõi các biến động thị trường theo thời gian thực cùng InvestingLive.com để cập nhật những thông tin, góc nhìn và phân tích mới nhất nhằm điều hướng tốt hơn trong bối cảnh giao dịch đầy năng động này.

Quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Christopher Waller, vừa có bài phát biểu với lập trường mang đậm tính hawkish hơn về bối cảnh kinh tế hiện tại.

Trọng tâm phát biểu của ông Waller:

• Không kỳ vọng ủng hộ việc thay đổi lãi suất chính sách trong ngắn hạn; kết quả sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột tại Iran.
• Thị trường lao động đang ở trạng thái cân bằng và không còn là mối bận tâm chính trong việc định hình lộ trình chính sách.
• Nên loại bỏ thiên hướng nới lỏng (easing bias) khỏi tuyên bố chính sách, mặc dù ông chưa ủng hộ việc tăng lãi suất vào thời điểm này.
• Lo ngại về việc kỳ vọng lạm phát gia tăng khi việc Fed trượt mục tiêu lạm phát bước sang năm thứ sáu.
• Nếu kỳ vọng lạm phát bắt đầu mất neo, ông sẽ không ngần ngại ủng hộ việc tăng lãi suất.
• Lạm phát có nguy cơ trở nên dai dẳng hơn, với áp lực giá cả đang có dấu hiệu lan rộng.
• Chưa có dấu hiệu nào cho thấy sự bùng nổ đầu tư vào Trí tuệ Nhân tạo (AI) sẽ chậm lại.
• Cho đến nay, chi phí năng lượng cao vẫn chưa cản trở sức chi tiêu của người tiêu dùng.

Bối cảnh: Cần nhắc lại, ông Waller từng bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 1/2026, đưa ra ý kiến bất đồng để ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản trong khi đa số chọn giữ nguyên. Tại cuộc họp FOMC gần đây nhất, ba quan chức Fed đã bỏ phiếu ủng hộ việc chuyển thiên hướng chính sách sang trung lập. Waller nhiều khả năng không nằm trong số ba người bất đồng quan điểm đó, mặc dù biên bản cuộc họp của Fed tuần này tiết lộ rằng có nhiều thành viên ủng hộ việc tiến tới lập trường trung lập, cho thấy sự đồng thuận rộng rãi hơn trong Ủy ban đối với hướng đi này. Dựa trên những bình luận hôm nay, Waller dường như đã gia nhập nhóm đó một cách vững chắc, đánh dấu một sự chuyển dịch đáng chú ý từ lập trường "bồ câu" (dovish) trước đây sang việc quan ngại sâu sắc hơn về rủi ro lạm phát.

Phản ứng của Thị trường

• Lợi suất trái phiếu: Lợi suất đã nhích lên, với kỳ hạn 2 năm chạm mức 4.118% (tăng 3.4 điểm cơ bản). Lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4.57%, vẫn giảm 1.4 điểm cơ bản trong ngày nhưng đã phục hồi đáng kể từ mức đáy.
• Kỳ vọng lạm phát: Cộng hưởng với những bình luận của Waller, dữ liệu kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan đã tăng lên mức 4.8% và kỳ vọng lạm phát 5 năm tăng lên 3.9%. Đây là diễn biến mà Fed hoàn toàn không muốn chứng kiến.
• Thị trường Ngoại hối (Forex): Đồng USD đã quay đầu tăng giá trở lại. Cặp USD/JPY bật lên từ đường trung bình động (MA) 100 giờ tại 158.99, mặc dù vẫn đang mắc kẹt trong một biên độ giao dịch rất hẹp (mức đáy 158.92 và mức đỉnh 159.17). Giới giao dịch đang chờ đợi một nhịp bứt phá, nhưng phe mua (buyers) đang nắm quyền kiểm soát tốt hơn ở vùng giá phía trên đường MA 100 giờ.
• Dự báo Lãi suất: Các thị trường hiện đang định giá (pricing in) khả năng có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm. Hồi đầu tuần này, xác suất cho kịch bản đó chỉ rơi vào khoảng 50-60%.
• Chứng khoán & Hàng hóa: Chứng khoán Mỹ vẫn duy trì đà tăng nhưng đã thoái lui phần nào khỏi các mức đỉnh trong ngày. Chỉ số Dow Jones tăng 0.56%, S&P 500 tăng 0.37% và Nasdaq tăng 0.24%. Giá dầu thô tăng 1.39 USD (tương đương 1.46%) lên mức 97.80 USD/thùng khi các luồng tin tức từ Iran đan xen những tín hiệu lúc tốt lúc xấu, khiến thị trường trở nên thận trọng hơn về một thỏa thuận tiềm năng.

Giá vàng giảm xuống mức 4,497 USD/oz do những tiến triển bước đầu trong các cuộc đàm phán Mỹ - Iran đã làm suy yếu lực mua kim loại quý. Mặc dù vậy, những căng thẳng chưa có lời giải quanh khu vực Eo biển Hormuz vẫn tiếp tục khiến giới giao dịch giữ tâm lý thận trọng.

Cặp GBP/USD vẫn bị mắc kẹt trong một biên độ giao dịch rất hẹp vào hôm nay, với mức đỉnh chạm 1.3438 và mức đáy kéo dài xuống 1.3414 — biên độ chỉ vỏn vẹn 24 pip. Hành động giá tương đối trầm lắng này phản ánh một thị trường đang chờ đợi chất xúc tác tiếp theo để định hình xu hướng và động lượng.

Phần lớn các giao dịch hôm nay diễn ra giữa hai đường trung bình động (MA) 100 giờ và 200 giờ đang hội tụ, càng làm tăng thêm cảm giác do dự. Đường MA 100 giờ, hiện ở mức 1.3413, đang có xu hướng tăng nhẹ, trong khi đường MA 200 giờ tại 1.3433 tiếp tục dốc xuống. Nằm kẹp giữa hai ngưỡng này là đường MA 200 ngày tại 1.34217, tiếp tục thắt chặt các phòng tuyến kỹ thuật và củng cố thêm bức tranh tích lũy.

Chiều giá lên

Hành động giá bị nén chặt thường là dấu hiệu cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một nhịp dịch chuyển lớn hơn khi động lượng quay trở lại. Ở chiều giá lên, phe mua sẽ cần bứt phá qua vùng giằng co then chốt giữa 1.3446 và 1.3466 để giành quyền kiểm soát mạnh mẽ hơn.

Nằm trong vùng này là mức thoái lui (retracement) 38.2% đã bị phá vỡ tại 1.34669, theo sát ngay sau đó là đường MA 100 ngày tại 1.34755. Một nhịp tăng vượt qua các ngưỡng này sẽ gia tăng xu hướng giá lên (bullish bias) và mở cánh cửa cho một đợt phục hồi rộng mở hơn.

Chiều giá xuống

Ở chiều ngược lại, việc xuyên thủng đường MA 100 giờ đang hướng lên tại 1.3413 sẽ chuyển dịch sự chú ý về điểm giữa 50% tại 1.34082.

Các mục tiêu giá xuống tiếp theo sau đó sẽ lộ diện gần mức đáy của ngày thứ Năm tại 1.33907 và mức đáy của ngày thứ Tư tại 1.3374. Nếu rớt khỏi các mốc hỗ trợ này, giới giao dịch sẽ nhắm tới một ngưỡng quan trọng hơn: mức thoái lui 61.8% của nhịp tăng từ mức đáy cuối tháng 3 tại 1.33496.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 của Canada tăng 2.0% so với tháng trước, vượt dự báo 1.3%

• So với tháng trước (Tháng trước: 2.4%, sau đó được điều chỉnh thành +2.8%)
• PPI so với cùng kỳ (Y/Y): +11.4% (Kỳ trước: +7.8%, sau đó được điều chỉnh thành +8.4%)
• Chỉ số giá nguyên liệu thô (RMPI) so với tháng trước (M/M): +2.6% (Kỳ trước: +12.0%, sau đó được điều chỉnh thành +11.9%)
• RMPI so với cùng kỳ (Y/Y): +31.6% (Kỳ trước: +23.6%, sau đó được điều chỉnh thành +23.4%)

Đánh giá từ Cơ quan Thống kê Canada (StatCan)

Cơ quan Thống kê Canada ghi nhận: "PPI đã tăng 2.0% trong tháng 4, đánh dấu tháng tăng thứ tư liên tiếp của chỉ số này. Sự gián đoạn hoạt động hàng hải tại Eo biển Hormuz — một tuyến đường vận tải toàn cầu quan trọng đối với dầu mỏ và các sản phẩm khác — đã gây ra áp lực tăng giá đáng kể lên một số mặt hàng trong tháng thứ hai liên tiếp.

Đáng chú ý nhất, sự gián đoạn nguồn cung này đã tác động mạnh đến giá năng lượng và các sản phẩm dầu mỏ, hóa chất và sản phẩm hóa học, cũng như nhôm và hợp kim nhôm chưa gia công (thuộc nhóm mặt hàng sản phẩm kim loại màu cơ bản). Nhóm năng lượng và sản phẩm dầu mỏ chính là động lực lớn nhất đóng góp vào mức tăng so với tháng trước của PPI trong tháng 4. Nếu loại trừ nhóm này, PPI thực tế chỉ tăng 1.1% trong tháng."

Thị trường:

• Dầu thô WTI tăng 1.1% lên 97.50 USD, thấp hơn mức cao gần 99 USD trước đó.

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm của Mỹ giảm 3.3 điểm cơ bản xuống 4.55%.

• Đồng USD duy trì sức mạnh, AUD và NZD tụt lại trong ngày.

• Chứng khoán châu Âu cao hơn; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%.

• Vàng giảm 0.4% xuống 4,522 USD, Bitcoin giảm 0.4% xuống 77,342 USD.

Chúng ta lại một lần nữa rơi vào tình trạng chờ đợi những diễn biến tiếp theo giữa Mỹ và Iran để khép lại tuần này. Sau những tin đồn về việc sắp công bố một thỏa thuận khung, cho đến nay vẫn chưa có thông báo chính thức nào khi chúng ta bước vào chặng cuối của tuần.

Iran tiếp tục xem xét đề xuất của Mỹ và tuyên bố họ đang cho phép nhiều tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz hơn với sự cho phép của họ. Tuy nhiên, dữ liệu vận tải biển đầu tuần đã bác bỏ các con số ban đầu và nhiều khả năng các con số được công bố hôm nay cũng không khác biệt.

Nhìn chung, tất cả điều này dường như là một âm mưu để cố gắng khiến mọi thứ có vẻ như họ đang hợp tác để đáp ứng các điều kiện cho một thỏa thuận khung được ký kết. Và bạn có thể cá rằng Mỹ sẽ ít quan tâm đến việc điều gì là đúng hay không, miễn là một thỏa thuận có thể được thống nhất.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng thỏa thuận khung chỉ là bước tiếp theo trong việc tạo điều kiện cho các cuộc thảo luận về hạt nhân. Đó vẫn là điểm nghẽn chính giữa hai bên vào lúc này.

Hiện tại, các thị trường vẫn giữ một chút lạc quan thận trọng nhưng giao dịch có phần trái chiều trong ngày hôm nay.

Giá dầu tăng nhẹ nhưng đã rút lui khỏi các mức cao trong phiên. Dầu thô WTI tăng 1.1% lên 97.50 USD nhưng giảm gần 2 USD so với mức cao vài giờ trước. Điều này diễn ra khi chúng ta thấy lợi suất trái phiếu cũng tiếp tục hạ nhiệt trong nửa sau của tuần. Lợi suất 10 năm ở Mỹ giảm 3 điểm cơ bản xuống 4.55% với lợi suất 30 năm giảm 3.5 điểm cơ bản xuống 5.075%.

Trong bối cảnh đó, chứng khoán đang tăng cao hơn nhưng không thực sự tạo thêm được nhiều mức tăng từ hôm qua. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra một chút "nhử mồi" khi công bố "KỶ LỤC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỚI!".

Các chỉ số châu Âu phần lớn tăng khoảng 0.4% đến 0.7%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2% cho đến nay trong ngày.

Trên thị trường ngoại hối, đồng đô la là đồng tiền giữ vững giá trị hơn trên diện rộng với EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1635. Các quyền chọn lớn đáo hạn vẫn đang ảnh hưởng đến cặp tiền này, vì vậy đó cũng là điều cần lưu ý. Trong khi đó, USD/JPY tăng 0.1% lên 159.10 và AUD/USD giảm 0.4% xuống 0.7121 hiện tại.

Đối với kim loại quý, vàng giảm 0.4% xuống 4,522 USD và bạc giảm 1.1% xuống 75.87 USD hiện tại trong bối cảnh các nhà tham gia thị trường có những thể hiện trái chiều.

Để khép lại tuần, mọi sự chú ý vẫn đổ dồn vào các tiêu đề Mỹ-Iran trong tám giờ tới.

Một dòng tweet ngắn gọn và súc tích từ chính ông Trump: "KỶ LỤC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỚI!"

Chỉ số Dow Jones chắc chắn có vẻ đang hướng tới điều đó với các hợp đồng tương lai tăng 0.3%, và mức đóng cửa ngày hôm qua chỉ thấp hơn 0.4% so với mức cao kỷ lục thiết lập vào tháng 2. Đối với S&P 500 và Nasdaq, vẫn còn nhiều việc phải làm dù hợp đồng tương lai hiện đang tăng 0.2% cho cả hai chỉ số.

Nhưng xem xét sự lạc quan của ông Trump ở trên, liệu ông ấy có đang ám chỉ về một tin tức sắp được công bố? Có lẽ là một thông báo sắp tới về thỏa thuận khung giữa Mỹ và Iran trước cuối tuần chăng?

Chà, điều đó chắc chắn sẽ khiến thị trường bứt tốc để khép lại tuần giao dịch một cách suôn sẻ — ngay cả khi sự lạc quan đó cuối cùng có thể không dẫn đến một thỏa thuận thực sự.

Xin nhắc lại, cả Mỹ và Iran đang nỗ lực hướng tới một thỏa thuận khung để có thể bắt đầu đàm phán về các chi tiết hạt nhân. Vấn đề hạt nhân hiện vẫn là điểm nghẽn lớn nhất đang ngăn cản cả hai bên đạt được một thỏa thuận toàn diện vào thời điểm này.

• Đồng ý rằng BOJ và chính phủ sẽ tiếp tục phối hợp chặt chẽ.

• Đã giải thích tư duy về chính sách tiền tệ cho bà Takaichi.

• Không thảo luận bất kỳ chi tiết cụ thể nào (khi được hỏi về triển vọng thị trường đối với việc tăng lãi suất vào tháng 6).

• Bà Takaichi cho biết bà hy vọng BOJ sẽ điều hành chính sách tiền tệ một cách phù hợp.

• Bà nói thêm rằng bà hy vọng ngân hàng sẽ tính đến các bước đi của chính phủ nhằm giảm bớt cú sốc do lạm phát gia tăng.

• Có thể trao đổi quan điểm một cách tích cực trên nhiều mặt trận.

• Đã thảo luận về các diễn biến kinh tế, giá cả, thị trường khi tính đến cuộc xung đột Trung Đông.

• Cuộc họp mang lại lợi ích cho tất cả các bên.

Đó chủ yếu là những phát biểu mang tính thủ tục của ông Ueda. Đây là kiểu "có qua có lại" thường thấy mỗi khi hai bên gặp nhau, với khả năng cao bà Takaichi cũng sẽ lặp lại những luận điệu tương tự khi có cơ hội.

Như đã đề cập trước đó, BOJ hiện đang ở trong một tình thế rất khó khăn khi điều hướng chính sách tiền tệ.

Trước đây, họ đã chuẩn bị mọi thứ cho các cuộc đàm phán lương mùa xuân để biện minh cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, cuộc xung đột ở Trung Đông đã hoàn toàn phá vỡ kế hoạch đó.

Tất nhiên, áp lực lạm phát dường như đang tăng lên và điều đó sẽ biện minh cho việc tăng lãi suất thêm. Tuy nhiên, triển vọng giá cả hiện đã bị "vẩn đục" bởi thực tế là lạm phát do chi phí đẩy (cost-push inflation) cũng đang xuất hiện. Đó là điều mà ngân hàng trung ương đã tích cực tránh né như một phần lý lẽ để biện minh cho việc tăng lãi suất trước đây.

Thêm vào đó, nền kinh tế Nhật Bản hiện đang chịu đòn giáng nặng nề từ giá năng lượng cao hơn do cuộc xung đột Trung Đông. Do đó, việc tăng lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế đang chật vật sẽ không được các hộ gia đình và doanh nghiệp đón nhận. Điều này đặc biệt đúng khi họ cũng đang phải đối phó với chi phí sinh hoạt nói chung tăng cao.

Và sau đó là yếu tố "giao dịch Takaichi" (Takaichi trade) vẫn đang âm thầm diễn ra. Kết hợp điều đó với thực tế là chính phủ có thể phải phát hành nợ mới để tài trợ cho một ngân sách bổ sung, lãi suất cao hơn sẽ chỉ làm trầm trọng thêm những lo ngại về tài khóa và làm xấu đi triển vọng đối với nền kinh tế và tình hình tài chính Nhật Bản.

Đây là thời điểm tồi tệ hay là sự hoạch định tồi từ phía BOJ? Họ đã có rất nhiều thời gian và cơ hội để tăng lãi suất trong phần lớn thời gian của năm ngoái nhưng lại trì hoãn tất cả cho đến tháng 12. Và giờ đây, họ dường như đang phải trả giá cho điều đó.

Thông tin này được cung cấp bởi hải quân Iran.

Theo truyền thông nhà nước Iran, trong số 35 tàu thuyền được cho là đã đi qua eo biển trong 24 giờ qua có cả tàu chở dầu, tàu container và các tàu thương mại khác. Tuy nhiên, hãy thận trọng vì thông tin này không nên được chấp nhận một cách hoàn toàn tin tưởng.

Đầu tuần này, Iran cũng từng tuyên bố có 26 tàu thuyền đã đi qua eo biển vào thứ Hai. Tuy nhiên, các phân tích độc lập cho thấy chỉ có khoảng 10 con tàu đi qua tuyến đường thủy này trong cùng khoảng thời gian đó. Mặc dù trong số đó có các tàu của Trung Quốc và một tàu chở dầu của Hàn Quốc, nhưng nhìn chung, các đặc quyền thông hành vẫn chủ yếu chỉ giới hạn ở các tàu chở hàng nhỏ và tàu container.

Do đó, tôi sẽ chờ đợi dữ liệu vận tải biển thực tế để xác nhận các tuyên bố từ phía Iran. Nếu không, đây có vẻ phần lớn là một chiêu trò nhằm cố gắng ghi điểm với Mỹ rằng họ thực sự đang nới lỏng các hạn chế thông hành qua Eo biển Hormuz. Tôi cho rằng tất cả những điều này, một phần, là một mưu mẹo để củng cố đề xuất hòa bình của họ bằng những con số.

Chúng ta sẽ phải chờ xem liệu phía Mỹ có "cắn câu" hay không. Nhưng xét đến tình hình hiện tại, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Mỹ chấp nhận bất cứ điều gì chỉ để cả hai bên có thể đạt được một thỏa thuận khung.

Một lần nữa, như đã đề cập trước đó, một thỏa thuận khung không có nghĩa là một thỏa thuận đầy đủ hay cuộc chiến đã kết thúc. Đó chỉ đơn thuần là bước tiếp theo để cả hai bên thảo luận về các sắp xếp hạt nhân, vốn vẫn là điểm nghẽn lớn nhất vào lúc này.

Vì vậy, trong khi câu chuyện được đưa ra ở đây có vẻ tích cực, thực tế tình hình trên thực địa vẫn còn xa vời. Điều đó chỉ đúng nếu nó cũng được chứng thực bằng dữ liệu vận tải và hoạt động di chuyển thực tế – chứ không chỉ là những con số được "rút ra từ hư không".

Phát biểu từ nhà hoạch định chính sách của ECB, Alexander Demarco

• ECB có thể sẽ cần tăng lãi suất vào tháng 6.

• ECB phải thể hiện cam kết đối với mục tiêu 2% để duy trì uy tín.

• Kỳ vọng lạm phát trung hạn vẫn được neo giữ tốt.

• Không có nhiều bằng chứng về các tác động lạm phát gián tiếp.

• Cách tiếp cận theo từng cuộc họp của ECB vẫn còn hiệu lực.

• Hiện tại tôi không thấy cần thiết phải đẩy lãi suất lên quá cao.

• Triển vọng lạm phát năm 2026 có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng.

• Các dự báo sẽ cho thấy liệu một đợt tăng lãi suất có là đủ hay cần thêm nhiều đợt nữa.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Malta và là thành viên Hội đồng Điều hành ECB, ông Alexander Demarco, cho biết ngân hàng trung ương có thể sẽ cần tăng lãi suất vào tháng 6 để chứng minh cam kết đối với mục tiêu 2%. Đa số các nhà hoạch định chính sách đã định hình đợt tăng lãi suất vào tháng 6 giống như một động thái "bảo hiểm" hơn là một điều thực sự cần thiết. Họ cảm thấy như bị buộc phải làm điều đó.

Kỳ vọng thị trường về lãi suất các ngân hàng trung ương nhìn chung không biến động mạnh trong tuần, nhưng điểm đáng chú ý là xu hướng “nâng nhẹ” kỳ vọng tăng lãi suất của Fed.

• RBNZ: +76 bps (70% xác suất giữ nguyên ở cuộc họp tới)
• ECB: +64 bps (88% xác suất tăng lãi suất ở cuộc họp tới)
• BoE: +48 bps (83% xác suất giữ nguyên)
• BoJ: +46 bps (75% xác suất tăng lãi suất)
• BoC: +41 bps (99% xác suất giữ nguyên)
• RBA: +25 bps (88% xác suất giữ nguyên)
• Fed: +20 bps (99% xác suất giữ nguyên)
• SNB: +19 bps (98% xác suất giữ nguyên)

Nhìn chung, không có thay đổi lớn trong định giá thị trường tuần này, tuy nhiên điểm nổi bật là kỳ vọng Fed tăng lãi suất đang nhích lên nhẹ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ tình trạng căng thẳng Mỹ–Iran kéo dài, cùng với việc giá dầu duy trì ở mức cao, làm gia tăng rủi ro lạm phát trước thềm cuộc họp FOMC tháng 6.

Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn cho thấy sức chống chịu tốt, khiến Fed dần rời bỏ quan điểm nới lỏng và chuyển sang lập trường thận trọng hơn, với nhiều quan chức nhấn mạnh cần “giữ mọi lựa chọn mở”, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát quay trở lại.

Tâm điểm hiện tại là phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller về triển vọng kinh tế. Giới đầu tư xem ông là một trong những chỉ báo sớm về định hướng chính sách, do đó bất kỳ tín hiệu “diều hâu” nào cũng có thể tạo phản ứng mạnh trên thị trường.

• Chỉ số môi trường kinh doanh: 84.9 (dự báo 84.2; kỳ trước 84.4, điều chỉnh lên 84.5)
• Điều kiện hiện tại: 86.1 (dự báo 85.1; kỳ trước 85.4)
• Kỳ vọng: 83.8 (dự báo 83.5; kỳ trước 83.3, điều chỉnh lên 83.5)

Niềm tin doanh nghiệp Đức bất ngờ nhích lên trong tháng 5 khi cả đánh giá về điều kiện hiện tại lẫn triển vọng đều cải thiện nhẹ so với tháng trước. Tuy nhiên, mức phục hồi này mang tính hạn chế khi các chỉ số vẫn duy trì ở vùng thấp, với mức nền tháng 4 từng chạm đáy kể từ tháng 5/2020.

Nhìn tổng thể, triển vọng kinh tế Đức vẫn chịu sức ép lớn từ căng thẳng Trung Đông và môi trường bất ổn kéo dài. Dù có cải thiện nhẹ, doanh nghiệp vẫn duy trì tâm lý thận trọng về những tháng tới, trong bối cảnh chỉ số kỳ vọng trước đó đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2023. Với diễn biến hiện tại, kinh tế Đức nhiều khả năng tiếp tục đi ngang trong quý II, trong khi rủi ro đình lạm ngày càng gia tăng.