Trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm khi các ngân hàng Trung Quốc được yêu cầu hạn chế nắm giữ trái phiếu Mỹ

Lợi suất của trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng tới 4 điểm cơ bản lên 4.25% sau khi giao dịch quanh mức 4.22% trước đó, trong khi lợi suất của trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4.87%. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot giảm 0.2%.

Các quan chức Trung Quốc đã kêu gọi các ngân hàng hạn chế mua trái phiếu chính phủ Mỹ và yêu cầu những ngân hàng có mức độ tiếp xúc cao giảm bớt vị thế của mình, theo những người nắm rõ vấn đề. Các quan chức không đưa ra mục tiêu cụ thể về quy mô hay thời điểm, và chỉ thị này không áp dụng đối với lượng trái phiếu Kho bạc do nhà nước Trung Quốc nắm giữ.

Mặc dù yêu cầu này được đưa ra với mục đích đa dạng hóa rủi ro, nhưng nó có thể củng cố xu hướng toàn cầu gần đây, khi các quốc gia như Ấn Độ và Brazil giảm mức độ tiếp xúc với thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới giữa những nghi ngờ ngày càng tăng về sức hấp dẫn của tài sản Mỹ. Các rủi ro địa chính trị như lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về Greenland chỉ làm gia tăng sự bất an và thúc đẩy việc tìm kiếm các tài sản thay thế như vàng.

“Đây là bằng chứng mới nhất về một xu hướng đang hình thành — một dấu hiệu cho thấy kỳ vọng về dòng vốn rút ra dài hạn khỏi đồng đô la không chỉ là ảo tưởng,” Gareth Berry, chiến lược gia tại Macquarie Group Ltd., cho biết. “Các nhà quản lý tài sản tại Mỹ, châu Âu và không chỉ ở Đan Mạch, và giờ là Trung Quốc, có thể đang thể hiện quan điểm của mình bằng hành động.”

Lượng trái phiếu Kho bạc mà các nhà đầu tư tại Trung Quốc nắm giữ đã giảm một nửa xuống còn 682.6 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ năm 2008, từ mức đỉnh 1.32 nghìn tỷ USD đạt được vào cuối năm 2013, theo dữ liệu chính thức của Mỹ. Tuy nhiên, Bỉ — nơi lượng trái phiếu thường được cho là bao gồm các tài khoản lưu ký của Trung Quốc — đã chứng kiến lượng sở hữu trái phiếu Kho bạc tăng gấp bốn lần kể từ cuối năm 2017 lên 481 tỷ USD.

Khi kết hợp với lượng trái phiếu và cổ phiếu Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ, khoản đầu tư còn lại của quốc gia châu Á này vào các chứng khoán Mỹ vẫn tương đối ổn định kể từ cuối năm 2023. Trung Quốc là chủ sở hữu nước ngoài lớn thứ ba của trái phiếu Kho bạc Mỹ, sau Nhật Bản và Anh.

Phần lớn trái phiếu được nắm giữ bởi các tổ chức chính thức của Trung Quốc và có thể có kỳ hạn khá ngắn vì lý do thanh khoản, Martin Whetton, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tài chính tại Westpac Banking Corp., cho biết. “Vì vậy, phần còn lại dành cho các ngân hàng là nhỏ và Trung Quốc không thực sự làm nóng thị trường Kho bạc tại các phiên đấu giá hàng tháng,” ông nói thêm.

Nhìn chung, lượng trái phiếu chính phủ Mỹ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã tăng trong tháng 11 lên mức cao kỷ lục, theo dữ liệu từ Bộ Tài chính. Sự gia tăng trong kho dự trữ của Na Uy, Canada và Ả Rập Saudi đã giúp bù đắp cho sự sụt giảm hàng tháng khác trong tổng lượng nắm giữ của Trung Quốc.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ đã mang lại lợi nhuận tốt hơn so với các đối thủ, nhờ một phần vào lợi suất cao. Các chứng khoán này đã tăng 5.3% trong 12 tháng qua, chỉ đứng sau Singapore và Israel trong số các thị trường nợ công lớn phát triển.

Chỉ tháng trước, Trump đã cảnh báo các quốc gia châu Âu không nên bán tài sản Mỹ để trả đũa các đe dọa về thuế quan liên quan đến Greenland. Mặc dù căng thẳng đáng kể vẫn còn giữa Bắc Kinh và Washington, quan hệ đã ổn định sau một thỏa thuận đình chiến thương mại vào năm ngoái.

“Đây vẫn là chiến lược ‘đa dạng hóa’ hơn là ‘phi đô la hóa’, nhưng nó có thể tạo thêm động lực cho thị trường với giao dịch mất giá,” Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Capital Markets ở Singapore, cho biết. “Dự trữ của Trung Quốc và các ngân hàng Trung Quốc có mục tiêu khác nhau. Các nhà quản lý có thể thắt chặt quy định về mức độ tiếp xúc của ngân hàng ngay cả khi dự trữ vẫn cần tài sản đô la Mỹ có tính thanh khoản cao để can thiệp hoặc quản lý thanh khoản.”