Trái phiếu Mỹ tăng giá khi Trump ám chỉ kết thúc chiến tranh, làm dịu lo ngại lạm phát

Những bình luận của Trump vào chiều thứ Hai đã khiến giá dầu giảm xuống dưới 90 USD/thùng, làm dịu đi lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao sẽ thúc đẩy lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm kết thúc phiên giảm 4 điểm cơ bản xuống khoảng 4.09% sau khi trước đó tăng vọt lên 4.21%.

“Thị trường đã phản ánh qua giá dầu cao hơn, biến động tăng, lợi suất cao hơn và tâm lý né tránh rủi ro đang có nguy cơ trở nên tồi tệ hơn,” Padhraic Garvey, trưởng bộ phận nghiên cứu khu vực châu Mỹ tại ING, cho biết. “Một cuộc chiến ngắn có lẽ sẽ tốt hơn cho chính quyền Trump so với một cuộc chiến kéo dài.”

Sự phục hồi trên thị trường nợ công của Mỹ trị giá 31 nghìn tỷ USD đã khép lại một phiên mà nhiều thị trường trái phiếu toàn cầu bị bán tháo. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Anh kết thúc ngày tăng 11 điểm cơ bản lên 3.98% sau khi trước đó tăng mạnh tới 30 điểm cơ bản.

Hợp đồng hoán đổi, trước đó cho thấy khả năng 60% ECB sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay, kết thúc ngày với tỷ lệ định giá gần 35%. Chúng cho thấy xác suất hơi dưới 50% rằng BoE sẽ tăng lãi suất một lần trước cuối năm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức tăng vọt 9 điểm cơ bản lên 2.40% trước khi giảm trở lại mức 2.31%.

Các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm trước tháng 9. Trước khi Mỹ tấn công Iran vào ngày 28 tháng 2, các nhà giao dịch đã hoàn toàn định giá một động thái vào tháng 7. Các hợp đồng quyền chọn trái phiếu cho thấy một số nhà giao dịch đang đặt cược rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Sự hạ nhiệt trên thị trường bắt đầu sau khi các Bộ trưởng Tài chính Nhóm G7 cho biết họ sẵn sàng thực hiện bất kỳ biện pháp nào cần thiết để hỗ trợ nguồn cung năng lượng toàn cầu, bao gồm cả việc giải phóng dự trữ dầu chiến lược — mặc dù nhóm chưa đến mức thực hiện điều này.

“Câu hỏi lớn hơn đối với thị trường là liệu sự rút lui rõ ràng của Trump khỏi retorik thay đổi chế độ tối đa có phản ánh một sự thay đổi thực sự trong mục tiêu chiến tranh hay chỉ là một nỗ lực để tuyên bố chiến thắng trong khi các cuộc xung đột tiếp tục ở mức độ thấp hơn,” Karl Schamotta, chiến lược gia thị trường trưởng tại Corpay, nhận định.

Trước đó trong phiên, tâm điểm chú ý là lo ngại về nền kinh tế toàn cầu sau khi chuẩn dầu thô toàn cầu tăng vọt lên mức 120 USD/thùng, tăng gần 80% kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu và làm gián đoạn các lô hàng từ Trung Đông. Giá cả tăng liên tục có thể buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách thắt chặt để kiềm chế lạm phát ngay cả khi tăng trưởng chậm lại, khiến thế giới phải đối mặt với lạm phát đình trệ.

Hậu quả kinh tế của kịch bản đó sẽ rất đáng kể. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), một mức tăng 10% chi phí năng lượng kéo dài trong một năm sẽ làm tăng lạm phát toàn cầu khoảng 0.4 điểm phần trăm và làm giảm tăng trưởng tới 0.2 điểm phần trăm. Bloomberg Intelligence cho biếtBloomberg Terminal sự phá hủy nhu cầu thường bắt đầu khi giá dầu thô chạm mức 133 USD, nhấn mạnh rủi ro nếu giá tiếp tục leo thang.

Việc Iran chọn con trai của cố Đại giáo chủ Ali Khamenei làm lãnh đạo tối cao tiếp theo cho thấy sự tiếp nối trong lập trường của Tehran và ít thay đổi trong cách tiếp cận chiến tranh. Trong khi đó, việc cắt giảm sản lượng tại Kuwait và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất nhấn mạnh áp lực nguồn cung ngày càng tăng sau khi eo biển Hormuz bị đóng cửa.

Tại Mỹ, dữ liệu gần đây đã làm gia tăng lo ngại về khả năng kết hợp lạm phát đình trệ. Các nhà tuyển dụng bất ngờ cắt giảm việc làm trong tháng 2 và tỷ lệ thất nghiệp tăng, cho thấy những vết nứt trên thị trường lao động ngay khi áp lực giá cả gia tăng.

Trên thị trường hoán đổi lạm phát, tỷ lệ nhận thanh toán dựa trên chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong một năm đã vượt mốc 3% lần đầu tiên kể từ tháng 10, trước khi giảm trở lại mức 2.76%. Tương tự như chênh lệch lợi suất giữa TIPS và trái phiếu Kho bạc thông thường, nó đại diện cho tỷ lệ CPI kỳ vọng trong kỳ hạn.

“Dầu mỏ có thể được xem là yếu tố đầu vào quan trọng nhất đối với lạm phát toàn cầu,” Tim Murray, chiến lược gia thị trường vốn tại Bộ phận Đa Tài sản của T. Rowe Price, nhận định. Với hầu hết các nền kinh tế châu Á là những nước nhập khẩu dầu ròng lớn, điều đó tạo ra một “cản trở tương đối cho khu vực trong môi trường né tránh rủi ro,” ông bổ sung.