Allianz: Chứng khoán Nhật Bản sẽ thách thức căng thẳng địa chính trị và biến động của JPY

Đó là quan điểm của Koji Nakatsuka, giám đốc bộ phận đầu tư cổ phiếu Nhật Bản tại Allianz Global Investor, công ty quản lý tài sản trị giá 2.4 nghìn tỷ USD trên toàn cầu. “Nếu mọi thứ được bình thường hóa, thị trường chứng khoán Nhật Bản có tiềm năng tăng giá và chỉ số Nikkei 225 có thể trở lại mức cao kỷ lục vào cuối năm nay”, ông nói.

Chứng khoán Nhật Bản đã tiến gần đến đợt điều chỉnh kỹ thuật sau khi tăng lên mức đỉnh mọi thời đại vào đầu năm nay trong bối cảnh các nhà giao dịch giảm đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất của Fed. Điều đó đã thúc đẩy sức mạnh của USD và gây áp lực lên JPY. USDJPY tiến gần 155, đó là mức làm dấy lên mối lo ngại về khả năng can thiệp của chính quyền và gây ra cảnh báo từ các nhà môi giới Phố Wall, nhất là vào thời điểm căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Nakatsuka cho biết rất có khả năng USDJPY sẽ tăng lên 155-158, nhưng “hầu hết những người tham gia thị trường đều mong đợi chính phủ can thiệp, vì vậy rất khó để tiếp tục mua USD và bán khống JPY”. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong nước được hưởng lợi từ việc JPY mạnh hơn sẽ bắt đầu bắt kịp các cổ phiếu lớn hơn.

Ông đồng thời nói thêm rằng chiến dịch cải cách doanh nghiệp cuối cùng cũng sẽ mở rộng sang các công ty nhỏ hơn trong nước. Chỉ số của các công ty vốn hóa nhỏ chỉ đạt mức lợi nhuận 6% trong năm qua, kém xa mức lợi nhuận 35% của chỉ số vốn hóa lớn.

Theo Nakatsuka, vì giá dầu vẫn tăng sau khi chạm mức đỉnh năm nay vào đầu tháng 4 do căng thẳng gia tăng giữa Israel và Iran, nên cổ phiếu “rất dễ bị tổn thương”, đặc biệt là các công ty hóa chất nhập khẩu nguyên liệu bằng USD do “Chi phí đầu vào cao đến mức lợi nhuận của họ có thể bị giảm”.

Trong khi đó, con đường phục hồi kinh tế không chắc chắn của Trung Quốc đã khiến Allianz phải hạ kỳ vọng cổ phiếu các công ty thép, tự động hóa nhà máy và máy móc tiếp xúc với nền kinh tế lớn nhất châu Á từ năm ngoái. Ông nói: “Tôi nghĩ đó là quyết định đúng đắn. Tình hình kinh tế Trung Quốc là một vấn đề về cơ cấu và có thể phải mất vài năm mới phục hồi được.”

Nikkei 225 tiến gần vùng điều chỉnh kỹ thuật

Ngay cả sau khi BoJ bãi bỏ chính sách lãi suất âm vào tháng trước, nhà quản lý tài sản vẫn tiếp tục đầu tư vào các ngân hàng và nhà phát triển bất chấp hoạt động kém hiệu quả của họ trong các chu kỳ tăng lãi suất trước đây. “Trước khi BoJ tăng lãi suất là thời điểm tốt nhất để bán cổ phiếu ngân hàng. Lần này tôi quyết định tiếp tục nắm giữ vì BoJ có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào nửa cuối năm nay” ông nói.

Ông cho biết, chất xúc tác tiếp theo đối với chứng khoán Nhật Bản sẽ là báo cáo thu nhập quý đầu tiên trong vài tuần tới, trong đó các công ty công nghệ có thể sẽ có kết quả kinh doanh tốt. “Ngay cả khi JPY suy yếu, thu nhập doanh nghiệp sẽ vẫn dương nhẹ đối với các tên tuổi liên quan đến AI và các công ty linh kiện điện tử. Động lực cho các nhà sản xuất ô tô đang được cải thiện trong dài hạn.”