Bạn không cần phải là một chuyên gia để có thể nhận thấy thị trường chứng khoán đang phản ứng thái quá!
Ngô Văn Thịnh
Economic Analyst
Sự hưng phấn do vắc-xin đã kết thúc và cổ phiếu Mỹ có thể đã tạo đỉnh năm nay. Điều này sẽ dẫn đến sự sụt giảm ở hầu hết các thị trường chứng khoán khác trên thế giới.
- Phản ứng quá mức của thị trường đối với tin tức Pfizer/BioNTech là phi logic. Hành động giá mạnh mẽ trên hầu hết tất cả các tài sản đã để lại một thị trường mong manh hơn trong khi những gì đã thực sự thay đổi trong 24 giờ qua là không nhiều.
- Rất ít Trader có chuyên môn về dịch tễ học. Điều đó thường được sử dụng như một cái cớ sai lầm để không áp dụng bất kỳ phân tích cơ bản nào đối với dữ liệu virus và giờ là những tin tức về vắc xin. Điều này mang lại cơ hội thị trường theo cả hai hướng.
- Hãy xem tin tức được báo cáo bởi các công ty - điều không hề yêu cầu các kiến thức chuyên ngành. Kết quả ban đầu chỉ ra rằng kháng thể đạt được sau 7 ngày kể từ liều thứ hai, nhưng phải đến ba tuần sau liều đầu tiên. Vì vậy, quá trình này mất 28 ngày, có nghĩa là để được tiêm chủng hiệu quả vào cuối năm, một người sẽ cần phải bắt đầu quá trình muộn nhất vào ngày 03 tháng 12.
- Pfizer hy vọng sẽ có được sự chấp thuận của FDA để bắt đầu phân phối vào cuối tháng 11, với khoảng 50 triệu liều được chuẩn bị trong năm nay (đủ để tiêm chủng cho 25 triệu người). Vắc xin cần được bảo quản và vận chuyển ở -70C, điều này mang lại những thách thức lớn về hậu cần.
- Trong kịch bản lạc quan nhất, sự chấp thuận sẽ đến vào cuối tháng 11, và 25 triệu liều thuốc sẽ được chuẩn bị gần như ngay lập tức và được phân phối an toàn đến nhiều trung tâm trước ngày 3 tháng 12. Trong trường hợp tốt nhất (gần như không thể) này, chúng ta sẽ có 25 triệu người được tiêm chủng vào cuối năm.
- Trong khi đó, khoảng 3.9 triệu người nhiễm Covid-19 trong tuần trước. Ngay cả khi giả sử rằng tốc độ gia tăng lây nhiễm dừng lại - bản thân nó đã là một điều kỳ diệu với tốc độ phi thường trong những tuần gần đây - vẫn sẽ có khoảng 29 triệu ca nhiễm mới trên toàn cầu vào cuối tháng 12. Nhiều người sẽ bị nhiễm bệnh hơn số người được tiêm chủng vào cuối năm.
- Thời điểm công bố vắc-xin không phải là cú sốc quá lớn, chúng ta biết rằng sẽ có tin tức cập nhật về một số thử nghiệm giai đoạn 3 trong tháng này và đã có những dấu hiệu mạnh mẽ rằng các ứng cử viên vắc-xin hàng đầu nhìn chung có vẻ an toàn.
- Thậm chí chúng ta còn chưa đi sâu vào cách tính toán con số 90% (94 bệnh nhân trong số 43,358 thử nghiệm đã đánh bại Covid-19; trong số 94 đó có tám người đã được tiêm vắc-xin và 86 người đã nhận được giả dược), cũng như phân tích độ tuổi của bệnh nhân, liệu căn bệnh chết người này có được ngăn ngừa không hay thời gian tiêm chủng sẽ kéo dài bao lâu.
- Không có gì trong những điều trên làm suy yếu tin tức tích cực về hiệu quả của vắc xin. Các giả định ban đầu được điều chỉnh dựa vào vắc-xin cúm, thường có hiệu quả khoảng 70%, vì vậy con số 90% là thật sự ấn tượng. Và điều đó đủ để làm dấy lên hy vọng về các loại vắc-xin khác, cho thấy rằng có thể có nhiều lựa chọn khác nhau trong nửa đầu năm 2021.
- Với tin tức tích cực này, các thị trường đã phá vỡ biên độ giao dịch, tạo ra mức cao nhất mọi thời đại trong thị trường chứng khoán, mức lợi suất trái phiếu rác của Mỹ xuống thấp kỷ lục và xóa sạch các lệnh cắt lỗ trên nhiều loại tài sản. Điều đó sẽ gây ra nhiều tác động tiêu cực hơn nhiều so với sự lạc quan của vắc - xin vào năm 2021.
- Tồi tệ hơn, lợi suất hiện đã cao hơn nhiều và các cuộc đàm phán về kích thích tài khóa ngày càng gặp nhiều khó khăn.
- Quá trình tiêm chủng sẽ mất nhiều thời gian. Điều đó khiến tôi cảm thấy tự tin rằng S&P 500 đã đạt đỉnh trong năm và khả năng xuất hiện 1 nhịp điều chỉnh lớn đã gia tăng lên đáng kể.
